Оборотные активы. Эффективность их использования

     МОСКОВСКИЙ  ГУМАНИТАРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ

     Новороссийский  филиал 
 
 

     КУРСОВАЯ  РАБОТА 

Студента ______ курса ____________________________________ факультета

                              Вишнякова Александра  Геннадьевича                                     .

^{(фамилия, имя, отчество)} 

Учебная дисциплина ________________________________________________ 

Тема: _____________________________________________________________

__________________________________________________________________ 
 
 

Руководитель-консультант

_______________________________

                                                                                                             ^{(фамилия, имя,  отчество)}

     _______________________________

                                                                                                    ^{(ученое звание, степень)} 
 

Защищена                                                                              Оценка

«____» ___________ 2011 г.                                    _______________________ 
 

Новороссийск 2011

     СОДЕРЖАНИЕ 

Введение

ГЛАВА 1. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЯ                                 5 - 19

1. Понятие оборотных активов. Их классификация                                      5
2. Основные этапы движения оборотных активов                                         7
3. Управление оборотными активами                                                           10
4. Управление запасами                                                                                  11
5. Управление дебиторской задолженностью                                              15

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ                                               20 - 24

2.1. Нормирование  оборотных средств                                                               21

2.2. Эффективность  использования оборотных активов                                   23

Заключение                                                                                                             25

Список использованной литературы                                                                   27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ 

     Важной  частью имущества предприятия являются его оборотные средства. Для обеспечения бесперебойного процесса производства наряду с основными производственными фондами необходимы предметы труда, материальные ресурсы.

     Наличие у предприятия достаточных оборотных  средств оптимальной структуры - необходимая предпосылка для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики. Поэтому на предприятии должно проводиться нормирование оборотных средств, чьей задачей является создание условий, обеспечивающих бесперебойность производственно-хозяйственной деятельности фирмы. Важно также уметь правильно управлять оборотными средствами, разрабатывать и внедрять мероприятия, способствующие снижению материалоемкости продукции и ускорению оборачиваемости оборотных средств. В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит их высвобождение, что дает целый ряд положительных эффектов.

     Актуальность данной темы очевидна, поскольку эффективное управление оборотным капиталом приводит к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств фирмы. С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами фирма может максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных активов, может регулярно изменяться и должна подвергаться тщательному контролю для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств. Для предприятия иметь большие остатки средств на счетах представляется достаточно рискованным. Например, товарно-материальные запасы могут оказаться не пользующимися большим спросом, а дебиторская задолженность не сможет быть инкассированной. С другой стороны, сохранение необоснованно завышенных оборотных активов может оказаться дорогостоящим. Бизнес будет убыточным, если запасов продукции на складах окажется недостаточно.

     Цель  данной работы - выявить значение оборотных средств, рассмотреть вопрос по обеспечению фирмы оборотными средствами, то есть определить источники пополнения оборотных средств хозяйствующего субъекта.

     Для достижения поставленной цели поставлены следующие задачи:

     - рассмотреть понятие оборотных средств предприятия, их состав и структуру;

     - раскрыть источники образования  оборотных средств;

     - охарактеризовать методы определения  потребности фирмы в оборотных  средствах;

     При освещении теоретических вопросов были использованы труды отечественных и зарубежных авторов по данной тематике, законодательные акты, а также материалы из печатных периодических изданий. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 1. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ОРГАНИЗАЦИИ 

     Ключевую  роль в реализации краткосрочной  финансовой политики  предприятия  занимают проблемы достаточности оборотных активов, источники их финансирования и эффективность использования. Управление оборотным капиталом предприятия – это ежедневная работа, обеспечивающая фирме достаточные ресурсы для осуществления ее деятельности и избежания дорогостоящих простоев. Без эффективного управления оборотными активами невозможно реализовать долгосрочные финансовые стратегии предприятия. 

1.  Понятие оборотных активов, их классификация

      Оборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность  и полностью потребляемых  в течение одного производственно-коммерческого цикла.

      Оборотный капитал можно подразделить по следующим  основным признакам:

      По  видам оборотные активы можно подразделить:

• оборотные производственные активы. К ним относятся сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и др., а также незавершенное производство и расходы будущих периодов;
• оборотные активы в обращении. Это средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но не оплаченные (дебиторская задолженность) а также денежные средства в кассе и на счетах.

      По  степени ликвидности выделяют:

• абсолютно ликвидные активы. К ним относятся оборотные активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа: денежные средства;
• высоколиквидные активы. Характеризуют группу активов, которые могут быть быстро обращены в денежные средства (как правило, в течение месяца), без ощутимых потерь своей рыночной стоимости: краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность;
• среднеликвидные активы. К этому виду относятся оборотные активы, которые могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев: дебиторская задолженность (кроме краткосрочной), запасы готовой продукции;
• слаболиквидные активы. К ним относятся оборотные активы предприятия, которые могут быть обращены в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше): запасы сырья и полуфабрикатов, незавершенное производство;
• неликвидные активы. Активы, которые самостоятельно не могут быть обращены в денежные средства. Они могут быть реализованы лишь в составе имущественного комплекса: безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов.

      По  источникам формирования оборотные  средства подразделяются на собственные  и заемные оборотные средства. Собственные оборотные средства - это средства, закрепленные в уставном фонде в части, предназначенной для формирования оборотных средств, необходимых для функционирования предприятия. Собственные оборотные средства могут пополняться за счет прибыли, амортизационного фонда и др.

        Кроме того, предприятия в качестве  источника формирования оборотных  средств могут пользоваться средствами, приравненными к собственным  (так называемые устойчивые пассивы), к которым относят: постоянная  минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям на социальные нужды; суммы начисленные работникам за отпуска; расчеты с финансовыми органами по налогам и сборам и т.д.

        Заемные средства служат для  покрытия временных нужд предприятия  в оборотных средствах, создаются  за счет ссуд банка и кредиторской задолженности поставщикам.

      По  характеру участия в операционном процессе:

• оборотные активы, обслуживающие производственный цикл: сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция;
• оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл: денежные средства, дебиторская задолженность.

      По  периоду функционирования оборотных  активов

• постоянные оборотные активы. Представляет собой неизменную часть оборотных активов, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности, т.е. является неснижаемым минимумом оборотных активов для поддержания операционного цикла;
• переменные оборотные активы. Это варьирующая часть оборотных активов, которая связана с возрастанием производства и реализации продукции, необходимостью формирования запасов сезонного хранения, долгосрочного завоза, целевого назначения.

2.  Основные этапы движения оборотных активов

      На  первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

      На  второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

      На  третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

      На  четвертой стадии оплаченная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

      Операционный  цикл - это период полной трансформации всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных видов. Т.е. это продолжительность времени, необходимого для приобретения сырья, материалов, запасов, их переработки, последующей продажи, и получения за это денег. Цикл имеет два отдельных периода - производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия.

      Производственный  цикл характеризует период полного  оборота материальных элементов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления  сырья, материалов и их переработки и отгрузки покупателю. 

      Финансовый  цикл предприятия представляет собой  период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные  активы, начиная с момента оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.

      Кроме того, операционный цикл включает период обращения кредиторской задолженности и период обращения дебиторской задолженности.

      Период обращения кредиторской задолженности - промежуток времени между получением сырья, материалов, полуфабрикатов и их оплатой.

      Период  обращения дебиторской задолженности  - промежуток времени между продажей готовой продукции и оплатой счетов к получению.

      Итак, операционный цикл можно представить  как:

      ОЦ = ППЦ + ПОдз

      или

      ОЦ = ПОкз + ПФЦ, где

      ОЦ  - операционный цикл;

      ППЦ - период производственного цикла, в днях;

      ПОдз  - период оборота дебиторской задолженности, в днях;

      ПОкз  - период оборота кредиторской задолженности, в днях;

      ПФЦ - период финансового цикла, в днях.

      Продолжительность производственного цикла определяется по следующей формуле:

      ППЦ = ПОм + ПОнз + ПОгп, где

      ППЦ - период производственного цикла, в днях;

      ПОм - период оборота сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

      ПОнз  - период оборота незавершенного производства, в днях;

      ПОгп  - период оборота запаса готовой продукции, в днях.

      Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) предприятия  определяется по следующей формуле:

      ПФЦ = ППЦ + ПОдз - Покз, где

      ПФЦ - период финансового цикла, в днях;

      ППЦ - период производственного цикла, в днях;

      ПОдз  - период оборота дебиторской задолженности, в днях;

      ПОкз  - период оборота кредиторской задолженности, в днях;

      Снижение  операционного цикла - положительная тенденция, так как в результате этого сокращается потребность в оборотных средствах. Сокращение операционного цикла может произойти по нескольким причинам:

- за счет сокращения времени производственного процесса (период хранения товарно-материальных запасов, непосредственного снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе);

- путем ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

- за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

3. Управление оборотными активами

      Эффективное управление оборотным капиталом  наиболее важный аспект финансовой политики предприятия, так как именно оборотный  капитал, в отличие от внеоборотного  капитала, обеспечивает наибольшую норму  рентабельности и практически полностью отвечает за платежеспособность предприятия в текущей деятельности.

      Политика  управления оборотными активами - совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава и источников финансирования оборотных активов с целью повышения эффективности их использования.

      Главной целью управления оборотными активами предприятия является максимизация прибыли (рентабельности оборотных  активов) при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности организации. Эти две цели в  определенной степени противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности необходимо, чтобы денежные средства были вложены в различные виды оборотных активов с заведомо более низкой, чем денежные средства, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платежеспособности у организации постоянно должна находиться на счете некоторая сумма денежных средств, фактически изъятая из оборота для текущих платежей, или же часть средств должна быть размещена в виде высоколиквидных активов.

      Для определения доходности вложений средств  в оборотные активы используется коэффициент рентабельности, а также модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

      Роа = Ррп*Ооа, где

      Роа - рентабельность оборотных активов;

      Ррп - рентабельность реализации продукции;

      Ооа - оборачиваемость оборотных активов.

      Как видно их формулы, чем выше оборачиваемость, тем больше норма доходности. В свою очередь оборачиваемость текущих активов в большей мере зависит от объема средств инвестированных в оборотные активы.

      Ооа =

    Чем меньше средств авансированных в  текущие активы, тем выше скорость оборота. Однако сокращение средств  не должно отрицательно отразиться ни на процессе производства, ни на ликвидности  предприятия. Т.е. должен быть обеспечен  необходимый объем денежных средств и высоколиквидных активов предприятия с учетом объема и графика предстоящих платежей. Таким образом, важной задачей в части управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддержания оптимальных размеров и структуры оборотного капитала. 

    1.4. Управление запасами 

            Управление запасами представляет сложный комплекс мероприятий, подчиненных одной из стратегических целей финансовой политики - обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат.

    Политика  управления запасами - это совокупность мер, направленных на оптимизацию общего размера и структуры запасов, минимизацию затрат по их обслуживанию и обеспечение эффективного контроля за их движением.

      Производственные  запасы можно классифицировать по принадлежности к одной из больших групп –  сырье и материалы, незавершенное  производство и готовая продукция.

      В соответствии с этими тремя категориями, запасы товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов, могут создаваться на предприятии с разными целями:

      - обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья и материалов);

      - обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции);

      - накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде (сезонные запасы сырья, материалов и готовой продукции) и т.п.

      Наличие товарно-материальных запасов у  предприятия оказывает двоякое влияние на финансовое состояние организации.

      Положительное влияние:

      - можно оперативно выполнить заказ покупателя вследствие достаточного уровня запасов;

      - создание больших запасов позволит выполнить крупный заказ, оперативно удовлетворить возросший спрос;

     - закупки в большом количестве, как правило, позволяют добиться существенных скидок.

      Отрицательное влияние:

   - формирование крупных заказов сопряжено с возникновением вмененных затрат (упущенной выгоды вследствие отказа от альтернативных направлений использования ресурсов);

      - возникают дополнительные издержки по хранению, перевозке, страхованию запасов;

      - возникают возможные убытки, связанные с устареванием продукции, ее порчи.

      Одной из основных задач политики управления товарно-материальными запасами является разработка такого механизма, с помощью которого можно достичь оптимальных капиталовложений в этот вид оборотных активов. Успешное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.

      Модель  экономически обоснованных потребностей является широко известным способом расчета оптимального уровня заказа, который даст минимальную годовую стоимость хранения запасов и стоимость выполнения заказа, при заданном объеме производства. При этом закупочная стоимость товара не включается в общий показатель, потому что она не влияет на объем заказа, если только не действуют количественные скидки.

      Основная  модель имеет несколько основных условий и предпосылок.

- все расчеты относятся только к одному виду товара;

-  известны нормы годового спроса;

- спрос равномерно распределен по всему годовому периоду, поэтому уровень потребления относительно стабилен;

- время исполнения заказов не меняется;

- каждый заказ поступает единой поставкой;

- количественные скидки не действуют 

      Цикл  начинается с получения заказа на Q единиц, которые расходуются с постоянной скоростью в течение определенного времени. Когда остается объем запасов достаточный, чтобы удовлетворить текущий спрос в течение времени осуществления заказа, то поставщику отправляют заказ на подобную партию в Q единиц. Поскольку изначально задано, что скорость расхода запасов и осуществления заказа постоянна, то заказ будет получен как раз в тот момент, когда наличный уровень запасов становится нулевым. Следовательно, заказы распределены таким образом, чтобы избежать как избыточных, так и недостаточных запасов.

      Оптимальный объем заказа - это разумный компромисс между стоимостью хранения и стоимостью выполнения заказа: с изменением объема заказа один вид расходов возрастает, а второй уменьшается. Например, если объем заказа относительно невелик, то средний уровень запасов будет низким, а складские расходы соответственно небольшими. Однако, если объем заказа мал, то придется возобновлять заказ достаточно часто, что повысит годовую стоимость выполнения заказа (в частности затраты на транспортную доставку, приемку товаров). И напротив, годовую стоимость выполнения заказа можно уменьшить, закупая крупные партии через большие интервалы времени, - но это приведет к повышению среднего уровня запасов и повысит стоимость хранения. Таким образом, идеальное решение - не слишком большой и не слишком малый объем заказа. Точная величина будет зависеть от конкретной стоимости хранения и выполнения заказа.

      Q =

      D – годовой спрос,

      Q – объем заказа.

      S – стоимость заказа

      Для запасов готовой продукции задача минимизации операционных затрат по их обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции (вместо среднего размера партии поставки). Если производить определенный товар мелкими партиями, то операционные затраты по хранению его запасов в виде готовой продукции (H) будут минимальными. Вместе с тем, при таком подходе к операционному процессу существенно возрастут операционные затраты, связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой производства и другие (S). Используя вместо показателя объема производственного потребления (Qo) показатель планируемого объема производства продукции, мы на основе модели экономически обоснованных потребностей аналогичным образом можем определить оптимальный размер партии производимой продукции и оптимальный средний размер запаса готовой продукции.