Особенности финансов дорожного хозяйства. 2

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение                                                                                                                   4

1     Общая характеристика финансового  состояния 

предприятия и определение вероятности банкротства

1.1 Общая характеристика финансового состояния предприятия                     6

1.2 Определение  вероятности банкротства предприятия                                    9

2    Пути улучшения финансового состояния  предприятия

2.1 Методика  управления денежными потоками                                               14

2.2 Методика  проектирования логистической системы

управления  запасами                                                                                             16

2.3 Методика  анализа безубыточности предприятия                                        19

2.4  План  финансового оздоровления предприятия                                           21

3     Прогнозирование финансовых показателей 

деятельности  предприятия

3.1 Прогноз  прибыли предприятия                                                                      30

3.2 Прогноз  прибыли по форме бухгалтерского  баланса                                  32

Заключение                                                                                                            35

Список  использованных источников                                                                  37

Приложение  А                                                                                                       39 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     Дорожное  хозяйство Российской Федерации является одним из элементов транспортной инфраструктуры, который обеспечивает конституционные гарантии граждан на свободу передвижения и делает возможным свободное перемещение товаров и услуг. Наличием и состоянием сети автомобильных дорог общего пользования определяется территориальная целостность и единство экономического пространства Российской Федерации.

     Для обеспечения устойчивого роста  благосостояния страны необходимо взаимоувязанное  развитие экономики и транспортно-дорожного комплекса, однако в настоящее время в этой сфере наблюдается целый ряд дисбалансов.

     Целью реформирования дорожного хозяйства  Российской Федерации является переход к новой системе управления, ориентированной на достижение результатов и повышение эффективности функционирования отрасли.

     Деятельность  всех организаций дорожного хозяйства  нацелена на формирование дорожной сети, удовлетворяющей потребностям населения, государства и бизнеса в передвижениях  по автомобильным дорогам общего пользования с минимальными затратами времени при обеспечении комфортности, надежности и безопасности перевозок.  

     Для решения задач реформирования дорожной отрасли потребуется реализация комплекса мероприятий, согласованных  по срокам, исполнителям и ресурсам. Программные мероприятия направлены на создание нормативной правовой базы, реформирование управления отраслью, повышение эффективности экономических и административных мер регулирования развития дорожного хозяйства, научно-техническое и информационное обеспечение принятия управленческих решений.

     В отличие от существующей системы  управления, основанной на годовом  планировании, финансировании дорожного  хозяйства на базе индексации прошлых  расходов и контроле затрат, внедрение  новых механизмов и технологий управления дорожным хозяйством позволит перейти к принципиально новой системе управления, направленной на достижение конечных результатов, за счет:

     - определения основных целевых  показателей совершенствования  и развития дорожной сети исходя  из приоритетов социально-экономического развития страны и интересов пользователей;

     - планирования объемов дорожных  работ, необходимых для достижения  целевых показателей, на основе  использования комплексного подхода,  учитывающего государственные, общественные  и частные интересы и обеспечивающего на этой основе возможности объединения усилий и ресурсов для достижения конечных результатов;

     - финансирования дорожных работ  в соответствии с обязательствами  по достижению целевых показателей,  объединения государственных и  частных ресурсов, концентрации их на приоритетных проектах развития дорожной сети;

     - внедрения механизмов контроля  и эффективности результатов  деятельности дорожных организаций. 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА 

     1.1 Общая характеристика финансового  состояния предприятия 

     На  сегодняшний день  финансовое состояние предприятия   представляет  огромный  интерес для государства,  инвесторов,  кредиторов,  собственников,  партнеров, работников предприятия и для других лиц.

     В данном случае для определения финансового  состояния предприятия целесообразно  провести расчет следующих коэффициентов:

     1. Коэффициент абсолютной ликвидности  (К_{абс. ликв}). Он показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить своими абсолютно ликвидными активами и рассчитывается по формуле.

     К_{абс. ликв} =

     К_{абс. ликв} = (389 + 32) / 5032  = 0,08

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить своими абсолютно ликвидными активами. Полученное значение при расчётё данного коэффициента составляет 0,08, минимально допустимым же при этом признано значение равное 0,2. Следовательно, данное предприятие может погасить своими абсолютно-ликвидными активами всего лишь 8% своих краткосрочных обязательств,  следовательно, можно сделать вывод о низкой платежеспособности предприятия.

     2. Коэффициент текущей ликвидности  (К_{тек. ликв}) или общий коэффициент покрытия. Данный коэффициент показывает, как, насколько предприятие может погасить краткосрочные обязательства всеми своими оборотными (текущими) активами и рассчитывается по формуле.

     К_{тек. ликв} =

     К_{тек. ликв} = ( 389 + 32 + 4991 + 6070 - 39) / 5032= 2,27

     При расчете данного показателя вычитаем из стоимости запасов и затрат расходы будущих периодов.

     В данном случае коэффициент текущей  ликвидности составляет 2,27, в то время как безопасным в мире признано значение равное 2,0. Это говорит о  том, что расчетное значение является достаточно высоким.

     3. Коэффициент независимости (К_незав.). Он характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Коэффициент независимости имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. Расчет его производится по формуле:

     К_незав.=

     К_незав.= 12231 / (5661+11848) = 12231 / 17509= 0,69

     Значение  коэффициента независимости составляет 0,69, что должно быть не ниже 0,5. Значит предприятие имеет значительную долю собственных средств в формировании своего имущества.

     Общая характеристика финансового состояния предприятия осуществляется на основе сопоставления расчётных значений показателей со стандартными.

     Таким образом, существующие методики позволяют  оценить ту или иную стороны финансового  состояния предприятия (ФСП).

     На практике имеются отдельные методики общей оценки ФСП. Для этого целесообразно воспользоваться справочной таблицей стандартных значений индикаторов финансового состояния предприятия.

      Таблица 1.1 –  Стандартные  значения  индикаторов  финансового

состояния предприятия

     Коэффициент абсолютной ликвидности для данного  предприятия равен 0,08, значит, что  он относится к III классу. Коэффициент текущей ликвидности довольно высок – 2,28, следовательно, по данному коэффициенту предприятие можно отнести к I классу. Коэффициент независимости рассматриваемого предприятия также можно оценить как высокий – 0,69, значит, предприятие по данному показателю отнесем к I классу.

     Для того, чтобы уточнить к какому классу относится предприятие нужно  воспользоваться двумя способами:

1 индикатору, имеющему наихудший класс, присвоить наибольший рейтинг;

2 всем  индикаторам присвоить одинаковый  рейтинг.

      Данные  индикаторы сведены в таблицу 1.2.

      Таблица 1.2 – Общая оценка финансового  состояния предприятия

     К первому классу относятся предприятия с суммой баллов от 100 до 150, ко второму классу – от 151 до 200, к третьему – от 201 до 300.

      По  проведенному расчету получили, что  предприятие относится ко второму  классу, а, следовательно, нуждается  в улучшении своего финансового  состояния. 

1.2 Определение  вероятности банкротства предприятия 

     Потребность в оценке финансового состояния  и прогнозировании его изменений  испытывают как сами предприятия, так  и их контрагенты, инвесторы, заемщики и т.д. Необходимость такого анализа  особенно проявляется при проведении санации, финансового оздоровления, антикризисного управления. В то же время хроническая неплатежеспособность хозяйствующих субъектов создает серьезную угрозу экономической стабильности страны в целом и необходим систематический государственный мониторинг финансового состояния предприятий с целью выявления несостоятельных. Все это обусловило создание значительного числа методик проведения такого анализа.

     Критерии  определения неудовлетворительной структуры баланса, предполагают определение двух коэффициентов:

1. Коэффициент  текущей ликвидности:

      Минимально  допустимым утверждено значение, равное 2,0. Ранее было получено значение данного  коэффициента равное 2,28. Значит данное предприятие имеет удовлетворительную структуру баланса.

     2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

К_{об. с. ср.}=

где   П₃ – итог третьего раздела Пассива баланса;

         А₁ и   А₂ – итог первого и второго разделов Актива баланса соответственно.

     В числителе отражена та часть собственных средств, которая направлена в формирование оборотных активов (П₃ – А₁). В знаменателе – стоимость всех оборотных активов. Минимально допустимым утверждено значение 0,1.

К_{об. с. ср.} =  (122231-5661) / 11848 = 6570 / 11848 = 0,55 

      На  предприятии коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 0,55, а минимальное значение этого  коэффициента равно 0,1, следовательно, вероятность банкротства невелика.

      В  международной  практике  для  определения вероятности банкротства (прогнозирования) используются различные модели. Они основаны на предварительном составлении преобразованного баланса в таблице 1.3.  Наибольшее распространение в мире получила двухфакторная модель для оценки вероятности банкротства.

     Таблица 1.3 – Преобразованный баланс предприятия

     Рассмотрим двухфакторную модель вида:

     Z₁= -а₀ - а₁x’+ а₂х’’                    (1.5)

     Z₁ = - 0, 3877 - 1,0736 x^’ +0,0579 х’’,

     где х’ – показатель покрытия, определяется, как отношение текущих активов  к текущим обязательствам;

                 х’ =  11848 / 5278 = 2, 2448

     х’’ – удельный вес заемных средств  в активах, определяется как отношение текущих обязательств к итогу актива;

     х’’ = 5278 / 17509 = 0,3014

     Z₁ = - 0, 3877 – 1,0736 * 2,2448  + 0,0579 * 0,3014 = - 0,3877  - 2,4100 + 0,0175 =  - 2,7802 тыс.руб.

       Так как результат расчёта по модели отрицательный, то вероятность банкротства предприятия невелика.

     Достоинствами данной модели являются:

     -  простота 

     - она включает главные факторы,  влияющие на банкротство.

     К недостаткам относятся:

     - модель учитывает всего лишь  два фактора, влияющих на банкротство;

     - недостаточная корректность результата: например, при Z₁ = - 2 и при Z₁ = - 0,002 вывод о вероятности банкротства делается одинаковый;

     - модель была разработана в  середине прошлого века в США,  поэтому не отражает особенностей современного этапа развития экономики России.

      Для преодоления недостатков целесообразно  использовать другие модели определения  вероятности банкротства, например, пятифакторную модель  Альтмана, которая имеет вид:

Z₂ = 0,012х₁ + 0,014х₂+ 0,033х₃+ 0,006х₄+0,999х₅ ,            (1.6)

      где х₁ -  отношение чистых оборотных средств к объему активов;

      х₂ - отношение нераспределенной прибыли к объему активов;

      х₃ - отношение балансовой прибыли к объему активов;

      х₄ - отношение рыночной стоимости всех акций к объему заемных средств;

      х₅ - отношение выручки от реализации к объему активов.

      Однако  у данной модели есть следующие недостатки:

1 модель  была создана в США в 60-е  гг. XX века на основе обследования

33-х  обанкротившихся американских фирм;

2 в Российской  Федерации недостаточно развит финансовый рынок и отсутствует информация о рыночной стоимости ценных бумаг многих российских предприятий.

Поэтому будет целесообразным провести расчет, используя четырехфакторную модель прогноза риска банкротства (модель R), разработанную учеными Иркутской государственной экономической академии Российской Федерации, которая имеет следующий вид:

     Z₂ = 8,38Х₁ + Х₂ + 0,054Х₃ + 0,63Х₄,                (1.7)

     где Х₁ — чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

     Х₂ — чистая прибыль / собственный капитал;

     Х₃ — выручка от реализации / общая сумма активов;

     Х₄ — чистая прибыль / интегральные затраты.

Z₂ = 8,38 * 11848 / 17509 + 11271 / 12231 + 0,054 * 29367/ 17509 + 0,63 * 11271 / 11132 = 8,38 * 0,68 + 0,92 + 0,054 * 1,68 + 0,63 * 1,01 = 7,34

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом.

Таблица 1.4 – Стандартные значения для  определения банкротства по

 модели  R. 

          По итогам данной методики  выяснили, что вероятность банкротства  также невелика. Заметим также,  что российская модель прогнозирования банкротства более корректна, т.к. в ней учитывается большее число факторов.

     Также можно воспользоваться и другими  моделями, например, моделью Таффлера. Таффлер в 1977 году предложил прогнозную модель платежеспособности, которая  позволяет дать картину финансового состояния предприятия, то есть может быть использована для оценки риска банкротства.

     Z₃ = 0,53 X₁ + 0,13 X₂ + 0,18 X₃ + 0,16 X₄,                (1.8)

          где X₁ - прибыль до выплат / текущие обязательства

     X₂ - текущие активы / текущие обязательства

     X₃ - текущие обязательства / общая стоимость активов

     X₄ – интервал кредитования ( X₄ = 1)

       Поскольку отсутствуют данные  о прибыли от реализации рассматриваемого  предприятия, вычислим данный  показатель, предположив, что прибыль  от реализации равна балансовой прибыли предприятия за пятый год:

     Z₃=0,53* +0,13* +0,18* +0,16* = 1,19 + 0,29 + 0,05 + 0,27 = 1,80.

     Величина  Z-счета для данного предприятия равна 1,80 и значительно превышает 0,3. Это позволяет судить о неплохих долгосрочных перспективах предприятия и его прочной позиции на рынке. Таким образом, проведя ряд расчетов по разным методикам определения вероятности банкротства, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия оценивается положительно,  и вероятность банкротства крайне мала. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 ПУТИ  УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ПРЕДПРИЯТИЯ 

     2.1 Методика управления денежными  потоками 

     Анализ  движения потоков денежных средств  позволяет изучить их динамику, сопоставить сумму поступлений с суммой платежей (отчислений), сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования, способствует обеспечению устойчивости и платежеспособности в текущем и будущих периодах.

     Косвенный метод направлен на получение денных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки этим методом отчётности о движении денежных средств предприятия является отчётный баланс и отчёт о финансовых результатах.

     Расчёт  чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

     По  операционной деятельности базовым  элементом расчёта чистого денежного  потока предприятия косвенным методом  выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путём внесения корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

       Формула, по которой осуществляется  расчет данного показателя по  операционной деятельности, в общем  виде выглядит следующим образом.

     ЧДПо = ЧП + А - ∆КФВ - ∆ДЗ - ∆З + ∆КЗ,      (2.1)

     где ЧДПо – сумма чистого денежного  потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом  периоде;

     ЧП  – сумма чистой прибыли предприятия;

     А – сумма амортизационных отчислений;

     ∆КФВ – изменение суммы краткосрочных финансовых вложений;

     ∆ДЗ – изменение суммы дебиторской  задолженности;

     ∆З  – изменение суммы запасов;

     ∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности.

     ЧДПо = 11271 – 32 – 4991 – 6070 + 5278 = 5456 тыс. руб.                

     По  инвестиционной деятельности сумма  чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов  и суммой их приобретения в отчетном периоде.

     Расчёт  этого показателя по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:

     ЧДПи = - ∆ОС - ∆НА - ∆НКЗ - ∆ДФВ - ∆Пр,                (2.2)

     где ЧДПи – сумма чистого денежного  потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом  периоде;

     ∆ОС – изменение суммы основных средств;

     ∆НА – изменение суммы нематериальных активов;

     ∆НКЗ  – изменение суммы незавершенных  капитальных вложений;

     ∆ДФВ  – изменение суммы долгосрочных финансовых вложений;

     ∆Пр – изменение суммы прочих внеоборотных активов.