Особенности инвестиционных ресурсов в России

Содержание

 

 

Введение………………………………………………………2

1. Сущность, структура и  роль инвестиций в экономической  системе страны……………………………………………….4

1.1Инфраструктура инвестиционного процесса…………..11

2. Особенности инвестиционных  ресурсов в России…….12

2.1 Инвестиционные процессы  в России: тенденции развития………………………………………………………12

Практическая часть

Задача№1……………………………………………………..16

Задача№2……………………………………………………..18

Задача№3……………………………………………………..19

Задача№4……………………………………………………..21

Задача№5……………………………………………………..23

Задача№6…………………………………………………….25

Заключение…………………………………………………..26

Список использованной литературы……………………….28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Капитал - это часть богатства, которой мы жертвуем, чтобы умножить свое богатство. (Альфред Маршалл).

Инвестиции играют важнейшую  роль в поддержании и наращивании  экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается  на деятельности предприятий, ведет  к увеличению валового национального  продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных  условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного  климата является одной из узловых.

Актуальность данной темы на сегодняшний день не вызывает никаких  сомнений, ведь даже не смотря на то, что  в последние годы инвестиционная ситуация в России постепенно изменяется к лучшему, пока рано считать, что  эти улучшения носят устойчивый характер. Инвестирование в значительной степени определяет экономический  рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент  базы, на которой основывается экономическое  развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективностью использования  и оценкой инвестиций, заслуживает  серьезного внимания.

Цель данной курсовой работы состоит в рассмотрении инвестиций и их роли в развитии экономики.

Для достижения поставленной цели в курсовой работе решаются следующие  частные задачи: дать понятие инвестиций, рассмотреть их сущность и классификацию; проанализировать процессы инвестирования в России в настоящее время; определить основные пути совершенствования инвестиционной деятельности в стране.

В первом разделе раскрывается сущность инвестиций, природа их происхождения, а также эффективность инвестирования в различные сферы экономики. Второй раздел посвящен анализу инвестиционных процессов: рассматриваются тенденции  развития, возможности субъектов  инвестирования. Также здесь определяется роль иностранных инвестиций в России, и рассматриваются проблемы регионального  характера. В итоговой части моей курсовой работы выявляются пути совершенствования  инвестиционной политики государства, так как успешное развитие российской экономики невозможно без решения  целого круга проблем отраслевого, регионального, институционального и  инструментального характера, что  и является приоритетной задачей  современной инвестиционной политики, призванной обеспечить интеграцию страны в мировую хозяйственную систему.

Объект исследования - инвестиции как двигатель экономического прогресса  страны. Предметом исследования являются инвестиционные процессы и их роль в развитии экономики.

 

1. Сущность, структура и  роль инвестиций в экономической  системе страны

 

Подлинное становление рыночной экономики в России невозможно без  развития инвестиционной деятельности. Инвестиции (от английского investments) означают «капитальные вложения», однако, в настоящее время этот термин трактуют более широко. Инвестиции - это вложения финансовых средств в различные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капитала .¹

Инвестиции - относительно новый  для нашей экономики термин. По своей экономической сущности инвестиции сходны с капитальными вложениями. Однако термин «капитальные вложения»  более узок по содержанию. Во-первых, этот термин подразумевает вложение средств только в основные фонды (здания, сооружения, оборудование), не учитывая такие направления, как  затраты на сырье, вспомогательные  материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и т. д., то есть оборотные  фонды. Во-вторых, капитальные вложения подразумевают вложение собственных  средств только за собственные нужды, тогда как инвестиции имеют более  широкий смысл. Собственник средств  может инвестировать их в производство, собственником которого он не является, естественно, учитывая свои интересы. Именно с этим и связано использование понятия «капитальные вложения» исключительно в странах с планово-экономической системой, так как единственным инвестором является государство, что исключает возможность привлечения сторонних средств. В странах же с рыночной экономикой всегда существует более или менее широкий круг юридических (физических) лиц, имеющих возможность вкладывать свои средства как на собственные нужды, так и на нужды сторонних организаций с целью их эффективного использования. В третьих: в условиях плановой системы в цели капитальных вложений не входит обеспечение конкурентоспособности, не совместимое с централизованной экономикой. Отсутствие такой цели порождает введение и применение директивно-нормативного показателя эффективности капитальных вложений. Поэтому в условиях рыночной экономики наиболее приемлемым видится использование термина инвестиций.²

Исходя из сказанного, можно  рекомендовать еще одно, более  точное определение понятия инвестиций, которое обоснованно раскрывает его сущность.

Инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты  предпринимательской деятельности в целях получения дохода, в  том числе:

- движимое и недвижимое  имущество и имущественные права,  право удержания и другие, кроме  товаров, импортируемых и предназначенных для реализации без переработки;

- акции и иные формы  участия в коммерческих организациях;

-облигации и другие долговые обязательства;

- требования денежных  сумм, товаров, услуг и любого  иного исполнения по договорам,  связанным с инвестициями;

- право на результаты  интеллектуальной деятельности, включая  авторские права, патенты, товарные  знаки, промышленные образцы,  технологические процессы, ноу-хау,  нормативно-техническую, архитектурную,  конструкторскую и технологическую проектную документацию;

- любое право на осуществление  деятельности, основанное на лицензии  или в иной форме, предоставленное  государственным органом;

 

Инвестиции как экономическая  категория выполняют ряд важнейших  функций, без которых немыслимо  нормальное развитие экономики любого государства. Инвестиции на макроуровне являются основой:

· для осуществления политики расширенного воспроизводства;

· для ускорения НТП, улучшения  качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

· для структурной перестройки  общественного производства и сбалансированного  развития всех отраслей народного хозяйства;

· для создания необходимой  сырьевой базы промышленности;

· для гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также для  решения других социальных проблем;

· для смягчения или решения проблемы безработицы;

· для охраны природной  среды;

· для конверсии военно-промышленного комплекса;

· для обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

 

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального  функционирования предприятия в  будущем, стабильного финансового  состояния и максимизации прибыли. В России с развитием рыночных отношений инвестиционный рынок  набирает обороты. В западных же странах  практически вся экономика построена  на привлечении инвестиций, что на протяжении многих десятилетий показывало свою эффективность.³

Классифицировать инвестиции - значит соотнести их по тем или  иным признакам, выявить общее и  различия между ними. Каждая классификация имеет определенную цель (разработка инвестиционной стратегии, инвестиционное проектирование, развитие рынка инвестиций, определение эффективности инвестиционных проектов и др.). Отсюда в экономической литературе отечественными и зарубежными авторами предлагаются различные классификации инвестиций по тем или иным признакам. Вместе с тем полной классификации инвестиций в экономической литературе нет.

В настоящее время выделяют инвестиции по происхождению: отечественные  и иностранные. Однако во многих экономически развитых странах Европы нет официального деления инвесторов на отечественных и иностранных, что связано со спецификой законодательства.

По назначению инвестиции могут быть разделены на две группы: портфельные и прямые (реальные).

Портфельные инвестиции - это  вложение средств в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий. Здесь основной задачей инвестора является формирование и управление инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции.

Реальные (прямые) инвестиции представляют собой финансовые вложения в конкретный проект и обычно связаны  с приобретением реальных активов.

В зависимости от величины коммерческого риска инвестиции подразделяются на:

* надежные, характеризуемые  высокой вероятностью получения  гарантированных результатов;

* рисковые, для которых  характерна высокая степень неопределенности  как затрат, так и результатов.

Особенностью любых инвестиций является их направленность в будущее, предвидение которого сопряжено  с неопределенностью, а, следовательно, с коммерческим (предпринимательским  риском), то есть с опасностью возникновения  ситуаций, при которых фактические  результаты инвестирования (доходы или  иные выгоды) окажутся меньше по сравнению  с ожидаемыми, в расчете на которые  принималось решение об инвестировании.⁴

Инвестору не безразличны  срок возмещения вложенных средств  и, соответственно, получение дохода. Отсюда важной особенностью является протяженность инвестиций во времени. Промежуток времени от момента начала вложения капитала до момента завершения получения доходов или иных результатов  от вложенного капитала называют инвестиционным периодом.

В зависимости от продолжительности  инвестиционного периода инвестиции принято делить на:

краткосрочные (1 - 3 года);

среднесрочные (4 -10 лет);

долгосрочные (более 10 лет).

 

Итак, инвестировать в  широком смысле слова означает «расстаться  с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму денег в будущем». От этого отталкивается экономика  любой страны, чтобы поддержать и  приумножить общее благосостояние народа; и именно поэтому особая роль в становлении рыночной экономики  отводится инвестированию и повышению  эффективности этого процесса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.1 Инфраструктура инвестиционного процесса

 

В соответствии с объективными рыночными закономерностями инвестирование предполагает функционирование развитого  финансового рынка. Взаимодействие инвестиционного и финансового  рынков является важным условием макроэкономического  равновесия в рыночном хозяйстве. Финансовый рынок обеспечивает аккумулирование  временно свободных денежных средств  одних субъектов рынка и эффективное  использование их другими, бесперебойное  формирование финансовых ресурсов, их наиболее эффективное инвестирование и целенаправленное использование.

Согласно положениям теории финансового посредничества основным собственником инвестиционных ресурсов является население, а основным потребителем -- предприятия и организации.⁵

При анализе инвестиционной значимости сбережений населения принято  выделять организованные и неорганизованные формы сбережений. Под организованными  сбережениями понимают сбережения, осуществляемые в виде вкладов в банки и  ценные бумаги. Данная форма сбережений представляет собой денежные ресурсы, которые, будучи аккумулированы различными институтами финансового рынка, могут быть сравнительно легко трансформированы в инвестиции. Неорганизованные сбережения -- это сбережения в форме наличной валюты, которые остаются на руках у населения. Данная форма сбережений населения представляет собой потенциальный инвестиционный ресурс.⁶

Домашние хозяйства выступают  не единственным поставщиком денежных средств на финансовом рынке. На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести:

1) государственное бюджетное  финансирование;

2) сбережения населения;

3) накопления предприятий,  коммерческих банков, инвестиционных  фондов и компаний, негосударственных  пенсионных фондов, страховых фирм  и т. д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Особенности инвестиционных  процессов в России

2.1 Инвестиционные процессы  в России: тенденции развития

Одним из важнейших условий  обеспечения экономического роста  служит сбалансированная инвестиционная политика государства, стратегически  нацеленная на поддержание экономической  и политической стабильности в долгосрочной перспективе.

Инвестиции в России происходят за счет внутреннего и внешнего притока  средств. На уровень внутреннего  притока оказывают влияние коммерческая прибыль, амортизационные отчисления, бюджетное финансирование, банковские кредиты и собственные средства населения. На уровень внешнего притока  существенное влияние оказывают  иностранные инвестиции в России.⁷

Общие инвестиции в России в 2009 году показали явную тенденцию  к снижению. На снижение уровня инвестиций оказало значительное воздействие  последствия финансового кризиса, а также внешнеполитическое положение  России: конфликт между Грузией и  Южной Осетией. Среди внутренних факторов, которые привели к снижению роста инвестиционного притока, наиболее существенными оказались  увеличенные процентные ставки по кредитам и отрицательная динамика экспорта - импорта продукции обрабатывающих отраслей. Например, доля общего объема экспорта продукции машиностроения снизилась до 4,7%, в то время как в 2008г она составляла 5,1%. А доля импорта машиностроительной продукции в общем объеме увеличилась до 52,8%, что выше предыдущего года на 4,6%. Кризис повлиял и на банковскую систему, но меньше всего пострадали банки Москвы, в отличие от региональных банков, многие из которых лишились лицензий.

Снижение темпов и объемов  производства и увеличение импорта  наблюдается также в других отраслях. Повсеместная отрицательная динамика, прежде всего, связана с низким технологическим  уровнем производства и конкурентоспособности. Происходит инфляция издержек, снижается  процентная кредитная ставка, а также  катастрофически не хватает ресурсов для проведения модернизации производства и, как следствия, снижения его эффективности.

Успешное развитие российской экономики невозможно без решения  целого круга проблем отраслевого, регионального, институционального и  инструментального характера, что  и является приоритетной задачей  современной инвестиционной политики, призванной обеспечить интеграцию страны в мировую хозяйственную систему.

Планы правительства России по развитию инвестиционной деятельности во многом были нарушены финансово-экономическим  кризисом, и в начале 2009 г. падение  промышленного производства продолжилось - на 16% в январе и на 13% в феврале  по сравнению с соответствующими периодами предыдущего года. Сокращение кредитных ресурсов, сокращение глобального  спроса, чрезвычайная неопределенность в мировой экономике и рост безработицы оказали отрицательное воздействие на рост инвестиций и потребления в России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть.

 

 

ЗАДАЧА № 1

 

 

Расчет срока окупаемости  при неравномерных денежных потоках. Фирма хочет купить новую упаковочную  машину. Машина стоит 90 000 руб. Затраты на установку машины составят 4 000 руб. Распределение дохода, прибыли и амортизации по годам приведено в таблице.

Год	Доход, руб.	Прибыль, руб.	Амортизация, руб.
1	2000	12000	8000
2	25000	17000	8000
3	30000	22000	8000
4	35000	27000	8000
5	35000	27000	8000

Экономически оправданный  срок окупаемости фирма принимает  равным 5 годам. Налог на прибыль  составляет 30%.

Исходя из экономически оправданного срока окупаемости инвестиций, необходимо рассчитать: срок окупаемости инвестиций; целесообразность приобретения машины.

Решение:

В случае неравномерного поступления  чистой прибыли срок окупаемости  рассчитывается по формуле:

Т = n + ∆D_{n + 1} / D_{n + 1},

где       n    — последовательное число периодов (лет), в течение которых инвестиционный взнос остается непокрытым; n + 1   — период, в котором инвестиционные затраты покрываются; ∆Д_n + 1    —  часть суммы чистой прибыли периода n + 1, необходимая для покрытия инвестиционных затрат; Д_n + 1  — общая сумма чистой прибыли периода.

Предварительные расчеты  представим в таблице:

Год	Доход	Аморти-зация	Прибыль (знач. кол.2 + знач. кол.3)	Налог на прибыль (знач. кол.4*30%)	Чистая прибыль (знач. кол.4 - знач.кол.5)	Итог денежных потоков
1	2	3	4	5	6	7
0 - стоимость машины						-90000
0 - плюс затраты на упаковку  машины						-94000
1	2	3	4	5	6	7
1	20000	8000	12000	3600	8400	-85600
2	25000	8000	17000	5100	11900	-73700
3	30000	8000	22000	6600	15400	-58300
4	35000	8000	27000	8100	18900	-39400
5	35000	8000	27000	8100	18900	-20500
Итого	145000	40000	105000	31500	73500

На основании произведенных  расчетов в таблице можно сделать  вывод, что срок окупаемости проекта  составит более 5 лет.

Используя другую формулу  расчета срока окупаемости осуществим необходимые расчеты:

Т_ок = К / (D_чt / Т), где К – полная сумма инвестиционных расходов на реализацию проекта, руб. (стоимость оборудование + затраты на установку машины); D_чt – чистые поступления от реализации инвестиционного проекта за период времени t,руб./период.

Т_ок = 94000 / (73500/5) = 94000 / 14700 = 6,4 (6 года 5 мес.).

Ответ: срок окупаемости  более 6 лет 5 мес. Так как срок окупаемости  инвестиционных расходов на покупку  упаковочной машины больше экономически оправданного срока окупаемости, который  определила фирма (т.е. 6 л 5 м больше 5 л), приобретение машины считается не целесообразным.

ЗАДАЧА № 2

 

 

Капитальные вложения в технологическое  оборудование К₀ составляют, млн руб.: базовый вариант - 75,0, новый вариант - 200,0. Капитальные вложения в здание К_зд, млн руб.: базовый вариант - 43,2, новый вариант - 14,4. Годовая себестоимость, млн руб./год,: базовый вариант - 219,55, новый вариант - 58,12. Определите показатели экономической эффективности.

Решение:

Рассчитаем общую сумму  капитальных вложений (К) по формуле:

К = К₀ + К_зд

К_{баз.вариант} = 75 + 43,2 = 118,2 млн.руб.

К_{нов.вариант} = 200 + 14,4 = 214,4 млн.руб.

Экономия капитальных  вложений отсутствует, т.к. при новом  варианте сумма капитальных вложений увеличивается на 96,2 млн.руб. (214,4-118,2=96,2).

Так как годовая себестоимость  при новом варианте уменьшается, определим экономию по себестоимости:

219,55 – 58,12 = 161,43 млн. руб.

Определим экономический  эффект при новом варианте:

161,43 – 96,2 = 65,23 млн. руб.

Ответ: 65,23 млн. руб. – экономическая  эффективность капитальных вложений.

 

 

ЗАДАЧА № 3

 

 

Рассчитайте рентабельность двух вариантов инвестиций: а) без  учета фактора времени; б) с учетом дисконтирования при ставке дисконта 10 % при следующих условиях:

Год	0	1	2	3	4	5	Сумма поступлений за 5 лет
Вариант А	-100	+40	+30	+40	+30	+40	180
Вариант	-100	+50	+40	+20	+20	+50	180

Решение:

Показатель рентабельности затрат, демонстрирующий окупаемость  инвестиций (без учета фактора  времени) рассчитывается по формуле: 

РЗ = ВП/И, 

где РЗ - рентабельность затрат, ВП - валовая прибыль, И - инвестиции. 

РЗ_{1 без ф вр} = (180-100)/100 = 0,8;

РЗ_{2 без ф вр} = (180-100)/100 = 0,8.

Таким образом, рентабельность без учета фактора времени  одинакова для обоих вариантов.

Чистый дисконтированный доход определяем по формуле:

     _n     

NPV =   ∑P_к/(1+r)^t   –    I,

        ¹

где Р_к - поступление дохода; r - ставка дисконтирования; t - номер года; I - инвестиции.

NPV₁ = (40 / (1 + 0,1) + 30 / (1 + 0,1)² + 40 / (1 + 0,1)³+ 30 / (1 + 0,1)⁴ +

+ 40 / (1 + 0,1)⁵)  - 100 = 136,54 – 100 = 36,54;

NPV₂ = (50 / (1 + 0,1) + 40 / (1 + 0,1)² + 20 / (1 + 0,1)³+ 20 / (1 + 0,1)⁴ +

+ 50 / (1 + 0,1)⁵)  - 100 = 138,25 – 100 = 38,25.

РЗ_{1 с уч дисконт} = (136,54 - 100)/100 = 0,3654;

РЗ_{2 с уч дисконт} = (138,25 - 100)/100 = 0,3825.

Ответ: а) рентабельность без  учета фактора времени: при варианте 1 – 0,8; при варианте 2 – 0,8; б) рентабельность с учетом дисконтирования: при варианте 1 – 0,3654; при варианте 2 – 0,3825. Т.к. при  варианте 2 рентабельность выше, то вариант 2 более эффективный.

 

ЗАДАЧА № 4

 

 

Строительной фирме необходимо выбрать проект строительства. Норматив рентабельности (ставка сравнения 10 %), продолжительность процесса инвестиций 2 года.

	расходы		доходы
	1-й год	2-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Проект А, млн.$	-40	-25	21	20	19	5	8
Проект Б, млн.$	-5	-60	30	18	40	20	8

 

Решение:

Для оценки эффективности  рассматриваемых проектов рассчитаем чистую приведенную стоимость (NPN) по формуле:

     _n

NPN = ∑ (B_t – C_t)/(1+i)^t,

                   ^t=1

где B_t – доход от проекта в году t; C_t – затраты на проект в году t; i – расчетная ставка процента; t – годы реализации инвестиционного проекта; n – число лет цикла жизни проекта.

Чистая приведенная стоимость  характеризует абсолютный результат  инвестиционного проекта.

Расчеты:

NPN_{проект А} = (21-40)/(1+0,1) + (20-25)/(1+0,1)² + 19/(1+0,1)³ + 5/(1+0,1)⁴ + 8/(1+0,1)⁵ =

= -17,27 – 4,132 + 14,275 + 3,4151 + 4,9674 = 1,2525 млн.$

NPN_{проект Б} = (30-5)/(1+0,1) + (18-60)/(1+0,1)² + 40/(1+0,1)³ + 20/(1+0,1)⁴ + 8/(1+0,1)⁵ =

= 22,727 – 34,71 + 30,053 + 13,66 + 4,9674 = 36,697 млн.$

NPN_{проект Б} > NPN_{проект А}    

36,697 млн.$ > 1,2525 млн.$

Ответ: для строительной фирмы выгоднее будет проект Б, т.к. доход от его реализации больше, чем доход от реализации проекта А.

 

ЗАДАЧА № 5

 

 

Определите экономическую  эффективность по предлагаемому  проекту обновления оборудования. Рассчитайте  внутреннюю норму окупаемости инвестиций, срок возврата единовременных затрат.

Инвестиционный цикл платежей и поступлений (млн.руб.):

Год	0	1	2	3	4	5
Сумма	-2100	+400	+300	+200	+900	+1000

 

Ликвидационная стоимость  оборудования - 300 млн. руб.

Ставка процента – 19 % годовых.

Решение:

1. Чистый дисконтированный  доход определяется по формуле:

     _n     

NPV =   ∑P_к / (1 + r)^t   –    I,

        ¹

где Р_к - поступление дохода; r - ставка дисконтирования; t - номер года; I - инвестиции.

NPV = (400 / (1 + 0,19) + 300 / (1 + 0,19)² + 200 / (1 + 0,19)³ + 900 / (1

+ 0,19)⁴ + 1000 / (1 + 0,19)⁵)  - 2100 = 1534,5 – 2100 = - 565,5 млн. руб.

2. Внутренняя норма окупаемости  инвестиций (IRR) определяется методом  подбора.

Примем IRR = 8,41%, тогда:

NPV = (240 / (1 + 0,0841) + 300 / (1 + 0,0841)² + 400 / (1 + 0,0841)³+ 800 /

(1+ 0,0841)⁴ + 900 / (1 + 0,0841)⁵)  - 2100 = 2100 – 2100 = 0 млн. руб.

Следовательно, внутренняя норма окупаемости инвестиций составит – 8,41%.

3. Срок окупаемости единовременных  затрат:

Т = (2100 – 300) / (1534,5 / 5) = 5,9 (5 лет 11 мес)

Ответ:

• внутренняя норма окупаемости инвестиций – 8,41%;
• срок окупаемость – 5 лет 11 мес.

 

ЗАДАЧА № 6

 

 

Вариант I. Построить новый склад стоимостью 500 млн. руб. в текущем году.

Вариант II. Ограничиться, в текущем году капитальным ремонтом склада, отложив строительство нового склада на 4 года. Стоимость ремонта - 100 млн. руб.