Операции с ценными бумагами в коммерческих банках

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО  «УДМУРТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ИНСТИТУТ  ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

Кафедра финансов и учета 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

по предмету «Деньги. Кредит. Банки».

на тему: «Операции с ценными бумагами в коммерческих банках» 
 
 
 

Выполнила студентка:       

гр. ЗН(Пр) 060400 – 42(к)      Акбаева Л.Ф. 
 
 
 
 
 
 

Ижевск 2009г.

Содержание 
 

Введение.           3-4

1. Ценные бумаги в деятельности коммерческих банков   
1. Понятие, виды и классификация ценных бумаг.   5-11
2. Портфель ценных бумаг.       11-14
2. Операции с ценными бумагами.       
1. Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг.  15-19
2. Эмиссия ценных бумаг.       20-24
3. Инвестиционные операции коммерческих банков  
   ценными бумагами.        24-29
4. Операции РЕПО.         29-32

Заключение.          33-34

Литература.          35 
 
 
 
 

Введение.

      Одним из направлений вложения капитала с  целью получения доходов или  осуществления расчетов являются ценные бумаги. Они играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

      В ходе проведения экономических реформ в России был создан рынок ценных бумаг, который является неотъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время на российском рынке появилось значительное количество различных видов ценных бумаг: акции приватизированных государственных предприятий и вновь возникших акционерных обществ, государственные и корпоративные облигации, векселя, фьючерсные и опционные контракты. Принят целый ряд нормативных актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также «правила поведения» участников фондового рынка. Однако, несмотря на это, многие вопросы функционирования рынка ценных бумаг остаются еше не отрегулированными, что создает благоприятную почву для спекуляций на рынке ценных бумаг.

      Рынок ценных бумаг выступает составной  частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно- функциональной спецификой. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль.

      Рынок ценных бумаг можно определить как  совокупность отношений, связанных  с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок  ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками  рынка ценных бумаг. Они выступают  в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России.

Целью данной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами.

1. Ценные  бумаги в деятельности коммерческих банков.

1. Понятие, виды и классификация ценных бумаг 
   

      Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей  ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности¹.

      Следует различать два вида прав, связанных  с ценной бумагой. С одной стороны  ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут  возникать права собственности  или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это  так называемое "право на бумагу". С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца  ценной бумаги (кредитора) по отношению  к лицу, выпустившему бумагу, это  так называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем ее передачи.

      В статье 143 главы 7 ГК РФ перечисляются  основные виды ценных бумаг. К основным ценным бумагам относятся:

• Государственные облигации;
• Облигации;
• Векселя²;
• Чеки³;
• Депозитные и сберегательные сертификаты⁴;
• Банковские сберегательные книжки на предъявителя;

• Коносамент⁵;
• Акции;
• Приватизационные ценные бумаги и др. документы.

    При работе с ценными бумагами банков необходимо всегда помнить, что средства, вкладываемые в такие ценные бумаги, не подпадают под действие ФЗ № 177 от 23.12.2003г⁶.,т.е. не защищены страховкой. Так, например, в соответствии со ст. 5 п.2 этого же закона не подлежат страхованию денежные средства, размещенные физическими лицами в банковские вклады на предъявителя, в том числе удостоверенные сберегательными сертификатами и (или) сберегательными книжками на предъявителя. Являясь инструментами финансового рынка, ценные бумаги выступают в виде специальным образом оформленных финансовых документов, которые предоставляют владельцу документа определенные права. Эти документы должны быть составлены в соответствии с действующим в стране законодательством.

    Большинство видов ценных бумаг (документарных), как правило, оформляются на типовых  бланках строгой отчетности и  должны содержать установленные  соответствующими законами обязательные реквизиты, в состав которых входят такие как:

1. Наименование ценной бумаги;
2. Дата оформления ценной бумаги (внесения средств);
3. Полное наименование и место нахождения юридического лица – эмитента;
4. Номинальная стоимость ценной бумаги;
5. Имя держателя (владельца), только для именной ценной бумаги;
6. Срок платежа (востребования) суммы;
7. Вид доходности ценной бумаги – процентные, в которых указывается процентная ставка и сумма причитающихся процентов; дисконтные; беспроцентные.

 
 
Эмитент не имеет      Эмитент не имеет

долговых  обязательств       долговых обязательств

по  акциям        по акциям 

                  Рыночные       Нерыночные  
 

Схема №1. «Виды ценных бумаг».  
 

    Если  принять в расчет цели выпуска  ценных бумаг, характер сделок, лежащих в основе их выпуска, способы предоставления средств и выплаты доходов, то ценные бумаги можно подразделить на долевые, долговые и производные.

• Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества в случае ликвидации эмитента и право на получение дохода. Срок действия таких бумаг обычно не ограничен. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерных обществ.
• Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между владельцем ценных бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим ценную бумагу (должником или заемщиком). К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций⁷, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также закладные.
• Производные ценные бумаги не выражают ни отношения займа, ни имущественных прав между владельцем ценных бумаг и их эмитентом. Их можно назвать ценными бумагами второго порядка. И появляются они потому, что существуют долевые и долговые ценные бумаги, которые можно отнести к ценным бумагам первого порядка. Производные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка. К производным ценным бумагам относятся опционы⁸, варранты⁹, фьючерсные контракты¹⁰, приватизационные чеки.

    В зависимости от того, как реализуются  права владельца, ценные бумаги можно  подразделить на именные, предъявительские и ордерные.

    Ценные  бумаги на предъявителя не требуют  какого-либо подтверждения прав владельца, кроме предъявления самой бумаги. Переход прав к новому владельцу осуществляется простой передачей ценной бумаги от одного владельца к другому.

    Права владельцев именных ценных бумаг  подтверждаются именем в тексте самой  бумаги, а также записью в книге  регистрации — реестре держателей ценных бумаг. Передача прав осуществляется путем уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по данной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не отвечает за его исполнение. В случае продажи или передачи таких ценных бумаг необходимо произвести изменение имени владельца в тексте бумаги и реестре держателей.

     Отличие ордерной ценной бумаги от именной  состоит в том, что лицо, названное  в ордерной бумаге, может либо само осуществить свои права, либо назначить  своим распоряжением другое лицо, в отношении которого и будут осуществлены вытекающие от владения ценной бумагой права. Права по ордерной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи — индоссамента. Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

      Почти все виды долевых, долговых и производных  ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя. В зависимости от срока действия ценных бумаг их можно условно разделить на: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные.

     К краткосрочным ценным бумагам относятся  финансовые требования со сроком действия до одного года. К краткосрочным бумагам относятся векселя, депозитные сертификаты, некоторые облигации и производные бумаги.

     Ценные  бумаги, имеющие срок действия более  одного года, называют «инструментами рынка капиталов» Среди этих бумаг  обычно выделяют среднесрочные —  со сроком действия от 1 года до 5 лет (иногда до 10 лет), долгосрочные — со сроком действия от 5 (10) до 30 лет и бессрочные, срок действия которых не ограничен,

     К средне- и долгосрочным ценным бумагам  относятся облигации и закладные, а к бессрочным — акции и  некоторые выпуски облигаций.

     В зависимости от правового статуса  эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные и ценные бумаги прочих эмитентов. Первые два вида ценных бумаг представлены долговыми обязательствами, а ценные бумаги прочих эмитентов выпускаются как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг.

      В зависимости от способа выпуска  ценные бумаги могут существовать как в форме обособленных документов (документарные бумаги), так и в виде записей на счетах уполномоченных организаций (бездокументарные бумаги). Так, например, в России государственные и муниципальные краткосрочные облигации выпускаются в форме записей на счетах уполномоченных банков.

    В зависимости от процедуры выпуска  ценные бумаги в соответствии с российским законодательством делятся на эмиссионные и неэмиссионные. «Эмиссионная ценная бумага, — отмечается в Федеральном законе Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных 
  прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного 
  выпуска вне зависимости от времени приобретения пенной бумаги».

К эмиссионным  ценным бумагам относятся акции, облигации и опционы эмитента. Однако такое объединение акций, облигаций и опционов эмитента в одну группу, на наш взгляд, является довольно словным. Общим для названных видов ценных бумаг является лишь процедура эмиссии, т.е. последовательность действий эмитента при первичном размещении ценных бумаг. В то же время по своему экономическому содержанию акции, облигации и опционы эмитента имеют принципиальные отличия друг от друга, и в мировой практике не используется понятие «эмиссионные ценные бумаги».

Схема №2. «Классификация ценных бумаг». 

      Кто-то очень хорошо разбирается в многообразии ценных бумаг, а для кого-то это  еще неизведанное поле деятельности. О ценных бумагах и их видах  в одном материале не расскажешь. 

2. Портфель  ценных бумаг.

     В условиях рыночной экономики наряду с традиционными формами накопления инвестиций на предприятии, такими, как  часть прибыли и амортизационный  фонд, вступает в силу и фактор фондового рынка, т.е. рынка ценных бумаг. К этому располагает и существование акционерного общества, где уставный капитал поделен на части и предприятие получает возможность выпускать бумаги в виде акций и облигаций.

      С точки зрения интересов предприятия, выпуск (эмиссия) ценных бумаг —  важный рычаг аккумуляции капитала. Предприятие может выступать как эмитент, т.е. выпускать акции, облигации, векселя, и как инвестор, вкладывая свободные средства в ценные бумаги других предприятий и получая дивиденды (доходы), обладая ценными бумагами других эмитентов.

     Доходность  и надежность таких вложений не зависит  от деятельности самого инвестора, поэтому инвестор должен самым тщательным образом подходить к отбору таких финансовых инструментов с учетом их доходности и степени риска.

Вкладывая средства в ценные бумаги других предприятий  или банков как коммерческих, так  и государственных, предприятие тем самым формирует инвестиционный портфель - это набор инвестиционных инструментов, которые служат достижению поставленных целей (в портфель должны входить ценные бумаги разных эмитентов, с разным сроком погашения, разным риском) и ступенчатости погашения (чтобы срок погашения ценных бумаг был последовательным, а не одновременным). Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений либо снизить степень их риска. Характерной особенностью портфеля является то, что риск портфеля может быть значительно меньше, чем риск отдельных инвестиционных инструментов, входящих в состав портфеля. Индивидуальные инвесторы, у которых вложения составляют значительную величину, стремятся приобрести не один, а несколько видов ценных бумаг, в особенности, когда речь идет об акциях. Инвесторы прекрасно осознают тот факт, что потеря от инвестиций в одном направлении может быть компенсирована выигрышем в другом направлении. Иными словами, важным вопросом является не поведение каждой отдельной ценной бумаги, а движение нормы прибыли и риска всего портфеля. В связи с этим степень риска и уровень доходности индивидуальной ценной бумаги должны быть проанализированы с точки зрения того, как эти параметры влияют на норму прибыли и степень риска всего портфеля. Инвестиционный портфель может быть:

• консервативным, когда предприятие заинтересовано в стабильном доходе;
• агрессивным, когда предприятие нацелено на высокий доход с большим риском потерять свои капиталы.

Предприятие-инвестор, вкладывающее средства в ценные бумаги, заинтересовано:

• в безопасности вложений;
• в доходности вложений;
• в росте капитала.

     Между этими целями существуют противоречия, поскольку безопасность вложений, как  правило, несовместима как с доходностью, так и с ростом капитала. Чтобы достичь компромисса, необходимо диверсифицировать вложения, т.е. распределить капитал между множеством ценных бумаг и компаний.

    Инвестиционный  портфель предприятия может быть диверсифицирован в двух направлениях:

• в каждый вид ценных бумаг вложено 10% от обшей стоимости всех вложений, и это значение может снижаться до 5%;
• вложение в каждый вид ценных бумаг превышает 10%, и чем превышение значительнее, тем диверсификация слабее.

    Трастовая компания, предприятие, которое обеспечивает наиболее выгодное и надежное вложение средств инвестора, охраняет его интересы, следит за финансовым положением предприятии, в чьи ценные бумаги вложены средства инвестора, обеспечивает своевременное получение процентов от вложенных средств.

  Таким образом, существует ряд правил, которыми должно руководствоваться предприятие-инвестор при вложении своих средств в  ценные бумаги.

1. Следует помнить, что вложение денег в ценные бумаги - самое рискованное вложение.
2. Деньги сегодня стоят дороже, чем завтра, поскольку полученные деньги можно инвестировать вновь.
3. Доход от вложений всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения дохода.
4. Чтобы сгладить противоречие между риском вложений и доходностью, необходимо диверсифицировать вложения как среди ценных бумаг, так и среди эмитентов.
5. Лучшие вложения — это вложения в ценные бумаги компаний, на продукцию которых постоянно не удовлетворяется спрос.

     Проблемой взаимоотношения между нормой прибыли  и степенью риска портфеля и влияния  отдельных ценных бумаг на параметры  портфеля занимался ряд видных ученых-экономистов, в результате чего было создано целое направление экономической науки, которое получило название «Теория портфеля». Ключевым звеном этой теории является так называемая «Модель оценки финансовых активов» (Capital Assets Pricing Model, САРМ). Наибольший вклад в создание теории портфеля был внесен американскими учеными Г.Марковицем и У.Шарпом. В знак признания заслуг этих ученых в 1990 г. им была присуждена Нобелевская премия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Операций  коммерческого банка  с ценными бумагами
1. Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг.

      Коммерческие  банки — активные участники рынка ценных бумаг. Место, занимаемое ими на рынке ценных бумаг, в разных странах неодинаково и определяется законодательными актами. Общей тенденцией современного периода является активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг и в прямой, и в опосредованной форме. В таких странах, как Япония, США и Канада, место коммерческих банков на фондовых рынках законодательно регулируется. Банки этих стран используют косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и др.

      В тех странах, где законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами, банки выступают эмитентами, посредниками и инвесторами.

Во всех странах  в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности занимают все большую долю, оказывая существенное влияние на формирование прибыли, что стимулирует расширение сферы и увеличение числа операций с ценными бумагами. Банк постоянно проводит самые разнообразные финансовые действия, именуемые его операциями (сделками). Каждая такая операция – это определенные профессиональные действия работников банка. Вся совокупность таких операций (соответствующих действий работников)

      Коммерческие  банки активизируют деятельность на фондовом рынке путем создания дочерних финансовых компаний, а также путем непосредственного участия в деятельности брокерских фирм.

      Относительно  новой формой деятельности коммерческих, банков на рынке ценных бумаг в  последние годы стало оказание консультационных услуг клиентам по ряду вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы.

      В российской практике была выбрана смешанная  модель рынка ценных бумаг, которая  предполагает одновременное присутствие на нем с равными правами и коммерческих банков, и небанковских инвестиционных институтов. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предусматривающая ограничений на oпeрации с ценными бумагами. Однако в чистом виде в российской практике эта модель не сформировалась, поскольку она связана с повышенным риском операций.

      В настоящее время в нашей стране кредитные организации на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных и неэмиссионных бумаг, инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, а также в роли посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учету ценных бумаг и управлению ими.

Виды выполняемых  кредитными организациями операций с ценными бумагами представлены на схеме    

Кредитные организации

                 Посредник                  Эмитент          Инвестор

            - Финансовый брокер

            - Доверенное лицо

- Депозитарий

- Инвестиционный 
  консультант 

      Коммерческие  банки, выступая в качестве эмитентов, выпускают следующие ценные бумаги:

1. эмиссионные — акции, облигации, опционы;
2. неэмиссионные — сертификаты, векселя.

      Выпуская  собственные акции, коммерческие банки  выступают в качестве акционерных обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселей коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений — аккумулирование денежных и создание платежных средств.

      В качестве посредников в операциях  с ценными бумагами коммерческие банки по поручению клиента осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и  получение доходов (дивидендов, процентов), имея комиссионное вознаграждение. В последние годы широкое распространение получили доверительные операции по управлению ценными бумагами.

      Банки могут принимать от заемщиков  ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре, заключаемом между ссудозаемщиком и банком.

     Кроме перечисленных операций с ценными  бумагами коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.

     Для работы на рынке ценных бумаг коммерческие банки должны располагать следующими лицензиями:

• профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности;
• профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности;
• профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами;
• профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, включая операции с физическими лицами.