Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«ИЖЕВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

(ИжГТУ)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине «Управление инвестиционным портфелем»

на тему:

«Оптимизация  инвестиционного портфеля ценных бумаг»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил:                                                                      магистрант гр. М03-221-1

 

Проверил:                                                                                             к.э.н., доцент

Севрюгин Ю.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ижевск 2012

СОДЕРЖАНИЕ

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Как правило, портфель представляет собой определенный набор  из корпоративных акций, облигаций  с различной степенью обеспечения  риска, а также бумаг с фиксированным  доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

В процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая доходность при минимальном риске.

Таким образом, целью работы является оптимизация инвестиционного портфеля, то есть формирование портфеля с оптимальными характеристиками «риск-доход». В рамках данной работы были поставлены следующие задачи:

• рассмотреть ООО «Компанию БКС» как одного из лидеров среди управляющих компаний на российском рынке ценных бумаг;
• рассмотреть методы фундаментального анализа (модель «Риск-доход», модель Марковица, индексная модель Шарпа) и технического анализа для создания картины работы с финансовыми инструментами на фондовом рынке;
• проанализировать эмитенты акций нефтяных компаний и сделать выводы о включения тех или иных бумаг в портфель;
• рассмотреть котировки акций выбранных компаний и определить весы включения их в портфель;
• оценить риск и доходность сформированного инвестиционного портфеля, сделать выводы о проделанной работе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ФИНАНСОВАЯ ГРУППА БКС.

1. История создания группы.

ООО «Компания  БКС» («Брокеркредитсервис») — один из крупнейших национальных брокеров, многолетний лидер российского рынка ценных бумаг по оборотам.

Инвестиционная  компания БКС была образована 20 июня 1995 года в г. Новосибирске. В феврале  следующего года компания уже оказывала  брокерские услуги первым клиентам. В марте 2000 года БКС одной из первых на российском рынке предложила инвесторам услугу интернет-трейдинга. В Москве офис компании открылся в июле 2000 года.

С момента основания  компания неоднократно становилась  лауреатом и победителем самых  престижных премий. «Национальное рейтинговое агентство присвоило ООО «Компания БКС» в 2007 году рейтинг ААА (максимальная надёжность).

В 2011 году НРА  подтвердила индивидуальный рейтинг  надежности Инвестиционной компании БКС  на прежнем уровне».

Все заслуги  компании представлены в таблице 1 и 2.

Таблица 1.1.1.Награды ООО «Компания БКС».

Премия	Годы	Описание
БКС Ультима — «Старт года — 2012»	2012	Премия делового журнала SPEAR’S Russia Wealth Management Awards 2012 в  номинации «Старт года» досталась  «БКС Ультима». В число номинантов церемонии вошло более 60 крупнейших российских и зарубежных финансовых организаций. За ходом голосования в этом году наблюдал Независимый консультант Премии — международная компания PricewaterhouseCoopers. SPEAR’S Russia Wealth Management Awards — первая в России ежегодная премия для лучших представителей индустрии частного банковского обслуживания, управления большими капиталами и смежных индустрий. Wealth Management Awards в России проводится с 2009 года по традиции и аналогии с премией SPEAR’S WMA, которую журнал SPEAR’S UK ежегодно организует в Лондоне. SPEAR’S Russia — русская версия одноименного британского издания, наиболее авторитетного и влиятельного журнала для богатейших людей планеты.
Компания года	2006 2007 2009 2010 2011	Инвестиционная  компания БКС, представляющая бренд  «БКС-Брокер», признана лауреатом национальной премии в области бизнеса «Компания года 2011» в номинации «Брокерские услуги на рынке ценных бумаг». Эта ежегодная национальная премия, присуждаемая лучшим компаниям в различных отраслях экономики, достается БКС уже в пятый раз. Экспертный совет премии высоко отметил достижения «БКС-Брокер» в 2011 году. Компания традиционно занимает первые места среди российских брокеров в профессиональных рейтингах. Являясь универсальным брокером, «БКС-Брокер» входит в число ведущих операторов как на спот-рынке (ФБ ММБВ), так и на рынке срочных инструментов (FORTS).
Финансовая элита России	2007 2009 2011	Это главная  премия России в области финансов, ее лауреатами становятся компании, чей высокий профессионализм, авторитет и безупречная репутация в ведении бизнеса стали серьезным вкладом в формирование современного облика новой России, в экономическое развитие и укрепление ее финансовой системы. Организаторы Премии особо отметили многолетние достижения компании в своей области, благодаря которым ИК БКС по праву можно причислить к современной финансовой элите.
Финансовый олимп	2006 2008 2009 2010	Это одна из престижнейших  премий в России, которая ежегодно вручается тем компаниям и  специалистам, чьи успехи отмечены участниками наблюдательного и  экспертного советов; в их состав входят руководители профильных министерств и ведомств, представители исполнительной и законодательной властей, специалисты крупных консалтинговых и аудиторских компаний. В 2010 году ИК БКС  в очередной раз была удостоена  этой награды в номинации «Крупнейшая инвестиционная компания» за достигнутые в 2009 году компанией профессиональные успехи на рынке брокерских услуг.
Элита фондового  рынка	2001 2002 2004 2005 2006 2007 2008 2010	Премия традиционно  присуждается компаниям и людям, внесшим, по мнению коллег, в ушедшем году наибольший вклад в развитие отечественного рынка ценных бумаг. Получение этих престижных премий — закономерный результат проделанной работы. ФГ БКС располагает разветвленной  филиальной сетью — 48 офисами и более 75 агентскими пунктами в крупнейших городах России, что позволяет предоставить максимально качественный сервис уже более чем 80 тысячам клиентов. Компания входит в категорию «ААА» (максимальная надежность) в рейтинге Национального Рейтингового Агентства (НРА).
Лучший брокер рынка ФОРТС	2004 2005 2006 2007 2008 2009	В 2009 году Фондовая биржа РТС в очередной раз  признала Инвестиционную компанию БКС лучшим брокером рынка фьючерсов и опционов. В течение последних 6 лет БКС входит в число лидеров рынка производных инструментов России. В 2009 году компания стала безусловным лидером ФОРТС как по торговым оборотам, там и по числу активных клиентов. На долю БКС приходится 13,8% от общего объема торгов на рынке ФОРТС, который в свою очередь, входит в ТОП-10 ведущих мировых площадок по торговле производными финансовыми инструментами.
Специальная награда ММВБ	2001 2003 2004	Трижды —  в 2001, 2003 и 2004 годах — Компания БКС  по итогам работы секции фондового  рынка Московской межбанковской  валютной биржи удостаивалась грамот в номинации «ТОП — участник года», в том числе за наибольший оборот по всем ценным бумагам на бирже ММВБ (2003 г.).
Грамота от Экспертной группы при ФСФР	2010	Экспертная  группа по финансовому просвещению  при ФСФР России. Грамоту вручается финансовой группе «БКС» за активное участие в деятельности по финансовому просвещению населения. Председатель Экспертной группы по финансовому просвещению при ФСФР России Гавриленко А. Г.

 

Таблица 1.1.2. Рейтинги ООО «Компания БКС»

Рейтинги  фондовых бирж
ММВБ, 10.12	Акции: режим основных торгов	1 место Торговый оборот: 161 254 659 281 руб.
	Число зарегистрированных клиентов	4 место Количество  клиентов: 103 247
РТС, 10.12	Лидеры по объему сделок	3 место Оборот: 1 074 514 402 003 руб.
Рейтинги  СМИ
РБК.Рейтинг, I полугодие 2010 года	Крупнейшие  брокеры России в I полугодии 2010 года по объему торгов	2 место Объем торгов: 58 397.53 млн. долл.
	Инвестиционные  компании по числу клиентов юридически лиц	1 место Количество  клиентов: 3 300
	Самые клиентские компании	2 место Количество клиентов: 71 009
	Рейтинг лучших аналитических команд	6 место Балл: 12
Журнал деньги	Рейтинг российских ИК по объему операций с ЦБ на ФБ ММВБ (по итогам 9 месяцев 2009г)	3 место Совокупный  оборот: 3084595,1 млн.руб.
	Рейтинг крупнейших операторов рынка акций (по итогам 9 месяцев 2009г)	3 место Объем операций: 2902760,2 млн. руб.
	Рейтинг крупнейших операторов рынка облигаций (по итогам 9 месяцев 2009г)	3 место Объем операций: 181769,2 млн.руб.
	Рейтинг крупнейших посредников на фондовом рынке (по итогам первого квартала 2008 года)	1 место Объем операций: 2619377,2 млн. руб.
	Рейтинг самых  клиентских операторов рынка (по итогам первого полугодия 2008 года)	1 место Количество  клиентов: 44749

 

Компания БКС  получила официальное подтверждение  своего высокого профессионального уровня, пройдя сертификацию по международному стандарту ISO 9001. Независимый орган по сертификации систем менеджмента качества Bureau Veritas Quality International удостоверил, что уровень менеджмента БКС гарантирует выполнение всех обязательств перед клиентами, а качество сервиса полностью соответствует международным нормам.

Сегодня ФГ БКС  входит в число лидеров российского  рынка брокерских услуг. Располагает разветвленной филиальной сетью — по состоянию на 31 декабря 2011 года, 54 офиса и более 60 агентских пунктов в крупнейших городах России. ФГ БКС — один из ведущих операторов российского фондового рынка по размеру клиентской базы — более 100 000 клиентов, состоящих на брокерском обслуживании. При этом компания является абсолютным лидером среди российских брокеров по числу клиентов юридических лиц — через БКС работают на фондовом рынке более 3,7 тыс. компаний.

За 16 лет работы на фондовом рынке ФГ БКС приобрела  заслуженную репутацию надежного  партнера, как среди инвесторов, так и в профессиональном сообществе.

Инвестиционная  компания является основой Финансовой группы БКС, универсального финансового  холдинга, представляющего частным  и институциональным инвесторам полный спектр услуг на фондовом и  финансовом рынках, включающий в себя операции с различными видами российских и зарубежных финансовых инструментов. Помимо ООО «Компания БКС» в состав финансовой группы входят «БКС — Инвестиционный банк», ЗАО УК «БКС», ООО УК «БКС — Фонды недвижимости», BrokerCreditService (Cyprus) Limited, ООО МСД, НОУ «Учебный центр БКС».

Финансовой  группе БКС на правах собственности  принадлежит недвижимость, общей площадью более 30 000 кв. м. в 28 городах, на которых размещены штаб-квартира и большинство филиалов Группы.

История компании вкратце может быть представлена в виде следующей таблицы.

 

Таблица 1.1.3. История создания ООО «Компания БКС»

Год	Событие
20 июня 1995 г.	Основание компании «Брокеркредитсервис».
1995 г.	ООО «Компания  БКС» выдана первая лицензия на осуществление  деятельности на рынке ценных бумаг в качестве финансового брокера и инвестиционного консультанта.
1998 г.	ИК БКС стала  членом секции фондового рынка ММВБ. ИК БКС стала  участником Российской Торговой Системы.
2000 г.	Открыт филиал в Москве. БКС одним из первых в России предложил клиентам интернет-трейдинг.
2001 г.	Инвестиционная  компания БКС получила лицензии Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг  на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными  бумагами без ограничения срока действия. НАУФОР повысила рейтинг надежности ООО «Компания  БКС» с А (высокая надежность) до А+ (очень высокая надежность).
2002 г.	ИК БКС ввела  в эксплуатацию технологию «Единого Брокерского Счета». Клиенты компании могут одновременно совершать сделки на 3-х площадках — ММВБ (фондовая секция), ММВБ (госбумаги), РТС-Газпром.
2003г.	ИК БКС внедрила технологию безбумажного документооборота между клиентом и компанией с использованием электронно-цифровой подписи.
2004 г.	Компания БКС  стала акционером бирж ММВБ и РТС — по 2%. ИК БКС предоставил  своим клиентам возможность торговать  российскими и международными активами в одном терминале при помощи платформы QUIK.
2005 г.	ИК БКС предложила своим клиентам новую уникальную на российском рынке услугу — бесплатную отправку уведомлений об исполнении торговых и неторговых поручений по электронной почте и Email-SMS. ИК БКС приобрела 0,8% акций РТС, увеличив свою долю в  уставном капитале биржи до 2,8%.
2006 г.	ИК БКС первым из отечественных топ-брокеров внедрил систему, при реализации которой инвестор получает возможность совершать сделки на международных рынках через лицензированную российскую инвестиционную компанию.
2007 г.	По данным Национального  Рейтингового Агентства (НРА) ИК БКС  присвоена категория рейтинга «ААА» (максимальная надежность). ИК БКС стала  двукратным лауреатом национальной премии в области бизнеса «Компания  года» в 2006 и 2007 годах в номинации  «Инвестиционная компания года». ИК БКС предложила клиентам новую, уникальную для российского рынка услугу — интернет-трейдинг на классическом рынке РТС. Президент ИК БКС  Олег Михасенко избран в Совет  директоров ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». ИК БКС стала  лауреатом двух премий «Финансовая  элита России — 2007» в номинации  «Лучшая инвестиционная компания на фондовом рынке» и «Финансовый Олимп 2006» в номинации «Крупнейшая инвесткомпания по обороту».
2008 г.	Президент ФГ БКС  Михасенко О. В. вошел в совет  директоров НАУФОР. Аналитики ИК БКС  по итогам 2007 года в очередной раз  вошли в десятку «Лучших аналитических команд» по версии РБК. Инвестиционная  компания БКС прошла сертификацию по стандарту ISO 9001, подтвердив соответствие менеджмента и качества услуг  ИК БКС международным нормам. Инвестиционная  компания БКС стала пятикратным  лауреатом конкурса НАУФОР «Элита фондового рынка 2007», получив диплом победителя в номинации «Компания Восточно-Сибирского региона».
2009 г.	По итогам 2009 года Фондовая биржа РТС объявила ИК БКС лучшей компанией на рынке ФОРТС. ИК БКС стала абсолютным лидером рынка по торговым оборотам и числу клиентов. ИК БКС в  третий раз стала лауреатом национальной премии в области бизнеса «Компания  года 2009» в номинации «Инвестиционная  компания года». Национальное  рейтинговое агентство» подтвердило  индивидуальный рейтинг надежности ООО «Компания БКС» на уровне «AAA» — максимальная надежность. ИК БКС была признана лучшей в номинации «Лучший  брокер 2009» конкурса РТС «Лучший  частный инвестор» — из 1036 участников конкурса 301 счет был открыт клиентами  нашей компании. Инвестиционная  компания БКС (ООО «Компания БКС») провела очередное увеличение уставного капитала компании. По состоянию на 20 марта 2009 года, этот показатель достиг 1,5 млрд. рублей. В марте 2009 года ИК БКС одной из первых в мире прошла первый надзорный аудит качества менеджмента в компании по новой версии стандарта ИСО 9001:2008. По итогам 2008 года ИК БКС стала лауреатом престижных премий «Финансовый Олимп» в номинации «Крупнейшие брокеры» и «Финансовая элита России» в номинации «Гран-При: Инвестиционная компания года». В 2009 году ИК БКС  стала шестикратным лауреатом национальной премии «Элита Фондового рынка». По итогам 2008 года БКС стала победителем  в номинации «Компания Восточно-Сибирского региона». По итогам 2008 года ИК БКС стала «Лучшим брокером рынка фьючерсов и опционов РТС».
2010 г.	По итогам 2009 года ИК БКС в третий раз стала  лауреатом престижной премии «Финансовый  Олимп» в номинации «Крупнейшая  инвестиционная компания». ИК БКС вышла  в лидеры российского рынка опционов по объему совершенных сделок на FORTS.

 

2. Банковские и инвестиционные продукты, предоставляемые компанией.

ООО «Компания  БКС» предоставляет следующие виды банковских и инвестиционных продуктов  и услуг:

1. Аналитика. Аналитический департамент БКС занимается анализом различных секторов российской экономики и покрывает более 100 публичных компаний России и стран СНГ. В основе работы департамента — профессиональный фундаментальный анализ, хорошее знание индустрий и компаний, которые входят в coverage list департамента. Мы отслеживаем все значимые события в российской и мировой экономики, проводим детальный анализ корпоративных действий и оцениваем влияние фундаментальных факторов на компании и сектора, которые входят в фокус нашей работы. Ежедневный анализ событий позволяет нам предоставлять клиентам наиболее актуальную информацию и поддерживать свежие рекомендации по акциям более чем 100 эмитентов на рынке.

В фокус-лист аналитического департамента БКС входят следующие  сектора:

— Нефть и газ;

— Горнодобывающий и металлургический сектора;

—Электроэнергетика;

—Банковский сектор;

—Телекоммуникации;

—Потребительский  сектор;

—Производство удобрений;

—Строительство  и девелопмент;

—Машиностроение;

—Химический сектор;

—Долговой рынок (стратегия);

—Долговой рынок (кредитный анализ).

Основными продуктами аналитического департамента являются:

—Ежедневный обзор  фондового рынка;

—Ежемесячная  стратегия по рынку акций;

—Отчеты по компаниям  и секторам;

—Короткие аналитические  отчеты по основным событиям;

—Ежедневный навигатор  долгового рынка;

—Ежемесячная  стратегия по долговым рынкам;

—Специальные  комментарии (fixed income).

В рамках нашей  работы мы анализируем как акции  компаний «голубых фишек», так и акции компаний второго/третьего эшелона, что позволяет предоставить клиентам различные инвестиционные возможности с точки зрения риска и ожидаемой доходности. Помимо аналитики для институциональных клиентов, аналитический департамент БКС предоставляет такой продукт как «рекомендуемые портфели», которые позволяют частным инвесторам выбрать подходящий вариант вложений в акции в зависимости от горизонта инвестиций.

2. БКС-Эксперт — торговые рекомендации от профессионалов.

БКС-Эксперт  — это подключаемая услуга, в  рамках которой доступны как рекомендации от экспертов фондового рынка, так и сигналы торговых роботов.

Услуга БКС-Эксперт  ориентирована на повышение качества торговых операций, совершаемых клиентами ООО «Компания БКС» и предоставляет для этого богатый выбор инструментов, который ориентирован на удовлетворение потребностей широкого круга пользователей:

Семь торговых портфелей с богатым набором финансовых инструментов, за каждый из которых отвечают профессионалы с многолетним опытом на рынке ценных бумаг.

Два торговых робота, в основе которых лежат уникальные научные технологии и передовые  разработки. Каждый из них анализирует  одновременно по 9 финансовых инструментов.

Обширный спектр используемых стилей торговли — от внутридневного трейдинга до среднесрочного инвестирования с горизонтом 1 месяц.

Четыре способа  доставки рекомендаций и сигналов: прямой доступ на сайте, QUIK, SMS и e-mail позволяют  быть уверенным, что рекомендация придёт точно и в срок, чтобы наши клиенты могли максимально оперативно реагировать на изменения рыночной ситуации.

Максимальное  удобство управления услугой и списком  получаемых торговых сигналов и рекомендаций.

Гибкая тарификация  — наши клиенты сами решают, сколько они готовы платить за получение торговых рекомендаций и сигналов.

В рамках услуги «БКС-Эксперт» доступны три режима получения рекомендаций:

«Высокоактивный» (темп выдачи рекомендаций — 3 в день и более). Набор включает в себя портфели «БКС-Эксперт» «Эффективный», «Стабильный» и бумаги, входящие в перечень «БКС-Кибернетик Спекулянт». Плата, взимаемая за доставку рекомендаций посредством SMS, составляет 80 рублей в месяц.

«Среднеактивный» (темп выдачи рекомендаций — 1–3 в день). Набор включает в себя портфели БКС-Эксперт «Агрессивный», «Прогрессивный» и бумаги, входящие в перечень «БКС-Кибернетик Трейдер». Плата, взимаемая за доставку рекомендаций посредством SMS, составляет 50 рублей в месяц.

«Малоактивный» (темп выдачи рекомендаций — менее 1 в день). Набор включает в себя портфели БКС-Эксперт «Умеренный», «Первый Индексный», «Маржинальный». Плата, взимаемая за доставку рекомендаций посредством SMS, составляет 30 рублей в месяц.

3. Доступные рынки (площадки)

Инвестиционная  компания БКС предоставляет своим клиентам доступ ко всем ведущим российским торговым площадкам по широкой линейке выгодных тарифов.

• ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»

1)ФБ ММВБ  — ведущая российская фондовая  площадка. Ежедневно на ней идет  торговля по более чем 1300 ценным  бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе по акциям 230 компаний, включая «голубые фишки»;

2) ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» – государственные ценные бумаги;

3) Срочный рынок ММВБ представляет собой единый рынок производных финансовых инструментов, организованный в рамках Группы ММВБ. Срочный рынок ММВБ организационно разделен на 3 основных сегмента: рынок фондовых деривативов, организованный в рамках ЗАО «ФБ ММВБ», рынок финансовых деривативов ЗАО «ММВБ» и рынок товарных фьючерсов в рамках ЗАО «НТБ».

• Срочный рынок РТС-FORTS  

Рынок фьючерсов  и опционов в РТС (FORTS) является ведущей  европейской площадкой по торговле производными инструментами. FORTS сочетает в себе развитую инфраструктуру, надежность и гарантии Фондовой биржи РТС, а также технологии торговли на срочном рынке, проверенные в течение более чем 10 лет успешного развития рынка.

В настоящий  момент на рынке FORTS обращаются фьючерсы и опционы, базовыми активами которых являются: Индекс РТС, отраслевые индексы, акции и облигации российских эмитентов, облигации федерального займа, иностранная валюта, средняя ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трёхмесячного кредита MosPrime, а также товары — нефть марки Urals, дизельное топливо, золото, серебро, сахар.

• ОАО «Фондовая биржа РТС»

1)RTS Standard. Рынок акций, который воплощает в себе все современные биржевые технологии мирового уровня. Он ориентирован на самый широкий круг участников: профессиональных участников фондового рынка, институциональных инвесторов, хеджевых фондов и частных инвесторов.

2) Рынок T+0. Торги на рынке T+0 начались в ноябре 2004 года. Новая площадка была создана для организации торгов широким спектром ценных бумаг российских эмитентов: акциями (высоколиквидными «голубыми фишками» и акциями «второго эшелона»), облигациями, инвестиционными паями. Одним из приоритетных направлений развития биржевого рынка является рынок акций «второго эшелона»: повышение ликвидности данного сегмента рынка, вывод на рынок новых финансовых инструментов, расширение спектра ликвидных ценных бумаг.

В настоящее  время от 30% до 50% общего объема торгов на рынке T+0 приходится на рынок акций «второго эшелона».

3) RTS Classica (внебиржевой рынок) — старейший организованный рынок ценных бумаг в России. Цены, формирующиеся на Классическом рынке РТС, являются общепризнанным ориентиром для инвесторов, совершающих операции с российскими акциями и депозитарными расписками на них как через РТС, так и на внебиржевом рынке и на других биржевых площадках России, биржах Европы и США. Информация о торгах в РТС транслируется огромному числу потребителей в России и за рубежом и является базой расчета главного индикатора фондового рынка России — Индекса РТС.

На Классическом рынке РТС представлен широкий  спектр ценных бумаг — более 500 акций, облигаций и инвестиционных паев. Ценные бумаги, включенные в Котировальные списки А1, А2 и Б — это наиболее качественные инструменты, эмитенты которых соответствуют строгим требованиям ОАО «РТС» по раскрытию информации и соблюдению норм корпоративного поведения.

4) RTS Board (внебиржевой рынок) — информационная система, предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг (акций, облигаций, инвестиционных паев), не допущенных к торгам в РТС.

RTS Board — эффективный инструмент первоначального повышения ликвидности ценных бумаг. Задача системы — обратить внимание инвесторов на перспективные ценные бумаги.

В настоящее  время в Список инструментов RTS Board включено более 1700 ценных бумаг. Участниками RTS Board являются более 225 крупнейших банков и инвестиционных компаний.

Бумаги, включенные в список инструментов RTS Board, не обращаются публично на торгах фондовой биржи. Котировки по данным ценным бумагам не являются признаваемыми, а расчеты рыночной цены и рыночной капитализации по ним не проводятся.

 

• Срочный рынок ОАО «Мосэнергобиржа» Московская энергетическая биржа — первая биржевая площадка в России по торговле производными финансовыми инструментами на электрическую энергию.

Основная цель срочного рынка Московской энергетической биржи — дать участникам розничного энергетического рынка, а также оптового рынка электроэнергии и мощности биржевые инструменты (фьючерсные контракты). С их помощью производители электроэнергии могут зафиксировать для себя приемлемую цену продажи электроэнергии на будущие периоды, а потребители — нивелировать ценовые колебания, тем самым обеспечивая стабильность цен на определенный период. При этом высокая волатильность цен на электроэнергиию в России, связанной с либерализацией энергорынка, дает широкие возможности для получения дохода участникам финансового рынка.

Торги осуществляются месячными контрактами, базовым  активом которых являются индексы средней цены электроэнергии в хабах.

Хаб — это  совокупность узлов расчетной модели, которые характеризуются единой динамикой изменения равновесных цен на электроэнергию в них. Для каждого хаба и для каждого часа операционных суток ОАО «АТС» на основании утвержденной Правлением ОАО «АТС» методики, определяет расчетный показатель — индекс хаба.

В настоящее  время, согласно этой методике, определены следующие хабы:

—Центр (EC), —Урал (EU),—Юг (ES),—Восточная Сибирь (SE),—Западная Сибирь (SW).

Для предоставления участникам гарантий исполнения фьючерсных контрактов Московская энергетическая биржа заключила договор об использовании в качестве центрального контрагента по сделкам высококапитализированную специализированную клиринговую организацию — Закрытое акционерное общество «Клиринговый центр РТС» (ЗАО «КЦ РТС»), которая также обслуживает крупнейший биржевой рынок деривативов в России — FORTS.

• Срочный рынок ОАО «Санкт-Петербургская биржа». С февраля 2011 года ОАО «Санкт-Петербургская биржа» и ОАО «Фондовая биржа РТС» осуществляют реализацию совместного проекта по организации биржевых торгов товарными фьючерсами. В данном проекте организатором торгов является ОАО «Санкт-Петербургская биржа», клиринговой организацией — ЗАО «КЦ РТС», расчетной организацией — НКО «Расчетная палата РТС». На базе данного проекта планируется запуск как новых биржевых инструментов на товары, так и перевод ряда действующих срочных контрактов, обращающихся на ОАО «Фондовая биржа РТС».

Торги проводятся на базе торговой системы рынка фьючерсов  и опционов РТС (FORTS) и системы риск-менеджмента рынка FORTS, что обеспечивает принцип единой денежной позиции по всем рынкам для клиентов.

Торги товарными фьючерсами на ОАО «Санкт-Петербургская биржа» осуществляются с 10:00 до 23:50 по московскому времени. При этом, с 10:00 до 18:45 проходит основная торговая сессия, а с 19:00 до 23:50 вечерняя дополнительная торговая сессия.

Первым инструментом проекта стал расчётный фьючерсный контракт на пшеницу, котируемый в рублях (код в торгах: GR). Данный контракт введен в обращение в рамках соглашения с CME Group. В качестве цены исполнения данного фьючерса используется ведущий биржевой индикатор на пшеницу, рассчитываемый на базе цены фьючерсного контракта Wheat futures, торгуемого на бирже CBOT (входит в CME Group).

Следующим инструментом в развитии проекта стал расчётный  фьючерс на дизельное топливо (код в торгах: DS). Фьючерсный контракт не предполагает поставки дизельного топлива и исполняется путем денежных расчетов, исходя из значения индекса «КОРТЕС-Газойль».

 

3. Анализ финансового положения группы за 2010 – 3й квартал 2012г.

Приведенный ниже анализ финансового состояния ООО  «Компания БКС» представлена за 2011 - 3 квартала 2012г.

Таблица 1.3.1. Сравнительный аналитический анализ баланса ОАО «Комета»

Наименование  статьи	Абсолютные  величины, тыс. руб.			Относительные величины, %
	на 30.09.2012	на 31.12.2011	изменение, (+,-)	уд. вес на 30.09.2012	уд вес на 31.12.2011	изменение уд. веса, (+,-)	в % к величине на нач года
АКТИВ
I.Внеоборотные  активы
Нематериальные  активы	71391	13903	57488	0,22	0,06	0,16	413,49
Результаты  исследований и разработок	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Основные средства	1059291	1035742	23549	3,32	4,45	-1,13	2,27
Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Финансовые  вложения	2673427	6873348	-4199921	8,37	29,53	-21,16	-61,10
Отложенные  налоговые активы	910	848	62	0,00	0,00	0,00	7,31
Прочие внеоборотные активы	17502	61769	-44267	0,05	0,27	-0,21	-71,67
Итого по разделу I	3822521	7985610	-4163089	11,97	34,31	-22,34	-52,13
II. Оборотные  активы
Запасы	101133	77429	23704	0,32	0,33	-0,02	30,61
Налог на добавленную стоимость	8951	7164	1787	0,03	0,03	0,00	24,94
Дебиторская задолженность	22301212	9472112	1,3E+07	69,85	40,70	29,15	135,44
Финансовые  вложения	44077	45291	-1214	0,14	0,19	-0,06	-2,68
Денежные средства	5646799	5686072	-39273	17,69	24,43	-6,74	-0,69
Прочие оборотные  активы	2001	1	2000	0,01	0,00	0,01	200000,00
Итого по разделу II	28104173	15288069	12816104	88,03	65,69	22,34	83,83
БАЛАНС	31926694	23273679	8653015				37,18
ПАССИВ
III.Капитал  и резервы
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	2109750	2109750	0	6,61	9,06	-2,46	0,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Переоценка  внеоборотных активов			0	0,00	0,00	0,00	0,00
Добавочный капитал( без переоценки)	13634	13634	0	0,04	0,06	-0,02	0,00
Резервный капитал	20	20	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	7630301	5517789	2112512	23,90	23,71	0,19	38,29
Итого по разделу III	9834705	7722193	2112512	30,80	33,18	-2,38	27,36
IV. Долгосрочные  обязательства
Заемные средства	1078059	1077211	848	3,38	4,63	-1,25	0,08
Отложенные  налоговые обязательства	402	374	28	0,00	0,00	0,00	7,49
Резервы под  условные обязательства	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Прочие обязательства	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу IV	1078461	1077585	876	3,38	4,63	-1,25	0,08
V.Краткосрочные  обязательства
Заемные средства	0	526337	-526337	0,00	2,26	-2,26	-100,00
Кредиторская  задолженность	21013528	13947564	7065964	65,82	59,93	5,89	50,66
Доходы будущих  периодов	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Прочие обязательства	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу V	21013528	14473901	6539627	65,82	62,19	3,63	45,18
БАЛАНС	31926694	23273679	8653015				37,18

 

Структура активов организации  на 30 сентября 2012 г. характеризуется следующим соотношением: 11,97% иммобилизованных средств и 82,03% текущих активов. Активы организации в течение анализируемого периода увеличились на 13 189 719 тыс. руб. (на 70,39%). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 27,36%. Опережающее увеличение активов относительно общего изменения собственного капитала следует рассматривать как отрицательный фактор.

Рост активов организации  связан, главным образом, с ростом показателя по строке "Дебиторская задолженность" на 12 829 100 тыс. руб. (или 135,44% вклада в прирост активов).

Одновременно, в пассиве  баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 2 112 512тыс. руб.(38,29%)
• кредиторская задолженность – 7 065 964 тыс. руб.(50,66%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "Долгосрочные финансовые вложения" в активе и "краткосрочные заемные средства" в пассиве (-4 199 92 тыс. руб., -10 442 тыс.руб и -526 337 тыс. руб. соответственно).

На 30 сентября 2012 г. собственный капитал ООО «Компания БКС» равнялся 9 834 705 тыс. руб. Это на 2 112 512 тыс. руб., или на 27,36% превышает значение на первый день анализируемого периода.

Таблица 1.3.2.Анализ активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Показатели		30.09.2012г.	2011г.	изменение
	АКТИВЫ баланаса
1.	Наиболее ликвидные активы (ДС+КФВ), А1	5690876	5731363	-40487
2.	Быстро реализуемые  активы (КДЗ), А2	22301212	9472112	12829100
3.	Медленно реализуемые  активы (ОА-А1-А2-РБП+ДФВ), А3	2785512	6957942	-4172430
4.	Трудно реализуемые  активы (ВА-ДФВ), А4	1149094	1112262	36832
	Итого баланс	31926694	23273679	8653015
	ПАССИВЫ баланса:
1.	Наиболее срочные  обязательства (80%КЗ), П1	16810822	11158051	5652771
2.	Краткосрочные пассивы (20%КЗ+ККиЗ+ПрКО+Уч), П2	4202706	3315850	886855,8
3.	Долгосрочные  пассивы (ДКиЗ), П3	1078059	1077211	848
4.	Постоянные пассивы (СК-РБП), П4	9834705	7722193	2112512
	Итого баланс	31926694	23273679	8653015