Валютные системы и современные проблемы

1. ЗОЛОТОМОНЕТНЫЙ  СТАНДАРТ

 Первая  мировая валютная система стихийно  сформировалась в XIX в. после  промышленной революции на базе  золотого монометаллизма в форме  золотомонетного стандарта. Юридически  она была оформлена межгосударственным  соглашением на Парижской конференции  в 1867 г., которое признало золото  единственной формой мировых  денег. В условиях, когда золото  непосредственно выполняло все  функции денег, денежная и валютная  системы - национальная и мировая  - были тождественны, с той лишь  разницей, что монеты, выходя на  мировой рынок, сбрасывали, по  выражению К. Маркса, “национальные  мундиры” и принимались в платежи  по весу.

 Парижская  валютная система базировалась  на следующих структурных принципах:

1. Ее  основой являлся золотомонетный  стандарт.

2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г..

 США - 1837 г.. Германия - 1875 г., Франция - 1878 г., Россия - с 1895 1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.

3. Сложился  режим свободно плавающих курсов  валют с учетом рыночного спроса  и предложения, но в пределах  золотых точек. Если рыночный  курс золотых монет отклонялся  от паритета, основанного на их  золотом содержании, то должники  предпочитали расплачиваться по  международным обязательствам золотом,  а не иностранными валютами.

 Золотой  стандарт играл в известной  степени роль стихийного регулятора  производства, внешнеэкономических  связей, денежного обращения, платежных  балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт был  относительно эффективен до первой  мировой войны, когда действовал  рыночный механизм выравнивания  валютного курса и платежного  баланса. Страны с дефицитным  платежным балансом вынуждены  были проводить дефляционную  политику, ограничивать денежную  массу в обращении при отливе  золота за границу.

 Однако  Великобритания, несмотря на хронический  дефицит платежного баланса

 (1890 1913 гг.), не испытывала отлива капитала (за счет того, что в то время Англия широко распространяла ликвидные краткосрочные обязательства и иные страны предпочитали их накапливать. Известно, что в 1913 году сумма обязательств более чем втрое превысила золотой запас Англии). В течение почти ста лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы: золотое содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815-1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлингов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой.

 Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного  стандарта международные расчеты  осуществлялись в основном с  использованием тратт

 (переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции,

 Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах

(с 94% в 1980 г. до 80% в 1913 г.). Разменные  кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного  стандарта переставал действовать  при экономических кризисах (1825, 1836-1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование  валютного курса путем дефляционной  политики, снижения цен и увеличения  безработицы оборачивалось против  трудящихся, порождая социальную  напряженность.

 Постепенно  золотой стандарт (золотомонетный) изжил себя. так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы.

 Для  финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.) наряду  с налогами, займами. инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры - на 2/3, немецкой марки - на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса явилась военная и послевоенная разруха.

2. ЗОЛОТО-ДЕВИЗНЫЙ СТАНДАРТ.

 После  периода валютного хаоса, возникшего  в итоге первой мировой войны,  был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению английских экспертов).

 Платежные  средства в иностранной валюте, предназначенные для международных  расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система  была юридически оформлена межгосударственным  соглашением, достигнутым на

 Генуэзской  международной экономической конференции  в 1922г.

 Генуэзская  валютная система функционировала  на следующих принципах:

1. Ее  основой являлись золото и  девизы - иностранные валюты. В тот  период и денежные системы  30 стран базировались на золотодевизном  стандарте. Национальные кредитные  деньги стали использоваться  в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2. Сохранены  золотые паритеты. Конверсия валют  в золото стала осуществляться  не только непосредственно (США,  Франция, Великобритания), но и  косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен  режим свободно колеблющихся  валютных курсов.

4. Валютное  регулирование осуществлялось в  форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

 В  1922-1928 гг. наступила относительная  валютная стабилизация. Но ее  непрочность заключалась в следующем:

 - вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

- процесс  стабилизации валют растянулся  на ряд лет, что создало условия  для валютных войн;

- методы  валютной стабилизации предопределили  ее шаткость. В большинстве стран  были проведены девальвации, причем  в Германии, Австрии,

 Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;

- стабилизация  валют была проведена с помощью  иностранных кредитов.

 США,  Великобритания, Франция использовали  тяжелое валютно-экономическое положение  ряда стран для навязывания  им обременительных условий межправительственных  займов. Одним из условий займов, предоставленных

 Германии, Австрии, Польше и другим странам,  было назначение иностранных  экспертов, которые контролировали  их валютную политику.

 Под  влиянием закона неравномерности  развития в итоге первой мировой  войны валютно-финансовый центр  переместился из Западной Европы  в США. Это было обусловлено  рядом причин:

- значительно  вопрос валютно-экономический потенциал  США. Нью-Йорк превратился в  мировой финансовый центр, увеличился  экспорт капитала. США стали ведущим  торговым партнером большинства  стран:

- США  превратились из должника в  кредитора. Задолженность США  в 1913 г. достигала 7 млрд. долл.. а требования - 2 млрд. долл.; к 1926 г. внешний долг США уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам возросли в 6 раз (до 12 млрд.);

- произошло  перераспределение официальных  золотых резервов. В 1914-1921 гг. чистый  приток золота в США в основном  из Европы составил 2,3 млрд. долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических  стран оказались сосредоточенными  в США (в 1914 г. - 23%);

- США  были почти единственной страной,  сохранившей золотомонетный стандарт, и курс доллара к западноевропейским  валютам повысился на 10-90%.

 Соединенные  Штаты развернули борьбу за  гегемонию доллара, однако добились  статуса резервной валюты лишь  после второй мировой войны.  В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания.

 Валютная  стабилизация была взорвана мировым  кризисом в 30-х годах.

 Главные  особенности мирового валютного  кризиса 1929-1936 гг. таковы:

- циклический  характер: валютный кризис переплелся  с мировым экономическим и  денежно-кредитным кризисом;

- структурный  характер: принципы мировой валютной  системы - золотодевизного стандарта  - потерпели крушение;

- большая  продолжительность: с 1929 до осени  1936 г.;

- исключительная  глубина и острота: курс ряда  валют снизился на 50-84%.

 Погоня  за золотом сопровождалась увеличением  частной тезаврации и перераспределением  официальных золотых резервов. Международный кредит, особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротства иностранных должников, включая 25 государств (Германия,

 Австрия, Турция и др.), которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса “горячих” денег - денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность платежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений экономики. Валютные противоречия переросли в валютную войну, проводимую посредством валютной интервенции, валютных стабилизационных фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков:

- крайняя  неравномерность развития: кризис  поражал то одни, то другие  страны, причем в разное время  и с различной силой.

 В  период с 1929 по 1930 г. обесцененились валюты аграрных и колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. т.е. в большей степени, чем на импортируемые этими странами товары.

 В  середине 1931 г. слабым звеном в  мировой валютной системе оказались

 Германия  и Австрия в связи с отливом  иностранных капиталов, уменьшением  официального золотого запаса  и банкротством банков. Германия  ввела валютные ограничения, прекратила  платежи по внешним долгам  и размен марки на золото.

 Фактически  в стране был отменен золотой  стандарт, а официальный курс  марки был заморожен на уровне 1924 г.

 Затем  (осенью 1931 г.) золотой стандарт был  отменен в Великобритании, когда  мировой экономический кризис  достиг апогея. Непосредственной  причиной этого послужило ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта товаров и доходов от “невидимых” операций. 21 сентября 1931 г. был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на

30,5%. Одновременно  была проведена девальвация валют  стран Британского содружества  наций (кроме Канады) и скандинавских  стран, имевших с

 Великобританией  тесные торговые связи. В отличие  от Германии в

 Великобритании  с целью поддержания престижа  фунта стерлингов не были введены  валютные ограничения. Великобритания  выиграла от девальвации: за  счет девальвационной премии  английские эспортеры широко практиковали валютный демпинг, что вызвало валютную войну с Францией и США. В итоге уменьшилось пассивное сальдо платежного баланса Великобритании.

 В  апреле 1933 г. золотомонетный стандарт  был отменен и в США, когда  экономический кризис перерастал  в депрессию особого рода. Непосредственной  причиной отмены послужило значительное  и неравномерное падение цен.  Это вызвало массовые банкротства.  Банкротство 10 тыс. банков (40% общего  количества банков страны) подорвало  денежно-кредитную систему США  и привело к отмене размена  долларовых банкнот на золотые  монеты. Для ведения валютной  войны в целях повышения конкурентоспособности  национальных корпораций США  проводили политику снижения  курса доллара путем скупки  золота. К январю

 1934 г. доллар обесценился по отношению к золоту на 40% (по сравнению с

 1929 г.) и был девальвирован на 41%, а официальная цепа золота была повышена с 20.67 до 35 долл. за тройскую унцию.

 Осенью 1936 г. в эпицентре валютного  кризиса оказалась Франция, которая  дольше других стран поддерживала  золотой стандарт. Мировой экономический  кризис охватил Францию позднее,  и она усиленно обменивала  фунты стерлингов и доллары  на золото, несмотря на недовольство  Великобритании и США.

 Опираясь на возросший золотой запас (83 млрд. франц. фр. в 1932 г. против

 29 млрд. в июне 1929 г.). Франция возглавила золотой блок в целях сохранения золотого стандарта. Приверженность Франции к золоту объясняется историческими особенностями ее развития. Будучи международным ростовщиком. французский финансовый капитал предпочитал твердую золотую валюту. Особенно в этом были заинтересованы рантье, число которых в стране было значительным.

 Экономический  кризис вызвал пассивность платежного  баланса, увеличение дефицита  государственного бюджета, отлив  золота из страны. Финансовая  олигархия сознательно вывозила  капиталы, чтобы подорвать позиции  французского франка и доверие  к правительству Народного фронта.

 Искусственное  сохранение золотого стандарта  снижало конкурентоспособность  французских фирм. В 1929-1936 гг. стоимость  экспорта Франции сократилась  в

 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936 г. во Франции был прекращен размен банкнот на золотые слитки, а франк был девальвирован на 25%. Поскольку золотое содержание ее валюты не было зафиксировано, а до 1937 г, были лишь установлены пределы колебаний (0,038-

 0,044 г. чистого золота), появилось понятие “блуждающий франк”. Несмотря на девальвацию, французский экспорт сокращался, так как валютная и торговая войны ограничили возможности валютного демпинга. Инфляция снижала конкурентоспособность французских фирм. Поэтому падение курса франка не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

 В  результате кризиса Генуэзская  валютная система утратила относительную  эластичность и стабильность.

3. БРЕТТОН-ВУДСКАЯ  ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА.

 Вторая  мировая война привела к углублению  кризиса Генуэзской валютной  системы. Разработка проекта новой  мировой валютной системы началась  еще в годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались  потрясений, подобных валютному  кризису после первой мировой  войны и в 30-х годах. Англо-  американские эксперты, работавшие  с 1941 г., с самого начала отвергли  идею возвращения к золотому  стандарту. Они стремились разработать  принципы новой мировой валютной  системы, способной обеспечить  экономический рост и ограничить  негативные социально-экономические  последствия экономических кризисов. Стремление США закрепить господствующее  положение доллара в мировой  валютной системе нашло отражение  в плане Г. Д. Уайта (начальника  отдела валютных исследований министерства финансов США).

 В  результате долгих дискуссий  по планам Г. Д. Уайта и  Дж. М. Кейнса

(Великобритания) формально победил американский  проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттон-вудской системы.

 На  валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система.

 Принятые  на конференции статьи соглашения (Устав МВФ) определили следующие  принципы Бреттон-вудской валютной системы.

1. Введен  золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.

2. Бреттон-вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство; в) опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас,

 США  приравняли доллар к золоту, чтобы  закрепить за ним статус главной  резервной валюты: г) с этой  целью казначейство США продолжало  разменивать доллар на золото  иностранным центральным банкам  и правительственным учреждениям  по официальной цене, установленной  в 1934 г., исходя из золотого  содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную

31,1035 г).

 Предусматривалось  введение взаимной обратимости  валют. Валютные ограничения подлежали  постепенной отмене, и для их  введения требовалось согласие  МВФ.

3. Курсовое  соотношение валют и их конвертируемость  стали осуществляться на основе  фиксированных валютных паритетов,  выраженных в долларах. Девальвация  свыше 10% допускалась лишь с  разрешения Фонда.

 Установлен  режим фиксированных валютных  курсов: рыночный курс валют мог  отклоняться от паритета в  узких пределах (( 1% по Уставу МВФ и ( 0,75% по

 Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах.

4. Впервые  в истории созданы международные  валютно-кредитные организации МВФ  и МБРР. МВФ предоставляет кредиты  в иностранной валюте для покрытия  дефицита платежных балансов  в целях поддержки нестабильных  валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

 Под  давлением США в рамках Бреттон-вудской системы утвердился долларовый стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию.

 Фунт  стерлингов, хотя за ним в силу  исторической традиции также  была закреплена роль резервной  валюты, стал крайне нестабильным. США использовали статус доллара  как резервной валюты для покрытия  национальной валютой дефицита  своего платежного баланса. Специфика  долларового стандарта в рамках  Бреттон-вудской системы заключалась в сохранении связи доллара с золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса -- узкие пределы его колебаний или конверсия доллара в золото - предпочли второй. Тем самым они возложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов их валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление

 США  на валютные рынки.

 Засилие США в Бреттон-вудской системе было обусловлено новой расстановкой сил в мировом хозяйстве. США сосредоточили в 1949 г. 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта, почти 75% золотых резервов. Доля стран Западной Европы в промышленном производстве упала с 38,3% в 1937 г. до 31% в 1948 г., в экспорте товаров - с 34,5 до 28

%. Золотые  запасы этих стран снизились  с 9 млрд. до 4 млрд. долл., что было  в 6 раз меньше, чем у США  (24,6 млрд. долл.), и их размеры резко  колебались по странам. Великобритания, обслуживая своей валютой 40% международной  торговли, обладала лишь 4% официальных  золотых резервов капиталистического  мира. Внешнеэкономическая экспансия монополий ФРГ сочетались с ростом золото-валютных резервов страны (с 28 млн. долл. в 1951 г. до 2,6 млрд. в

 1958 г.).

 Экономическое  превосходство США и слабость  их конкурентов обусловили господствующее  положение доллара, который пользовался  всеобщим спросом.

 Опорой  долларовой гегемонии служил  также “долларовый голод” - острая  нехватка долларов, вызываемая дефицитом  платежного баланса, особенно  по расчетам с США, и недостатком  золото-валютных резервов. Он отражал в концентрированном виде тяжелое валютно-экопомическое положение стран

 Западной  Европы и Японии, их зависимость  от США, долларовую гегемонию.

 Дефицит  платежных балансов, истощение официальных  золото-валютных резервов, “долларовый голод” привели к усилению валютных ограничений в большинстве стран, кроме США, Канады, Швейцарии. Обратимость валют была ограничена. Ввоз и вывоз валюты без разрешения органов валютного контроля были запрещены. Официальный валютный курс носил искусственный характер.

 Многие  страны Латинской Америки и  Западной Европы практиковали  множественность валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений  валют по видам операций, товарным  группам и регионам.

 В  связи с неустойчивостью экономики,  кризисом платежных балансов, усилением  инфляции курсы западноевропейских  валют по отношению к доллару  снизились. Возникли “курсовые  перекосы” - несоответствие рыночного  и официального курсов, что явилось  причиной многочисленных девальваций.  Среди них особое место занимает  массовая девальвация валют в  1949 г., которая имела ряд особенностей.

1. Это  снижение курсов было проявлением  локального валютного кризиса,  возникшего под влиянием мирового  экономического кризиса, который  в 1948-

1949 гг. поразил в основном США и  Канаду и болезненно отразился  на пострадавшей от войны экономике  стран Западной Европы.

2. Девальвация  1949 г. была проведена в известной  мере под давлением

 США,  которые использовали повышение  курса доллара для поощрения  экспорта своих капиталов, скупки  по дешевке товаров и предприятий  в западноевропейских странах  и их колониях. С ревальвацией  доллара увеличилась долларовая  задолженность стран Западной  Европы, что усилило их зависимость  от США. Повышение курса доллара  не отразилось на экспорте США, занимавших монопольное положение на мировых рынках в тот период.

3. Курс  национальных валют был снижен  непосредственно по отношению  к доллару, так как в соответствии  с Бреттон-вудским соглашением были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а некоторые валюты не имели золотых паритетов.

4. Девальвация  была проведена в условиях  валютных ограничений.

5. Девальвация  носила массовый характер; она  охватила валюты 37 стран, на долю  которых приходилось 60-70% мировой  капиталистической торговли. В их  числе Великобритания, страны Британского  содружества, Франция, Италия,

 Бельгия,  Нидерланды, Швеция, Западная Германия, Япония. Только США сохранили  золотое содержание доллара, установленное  при девальвации в 1934 г., хотя  его покупательная способность  внутри страны снизилась вдвое  по сравнению с довоенным периодом.

6. Снижение  курса валют колебалось от 12% - 30,5%.

 Обесценение  валют вызвало удорожание импорта  и дополнительный рост цен.

 США  использовали принципы Бреттон-вудской системы (статус доллара как резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара в золото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в мире. Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном курсе своих валют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной экономики. В связи с этим Бреттонвудская система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства. Однако послевоенная валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам и позволила