Валютные риски

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                           

1. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНЫХ  РИСКОВ

      1.1.Определение   валютного риска

      1.2 Сущность и разновидности валютных рисков

     1.4. Риск и валютные операции

2. УПРАВЛЕНИЕ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ

     2.1.Этапы и методы управления валютным риском 
     2.2. Методы снижения валютного риска

2.3. Методы оценки и страхования валютных рисков

       2.4. Проблемы управления валютными рисками

2.5. Валютные риски при расчетах по клирингу

ЗАКЛЮЧЕНИЕ  
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Риск-это ситуативная  характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные  неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков следствии неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществление выплат по забалансовым операциям. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и их нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска  увеличивается, если: 
. проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям; 
. поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка, что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих банков только начинает развиваться; 
. руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой или дополнительной  прибыли); 
. существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.

Риску подвержены практически  все виды банковских операций.

Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать: кризисное состояние экономики переходного периода, которое выражается не только падением производства, финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных связей; неустойчивость политического положения;  незавершенность формирования банковской системы; отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией;  инфляция, переходящая в гиперинфляцию.

Данные обстоятельства вносят существенные изменения в  совокупность возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия  общих проблем возникновения  рисков и тенденций динамики их уровня.

Риски возникают в  связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в  виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

        При написании дипломной работы преследовалась цель - изучение валютного риска, причины его возникновения, кто подвержен риску. Определить сущность валютных рисков, причины их возникновения и способы страхования от риска с помощью финансовых инструментов.

       Задачами дипломной работы являются выявление способов управления валютными рисками, а так же разобрать проблемы управления валютных рисков.

1. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО  РИСКА

 
1.1. Определение валютного риска

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск – это  риск потерь при покупке-продаже  иностранной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или  риск курсовых потерь, связан с интернализацией  рынка банковских операций, созданием  транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.1

При этом изменение курсов валют по отношению друг другу  происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Валютные риски –  опасность валютных потерь, связанных  с изменением курса иностранной  валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.

В обоих случаях эквиваленты  в нерациональных валютах будут  отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, включая 
государственные организации и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран.

В условиях Бреттонвуддской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения.

1.2. Сущность и разновидности валютных рисков

Риск как  таковой ассоциируется с неопределенностью, последняя же связана с событиями, которые трудно или невозможно предвидеть.В банковской деятельности процесс глобализации операций коммерческих банков в мировой практике сопровождается заметным ростом нестабильности валютных курсов, процентных ставок, увеличением кредитного риска и риска ликвидности.

Рис.1.Влияние  риска на доходность банка 

В последнюю  четверть века наблюдается существенное возрастание рисков, связанных с  банковской деятельностью, что ставит проблему "риск-ликвидность" в  центр управления банковскими операциями (рис.1.).

Любое вложение денег в бизнес с целью получения  дохода предполагает рассмотрение вопроса  о соотношении риска и потенциального дохода. Соотношение риска и дохода должно быть достаточно привлекательным  для инвестора. Чем выше рискованность  вложения, тем больше должен быть доход, как результат успеха этого проекта. И чем надежнее вложение, чем больше гарантий его успешности, тем ниже его потенциальная доходность.

При осуществлении  операций на валютном рынке и международном  кредитовании коммерческие банки сталкиваются с рядом специфических рисков, основными из которых являются финансовый, валютный и страновой.

Среди основных групп финансовых рисков различают  следующие виды риска: процентный риск, кредитный риск, валютный риск, бизнес-риск и инвестиционный риск.

Каждый из них  оказывает влияние на определенные сферы деятельности хозяйствующего субъекта, но это не означает замкнутости  действия. Один вид риска может  порождать другой. Их взаимодействие отражено на рис.2.

Рис.2. Взаимосвязь  основных видов финансовых рисков.

Под валютным риском подразумевается возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Величина валютного риска  связана с потерей покупательной  способности валюты, поэтому она  находится в прямой зависимости  от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. В международной практике экспортер валюты несет убытки в случае заключения контрактов до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получит меньше национальных денежных средств. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса (повышении курса валюты), так как для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств. Неустойчивость валютного курса заставляет банки применять различные методы регулирования валютного риска по каждой отдельной операции.

Страновой риск обозначает практически все риски, кроме финансового, который принимает  на себя банк при предоставлении международного кредита заемщику из другой страны. Его также называют "суверенным" или политическим риском. Этот риск охватывает валютно-курсовой риск, риск валютного контроля, а также опасность сильного изменения экономических и политических условий в стране заемщика, что может негативно сказаться на его способности возвратить долг

Сфера действия финансового риска - финансовый рынок  во всем его многообразии. Валютный риск, как часть финансового рынка, связан с интернационализацией рынка  банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банков, а также с диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. В широком смысле валютный риск состоит в несбалансированности активов и пассивов в каждой валюте по срокам и суммам. Изменение курсовых соотношений может привести к долгосрочным негативным последствиям через падение конкурентоспособности.

Валютные риски  и необходимость их страхования  возникают из множества неторговых операций.  
1. Инвестиции в ценные бумаги, депозиты, размещенные на денежном рынке, прямые инвестиции и т.д. являются активами в иностранной валюте. Валютный риск в этих случаях покрывается за счет форвардных продаж соответствующих валют.  
2. Займы в иностранной валюте, сделанные на рынках капиталов за границей, представляют собой пассивы в иностранной валюте. Возникающий валютный риск может быть застрахован путем форвардных покупок соответствующих валют.

Рассмотрение  финансового риска обусловлено  тем, что он возникает и действует  в процессе совершения сделок на валютном рынке. Он также тесно связан с изменением курсов валют и процентными ставками, отсюда вытекает два направления риска: риск изменения валютных курсов и риск изменения процентных ставок. Каждый из этих рисков имеет свои разновидности. Рассмотрим основные из них.

1. Риск изменения курсов позиции спот. Открытая валютная позиция спот банка подвергается риску изменения валютных курсов.

Пример 1:

Банк покупает 1 млн немецких марок за рубли  по курсу 13,70. Банк будет подвержен  валютному риску открытой позиции спот, пока не продаст купленные марки. Если курс марки вырастет до 13,80 рублей, банк получит прибыль в размере:

( 13,80 - 13,70 ) ґ 1 000 000 = 100 000 рублей.

Если же курс упадет до 13,60, то банк эту сумму потеряет.

Методом ограничения  данного риска могут служить ограничения, вводимые на объем покупки-продажи каждой валюты в течение дня, а также суточные лимиты торговли по каждой валюте, определяющие максимальную позицию спот, которая может быть создана в течение суток. Подобные лимиты устанавливаются отдельно по каждой валюте и по каждому дилеру.  
2. Риск изменения курсов форвард при сделках аутрайт. Открытая форвардная позиция подвергается как риску изменения валютных курсов, так и, в меньшей степени, риску изменения процентных ставок. Так как в случае форвардных сделок в расчет принимается еще одна величина - срок, то проблема уменьшения риска усложняется. Даже сбалансированная по суммам форвардная позиция подвергается риску изменения валютных курсов, если сроки форвардных покупок и продаж не совпадают. Поэтому при установлении лимитов позиции с целью уменьшения риска следует ранжировать еще и по срокам форвардных сделок, то есть устанавливать лимиты сумм по срокам до трех месяцев, полгода, год.  
3. Риск изменения позиции своп и позиции форвард против форварда. Так как форвардный курс включает в себя курс спот и премию или дисконт, то и риск открытой форвардной позиции включает риск позиции спот и риск изменения маржи. Преимуществом операций своп и форвард-форвард является то, что процентные маржи подвергаются риску изменения валютных курсов в незначительной степени. Расчет форвардной позиции производится в разрезе валют и сроков путем вычитания из суммы форвардных покупок суммы форвардных продаж. Риск открытой позиции по валютным фьючерсам идентичен риску открытой форвардной позиции.  
4. Процентный риск открытой форвардной позиции. Так как открытая форвардная позиция подвержена риску изменения процентных ставок, то, как уже было сказано, для уменьшения риска устанавливаются лимиты открытых форвардных позиций по валютам и срокам сделок.  
5. Процентный риск операций на валютном рынке. Операции на валютном рынке (своп, форвард, процентные фьючерсы) должны хеджироваться, то есть сделка должна быть не только застрахована на рынке капиталов, но также должно соблюдаться соответствие структуры активов и пассивов баланса по срокам. Если структура активов и пассивов по срокам различается, то возникает процентный риск реинвестирования или рефинансирования. Для уменьшения риска банки устанавливают по срокам общие лимиты открытых позиций, в некоторых случаях ограничиваются объемы сделок. Если операции отражаются в балансе, следует следить за соблюдением принципа достаточности капитала.  
6. Процентный риск позиции своп. Из-за постоянных колебаний процентных ставок позиция своп подвергается процентному риску. Если позиция своп создается для страхования сделок, то курсы своп могут отличаться от разницы в процентных ставках по депозитам (особенно средне- и долгосрочным). Если происходит сильное колебание валютных курсов, то возникающая разница может существенно повлиять на курс своп.

Пример 2:

Дилер при осуществлении  операции форвард-форвард, проанализировав  ситуацию на валютном рынке, пришел к  выводу, что через год процентная ставка по долларам повысится, а по швейцарским франкам не изменится. В результате увеличится форвардная маржа. Таким образом, осуществив сделку своп, дилер создает следующие валютные позиции:  
1. Заключает 12-месячную форвардную сделку: продает доллары и покупает швейцарские франки при дисконте 625;  
2. Заключает 6-месячную форвардную сделку: покупает доллары и продает швейцарские франки при дисконте 325.  
По прошествии 6 месяцев дисконт уменьшился и к моменту исполнения составил не 325, а 275. Убытки в данном случае составят:

Убытки = 625 - ( 325 + 275 ) = 25 пипсов.

Убытки возникают  из-за того, что прибыль от продажи  долларов, составляющая 0,0025 швейцарских  франков за доллар, будет ниже обратной покупки долларов за швейцарские  франки.

Закрытие позиции  своп несет с собой возможность  возникновения следующих рисков.  
1. Курсы своп зависят от сроков, на которые заключаются сделки. Сроки же могут достигать семи лет. Рынок сделок на срок более года достаточно узок, а, следовательно, маржи велики, и это затрудняет закрытие позиции своп.  
2. Редко когда удается закрыть позицию своп по срокам, хотя сроки и стандартизированы. В результате открытая форвардная позиция в течение некоторого времени остается открытой, а следовательно, подвергается процентному риску. Банк может уменьшить этот риск, используя краткосрочные сделки своп, но это не гарантирует покрытия издержек.  
3. В результате изменения валютных курсов может возникнуть несоответствие между ценой, рассчитанной на основе курса спот на момент создания валютной позиции, и суммой, необходимой для закрытия позиции. Банк в этом случае может испытать недостаток либо избыток ликвидных средств. Избыток может быть инвестирован на время, оставшееся до закрытия позиции, а недостаток приходится покрывать за счет покупки валюты по текущему курсу спот.

Уменьшить процентные риски позиции своп можно путем введения лимитов по объему, валютам и срокам сделок. Возможно также покрытие позиции путем заключения сделок на валютном рынке. Потенциальная сумма риска по обыкновенным свопам на изменение процентной ставки по одной валюте не определяется; сумма кредитного риска по данным контрактам должна исчисляться только на основе рыночной стоимости. В случае свопов на процентную ставку или кросс-курсовых свопов, которые заключены не по рыночным ценам, банк требует специального регулирования контрактов, чтобы отследить, не заключены ли эти контракты для того, чтобы скрыть кредитный риск контрагента.

1.4. Риск и валютные  операции.

Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью  и непредсказуемостью. Это объясняется необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка на политические и экономические изменения в мире, а также в значительной мере может быть связано со спекуляциями.

Валютный риск – это  риск потерь, обусловленный неблагоприятным  изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их купле 
– продаже. Он возникает только при наличии открытой позиции. Валютные операции обычно подразделяют на «кассовые» и «срочные». Рынок кассовых сделок требует оплаты в течение двух рабочих дней со дня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. К таким сделкам относятся: сделка СВОП. К срочным сделкам относятся: форвард, СВОП, фьючерсы, опционы.

Риск неуплаты по срочным  валютным сделкам зависит от кредитоспособности инвестора и срока контракта. Чем выше этот срок, тем выше вероятность изменения курса и неуплаты.

Срочные инструменты  применяются клиентами банка, как  основные методы страхования (хеджирование) их валютных (или финансовых) рисков. Банки вынуждены применять эти  инструменты, как услуги клиентам. В то же время риск срочных операций достаточно серьёзен и банк, в свою очередь, вынужден сам страховать заключенные с клиентом срочные сделки.

К срочным видам сделок относятся форвардные операции, СВОП, опционы, фьючерсы.

1) Форвард.

Форвардной сделкой  называется такая сделка, при которой курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем.

Характеристики: обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через 2 рабочих дня после заключения контракта; будущий валютный курс также фиксируется при заключении сделки; срок платежа фиксируется в контракте; не встает вопрос о ликвидности до наступления срока платежа.

Если имеется реальная возможность возникновения валютного  риска в будущем, он покрывается  форвардной сделкой.

Банк открывает форвардную позицию в случае, если клиент продает  или покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют  на будущую зафиксированную дату, а также, если сам банк продает  или покупает иностранную валюту по форварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь присутствует риск изменения цен, который может привести к убыткам банка.

2) СВОП

Сделка СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Представляет собой комбинацию кассовой операции – СПОТ и срочной – форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером.

СВОП используется как  средство исключения риска процентных ставок, а также, как средство исключения риска колебания валютных курсов.

3) Опционные операции

Опцион – это соглашение между покупателем и продавцом, которое представляет покупателю право – но не обязательство – покупать валюту у продавца опциона или, же продавать её.

Опцион является одним  из вариантов полного покрытия валютных рисков. 
Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

4) Фьючерсы

Фьючерсные контракты заключаются на специальных биржах и, в отличие от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает реальную покупку/продажу валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется с помощью встречных контрактов. 
Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсному контракту путем осуществления встречной обратной сделки.

Сущность основных методов спотового и срочного страхования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения зав счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении.

Валютные риски можно  структурировать следующим образом:

А) кредитный риск –  риск, обусловленный нежеланием или невозможностью клиента или контрпартнера рассчитаться по своим обязательствам;

Б) конверсионный риск - риски валютных убытков непосредственно  по конкретным операциям.

2. УПРАВЛЕНИЕ  ВАЛЮТНЫМИ  РИСКАМИ

2.1. Этапы и методы  управления валютным риском.

Измерение и идентификация  риска на сегодняшний день является только первым шагом управления рисками и контроля за ними в банковском секторе. 
Банкиры должны рассматривать управление рисками как логическую последовательность действий от постановки проблемы до её разрешения. 
Ключевые стадии процесса управления рисками в банковском секторе заключаются в следующем:

1. Идентификация и  измерение чувствительности банка  к риску.

Руководство должно решить, какие факторы риска опасны для  различных подразделений банка, а также как измерять величину и степень этих рисков.

2. Обзор оперативной  политики каждого из подразделений  банка и повседневного воплощения  этой политики в жизнь для  определения того, адекватно ли  она покрывает каждый из факторов риска.

Руководство банка должно установить, необходимы ли изменения  в повседневной деятельности или  стратегических установок для борьбы с основными и наиболее серьезными факторами риска каждого из подразделений.

3. Анализ результатов  мероприятий банка, проводимых в сфере управления рисками, и вытекающих из них изменений для краткосрочных и долгосрочных планов банка. Руководство банка должно решить, соответствует ли реакция банка на различные факторы риска поставленным целям. Нужно ли изменит план для того, чтобы отразить новую ситуацию, сложившуюся для банка с точки зрения риска?

4. Анализ результатов  мероприятий и решений в области  управления рисками в ходе  и по окончании каждого отчетного  периода.

Руководство банка должно знать, насколько хорошо оно распознавало факторы потенциального риска и содействовало их нейтрализации с точки зрения целей, поставленных в краткосрочных и долгосрочных планах банка.

Валютные риски обычно управляются в банках различными методами. Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространены следующие виды лимитов:

1. Лимиты на иностранные  государства (устанавливаются максимально  возможные суммы для операций  в течение дня с клиентами и контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны).

2. Лимиты на операции  с контрпартнерами и клиентами  (устанавливается максимально возможная  сумма для операций на каждого  контрпартнера, клиента или виды  клиентов).

3. Лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли).

4. Установление лимитов  на каждый день и каждого  дилера (обычно устанавливается  размер максимально возможной  открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный доля переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента).

5. Лимит убытков (устанавливается  максимально возможный размер  убытков, после достижения, которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В некоторых банках такой лимит устанавливается на каждый рабочий день или отдельный период (обычно 1 месяц), в некоторых банках он подразделяется на отдельные виды инструментов, а в некоторых банках может также устанавливаться на отдельных дилеров.

Кроме лимитов в мировой  практике применяются следующие методы валютных рисков: 
- взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты из величины её оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски; 
- использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, которые координируют поступление заявок на покупку-продажу иностранной валюты; 
- приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов, специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию; 
- тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе. 1

2.2. Методы снижения  валютного риска.

Степень валютного риска  можно снизить, используя два метода:

1.правильный выбор валютной цены:

внешнеэкономического контракта заключается в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Для экспортера такой валютой будет «сильная» валюта, т.е. такой курс который повышается в течении срока действия контракта. Для импортера  выгодна «слабая» валюта, курс которой снижается. Следует, однако, иметь ввиду, что прогноз движения курса валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70 %. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут быть противоположны, и, следовательно, выбирая благоприятную валюту придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т.п.), а это не всегда возможно и выгодно.

 
2. регулирование валютной позиции по контрактам.

метод регулирования валютной позиции по заключаемым внешнеэкономическим контрактам может использоваться хозяйствующими субъектами, заключающими большое количество внешнеэкономических сделок с партнерами из различных государств. Содержание метода заключается в обеспечении сбалансированности структуры денежных требований и обязательств по заключенным контрактам, что может быть достигнуто двумя способами: 
- при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт следует следить, чтобы эти контракты заключались в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали, в этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту и наоборот. 
- если же хозяйствующий субъект специализируется только на одном виде внешнеэкономической деятельности, то целесообразна диверсификация валютной структуры, т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов.

2.3. Методы оценки и страхования валютных рисков

В связи с  тем, что курсы абсолютно всех валют, в том числе и резервной  валюты - доллара США, - подвержены периодическим  колебаниям вследствие различных объективных  и субъективных причин, практика международных  экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в следующем:  
- принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков;  
- выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения (открытая валютная позиция), которая будет страховаться;  
- выбирается конкретный способ и метод страхования риска.