Валютный курс и инструменты его регулирования в РБ и РФ

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ 

РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ 

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

 

ГОСУДАРСТВЕННОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ 

«БЕЛОРУССКО-РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

 

Кафедра экономики

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему: «Валютные курсы и инструменты регулирования в России и Беларуси»

 

 

 

          Выполнил:   ________ _______                     студ. гр. КР-111

                                                  (подпись)    (дата)                                    К.А.Арбузов

                                                            

   Руководитель: ________ _______                      доцент, канд. экон. наук

                                                   (подпись)   (дата)                                   С.Н.Гнатюк

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Могилёв 2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

Введение 

 

1. Понятие валютного курса

 

2. Валютное регулирование  и его инструменты

 

3. Особенности осуществления  валютного регулирования  в  Республике Беларусь

 

4.  Особенности осуществления  валютного регулирования  в  Российской Федерации

 

Заключение 

 

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Развитие внешнеэкономических  отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие  на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом  в системе банковских операций с  иностранной валютой является обменный курс национальной валюты, т.к. развитие международных экономических отношений  требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Обменный валютный курс выполняет существенную функцию в передаточном механизме, взаимодействуя с процентными ставками, параметрами денежного предложения  и оказывая вместе с ними влияние  на общую экономическую конъюнктуру  государства.

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы  одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Он как прямо, так и косвенно влияет на стабильность экономики и макроэкономическое равновесие страны.

Актуальность  данной темы заключается в том, что  валютный курс оказывает существенное воздействие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значительной степени зависит  конкурентоспособность ее товаров  на мировых рынках. Валютный курс воздействует на направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

Необходимость исследования валютного курса и валютного  рынка как основных экономических  категорий мировых валютных отношений  и определяет актуальность данной работы.

Состояние научной разработанности  исследование проблемы можно охарактеризовать, как удовлетворяющее потребности  развития экономической теории:

Валютный курс как экономическое  понятие рассматривается в работах следующих западных экономистов: Р. Рикардо, Р. Хоутри, Ф. Грэхем, Ф. Махлуп и др.

Среди российских исследователей можно выделить труды Борисова С. Н., Горбунова С. В., Смыслова Д. В., Цимайло А. В. Красавиной Л. Н. и др.;

Среди белорусских экономистов  можно отметить труды Курилёнка К.Л., Новикова М. М. и др.

Целью курсовой работы является: выявить сущность и особенности формирования валютного курса в Республике Беларусь и Российской Федерации. Исходя из цели работы поставлены следующие задачи:

• Рассмотреть понятие валютного курса, его виды;
• Изложить основные элементы функционирования валютного механизма;
• Показать методы формирования валютного курса;
• Изучение динамики валютного курса РБ и РФ;
• Изучить механизм государственного воздействия на валютный курс;

Объектом исследования является валютный курс, а предметом его виды и методы формирования.

При написании курсовой работы использовались ресурсы Интернета.

 

 

1. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА

 

Главным элементом валютной системы каждой страны является ее национальная валюта. Весь учет макроэкономических операций осуществляется каждой из стран  в национальной валюте. Очевидно, что  для развития взаимодействия институциональных  единиц разных стран в рамках международной  экономики необходимо наличие какого-то механизма, позволяющего, с одной  стороны, сравнивать между собой  параметры экономического развития, а с другой – рассчитываться за товары и услуги, приобретаемые за рубежом. Таким механизмом является валютный курс.

Если рассматривать валюты как специфический товар, то они, как и любой другой товар, имеют  цену. Поскольку цену валюты невозможно определить в той же валюте, то их цена выражается в других валютах.

Обменный курс выступает  важным объектом макроэкономической политики. С помощью изменения обменного  курса нередко происходит урегулирование платежного баланса. Используемая система  обменного курса играет существенную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку  поддержание определенного уровня обменного курса может потребовать  использования официальных валютных резервов, что неизбежно отразится  на предложении денег в экономике.

Валютный (обменный) курс –  цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной  валюты. Он необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц. Фактически валютный курс - это сравнительная цена валюты одного государства, выраженная в единице валюты другой страны. Как любая рыночная цена, валютный курс формируется под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты.

Валютный курс может изменяться либо рыночным путем  в результате торгов валютой на бирже и внебиржевом рынке, осуществления конверсионных операций в банках, либо официально государственными органами. В первом случае говорят о рыночном повышении или понижении валютного курса. Во втором случае официальное повышение курса называют ревальвацией, а понижение — девальвацией. В то время как на рынке валютный курс определяется в основном единообразно в результате торгов на бирже или вне ее, банки устанавливают курсы покупки и продажи. Их разница представляет прибыль банка по конверсионным операциям. Относительную разницу этих курсов называют спрэдом, или маржей.

Спрос и предложение  на иностранную валюту возникают  в результате необходимости обслуживать  международное движение товаров  и факторов производства. В основе спроса на валюту - соотношение цен  на одинаковые товары в разных странах  и цена самой валюты. Спрос на иностранную валюту зависит и  от относительного уровня доходов населения. Рост доходов ведет к росту  покупательского спроса и опосредованно - к росту валютного курса. [1]

Виды валютных курсов:

Прямая котировка –  это количество национальной валюты одной страны за одну единицу другой страны.

Обратная котировка –  количество валюты другой страны за единицу  национальной валюты.

Кросс-курсы – это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. На мировом рынке, в основном используют кросс-курсы с долларом США, потому что доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.

Спот-курс - это стоимость валюты одной страны, которая выражается в валюте другой страны, установленная на момент заключения сделки, при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент проведения операции за пределами данной страны. [2]

Срочный курс формируется в сделках с поставкой валюты в определенную дату в будущем, по курсу, установленному в настоящее время.

К основным функциям валютного  курса относятся следующие:

• осуществление взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, при движении капиталов и кредитов;
• сравнение цен мировых и национальных рынков и стоимостных показателей разных стран (ВНП,  национальный доход на душу населения и др.);
• периодическая переоценка счетов банков, фирм в иностранной валюте.

Характер изменения валютного  курса и его волатильность являются важными показателями состояния национальной экономики. Если наблюдается его сильная изменчивость и постоянное ослабление, то обычно это свидетельствует о неустойчивой или слаборазвитой экономике.

Существует несколько  теорий, устанавливающих связь между  обменным курсом, процентной ставкой  и индексом инфляции:

1. Теория паритета покупательской способности – утверждает, что обменные курсы резко изменяются до выравнивания цен на продаваемые и покупаемые в международной торговле продукты, т.е. на 1 доллар в США можно пробрести то же, что и по его эквиваленту, например, в иене в Японии. Исходя из этой теории, делается вывод о том, что в долгосрочном периоде обменные курсы денежных знаков двух страх изменят своё соотношение в зависимости от индекса инфляции.
2. Теория паритета процентных ставок – устанавливает прямую связь между процентными ставками и обменными курсами на срок. Она основана на идее эквивалента и исходит из того, что доход, который можно получить путём инвестиций в двух различных странах, должен быть одинаковым.
3. Теория Фишера (закрытая). Согласно этой теории номинальные процентные ставки определённой страны представляют собой отражение реальной прибыльности, которая регулируется ожидаемой инфляцией. Эта теория связывает индекс инфляции с процентной ставкой. Существует положительная связь между ними, вследствие чего рост номинальной процентной ставки происходит в соответствие с ростом индекса инфляции. Аналогично снижение индекса инфляции влечёт за собой падение номинальной процентной ставки.
4. Теория ожиданий – основана на использовании обменного курса на срок для оценки наличного обменного курса, поскольку между ними существует прямая связь. Если бы участники валютного рынка могли осуществлять безупречное хеджирование или сохраняли бы нейтральную позицию, тогда курс форвард определялся бы прогнозом наличного обменного курса.
5. Международная теория Фишера (открытая). В этой теории проводится анализ прибыльности международного инвестора на основании соотношения двух элементов: номинальной процентной ставки инвестора и изменений обменного курса. Согласно Фишеру, общая доходность международного инвестора в различных странах должна быть одинаковой в долгосрочном периоде, поэтому страна, предлагающая меньшую номинальную ставку процента в качестве компенсационного эффекта на доход, соответствующий более низкой процентной ставке, должна увеличить стоимость своей валюты. Напротив, когда страна предлагает большую номинальную ставку процента, уменьшится стоимость денежной единицы, оказывая эффект выравнивания относительной прибыльности инвестора в двух странах. [3, С.29]  

Формы валютного  курса:

Гибкий валютный курс – это обмен одной валюты на другую на основе соотношения спроса и предложения на валютном рынке без централизованного регулирования. Спрос на отечественную валюту зависит от покупок иностранными потребителями отечественных товаров. Предложение - от покупки иностранных товаров и услуг, произведенных за рубежом, импортерами и, в конечном счете, зависит от величины спроса потребителей на импортируемые товары и услуги. Если спрос на товары эластичен, то предложение валюты имеет прямую зависимость, если спрос неэластичен, то обратную (Рис. 1.1)

При гибком валютном курсе  снижение цены равновесия означает обесценивание  валюты. Данный курс позволяет поддерживать конкурентоспособность и быстро адаптируется к внешним импульсам и шокам, а самое главное – правительство страны освобождается от функции определения подходящего курса. Несмотря на эти преимущества, режим свободно плавающего обменного курса не лишен недостатков:

- если валютный рынок  характеризуется незначительной  емкостью, то при данном режиме несколько крупных сделок могут подорвать существующее состояние;

- данный режим не может  обеспечить эффективность валютной  политики при регулировании со стороны государства, а также принятии валютно-финансовых фискальных мер;

- непривлекательность для  иностранных инвесторов и торговых  партнеров условий неопределенности при данном режиме;

- существует угроза правительственного  манипулирования, что подрывает  доверие субъектов рынка;

- если страна имеет  наличие крупных спекулятивных  потоков капитала, то определение обменных курсов в значительной степени ограничивает валютно-финансовую независимость. [4]

 

Рис. 1.1 – Формирование валютного  курса

Источник: [3]

 

Плавающий —  разновидность валютного курса, который колеблется, что обусловлено  использованием механизма валютного  регулирования. Так, для ограничения  резких колебаний курсов национальных валют, которые вызывают неприятные последствия валютно-финансовых и  экономических отношений, страны, вошедшие в Европейскую валютную систему, ввели в практику согласование относительных  взаимных колебаний валютного курса.

Фиксированный — официально установленное отношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютных паритетах. Он допускает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или долларах США при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в оговоренных границах (порядка одного процента). [5]

Неравномерность мирового экономического развития, радикальные экономические  изменения, как в экономике отдельных  стран, так и в мировой экономике, расхождение фаз экономического цикла и темпов инфляции в отдельных  странах, различные меры целенаправленного  государственного воздействия приводят к неравномерным изменениям в  динамике валютного курса отдельных  стран. Поэтому в настоящее время  формирование валютного курса рассматривается  как многофакторный процесс. Сила и  постоянство действия различных  факторов, определяющих валютный курс, все время меняются. Данные факторы  носят экономический, политический, структурный, конъюнктурный, правовой, психологический характер и воздействуют на формирование валютного курса  как прямо, так и косвенно. [6, C. 226]

Официальные курсы, как правило, устанавливаются единообразно. В России это делает ежедневно Центральный банк РФ, в Беларуси – Национальный Банк РБ. С одной стороны, он исходит при этом из рыночных курсов, с другой — с точки зрения реализации определенных целей валютной политики. Для участников валютного рынка официальные курсы служат своеобразным ориентиром, влияющим на их действия.

 

 

 

 

2. Валютное регулирование и его инструменты

 

Существует рыночное и  государственное регулирование  величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии  законов стоимости,  а  также  спроса   и   предложения,   осуществляется   стихийно. Государственное   регулирование   направлено   на   преодоление   негативных последствий рыночного  регулирования  валютных  отношений  и  на  достижение устойчивого экономического роста, равновесия  платежного  баланса,  снижения роста  безработицы  и  инфляции  в  стране.  Оно  осуществляется  с  помощью валютной политики – комплекса мероприятий  в  сфере  международных  валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими  и  стратегическими  целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным  законодательство и валютными соглашениями между государствами.

К мерам  государственного  воздействия  на  величину  валютного  курса относятся:

• валютные интервенции;
• дисконтная политика;
• протекционистские меры;
• девизная политика;
• диверсификация валютных резервов;
• регулирование степени конвертируемости национальной валюты;
• валютные ограничения;
• девальвация и ревальвация.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются  валютные интервенции – операции центральных  банков  на  валютных  рынках  по  купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. [7, С.265] Цель  валютных  интервенций  –   изменение   уровня   соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам  или  ожиданий участников  валютного  рынка.  Действие   механизма   валютных   интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для  того  чтобы  повысить  курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на  иностранную валюту,  а, следовательно,  увеличивается  курс  национальной  валюты.  Для  того  чтобы понизить курс национальной валюты,  центральный  банк  продает  национальную валюту, скупая иностранную.  Это  приводит  к  повышению  курса  иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.[8, С.466] Для  интервенций,  как  правило,  используются  официальные   валютные резервы,  и  изменение  их  уровня  может  служить   показателем   масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

 Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам  по изменению  национального  валютного  курса   в   долгосрочной   перспективе, необходимо:

• Наличие необходимого количества резервов в  центральном  банке  для проведения валютных интервенций;
• Доверие участников  рынка к долгосрочной  политике  центрального рынка;
• Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста,  темп  инфляции,  темп  изменения  увеличения денежной массы и др.

Дисконтная политика –  это изменение центральным банком учетной ставки, в  том  числе  с  целью  регулирования  величины   валютного   курса   путем воздействия на  стоимость  кредита  на  внутреннем  рынке  и  тем  самым  на международное движение капитала. В последние  десятилетия  ее  значение  для регулирования валютного курса постепенно уменьшается. [8, С.467]

Протекционистские меры –  это меры, направленные на защиту  собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним  относятся,  в  первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения  –  законодательные и административные запреты, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Валютные ограничения закрепляются валютным законодательством, которое служит основой для постановлений по конкретным вопросам. 

Валютные ограничения  предусматривают:

- регулирование международных платежей и переводов капитала, прибыли, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг;

- запрет или ограничение свободной купли-продажи иностранной валюты;

- концентрацию в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

В отдельных случаях могут  вводиться два вида валютных ограничений: по текущим операциям и по финансовым операциям.

По текущим операциям  практикуют:

- блокирование выручки  иностранных фирм от продажи  товаров в данной стране, ограничение их возможностями распоряжаться этими средствами;

- обязательная продажа  валютной выручки фирм-экспортеров  Центральному банку или уполномоченным банкам;

- ограниченная продажа  иностранной валюты импортерам;

- ограничения на форвардные  покупки импортерами иностранной  валюты;

- запрет на продажу  товаров за границу за национальную  валюту;

- запрет на оплату импорта  некоторых товаров иностранной  валютой;

- регулирование сроков  оплаты по экспорту и импорту  товаров и услуг;

- введение системы множественности  валютных курсов.

По финансовым операциям  при пассивном платежном балансе  применяют меры по ограничению вывоза капитала и стимулированию притока капитала в целях поддержания курса национальной валюты. Обычно практикуют:

• ограничения вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг,

предоставления кредитов;

• контроль за деятельностью кредитного и финансового рынков;

•ограничение участия коммерческих банков страны в предоставлении международных кредитов в иностранной валюте;

• принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам и

продажа за их валюту;

• полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности.

Девизная политика – это  мера воздействия на курс национальной валюты путём купли-продажи Центральным  Банком и уполномоченными органами иностранной валюты с целью сгладить нежелательные колебания;

Диверсификация валютных резервов – регулирование структуры  валютных резервов Центрального Банка с целью обеспечения международных расчетов, проведения валютных интервенций и зашиты от валютных потерь.

  Регулирование степени конвертируемости национальной валюты означает отсутствие ограничений на сделки по обмену валют. В зависимости от существующих ограничений различают:

• Внутреннюю конвертируемость – возможность для резидентов приобретать и держать некоторые виды активов в иностранной валюте;
• Конвертируемость по счёту текущих операций – отсутствие ограничений на обмен валюты по операциям, связанных с экспортом и импортом товаров и услуг;
• Конвертируемость по счёту движения капитала – отсутствие ограничений на перемещение капитала через национальную границу;
• Полную конвертируемость – отсутствие ограничений как на сделки по обмену валют, так и на международную торговлю.

 Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

Двойной валютный рынок - валютный рынок, на котором один валютный курс является свободным и зависит  от действия рыночных сил, а другой регулируется правительством посредством  валютной интервенции или валютного  контроля. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

Девальвация - уменьшение золотого содержания денежной единицы в условиях золотого стандарта. В современных условиях термин применяется для ситуаций официального снижения курса национальной валюты по отношению к твёрдым валютам в системах с фиксированным курсом валюты, устанавливаемым денежными властями. Девальвация рассматривается как инструмент центральных банков по управлению национальной валютой, противоположный ревальвации.

Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран, международным счётным денежным единицам, золоту. Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платёжного баланса.

 В условиях бумажно-денежного обращения девальвация и ревальвация используются в основном для регулирования курса национальных валют. [9].

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Особенности осуществления валютного регулирования  в Республике Беларусь

 

Национальный банк РБ является основным органом валютного регулирования  в Республике Беларусь и действует в рамках Закона "О валютном регулировании и валютном контроле"

Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с  Конституцией Республики Беларусь, Банковским Кодексом, законами Республики Беларусь, нормативными правовыми актами Президента Республики Беларусь и независим  в своей деятельности.

В соответствии с законодательством  Республики Беларусь на Национальный банк Республики Беларусь возложены  функции исполнительного органа государственного валютного регулирования  и контроля по определению сферы  и порядка регулирования курса  национальной валюты к иностранным  валютам, лицензирования деятельности коммерческих банков по операциям с  валютными ценностями.

С 2003 года Национальный банк проводит последовательную курсовую политику. Установление официального курса осуществлялось с помощью рыночных механизмов. В условиях отсутствия значительных золотовалютных резервов, сохраняющегося недоверия к национальной денежной единице и установления фиксированного курса российского рубля центральному банку страны очень важно достичь стабилизации во всех секторах валютного рынка. Более того, в краткосрочном периоде необходимо стимулировать увеличение предложения иностранной валюты на всех сегментах валютного рынка для наращивания золотовалютных резервов. Рост валютных запасов монетарных властей необходим в условиях достаточной нестабильности белорусской экономики и перехода процесса валютной интеграции с Российской Федерацией в решающую фазу. Исходя из того, что на валютном рынке действуют различные экономические субъекты, Национальный банк использует методы регулирования в зависимости от сегмента валютного рынка. Более того, одни составляющие валютного рынка подвергаются большему регулированию, а другие - меньшему. Так, если на валютный рынок нерезидентов Национальный банк может оказывать только опосредованное воздействие, а рынок резидентов - субъектов хозяйствования достаточно стабилен и характеризуется в последние годы устойчивым превышенном продажи валюты над ее покупкой, то кардинального изменения методов правил контроля на этих сегментах не требуется. Что же касается наличного рынка, то здесь складывается иная ситуация. Дело в том, что именно на данном сегменте валютного рынка наблюдается постоянное превышение спроса над предложением иностранной валюты. При этом сальдо спроса и предложения очень динамично и зависит как от субъективных, так и от объективных факторов. В частности, рост реальных доходов населения, темпы инфляции, неразвитость кредитно-финансовых институтов, а также низкая степень доверия к национальной денежной единице приводят к росту спроса на иностранную валюту.