Особенности рынка золота в России

 

Кафедра Экономики, менеджмента и маркетинга

 

 

 

Курсовая работа

На тему: «Особенности рынка золота в России»

 

по дисциплине: «Деньги, кредит и банки»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил: студент 2 курса

Специальность 080100

Иванова И.О

Проверил  ст.преп.: Корнеб Д.Л

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рязань

2013

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение	4
Глава I.Теорико-методологические подходы к исследованию мирового рынка золота	6
1.1Преобразование функций золота  в экономике.	6
1.2  Методы исследования влияния мирового рынка золота на национальную экономику.	8
Глава II. Формирование совокупного спроса на мировом рынке золота и место России в этом процессе	13
2.1 История развитии российского рынка золота и его роль на мировом рынке	13
2.2 Динамика совокупного спроса на золото и тенденции его развития	16
Глава III. Анализ совокупности предложения золота и тенденции его развития	21
Заключение	25
Список использованной литературы	26

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

    Актуальность темы исследования. Золото играет важную роль в современных экономических системах, являясь не только составной частью золотовалютных резервов ведущих государств, но и необходимым ресурсным компонентом таких отраслей как электроника, телекоммуникации, приборостроение, здравоохранение.

   Рынки золота - это центры торговли золотом, где концентрируется спрос и предложение этого металла и осуществляется его регулярная купля-продажа.

 Мировой рынок золота  в широком плане охватывает  всю систему циркуляции этого  драгоценного металла в масштабах  мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком плане - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. При этом следует иметь в виду, что когда речь идет об основных особенностях и параметрах рынков золота обычно подразумевается, во-первых, купля-продажа наличного металла в слитковой форме и , во – вторых, оптовые методы торговли слитками. Соответственно, особенности торговли так называемым «бумажным золотом» анализируется в рамках деятельности золотых бирж.

      Особенности рынка золота, является то, что золото используется фактически всеми государствами в  качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота ,сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляют более 31000тонн, значительная часть их может быть выставлена на продажу.

Во – вторых, еще большие объемы золота находятся у населения (ювелирные украшения, монеты и т.д). Часть этого золота  в качестве лома, тоже может поступать на рынок. Тем самым основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объему добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно  меньше, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.

Золото в экономическом смысле прошло ряд преобразований и изменило свои функции в условиях развития экономики государства и мира в целом. Для того, чтобы это проанализировать нужно исследуем функции золота. Золото выполняет ряд общественных функций.

     Цель данной работы предложить меры по совершенствованию использования золота как инструмента мировой экономики.

     Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

- изучить теоретико-методологические  подходы к исследованию мирового  рынка золота

- исследовать динамику совокупного спроса на золото и тенденции его развития

- исследовать роль России в  формировании совокупного спроса  на мировом рынке золота.

    Объектом исследования данной работы являются особенности рынка золота в России.

  Предмет работы – отношения между субъектами, которые складываются на мировом рынке золота на его производства, распределения и потребления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  ГЛАВА I. ТЕОРИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ИССЛЕДОВАНИЮ МИРОВОГО РЫНКА ЗОЛОТА

1. Преобразование функций золота в экономике.

 

    С того момента, когда золото утвердилось в роли всеобщего эквивалента, из многообразия других товаров, сменилось не одно поколение людей. Именно двойственная природа золота как товара и как средства платежа предопределила его триумфальное шествие. В качестве драгоценностей с золотом могут соревноваться алмазы и бриллианты, в качестве средства платежа до недавнего времени ему не было равных.

      На определенном этапе развития общества золото приобрело статус денежного металла. В дальнейшем на его базе сложилась система золотого стандарта, без которой невозможно представить себе развитие экономик многих стран.[6;121]

Позже, преодолев границы, золото стало основной мировой валютной системы, выполняя эту функцию, по сути, до 70-х годов. Основной объем  движения золота был сосредоточен между монетарными властями стран и международными финансовыми организациями. Частный сектор был ограничен в операциях с физическим металлом.

Накопление противоречий привело к качественному изменению – переходу от фиксированных валютных курсов к плавающим, и к изменению роли золота. Оно было выведено из мировой валютной системы. Таким образом, стал меняться и состав участников и структура рынка золота, расширился спектр операций, проводимых с драгоценным металлом. Для того, чтобы это проанализировать нужно исследовать функции золота.

В рамках историко-логической концепции будем рассматривать следующие функции золота:

- мера стоимости

-средство обращения

-средство накопления и образования  сокровищ

-средство платежа

-мировые деньги

 

      1.Функция меры стоимости. Она представляется очевидной, так как золото – материальная форма всеобщего эквивалента. Именно в золоте определялась стоимость любого товара, оно измеряло цену товара. Количество золота измерялась его весом. Определенное весовое количество золота принимается за единицу его массы. Эта единица, устанавливалась государством в качестве денежной единицы, называется масштабом цен. Так и в России денежной единицей стал рубль, весовое количество золота которого в 1897 г. было определено в 0,774254 гр.

    Бумажные деньги, в отличие от полноценных золотых, имеют принудительную силу хождения только в рамках государства. Золото же выполняет данную функцию естественно в силу концентрации в нем определенного количества стоимости.

 

   2.  Функции золота как средства накопления и образования сокровищ представляется достаточно очевидной. В золоте  концентрируется большое количество стоимости, поэтому накопление золота – это фактически накопление стоимости в наиболее ликвидной форме, проще всего поддающейся трансформации в любую другую форму этого богатства.

 

3. Интересной является функция золота как средства платежа. На протяжение веков золото использовалось при операциях купли- продажи товаров и услуг Однако с началом хождения бумажных  и металлических денег золото начало постепенно утрачивать данную функцию.

Путь превращения золота во всеобщий эквивалент – деньги , длительный и не простой.[6;270]

 

 

 

1.2  Методы исследования  влияния мирового рынка золота  на национальную экономику.

 

       Любое государство в мире, является участником мирового рынка золота, испытывая его воздействие на изменения спроса- предложения, увеличения цен  и т.д. Продавцы и покупатели являются экономически независимыми, поэтому их планы могут совпадать лишь случайным образом. При несовпадении планов наступает ситуация неравновесия, выход из которой связан с корректировкой планов продавцов и покупателей, стремящихся к улучшению своего экономического положения.

При использовании золота в качестве метода воздействия на экономику страны предлагается принять во внимание его три фундаментальных рыночных свойства:

- Первое фундаментальное рыночное свойство золота заключается в том, что движение экономического цикла в золотодобывающей промышленности осуществляется в направлении, противоположном направлению развития экономики. Вызываемое процессами подорожание золота является зеркальным отражением изменения ситуации на мировом валютном рынке, характеризующейся падением курса базовых валют.

- Второе рыночное свойство золота – при наличии устойчивого тренда роста цены золота в долгосрочной перспективе на мировых финансовых рынках существует тенденция снижения стоимости фондовых ценностей.

- Третье рыночное свойство золота – его экономическая двойственность по параметру « собственность- функция». Золото как базовый товарный актив собственника может обеспечить функции финансового инструмента, выпускаемого по схеме секъюритизации с номиналом в цене золота. Собственник золота может передать этот инструмент оператору финансового рынка на условиях доверительного управления или лизинга. В их отношениях определится баланс интересов, заключающий в том, что передача собственником другому лицу вызовет возникновение между ними хозяйственные отношения, количественная величина которой будет определятся суммой средств в стоимости оценке золота, по поводу которых возникли и существуют эти отношения.[3;72]

      Особенность рыночного обращения финансового инструмента будет заключатся в том, что из-за наличия у золота первых двух свойств его рентабельность сможет превысить рентабельность аналогичного инструмента обращающегося на том же рынке, но обеспеченного деньгами, например, долларами.

В связи с тем, что золото не амортизуется, со временем увеличит вклад в доходность финансового рынка, собираемость налогов и рост экономики. Этому будет способствовать также своевременное переключение стоимости инструмента с цены фиксинга в случае его падения ниже торгово-взвешенного курса доллара на этот курс, который позволит нивелировать провалы в кривой роста экономики.

 

Таблица 1.Характеристики золота, рассматриваемого в виде качественно неоднородного ресурса[5;143]

 

Вид качества, период рассмотрения	Золото как массовый (универсальный) ресурс низкого и среднего качества	Золото как промежуточный (интерспецифический) ресурс повышенного качества	Золото как предельно качественный (специфический)ресурс
Периоды золотого и золотовалютного стандартов	Природное золото, слитки золота после аффинажа	Ювелирное золото и золото, используемые в незначительных объемах в медицинских и промышленных изделиях, золото в средствах тезаврации	Золото используется как монетарный товар (деньги в обращении)
Период современной монетарной экономики	Природное и техногенное золото, слитки золота после аффинажа после	Ювелирное золото и золото, используемые в незначительных объемах в медицинских и промышленных изделиях, золото в средствах тезаврации(монетах, медалях)	Золото используется как инвестиционный товар (деньги, кредитное и депозитное золото, срочные контракты на золото, ценные бумаги, обеспеченные золотом)

 Если мировой рынок конкурентен, а цены на него обладают высокой гибкостью, то процесс корректировки планов покупателей и продавцов при сохранении неизменных экономических условий завершается установлением общего экономического равновесия. На рынке золота равновесие будет означать, что производители максимизируют доходы, а потребители получают максимум полезности от золота. Недостаточная конкурентность рынка, негибкость цен или несовершенство информации могут стать причинами устойчивого нарушения равновесия на мировом рынке золота. В смешанной открытой экономике расширяется состав субьектов рыночной экономики за счет иностранного сектора. В результате в структуре плановых расходов появляется дополнительный элемент –чистый экспорт золота (Nx), а основное условие равновесия кругооборота представляется равенством:

 

               Y=C + I + G + Nx,

 

где Y- реальный национальный доход от реализации золота на мировом рынке,

   C - запланированные потребительские расходы домохозяйств по приобретению золота на внутреннем рынке,

   I - запланированные предпринимательским сектором страны чистые инвестиции в золото.[9;237]

        Основным критерием выделения макроэкономического субъектов национальной экономики, находящихся под влиянием мирового рынка золота, каждая из них влияет в организации экономической деятельности, к ним относятся:

- сектор домашнего хозяйств (участие  в золотодобыче, банковские вклады и т.д.)

-предпринимательский сектор, который  объединяет всю совокупность  фирм, проводимых деятельность с  целью извлечения прибыли из  золотодобычи

-государственный сектор, представляющий  собой все государственные  институты  и учреждения, регулирующие и нормирующие нормативную и законодательную базу по добыче и операциям с золотом на внутреннем рынке.

- иностранный сектор, под которым  понимается совокупность всех  экономических субъектов, имеющих  постоянное местонахождение за  пределами страны и участвующих в функционировании мирового рынка золота.[12;39]

      Принимая во внимание, что золото является в мировом  экономическом обороте и деньгами, и товаром, и обеспечением при  кредитовании, то возникает возможность  выделения трех каналов воздействия мирового рынка золота на национальную экономику: денежного, кредитного и биржевого.

Денежный канал. Присутствие золота в этом канале реализуется посредством создания системы цифровых денег, номинированных и обеспеченных золотом. Под этими деньгами понимаются счетные единицы установленного номинала, которые движутся анонимно путем передачи числовых данных от одного компьютера к другому подобно реальных наличным деньгам. За счет наличия данных средств эти деньги могут использоваться многократно по всему миру. Системы этих денег предусматривают запись средств ликвидности в форме бухгалтерской книги учета остатка, который может меняться по мере совершения сделок или его восполнения.

Кредитный канал. Хранилище, приняв на хранение золото, выдает его собственнику свои ценные бумаги - двойные складские свидетельства (ДСС). Далее ДСС могут быть переданы в коммерческий банк в виде залога под кредит.

      Биржевой  канал. Система этого канала может быть как минимум четырехуровневой.

   На первом уровне это  могут быть ДСС, депозитные сертификаты(ДС), страховые полисы, банковские гарантии(БГ).

   На втором уровне могут  быть использованы перекредитование  под залог ДСС, осуществление  сделок РЕПО с ДСС, лизинг ДСС, а также передача долгов банка  в доверительное управление, выпуск собственных векселей с привязкой к графику возврата золотых кредитов или платежам за реализацию ДСС.   На третьем уровне могут быть предложены производные инструменты, хеджирующие процентные риски, риски ликвидности, риски реинвестирования и т.д.

   На четвертом уровне могут быть предложены беспоставочные финансовые инструменты .[7;82]

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА II. ФОРМИРОВАНИЕ СОВОКУПНОГО СПРОСА НА МИРОВОМ РЫНКЕ ЗОЛОТА И МЕСТО РОССИИ В ЭТОМ ПРОЦЕССЕ

2.1 История развитии российского рынка золота и его роль на мировом рынке

 

    Россия является страной, чьи позиции на мировом рынке золота были признаны более ста лет назад. При этом, несмотря на все трансформации, произошедшие в России за этот период, золотодобыча традиционно считалась важной отраслью экономики, обеспечивающей потребности страны по широкому кругу позиций.

В развитии российского рынка золота специалисты выделяют три этапа: дореволюционный этап, советский этап и современный этап, связанный с формированием рыночных отношений:

-Для дореволюционного этапа были характерны следующие особенности

наличие относительно большого золотого запаса, который по величине был вторым в Европе после Франции и третьим в мире после США; на долю России приходилось около 16% видимых золотых запасов монетарного металла;

золотой резерв в подавляющей части формировался, в отличие от практики европейских государств, не за счет обмена экспортируемых товаров на золото, а за счет отечественной золотодобычи.

-Советский период развития золотодобычи в целом является неоднородным по своему составу. Так, специалисты выделяют этапы нэпа, индустриализации, Великой отечественной войны, послевоенного восстановления экономики, перестройки. Вместе с тем, анализ показал, что для всех периодов существуют общие особенности, основные из которых следующие: постоянное наращивание и поддержание запасов золота, а также рост промышленного и бытового потребления золота с учетом специфики мировой валютной системы, развития промышленности, роста благосостояния населения. Так, запасы золота были максимальными в 1953 г., составляя 2049 т, в 1971 г. они составляли 1486,6 т, и снизились к 1985 г. до 791,5 т;

-Современный этап, отношение к золоту как к универсальному платежному средству;

наращивание запасов золота путем государственного финансирования всего цикла - геологоразведка - добыча - переработка - продажа;

установление расчетных цен для золотопромышленников, в принципе не связанных с мировыми ценами, но дифференцированных в зависимости от добывающего региона, уровня производственных затрат;

участие в мировых торгах золота осуществлялось эпизодически, неравномерно и непредсказуемо; реализация золота на мировом рынке золота осуществлялась Внешторгбанком (Внешэкономбанком).[1;721]

Поскольку Россия является одной из ведущих стран по добыче и производству золота, то в процессе реформирования экономических отношений с целью более глубокой интеграции в систему мирового хозяйства необходима разработка концепции развития рынка золота на основе обоснования совокупности мер регулятивного характера. Для этого необходимо конкретизировать сущность, структуру и функции современного рынка золота, определить факторы, влияющие на процесс развития отечественного и мировых рынков золота, систематизировать формы и методы регулирования рынка с целью определения перспектив его развития.

Во-первых, при определении рынка золота он сводится к территориально-организационному признаку, когда понимается как центр торговли, что не раскрывает специфики финансово-экономических отношений на этом рынке.

Во-вторых, в части определений акцент делается на структуру рынка золота (мировой и национальные), на процесс функционирования (опосредует движение металла от производителей к конечным потребителям и инвесторам, перераспределение официальных и частных золотых запасов).

В-третьих, определение одного понятия - «рынок золота» - дается через другое понятие - «рынок».

В-четвертых, словосочетание «воля и усмотрение последних» не точно отражает сущность операций на рынке золота, поскольку основными параметрами операций на рынке золота являются спрос и предложение.

В-пятых, при определении рынка золота как совокупности экономических отношений между его субъектами, не отражается рыночный характер отношений, поскольку экономические отношения между всеми участниками операций с золотом могут существовать при натуральном хозяйстве, при административно-распределительной системе, при рыночной системе хозяйствования.

Вместе с тем, в приведенных определениях прослеживается ряд сущностных характеристик рынка золота, особенности его эволюции, что должно быть отражено в определении.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Динамика совокупного спроса на золото и тенденции его развития

 

    На цену золота влияет  множество факторов, действующих  на ее повышение и снижение. Так же на спрос золота влияет  политика центральных банков и поведение инвесторов, курс акций и изменение ставок банковского процента, уровень инфляции и курса валют.[8]

Что касается, локальных внутренних рынков, то на цену золота воздействует политическая и экономическая ситуации стран региона. Доступность региона, обеспеченность металлом, расстояние до источников снабжения, степень риска, развитие ювелирной промышленности, материальный уровень жизни населения, а также степень вмешательства правительства в деятельность рынка.

 График 1. Динамика цен на золото за 2001-2011гг.

На спрос оказывает влияние множество других факторов. Их воздействие может быть предсказано заранее или наоборот, неочевидно. Факторы прогнозировании совокупности спроса на золото:

1.Инфляционные ожидания. Усиление  покупателей активности на рынках драгоценных металлов происходит, прежде всего на фоне нестабильности финансовой ситуации и быстрого роста цен на потребительские товары. В этом случае инвесторы обращают внимание на драгоценные металлы, стремясь застраховать часть своих вложений, что выражается в росте цен на золото.

2.Система валютных курсов. Цены  на золото находятся под влиянием  изменений курсов по отношению  к американскому доллару, в связи, с чем изменяется цена золота  в других валютах.

3.Система процентных ставок. По-прежнему является одним из важнейших факторов при принятии решения об инвестициях в драгоценные металлы. При прочих условиях более высокие процентные ставки делают золото менее привлекательным для инвестиций, хотя зачастую рост ставок может свидетельствовать о нарастании в экономике инфляционных тенденций. Изменение доходности альтернативных финансовых инструментов.[2;224] Это обусловлено взаимосвязями динамики курса доллара и цен на золото. Факторы, вызывающие снижение курса доллара в той или иной мере могут стимулировать рост цен на драгоценные металлы. Одним из главных достоинств драгоценных металлов является то, что они движутся в противофазе с фондовыми активами. Причем этим свойством могут воспользоваться как консервативные, так и агрессивные инвесторы ( таблица2)

Таблица 2. Основные формы инвестиций в драгоценные металлы: преимущество и недостатки

Формы инвестиций	Преимущества	Недостатки
Слитки	Небольшие начальные вложения; Быстрая конвертируемость в наличные; Международное признание; Повсеместная и круглосуточная котировка	Должны содержаться в безопасном месте; Должны подвергаться анализу при заключении сделок; Не слишком интересны с точки зрения доходности
Акции компаний, добывающих драгоценные металлы	Возможность увеличения ценности сбережений от роста курсовой стоимости и дивидендов	Требуют больших по размерам инвестиций и специфических знаний о рынке акций
Взаимные фонды, ориентированные на вложения в драгоценные металлы	Наличие выбора между фондами; диверсификация вложений среди многих инструментов	Требуют больших по размеру инвестиций и специфических знаний о рынке акций
Медальоны	Возможность выбора более и менее дорогих;  удобные для хранение  и транспортировки;	Не всегда можно превратить в деньги, если не имеется клейма
Сертификаты и металлические счета	Высокая ликвидность; нет риска хранения; нет налогов; наличие котируемых цен	Несколько дней задержки при выдаче металла; нет владения физически металлом
Специальные планы аккумуляции	Инвестирование малых сумм; высокая ликвидность; нет налогов и затрат хранение; усреднение цен; невысокие издержки	Нет владения физически металлом
Фьючерсы	Спекулятивная привлекательность; ликвидность; наличие котируемых цен; нет риска хранения;	Множество торговых ограничений; высокий риск; неограниченные возможности убытков; наличие специальных знаний рынка
Опционы	Спекулятивная привлекательность; ликвидность; нет риска хранения; рычаг снижает время безработицы капитала; наличие границ риска	Торговые ограничения; высокий риск; менее ликвидный, чем фьючерс; наличие знаний рынка

Рост цен на товарных рынках в целом и на рынке золота в частности вызвал всплеск интереса к этим областям и стимулировал появление новых инвестиционных инструментов. Объем общемирового спроса на золото в первом квартале снизился на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года и составил 1,0976 тысячи тонн. Основным фактором снижения стало введение налога на импорт драгметалла в Индии, крупнейшем рынке золота, и рост на этот драгметалл. При этом спрос на золото поддерживал рост спроса со стороны Китая. В целом увеличение покупок золота Китаем составило 30% по сравнению с 2011 годом. В результате лидер – Индия- опустился на второе место.[10]

 Российская Федерация, являясь одним из мировых лидеров по объему производства золота, подошла, по нашему мнению, к следующему этапу развития отечественного рынка золота, а именно, - к созданию биржевого рынка этого металла.

Организация биржевой торговли каким-либо товаром или финансовым инструментом всегда положительно влияет на развитие рынка в целом.

 Во-первых, в связи с появлением места, где всегда можно купить или продать необходимый товар, он становится более ликвидным.

Во-вторых, биржа, основная функция которой — обеспечение исполнения заключенных на ней сделок и организация проведения своевременных расчетов, позволяет снизить риск неисполнения сторонами своих обязательств по сделке. Кроме того, биржа, постоянно выставляя котировки, чутко реагирует на рыночную ситуацию, что позволяет, с одной стороны, всегда иметь реальное представление о рынке, с другой стороны, при правильной организации торгов, способствовать стабилизации при рыночных кризисах.

В связи с этим организация биржевой торговли стандартными и мерными слитками золота, золотыми монетами, ценными бумагами, номинированными в золоте, простыми и двойными складскими расписками на золото в хранилище России, сертифицированным вторичным сырьем, содержащим золото, позволит:

-обеспечить высокую ликвидность этих инструментов;

-привлечь дополнительные средства в золотодобычу;

-сформировать организационные основы для проведения единой государственной политики в области ценообразования на рынке золота;

-повысить качество контроля за производством, использованием и обращением золота.

В целях снижения рисков и введения рыночных механизмов регулирования цен на рынке золота целесообразно параллельно с проведением торговли реальным металлом организовать торговлю производными инструментами, номинированными в золоте (фьючерсными и опционными контрактами на золото). Это позволит реализовать механизм защиты инвестиций от изменения рыночных котировок, а также улучшить ликвидность биржи, основным условием развития которой является предложение для обращения максимально широкого спектра инструментов. Однако организация этого рынка на порядок сложнее, чем организация «сотовой» торговли золотом, и не может быть осуществлена без наличия достаточно ликвидного рынка реального металла.