Валютный курс и паритет покупательной способности

Введение

Каждая страна должна иметь в процессе международных отношений курс своей валюты. Обменный курс — курс, по которому одна валюта обменивается на другую, цена денежной единицы страны, выраженная в иностранной валюте. Он обеспечивает связь национальной валюты с другими валютами, а также сравнение показателей макроэкономики разных стран. Обменный курс неразрывно связан с валютным курсом страны.

Данная тема актуальна существенным влиянием валютного курса на внешнюю торговлю страны, так как от его уровня зависит конкурентоспособность её продуктов на глобальных рынках. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле продуктами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на глобальных товарных рынках, а также стоимостных характеристик различных государств; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте компаний, банков, правительств и физических лиц.

Целью курсовой работы является изучение обменного и валютного курса, влияния валютной политики отдельных стран на стабильность МВС и изучение валютной политики России в современных условиях.

В соответствии с целью исследования ставились и решались следующие основные задачи:

•  Рассмотреть режимы валютного курса  как элемент мировой валютной системы

•  Исследовать эволюцию мировой валютной системы

•  Раскрыть концепцию паритета покупательной  способности (ППС)

•  Дать оценку влияния валютной политики отдельных стран на стабильность МВС

•  Исследовать влияние валютного курса  на международные экономические отношения

•  Исследовать валютную политику  России в современных условиях

Объектом данной работы является валютный курс, а предметом – совокупность валютно-экономических отношений в процессе  формирования валютного и обменного курсов, а также  влияние валютной политики на МВС

Теоретико-методологическую и методическую базу исследования составляют труды современных российских и зарубежных ученых в области валютно-экономических отношений.

Нормативно-правовая база исследования представлена законами РФ и  международными нормативно-правовыми актами.

Информационная база исследования представлена статистическими данными, опубликованными справочниках и в сети Интернет.

Значимость курсовой работы состоит …...

При написании работы использовались общенаучные методы познания экономический явлений и процессов и специальные методы исследования (экономический и финансовый анализ).

1.Валютный курс, как инструмент валютной  политики

1.1 Режимы валютного курса  как элемент мировой валютной системы

Валютная система – форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. С экономической точки зрения валютная система представляет собой совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей. Различают национальную, мировую (межгосударственную, международную) и региональную валютные системы. Мировая валютная система включает в себя следующие основные элементы: валюта, в том числе резервные валюты и международные счетные валютные единицы; режимы валютных курсов; межгосударственное регулирование валютных отношений.[1]

 Мировая валютная система  сформировалась к середине XIX в. Характер  функционирования и стабильность  мировой валютной системы зависят  от степени соответствия ее  принципов структуре мирового  хозяйства, расстановке сил и  интересам ведущих стран. При  изменении данных условий возникает  периодический кризис мировой  валютной системы, завершающий функционирование данного этапа, что означает переход на качественно и принципиально новый уровень ее развития.[1]

 Основой любой валютной  системы является валюта –  установленная законом денежная  единица государства. Валюта классифицируется по различным критериям. По статусу валюты: национальная, иностранная, международная, евровалюта. По режиму применения (степени конвертации или обратимости): свободно конвертируемая (СКВ), частично конвертируемая (ЧКВ), неконвертируемая. По видам валютных операций: валюта цены контракта, валюта платежа, валюта кредита, валюта клиринга, валюта векселя. По отношению к курсам других валют (по степени устойчивости): сильная (твердая), слабая (мягкая). По материально-вещественной форме: наличная, безналичная. По принципу построения: «корзинного» типа, обычная.[1]

Евровалюта – национальные валюты отдельных стран, имеющие хождение за пределами страны-эмитента, операции с которыми осуществляются зарубежными банками. Под евровалютой понимается также свободно конвертируемая национальная денежная единица, обращающаяся на европейском рынке; отсутствие на данном рынке государственной регламентации позволяет транснациональным банкам осуществлять частную банковскую эмиссию международных ликвидных активов. К евровалютам относятся евродоллары, евростерлинги, евройены. Евровалюты не имеют форму банкнот и обращаются исключительно в безналичной форме, т.е. путем перевода по счетам в банках.

 Особой категорией  конвертируемой национальной валюты  ведущих стран мира, выполняющей функции международного платежного и резервного средства, а также служащей базой определения валютного паритета и валютного курса других стран, является резервная валюта.[1]

Выделяют следующие объективные предпосылки приобретения валютой статуса резервной: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов; развитая сеть кредитно-банковских услуг, в том числе за рубежом; организованный рынок ссудных капиталов; либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, которая обеспечивает спрос на нее других стран.

 В институциональном  аспекте (субъективный фактор) необходимым  условием признания национальной  валюты в качестве резервной  является ее внедрение в международный  оборот через центральные банки  и международные валютно-кредитные  и финансовые организации, осуществляющие  межгосударственное валютное регулирование.[1]

Валюта может выступать средством платежа, являться предметом контракта, в том числе и кредитного соглашения, а также служить мерой выражения взаимного товарообмена по стоимости (валюта клиринга).

Валюта клиринга – валютная единица, используемая в клиринговых расчетах; в ней ведутся счета в банках и производятся различные операции между странами, заключившими платежные соглашения клирингового типа, в рамках которых предусмотрено строгое сбалансирование – уравнивание взаимного товарообмена по стоимости. Валюта клиринга функционирует исключительно в безналичной форме в виде бухгалтерских записей на банковских счетах. Ее источником является взаимное кредитование поставок товаров и оказание услуг странами-участниками платежного соглашения.[1]

Фактически валюты ряда стран привязаны к одной из валют ведущих стран мира или корзине валют. Под валютной корзиной понимают установленный набор валют, который применяется для расчета валютного курса национальной валюты. Количество валют в наборе, их состав, а также величина валютных частей определяются исходя из задач установления средневзвешенного курса. Специфическими «весами» при исчислении валютной корзины служат показатели доли данной страны в совокупном валовом национальном продукте; во внешнеторговом обороте определенной группы стран.[1]

Валютный курс - соотношение, по которому национальная валюта обменивается на иностранную. Валютный курс устанавливается через валютную котировку. Бывает три вида валютных курсов: плавающий, фиксированный и колеблющийся.

Плавающий курс формируется на основе спроса и предложения.

Факторы, определяющие валютный курс (изменяющие либо спрос, либо предложение национальной валюты):

1. Изменения во вкусах потребителей. Любые изменения во вкусах, предпочтениях потребителей к изделиям другой страны изменяют спрос или предложение на валюту этой страны, а также изменяют ее валютный курс. Например, если национальные товары становятся более привлекательными для иностранных потребителей и промышленности, то они, осуществляя импорт, поставят больше иностранной валюты на валютные рынки(спрос на национальную валюту увеличится), и курс национальной валюты повысится.
2. Относительные изменения в доходах. Импорт страны находится в прямой зависимости от уровня ее дохода. Например, по мере повышения доходов в стране резиденты станут покупать больше отечественных и иностранных товаров. Рост импорта обеспечит спрос на иностранную валюту. Цена иностранной валюты в отечественной валюте будет повышаться. Следовательно, отечественная валюта будет обесцениваться, а иностранная - дорожать.
3. Относительное изменение цен. В основе данного фактора лежит теория паритета покупательной способности. Согласно теории обменные курсы уравнивают покупательную способность различных валют. Например, если рыночная потребительская корзина стоит 100 дол. США и точно такая же рыночная корзина стоит 50 ф. ст. в Великобритании, то обменный курс этих валют должен быть равен 2 дол. За 1 ф.ст. (номинальный=реальному). Однако на практике обменные курсы могут отклоняться от паритета покупательной способности даже в долгосрочном периоде(номинальный курс>или <реального) под влиянием инфляционных процессов.
4. Изменение процентной ставки. Предположим, что в США реальные процентные ставки растут, в то время как в Великобритании они растут медленнее или не меняются. Британцы обнаруживают, что финансовые вложения в США стали более выгодными. Для того, чтобы осуществить эти инвестиции в США, они будут вынуждены продать фунты стерлингов и купить доллары. Рост предложения фунтов вызовет обесценение фунта стерлингов и удорожание доллара.
5. Спекуляции. Валютные спекулянты занимаются покупкой и продажей валюты с целью ее дальнейшей прибыльной перепродажи или выкупа. На основе макроэкономических показателей (рост ВВП, процентных ставок, инфляции) спекулянты приходят к мнению, что курс интересующей валюты будет расти или падать. Поэтому они начнут в первом случае ее покупать, а во втором - продавать. Эти действия привлекут за собой увеличение спроса или увеличение предложения на валюту, т.е. ее удорожание или обесценение.[8]

Фиксированный курс - вытекающий из установленного международными органами валютного паритета.

Фиксация валютного курса может осуществляться к:

-другой валюте;

-валютной корзине;

-золоту;

-международной счетной  единице.

Валютный паритет- соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке. Устанавливается на основе официального содержания золота в единице валюты, на основе международной счетной единицы, одной из ведущих валют мира или корзины валют.

Способы регулирования фиксированных валютных курсов:

1.       Использование резервов. Один из способов поддержания данного валютного курса - использовать официальные резервы. Продавая часть своего запаса или пополняя его, национальное правительство страны увеличивает или снижает предложение иностранной валюты, а следовательно, влияет на курс интересующей валюты в заданных границах. Важно, чтобы величина резервов была достаточной для достижения поставленной задачи. Если отрицательные и положительные сальдо платежных балансов возникают более или менее случайно и являются примерно одинаковыми, никаких проблем не возникает. Однако если страна сталкивается с устойчивым и масштабным дефицитом в течение длительного периода времени, проблема резервов может стать крайне серьезной и привести к необходимости отказа от системы фиксированных валютных курсов.
2.       Торговая политика. В условиях нехватки резервных активов для поддержания валютного курса задачу можно решить за счет сдерживания импорта (снижение спроса на национальную валюту) и поощрения экспорта (увеличение спроса на иностранную валюту). В частности, импорт можно сократить путем введения тарифных и нетарифных ограничений. Точно также можно взимать специальные налоги с процентов и дивидендов, получаемых резидентами от зарубежных капиталовложений. Главная проблема, возникающая при использовании этих мер, заключается в том, что они сокращают объем мировой торговли, деформируют ее структуру и торговые связи, внося нарушения в экономическую целесообразность.
3.      Валютный контроль. В условиях валютного контроля национальное правительство пытается справиться с проблемой нехватки иностранной валюты, выдвигая требования о продаже ему всей валюты, полученными отечественными экспортерами. Затем правительство распределит этот запас валюты между различными отечественными импортерами, которым требуется валюта. Таким способом национальное правительство ограничит отечественный импорт тем количеством иностранной валюты, которое удалось выручить от отечественного экспорта.

Как торговая политика, так и валютный контроль характеризуются наличием недостатков:

-процесс перераспределения  валютных ресурсов неизбежно  связан с дискриминацией отдельных  импортеров;

-меры контроля посягают  на свободу потребительского  выбора: резиденты, предпочитающие  иностранный товар из-за ценовой  разницы, возникшей в результате  применения протекционистских мер;

-рыночные силы, такие, как  спрос и предложение, могут заставить  остро нуждающихся в валюте  резидентов-импортеров платить за  нее больше, чем предусмотрено  официальным курсом; это создает  условия для нелегальных операций  между импортерами и торговцами  иностранной валютой на «черном  рынке»;

-внутреннее макроэкономическое  регулирование. Последним средством  поддержания стабильного валютного  курса является такое использование  внутренней налоговой или денежной  политики, при котором устраняется  нехватка иностранной валюты. В  частности, ограничительные налоговые  и денежные меры снизят национальный  доход страны и внутренние  расходы. Поскольку масштабы импорта  напрямую зависят от уровня  национального дохода, это приведет  к ограничению спроса на иностранные  изделия, и, следовательно, на иностранную  валюту. Ограничительная денежная  политика, или политика «дорогих  денег», приведет к повышению процентных ставок в стране. Для иностранцев более низкие цены на отечественные товары и более высокие процентные ставки в национальной экономике увеличат импорт национальных товаров и будут стимулировать иностранные финансовые инвестиции. И то и другое увеличит предложение валюты. Сочетание падения спроса на валюту и роста их предложения приведет к устранению первоначального дефицита платежного баланса.[8]

Это средство поддержания фиксированного валютного курса наименее привлекательно, так как ценой стабильности валютного курса являются падения объемов производства, безработица и рост цен – экономический спад.

Колеблющийся курс устанавливается на биржевых торгах  законодательно и имеет специальные пределы колебаний.

Котировка валюты бывает прямая и косвенная.

Прямая – количество национальной валюты за единицу иностранной. Доллар является базой котировки.

Косвенная – количество иностранной валюты, выраженное в единицах национальной. 

1.2. Эволюция мировой валютной  системы

Воспроизводственный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям структуре мирового хозяйства. В связи с этим периодически возникает кризис мировой валютной системы, при котором нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются структурные противоречия. Это ведет к поэтапной замене старой системы на новую:

-становление, формирование  предпосылок, определение принципов  новой системы; при этом сохраняется  ее преемственная связь с прежней  системой;

-формирование структурного  единства, завершение построения, постепенная  активизация принципов новой  системы;

-образование полноценно  функционирующей новой международной  валютной системы;

Парижская валютная система (1867-1921 гг.) сформировалась стихийно, после промышленной революции. Повсеместно утвердился золотомонетный стандарт. Каждая национальная валюта стала иметь четко определенное золотое содержание. Она могла обмениваться по курсам, базирующимся на отношении количества золотого содержания в каждой валюте. Эти базовые золотые курсы получили название золотых точек. Реальные курсы валют определялись на основе спроса и предложения на конкретную валюту с учетом ее особенностей, но, как правило, они не отходили далеко от золотых точек.

На Парижской конференции 1867 г.золото было признано единственной формой мировых денег, что юридически закрепило уже сложившееся положение дел.

Основные функции золотого стандарта:

-регулятор национального  производства;

-регулятор внешнеэкономических  связей;

-регулятор денежных обращений  в стране;

-регулятор платежного  баланса;

-регулятор международных  расчетов.

Парижская валютная система- первая попытка глобализации мировой экономики. Свободно конвертируемая золотая валюта стран, в которых проживало почти 90% населения мира, способствовала развитию международных отношений и глобализации. Глобальный экономически мир, хотел построить все, но отстаивая при этом свои интересы. Великобритания стремилась сохранить и расширить свою империю, что не входило в планы мечтавшей о мировой гегемонии Германии и рвущейся к власти в Азии Японии. Неудовлетворенными оставались и Франция с Россией. Эти противоречия подорвали международное сотрудничество, и страны были втянуты в Первую мировую войну, сопровождавшуюся жесточайшими социальными революциями. Золотовалютная система рухнула вместе со всей сложившейся системой международных отношений.

Достоинство Парижской валютной системы - универсальность и единообразие расчетов на национальном и международном уровнях.

Недостатки:

1. При золотовалютной системе и фиксированных объемах национальной валюты органы регулирования могут влиять на ее курс, только увеличивая и уменьшая запасы золота. Стабильность и устойчивость такой системы расчетов уменьшает ее гибкость, особенно необходимую в кризисных ситуациях.
2. Золотые запасы росли медленнее, чем объемы товаров, и это порождало дефляцию. В начале ХХ в. золотомонетная валютная система стала сдерживать развитие международной торговли и постепенно начала проявляться тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе.

Генуэзская валютная система (1922-1930 гг.). После первой мировой войны Парижская валютная система перестала действовать. Ведущие страны попытались учесть недостатки золотовалютного стандарта и в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции договорились о создании новой валютной системы. По сути, это была модификация золотомонетной системы. Ее часто называют золотослитковой или золотодевизной системой.

Основное отличие золотодевизной системы от предшествующей ей золотомонетной состоит в том, что в ней вместо содержащих золото монет для международных расчетов использовались бумажные национальные валюты – девизы. Золото хранилось в слитках в хранилищах эмиссионных банков, которые выпускали бумажные деньги. Для международной торговли могли использовать либо золото, либо эмитированные бумажные деньги, выступающие как его девизы. Девизы ведущих стран всегда могли быть свободно обменены на золото в центральном банке, эмитировавшем эту валюту. В данной системе основными девизами выступали доллар США и английский фунт стерлингов.

Такая система была более гибкой, чем золотомонетная. Для расчетов использовались в основном бумажные национальные валюты- девизы, суммы которых в идеале должны равняться золотым запасам эмитировавшей их страны. Одно в условиях нарастающей экономической нестабильности такая гибкость оборачивалась возможностью выпускать для расчетов такое количество бумажных денег, которое превосходит наличные золотые запасы страны.

Генуэзская система оставалась более или менее стабильной до 1929 г., когда начался мировой экономический кризис. В 1931 г. большинство стран ввели жесткий валютный контроль. Доверие к девизам (национальным валютам) в ходе кризиса было подорвано, и единая валютная система перестала существовать. На ее базе сложились три валютных блока: долларовый, стерлинговый и зона франка.

Бреттон-Вудская валютная система (1944-1971 гг.). В период Второй мировой войны для международных расчетов союзники использовали в основном золото. В конце войны (1944 г.) на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) были установлены новые правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений:

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.
2. Доллар признан мировой резервной валютой. Он мог обмениваться на золото центральными банками других стран по фиксированному курсу 35 дол. за унцию, равную 31, 1035 г.
3. Устанавливались официальные паритеты валют, выраженные в золоте и долларах. Рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных курсов более чем на 1% по уставу МВФ и 0,75% по Еврейскому валютному соглашению. Для поддержания этих курсов был создан специальный институт- Международный валютный фонд (МВФ). Более значительные изменения паритетов могли производиться только с согласия МВФ в случае устойчивого нарушения платежного баланса страны.
4. Созданы международные валютно-кредитные организации-МВФ и МБРР (Международный банк реконструкции и развития). Их функции -предоставлять кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов с целью поддержания нестабильных валют; осуществлять контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивать валютное сотрудничество стран.

Доллар США постепенно вытеснял золото и фунты стерлингов из обращения, и Бреттон-Вудская валютная система довольно быстро стала, по существу, долларовой.

Так же, как и в случае золотого стандарта, каждый участник МВФ должен был определить свой курс валюты по отношению к золоту (или доллару), в результате чего формировалась система обменных курсов между валютой данного государства и валютами всех остальных членов МВФ. Кроме того, каждая страна брала на себя обязательства поддерживать стабильный курс своей валюты по отношению к валютам других стран-членов МВФ. В условиях Бреттон-Вудской системы страны могли использовать три рычага влияния: официальные резервы, продажу золота, займы у МВФ.

Недостаток валютной системы:

Система хорошо функционирует до тех пор, пока положительные и отрицательные сальдо платежных балансов возникают более или менее случайно и примерно равны по величине. Если же неравновесие платежного баланса становится хроническим и достигает значительных масштабов, то проблемы платежного баланса нельзя решить с помощью упомянутых мер. В таких случаях страна с серьезными проблемами платежного баланса, исчерпав свои официальные резервы, окажется не в состоянии дальше поддерживать фиксированный валютный курс. Решение, которое предлагала Бреттон-Вудская система, состояла в девальвации валюты, т.е. в организованном снижении фиксированного курса страны. Кроме того, МВФ позволял каждой стране – участнице без особого разрешения фонда изменять курс валюты на 10% с целью корректировки длительного и масштабного дефицита платежного баланса. Более крупные изменения валютных курсов требовали санкций МВФ. Вводя обязательное разрешение на осуществление крупных изменений валютного курса, фонд пытался поставить преграду произвольным девальвациям валют странами, которые хотели использовать их как быстрый стимул для развития своей экономики.

Крушение Бреттон-Вудкой системы связано с тем, что к концу 1960-х гг. положение в мировой экономике существенно изменилось. Усилились конкуренты США – европейские страны и Япония. Постоянный дефицит платежного баланса сократил золотые запасы США. В то же время увеличились иностранные кредиторские требования. В 1071 г. США не смогли более обменивать доллары по официальной зоне золота- Бреттон-Вудская валютная система фактически перестала существовать.

Ямайская валютная система (1976-1978 гг.). Нецелесообразность использования доллара в качестве единственной резервной валюты побудила развитие страны к создания новой валютной системы. Основные элементы ныне действующего валютного механизма были определены в 1976 г. на Ямайском совещании МВФ.

1. Золото лишено своей монетарной роли и объявлено обычным товаром. Благодаря его высокой ликвидности государства по-прежнему отводят ему значительную долю в своих резервах.
2. Странам предоставлено право выбора режима валютного курса.
3. Введен стандарт специальных прав заимствования СДР.
4. Первый раз за всю практику использован опыт предыдущей валютной системы.

СДР- специфическая валюта, эмитируемая МВФ. Она была призвана заменить и золото, и доллар в международных расчетах и в государственных резервах. Планом создания универсальной мировой валюты на базе СДР не суждено было сбыться. Это объясняется тем, что МВФ и другие международные организации не смогли обрести достаточных для эффективного регулирования мировой валютной и финансовой системы мощи и влияния. Сейчас у СДР довольно скромная роль. Его доля в международных расчетах -около 6%, а в совокупных государственных резервах стран –чуть более 2%.

Правом выбора режима валютного курса страны воспользовались полностью. К настоящему времени 1 ведущих стрн, включаа США, Канаду, Великобританию и Японию, приняли режим независимого плавания валютных курсов. Большинство стран ЕС учредили валютный союз и фактически перешли к единой валюте евро, курс которой также находится в режиме свободного плавания.

Достоинства современной Ямайской валютной системы:

1. Гибкость мультивалютной системы с плавающими курсами хорошо удовлетворяет требованиям растущей сложности и взаимосвязанности мировой экономической системы. Согласование курсов валют берет на себя лучший из придуманных человечеством механизмов – рынок.
2. На базе этой системы вырос современный глобальный валютный рынок, адекватный ведущим процессам экономической и финансовой глобализации.
3. Отдельные страны получили возможность вырабатывать гибкую валютную политику и использовать валютный курс как один из важных инструментов экономической политики.