ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕНЕНИЕ

     Валютная  система является составной частью и одной из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В ней сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь.

     Принципы  работы экономического субъекта на внешнем  рынке существенно отличаются от принципов работы на рынке внутреннем. Именно поэтому при выходе на международный рынок необходимо учитывать огромное количество экономических и политических обстоятельств. В частности, на международном рынке предприятие сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, а также следовать требованиям и рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров. Так как все эти операции могут иметь существенное влияние на общую эффективность деятельности экономических субъектов, необходимо всестороннее изучение валютной системы.

     По  своей сути валютная система многосторонняя и обширная, позволяющая функционировать  на основе этой системы всему мировому финансовому пространству. Поэтому от ее качественности и надежности, возможности быстро приспосабливаться к изменениям внешних факторов во многом, если не во всем зависит уровень развития стран.

     Однако  на современном этапе отмечается тенденция отрицания эффективности  функционирования данной системы. «По ряду признаков, необходимость реформирования мировой валютной системы все более настойчиво пробивает себе дорогу не только в умах специалистов по международным финансам, но и в политике государства» - утверждает доктор экономических наук, профессор Константинов Юрий Анатольевич.

       Отмечается также, что существующая система оказалась не в состоянии приспособиться к изменениям в структуре мирового хозяйства, расстановке сил между его основными центрами. Она не противодействует периодически возникающим валютным кризисам, которые угрожают общественному воспроизводству, обостряют нестабильность международных валютных отношений и валютных курсов, ухудшают международную валютную ликвидность. Не способствует она и здоровому развитию национальных финансовых рынков, что сказывается на стабильности всего мирового финансового хозяйства. Если прежде финансовые рынки развитых государств считались «эталоном» для развивающихся, то теперь ситуация изменилась. Участились случаи значительного и  продолжительного падения курсов акций на рынках развитых стран, что становится причиной падения курсов валют на развивающихся рынках, валютно-финансовой нестабильности.

     Общая ситуация на мировом финансовом пространстве осложняется ослаблением доллара  США – основного элемента мировой валютной системы. С ним на мировом рынке начинает соперничать евро. С утратой долларом монопольного положения в мировой экономике исчезает прежняя экономическая зависимость стран Западной Европы от США.

     В настоящее время развивается  идея глубокого реформирования мировой валютной системы. Одним из направлений такого реформирования мог бы стать переход от американоцентризма к полицентризму в валютной сфере. Отношения к этой реформе весьма неоднозначно. Лишь небольшое количество государств могут быть полностью уверенны в стабильности своей валюты, экономике.

     С одной стороны, политически такой  подход отвечает интересам России, с другой, Россия экономически к  нему не готова в ближайшей перспективе. Российский рубль пока еще не имеет шансов стать одной из резервных (ключевых) валют, составляющих базис мировой валютной системы.    

     Именно  потому, что тема валютной системы является достаточно объемной, хотелось бы обратить внимание на некоторые особенно актуальные ее составляющие: элементы валютной системы, эволюция мировой валютной системы, эволюция Европейской валютной системы. И в завершение своей курсовой работы,  я рассмотрю валютную систему России.  
 

     1. ВАЛЮТНАЯ  СИСТЕМА. ЕЕ ВИДЫ

Понятие валютной системы. Элементы национальной и мировой (региональной) валютных систем.

     Формой  организации и регулирования  валютных отношений, закрепленной национальным законодательством или межгосударственными соглашениями, является валютная система.

     Поэтому различают национальную, мировую  и региональную (международную) валютные системы (рис.1).

     Рис. 1 Основные формы организации валютной системы

       Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

     Первыми в истории сложились национальные валютные системы. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, но в то же время обладает относительной самостоятельностью и выходит за национальные границы. Особенности национальной валютной системы обусловливаются уровнем развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

   Национальная  валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта — денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки средств на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

     Мировая валютная система — это форма организации международных валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями.

     По  своей сути мировая валютная система  является механизмом, который связывает отдельные национальные экономики в единое мировое хозяйство. Правовую основу мировой валютной системы составляют международные соглашения, двух- и многосторонние договоры и акты.

     Главную задачу мировой валютной системы  можно определить следующим образом: эффективное опосредование движения товаров, капитала, услуг и других видов деятельности с помощью организации международных расчетов и платежей за экспорт и импорт, создание благоприятных условий в отношениях между отдельными странами для развития международного разделения труда.

     Мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования. В настоящее время можно говорить о сформировавшемся, круглосуточно действующем международном рыночном механизме, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками.

     В рамках мировой валютной системы  осуществляется перелив экономических ресурсов из одной страны в другую или, наоборот, блокируется этот процесс, расширяется или ограничивается степень национальной экономической самостоятельности, «перемещаются» экономические трудности (такие, как безработица, инфляция) из одних стран в другие.

     Основные  элементы национальной и мировой  валютных систем приведены в табл. 1.

     Между национальной и мировой валютными  системами существует тесная взаимосвязь, которая проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, обеспечивают взаимодействие между мировой и национальной валютными системами.

     Таблица 1. Основные элементы национальной и мировой валютных систем

     Однако  обе эти валютные системы имеют различные задачи, условия функционирования и регулирования, оказывают неодинаковое влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Кроме того, существуют определенные отличия в составе и содержании структурных элементов систем.

     Мировая валютная система прошла значительный путь эволюции, этапами которой были Парижская, Генуэзская, Бреттон-Вудская и Ямайская валютные системы. Каждой из этих систем соответствуют особые состав и содержание элементов.

      Региональные  валютные системы являются промежуточным элементом между национальными и мировой валютными системами и обслуживают региональные интеграционные группировки государств. В настоящее время существуют две региональные валютные системы: Европейский валютно-экономический союз и «зона французского франка», охватывающая франкоговорящие страны Африки.

    Основные  элементы мировой  и региональной валютных систем:

• виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;
• межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
• межгосударственная регламентация режимов валютного курса;
• межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости;
• режим мировых рынков валюты;
• международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений: Международный валютный фонд (МВФ), Европейский центральный банк (ЕЦБ).

      В послевоенный период главными формами  мировых денег стали резервные валюты и международные денежные единицы.

      Первоначально единственным видом мировых денег было золото, причем в форме слитков. Золотые монеты для использования в международных расчетах нужно было отлить в слитки, а затем перечеканить в монеты другой страны. Постепенно с целью снижения издержек обращения в международных расчетах стали использоваться национальные золотые монеты и кредитные орудия обращения.

      С 20-х гг. XX в. функции мировых денег  наряду с золотом стали выполнять  национальные валюты Англии и США. Они  получили название резервных валют. Под этим термином понимается конвертируемая национальная валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства.

      Вначале главной резервной валютой был  фунт стерлингов, но постепенно его позиции начали ослабевать, стала повышаться роль доллара США. Выполнение той или иной валютой функции международного платежного и резервного средства зависит от позиций, которые занимает страна — эмитент валюты — на международном рынке товаров и капиталов. Изменение этих позиций привело к утрате фунтом стерлингов роли резервной валюты в конце 1960-х гг. к относительному снижению роли доллара США и повышению роли немецкой марки и японской иены в 80—90-х гг. После замены марки на евро и ослабления позиций японской иены (после двукратного снижения международного рейтинга Японии в феврале 2001 г. и в апреле 2002 г.) функции резервной валюты выполняет доллар США.

      В 70-х гг. МВФ выпустил новый вид международных ликвидных активов — международную денежную единицу СДР, или СП3 (специальные права заимствования). В рамках Европейской валютной системы, созданной в 1979 г., стала выпускаться международная денежная единица — ЭКЮ (европейская валютная единица). В 1999 г. она была заменена на евро.

      Международные денежные единицы  — это особый вид мировых денег. Они являются наднациональными коллективными валютами, поскольку выпускаются не национальными банками, а международными валютно-кредитными организациями. Первоначально они использовались только как международное резервное и платежное средство, а также в качестве валютного эталона и выпускались лишь в безналичной форме записей на счетах. С 1999 г. евро стал дополнительно к функциям мировых денег выполнять функции национальной валюты параллельно с национальными валютами стран зоны евро. С 2002 г. евро выпускается в наличной и безналичной формах и полностью заменил национальные валюты стран, перешедших на евро.

    Важный  элемент валютной системы — регулирование  международной валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровнях. Под международной валютной ликвидностью понимается способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

Компоненты  международной валютной ликвидности:

• официальные валютные резервы (запасы иностранной валюты, принадлежащие государству);
• официальные золотые резервы (запасы монетарного золота в монетах и слитках, принадлежащие государству);
• счета в СДР ( англ. Speacial Drawing Rights – специальные права заимствования);
• резервная позиция в МВФ.

    Резервная позиция в МВФ  означает право страны — члена МВФ на автоматическое получение у него безусловных кредитов в иностранной валюте (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).

    Следующий элемент валютной системы характеризует  порядок установления курсовых соотношений  между валютами, т.е. режим валютного курса. Различают фиксированный, плавающий (свободна плавающий и управляемый плавающий) курсы валют, режим «валютного коридора» и совместного (коллективного) плавания валют.

    При режиме фиксированного валютного курса центральный банк или правительство устанавливают курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине»¹ (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Первая особенность фиксированного курса состоит в том, что его устанавливает центральный банк или правительство, вторая — в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации — понижения или ревальвации — повышения).

    При фиксированном курсе центральный  банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям — режим множественности валютных курсов. Например, такой режим действовал в России с ноября 1989 по июль 1992 г. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны и некоторые страны с переходной экономикой.

    Для стран, где валютные ограничения  отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс, во-первых, устанавливается рынком (коммерческими банками и в результате биржевых торгов) и, во-вторых, относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Различают свободно плавающий и управляемый плавающий валютный курс.

    При режиме свободно плавающего валютного  курса курс практически не регулируется центральным банком, свободно меняясь под влиянием спроса и предложения. При режиме управляемого плавающего валютного курса центральный банк постоянно регулирует уровень курса с помощью валютных интервенций.

    При режиме «валютного коридора»  центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту.

    При режиме «совместного», или «коллективного», «плавания» валют курсы валют стран — членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

    Объектом  национального и межгосударственного  регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

     Регулирование валютных курсов – это одна из важнейших задач денежно-кредитной политики. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основные органы национального регулирования — центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕЦБ и другие организации.

     Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.

    Для регулирования валютных курсов используют валютные интервенции, дисконтную политику и валютные ограничения.

    Валютные  интервенции центральных банков направлены на противодействие снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы лишь в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Чтобы стать эффективными, валютные интервенции должны сопровождаться необходимыми мерами макроэкономической политики государства.

    Дисконтная  политика заключается в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валюты понижается.

    Валютные  ограничения — это совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направлены на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим валютным операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты: доллар США, евро, японскую иену, английский фунт стерлингов.

    Различают ограничения платежей и переводов  по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.

    На  межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям. Страны — члены МВФ могут взять на себя обязательство по ст. VIII Устава МВФ не вводить ограничения по текущим международным операциям либо присоединиться к ст. XIV, допускающей сохранение таких ограничений на «переходный период», т.е. на период до подписания ст. VIII. На начало 1999 г. 147 государств из 182 стран — членов МВФ присоединились к ст. VIII. Ограничения по финансовым операциям сохраняются в большинстве стран.

     От  количества и вида практикуемых в  стране валютных ограничений зависит режим конвертируемости валюты. Валютная конвертируемость (обратимость) — это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Различают полностью конвертируемые (обратимые) валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые (необратимые).

     Полностью конвертируемыми являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов). К таким странам относятся, в частности, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Малайзия, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны.

     При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты. Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость называется внешней, если для нерезидентов — внутренней.

     Наибольшее  значение с точки зрения связи  внутреннего рынка с мировым имеет конвертируемость по текущим операциям платежного баланса. Валюта, которая без ограничений обменивается на валюту другого государства при осуществлении текущих валютных операций, называется свободно конвертируемой валютой. Большинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 1960-х гг.

     Валюта  называется неконвертируемой, если в стране действуют практически все виды ограничений, и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.

    Валютный  контроль охватывает деятельность и  банков, и небанковских институтов. В развитых странах используют следующие методы валютного контроля:

• лимитирование сроков по операциям «leads and lags» (ускорения или замедления расчетов на основе прогнозов изменений валютных курсов);
• запрещение или разрешение национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами;

     внесение  беспроцентного импортного депозита в  уполномоченный банк и др.

Эволюция  мировой валютной системы после

  Второй мировой войны

     Первая  мировая валютная система (Парижская), юридически оформленная межгосударственным соглашением на Парижской конференции (1867), которое признало золото единственной формой мировых денег (основана на золотомонетном стандарте).

     Вторая  мировая валютная система (Генуэзская) была основана на золотодевизном стандарте. Генуэзская международная экономическая конференция 1922 г. закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились девизы — платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.

     Третья  мировая валютная система получила название Бреттон-Вудской. Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы. Ее сменила Бреттон-Вудская система, официально оформленная на Международной валютно-финансовой конференции ООН, которая проходила с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США). Здесь также были основаны Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития.

     Цели  создания Бреттон-Вудской  валютной системы:

• восстановление обширной свободной торговли;
• установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов;
• передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

   Бреттон-Вудская    система    функционировала    на    следующих принципах:

• были установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;
• курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
• центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (±1%) валюте с помощью валютных интервенций;
• организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран;
• изменение курсов валют осуществляется посредством девальвации (официального понижения обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам) и ревальвации  (его официального повышения).