Особенности финансов акционерных обществ

     Содержание

     Введение

       Финансы субъектов хозяйствования  являются основой функционирования  всей финансовой системы страны. Они занимают определяющее положение  в этой системе, поскольку охватывают  важнейшую часть всех денежных  отношений в стране, а именно: финансовые отношения в сфере  общественного воспроизводства,  где создается валовой внутренний  продукт и национальное богатство  - основные источники финансовых  ресурсов страны. Поэтому от состояния  финансов субъектов хозяйствования  зависит возможность удовлетворения  общественных потребностей, улучшения  финансового положения страны. Финансы  субъектов хозяйствования играют  важную роль в обеспечении  сбалансированности в экономике  между материальными и денежными  фондами, предназначенными для  целей потребления и накопления. От степени обеспеченности такой  сбалансированности во многом  зависят стабильность рубля, денежное  обращение, состояние платежно-расчетной  дисциплины в народном хозяйстве.

     Финансовые  отношения акционерного общества возникают  в процессе инвестиций, формирования акционерного капитала и резервов, создания и распределения прибыли, в процессе уплаты налогов в бюджеты  бюджетной системы РФ, платежей во внебюджетные фонды и т.д. Тем  самым финансы акционерного общества выполняют функции распределения  фондов акционерного общества (уставного  капитала, оборотного капитала, резервов и др.) и контроля за их созданием  и использованием.

     Акционерное общество - неотъемлемый институт рыночной экономики. В России акционерные  общества создаются и действуют  в соответствии с Федеральным  законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных  обществах», введенным в действие с 1 января 1996 г. Форма акционерного общества хоть и не является преимущественной формой организации юридических лиц в России, уступая это место обществам с ограниченной ответственностью, однако, занимает лидирующее положение среди остальных форм по объему мобилизуемых и инвестируемых финансовых ресурсов. Кроме того, акционерное общество является наиболее эффективной формой организации компании при необходимости привлечения большого объема денежных средств для реализации и управления инвестиционными проектами. Именно поэтому такие гиганты российской промышленности как «Газпром», «ЛУКойл» и т.д. организованы в форме открытых акционерных обществ, что расширяет их возможности, при формировании своих финансовых ресурсов. 

     Принимая  во внимание значимость финансов акционерных  обществ для российской экономики, можно утверждать, что ее устойчивость напрямую зависит от уровня развития и устойчивости финансов акционерных  обществ.

  Актуальность   и  значимость  этих  вопросов  и   повлияли   на   выбор  темы курсовой работы  « Особенности  финансов акционерных обществ».

  Объектом  данной курсовой работы является финансы  акционерных обществ, предметом  изучения – особенности финансов акционерных обществ.

  Целью работы является изучение и рассмотрение системы финансов  акционерных  обществ в РФ.

           Для   достижения   цели   были  поставлены  следующие  задачи:

1. Рассмотреть структуру финансов акционерных обществ
2. Изучить финансовые аспекты создания и принципы деятельности акционерного общества.
3. Произвести сравнительную характеристику ОАО и ЗАО
4. Изучить особенности капитала и формирования прибыли АО
5. Рассмотреть порядок выплаты дивидендов.
6. Изучить особенности размещения ценных бумаг.
7. Рассмотреть особенности сделок, связанных с приобретением 30 и более процентов голосующих акций общества.

     Глава 1. Теоретические  аспекты финансов АО. 

     1.1 Понятие финансов  АО

     Финансовые  ресурсы АО - это денежные доходы и поступления, находящиеся в  распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению  затрат по расширенному воспроизводству  и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления  денежных средств от финансово банковской системы в порядке перераспределения.

     Особенностями формирования финансов акционерных  обществ являются:

     1. акционерные общества используют выпуск акций как эффективный способ мобилизации финансовых ресурсов для того, чтобы начать хозяйственную деятельность. Акции данного общества могут приобрести большое число инвесторов, т.е. можно быстро получить требуемый объем средств. В отличие от облигаций средства, поступившие от продажи акций, отданы инвесторами данному акционерному обществу до его ликвидации, их не надо погашать в течение хозяйственной деятельности. Акции дают возможность наиболее быстро направлять финансовые ресурсы из одних отраслей в другие в зависимости от изменения спроса и предложения на товарном рынке. Отсюда же вытекают основные характеристики финансовых ресурсов акционерного общества - их относительно большая в структуре финансовых ресурсов по сравнению с другими организационными формами величина и мобильность;

     2. акционеры имеют право на получение  ежегодного дохода (дивидендов), поэтому  основным (и обязательным) направлением  использования финансовых ресурсов  акционерного общества является  выплата дивидендов;

     3. форма акционерного общества  предоставляет дополнительные

     (по  сравнению с коммерческими организациями  других организационно-правовых  форм) возможности стимулирования  персонала. Кроме традиционных  форм стимулирования (например, образование  премиальных фондов), акционерное  общество может предоставить  своим управляющим, работникам  преимущественное право приобретения  акций.

       На основе этих признаков дано  определение финансовых ресурсов  акционерных обществ как денежных  доходов, накоплений и поступлений,  образовавшихся в процессе распределения  вновь созданной стоимости за  год, находящихся в собственности  акционерного общества и предназначенных  для достижение максимальной  экономической прибыли общества  посредством обеспечения производственных  затрат, а также роста доходов  акционеров за счет выплаты  дивидендов и роста рыночной  стоимости общества.

     Первоначальное  формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда  образуется уставный фонд.

     Структура финансовых ресурсов определяется источниками  их поступления. На микроуровне (уровень  коммерческой организации) основным собственным  источником формирования финансовых ресурсов является выручка предприятия (включая  в себя выручку от основной деятельности, от реализации имущества и т.д.). Кроме  выручки от основной деятельности и  реализации имущества, источниками  формирования финансовых ресурсов могут  быть:

• накопленные амортизационные отчисления;
• внереализационные доходы (включая средства от операций на
• финансовом рынке);
• бюджетные ассигнования;
• средства, поступающие в порядке перераспределения от материнской компании (вышестоящей организации).

     Виды  финансовых ресурсов - это те формы, которые источники финансовых ресурсов принимают проходя финансовое распределение, и которые в своей совокупности составляют объем финансовых ресурсов.

     Видами  финансовых ресурсов коммерческой организации  являются: амортизационные отчисления, прибыль предприятий, сальдо внереализационных  доходов и т.д.

     Основными видами финансовых ресурсов акционерного общества выступают прибыль от реализации товаров, работ, услуг и амортизация. Прибыль используется на уплату налога на прибыль организаций в бюджет, пеней, штрафов, стимулирование работников предприятия, финансирование НИОКР, выплату  дивидендов. Однако большая часть  прибыли реинвестируется обратно  в производство. Амортизация же, кроме своего прямого экономического назначения, зачастую может быть использована предприятием на покрытие недостатка оборотных средств.¹

     Значительные  финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации  являются: продажа акций, облигаций  и других видов ценных бумаг, выпускаемых  АО, кредитные инвестиции.

     В условиях функционирования рынка ценных бумаг появятся такие виды финансовых ресурсов, как дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, а также прибыль от проведения финансовых операций. 

     1.2 Финансовые аспекты  создания и принципы  деятельности акционерного  общества.

     Акционерным обществом  признается коммерческая организация, уставный капитал которой  разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные  права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.² 
     Имущественный риск акционеров ограничивается лишь теми средствами, которые они внесли для вступления в АО.

     АО  на территории России создаются и  действуют в соответствии с Федеральным  законом «Об акционерных обществах», принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 г. и введенным в действие с 1 января 1996 г. Закон об акционерных  обществах провозглашает основы правового положения АО в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, который определяет основные положения об АО, их понятие и  виды, порядок образования, устанавливает  общие начала организации управления в АО.

     Роль  финансов акционерных обществ многогранна: они охватывают денежные отношения  с учредителями общества, трудовым коллективом, поставщиками, покупателями, бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и другими организациями.

     Акционерные общества - неотъемлемая часть рыночной экономики. Выпускаемые ими ценные бумаги размещаются между предприятиями, организациями, а также отдельными гражданами.

       Создается АО путем учреждения  вновь и путем реорганизации  существующего юридического лица. АО считается созданным с момента  его государственной регистрации.

     Создание  АО путем учреждения осуществляется по решению учредителей, принимаемым  учредительным собранием. В случае учреждения общества одним лицом  решение о его учреждении принимается  этим лицом единолично.

     Важно, что решение об учреждении общества, утверждении его устава и утверждении  денежной оценки ценных бумаг, других вещей, имущественных прав, а также  иных прав, имеющих денежную оценку, вносимых учредителем в оплату акций, принимается учредителями единогласно.

     Учредители  заключают между собой договор  о создании АО, определяющий порядок  совместной деятельности по учреждению общества, размер уставного капитала, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты, права и  обязанности учредителей по созданию общества. Договор о создании общества не является его учредительным документом.

     Единственным  учредительным документом АО является устав, требования которого обязательны  для исполнения всеми органами общества и его акционерами.  Перечень данных раскрываемых в уставе АО приведен в статье 11 закона « об акционерных  обществах».

     Уставом могут быть установлены ограничения  количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной  стоимости, а также максимального  числа голосов, предоставляемых  одному акционеру.

     Внесение  изменений и дополнений в устав  или утверждение устава в новой  редакции осуществляется по решению  общего собрания акционеров.

     Изменения и дополнения в устав или устав  общества в новой редакции подлежат государственной регистрации.

     Деятельность  акционерных обществ открытого  и закрытого типа осуществляется на  единых началах, таких как, каждое АО обладает полной хозяйственной самостоятельностью как в оплате труда, так и в  установлении цен, порядке распределения  чистой прибыли и других видах  предпринимательской деятельности.  АО, являясь юридическим лицом, имеет  фирменное название, круглую печать и действует без ограничения  срока, АО имеет право осуществлять любые виды хозяйственной деятельности в соответствии с законом.³

     Открытость  ОАО проявляется в том, что  оно обязано ежегодно публиковать  свою бухгалтерскую отчетность; состав публикуемой отчетности, а также  порядок этой процедуры регулируется законодательством.⁴ Наряду с этим для сведения акционеров публикуются счет прибылей и убытков, проспект эмиссии акций общества и другая текущая информация.

     Если  деятельности АО причинен ущерб, что  привело к несостоятельности  общества, то при наличии недобросовестных действий руководителей, акционеров или  других лиц суд может возложить  на них ответственность за возмещение нанесенного ущерба.

     В мае 2010 года во многих финансовых газетах  были опубликованы статьи на тему разделения акционерных обществ на публичные  и непубличные. В частности Российская Бизнес-газета пишет: «В скором времени  все акционерные общества будут  разделены на публичные и непубличные  компании с разными требованиями к ним в части корпоративного управления, а такой правовой институт, как закрытое акционерное общество, и вовсе перестанет существовать. Минэкономразвития России разработало  соответствующие поправки в закон  об акционерных обществах, которые  в ближайшее время будут внесены  в правительство. Законопроект "О  внесении изменений в Федеральный  закон "Об акционерных обществах" в части введения дифференцированного  регулирования для публичных  и непубличных компаний..." направлен  на совершенствование регулирования  корпоративных отношений в российских акционерных обществах».⁵

     Целью законопроекта является установление диспозитивного регулирования правоотношений по управлению акционерным обществом, в т.ч. по формированию органов управления, их функциям, по порядку принятию решений  и т.п., уход от жёстких стандартов управления в отношении закрытых акционерных обществ.

     Задача, которую ставят перед собой разработчики законопроекта – это формирование различных режимов корпоративного управления для публичных (открытые акционерные общества) и непубличных (закрытые акционерные общества) компаний. Те акционерные общества, акции которых  не обращаются на фондовой бирже, должны иметь возможность, во многом, самостоятельно определять модель управления обществом.

     Публичными  компаниями (открытыми акционерными обществами) в соответствии с законопроектом будут являться компании, отвечающие таким критериям как: акции общества включены в котировальный список на фондовой бирже, или число акционеров общества превышает 500.

     Предусматривается возможность отказа компании от «публичного  статуса» при соблюдении ряда условий, в т.ч. отзыва акций компании с  биржи.

     При этом, по мнению Министерства экономического развития Российской Федерации, возможно будет отказаться от понятия «закрытое  акционерное общество» как особого  правового института.

     Для непубличных компаний (ЗАО) законопроектом допускается возможность выпуска  обыкновенных акций с разным номиналом  или многоголосых акций (право голоса по различным вопросам повестки дня), право акционеров самостоятельно устанавливать  в уставе общества размер кворума  для принятия решения общим собранием  акционеров, свободно перераспределять компетенцию между органами управления общества и устанавливать порядок  формирования этих органов, определять виды сделок, подлежащих особому порядку  одобрения и др.

     Закрытое  общество вправе выпускать акции  на предъявителя и именные сертификаты  акций, удостоверяющие права собственности  на определенное количество акций.

     При этом, несмотря на изменение регулирования  правоотношений различных типов  акционерных обществ, терминология «открытые» и «закрытые» акционерные  общества сохранена. Но статус таких  обществ будет другим, по сути –  это «публичные» и «непубличные»  компании.

     Законопроектом  вводятся существенные изменения структуры  и компетенции органов управления акционерным обществом.

     Для повышения гибкости управления акционерным  обществом предлагается установить, что компетенция общего собрания открытого общества может определяться не только Федеральным законом «Об  акционерных обществах», но и уставом. При этом сохраняется принцип, что  общее собрание акционеров не вправе рассматривать и принимать решения  по вопросам, не отнесенным к его  компетенции.

     Совет директор и наблюдательный совет  становятся самостоятельными органами управления с различной компетенцией. В то время как сейчас это лишь разные названия одного и того же органа управления.

     В закрытом акционерном обществе совет  директоров может выполнять функции  наблюдательного совета и исполнительного  органа общества.

     Исполнительный  орган общества может состоять из одного члена (единоличный) или нескольких (коллегиальный). В настоящее время  в обществе может быть два исполнительных органа (единоличный и коллегиальный) одновременно.

     В акционерных обществах вводится специально уполномоченное лицо –  корпоративный секретарь.

     Обязанности корпоративного секретаря – подготовка и документирование заседаний общих  собраний и заседаний совета директоров (наблюдательного совета и совета директоров, а также коллегиального исполнительного органа), раскрытие  информации, хранение и предоставление документов общества. Полномочия по назначению (избранию) корпоративного секретаря  и утверждению условий договора с корпоративным секретарем необходимо возложить на совет директоров (наблюдательный совет) общества; при этом публичным  акционерным обществам предписано обязательность наличия в структуре  органов управления корпоративного секретаря. ⁶ 

     1.3 Сравнительная характеристика  ОАО и ЗАО.

     Акционерное общество может быть открытым или  закрытым, что отражается в его  уставе и фирменном наименовании.

     Открытым  акционерным обществом (ОАО) является общество, участники которого могут  отчуждать принадлежащие им акции  без согласия других акционеров. Такое  акционерное общество вправе проводить  открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу  на условиях, устанавливаемых законом  и иными правовыми актами.

     Закрытым  акционерным обществом (ЗАО) является общество, акции которого распределяются только среди учредителей или  иного, заранее установленного круга  лиц. ЗАО не имеет права проводить  открытую подписку на выпускаемые им акции, либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному  кругу лиц.

     Сравнительная характеристика ОАО и ЗАО представлена в таблице 1 стр. 13. 

     Таблица 1. Сравнительная характеристика ОАО и ЗАО.

     Основные  преимущества акционерного общества по сравнению с другими организационно-правовыми  формами заключаются в следующем: акционеры не несут ответственности по обязательствам общества перед кредиторами; акционерная форма хозяйствования позволяет объединить практически неограниченное число вкладчиков (участников), в том числе мелких, и сохранить при этом контроль крупных вкладчиков;

     АО  представляет собой наиболее устойчивую форму объединения капитала, поскольку  выбытие из него любого из вкладчиков не влечет за собой ликвидацию общества. Вместе с тем организация бизнеса в форме акционерного общества наряду с несомненными достоинствами имеет и определенные проблемы и риски, связанные: с риском утраты контроля за наемным менеджментом; усложнением процесса ведения документации и принятия управленческих решений в связи с необходимостью согласования интересов большого числа заинтересованных групп и др.⁷

      Глава 2. Особенности  финансов акционерного общества. 

     2.1. Капитал, прибыль  и фонды АО.

       С учреждением АО создаётся  его уставной капитал, который  отражает минимальный размер  имущества общества, гарантирующего  интересы его кредиторов. Уставной  капитал АО состоит из определённого  числа акций, численность которых  предусмотрена уставом. В соответствии  с законом об АО и Гражданским  кодексом РФ в уставной капитал  АО включается только номинальная  стоимость акций, приобретённых  акционерами. При этом все обыкновенные  акции имеют одинаковую номинальную  стоимость. Наряду с обыкновенными  акциями АО имеет право размещать  привилегированные акции. Однако  их номинальная стоимость не  должна превышать 25% уставного  капитала общества. Акции, выпущенные  обществом, но не оплаченные  акционерами, не могут составлять  уставной капитал.