Международные биржи

Оглавление

Введение…………………………………………………………………………...2

1.Международные  биржи: особенности, организационная  структура и функции………………………………………………………………………………….3

2.Крупнейшие  международные биржевые центры……………………………12

3.Технология  биржевой торговли………………………………………………20

4.Российские  организационные рынки станут  международными……………24

Заключение……………………………………………………………………….26

Список  использованной литературы…………………………………………...27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Этимологически  понятие "биржа" происходит от греческого bipga (сумка, кошелек) , немецкого borse и  голландского bturs по месту ее первого  появления в XV веке в г. Брюгге (Нидерланды) . Дело в том, что в этом городе на площади возле дома знатного менялы и маклера Van der Burse, на котором был герб из трех кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считанные годы эта биржа, давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство возникшей в 1460 году Антверпенской бирже, которая благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела уже мировое значение.

Роль  биржевой  торговли в мировой  экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя недооценивать.  Некоторые западные экономисты  считают  возникновение современной  товарной  биржи, не как рынка,  осуществляющего сбыт товаров,  а как финансового института,  облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее,  равно по значению промышленной революции конца XVIII века,  и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

  В  своей работе я хотела бы  рассказать о международной бирже,  части инфраструктуры, без развития и совершенствования которой вряд ли можно говорить о полноценном развитии рынка. Я хочу раскрыть организационную структуру международной биржи, рассказать вам о том, как работает и какие функции выполняет биржа, рассказать о крупнейших международных биржевых центрах и раскрыть технология проведения биржевой торговли. 
 
 
 
 
 
 

1.Международные  биржи: особенности,  организационная  структура и функции

Международная биржа - особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.

Первая биржа возникла в Северной Европе, а точнее — в Голландии, в Антверпене, в 1469 году. Сейчас в этом тихом провинциальном городке сложно увидеть центр мировой торговли, но в те времена Антверпенская биржа была поистине средоточием мировой экономики.

Она получила название брус-плац, что в буквальном переводе означает «место, где деньги», так как «брус» — это сумка с деньгами, кошелек, а «плац» означает место, площадь. По сути этот «денежный рынок» представлял собой здание, внутри которого была площадка, где и проходили торги. В 1531 году после активного роста и развития вместо старой биржи на улице Меир было построено новое здание, которое и стало прообразом современной фондовой и товарной биржи.

Наибольший  прорыв в биржевом деле и переход  к «абстрактной» торговле (то есть торговле финансовыми инструментами, представляющими товары) происходит с возникновением нового центра европейской  торговли в 1608 году, когда была построена  биржа в Амстердаме. Именно там  происходит постепенный отказ от необходимости присутствия на рынке  всей партии товара. Он заменяется «пробой» — образцами продукции в небольшом объёме, для того чтобы покупатель мог оценить качество и решить, будет ли он приобретать эту продукцию.

  Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут участвовать представители деловых кругов разных стран. Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли.

  По  этому критерию не являются международными многие японские биржи, ведущие операции с такими экзотическими товарами, как каракатицы или красные бобы. Небольшой объем операций и ограниченность участников также лишают биржи международного статуса.

  Международный статус биржи предполагает также  свободный валютный, торговый и налоговый режимы, что способствует участию в биржевой торговле иностранных участников, свободному переводу прибыли по биржевым операциям с другими рынками.

  Международными  товарными биржами считают и  некоторые биржи, обслуживающие региональные рынки, на которых совершаются сделки по отдельным видам товаров, например, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская, Сянганская (Гонконгская) биржи.

Организационная структура

С точки  зрения организационно-правовой формы  биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ. В то же время это могут быть и товарищества, общества с ограниченной ответственностью, смешанные товарищества и даже частные предприятия.

Чаще  всего биржи представляют собой  акционерные общества закрытого  типа (ЗАО). Их акции не подлежат свободной продаже. Тем самым руководящие органы биржи имеют возможность отбирать желающих стать акционерами по своему усмотрению, не допускать проникновения в акционерное общество случайных лиц. Такой подход в известной степени оправдывается тем, что биржа оперирует многомиллионными суммами, и поэтому риск проникновения в это дело незнакомых, случайных людей с неизвестной репутацией желательно свести к минимуму.

В соответствии с организационно-правовыми формами  хозяйствования биржи в своём подавляющем большинстве не относятся к государственным организациям (хотя в принципе возможны и государственные биржи), а представляют собой коммерческие предприятия негосударственных форм собственности. Их доходы формируются в основном за счёт поступлений от клиентов, участников оптовой торговли, проводимой биржей.

   Членами биржи могут быть не только граждане своей страны, но и иностранные граждане и организации (юридические лица), которым в законодательном порядке разрешено заниматься предпринимательской деятельностью. Однако не любой человек и не любая организация могут стать членами биржи. Для этого надо соответствовать требованиям её устава и иметь достаточный стартовый капитал, чтобы уплатить весьма крупный паевой взнос или купить почти столь же дорогое брокерское место на бирже. К тому же членом биржи можно стать только по решению биржевого совета.

   Различают две категории членов биржи:

   1. полные  члены - с правом на  участие в биржевых торгах  во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи  количество  голосов  на  Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи;

   2. неполные члены - с правом на  участие  в  биржевых  торгах  в  соответствующей секции  и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи.

   Управление биржей, структура и функции органов управления строятся, как это принято в акционерных обществах. 

   Схема управления биржей

   Высшим органом управления является общее собрание членов биржи, проводимое, как правило, один раз в год. В функции собрания входит принятие устава и других учредительных документов, внесение в них изменений и дополнений, избрание биржевого совета, создание и закрытие филиалов, рассмотрение и утверждение годовых отчетов. Общее собрание призвано также определять цели и стратегию развития биржи.

   Высшим  исполнительным органом биржи является биржевой совет, именуемый также советом директоров (управляющих). Численность и персональный состав биржевого совета определяется общим собранием членов (акционеров) биржи. Биржевой совет собирается обычно не менее одного раза в месяц или даже еженедельно. Это контрольно-распорядительный орган, осуществляющий текущее управление делами биржи. Он имеет право решать любой вопрос, не входящий в исключительную компетенцию общего собрания, представляет и охраняет интересы всех членов — участников биржи.

   Текущее управление биржей осуществляет Контрольно-ревизионная комиссия, компетенция и полномочия которой регулируется Уставом товарной биржи.

   Политика  биржи проводится в жизнь комитентами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности по функционированию бирж.

   Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие 5 комитетов, которые есть практически на каждой бирже.

В состав подразделений  биржи входят:

   Контрольный комитет – ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции, а также за тем, как идет ликвидация контрактов с истекающими сроками поставки.

   Арбитражный комитет - судебный орган биржи, назначает арбитров для решения споров между членами, а также в случае обращения клиентов - не членов при возникновении споров между ними и членами биржи.

   Котировальный комитет - рабочий орган,  главной задачей которого является подготовка к публикации  биржевых  котировок  и  анализа движения цен.

     Наблюдательный комитет - рассматривает   споры и выносит решения по  всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике.

     Комитет по приему новых членов - рассматривает все обращения о вступлении  в члены биржи. Рекомендации комитета предоставляются Совету директоров, который решает вопрос о принятии кандидата в члены биржи.

     Структура органов оперативного управления обычно достаточно сложна. Прежде всего выделяются центральные, внутренние органы биржи и периферийные, внешние. Первые обычно расположены в самом здании биржи, представляют её основной рабочий аппарат, непосредственно организующий и проводящий торги, направляющий и оформляющий сделки. Периферийные органы в отличие от центральных выполняют не основные, а вспомогательные функции предпродажного и послепродажного сервиса, обслуживания клиентов биржи, продавцов и покупателей товара на местах. Они могут находиться в любом уголке страны, где возникает первичный спрос и предложение товара. Такие внешние органы представлены обычно местными отделениями, филиалами бирж и брокерских контор. Они работают на центральную биржу, собирают и принимают заказы на биржевое обслуживание. Работников таких периферийных отделений принято называть брокерами — приёмщиками заказов.

Объектами биржевой торговли выступают в настоящее  время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0 трлн. ; ежегодно (это только по международным биржам) .

По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично правовой характер, и биржи, имеющие  частноправовой характер.

Биржи, носящие  публично правовой характер, находятся  под наблюдением государства  и создаются на основе закона о  биржах. Членом такой биржи может  стать любой предприниматель  данного района, занесенный в регистр  и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах  континентальной Европы.

К биржам, имеющим  частноправовой характер, относятся  английские и американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е. преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи.

На биржах с  публично правовым характером организации  котировки цен осуществляют по единому  курсу, который выработался на берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому единому курсу дня.

Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и большую  солидность и надежность сделок. Ибо  продавцы и покупатели в ходе установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного поведения посредников.

На биржах с  частноправовым характером организации  применяют котировку по непрерывному биржевому курсу. Это когда фиксируется  и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка.

Опубликование непрерывного курса носит случайный  характер, ибо регламентирован концом дня, а также дает возможность субъективного регулирования цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит возможности, чтоб что-нибудь исправить в свою пользу.

   Основными внутренними   документами,  регламентирующими  деятельность  биржи, выступают Устав биржи  и  Правила  биржевой  торговли.  В  Уставе  отражены  все основные  положения,  определяющие  внутреннюю структуру биржи,  взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.

Функции

Основными функциями являются:

1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:

   - прежде всего биржа обеспечивает  спрос на сырье,  который прямо  не связан  с его использованием.  Специфически биржевой спрос  и предложение осуществляют деятели биржи  -  биржевые  спекулянты.  Биржевая   торговля   обеспечивает  возможность того,  что  при  существующих  ценах не будет ни дефицита ,  ни  затоваривания;

   - на  бирже  обращается  не  сам товар,  а титул собственности  на него или же контракт  на  поставку  товара.  Биржа,  не  связывая  движение  больших   масс  товаров,  выравнивает спрос  и предложение; 

2. Выявление и регулирование биржевых цен.

    Биржа участвует в выявлении  и регулировании цен на все  виды биржевых товаров    концентрация спроса и предложения  на бирже, заключение большого количества сделок исключает влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к   реальному спросу и предложению. Биржевая  цена  устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи

- стабилизация цен:

   - колебания   цены,  вызванные   расхождением  реального  спроса  и  реального      предложения, слабо эластичны,  не погашаются немедленно, а скорее обладают  кумулятивностью  -  способностью  превращаться  в  резкие  колебания  цены. Биржевая  спекуляция  является  механизмом   не   вздувания   цен,   а   их     стабилизации;

   - важный  фактор  стабилизации  цен  является  гласность   заключения  сделки, публичное   установление  цен  на  начало  и  конец  биржевого дня  (биржевая  котировка),  ограничение  дневного колебания цен  пределами,  установленными биржевыми правилами.  С этим связана информационная  деятельность бирж.

3. Выработка  товарных   стандартов,   установление   сортов,   приемлемых   для   потребителей  и  потому  обладающих  относительной ликвидностью,  регистрация   марок фирм,  допущенных к биржевой торговле.  Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых  контрактов,  своего  рода установление традиций торговли.

4. товаропроводящая функция - покупка и продажа реального товара.

5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют  и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

6. Стабилизация денежного  обращения  и  облегчение  кредита.               

7. Урегулирование  всевозможных  споров  и   разногласий  между сторонами -арбитражная деятельность.

    В процессе биржевых торгов  в силу самых разных причин  возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соответствующим нейтральным органом. Обычно это третейский суд или арбитраж.

8. Формирование и функционирование мирового рынка. 

9. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает.  Биржа  создает  условия для того, что бы покупатели и продавцы реального    товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как   непосредственно, так и через посредников.

10.Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:

   -организация биржевых торгов

   -разработка правил биржевой торговли

   -материально-техническое обеспечение  торгов

   -квалифицированный аппарат биржи

11.Разработка биржевых контрактов, которая включает:

   -стандартизацию требований к  качественным характеристикам биржевых  торгов

   -стандартизацию размеров партий  товаров

   -выработку единых требований  к расчетам по биржевым сделкам.

    Биржа устанавливает жесткие  требования к тем товарам, которые   допускаются к    биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые стандарты, которые учитываются производителями и потребителями на товарных биржах.

12.Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов.

13.Информационная деятельность биржи.

    Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.

2.Крупнейшие  международные биржевые  центры

Биржевые  рынки США

  Фьючерсная  индустрия США является ведущей  в мире и предпринимает огромные усилия по поддержанию своего лидирующего положения. В настоящий момент на американском рынке операции по торговле фьючерсными и опционными контрактами ведутся на девяти биржах.

  Крупнейшей  товарной биржей мира является американская Чикагская торговая биржа(Chicago Board of Trade), на которой совершаются фьючерсные и опционные сделки с зерновыми , масличными , драгоценными металлами (золото и серебро), казначейскими билетами и облигациями США, муниципальными облигациями, индексами акций и облигаций. В настоящий момент на бирже ведутся операции по 37 фьючерсным контрактам и 39 видам опционов.

  Второй  по величине на американском рынке  является Чикагская товарная биржа(Chicago Mercantile Exchange), но на ней продается не так много товаров. Предметами сделок являются крупный рогатый скот, свиньи и пиломатериалы. Основное количество сделок приходится на казначейские бумаги США, валюту (австралийские доллары, канадские доллары, французские и швейцарские франки, германские марки, фунты стерлингов, японские иены), евродоллары, индексы акций и др. В 1998 г. на этой бирже велись операции по покупке и продаже 52 фьючерсных контрактов и 39 видам опционов.

  Нью-Йоркская товарная биржа (New-York Mercantile Exchange) — третья по числу заключенных сделок. Предметами сделок на ней являются топливная и сырая нефть, пропан и бензин, а также платина и палладий. После слияния с товарной биржей КОМЭКС является крупнейшим местом торговли сырьевыми товарами. На объединенной бирже НАЙМЕКС ведется торговля 17 видами фьючерсных контрактов и 19 видами опционов.

  На  Нью-Йоркской Бирже кофе, сахара и какао (Coffee, Sugar & Cocoa Exchange) ведется торговля соответствующими товарами разных сортов. Сейчас ведутся операции по 10 видам фьючерсных контрактов и 8 видам опционов.

  На  Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых(New-York Cotton & Citrus Exchange) заключаются контракты с хлопком, концентратом апельсинового сока, пропаном. Ведутся также операции с индексом доллара, экю, казначейскими билетами США. В 1997 г. начались операции по фьючерсным и опционным контрактам на картофель. В 1996 г. эта биржа объединилась с Нью-Йоркской фьючерсной биржей и создала единый фьючерсно-опционный рынок. Теперь на объединенном рынке ведутся операции по 35 видам фьючерсных контрактов и 19 видам опционов.

  Среднеамериканская  биржа (MidAmerican Commodity Exchange) торгует зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевый шрот), крупным рогатым скотом и свиньями, драгоценными металлами (золото, серебро, платина), казначейскими билетами США, валютой (канадские доллары, швейцарские франки, германские марки, фунты стерлингов, японские иены). Эта биржа является подразделением Чикагской торговой биржи, но имеет достаточно большие обороты и свое место на фьючерсном рынке США. Сейчас там ведутся операции с 22 видами фьючерсных контрактов и 6 видами опционов.

  Биржевые рынки  Европы

  В Европе ведущие фьючерсные и опционные  рынки традиционно сконцентрированы в Великобритании, имеющей давний опыт биржевой торговли и развитую фьючерсную индустрию. Крупнейшей биржей Великобритании и Европы является Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа — ЛИФФЕ (London International Financial Futures Exchange). ЛИФФЕ начала свою деятельность с сентября 1982 г. и стала первой биржей финансовых фьючерсов, находящейся не в США, а в другой стране. На этой бирже торговля ведется финансовыми инструментами (государственные ценные бумаги, валюта, индексы акций). Лондон стал первым европейским городом, открывшим такую биржу, и многие считают, что это нововведение было необходимо для удержания Лондоном роли ведущего финансового центра мира.

  На  Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange) ведутся операции с алюминием, медью, никелем, оловом, свинцом и цинком.