Основы финансового рынка

Содержание 

Введение  ………………………………………………………………………………………....3

1. Теоретические основы финансового рынка……………………………...………………….5

   1.1.  Финансовые рынки: основные понятия и функции………………………………....5

   1.2.  Классификация финансовых рынков…………………………………………………7

   1.3.  Основные посредники финансового рынка РФ…………..………………………...11

   1.4.  Особенности финансового рынка России…………………………………………..14

Заключение……………………………………………………………………………………...17

Список  используемой литературы…………………………………………………………….18

Приложение……………………………………………………………………………………..19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение 

    Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств и  субъектов государственной, частной, коллективной, и других форм хозяйствования, государства  и использования  их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества.

    В общей совокупности финансовых отношений  выделяют три крупные взаимосвязанные  сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страховых, государственных субъектов.

    Формируются финансовые ресурсы за счет таких  источников как: собственные и приравненные к ним средства (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления  и др.); мобилизуемые на финансовом рынке  как результат в порядке перераспределения (бюджетные субсидии, страховое возмещение и т.п.).

    В условиях рыночной экономики перераспределение  финансовых ресурсов между сберегателями, имеющими временно свободные средства, и пользователями, испытывающими недостаток в финансовых средствах, осуществляется через механизм функционирования финансовых рынков.

    Финансовый  рынок представляет собой организованную  или неформальную систему торговли финансовыми  инструментами.  На  этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация  капитала. Основную роль здесь играют финансовые  инструменты, направляющие потоки денежных средств от собственников  к заемщикам. Товаром выступают  деньги и ценные бумаги.

    Финансовые  рынки являются необходимым фактором экономического роста, инструментом, позволяющим  преобразовывать финансовые средства и сбережения в инвестиции. Без  инвестиций не может развиваться  ни одна экономическая система, только тоталитарная экономика и централизованное плановое хозяйство подавляют и  фактически делают ненужным развитие финансовых инструментов.

    Двигаясь  по пути развития и совершенствования  рыночных отношений, являющихся на данном историческом этапе наиболее объективными формами перераспределения материальных и нематериальных благ, что составляет основу и цель развития человека, государство  вынуждено идти на целенаправленное формирование финансовой системы, создавать  объективные условия ее развития, дабы избежать глубоких структурных  кризисов. Финансовые рынки являясь особыми сферами движения денежных средств, удовлетворяют целевые потребности экономической системы общества в финансовых ресурсах.

    Цель  работы – дать понятие финансового рынка, изучить его структуру и механизм функционирования.

     При написании работы были поставлены следующие  задачи:

• изучить структуру финансового рынка, основные понятия, его основные функции;
• классифицировать виды финансовых рынков;
• описать основных посредников финансового рынка;
• охарактеризовать особенности финансового рынка России;
• рассмотреть общую характеристику Российского финансового рынка за первое полугодие 2009 года
• проанализировать особенности рынка ценных бумаг в динамике развития  финансового рынка в РФ за период 2006-2007гг;
• рассмотреть состояние внутреннего валютного рынка в январе 2010 года

Глава 1. Теоретические  основы финансового  рынка 

1. Финансовые  рынки: основные понятия, функции и классификация

    Финансовый  рынок — это рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы. Целью финансового рынка является обеспечение эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах. Эффективность в данном случае подразумевает, во-первых, минимально короткий срок, который проходят ресурсы от момента их выставления на продажу до момента покупки и использования в хозяйственном обороте; во-вторых,  минимальный разрыв в цене, по которой продает ресурсы их первичный владелец, и цене, по которой их покупает конечный потребитель.

    Как первичные продавцы, так и конечные потребители финансовых ресурсов делятся  на три группы: хозяйствующие субъекты – предприятия и организации, физические лица и государство. Купля-продажа финансовых ресурсов может осуществляться двумя путями: непосредственно от первичного владельца их конечному потребителю, минуя промежуточные инстанции в виде финансовых посредников.

    В качестве финансовых посредников выступают: кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные фонды, страховые компании, компании, осуществляющие доверительное управление денежными средствами.

    Финансовые  рынки можно классифицировать по ряду признаков:

• по срокам размещения средства финансовые рынки делятся на две

группы: рынок денег и рынок капиталов. На рынке денег средства размещаются  на срок в пределах одного года, на рынке  капиталов — на срок свыше одного года;

• по форме организации движения денежных потоков финансовый

рынок делится на рынок кредитов, рынок  ценных бумаг, рынок лизинговых услуг, рынок факторинговых услуг, страховой и валютный рынки. Часто к финансовому рынку относят и рынок драгоценных металлов, хотя в современной валютной системе золото и другие драгоценные металлы официально лишились статуса денежных.

• по месту нахождения источников средств финансовых рынков они

делятся на две группы:

• внутренние или национальные, основная ресурсная база этих рынков 

основывается  на национальных источниках, ресурсы  других стран могут привлекаться, но имеют незначительный удельный вес;

• мировые рынки, ресурсы которых складываются за счет средств

резидентов  различных государств;

• в зависимости от уровня развития финансовые рынки делятся на развитые и

развивающиеся (достаточно часто развивающиеся  рынки называют создающимися, или  формирующимися). Термин развивающийся  был введен Международной финансовой корпорацией в середине 80-х годов. 

    Основные  функции финансового  рынка. В экономической системе страны, функционирующей на рыночных принципах, финансовый рынок играет большую роль, которая определяется следующими основными его функциями:

1. Активной мобилизацией временно свободного капитала из многообразных

источников. Этот свободный капитал, находящийся  в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других финансовых ресурсов населения, предприятий, государственных  органов, не истраченных на текущее  потребление и реальное инвестирование, вовлекается через механизм финансового  рынка отдельными его участниками  для последующего эффективного использования  в экономике страны.

2. Эффективным распределением аккумулированного свободного капитала между

многочисленными конечными его потребителями. Механизм функционирования финансового рынка  обеспечивает выявление объема и  структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении  капитала из внешних источников.

3. Определением наиболее эффективных направлений использования капитала в

инвестиционной  сфере. Удовлетворяя значительный объем  и обширнейший круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм финансового рынка через  систему ценообразования на отдельные  инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и  направления инвестиционных потоков  с позиций обеспечения высокого уровня доходности используемого в  этих целях капитала.

4. Формированием рыночных цен на отдельные финансовые инструменты и услуги,

наиболее  объективно отражающим складывающееся соотношение между их предложением и спросом. Рыночный механизм ценообразования  совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием государственного регулирования. Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным финансовым инструментам, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы продавцов и покупателей финансовых активов.

5. Осуществлением квалифицированного посредничества между продавцом и

покупателем финансовых инструментов. В системе  финансового рынка получили "прописку" специальные финансовые институты, осуществляющие такое посредничество. Такие финансовые посредники хорошо ознакомлены с состоянием текущей  финансовой конъюнктуры, условиями  осуществления сделок по различным  финансовым инструментам и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь  продавцов и покупателей. Финансовое посредничество способствует ускорению  не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию  связанных с этим общественных затрат.

6. Ускорением оборота капитала, способствующим активизации экономических

процессов. Обеспечивая мобилизацию, распределение  и эффективное использование  свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности  в нем отдельных хозяйствующих  субъектов, финансовый рынок способствует ускорению оборота используемого  капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль и прирост  национального дохода в целом. 

2. Классификация финансовых рынков

     Анализ  функционирования финансовых рынков предполагает определенную его сегментацию, выделение  отдельных функционирующих по своим  правилам рынков.

     В зависимости от целей анализа, а  также от особенностей развития отдельных  сегментов финансового рынка  в тех или иных странах существуют разные подходы к классификации  финансовых рынков (Приложение 1. Классификация финансовых рынков).

     Валютный  рынок — это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным, ценностям относятся:

     • иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством  или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных  или расчетных денежных единицах);

     • ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в  иностранной валюте;

     • драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные  камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

     В качестве субъектов (участников) валютного рынка выступают: банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации.

     Объект  валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) — любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях. Объекты валютного рынка покупаются и продаются субъектами валютного рынка за деньги, находящиеся в обращении.

     Субъекты валютного рынка осуществляют следующие виды операций: передача покупательной способности, хеджирование (страхование открытых валютных позиций), спекуляция (выгода от ожидания изменений валютных курсов или процентных ставок), арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).

     При проведении операций с объектами  валютного рынка (валютных операций) субъекты действуют не только с точки  зрения экономической целесообразности, но и в определенном поле организационных, экономических и правовых ограничений. Такую совокупность взаимоотношений  можно назвать системой валютно-финансовых отношений.

     Рынок золота — это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота как с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, так и для организации бизнеса и (или) промышленного потребления.

     В основе наиболее общего деления финансовых рынков на рынки денежных средств и рынки капитала лежит срок обращения соответствующих финансовых инструментов.

     В деятельности экономических субъектов  для обеспечения их текущей ликвидности  важную роль играет рынок денежных средств, называемый также денежным рынком и имеющий, в свою очередь, несколько сегментов.

     Прежде  всего следует упомянуть о дисконтном рынке как обобщающей характеристике рынка, на котором продаются и покупаются векселя. Этот рынок играет особую роль в денежно-кредитном регулировании экономики, а его значение заключается в обеспечении равномерного притока денег в экономику. Операторами дисконтных рынков являются центральный банк и коммерческие банки.

     Важным  сегментом денежного рынка является рынок межбанковских кредитов (МБК), на котором коммерческие банки кредитуют друг друга. Межбанковские кредиты предоставляются в форме продажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в центральном банке сверх определенной законом величины обязательных резервов и в форме сделок «РЕПО» (представляет собой продажу ценных бумаг с условием обратного выкупа).

     Рынок евровалют представляет собой часть денежного рынка, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, номинированными в евровалютах.

     В развитых странах существует также  рынок депозитных сертификатов. Депозитные сертификаты представляют собой свидетельства о крупных срочных вкладах в банках и являются ценной бумагой. Поскольку срок обращения депозитных сертификатов, как правило, не превышает один год, эти бумаги можно рассматривать как бумаги денежного рынка.

     Рынок капитала, в свою очередь, подразделяется на рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг. Такое деление выражает характер отношений между покупателями товаров (финансовых инструментов), продаваемых на этом рынке, и эмитентами финансовых инструментов. Если в качестве финансового инструмента выступают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности, в остальных случаях это — кредитные отношения.

     Долевые ценные бумаги представляют собой сертификаты, подтверждающие право ее держателя  на пропорциональную долю в чистых активах организации, на участие  в распределении прибыли и, как  правило, на участие в управлении этой организацией. Вопросы владения собственностью определяются законодательными актами, и также учредительными документами  организации (общества) На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратности и платности. Он подразделяется на рынок долгосрочных банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (также долгосрочных).

     На  рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т. п.). Участников рынка ценных бумаг можно разделить на три группы:

• эмитенты — лица, выпускающие ценные бумаги с целью привлечения

необходимых им денежных средств;

• инвесторы — лица, покупающие ценные бумаги с целью получения

дохода, имущественных и неимущественных  прав;

• посредники — лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по

достижению  ими поставленных целей.

     В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на спотовый и срочный. На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки. На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами: форвардами, фьючерсами, опционами, свопами.

     Форвардный  рынок — это рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

     Фьючерсный  рынок — это рынок, на котором производится торговля контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке.

     Опционный рынок — это рынок, на котором производится купля-продажа контрактов с правом покупки или продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока действия. Заранее установленная цена называется ценой исполнения опциона.

     Рынок свопов — это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный; момент (или несколько моментов) в будущем. В отличие от форвардной сделки своп обычно подразумевает перевод только чистой разницы между суммами по каждому обязательству. Кроме того, в отличие от форвардного контракта конкретные параметры взаимных обязательств по свопам, как правило, не уточняются и могут изменяться в зависимости от уровня процентной ставки, обменного курса или других величин.

     В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.

     Биржевой  рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами. Торговлю на бирже осуществляют только члены биржи, причем торговля может осуществляться только теми ценными бумагами, которые включены в котировочный список, т. е. прошли процедуру допуска ценных бумаг к продаже на бирже. Самая крупная фондовая биржа находится в Нью-Йорке.

     Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рынке. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют маркет-мейкерами (или «создателями рынка»).

     Процесс вывода вновь выпускаемых ценных бумаг на рынок называется первичным  размещением, соответственно, он происходит на первичных финансовых рынках. Обязательные участники этого рынка — эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Назначение первичных рынков состоит в привлечении дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестиций в производство и для других целей.

     Вторичные финансовые рынки напоминают рынки подержанных автомобилей: они позволяют получать деньги при продаже «бывших в употреблении» (т.е. эмитированных ранее) ценных бумаг с той разницей, что на вторичном рынке ценных бумаг цены на них, как правило, выше, чем цены на эти же ценные бумаги при первичном размещении. Вторичные рынки ценных бумаг предназначены для перераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии с потребностями и возможностями участников рынка. Благодаря существованию вторичных финансовых рынков увеличиваются объемы покупок инвесторами ценных бумаг на первичных рынках. 

3. Основные  посредники финансового  рынка РФ

   На  финансовых рынках всегда присутствуют соответствующие специалисты, прежде всего брокеры, которые сводят продавцов и заинтересованных покупателей. Брокеры не покупают и не продают ценные бумаги. Они лишь исполняют заказы своих клиентов на проведение определенных операций по приемлемым (выгодным) для них ценам.

      Участниками рынка прямых заимствований  наряду с брокерами выступают дилеры и инвестиционные банки. Дилеры от своего имени и за свой счет приобретают и продают определённые ценные бумаги, по которым, на их взгляд, ожидается рост котировок. Доход дилера определяется разницей между ценой спроса и ценой предложения, называемой также спрэдом. Очевидно, что прибыль дилера зависит прежде всего от характера роста стоимости ценных бумаг и, разумеется, от расходов, связанных с приобретением, хранением и продажей ценных бумаг.

     Инвестиционные банки помогают осуществлять первичное размещение финансовых обязательств. Они снижают эмиссионный риск продавцов путем гарантированного размещения этих обязательств по фиксированной цене, выступая в роли дилера или брокера. Инвестиционные банки выполняют и другие функции, услуги. В частности, они осуществляют консультирование эмитентов по всем аспектам выпуска и размещения ценных бумаг, оказывают помощь в составлении проспекта эмиссии, в выборе срока (времени) выхода на рынок и т. д.

   Размещение  средств на финансовом рынке возможно самостоятельно или через финансовых посредников путем передачи средств им в собственность (договор займа) или в доверительное управление. В качестве посредников на финансовых рынках выступают кредитные организации, управляющие компании, формирующие паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании. Эти институты привлекают временно свободные средства предприятий, населения и государства и размещают их путем предоставления кредитов, займов, покупки ценных бумаг, покупки техники для предоставления ее в лизинг или финансирования под уступку денежного требования.

   Коммерческие  банки. Самые распространенные посредники на финансовом рынке РФ – коммерческие  банки. Они привлекают временно свободные средства и размещают их от себя лично путем заключения договоров банковского счета, банковского вклада (депозита), продавая выпущенные ими ценные бумаги (акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты) или принимая средства в доверительное управление. Размещение полученных средств осуществляется в основном путем предоставления кредитов, приобретения ценных бумаг, иностранной валюты.

     В соответствии с Законом РФ  «О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР» от 2 декабря 1990 г. № 396-1» от 1996 г. №17-ФЗ, банк — это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежные средства физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

   Кредитная организация — юридическое лицо, которая для извлечения прибыли  как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные Законом «О банках и банковской деятельности».

   Инвестиционные  фонды. Инвестиционные фонды в РФ появились гораздо позднее коммерческих банков. Их первым прототипом стали чековые инвестиционные фонды. В настоящее время деятельность инвестиционных фондов на финансовых рынках РФ регулируется Законом «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2003 г. № 156-ФЗ.

   Инвестиционные  фонды являются таким же классическим посредником на финансовом рынке, как  и коммерческие банки. Однако в отличие  от коммерческих банков они функционируют не на рынке кредитов, а на фондовом рынке, аккумулируя средства юридических и физических лиц и вкладывая их в ценные бумаги. Если деятельность коммерческих банков регулируется и контролируется ЦБ РФ, то инвестиционные фонды находятся под контролем Федеральной службы по финансовым рынкам РФ.

   Инвестиционные  фонды продают свои ценные бумаги (акции, инвестиционные паи) инвесторам и используют полученные средства для покупки прямых финансовых обязательств. Как правило, они характеризуются высокой надежностью и низким номиналом продаваемых ценных бумаг. Среди инвестиционных фондов выделяются, прежде всего, паевые (взаимные) фонды. Они продают свои паи инвесторам и покупают на вырученные средства преимущественно акции и облигации. Существуют различные типы паевых фондов. Для всех них стоимость пая изменяется (как правило, растет), что позволяет инвесторам получать доход в случае продажи пая паевому фонду. В РФ две разновидности инвестиционных фондов:

• акционерный инвестиционный фонд (АИФ) — открытое акционерное общество,

исключительным  предметом деятельности, которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные  Законом. Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Функционирует на основе лицензии.