МВФ: история, сущность и структура

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

 

ГЛАВА 1. МВФ: ИСТОРИЯ, СУЩНОСТЬ И СТУКТУРА……………………5

 

1.1. История возникновения МВФ……………………………………………….5

1.2. Основные цели и функциональные  характеристики МВФ……………......7

1.3. Организационная структура и  основные подразделения

организации………………………………………………………………………..9

1.4. Порядок вступления в МВФ  и обязательства вступающих стран…….....12

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕГУЛИРОВАНИИ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

СТРАН……………………………………………………………………………17

 

2.1. Предоставление кредитов на реализацию экономических программ.......17

2.2. Регулирование ликвидности и  курсовая политика………………….........24

2.3. Политика надзора и оказание  технической помощи……………………..29

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….35

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНОЙ  ЛИТЕРАТУРЫ………………………………37

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1………………………………………………………………..38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

     В системе  международных экономических отношений  немаловажную роль играют валютно-финансовые  организации. Они создают условия для накопления и перераспределения международного валютного капитала, что позволяет использовать его целенаправленно и эффективно.

     Международный  валютный фонд (МВФ) – специализированное  учреждение Организации Объединенных Наций, со штаб-квартирой в Вашингтоне, США.

     МВФ был  создан в конце Второй мировой  войны в рамках усилий, направленных  на строительство новой, более  стабильной международной экономической  системы и во избежание дорогостоящих  ошибок предыдущих десятилетий.  На протяжении 68 лет он продолжает изменяться и перестаиваться. Со времени своего создания он формировался историей, и на нем сказывались экономические и политические идеи времени.  

     Хотя МВФ  является специализированным учреждением  ООН и участвует в работе  Экономического и Социального Совета ООН, он действует независимо и имеет собственный устав, структуру управления и финансы.  

     МВФ играет значительную роль, как в развитии экономик стран-участников, так и в развитии мировой экономики в целом. Поэтому изучение его сущности, методов работы и роли в мировой экономике важно для создания полной картины функционирования международных экономических отношений. Поэтому эта тема приобретает сегодня такую актуальность.

     Целью данной курсовой работы является изучение Международного валютного фонда и его роли в регулировании международных валютно-финансовых отношениях.

     Для решения  поставленной цели необходимо  решить следующие задачи:      

• Изучение истории возникновения, основных целей и функциональных характеристик МВФ;
• Проанализировать организационную структуру МВФ;
• Рассмотреть порядок вступления в МВФ;
• Проанализировать основные направления деятельности МВФ.

     Объектом исследования является деятельность МВФ.

     Предметом  исследования является роль МВФ  в регулировании международных валютно-финансовых отношений.

     Структура  курсовой работы состоит из  введения, двух глав, заключения  и списка использованной литературы. Первая глава посвящена изучению  истории, сущности и структуры  МВФ. Вторая глава посвящена  анализу основных направлений деятельности в регулировании валютных отношений стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. МВФ: ИСТОРИЯ, СУЩНОСТЬ И СТУКТУРА

 

1.1. История возникновения  МВФ.

 

     МВФ было решено создать в  июле 1944 г. на международной конференции,  проводившейся в Бреттон-Вудсе,  в американском штате Нью-Хемпшир.  На ней делегаты от 44 государств  договорились об основах сотрудничества, призванного не допустить повторения  экономической политики, ставшей одной из причин Великой депрессии 1930-х годов.   

     Всеобщее недоверие к бумажным деньгам в условиях кризиса повысило спрос на золото до уровня выше, чем существовавшие его запасы в финансовых органах. Поэтому ряд стран во главе с Великобританией были вынуждены отказаться от золотого стандарта, который определял на протяжении многих лет стоимость денег как неизменную величину. Неопределённость стоимостного измерения денег, которые не имели больше фиксированного соотношения с соответствующим количеством золота, привела к тому, что обмен деньгами между странами, которые сохранили золотой стандарт, и странами, которые отказались от него, значительно усложнился. Страны начали организовывать запасы золота и денег, на которые его можно было закупить. Сократилось количество денежных операций, ликвидировались рабочие места, снижался уровень жизни населения. Нарушилось соотношение между деньгами и стоимостью товаров, а так же между стоимостями разных валют. В таких условиях мировая экономика начала разрушаться: в 1929 - 1932 годах цены на товары в мире упали на 48%, а объём мировой торговли снизился на 63%¹.

     В тот период  в целях сохранения золотовалютных  резервов некоторые страны ограничили  для резидентов возможность  покупать товары за рубежом,  другие девальвировали свою  валюту, третьи установили сложные  ограничения на право граждан  владеть иностранной валютой.  Однако принятые решения оказались  непродуктивными, и ни одна  страна не смогла за их счет  надолго вырваться из ловушки  кризиса. Экономическая политика  в стиле «разори соседа», популярная  в 1930-х гг., подорвала международную  экономику.

     С приближением  конца Второй мировой войны  ведущие государства-союзники начали  рассматривать различные планы  восстановления порядка в международных  валютно-финансовых отношениях. В  результате на Бреттон-Вудской  конференции было принято решение  о создании МВФ². Представители стран разработали устав (или статьи соглашения) международной организации для надзора за  международной валютно-финансовой  системой, а также для содействия  устранению валютных ограничений,  связанных с торговлей товарами  и услугами, и укреплению стабильности  обменных курсов. Главными архитекторами  послевоенной международной экономической  системы стали специалист Министерства  финансов США Гарри Декстер  Уайт и известный британский  экономист Джон Мейнард Кейнс.

     Практическую деятельность фонд начал в мае 1946 г.; в него вошли 39 стран. СССР принял участие в Бреттон-Вудской  конференции, но в связи с началом  холодной войны статьи соглашения МВФ  ратифицированы не были. По той же причине  в 50-60-х г. из МВФ вышли Польша, Чехословакия и Куба.

     После распада СССР входившие в его состав государства, большая часть которых образовала Содружество Независимых Государств (СНГ), пошли по пути индивидуального вступления в бреттон-вудские институты. Российская Федерация подала заявление о присоединении к МВФ и Международному банку реконструкции и развития (МБРР) 7 января 1992 года.

     27 апреля 1992 года Совет управляющих МВФ  проголосовал за прием России  и 14 других бывших советских республик. После подписания российскими представителями Статей устава МВФ 1 июля 1992г., учредительных документов МБРР 16 июля 1992г. и Международной финансовой корпорации 12 апреля 1993г. Россия официально стала участницей этих организаций.

     Уставные цели МВФ сегодня остаются теми же, как  они были сформулированы в 1944 г. С  тех пор в мире произошел значительный рост реальных доходов. И хотя выгоды экономического роста не распределяются равномерно (как внутри стран, так  и между ними), в большинстве государств уровень благосостояния резко возрос по сравнению с периодом между двумя мировыми войнами. Это отчасти объясняется совершенствованием экономической политики, в том числе политики, которая стимулировала рост международной торговли и помогла сгладить экономический цикл подъемов и спадов.

     В течение десятилетий, прошедших со Второй мировой войны, в глобальной экономике помимо роста  благосостояния произошли другие значительные изменения, которые усилили важность и актуальность задач, выполняемых  МВФ, но в то же время потребовали от него адаптации к изменившимся условиям и реформ. Быстрый прогресс в области технологий и средств связи способствовал росту международной интеграции рынков и формированию тесных связей между экономиками стран.

     На сегодняшний  день в состав МВФ входят 188 стран, почти все страны – члены ООН кроме Кубы, Северной Кореи, Андорры, Лихтенштейна, Монако, Науру и Тувалу. Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне.

 

1.2. Основные цели и  функциональные характеристики МВФ.

 

     МВФ создан для регулирования отношений в сфере валютных расчётов между государствами и осуществления финансовой помощи странам-членам через предоставление им при возникновении валютных затруднений, обусловленных нарушением равновесия платёжных балансов, краткосрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд действует как специализированная организация системы ООН. Практически МВФ является институциональной основой современной международной валютной системы.

     Официально утверждены такие цели МВФ³:

• содействие международному сотрудничеству путём обеспечения механизма для консультаций и согласованных действий относительно международных валютных вопросов;
• содействие сбалансированному росту международной торговли с целью повышения уровня занятости и реальных доходов населения, развитию производственных возможностей стран-членов;
• содействие стабильности валют и упорядоченным валютным отношениям, и предотвращение конкурентному обесцениванию валют;
• содействие созданию многосторонней системы платежей и переводов по текущим операциям, и стремиться к ликвидации валютных ограничений;
• временно предоставлять общие ресурсы Фонда государствам-членам (при наличии соответствующих гарантий), для того, чтобы они могли исправить нарушения равновесия их платёжных балансов, избегая мер, которые могли бы принести вред на национальном или международном уровне;
• сократить сроки и масштабы дефицита платёжных балансов.

      Участники Бреттон-Вудской конференции поручили Фонду исполнение трёх основных функций⁴:

• контроль за выполнением «кодекса поведения» (тесного сотрудничества в вопросах международной валютной политики и межгосударственного платёжного оборота;
• предоставление членам фонда финансовых ресурсов с целью обеспечения выполнения ими «кодекса поведения»;
• организация форумов для взаимных консультаций стран-членов и сотрудничества по международным валютным вопросам.

     Позднее страны-члены определили для МВФ и дополнительные функции и обязанности в зависимости от требований времени и обстоятельств. Сейчас МВФ имеет такие функции:

• Осуществление надзора за согласованной системой упорядоченного обмена национальных валют;
• Предоставление кредитов своим членам на реорганизацию экономики для установления более эффективного сотрудничества;
• Предоставление дополнительных услуг странам-членам (повышение квалификации персонала, техническая помощь в специализированных сферах, информационное обеспечение).

 

1.3. Организационная структура  и основные подразделения организации

 

     Многие полагают, что МВФ — это организация, обладающая огромными полномочиями и независимостью, которая решает, какую экономическую политику должны проводить ее члены, диктует государствам свои решения и затем обеспечивает их выполнение. Это совершенно неверное представление. Напротив, не МВФ, а государства-члены диктуют МВФ, какой политики ему придерживаться. Команды следуют от правительств стран-членов Фонду, а не наоборот. Определяя обязательства отдельного государства-члена перед МВФ или прорабатывая соглашение о предоставлении кредитов, МВФ действует не по собственной инициативе, а как посредник, передающий отдельным странам волю большинства членов.

     Первым звеном в цепи передачи команд служит Совет управляющих, в который входит по одному управляющему и одному заместителю управляющего от каждой страны. Поскольку управляющие и их заместители являются министрами финансов или руководителями центральных банков, они могут авторитетно выступать от имени своих правительств. Временный комитет консультирует их по вопросам функционирования международной валютной системы, а Совместный комитет по вопросам развития МВФ Всемирного Банка информирует их об особых потребностях более бедных стран. Управляющие и их заместители собираются только на ежегодные совещания для принятия официальных решений в рамках своего органа по вопросам деятельности МВФ.

      В остальное время управляющие лишь сообщают пожелания правительств по вопросам повседневной деятельности МВФ своим представителям, образующим Исполнительный совет МВФ в штаб-квартире организации в Вашингтоне. Не менее трех раз в неделю проводятся официальные совещания 24 исполнительных директоров, которые следят за проведением политики, принятой правительствами стран-членов через Совет управляющих. В настоящее время восемь исполнительных директоров представляют по одной стране: Германию, Китай, Россию, Саудовскую Аравию, Соединенное Королевство, Соединенные Штаты, Францию и Японию. Другие 16 исполнительных директоров представляют группы, формируемые из остальных стран. Исполнительный совет редко принимает решения путем официального голосования, стремясь сформировать консенсус среди своих членов, что сводит к минимуму столкновения мнений по важным вопросам и помогает достичь согласия по принимаемым решениям.

     МВФ имеет около 2475 человек персонала из 156 стран⁵, возглавляемого Директором-распорядителем, который назначается Исполнительным советом и также является его председателем. По традиции Директор-распорядитель должен быть европейцем или, по крайней мере, неамериканцем. Президент Всемирного Банка по традиции, в свою очередь, является гражданином США. Штат международных служащих представляет около 156 стран. В организации работают в основном экономисты, а также статисты, научные работники, эксперты по вопросам государственных финансов и налогообложения, лингвисты, публицисты и вспомогательный персонал. Основной персонал работает в штаб-квартире МВФ в Вашингтоне, хотя небольшой штат также прикомандирован к отделениям в Париже, Женеве и при Организации Объединенных Наций в Нью-Йорке или представляет МВФ, выполняя временные задания в странах-членах. В отличие от исполнительных директоров, представляющих конкретные страны, члены персонала являются международными гражданскими служащими. Они отвечают перед всеми государствами-членами за проведение политики МВФ и не выражают интересов отдельных стран.

     Таким образом, МВФ устроен по образцу акционерного предприятия. Возможность каждого участника оказывать воздействие на его деятельность с помощью голосования определяется долей в капитале. В соответствии с принципом «взвешенного» количества голосов каждое государство имеет 250 «базисных» голосов независимо от величины взноса в капитал и дополнительно по одному голосу на каждые 100 тыс. единиц СДР его квоты. Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам — как оперативным, так и экономическим и политическим — «специальным большинством» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов). В нынешнем Уставе выделены 53 подобных вопроса (против 9 при создании МВФ) в интересах ведущих стран Запада. По состоянию на 2010 год наибольшим количеством голосов в МВФ обладают: США — 17,8%, Япония — 6,3, Германия — 5,99, Великобритания — 4,9, Франция — 4,9, Саудовская Аравия — 3,4, Италия — 3,1, Россия — 2,9%. Доля стран ЕС — 26,2%. Несмотря на некоторое сокращение в 70-е и 80-е годы удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут налагать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85%).

     Совет управляющих может учредить новый постоянный орган управления — Совет на уровне министров стран-членов для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютной системы. Но он еще не создан, и его роль играет состоящий из 22 членов Временный комитет Совета управляющих по вопросам мировой валютной системы (Interim Committee of the Board of Governors on the International Monetary System), учрежденный в 1974 г. Однако в отличие от предполагаемого Совета Временный комитет не имеет полномочий для принятия директивных решений. Совет управляющих делегирует многие свои полномочия Исполнительному совету, т. е. Директорату, который несет ответственность за ведение дел Фонда и работает постоянно в его штаб-квартире в Вашингтоне. С 1992 г. число исполнительных директоров доведено до 24, 5 из них назначены Великобританией, Германией, США, Францией и Японией, т. е. странами, у которых наибольшая квота в капитале Фонда; 3 — представляют каждый одну страну - Китай, Россию и Саудовскую Аравию; 16 — избраны от остальных стран-членов, разделенных на соответствующее количество групп с учетом принципа географического представительства. Назначения и выборы исполнительных директоров производятся раз в два года. Директор располагает тем количеством голосов, которым пользуются в совокупности избравшие его управляющие.

      Подробная схема организационной структуры и основных подразделений представлена в приложении 1.

 

1.4. Порядок вступления  в МВФ и обязательства вступающих  стран.

 

     Устав МВФ не предусматривает особенных условий для вступления в организацию. Членство в ней открыто для любого государства, которое способно и готово выполнять определённые обязанности.

     Когда страна собирается стать участницей МВФ персонал фонда рассчитывает для нее квоту и сравнивает полученный результат с квотами уже состоящих в Фонде стран с похожими экономическими характеристиками. Полученное значение квоты обсуждается комитетом «Участников» Исполнительного совета. После того, как страна собирающаяся вступить в Фонд согласится с условиями договора членства, Исполнительный совет (в полном составе) готовит резолюцию для Совета управляющих. По завершении всех формальных шагов представленная страна приглашается в Вашингтон для подписания Статей Соглашения. На 9 августа 2012 года 188 стран являются членами Фонда с суммой квот порядка 360 млрд долларов. Уставный капитал формируется за счет взносов стран-членов: 25% выделенной квоты страны оплачивают в свободно конвертируемой валюте, а 75% -в национальных валютах. Наибольшими квотами располагают США - около 20%, Япония - 4,2%, Германия - 5,7%. Одним из условий выдачи кредита является предоставление МВФ программы социально-экономического развития страны-заемщика и следование его рекомендациям. Общее число членов: 188⁶. Важно отметить, что членство страны в МВФ является обязательным условиям при ее вступлении в Международный банк реконструкции и развитии, а также для получения льготных кредитов в его дочерней организации — Международной ассоциации развития.

    Как уже было сказано выше страна, которая вступает в МВФ, вносит определённую сумму денег (взнос по предоплате), своего рода членский взнос. Такая сумма денег называется квотой. Квоты имеют следующие функции:

• создают объединённый денежный запас, которым МВФ пользуется для предоставления займов своим членам;
• при их помощи определяется сумма, которую страна, внесшая квоту, может заимствовать или получить в МВФ при периодическом распределении специальных активов, известных как СДР (Special Drawing Rights, SDR). Чем больше взнос, тем больший кредит при необходимости может получить страна;
• определяют «вес» голоса каждого члена фонда.

     МВФ организован по примеру акционерного общества, а потому возможность каждого члена влиять на деятельность Фонда ограничивается его размером его части в капитале. Так, каждая страна-член имеет 250 «базовых» голосов (в независимости от размера взноса в капитал Фонда) и дополнительно по 1 голосу за каждые 100 000 единиц СДР его части в этом капитале. При голосовании по некоторым вопросам кредиторы могут получить по 1 голосу на каждые $400 000 займов, предоставленных ими ко дню голосования, за счёт соответствующего уменьшения количества голосов стран-должников⁷.

     Размер квот определяется при вступлении страны в МВФ, а потом пересматривается каждые пять лет⁸. Расчёт проводится при помощи разных формул, которые отличаются элементами и их значимостью. Сейчас используются такие формулы:

     Сокращённая Бреттон-Вудская:

Q = (0,01Y + 0,025R + 0,05P + 0,2276VC) (1 + C/Y),

     Преобразованная по схеме III:

Q = (0,0065Y + 0,02051R + 0,078P + 0,4052VC) (1 + C/Y),

     Преобразованная по схеме IV:

Q = (0,0045Y + 0,03896768R + 0,07P + 0,76976VC) (1 + C/Y),

     Преобразованная по схеме М4:

Q = 0,005Y + 0,042280464R + 0,044 (P + C) + 0,8352VC,

     Преобразованная по схеме М7:

Q = 0,0045Y + 0,05218008R + 0,039 (P + C) + 1,0432VC,

     где Q - квота,

            Y - ВНП,

            R - среднемесячный уровень резервов,

            P - средняя ежегодная сумма текущих платежей,

            VC - изменяемость текущих поступлений, которая определяется как одно стандартное отклонение от пятилетнего изменяемого среднего значения.

          Сейчас, когда членами МВФ является большинство государств мира, очень сильно разнятся размеры долей и количества голосов каждой страны. Так, учётом квоты в капитале МВФ на долю стран «большой семёрки» приходится 45% голосов, в т. ч. на США - 18%.

     После утверждения Советом страна подписывает статьи соглашения и становится членом МВФ. Однако ни одна страна не имеет права использования механизмов Фонда до полной уплаты своего взноса. Кроме того, квота страны-члена не может быть увеличена, пока страна не договорится на такое увеличение и выплатит полной суммы взноса.

     Вступление Российской Федерации в 1992 г. в Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития, который является ядром Всемирного банка, значительно укрепило позиции Российской Федерации на мировых валютно-финансовых рынках и способствовало адаптации к современной системе валютно-кредитных отношений.

     Членство в МВФ налагает на Россию и другие страны СНГ обязательство выполнять требования, зафиксированные в Статьях соглашения МВФ. Интегрирование национальных экономик этих стран в мировое хозяйство требует от них соблюдения правил, регулирующих международные валютно-финансовые отношения.

     Во-первых, в соответствии со статьей VIII устава обязанностью стран – членов МВФ является устранение валютных ограничений, поддержание конвертируемости национальных валют в сфере международных текущих валютных операций, неучастие в дискриминационных валютных соглашениях. Однако введение конвертируемости валют не рассматривается в качестве предварительного условия вступления страны в Фонд. Статья XIV позволяет вновь принятым странам в течение «переходного периода» (продолжительность его не зафиксирована) сохранять или устанавливать вновь те или иные валютные ограничения.

     Во-вторых, статья VIII требует от стран-членов не прибегать к практике множественности валютных курсов. Согласно этому требованию, Россия установила с июля 1992 г. единый рыночный курс рубля по отношению к доллару и другим иностранным валютам. Валютный курс рубля не привязан к какой-либо западной валюте или валютной «корзине» и является плавающим, т. е. складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), а также на внебиржевом межбанковском рынке. Официальный курс рубля к доллару определялся в то время Центральным банком по результатам межбанковского фиксинга на торгах ММВБ. Этот курс использовался для определения размера таможенных платежей в бюджет, бухгалтерского учета валютных средств в балансах банков, предприятий и организаций, а также для статистической отчетности.

     В-третьих, непременным условием членства России и других государств бывшего СССР в МВФ является установление их информационной открытости. Страны-члены должны регулярно предоставлять Фонду статистические данные о своей экономике, платежном балансе, золотовалютных резервах и т. п. Помимо того, они обязаны принимать у себя представителей МВФ для изучения на месте состояния хозяйственного механизма и характера макроэкономической политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕГУЛИРОВАНИИ  ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ СТРАН

 

2.1. Предоставление кредитов на реализацию экономических программ.

 

В Уставе Фонда для  идентификации его кредитной  деятельности используются два понятия: 1) сделка (transaction) — предоставление валютных средств странам из его ресурсов;

                                            2) операция (operation) — оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств. МВФ осуществляет кредитные операции только с официальными органами — казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами.     

     Различаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки экономической политики стран-членов.

     Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, производит покупку или иначе заимствование иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентное количество своей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. При разработке механизма МВФ предполагалось, что страны-члены будут предъявлять равномерный спрос на валюты, а поэтому их национальные валюты, поступающие в Фонд, станут переходить от одной страны к другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в строгом смысле слова. На практике в Фонд обращаются с просьбами о предоставлении кредита главным образом страны с неконвертируемыми валютами. Вследствие этого МВФ, как правило, предоставляет валютные кредиты государствам-членам как бы «под залог» соответствующих сумм неконвертируемых национальных валют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в Фонде до выкупа их странами-эмитентами этих валют.

МВФ взимает со стран - заёмщиков разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и определенную плату, или процентную ставку, за предоставляемые им кредиты, которая базируется на рыночных ставках.

По истечении установленного периода времени страна-член обязана произвести обратную операцию — выкупить национальную валюту у Фонда, вернув ему средства в СДР или иностранных валютах. Как правило, эта операция, означающая возмещение полученного ранее кредита, осуществляется в течение срока от 3 до 5 лет со дня покупки валюты. Помимо того, страна-заемщик обязана досрочно производить выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения ее платежного баланса и увеличения валютных резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другим государством-членом, то тем самым погашается ее задолженность Фонду.

Приобретаемая страной-членом в МВФ  первая порция иностранной валюты в  размере до 25% квоты (до Ямайского соглашения бывшая золотая доля) с 1978 г. называется резервной долей. Она определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой находящегося в распоряжении Фонда запаса национальной валюты данной страны. При этом если Фонд использует часть внесенной национальной валюты страны-члена для предоставления средств другим странам, то резервная доля такой страны соответственно увеличивается. Сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках дополнительных кредитных соглашений, образует ее «кредитовую позицию». Общая сумма квот по состоянию на 9 августа 2012 года составляло 360 млрд долларов⁹. Резервная доля и кредитовая позиция вместе составляют резервную позицию страны-члена в. В пределах резервной позиции страны-члены могут получать средства от МВФ автоматически, по первому требованию. Использование этой позиции не требует от страны процентных и комиссионных платежей и не налагает на нее обязательства вернуть полученные валютные средства.

Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены  страной-членом сверх резервной доли (100% величины квоты), делятся на четыре кредитные доли (транши) по 25% квоты. Предельная сумма кредита, которую страна может приобрести у МВФ в результате полного использования резервной и кредитных долей, составляет 125% размера ее квоты. МВФ предъявляет стране, прибегающей к кредиту, определенные требования, причем степень их жесткости по мере перехода от одной кредитной доли к другой постоянно нарастает. Обязательства страны-заемщицы, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в «письме о намерениях», направляемом в МВФ. Если Фонд сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями Фонда» или не выполняет его предписаний, он может ограничить или полностью прекратить кредитование страны. Использование первой кредитной доли может быть осуществлено как в форме прямой покупки иностранной валюты, при которой страна получает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запроса, так и путем заключения с МВФ соглашения о резервном кредите.