Валютные операции. 20

Содержание

Введение 2

1. Теоретические основы валютных операций коммерческих банков 4

1.1. Общая характеристика и экономическое содержание валютных операций коммерческих банков 4

1.2. Валютное регулирование и валютный контроль 6

1.3. Классификация валютных операций 9

2. Структура и организация валютного рынка РФ и роль банков на нем 21

2.1. Общая характеристика валютных рынков и их видов 21

2.2. Современное состояния российского валютного рынка 25

Заключение 29

Список источников 31

Введение

По мере ускорения процессов  глобализации и информатизации международного экономического пространства, развития НТР, все более возрастает значение мирового рынка, важнейшим институтом которого являются международные валютно-кредитные  и финансовые отношения. Россия, постепенно интегрируясь в мировое сообщество, ориентируется, в соответствии с уставами Международного валютного фонда, Всемирного банка и Всемирной торговой организации, на стратегию либерализации хозяйственных связей, международных валютно-кредитных и финансовых отношений. С упразднением государственной монополии на внешнюю торговлю и началом либерализации внешнеторговой деятельности резко увеличилось количество физических и юридических лиц, сталкивающихся в своих повседневных нуждах с валютными операциями коммерческих банков. Создание же внутреннего валютного рынка в России придало валютным операциям банков постоянный характер. Таким образом, текущее состояние валютного рынка России, соответствие валютного законодательства международным нормам, регламентирующая деятельность государства в области валютного регулирования, а соответственно,  вместе с этим, содержание и характер валютных операций, совершаемых резидентами и нерезидентами  через Центральный и уполномоченные банки России, - являются наиболее важными и актуальными вопросами на нынешнем этапе  экономического развития нашего государства.

Сложившаяся экономическая  ситуация в России обусловливает  выдвижение проблемы валютных операций коммерческих банков в ряд наиболее значимых и труднорешаемых проблем  банковской деятельности, требующей  тщательного изучения и постоянной доработки.

Все вышеизложенное и обусловило выбор темы данной курсовой работы. Выбор темы работы также обусловлен активным внедрением валютных операций в российскую банковскую практику, а также ввиду того, что в  современных условиях валютные операции относятся к основным источникам доходов банков.

Тема данной курсовой работы актуальна, и это можно объяснить  тем, что в нашей стране вопросы, связанные с изучением сущности и техники проведения валютных операций приобретают огромное теоретическое  и практическое значение. Это связано  с необходимостью дальнейшего развития внешнеэкономической деятельности нашей страны, со становлением конвертируемости рубля, с бурным развитием банковской системы в стране и появлением новых банков, получивших лицензии на осуществление валютных операций, а также это связано со всем курсом реформ, проводимых в нашей  стране. Знание техники проведения валютных операций на рынке позволяет  банкам и участникам внешнеторговых сделок страховаться от валютных рисков, избегать необоснованных потерь иностранной  валюты, получать дополнительную прибыль  на спекулятивной игре и разнице  курсов. Все это призвано помочь банкам Российской Федерации в освоении международного валютного рынка.

Целью данной работы является изучение валютных операций коммерческих банков, рассмотрение наиболее важных и ключевых понятий данного вопроса.

Для достижения поставленной цели автор решает следующие задачи:

• изучить теоретические аспекты валютных операций коммерческого банка;
• определить основные виды валютных операций
• дать понятие валютного регулирования и валютного контроля;
• определить основные виды валютных рынков
• рассмотреть современное состояние валютного рынка РФ

При подготовке курсовой работы автор использовал учебники, учебные  пособия, материалы из периодических  изданий, аналитический и статистический материал, а также нормативно-правовые акты, регулирующие валютные операции. 

1. Теоретические  основы валютных операций коммерческих  банков

1.1. Общая характеристика  и экономическое содержание валютных  операций коммерческих банков

Развитие внешнеэкономических  отношений непременно требует особого  инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном  рынке, могли бы поддерживать между  собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступает банковские операции по обмену иностранной валюты, которые совершаются на валютном рынке. Основная причина необходимости валютных операций связана с отсутствием универсального платежного средства, выступающего в качестве единого платежного средства и позволяющего проводить международные расчеты во внешней торговле, инвестировать иностранный капитал в экономику, осуществлять межгосударственные платежи. Покупка и продажа валюты может также быть использована как банками, так и их клиентами для получения в виде разницы курсов валют.¹

Для того чтобы раскрыть сущность и содержание понятия «валютные  операции», необходимо дать определение  основным, ключевым терминам данной темы. Прежде всего, это - валюта.

Валюта — это деньги (денежная единица) другого государства. Как известно, при наличии спроса и других предпосылок деньги могут выступать в качестве специфического товара, имеющего свою цену.²

Валютный курс —  цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или международных денежных единицах. Обменный курс двух валют, т.е. продажа и покупка определяется спросом и предложением.

Валютная котировка – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов.³ Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит иностранную валюту или обменяет ее на национальную. Разница между курсами продавца и покупателя называется маржой. Маржа является для банка источником дохода, за счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки. Существуют два метода котировки иностранной валюты по отношению к национальной – прямая и косвенная. Большинство стран используют прямую котировку, при которой стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты.

Для торгово-промышленной клиентуры  котировка валют банками базируется на кросс-курсе. Кросс-курс означает определенное соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США).

В процессе совершения сделок с валютой банк получает одну валюту за другую. При продаже валюты у банка возникают обязательства  перед покупателем поставить  валюту, при покупке – требования к продавцу. При этом соотношение  требований и активов банка в  иностранной валюта и обязательств и пассивов в данной валюте определяет его валютную позицию.⁴ В случае их равенства валютная позиция будет закрытой, при несовпадении — открытой.

Открытая позиция  может быть короткой и длинной. Короткой называется позиция, при которой обязательства в валюте количественно превышают требования. Длинная позиция возникает в том случае, когда требования в иностранной валюте превышаю обязательства.⁵

Открытая валютная позиция связана с возникновением валютного риска; она может привести как к дополнительным доходам, так  и к убыткам банков.  В связи  с эти валютный отдел банка  должен осуществлять постоянный контроль за позициями в различных валютах.⁶

1.2. Валютное регулирование и валютный контроль

Одним из важнейших направлений  экономической политики России, как  и любого другого государства, является регулирование отношений, связанных  с валютными ценностями, - валютные отношения. В современном мире сфера  валютных отношений приобретает  все большое значение. От того, насколько  правильно организованы и юридически верно регулирование эти отношения  на международном и национальном уровнях, зависит в конечном итоге  экономическое благополучие той  ли иной страны.⁷

Законодательная и нормативная база

Валютное законодательство РФ включает в себя:

• отдельные положения  Закона «О банках и банковской деятельности»;

• отдельные положения  Закона «О Центральном банке РФ»;

• отдельные нормы старого  Закона «О валютном регулировании и  валютном контроле» от 9 октября 1992 г. № 3615-1;

• новый Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»  от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ.

Весьма обширен перечень документов, образующих нормативную  базу деятельности банков на валютном рынке. Только основных из этих нормативных  актов Банка России насчитывается  несколько десятков.

Особенность валютных операций заключается в том, что они  должны осуществляться в строгом  соответствии с гражданским законодательством  и в рамках валютного законодательства.

В законодательстве обычно различаются понятия «валютное  регулирование» и «валютный контроль». Целью валютного регулирования является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.⁸

Валютное регулирование  дополняется валютным контролем — деятельностью, имеющей целью обеспечение соблюдения участниками валютных операций соответствующего законодательства и разработанных на его основе нормативных правовых актов (для Банка России это часть его надзорной деятельности).

Основные вопросы валютного  регулирования и валютного контроля  в РФ решаются в Законе «О валютном регулировании и валютном контроле» (гл. 2).

В РФ органами валютного регулирования и валютного контроля являются Центральный банк и Правительство РФ. Центральный банк определяет не только курс и соотношение валют, но и контролирует все операции по купле-продаже валюты, ведет сотрудничество с центральными банками других стран, устанавливает экономическое направление ведения валютных отношений на международном уровне. От экономической политики центрального банка во многом зависит успешность осуществления сделок на валютном рынке. Главной задачей ЦБ является валютное регулирование на внешнем рынке, т.е. предотвращение резких скачков курсов национальных валют с целью недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта и т.п. ЦБ оказывают прямое влияние на валютный рынок. Их влияние может быть как прямым - в виде валютной интервенции, так и косвенным - через регулирование объема денежной массы и процентных ставок.

 За Банком России  законодательно закреплены три  цели деятельности, включая такую,  как защита и обеспечение стабильности  рубля. Он определяет сферу и порядок обращения в России иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, проводит все виды валютных операций, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами в России операций с валютой Российской Федерации и ценными бумагами в валюте Российской Федерации.⁹

Органы и организации, на которых законом возложены  функции валютного контроля, обладают разным статусом: имеются органы валютного контроля и агенты валютного контроля (агенты органов валютного контроля). Органами валютного контроля, уполномоченными на эту роль Правительством, являются, в частности: Государственный таможенный комитет (ГТК) РФ; федеральный орган по налогам и сборам; федеральный орган по РЦБ. Уполномоченные банки и валютные биржи независимо от своего желания являются агентами валютного контроля, подотчетными Центральному банку. Другие агенты валютного контроля: профессиональные участники РЦБ, подотчетные федеральному органу исполнительной власти по РЦБ; таможенные органы, подотчетные ГТК; финансовые и налоговые органы, подотчетные Министерству финансов; территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля.

Основными направлениями  валютного регулирования и валютного  контроля можно считать регулирование и контроль:

• валютных счетов юридических и физических лиц, операций по ним;
• импортных операций, в том числе импорта капитала;
• ввоза и вывоза ценных бумаг и операций с ними;
• ввоза и вывоза платежных документов в валюте и операций с ними;
• ввоза и вывоза наличной валюты, ее купли и продажи;
• кредитования в валюте.

Отдельным объектом контроля следует считать валютные риски, связанные со всеми вышеперечисленными объектами. Для банков в этом последнем  случае валютный контроль означает установление и проверку выполнения ими лимитов  открытой валютной позиции. ¹⁰

Проведение валютных операций с нашей стране возможно только через  уполномоченные банки, т.е коммерческие банки, получившие лицензию Центрального банка РФ на проведение банковских операций. Банки, которым предоставлено право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными, или валютными. Не все девизные банки могут в равной степени участвовать в операциях валютного рынка. Величина банка, его репутация, степень развития зарубежной сети отделений и филиалов, объем совершаемых через банк международных расчетов - эти факторы в значительной мере определяют его роль на валютных рынках.

Уполномоченные банки  осуществляют контроль за соответствием  проводимых клиентами валютных операций действующему валютному законодательству и представляют в ЦБ РФ отчетность о проводимых валютных операциях  по установленным формам. ¹¹

1.3. Классификация валютных операций

Валютные операции -  это операции, связанные с переходом права собственности на различную валюту, а также операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте.¹²

Операции, осуществляемые банками  на валютных рынках, весьма разнообразны и могут классифицироваться на основе различных признаков.

По принципу субъектов  валютных операций различают:

• Валютные операции между резидентами
• Валютные операции резидентов с нерезидентами

В первом случае это операции внутреннего валютного рынка, а  во втором международные операции.

Основополагающий вариант  классификации валютных операций, вытекающий из закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле»:

• текущие валютные операции;

• валютные операции, связанные  с движением капитала.

К текущим валютным операциям  относятся: расчеты по экспортно-импортным  контрактам сроком до 180 дней без отсрочки платежа; получение и предоставления финансовых кредитов сроком до 180 дней; репатриация доходов по капитальным  операциям; операции неторгового характера.

К операциям, связанным с  движением капитала относятся: прямые и портфельные инвестиции; переводы в оплату недвижимого имущества; предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспортно-импортным контрактам; предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней; операции по возложению исполнения обязательства в иностранной валюте на третье лицо; все иные валютные операции, не являющиеся текущими валютными операциями.¹³

Действующее законодательство предусматривает, что текущие валютные операции осуществляются резидентами (в том числе и физическими  лицами) без ограничений.

Банковские операции с  иностранной валютой разделяются  на виды по степени нарастания их сложности  и рискованности:

• ведение валютных счетов клиентуры;

• неторговые операции;

• установление корреспондентских  отношений с иностранными банками;

• операции по международным  расчетам, связанным с экспортом  и импортом товаров и услуг;

• операции по продаже и  покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;

• кредитные операции по привлечению и размещению валютных средств внутри РФ;

• кредитные операции на международных денежных рынках;

• валютные (депозитные и  конверсионные) операции на международных  денежных рынках.¹⁴

Депозитные (кредитные) валютные операции представляют собой краткосрочные операции (от 1 дня до 1 года) по привлечению и размещению временно свободных денежных средств в различных валютах на разные сроки и под определенный процент. Эти операции обозначают обычно термином "операции денежного рынка" (Money Market Operations).

Конверсионные операции - операции (сделки) по покупке-продаже (обмену, конверсии) оговоренных сумм валюты одной страны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции принято называть термином форекс  (forex или FX — сокращение от Foreign Exchange Operations).

Конверсионные операции коммерческого  банка делятся на клиентские и  арбитражные. Клиентские конверсионные операции осуществляются банком по поручению и за счет клиентов. Арбитражные конверсионные операции (валютный арбитраж) проводятся банком за свой счет с целью получения прибыли из-за разницы валютных курсов.

Валютный арбитраж - открытие краткосрочной позиции в иностранной валюте с целью получения прибыли на разнице валютных курсов. Различают пространственный валютный арбитраж и временной.

Пространственный  арбитраж используется для получения прибыли за счет разницы курсов на разных валютных рынках. Пространственный арбитраж не связан с валютным риском, так как покупка и продажа валюты производятся одновременно.  При временном арбитраже курсовая прибыль образуется за счет изменения курса в течение определенного времени, поэтому такой арбитраж связан с валютным риском.

Разновидностью валютного  арбитража является процентный арбитраж, при котором прибыль возникает благодаря разнице процентных ставок и валютных курсов. Он может быть покрытым и непокрытым. ¹⁵

Также различают простой валютный арбитраж (в сделках участвуют две валюты) и сложный валютный арбитраж (с тремя и более валютами).

В зависимости от даты валютирования  конверсионные операции подразделяются на текущие (наличные) и срочные. Дата валютирования - это оговоренная сторонами дата поставки средств на счета и в распоряжение контрагента по сделке.

Текущая сделка - конверсионная операция с датой валютирования, отстоящей от дня заключения сделки не более чем на два рабочих банковских дня.

Наличные конверсионные  операции подразделяются на:

• сделка TOD - дата валютирования  в день сделки;

• сделка TOM - дата валютирования  на следующий за днем заключения сделки рабочий банковский день;

• сделка SPOT - дата валютирования  на второй за днем заключения сделки рабочий  банковский день.

Главными целями операций спот являются:

• выполнение конверсионных  поручений клиентов банка;

• перевод собственных  средств банка из одной валюты в другую с целью поддержания  ликвидности;

• проведение спекулятивных  конверсионных операций;

• регулирование рабочей  валютной позиции в целях избежания  непокрытых остатков на счетах;

• поддержание минимально необходимых рабочих остатков в  иностранных банках на счетах «НОСТРО» в целях уменьшения излишков в  одной валюте и покрытия потребностей в другой валюте.

Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты  несут валютный риск по этой сделке, т.к. в условиях «плавающих» валютных курсов курс может измениться за два  рабочих дня. ¹⁶

Срочными операциями называются валютные сделки, расчет по которым  производится более чем через два рабочих дня после их заключения.

Срочные сделки имеют две  особенности: существует интервал во времени  между моментом заключения и моментом исполнения сделки; курс исполнения сделки не зависит от изменения курса  на валютном рынке.¹⁷

Курс осуществления срочных  сделок обычно отличается от курса  спот на величину дисконта или премии, т.е. скидки или надбавки к существующему спот-курсу. Маржа между курсом покупки и курсом продажи валюты на срок обычно выше, чем при операциях спот, что связано с более высоким уровнем валютного риска, возникающего при проведении срочных операций.

Разновидностями срочных  операций выступают форвардные и  фьючерсные сделки, опционы, своп-сделки и многочисленные комбинации, возникающие  на их основе. При этом форвардные и  своп-операции в основном осуществляются коммерческими банками, а торговля опционами и фьючерсами реализуется  на биржевом сегменте валютного рынка.¹⁸

Форвардные операции (forward operations, или fwd) – срочные, твердые (обязательные для исполнения), внебиржевые сделки, которые заключаются для осуществления реальной покупки или продажи валюты по заранее согласованному курсу с датой валютирования, отложенной на определенный срок в будущем.

 Они применяются для  страхования валютных рисков  и валютных спекуляций. Экспортер  может застраховаться от понижения  курса иностранной валюты, продав банку будущую валютную выручку на срок по курсу форвард. Импортер может застраховаться от повышения курса иностранной валюты, купив в банке валюту на срок.¹⁹

При форвардных сделках валюта, сумма, обменный курс и дата платежа  фиксируются в момент заключения сделки. Срок форвардных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, однако наиболее распространенными  являются даты в 1, 3, 6 и 12 месяцев со дня заключения сделки.

Форвардный курс слагается  из спот-курса на момент заключения сделки и премии или дисконта, т.е. надбавки или скидки в зависимости  от процентных ставок межбанковского рынка на данный срок.²⁰

Форварды бывают как единичные  – ауйтрайт, так и входящие в различные комбинации, например СВОП.

Чаще всего форвардные сделки завершаются путем поставки иностранной валюты. Но форвардный контракт может исполняться и  без поставки иностранной валюты - путем проведения встречной сделки на дату исполнения форвардного контракта  по текущему валютному курсу. Форвардный контракт без поставки базового актива называется расчетным форвардом.

Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Таким  образом, для форвардного контракта  характерен кредитный риск. Это является главным его недостатком.

В России форвардный рынок  гораздо менее развит, чем рынок  сделок спот (его удельный вес составляет около 10%), что объясняется преимущественной ориентацией рынка на краткосрочные  операции.

Фьючерсные контракты - стандартные биржевые контракты на поставку финансового актива  в указанной срок по согласованному курсу в оговоренном количестве. Фьючерсный контракт регламентирует все условия сделки кроме валютного курса, который выявляется в процессе биржевых торгов. Биржа (расчетная палата) сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Поэтому, по сравнению с форвардными контрактами, фьючерсные контракты высоко ликвидны, поскольку их условия одинаковы для всех инвесторов. Исполнение фьючерсных контрактов гарантируется расчетной палатой.

Фьючерсные контракты  обычно являются краткосрочными, обычно девять месяцев. Однако существуют и  долгосрочные фьючерсы, срок действия которых насчитывает несколько  лет.²¹

Как правило, фьючерсные сделки завершаются не путем поставки валюты (ею заканчивается не более 1-2% от суммы  всех заключенных на бирже контрактов), а посредством совершения контрсделки, т. е. выкупом ранее проданных  и продажей ранее купленных фьючерсных контрактов. Такие контракты называют расчетными.²² Участники данной операции получают лишь разность между первоначальной ценой заключения контракта и ценой в день заключения обратной сделки.

Стандартизация контрактов означает, что фьючерсные сделки могут  совершаться дешевле, чем индивидуально  заключаемые между клиентом и  банком форвардные контракты.

Рынок фьючерсных контрактов также служит для хеджирования и  спекуляции. Цель хеджирования - снижение неблагоприятного изменения валютных курсов или уровня процентных ставок путем открытия позиции на фьючерсной бирже в сторону, противоположную  имеющейся или планируемой позиции  на рынке спот. Цель спекулирования - получение прибыли путем открытия позиций по фьючерсному контракту в ожидании благоприятного для спекулянта изменения цен этого контракта в будущем.²³

Фьючерсный рынок односторонний, и по конкретному фьючерсу существует единая котировка как для продавца, так и для покупателя. Цены фьючерсов  устанавливаются путем открытого  предложения и равнодоступны  для всех участников торгов.

Валютный опцион можно определить как право для покупателя и обязательство для продавца опциона купить или продать иностранную валюту по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

В отличие от форварда опционный  контракт не является обязательным для  исполнения, его держатель может  выбрать один из трех вариантов действий:

• если ему выгодно, он исполняет, или совершает опцион (т.е. покупает или продает определенное количество валюты по условленной цене - цене исполнения, совершения).
• если невыгодно — не исполняет или
• продает его другому лицу до истечения срока опциона

За это право покупатель выплачивает продавцу опциона во время подписания контракта премию (цену опциона). В случае неисполнения опциона покупатель теряет только премию. Продавец опциона (т.е. лицо, выписывающее опцион) в отличие от покупателя берет на себя обязательство продать или купить оговоренное количество валюты по цене совершения, если покупатель опциона пожелает исполнить опцион. Если у покупателя опциона премия ограничивает размер валютного риска, то у продавца прибыль не может превысить сумму премии. ²⁴

Существуют два вида опционов: опцион на покупку ил опцион колл; и  опцион на продажу или опцион пут.  Опцион колл (call option) дает право держателю опциона купить или отказаться от покупки базисного актива. Опцион пут (put option) дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива. Инвестор приобретает опцион колл, если рассчитывает на повышение курса валюты, опцион пут – когда ожидает его понижение.²⁵

Наряду с двумя основными  видами опционов существует двойной  опцион - опцион пут-колл, или «стеллаж», по условиям этого опциона у его  покупателя есть право либо купить, либо продать валюту (но не купить и  продать одновременно) по фиксированной  цене.

Поскольку валютный опцион предоставляет покупателю право  –но не обязывает его – купить или продать валюту по заранее  согласованному курсу, с его помощью  предприятие решает две задачи. Во-первых, посредством согласованного наименьшего  курса опцион защищает его от возможных  убытков при обмене валюты; во-вторых, покупатель опциона имеет возможность  при выгодной для него динамике курса  не предъявлять права, а в срок платежа купить или продать валюту на свободном рынке.²⁶

Своп-сделка - валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Своп позволяет участнику денежного рынка поменяться со своим партнером характеристиками денежного потока.

Преимущества свопов:

• Снижение стоимости финансирования (сокращение затрат на  привлечение ресурсов и проведения операций). 
• Гибкость. Внебиржевая природа свопов дает неограниченные возможности для формирования контрактов, устраивающих обе стороны.
• Единовременность сделки. Одно внебиржевое соглашение о свопе может иметь сколь угодно большой срок действия, обычно до 10 лет.
• Страхование. Свопы используются для обмена рисками, а также для хеджирование рисков, связанных с процентными ставками, валютными курсами, ценами на товары, инвестициями в акции и другими типами базовых инструментов.

К числу недостатков свопов следует отнести отсутствие стандартных  условий, а также то, что их нельзя использовать в других финансовых целях  – они не являются обращающимися. Кроме того, использование свопов связано с кредитным риском. В  то время как в опционных и  фьючерских контрактах контрагентом является клиринговые палаты, которые гарантируют  исполнение обязательств, вхождение  в своп связано с риском неисполнения обязательств контрагентами.²⁷

Насчитывается несколько  сотен разновидностей сделок типа своп, основные из них процентный, валютный и валютно-процентный.