Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе. 2

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Сущность денежно-кредитной политики

1.2 Основные типы и цели денежно-кредитной политики

1.3 Инструменты и методы денежно-кредитной политики

Глава 2. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики

2.1 Сущность и функции  Центрального Банка РФ

2.1 Направления денежно-кредитной политики Банка России за период 2011-2013 гг.

2.2 Основные инструменты денежно-кредитной политики ЦБР

Глава 3. Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе

3.1 Проблемы и их пути  решения в денежно-кредитной политике  РФ

3.2  Состояние, перспективы развития денежно-кредитной системы в России

3.3 Прогнозы  развития  денежно - кредитной  системы  на 2014-2016 гг.

Заключение

Список использованной литературы

Приложение 1

Приложение 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Денежно – кредитная политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования является необходимым условием эффективного развития экономики, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения. Денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост – это является ее высшими и конечными целями.

Нельзя забывать и о том, что  денежно-кредитная политика - чрезвычайно  мощный, а потому необыкновенно опасный  инструмент. С ее помощью можно  выйти из кризиса, но и не исключена  и печальная альтернатива - усугубление  сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после  серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия  денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Конкретные методы и инструменты кредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке России и отличаются большим разнообразием. Центральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методов и мероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамках действующего законодательства.

           Главной целью данной работы  является анализ того, как Центральный  Банк справлялся с задачами  стоящими перед ним на современном  этапе, какие шаги необходимо предпринять и какие инструменты денежно-кредитной политики задействовать в дальнейшем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Сущность денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика в экономической  литературе чаще всего определяется, как политика центрального банка, воздействующая на количество денег в обращении. Согласно комментариям к федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банка России)», денежно-кредитная  политика определяется, как составная  часть единой государственной экономической  политики, проявляющаяся в воздействии  на количество денег в обращении  с целью достижения стабильности цен, обеспечения максимально возможной  занятости населения, а также  роста реального объема производства. Более точную трактовку данной категории  проводит Симановский А.Ю.. Монетарная политика определятся им, как «управление  денежным предложением или создании условий для доступа экономических  субъектов к кредитам и (или) под  процентную ставку, соответствующую  определенным экономическим целям». В отличие от первого определения, второе подчеркивает возможность влияния  денежно-кредитной политики не только на сферу обращения, но и на сферу производства .

Кейнсианцы отмечают, что цепь причинно-следственных связей между предложением денег и уровнем национального производства достаточно велика. Центральный банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный временной лаг.

Кейнсианцы считают денежно-кредитное регулирование не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, использование инструментов фискальной или бюджетной политики.

Формирование теории монетаризма  в 60 – 70-х годах ХХ в. происходило в рамках возрождения традиций неоклассического направления в экономической и количественной теории денег. Специфика монетаризма по сравнению с традиционными неоклассическими идеями состоит в том, что монетаризм особое значение придает денежно-кредитной сфере: «деньги – главная движущая сила рыночной экономики». Наиболее известный теоретик монетаризма – М. Фридмен.

Основные положения теории монетаризма:

1. монетаристский подход базируется на убеждении, что рыночная экономика – внутренне устойчивая система. Все негативные моменты, возникающие в рыночной экономике, имеют экзогенный характер. Они являются результатом некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое блокирует действие стихийных рыночных сил и в то же время «раскачивает лодку»;
2. монетаристы предлагают свести к минимуму государственное регулирование экономики, ограничив его денежно-кредитным регулированием, осуществляемым совместно с центральным банком, так как «ни одно правительство не может быть мудрее рынка»; «за неизбежные ошибки государства мы отвечаем своими деньгами, а оно – нашими»; «чем меньше доля государственных расходов в ВНП, тем лучше жизнь людей»;
3. для стимулирования деловой активности, стабилизации экономической системы необходимо поддерживать устойчивый и обоснованный уровень инфляционных ожиданий. В этом случае уровень безработицы будет независим от уровня инфляции, поскольку «безработица связана не с инфляцией как таковой, а с неожидаемой инфляцией; устойчивого компромисса между инфляцией и безработицей не существует». Таким образом, приоритет принадлежит регулируемому росту денежной массы;
4. монетаристы считают, что корреляция между денежным фактором и объемом национального производства обнаруживается более тесная, чем между инвестициями и валовым национальным продуктом. При умеренном (слабовыраженном) снижении цен (умеренной дефляции) наблюдается рост общественного богатства. Однако при более значительной дефляции очевидны чистые убытки.

Таким образом, динамика валового национального  продукта следует непосредственно  за динамикой денег. Существует определенная взаимосвязь между количеством  денег в обращении и общим  объемом проданных товаров и  услуг в рамках национальной экономики.

Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественных теории денег. Уравнение количественной теории денег – тождество, по которому произведение предложения денег  и скорости их обращения равняется  совокупному объему номинальных  доходов. Дополнив уравнение предложением о постоянной скорости обращения  денег, можно объяснить совокупный объем номинальных расходов согласно количественной теории денег.

Американский экономист-математик  Ирвинг Фишер (1867-1947), формализовав названные взаимосвязи, сформулировал следующее уравнение обмена:

M * V = P * Q

где M – масса денег в обращении;

V – скорость обращения денег;

P – средняя цена товаров и  услуг;

Q – количество проданных товаров  и оказанных услуг.

М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной денежно-кредитной политики, а именно: необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении.

Интерес к рекомендациям монетаристов о пременении «денежного правила» на практике «вспыхнул» в начале 70-х годов ХХ в., когда кейнсианская концепция «формирования эффективного совокупного спроса» посредством мер государственного (фискального и бюджетного) регулирования на фоне возникшей стагфляции, непрекращающегося роста процентных ставок и нестабильности валютных курсов показала свою неэффективность. Монетарианские рецепты с конца 70 – начала 80-х годов реализовались в известные программы «неоконсерваторов» - «рейганомика» в США, «тетчеризм» в Великобритании. Монетаристкая концепция денежно-кредитного регулирования нашла широкое распространение в России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Основные типы и цели денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика ЦБ РФ представляет собой совокупность государственных  мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы с целью  регулирования хозяйственной конъюнктуры  и достижения ряда общеэкономических  задач: укрепления денежной единицы, стабилизации цен, структурной перестройки экономики, стабилизации темпов экономического роста.

В зависимости от состояния хозяйственной  конъюнктуры выделяются два основных типа денежно-кредитной политики, для  каждого из которых характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

1. Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на реализацию мероприятий, регламентирующих деятельность кредитно-денежной системы путем ограничения объема кредитных операций коммерческих банков и повышения уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов, а также другими мероприятиями, направленными на сдерживание инфляции, а в ряде случаев — на оздоровление платежного баланса. Рестрикционная денежно-кредитная политика может быть использована как в целях борьбы с инфляцией, так и для сглаживания циклических колебаний деловой активности.

2. Экспансионистская денежно-кредитная  политика характеризуется, как  правило, расширением масштабов  кредитования, ослаблением контроля  над приростом количества денег  в обращении, сокращением налоговых  ставок, понижением уровня процентных  ставок.

Выбор типа проводимой денежно-кредитной  политики, а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих банков, Центральный банк осуществляет исходя из состояния хозяйственной  конъюнктуры в каждом конкретном случае. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной  политики утверждаются законодательным органом. При этом необходимо учитывать временной лаг между проведением того или иного мероприятия денежно-кредитного регулирования и проявлением эффекта от его реализации. Эффективность применения различных типов денежно-кредитной политики определяется тем, в какой мере дестабилизация денежного оборота вызвана «чисто» денежными, а не общеэкономическими и политическими факторами.

Правовой основой проведения денежно-кредитной  политики в России является Конституция  РФ и Федеральный закон «О Центральном  Банке РФ». Согласно этому закону Банк России разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную  политику во взаимодействии с Правительством РФ. Ее цели определяются задачами общей  экономической политики государства. Основной принцип формирования денежно-кредитной  политики состоит в том, что Банк России всегда берет за основу официальный  прогноз макроэкономических показателей, который использовался при составлении  проекта федерального бюджета, а  также исходит из анализа развития экономики за предшествующие периоды, правительственной программы социально-экономического развития на среднесрочную перспективу  и необходимости обеспечения  устойчивого долговременного экономического роста.

Основной целью денежно-кредитной  политики является стабилизация денежного  обращения. Кроме того, Банк России формулирует следующие цели денежно-кредитной  политики:

• достижение финансовой стабилизации;
• поддержание темпов инфляции на минимально возможном уровне;
• сохранение стабильности обменного курса национальной валюты;
• обеспечение устойчивости платежного баланса страны;
• создание условий для осуществления позитивных структурных сдвигов в экономике. 

 

 

 

1.3 Инструменты и методы денежно-кредитной политики

Важным элементом денежно-кредитной  политики является механизм ее реализации. Он представляет собой совокупность методов (способов) и инструментов воздействия  центрального банка на объекты денежно-кредитной  политики для достижения промежуточных  и конечной цели. В соответствии с Федеральным законом «О Центральном  банке РФ» основными инструментами  и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

• процентные ставки по операциям Банка России;
• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
• операции на открытом рынке;
• рефинансирование кредитных организаций;
• валютные интервенции;
• установление ориентиров роста денежной массы;
• прямые количественные ограничения;
• эмиссия облигаций Банка России.

1. Процентная политика центрального  банка.

Процентная политика центрального банка может быть представлена двумя  направлениями: как регулирование  займов коммерческим банкам и как  его депозитная политика. Политика учетной ставки или ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования означает процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка – процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетные ставки коммерческих банков зависят от учетной ставки центрального банка, по которой он предоставляет  краткосрочные кредиты коммерческим банкам. Если центральный банк повышает ставку, то коммерческим банкам также приходиться удорожать кредиты, и волна ограничений прокатывается по всей цепочке взаимосвязей. Эта мера может сковывать инфляционный поток, но при этом угнетающе воздействовать на деловую активность. Удешевление кредита ведет, как правило, к дополнительному притоку денег в сферу обращения. Манипулирование базисной ставкой является давним и традиционным рычагом воздействия ЦБ на предложение денег. Однако зависимость здесь не всегда прямая: расширение и удешевление денежных продаж (кредитов) ЦБ отнюдь не означает, что коммерческие банки будут их незамедлительно использовать, - многое зависит от конъюнктуры и прогнозов. Свои коррективы могут внести изменения в скорости обращения денег .

Набеги инфляционных волн, и соответствующее  поведение коммерческих банков побудили ученых исследовать взаимосвязи  между инфляционным процессом и  процентными ставками. Исходный тезис  Ирвинга Фишера гласил: предполагаемый рост инфляции приводит к соответствующему росту процентной ставки, так же как и, наоборот, прогноз снижения инфляции сдерживает рост процентной ставки»; исходя из этого, можно прогнозировать изменение валютного курса .

Изменение валютного курса определяется разницей между уровнями номинальных  процентных ставок стран-партнеров. Более  высокий, чем у партнера темп инфляции, ведет, принимая во внимание фактор ожиданий, к повышению процентной ставки, что, однако, обесценивающе воздействует на стоимость данной национальной валюты при сопоставлении с партнерской. Если также принять во внимание ситуацию на мировом финансовом рынке, то процентная ставка внутри страны, условно говоря, должна равняться процентной ставке за рубежом плюс процент обмена национальной валюты.

2. Операции на открытом рынке.

В странах с развитым рынком ценных бумаг наиболее распространенным методом  денежно-кредитной регулирования  являются операции на открытом рынке, которые влияют на деятельность коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов. Если Центральный банк продает ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки их покупают, то ресурсы последних и соответственно их возможности предоставления ссуды клиентам уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные бумаги на рынке у коммерческих банков, центральный банк предоставляет им дополнительные ресурсы, расширяет их возможности по выдаче ссуд. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковских ресурсов, процентных ставок и курса государственных ценных бумаг.

Для регулирования краткосрочных  процентных ставок традиционно применяются  операции центрального банка с векселями (казначейскими и коммерческими) и краткосрочными государственными облигациями. Продажа их ограничивает наличность денежного рынка и  ведет к повышению рыночных ставок процента. Если центральный банк не желает допускать увеличения рыночной нормы процента, то он оказывает  поддержку банкам, покупая у них  краткосрочные ценные бумаги и векселя  по текущим рыночным ставкам.

Традиционным средством регулирования  долгосрочных процентных ставок служат операции центрального банка с долгосрочными  государственными обязательствами. Покупка  таких обязательств центральным  банком вызывает повышение их рыночного  курса (в результате расширения спроса на них). Увеличение цены облигаций  означает снижение их фактической доходности, которая определяется отношением суммы  купонного дохода по облигации к  ее рыночному курсу. Уменьшение фактической  доходности долгосрочных облигаций  приводит к снижению долгосрочных процентных ставок на рынке. Продажа облигаций  центральным банком на открытом рынке  вызывает падение их курса и повышение  доходности облигаций, а значит и  долгосрочных процентных ставок. Кроме того, купля-продажа ценных бумаг оказывает влияние на процентные ставки через расширение или ограничение банковской наличности.

3. Установление норм обязательных  резервов.

Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы  коммерческие банки обязаны хранить  в центральном банке. Исторически  так сложилось, что обязательные резервы рассматривались центральными банками как экономический инструмент, призванный обеспечивать коммерческим банкам достаточную ликвидность, а  в случае массового изъятия депозитов  предотвратить неплатежеспособность коммерческих банков и тем самым  защитить интересы его клиентов, вкладчиков и корреспондентов. Однако в настоящее  время изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков или резервных  требований используется как наиболее простой инструмент, применяемый  в целях наиболее быстрой коррекции  денежно-кредитной сферы.

Посредством изменения норматива  резервных средств банк регулирует объемы выдаваемых коммерческими банками  кредитов и возможности осуществления  ими депозитной эмиссии.

Повышение нормы обязательных резервов не означает, что большая часть  банковских средств «заморожена» на счетах Центрального банка и не может  использоваться коммерческими банками  для выдачи кредитов. В результате сокращаются банковские ссуды и  денежная масса в обращении, повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских резервов ведет  к расширению банковских кредитов и  денежной массы к снижению рыночного  процента.

Впервые данный метод применили  в США в 1933 г. В отличие от операций на открытом рынке и учетной политики этот механизм денежно-кредитного регулирования  затрагивает основы банковской системы  и способен оказывать сильное воздействие на финансово-экономическую систему в целом.

В рамках денежно-кредитной политики государства применяются прямые и косвенные методы.

Прямые методы носят характер административных мер в форме различных директив центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цен  на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка над ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако со временем прямые методы воздействия в случае «неблагоприятного» с точки зрения хозяйствующих  субъектов воздействия на их деятельность могут вызвать перелив, отток  финансовых ресурсов в «теневую»  экономику или за рубеж.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной  политики сферы воздействуют на поведение  хозяйствующих субъектов при  помощи рыночных механизмов. Естественно, что эффективность использования  косвенных методов тесно связано  с уровнем развития денежного  рынка. При переходной экономике, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые, так и косвенные  инструменты с постепенным вытеснением  первых вторыми.

Помимо прямых и косвенных различают  общие и селективные методы осуществления  денежно-кредитной политики центральных  банков.

Общие методы являются преимущественно  косвенными и оказывают влияние  не денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Их применение связано с решением частных задач, таких, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение  выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д. Используя селективные  методы, центральный банк сохраняет  за собой функции централизованного  перераспределения кредитных ресурсов, несвойственных центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыночные цены и распределение ресурсов, сдерживают конкуренцию на финансовых рынках. Применение в практике центральных банков селективных методов воздействия на деятельность коммерческих банков типично для экономической политики, проводимой на стадии циклического спада, в условия резкого нарушения пропорций воспроизводства.

Итак, основными методами денежно-кредитной  политики являются: учетная и процентная ставка, операции на открытом рынке, установление норм обязательных резервов. Использование  данных методов помогает Центральному банку регулировать денежно-кредитную  сферу и воздействовать на нее  необходимым образом на данном экономическом  этапе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики

2.1 Сущность и функции  Центрального Банка РФ

Центральный Банк РФ (Банк России) – государственное кредитное  учреждение, наделенное правом выпуска  банкнот, регулирования денежного  обращения, кредита и валютного  курса, хранения официального золотовалютного  резерва. Является банком банков, агентом  правительства при обслуживании госбюджета.

Центральный Банк РФ наделяется также правом выпуска денег и  государственных ценных бумаг, устанавливает  нормативную величину кредитного спроса, хранит денежные резервы коммерческих банков и предоставляет им кредиты, является кассовым центром. Основная его  задача – это проведение государственной  политики в области эмиссии, кредита, денежного обращения.

Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка России как публично-правовой организации законодательно определяются Конституцией Российской Федерации, Федеральным  законом "О Центральном Банке  Российской Федерации (Банке России)" и другими федеральными законами. Согласно Конституции Российской Федерации  главной задачей Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля. Основными целями деятельности Банка России являются: укрепление покупательной способности и  курса рубля по отношению к  иностранным валютам; развитие и  укрепление банковской системы России; обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов. Реализация этих целей осуществляется Банком России независимо от органов  государственной власти. Получение  прибыли не входит в цели деятельности Банка России.

Принцип независимости –  ключевой элемент статуса Центрального Банка Российской Федерации –  проявляется, прежде всего, в том, что  Банк России не входит в структуру  федеральных органов государственной  власти и выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения. Банк России является юридическим лицом и выступает как субъект публичного права. Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. Полномочия по владению, пользованию и распоряжению имуществом Банка России осуществляются самим Банком России; изъятие и обременение обязательствами имущества Банка России без его согласия не допускаются. Финансовая независимость Центрального Банка Российской Федерации выражается также в том, что он осуществляет свои расходы за счет собственных доходов и не регистрируется в налоговых органах.

Банк России подотчетен Государственной  Думе Федерального Собрания Российской Федерации, которая назначает на должность и освобождает от должности  Председателя Банка России (по представлению  Президента Российской Федерации) и  членов Совета директоров Банка России, а также назначает аудитора Банка  России и утверждает годовой отчет  Центрального банка Российской Федерации и аудиторское заключение.

Функции Банка  России:

• во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля;
• монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;
• является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;
• устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;
• устанавливает правила проведения банковских операций бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;
• осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;
• осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;
• регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;
• осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых для выполнения своих основных задач;
• осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты;
• определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;
• организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;
• проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений;
• публикует соответствующие материалы и статистические данные, а также выполняет иные функции в соответствии с федеральными законами.