Мировой финансово-экономический кризис

         Содержание

Введение…………………………………………………………………….3

Глава 1. Финансовый кризис: понятие, механизм, значение……………4

1. Понятие и причины финансового кризиса……………………..4
2. Механизм финансового кризиса…………………………..........8

Глава 2. Мировой финансово-экономический кризис……………… …10

          2.1. Причины и последствия кризиса………………………….......10

           2.2. Пути преодоления финансового кризиса. Политика антикризисного управления финансовыми кризисами…………………………………17

2.3. Особенности  кризиса в России….……………………………..19

Заключение…………………………………………………………………22

Список литературы…………………………………………………….…..23

Введение

Возникновение международных финансовых отношений  в рамках эволюции мировой валютно-финансовой системы наглядно показывает то, что смена финансовых формаций в мировом сообществе происходила в тесной связи с протеканием кризисных явлений в этой сфере. Финансовая нестабильность на всех этапах развития денежных отношений подтверждает тот факт, что история монетарной экономики - это история финансовых потрясений.

Отсутствие  или минимальная способность  государственных властей предотвращать и преодолевать финансовые потрясения вызывает необходимость координации их действий в рамках разнообразных интеграционных сообществ или других международных финансовых объединений и организаций. Однако гарантированная внешняя помощь порождает недисциплинированное поведение государства и других субъектов финансового рынка, которые, рассчитывая на финансовую поддержку, берут на себя излишне высокие риски. Решением этой проблемы является Диверсифицированный подход к получателям внешних финансовых ресурсов на основе выполнения ими пакета стабилизационных программ, включающий в себя своевременную диагностику финансовой сферы и принятие мер по предотвращению приближающейся нестабильности.

Глава 1. Финансовый кризис: понятие, механизм, значение

1.1 Понятие  и причины финансового кризиса

Обращаясь к  определению финансового кризиса, можно с уверенностью утверждать, что в научных исследованиях  отечественных и зарубежных авторов отсутствует единый подход к выделению четких рамок возникновения и протекания финансовой нестабильности. Само понятие финансового кризиса настолько разнится, что не позволяет определить сущность этой категории.

Большинством  ученых-экономистов рассматривается финансовый кризис как кризис финансовой системы, или - финансовый системный кризис. Так, А.Г. Грязнова в коллективно разработанном в 2002 г. «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре» под финансовым системным кризисом подразумевает глубокое расстройство функционирования основных составляющих финансовой системы страны. Финансовый системный кризис (по А.Г. Грязновой), выражается в полной неплатежеспособности основных финансовых институтов и сопровождается «финансовой паникой». Такое институциональное понимание финансовой системы, которое разделяется многими западными учеными, приводит к тому, что финансовый кризис часто ассоциируется с банкротством кредитных учреждений и заменяется на банковский кризис. Такой подход не всегда верен, т.к. ограничивает нестабильность финансов рамками их системы.

Если рассматривать  финансовый кризис как более широкое  понятие, нежели системный кризис, т.е. как нарушение стабильности в самих финансах, то необходимо определиться с самой категорией «финансы». Принимая точку зрения, которую предложил Н.Е. Заяц в коллективной работе «Теория финансов», под финансами следует понимать специфическую форму производственных отношений, возникающих по поводу распределения и перераспределения части общественного продукта, главным образом чистого Дохода, и формирования на этой основе централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, используемых на цели Расширенного воспроизводства и удовлетворения общегосударственных потребностей. Исходя из данного определения под финансовым кризисом можно понимать нарушение распределительного процесса объекта финансовых отношений и неспособность в связи с этим формировать централизованные и децентрализованные фонды. Соответственно, получается, что объект финансов выступает и объектом финансовой нестабильности. Дискуссионность относительно выбора объекта финансов не позволяет однозначно провести его определение. Поэтому, в данном случае, следуя выбранному определению финансов, под объектом понимается валовой внутренний продукт (ВВП) или национальный доход как часть ВВП на уровне государства и прибыль на уровне предприятий.

Также отметим, что выделение 2 уровней финансовых отношений (централизованные и децентрализованные финансы) не позволяет четко уяснить направленность финансовой нестабильности. Многие ученые сходятся во мнении, что финансовый кризис - это все-таки кризис государственных финансов, следовательно при рассмотрении финансовой нестабильности акцент должен ставиться на централизованные фонды, а национальный доход исследоваться как объект кризиса.

Исключение  децентрализованных финансов из его  определения дает возможность более четко выявить сущность финансового кризиса как кризиса государственных финансов. Но на этом этапе понимания финансов возникает вопрос, что относить к объекту финансов: национальный доход или валовой внутренний продукт. ВВП, кроме национального дохода, включает в себя и другие составляющие

Национальный  доход является не единственным источником формирования централизованных фондов, что характеризует финансы. Очевидно, что при отсутствии прибыли у предприятий отчисления в бюджет, исходя из подхода об уникальности этого источника, не будут производиться. Однако бюджет, во-первых, является не исключительным централизованным фондом, существуют и другие фонды, которые формируются не из прибыли, во-вторых, он формируется не только из налоговых поступлений из прибыли.

Массовый кризис финансов предприятий может быть вызван как внешними, так и внутренними факторами. К внешним факторам можно отнести стихийные бедствия, военные конфликты, изменение ситуации на мировых рынках и т.д., а к внутренним - политическую нестабильность, изменение законодательства и др. Эти факторы практически являются первоначальным источником финансовой нестабильности, влияя сперва на промежуточный объект, а затем и на конечный объект финансового кризиса.

Российский  ученый А.В. Аникин, выделяет следующие  компоненты финансового кризиса: бюджетный, банковский, денежного обращения, валютный и биржевой. При этом сами элементы нестабильности характеризуются следующим образом:

• бюджетный кризис может включать дефицитность государственного бюджета, плохую собираемость налогов, рост государственного долга, в крайних случаях дефолт по этому долгу;
• банковский кризис - резкое повышение ставок ссудного процента, ухудшение состояния банков, массовый невозврат ссуд, недостаток капитала и ликвидности банков, банковские банкротства;
• кризис денежного обращения - нарушение денежных расчетов в экономике, развитие денежных суррогатов, нехватка наличных денег;
• валютный кризис, охватывающий внешнефинансовую сферу, - ухудшение платежного баланса по текущим операциям, уход капитала и дефицит платежного баланса по капитальным операциям, истощение валютных резервов, резкое понижение курса национальной валюты, возможно также введение и усиление валютных ограничений;
• биржевой (фондовый) кризис - резкое падение курсов ценных бумаг, особенно акций, уменьшение операций фондового рынка, сокращение и прекращение новых эмиссий ценных бумаг, банкротство фирм по торговле ценными бумагами.

Рассмотрев  и проанализировав мнения ученых, можно сделать вывод, что финансовый кризис - это нарушение равновесия в функционировании системы финансовых отношений, проявляющееся в нестабильности финансов предприятий и кредитно-финансовых учреждений и выраженное в резком падении ВВП, которое привело к нарушению процесса формирования и распределения централизованных фондов государства. При этом финансовый кризис состоит из бюджетного, денежного обращения, банковского, биржевого и валютного.

Современные западные интерпретации финансового кризиса дают более четкие определения. Наибольшую известность получили работы Ф. Мишкина, которые дают следующую дефиницию финансового кризиса. Финансовый кризис - это процесс дезорганизации финансового рынка, при котором проблемы неблагоприятного отбора и психологического риска приводят к тому, что финансовые рынки перестают играть роль канала по передаче финансовых ресурсов субъектам с наилучшими инвестиционными возможностями. Главными характеристиками этого определения выступают неблагоприятный отбор и психологический риск. Вместе они являются каналом реализации более сложной проблемы асимметрии информации, которая нарушает равновесие в функционировании финансовой системы.

Асимметрия  информации - это ситуация, когда один из участников сделки владеет частной информацией, которую он может частично по своему усмотрению раскрыть, и когда преодоление подобной асимметрии другой стороной возможно только при значительных затратах.

Неблагоприятный отбор характеризует механизм ошибочного выбора контрагента или партнера, который ведет к созданию отношений, подверженных риску. Проблема неблагоприятного отбора на рынке как следствие асимметрии информации. Она возникает из-за того, что наиболее активными в поисках финансирования являются заемщики, находящиеся в трудном финансовом положении и которые будут не в состоянии погасить полученный кредит. Поскольку банк не в полной мере может оценить вероятность успешного осуществления всех проектов, он вынужден выработать условия финансирования проектов со средним уровнем риска. Таким образом, для проектов с высоким уровнем риска эти условия могут быть более выгодными по сравнению с теми проектами, уровень риска которых ниже. Предотвращению неблагоприятного отбора способствует информация, полученная кредитором о заемщике, либо опыт и используемые методы оценки риска, либо продолжительное сотрудничество с заемщиком.

Психологический риск существует в том случае, когда контрагент после заключения контракта осуществляет действия, ставящие под сомнение успешное выполнение этого контракта. Например, с точки зрения кредитора изменение условий финансируемого проекта на более рискованный может стать причиной изменения вероятности возврата кредита. Психологический риск можно минимизировать посредством мониторинга действий субъекта хозяйствования в процессе использования им заемных средств, а также оценки его финансового положения.

2. Механизм финансового кризиса

Под долговым кризисом понимается массовое банкротство субъектов хозяйствования и дефолт по суверенным долгам государства. Валютный кризис пока определим через проявление в резких колебаниях курса денежной единицы, в крупном сокращении золотовалютных резервов, в серьезном ухудшении валютной ликвидности государства. Основными характеристиками банковского кризиса выступают: массовое изъятие вкладов из коммерческих банков, резкое сокращение банковского и коммерческого кредита, повышение ссудного процента, рост финансовых банкротств. Следовательно, сочетание всех этих трех компонентов позволяет нам говорить о полноценном финансовом кризисе. В ином случае речь будет идти лишь о частях финансовой нестабильности.

Одновременное протекание валютной и банковской нестабильности носит название двойного кризиса.

Непосредственно преобразование банковского кризиса  в двойной происходит в два этапа. Первое время, обычно по причине финансовой либерализации движения капитала в страну, резко возрастает количество заемщиков, что сопровождается ростом необеспеченных займов. Отсутствие необходимого опыта банковских работников, наличие слабой системы пруденциального управления, увеличение процента левериджа (отношения заемных средств к собственным) в корпоративном секторе - все это создает видимость слабости кредитной системы государства и неспособности поддерживать обменный курс национальной валюты на определенном уровне. Как следствие наступает второй этап двойного кризиса, когда инвесторы уже психологически склонны начать спекулятивный террор на валюту страны, ожидая лишь повод, которым может стать любое событие.

Глава 2. Мировой финансово-экономический кризис

2.1. Причины  и последствия кризиса

Мировой финансовый кризис (иногда называют «великая рецессия») - финансово-экономический кризис, проявившийся в сентябре 2008 г в форме сильного ухудшения основных экономических  показателей в большинстве развитых стран. На примере  финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высоко рисковых ипотечных кредитов. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года постепенно кризис из ипотечного начал трансформироваться в финансовый и затронул не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.

Мировой финансовый кризис - кризис, который охватил  страны всего мира. Возникновение экономического кризиса было обусловлено следующими факторами:

• перегрев сырьевых рынков (в том числе, рынка нефти и продовольствия);
• перегрев фондового рынка;
• перегрев кредитного рынка и явившийся их следствием ипотечный кризис.

Основные формы  проявления мирового кризиса:

1. Убытки и банкротство ипотечных компаний, банков и хедж фондов.

2. Снижение уровня жизни населения, в большей степени среднего класса и людей с низким уровнем доходов.

3. Массовые сокращения работников.

4. Повышение цен на товары потребления.

Механизмы распространения  кризиса:

• серия банкротств банков, страховых компаний, ипотечных компаниях , колоссальные убытки банков;
• невозвраты по кредитам;
• кризис ликвидности, который связан с быстрым изъятием средств из рискованных активов и переводом их в менее рискованные сегменты рынка;
• рост процентных ставок на рынке межбанковских кредитов.

Проблемы рефинансирования:

• замедление роста почти всех экономик мира.

Кризисы как  экономическая рецессия известны давно. В истории первым кризисом считается  кризис в Древнем Риме в 88 г. до н. э. С начала XIX столетия, т. е. со времени, когда рыночные отношения становятся относительно зрелыми, экономика промышленно развитых стран с удивительной регулярностью испытывает «кризисы перепроизводства». Эта периодичность в экономической теории рассматривается как периодические циклы Н. Кондратьева , С. Кузнеца , К. Жуглара , К. Маркса , Дж. Китчина , Дж. Форрестера , Э. Тоффлера . Последние характеризуют циклы развития цивилизации. В реальной жизни циклы могут накладываться друг на друга. Например, на повышательной волне кондратьевского цикла могут быть циклы Кузнеца, Маркса, Китчина и т. д. В XIX в. первые серьезные кризисы возникали в отдельных странах: в Великобритании, в США. Но далее они распространяются и на другие страны: всеобщий европейский кризис, первый мировой кризис,  азиатский кризис и  первый кризис современного глобального хозяйства. В мировой экономической литературе имеется очень много самых разных мнений о причинах возникновения кризисов. Многие исследователи и политики ранее придерживались мнения о том, что кризисы вызываются внешними по отношению к экономике потрясениями, среди которых называется, например, возникновение природных катаклизмов, ведущих к неурожаю и общему экономическому спаду; войнами, революциями и другими политическими потрясениями и т. д. Именно поэтому кризисы не считались родовой чертой рыночной системы хозяйствования, внутренне ей присущей. Для современных теорий характерна меньшая категоричность и однозначность. Признавая наличие внешних факторов, их возрастающее значение в условиях глобализации, влияние на экономическую динамику, цикличность экономического, финансового, общественного и цивилизационного развития, ученые объясняют существование кризисов и внутренними причинами. К ним относят наличие оптимизма и пессимизма в экономической деятельности людей, избыток сбережений и недостаток инвестиций, противоречие между общественным характером производства и частным присвоением, нарушение баланса в области денежного спроса и предложения, перенакопление капитала, недопотребление и бедность населения, существование определенных диспропорций, среди которых выделяют диспропорции: между работниками в мире по уровню производительности их труда, в уровне потребления на душу населения, существующий ныне перекос в сторону, в структуре населения, в наличии природных богатств и границ государства, идеологических и мировоззренческих. Помимо этого среди причин кризиса современного глобального хозяйства называются монополизация и перепроизводство, но не обычной, а специфической продукции - информационной и управленческой, перепроизводство основной мировой валюты - доллара США, недостаток ликвидности в банках, кризис доверия между финансовыми институтами, уровень корпоративного управления, породивший серьезные диспропорции на низовом уровне. Настоящий кризис не просто является кризисом современного глобального хозяйства, а одновременно выступает как финансовый, экономический, экологический, демографический, социально-культурный, идеологический и этико-нравственный кризис. Объясняется это тем, что данный кризис совпал с современным цивилизационным кризисом, более масштабным и более глубоким. Именно в этом его особенность, что позволяет нам характеризовать его как системный и цивилизационный. Современный мир находится на стыке двух цивилизаций: старой, основой которой является развитая либеральная рыночная система хозяйствования, и новой, фундаментом которой будет новая экономика будущего. Нельзя не заметить, что миропорядок, необратимо складывающийся на основе либеральной рыночной модели хозяйствования, при которой процветает только одна страна или группа стран, противоречит развитию человеческой цивилизации. Вот почему сегодня все чаще ученые пишут о необходимости «диалога цивилизаций», о нецелесообразности сложившейся модели глобализации.

Недавно в столице Австрии прошел  саммит Мирового общественного форума «Диалог цивилизаций», где был отмечен рост агрессии в мире. Определенную напряженность вызывает тот факт, что экономика развитых стран несамодостаточна с точки зрения ресурсной составляющей. Мировой уровень добычи нефти достиг своего максимума и начал падать. По подсчетам западноевропейских аналитиков уже к 2030 г. объемы добываемой нефти сократятся наполовину. Несомненно, отмечает британский журнал «Гардиан», в будущем это приведет к войнам и социальным беспорядкам, разгару войн между теми, у кого есть энергия, и теми, у кого ее не хватает. Вот почему «горячие головы» среди отдельных политиков пишут о переделе мировых ресурсов. Но война — это не единственный путь решения имеющихся проблем и противоречий в условиях глобализации. Существует еще возможность достижения разумных договоренностей. Формирование новой цивилизации и неоэкономики остро нуждается в создании коллективного разума планеты, который сможет решить кардинально по-новому ряд жизненно необходимых проблем. Руководители некоторых стран Европы, обращая на это внимание, заговорили языком реформаторов капитализма. Так, канцлер ФРГ А. Меркель утверждает, что назрела необходимость создания социального мира с использованием рыночных механизмов, но не таких, как сегодня. Она считает, что важно разработать новые правила, ибо никто в одиночку не сможет выйти из кризиса, даже США. О необходимости строительства нового капитализма без спекуляции и эксплуатации говорит французский экс-президент Н. Саркози, подчеркивая важность создания новой архитектуры под контролем Запада. Таким образом, они предлагают не уничтожать капитализм, а переделать его, сделать более моральным. Понимание необходимости изменения бизнес-идеологии получает все большее распространение. Сегодня стали говорить о том, что оценивать результаты бизнес-деятельности следует не столько по количеству получаемых денег, сколько по качеству сделанного, что соответствует классической теории.

По мнению М. Делягина, мировой кризис - это изменение устройства человеческого общества. Он включает кризис капитализма как экономической системы, составляющей основу текущей цивилизации. Кризис капитализма основан не только на глобальных спекуляциях финансовой системы, но и на кризисе управления. Последний связан с тремя проблемами: информационным взрывом, что не позволяет управляющим справиться с колоссальным ростом объема информации и порождает ряд ошибок; массовым распространением компьютеров, «взявших на себя» функции формальной логики, оставивших человечеству возможность развиваться лишь на основе способностей к творчеству; превращением в условиях глобализации в общедоступный и массовый вид бизнеса технологий формирования сознания, требующих переориентации сознания на трансформацию самого себя. Кризис управления, невозможность перестроить мировую финансовую систему, потому что она изначально выстроена под интересы США, свидетельствуют об ограничении возможности сознательного развития человечества.

Кризис - это  не только сугубо отрицательное явление  в жизни общества, есть и свои плюсы - он помогает избавиться от неэффективных, устаревших производств, дает возможность  выдвинуться энергичным, предприимчивым людям.

По моему  мнению мировой финансовый кризис никогда не возникает спонтанно из за какой то одной причины - он зарождается несколько лет и является следствием совокупности ряда экономических причин. Может показаться что кризис возникает локально в одной стране и начинает распространятся по миру это не так. В прошлый раз, как и в этот, в первую очередь оказались затронуты самые развитые страны мира: США, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Япония. Теперь сюда добавились Россия с некоторыми странами постсоветского пространства, а так же тигры и другие хищники востока (Китай, Южная Корея). Кризис бьет по взаимосвязанной структуре развитых стран; страны которые не входят в эту экономическую систему, кризиса не переживают. В прошлый раз кризис никак не отразился на Советском Союзе, например. Несмотря на свой глобальный характер, финансовый кризис, как в прошлый раз, так и в этот, имеет локальное для каждого государства проявление. Индивидуальны так же и временные рамки. Например, в Англии кризис был раньше и не так долго как во Франции. В прошлый раз, как и сейчас следствием становится монополизация и национализация экономик отдельных стран приведу несколько цитат: Италия - «В Италии кризис положил начало новому этапу становления фашистского режима. Под предлогом принятия антикризисных мер фашистское государство полностью поставило под свой контроль основные отрасли экономики. Усилился процесс концентрации финансового и промышленного капитала, монополизации экономики страны», Германия - «Экономическая политика национал-социалистов носила ярко выраженный этатистский характер. Антикризисные мероприятия носили чрезвычайный характер, преследовали не только тактические цели вывода экономики в режим роста, но и стратегические - возвращение утерянных территорий и рынков, дальнейшее расширение границ государства, завоевание мирового господства. Эта стратегия и определила формы и методы вывода страны из кризиса, главным содержанием которого становится тотальная милитаризация народного хозяйства. Нацисты создают мощный аппарат государственного регулирования экономики, явившейся основным рычагом сосредоточения финансовых, сырьевых, производственных, людских и прочих ресурсов». В наше время подобные тенденции встречаются прежде всего в России.

Как уже было сказано раньше, основной предпосылкой мирового финансового кризиса США стал ипотечный кризис. Частные ипотечные компании выдавали ссуды американцам, которые чаще всего были просто не в состоянии выплачивать деньги.

Вследствие  этого такие американцы лишались жилья, и оно переходило в собственность  банков-кредитодателей. Но дело в том, что покупателей такого жилья уже не находилось. В итоге - банкротство банков. Но также немаловажную роль в этой ситуации играют производные финансовые инструменты. Ведь игроки-спекулянты на рынке жилья пользовались именно ими. Они, можно сказать, накачивали рынок несуществующими деньгами.

На мой взгляд, основное и наиболее опасное последствие  кризиса - это проблема трудоустройства  и массовое сокращение рабочих мест. Как и предсказывали экономисты, из-за недостатка кредитов предприятия попросту не могли себе позволить нанять неквалифицированных работников или только что получивших диплом «новичков». Рынок труда, доселе носивший дефицитный характер, стал избыточным. Но кризис ударил также и по квалифицированным работникам. Известны массовые случаи невыплат и задержек заработной платы, или ничем не обоснованное снижение ставки.

В заключение следует  написать, что экономический кризис - это всего лишь один из циклов экономики. А за спадом, как известно, всегда идет подъем. Значение нынешнего мирового финансового кризиса состоит в том, что он научил людей не превращать экономику в мыльный пузырь. Это означает, что экономика США была сверх меры накачена несуществующими, нереальными деньгами. Но блага, купленные на эти деньги, были абсолютно реальными. Второй урок, который человечество усвоило, говорит нам о том, что не надо выстраивать мировую экономику по принципу «домино». Главенствующая страна стоит в начале, и любое ее внутриэкономическое колебание вызывает аналогичное в других странах. Экономики многих стран живут в непосредственной зависимости от экономики США.

2.2. Пути преодоления финансового кризиса

Политика  антикризисного управления финансовыми  кризисами

Построение  новой финансовой архитектуры требует  решения трех основных проблем: выбор валютного режима, предотвращение финансовых кризисов с помощью предупреждающих индикаторов, институциональная реформа. Важно отметить, что в рамках этой новой системы, возможно, потребуется определить локомотив дальнейшего финансового развития мирового сообщества. Проблема выбора режима обменного курса является важной не только в решении вопросов предотвращения финансовой нестабильности, но и в достижении эффективного функционирования монетарной и экономической системы государства. Пришедшая в 1970-х гг. свобода выбора валютного режима не сократила количество случаев финансовых потрясений в мировом сообществе. Аналитики и специалисты международных финансовых организаций пытались эмпирическим путем решить проблему выбора для формирования однозначных рекомендаций о приоритетности того или иного механизма курсообразования.

В условиях глобализации мирохозяйственных связей и либерализации  внешнеэкономических валютно-финансовых отношений сформировалась относительная гегемония американского доллара в рамках мирового валютного пространства. Проникновение доллара во внутринациональный денежный оборот многих государств, а порой и полное вытеснение вплоть до его официального признания в качестве национальной денежной единицы заставило экономистов всего мира всерьез рассмотреть сущность данного явления с выделением его негативных и положительных сторон как для национальной экономики, так и для мирового сообщества в целом

В процессе реформирования мировой финансовой архитектуры  акцент должен быть поставлен на предотвращение финансовых кризисов как наиболее эффективную форму антикризисного управления. Однако для успешного предотвращения финансовой нестабильности необходим не только соответствующий ряд инструментов, рычагов и финансовых ресурсов, но и такой важный компонент, как время. Последний же достигается благодаря своевременному оповещению о приближающейся волне финансовых потрясений. Безусловно, каждый элемент финансового кризиса, как валютный, банковский или долговой, обладает своей собственной системой сигналов-индикаторов, которые предупреждают об усилении уязвимости экономики. Так же как сами эти элементы финансового кризиса в своем функционировании тесно переплетаются, так и некоторые показатели могут одновременно свидетельствовать об угрозе двойного или какого-либо другого кризиса. Поэтому, наряду с общей методикой по созданию системы индикаторов, которая нами будет предложена далее, существуют также специфические особенности каждого из элементов финансовой нестабильности, систематизация которых позволит достичь поставленных в этой главе целей, т.е. диагностировать финансовую сферу экономики.

Для каждого  элемента финансового кризиса и  для самой финансовой нестабильности существуют основные индикаторы и вспомогательные сигналы. К основным индикаторам относятся те, которые свидетельствуют о наступлении определенного финансового потрясения. Вспомогательные - те, чьи сигналы могут предупреждать о приближении не конкретного кризиса, а в целом нестабильности, или их сигналы вообще могут быть неверны. Главным основным индикатором валютного кризиса является изменение реального обменного курса, банковской паники - процентная ставка, долговой нестабильности - отношение экспорта к внешнему долгу, а в целом финансового кризиса - динамика его объекта - ВВП.

Опыт последних  кризисов свидетельствует, что некоторые основные индикаторы могут перейти в разряд вспомогательных. В частности, такой классический индикатор долгового кризиса, как суверенный кредитный рейтинг, в последнее время утратил свое первостепенное значение.