Национальная валюта российской федерации: перспективы ее превращения в резервную валюту

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«РОССИЙСКАЯ ТАМОЖЕННАЯ АКАДЕМИЯ»  

Ростовский  филиал   
 

Кафедра экономической теории  
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Валютное регулирование»

на тему:

«НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ: ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЕ ПРЕВРАЩЕНИЯ В РЕЗЕРВНУЮ ВАЛЮТУ»

Выполнил: студент 4 курса  

экономического  факультета

Каракозян К.В.

Руководитель: к.э.н., доцент

Панченко  В.И.    
 
 

Ростов-на-Дону

2010 

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………………..3

1. РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА: ЕЕ РОЛЬ В МЕЖДУНАРОДНОМ ОБОРОТЕ………5
1. История и сущность резервной валюты в мировой валютной системе…….5
2. Резервная валюта: ее функции и особенности……………………………...10
2. ПЕСПЕКТИВЫ ПРЕВРАЩЕНИЯ РУБЛЯ В РЕЗЕРВНУУЮ ВАЛЮТУ…….16
1. Условия статуса рубля как резервной валюты… ……………………..…....16
2. Механизм перевода рубля в резервную валюту ……………………………21
3. Последствия превращения рубля в резервную валюту для российской

экономики……………………………...............................................................................23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………......…28

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………............30 

ВВЕДЕНИЕ 
 

     Современный этап развития глобальной экономики  характеризуется заметным повышением нестабильности мировой валютной системы. Это проявляется, прежде всего, в  резко возросшей волатильности и непредсказуемости динамики обменных курсов основных мировых валют. Их изменения всё в меньшей степени определяются фундаментальными, макроэкономическими факторами и становятся всё более зависимыми от поведения и настроений участников глобального валютно-финансового рынка.

     Экономические успехи, достигнутые нашей страной  в последние годы, создали необходимые базовые предпосылки для интернационализации рубля, однако его роль в обслуживании внешнеторговых и инвестиционных связей страны, обороте глобальных валютных и финансовых рынков остаётся незначительной. Это требует подробного изучения факторов, препятствующих выходу рубля на международную арену, и выявления на этой основе путей для расширения его использования в межгосударственных расчетах.

     В соответствии с вышесказанным, тема данной  курсовой работы представляется актуальной, а выбор ее обоснованным.

     Целью курсовой работы состоит в том, чтобы осветить роль, которую играет  резервная валюта в мировой валютной системе, и раскрыть положение российской валюты в качестве резервной,  на современном этапе его исторического  развития в единстве с ее проблемами и основными тенденциями.

     Достижение  поставленной цели предусматривает  постановку и решение следующих задач:

• Определить   необходимость и сущность   резервной валюты для мировой валютной системы;
• Определить особенности ее действия в современных условиях;
• Раскрыть содержание механизма превращения рубля в резервную валюту;
• Раскрыть основные выгоды и риски  превращения рубля в резервную валюту для российской экономики.

     Научно-теоретическую  основу исследования составляют труды  ученых, посвятивших особенностям современной мировой валютной системы и перспективам ее реформирования значительную часть своих трудов. Особое внимание указанной проблеме было уделено такими учеными как: Юсупов И.З. , Автурханов Э.М., Борисов С.М, Моисеев.С.С и др.

     Структура работы предполагает введение, две главы, заключение, список использованных источников.

1. РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА: ЕЕ РОЛЬ В МЕЖДУНАРОДНОМ ОБОРОТЕ 
 

1.1. История и сущность  резервной валюты  в мировой валютной  системе

     Мировая валютная система в своём развитии прошла несколько последовательных этапов. Каждый из них характеризовался рядом отличительных особенностей и, в первую очередь, преобладавшей на протяжении этапа формой мировых денег – активов, использовавшихся для обслуживания международных экономических отношений в качестве признанного, в том числе на официальном уровне, средства платежа, меры стоимости и средства накопления. На разных этапах существования МВС функции мировых денег выполняли золото, а также национальные валюты ряда ведущих западных стран. Такие валюты получили название резервных, поскольку именно в них главным образом государства хранят свои международные резервы. Кроме того, резервные валюты широко применяются для установления стоимости и оплаты международных контрактов, в них номинируется основная масса мировых финансовых активов, они выступают инструментом валютных интервенций и якорем денежно-кредитной и курсовой политики многих стран¹.

     История резервных валют – это, прежде всего, история крупнейших мировых  держав. Завоевание страной ведущих  позиций в глобальном производстве, международной торговле и финансовом секторе, как правило, создавало надёжную основу для возвышения её национальной валюты, и наоборот – утрата государством экономического лидерства рано или поздно сопровождалась потерей валютной гегемонии. Ещё одним важнейшим фактором выдвижения валют на роль мировых денег, как показывает история МВС, всегда выступала активная внешняя политика их государств, направленная на достижение доминирующего положения в валютной сфере. Эта политика могла включать самые разные меры экономического и политического характера, в том числе активное кредитование иностранных государств и компаний с целью формирования за рубежом запасов валюты страны-кредитора, содействие международной экспансии национальных банков, оказание прямого политического давления на другие страны с целью принуждения их к более активному использованию своей валюты.

     Высокая заинтересованность государств в достижении валютного превосходства определяется значительными преимуществами, которые обеспечивает стране резервный статус её валюты. К ним относятся, прежде всего, возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой, заметное укрепление международных конкурентных позиций производителей и финансовых институтов страны-эмитента, масштабное увеличение притока иностранного капитала в национальную экономику. Превосходство в валютной сфере даёт и существенные политические дивиденды, поскольку другие страны, использующие резервную валюту во внешнем и внутреннем обороте, оказываются в определённой степени зависящими от стабильности этой валюты и, соответственно, благополучия выпускающего её государства. Сегодня этим преимуществом активно пользуются США, для которых доминирование доллара в МВС является не менее, если не более значимым орудием отстаивания своих геополитических и экономических интересов, чем военный потенциал².

     Доллар  США является ключевой валютой МВС  уже более шестидесяти лет. Американская валюта проделала достаточно долгий и сложный путь к завоеванию лидирующих позиций, постепенно вытеснив с них  золото, фунт стерлингов и некоторые другие национальные валюты, доминировавшие на начальных этапах развития МВС. Повышению популярности доллара как резервной валюты способствовали многие факторы, и, в первую очередь, быстрый рост американской экономики, доля которой в глобальном ВВП достигла в 1929 г. 28%. Стремительно росли официальные золотые резервы Соединенных Штатов. Если в 1914 г. США обладали 23% золотых запасов капиталистических стран, то в начале 1920-х годов – уже более 40%. Укреплению позиций доллара способствовало также бурное развитие банковского сектора и превращение Нью-Йорка в крупный мировой финансовый центр³.

     Доллару в течение ещё долгого времени, по существу, не было серьёзной альтернативы на мировой арене. Крупнейшие страны Европейского экономического сообщества (ЕЭС) не располагали достаточным потенциалом, чтобы успешно соревноваться с США. В 1980-е годы в качестве потенциального конкурента американской валюте рассматривалась Япония, чья экономика и экспорт росли стремительными темпами, однако тяжёлый финансовый кризис начала 1990-х годов не позволил иене выдвинуться на ведущие позиции в МВС.

       Но спустя годы, реальная возможность прервать длительную гегемонию доллара в МВС появилась только после введения единой европейской валюты – евро, сначала, с 1999 г., – в безналичном обороте, а с 2002 г. – и в наличной форме. Переход на общую валюту стал результатом многолетних интеграционных усилий европейских государств, начало которым было положено еще 1970-х годах прошлого века. В первые годы обращения евро нередко выражались серьезные сомнения в успехе новой валюты, в частности, эффективности проведения общей денежно-кредитной политики для государств с различными экономическими и социальными условиями. Однако единая валюта состоялась и имеет весьма благоприятные перспективы, в том числе на международной арене в качестве полноценной альтернативы американскому доллару.

     Перспективы евро связаны, прежде всего, с огромным экономическим потенциалом стран еврозоны, сопоставимым с параметрами экономики США. Сегодня из двадцати семи стран Евросоюза на единую валюту перешли пятнадцать государств. Их совокупная доля в глобальном ВВП на конец 2007 г. составляла 16,1% (доля США – 21,4%) .

     Примерный паритет между странами еврозоны и США сложился по уровню развития финансового рынка. Различия носят  скорее качественный, нежели количественный характер, поскольку в еврозоне традиционно более развит банковский сектор, а в США – рынок акций.

     Неприсоединившиеся  к еврозоне страны ЕС делятся на две группы. Одни, как Великобритания, Дания и Швеция, пока остаются в  рядах евроскептиков, не желающих отказываться от собственной валюты. Образующие другую группу новые члены ЕС (в том числе Болгария, Румыния, страны Балтии), ещё не соответствуют жёстким требованиям к кандидатам на введение единой валюты. Вместе с тем при сохранении нынешних темпов расширения еврозоны уже через несколько лет она догонит американскую экономику по основным характеристикам, в том числе и по ёмкости финансовых рынков.

     Несмотря  на очевидный успех евро, позиции, которые эта валюта занимает сейчас на мировой арене, ещё не соответствуют  масштабам экономики стран еврозоны. Доля евро в официальных резервах, в обслуживании международной торговли, обороте глобальных валютно-финансовых рынков в большинстве случаев уступает доле доллара в полтора-два раза. Так, доля доллара в официальных резервах составляет в настоящее время около 65%, евро – менее 30%, в фактурировании мировой торговли – 50% и 25% соответственно. На международном долговом рынке на доллар приходится 45%, на евро – 32% трансакций.⁴

     В современной мировой экономике  постоянно происходят изменения  и перемены, и наиболее яркое проявление данных процессов в мировой валютной системе в связи с разразившимся мировым финансовым кризисом. В настоящее время складываются предпосылки для пересмотра основополагающих принципов современной мировой валютной системы, которая прошла длинный эволюционный  путь в своем развитии.

     Мировая валютная система возникла на основе национальных валютных систем, при создании самой первой валютной системы учитывались, прежде всего, национальные интересы отдельных стран, а не всего мирового сообщества в целом. Впоследствии именно такой принцип перестроения мировой валютной системы и преобладал, что явилось одной из причин мирового финансового кризиса. В настоящее время, в мировой валютной системе считается господство доллара, но как и любая другая национальная валюта, доллар подвержен колебаниям, взлетам и падениям, что не может  не отражаться на всей мировой валютной системе в целом, но поскольку США имеют огромное влияние на экономику других стран. что за последние годы доверие к доллару в мире заметно было подорвано, в том числе и в России, что приводит к снижению спроса на него. Из этого нетрудно сделать вывод, что одна американская валюта, так называемый долларовой стандарт, уже не в состоянии поддерживать хрупкое равновесие современной мировой валютной системы, что требуются перемены, и что проистекающий мировой финансовый кризис еще раз наглядно доказывает подобную необходимость.

     Ученые  и политики обсуждают контуры  будущей валютной мировой системы. Остро стоят проблемы по введению нового наднационального платежного и  резервного средства. В частности, Президент РФ Д.А. Медведев заявил о необходимости «…создания наднациональной резервной валюты, эмиссия которой будет осуществляться международными финансовыми институтами…»⁵.

     По  замыслам экономистов в условиях глобализации роль резервной валюты должны играть денежные единицы стран  с наиболее конкурентоспособной  экономикой и стабильной политической системой. В условиях, когда оборачиваемость капитала высока, как никогда, и мировая экономика находится в постоянном развитии, использование какого-либо универсального эквивалента невозможно. Поэтому многие говорят о постепенном отказе от доллара как от резервной валюты, поскольку финансовые показатели США далеки от идеальных, а накопленные мировые резервы в центральных банках очень высоки, и любые продажи американской валюты могут вызвать хаос на мировом рынке капитала.

       За последние полтора десятилетия, ведущие развивающиеся страны сумели существенно укрепить свой экономический потенциал, превратившись в новые полюсы роста мировой экономики. Быстрый рост экспортных доходов и иностранных инвестиций позволил этим странам заметно улучшить состояние платёжных балансов, накопить крупные валютные резервы и значительно повысить внутреннюю финансовую стабильность. Под влиянием растущей нестабильности МВС и усиливающейся волатильности курсов ключевых мировых валют наметилась также тенденция вовлечения денежных единиц развивающихся стран во внутрирегиональную, в том числе приграничную торговлю. Текущие масштабы использования валют развивающихся стран в международном обороте пока, однако, очень невелики и далеко не соответствуют возросшему вкладу этих стран в мировое производство и экспорт.

     Интернационализация валют развивающихся стран наталкивается  на объективные преграды, в первую очередь недостаточную ценовую стабильность и слабость внутренних валютно-финансовых рынков. Кроме того, в ряде стран, несмотря на заметную либерализацию валютного законодательства в последние годы, ещё сохраняются серьёзные ограничения на проведение валютных операций, особенно связанных с движением капитала. 

2. Резервная валюта: ее функции  и особенности

     Статус  резервной валюты — высшая ступень  иерархии глобальной валютной системы. Прежде чем национальные деньги его  обретут, они должны пройти определенный путь развития. В современном мире далеко не все государства имеют национальные валюты. В международном стандарте ISO 4217, определяющем коды валют, приведены сведения о 240 странах, где обращаются различные валюты. Причем на их территориях имеет хождение 161 валюта. Таким образом, около 80 стран (или каждое третье государство) пользуются платежными средствами, эмитированными вне их юрисдикции.

     Национальные  валюты различаются в зависимости от их международного статуса (см. рис. 1). Первую, или самую низшую, ступень занимают замкнутые, или неконвертируемые (необратимые) валюты. МВФ определяет конвертируемость как возможность резидентов любой страны использовать ее валюту для совершения международных операций,  что для замкнутых валют неприменимо в силу законодательных ограничений, наложенных властями. Подавляющее большинство национальных валют в мире относится к группе замкнутых, эмитируемых в основном слаборазвитыми странами и государствами с сильным государственным регулированием, такими как Беларусь, Боливия, Китай, Египет, Ливан и др.

Рис. 1. Международная  иерархия валют

     На  более высокой ступени иерархии находятся внутренние валюты, спрос  на которые предъявляется преимущественно  на внутреннем рынке. Хотя такие валюты могут быть частично или даже полностью  конвертируемыми, они не задействованы  в международных операциях. Небольшой  спрос на них может предъявляться  и со стороны нерезидентов, в частности  на приграничных территориях (наиболее яркий пример — мелкая розничная  торговля и туризм на российских границах с Китаем или Финляндией). Однако в макроэкономическом плане объемы международных операций с внутренними  валютами ничтожны. Сегодня российский рубль наряду с валютами стран  СНГ, Центральной и Восточной  Европы относится к данной категории валют.

     Международные валюты — это национальные валюты, выполняющие отдельные денежные функции за пределами юрисдикции эмитирующего государства. Национальные деньги принимаются к оплате на территории страны в силу того, что местные власти закрепляют за ними статус законного платежного средства. При этом они должны быть полностью конвертируемыми. В международных валютах заключаются внешнеторговые контракты, а нерезиденты могут хранить в них свои сбережения. Однако объемы международных операций в таких валютах остаются ограниченными. К их числу относятся валюты, вокруг которых сформировались устойчивые валютные зоны (австралийский, новозеландский и восточно-карибский доллары, франк CFA, южноафриканский рэнд), а также валюты, активно участвующие в международной торговле и инвестициях (швейцарский франк, канадский, сингапурский и гонконгский доллары, датская и норвежская кроны).

     Резервная, или доминирующая, валюта находится на вершине международной иерархии валют. Она обращается за рубежом в больших объемах, чем на внутреннем рынке. Экономические функции резервной валюты весьма разнообразны (см. таблица 1). Частный сектор номинирует в ней финансовые активы, заключает международные контракты и осуществляет платежи. Государственный сектор в лице центрального банка проводит в резервной валюте операции на валютном рынке и использует ее как номинальный якорь денежно-кредитной политики. В резервных валютах государство также хранит свои международные резервы.

Таблица 1 – Экономические функции резервной  валюты 

     Ряд стран и региональных блоков также  выражают заинтересованность в продвижении своих валют для использования в качестве мировых резервныхвалют: 
Россия — ряд политиков, официальных лиц и сотрудников Центрального банка России, заявляли о заинтересованности превращения рубля в резервную валюту, заявив, что рубль следует превратить в одну из резервных мировых валют. Основным фактором, который позволяет сделать рубль резервной валютой, являются природные ресурсы, которые сейчас Россия продаёт не за рубли. Организация нефтяной и газовой бирж, где торговля будет вестись в рублях, автоматически вызовет потребность в рублёвых активах в других странах.

     Резервная валюта означает конвертируемость соответствующей  национальной валюты, достаточную устойчивость ее курса, благоприятствующий правовой режим использования этой валюты в других странах и в международном  обмене. Страны, валюта которых используется как резервная, получают определенные выгоды при получении внешних  займов, импорте товаров, располагают  предпочтительными условиями для осуществления внешнеэкономической экспансии.

     Важнейшую часть валютных резервов государства  составляют централизованные запасы золота и иностранной валюты, международных валютно-платежных средств типа СДР, ЭКЮ, резервной валюты страны, помещенные в Международном валютном фонде (МВФ).⁶

     Для приобретения статуса резервной  валюты необходимо наличие трех групп  предпосылок.

     Первая  группа объединяет объективные предпосылки, а именно:

• господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах;
• развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом;
• организованный и емкий рынок ссудных капиталов;
• либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты;

     Вторая  группа - это субъективные предпосылки:

• активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная.

     В третьей группе объединены институциональные  предпосылки:

• введение этой валюты в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации.⁷

     Для страны, национальная валюта которой  обладает статусом резервной, это приносит ощутимый положительный эффект. Появляется возможность, во-первых, покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, а во-вторых, содействовать укреплению позиций национальных корпораций в  конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время на экономику этой страны налагаются определенные обязанности, среди которых необходимость поддерживать относительную стабильность валюты; не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям; принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и  подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.

     Резервная валюта выполняет ряд функций:

1. выступает как международное платежное и резервное средство;
2. является базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран;
3. служит для проведения интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы.

     В современных условиях, к резервным  валютам относятся доллар США, марка  ФРГ, японская Йена, швейцарский франк, фунт стерлингов.

     Факторами, определяющими выполнение резервной  роли национальной валютой являются:

• конвертируемость;
• относительно низкие темпы инфляции в стране-эмитенте;
• устойчивость курса данной валюты;
• наличие благоприятного для нерезидентов правового режима ее использования внутри страны - эмитента и на международных рынка;

     При золотом стандарте важную роль для  резервной валюты играла ее обратимость в золото, в современных условиях это обстоятельство утратило практическое значение.

     Выполнение  роли резервной валюты - денежной единицей определенной страны дает ряд экономических  преимуществ:

1. получение относительно дешевого и в значительной части безвозвратного (бессрочного) международного кредита, благодаря накоплению  другими государствами резервной валюты.
2. возможность постоянно приобретать больше иностранных товаров и услуг, чем страна их вывозит.
3. оказывать содействие монополиям страны-эмитента в осуществлении экспорта долгосрочных и краткосрочных капиталов, других видов и форм внешнеэкономической экспансии.

     Вместе  с тем, резервная роль валюты возлагает  на государство - эмитент определенное бремя, для поддержания ее международного статуса государственные органы должны принимать различные меры по сокращению дефицита платежного баланса, вплоть до девальвации валюты, ограничивать импорт, повышать норму учетного процента, подчинять внутреннюю кредитно-денежную политику целями сохранения равновесия между внешними обязательствами и национальными резервами.⁸

2. ПЕРСПЕКТИВЫ ПРЕВРАЩЕНИЯ РУБЛЯ В РЕЗЕРВНУЮ ВАЛЮТУ 
 

2.1. Условия статуса  рубля как резервной  валюты

     В перспективе, по мере преодоления этих барьеров, следует ожидать значительного повышения роли национальных валют крупнейших развивающихся государств в обслуживании международной торговли и трансграничных потоков капитала. Это позволит им занять заметное место в современной МВС, более соответствующее значению их стран для глобальной экономики

     Многие эксперты ставят вопрос следующим образом: какая миру нужна международная резервная валюта, чтобы обеспечить глобальную финансовую стабильность и ускорить рост мировой экономики. Теоретически мировая резервная валюта должна выполнять три условия.

     Во-первых, она должна быть привязана к стабильной точке отсчета и выпускаться в соответствии с ясным набором правил.

     Во-вторых, ее предложение должно быть достаточно гибким, чтобы делать возможным своевременное  регулирование в соответствии с  меняющимся спросом.

     В-третьих, в идеале такое регулирование  должно быть отделено от экономических условий и суверенных интересов какой-либо конкретной страны.

     Уверенное вхождение России в семёрку ведущих  экономических держав и десятку крупнейших мировых экспортёров создали необходимые базовые предпосылки для превращения рубля в международную валюту, которая играла бы заметную роль в обслуживании внешнеторговых и инвестиционных связей страны, обороте глобальных валютных и финансовых рынков.  Одновременно с этим в последние годы государством были предприняты целенаправленные шаги по отмене валютных ограничений по капитальным операциям, что позволило рублю формально обрести статус свободно конвертируемой валюты.

     Немаловажным  условием выхода рубля на международную  арену стало также значительное повышение его курсовой стабильности. По этому критерию рубль сегодня ничем не уступает ведущим мировым валютам. Диапазон его среднемесячных колебаний в 2000–2008 гг. был существенно ниже, чем у доллара и евро и лишь незначительно уступал иене.

     Во  многом стабильность курса рубля  стала результатом проводимой Банком России политики по ограничению чрезмерных колебаний обменного курса и  противодействию спекулятивной игре на его повышение или ослабление. И даже в текущих условиях амплитуда колебаний обменного курса рубля ниже, чем у многих международных валют. Указанные факторы способствовали расширению использования рубля во взаимной торговле со странами СНГ, росту объёмов торговли рублём на международных валютных площадках, в частности в Лондоне и Нью-Йорке, увеличению объёмов эмиссии долговых ценных бумаг в рублях на мировом финансовом рынке. К середине 2008 г. было зарегистрировано 84 выпуска рублёвых еврооблигаций и кредитных нот на общую сумму в 300 млрд руб., из которых более 80% приходилось на бумаги, выпущенные российскими компаниями и банками.