Основные направления снижения финансовых рисков предприятия

Реферат 

       Курсовая  работа содержит 54 страницы, 2 таблицы, 3 рисунка, 30 источников литературы.

       Объект  исследования – финансовые риски.

       На  основе изучения теоретических источников, а также фактического материала  исследовать процесс управления финансовыми рисками в ГП «Чамзинское ХПП», определить направления снижения финансовых рисков.

       В соответствии с целью работы были поставлены следующие задачи:

• раскрыть сущность финансового риска предприятия;
• изучить методы оценки финансового риска;
• рассмотреть процесс управления финансовыми рисками на предприятии;
• дать организационно-экономическую характеристику ГП «Чамзинское ХПП»;
• исследовать систему организации управления финансовыми рисками на предприятии;
• провести анализ риска финансовой устойчивости ГП «Чамзинское ХПП»; 
• произвести оценку финансового риска методом финансового левериджа;
• обозначить внутренние механизмы минимизации финансовых рисков;
• показать роль страхования в снижении финансовых рисков предприятии;
• предложить направления укрепления финансовой устойчивости предприятия.

       Перечень ключевых слов: финансовый риск, виды финансового риска, кредитный, процентный, валютный, риск упущенной выгоды, инвестиционный, налоговый риск, минимизация риска, оценка риска, управление риском.

Содержание 

Введение                 4

1  Теоретические  основы управления финансовыми рисками на предприятии    6

1.1  Сущность  финансового риска предприятия           6

1.2  Методы  оценки финансового риска           9

1.3  Процесс  управления финансовыми рисками  на предприятии     15

2  Исследование управления финансовых рисков деятельности

   ГП «Чамзинское ХПП»             21

2.1  Организационно-экономическая  характеристика предприятия    21

2.2 Организация управления финансовыми рисками на предприятии     23

2.3  Анализ риска финансовой устойчивости предприятия     27

2.4  Оценка финансового риска методом финансового левериджа    32

3  Основные направления снижения финансовых рисков предприятия    36

3.1  Внутренние  механизмы минимизации финансовых  рисков     36

3.2  Страхование  как метод снижения финансовых рисков предприятия   40

3.3  Укрепление  финансовой устойчивости предприятия      46

Заключение             50

Список  использованных источников        53

Введение 

       Главная задача менеджеров, ответственных за планирование и организацию использования капитала предприятия, состоит в обеспечении эффективности использования всех видов имеющихся ресурсов.

       Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

       При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

       Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

       Однако  собственный капитал ограничен  в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, а привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

       Залогом эффективности использования капитала предприятия является снижение финансовых рисков. Знание основ оценки и минимизации финансовых рисков поможет предприятиям эффективно управлять финансовыми рисками, что обеспечит надежное достижение целей финансовой деятельности предприятий.

       Таким образом проблема управления финансовыми  рисками актуальна в настоящее время и требует подробного изучения.

       Цель  курсовой работы – исследовать теоретические и практические аспекты управления финансовыми рисками ГП «Чамзинское ХПП», определить направления снижения финансовых рисков.

       Задачи  исследования:

• раскрыть сущность финансового риска предприятия;
• изучить методы оценки финансового риска;
• рассмотреть процесс управления финансовыми рисками на предприятии;
• дать организационно-экономическую характеристику ГП «Чамзинское ХПП»;
• исследовать систему организации управления финансовыми рисками на предприятии;
• провести анализ риска финансовой устойчивости ГП «Чамзинское ХПП»; 
• произвести оценку финансового риска методом финансового левериджа;
• обозначить внутренние механизмы минимизации финансовых рисков;
• показать роль страхования в снижении финансовых рисков предприятии;
• предложить направления укрепления финансовой устойчивости предприятия.

       Объект  исследования – финансовые риски.

       Предмет исследования – управление финансовыми рисками.

       Теоретико-методологической базой исследования послужили работы отечественных ученых-экономистов по актуальным проблемам управления финансовыми рисками.  

        1  Теоретические  основы финансовых  рисков предприятия   

       1.1  Сущность финансового  риска предприятия  

       В широком смысле риск предполагает вероятность потерь от непредвиденных убытков, недополучения ожидаемых доходов. Риск включает затраты на приобретение опыта в конкретной области хозяйствования и непредвиденные потери, возникающие в связи с экономическими, природными катаклизмами и другими причинами [18, c. 250].

       Согласно  словарю Уэбстера, риском называется шанс неблагоприятного исхода; опасность; угроза потерь или повреждений. Таким образом, под риском понимается возможность осуществления некоторого нежелательного события [4, с. 37].

       Для финансового менеджера риск – это вероятность неблагоприятного исхода [5, с. 37].

       Финансовый риск – это риск, обусловленный высоким соотношением собственных и заемных средств (повышение издержек по обслуживанию капитала, потеря денежных средств). Финансовый риск возникает в процессе отношений организаций (предприятий) с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины его возникновения: зависимость от кредиторов, пассивность капиталов, одновременное размещение больших средств в одном проекте, инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др. [27, с. 77].

       Финансовый  риск, проистекающий из деятельности финансового рычага, выступает в виде риска получения отрицательного значения дифференциала (тогда не только не произойдет приращения рентабельности собственных средств, но она будет снижаться) и риска достижения такого значения плеча, когда становится невозможным оплачивать проценты по кредитам и текущую задолженность (происходит подрыв доверия к фирме со стороны кредиторов и других экономических субъектов с катастрофическими для нее последствиями) [1, с. 104].

       Количественная  мера финансового риска определяется оптимальными значениями параметров финансового рычага. Для дифференциала оптимальное значение связано с соотношением эффекта финансового рычага и рентабельности собственных средств. Количественное значение этого соотношения находится в пределах от 1/3 до 1/2. При этом значение отношения экономической рентабельности и средней расчетной ставки процента должно быть больше 1. Сверху это соотношение ограничено возможностями роста экономической рентабельности фирмы (это объективные факторы экономического и технологического порядка) [1, с. 104].

       Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации [3, с. 522].

       Многое зависит от того, является или не является данное предприятие профессиональным участником финансового рынка.

       Рассмотрим  чистый (простой) и спекулятивный  предпринимательский риск. Чистым называют риск, который определяет возможность получения убытка или «нулевого» результата; такой риск рассчитан только на проигрыш. Спекулятивный же риск выражает возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

       Денежные  расходы, убытки и потери чаще всего  являются результатом финансового предпринимательства (предпринимательства на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство – это то же коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовый риск – это риск спекулятивный.

       Для организаций (предприятий), основная деятельность которых не связана с финансовым рынком, финансовый риск – это разновидность предпринимательского риска и означает угрозу денежных потерь вообще. Их финансовый риск по типу объекта подразделяется на имущественный и связанный с обязательствами. Имущественный риск – это угроза потери любой части собственного имущества (при этом весь ущерб пересчитывается в денежном выражении). Риск, связанный с обязательствами – это риск финансовых убытков, если действиями данной фирмы или ее отдельным служащим будет нанесен ущерб юридическому или физическому лицу.

       Для предприятий – профессиональных участников кредитного рынка финансовый риск – это одна из разновидностей соответственно банковских (в банковской системе), страховых (для страховой и пенсионной систем) или инвестиционных рисков (для бирж, инвестиционных фондов и т.д.). Например, банковские риски представляют собой опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций. Они имеют достаточно сложную структуру и обычно делятся на внешние (страновой, валютный и т.д.) и внутренние (риски пассивных и активных операций, риски, связанные со спецификой клиента и т.д.).

       Предприятия кредитного рынка финансовый риск обязывает  учитывать такие специфические факторы, как неплатежеспособность клиента финансовой сделки, угроза невозврата кредита, общее ухудшение финансового положения клиента. Таким образом, под финансовым риском на рынке ссудных капиталов обычно подразумевается та разновидность их общих рисков, которая связана с угрозой невыполнения обязательств клиентами по причине их несостоятельности [24, с. 274].

       Рассмотрим  подробную классификацию финансовых рисков предприятий, занимающихся производственной и торговой деятельностью. Принято различать следующие разновидности их финансового риска: кредитный, процентный, валютный, риск упущенной выгоды, инвестиционный, налоговый.

       Кредитный риск – опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.

       Процентный  риск – опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита.

       Валютный  риск представляет собой опасность  изменения курса валюты, что приведет к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и различных внешнеэкономических операций.

       Риск  упущенной выгоды – вероятность возникновения косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

       Инвестиционный  риск – это вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Он присущ практически всем типам организаций и предприятий и неизбежен, поскольку инвестируя сбережения сегодня, покупатель того или иного вида актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить благополучие в будущем. Организация-инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, знает заранее, что возможны два вида результатов: доход или убыток [24, с. 275].

       Налоговый риск включает следующие опасности: невозможность получения налогового кредита; изменение налогового законодательства; индивидуальные решения сотрудников налоговой службы о возможности использования определенных льгот или применения конкретных санкций.

       Итак, финансовый риск – риск, обусловленный высоким соотношением собственных и заемных средств, возникает в процессе отношений организаций с финансовыми институтами. Принято различать следующие разновидности их финансового риска: кредитный, процентный, валютный, риск упущенной выгоды, инвестиционный, налоговый. 

       1.2  Методы оценки финансового риска 

       Назначение  оценки риска как одного из самых сложных этапов управления финансовыми рисками – в необходимости дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь.

       При проведении оценки риска прежде всего надо определить источники и причины риска, какие из них являются основными, преобладающими. Источниками риска могут быть: хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причины риска – недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.

       Оценку риска подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественную и количественную.

       Качественная оценка представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественная оценка может быть сравнительно простой, ее главная задача – определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.

       Проводя оценку риска, следует определить степень риска. Риск может быть [27, с. 78]:

• допустимым – имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
• критическим – возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
• катастрофическим – возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

       Количественная оценка – это определение размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

       Иногда  качественную и количественную оценки проводят на основе анализа влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод достаточно трудоемок с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном. В связи с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественной оценки финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

       В абсолютном выражении риск может  определяться возможными потерями в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

       В относительном выражении риск определяется как размер возможных потерь, отнесенный к некоторой базе; в качестве базы наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери – это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно масштаб таких потерь и характеризует степень риска. Поэтому оценка риска прежде всего связана с изучением потерь.

       В зависимости от масштаба вероятных  потерь целесообразно разделить их на три группы [1, с. 225]:

• потери, не превышающие расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
• потери больше расчетной прибыли относятся к разряду критических – такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
• еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

       Если  удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

       Говоря  о том, что риск измеряется величиной  возможных, вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

       Объективным методом пользуются для определения  вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие. Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

       Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость определяется на основе двух основных методов: статистического и метода экспертных оценок.

       Суть  статистического метода заключается  в том, что изучается статистика понесенных потерь и полученных прибылей на данном или аналогичном производстве, устанавливаются масштабы и частота получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

       Несомненно, риск – это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

       Финансовый  риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность возникновения потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

       Чтобы количественно определить финансовый риск, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

       Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшего математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления [1, с. 226].

       Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

       Вариация  – изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

       Дисперсия – мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

       Таким образом, степень риска может  быть измерена двумя критериями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

       Среднее ожидаемое значение – это то значение события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

       Частота (вероятность) возникновения некоторого уровня потерь находится по формуле: 

                (1.1)

       где F  – частота (вероятность) возникновения событий, уровня потерь;

             N¹ – число случаев конкретного уровня потерь;

             N² – общее число случаев в статистической выборке.

       Среднее ожидаемое значение находят по формуле: 

              (1.2)

       где – среднее ожидаемое значение события;

              R – фактическое значение события;

              F – частота (вероятность) возникновения события.

       Таким образом, среднее ожидаемое значение события равно произведению суммы фактических значений (R) на соответствующие вероятности (F).

       И, наконец, рассчитем дисперсию:

       Дисперсия =     (1.3) 

       Зная  дисперсию, можно определить стандартное (среднеквад-ратическое) отклонение (S) фактических данных от расчетных по формуле: 

             (1.6) 

       где n – число случаев наблюдения.

       Чем выше стандартное отклонение, тем  выше риск прогнозируемого события.

       Метод экспертных оценок обычно реализуется  путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь способом сбора информации для построения кривой риска.

       Этот  способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами), вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если число показателей оценки невелико.

       Итак, для того, чтобы дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь производят оценку риска – качественную (идентификация всех возможных рисков) и количественную (определение размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности). В основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения на основе двух основных методов: статистического и метода экспертных оценок.

       1.3  Процесс управления  финансовыми рисками  на предприятии 

       Управление  рисками предприятия представляет собой специфическую сферу финансового менеджмента, которая с начала 90-х годов XX века выделилась в особую область знаний – «риск-менеджмент». К специалистам, работающим в этой сфере, предъявляются повышенные квалификационные требования, в частности, знание основ экономики и финансов предприятия, математических методов, теоретических основ и прикладного аппарата статистики, страхового дела и т.п. Основной функцией таких специалистов («риск-менеджеров») является управление финансовыми рисками предприятия [3, c. 30].

       Управление  финансовыми рисками предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий.

       В условиях формирования рыночных отношений  проблема эффективного управления финансовыми рисками предприятия приобретает все большую актуальность. Это управление играет активную роль в общей системе финансового менеджмента, обеспечивая надежное достижение целей финансовой деятельности предприятия.