Валютный курс и его факторы

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное  учреждение

Высшего профессионального  образования

«Комсомольский-на-Амуре  государственный технический университет»

 

 

  Кафедра «Экономика и финансы»

  Специальность 080105 –  «Финансы и кредит»

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

       по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения»

 

Валютный курс и его  факторы

 

 

 

 

 

  Выполнил студент группы     

  Проверил преподаватель                      

 

 

 

 

2013

Содержание

 

Введение.......................................................................................................      3

1 Валютный курс: определение, классификация, способы установле-

   ния………………………………………………………………………        5

1. Валютная система. Понятие валюты…………………………….        5
2. Сущность валютного курса и его классификация……………...        7
3. Валютный курс и основные способы его представления………     10
4. Роль валютного курса в экономике……………………………..      16

2 Механизм формирования  валютного курса………………………….      21

2.1 Анализ факторов, воздействующих  на валютный курс………...     21

2.2 Регулирование валютного  курса………………………………....      29

2.3 Влияние участников  рынка на формирование валютного  курса.     33

2.4 Влияние валютного курса на внешнюю торговлю………………    37

2.5 Валютный курс Банка  России. Как формируется и от  чего зави-

сит………………………………………………………………………….    39

3 Валютный курс в России. Современное состояние, проблемы  и тен-

денции развития………………………………………………...................    41

3.1 Становление валютной  системы в России………………………..    41

3.2 Современное состояние  валютного рынка в России…………….    48

3.3 Проблемы валютного  рынка России……………………………...    51

4.4 Перспективы развития  валютного рынка России………………..    55

Заключение………………………………………………………………..    58

Приложение А…………………………………………………………….    62

Приложение Б…………………………………………………………….     63

Список использованных источников……………………………………    65

 

Введение

 

На сегодняшний день Россия находится  в процессе осуществления глубоких экономических преобразований на пути к формированию полномасштабного валютного  рынка, либерализации валютно-финансовых отношений и интеграции в мировую  экономическую систему. Именно поэтому  проблемы регулирования валютной сферы  национальной экономики занимают одну из ключевых позиций в программах стабилизации. Принятие решений по вопросам политики валютного курса  и регулирования степени конвертируемости национальной валюты носят стратегический характер и имеют особое значение для перспектив интеграции Российской Федерации в мировую экономику и определении ее места и роли в мировом экономическом сообществе. Курсовая политика, важной целью которой является достижение финансовой стабильности, все больше становиться одним из основополагающих элементов Российской экономической политики. 

Развитие внешнеэкономических  отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие  на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом  в системе банковских операций с  иностранной валютой является обменный валютный курс.

Каждая страна должна иметь в  процессе международных отношений  курс своей валюты. Валютный курс ˗ цена денежной единицы одной страны выраженная в денежных единицах других стран. Он обеспечивает связь национальной валюты с другими валютами, а также сравнение показателей макроэкономики разных стран. В конечном итоге валютный курс определяет покупательную способность конкретной валюты.

Актуальность данной темы заключается  в том, что валютный курс оказывает  существенное действие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значимой степени зависит конкурентоспособность  её продуктов на глобальных рынках. Валютный курс нужен для обмена валют при торговле продуктами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на глобальных товарных рынках, а также стоимостных характеристик различных государств; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте компаний, банков, правительств и физических лиц.

Целью курсовой работы является изучение валютного курса, рассмотрение валютного  регулирования в России и подведение выводов о роли валютного курса  в экономике.

В соответствии с целью исследования ставились и решались следующие  основные задачи:

˗ раскрыть понятие валютного курса;

˗ проанализировать теоретические основы формирования валютного курса;

˗ рассмотреть факторы, влияющие на уровень валютного курса;

˗ исследовать экономическое значение валютного курса;

˗ проанализировать режим валютного курса и валютную политику в России.

Объектом данной работы является валютный курс, предметом – исследование формирования валютного курса и рассмотрение способов и режимов его регулирования.

В работе использовались монографический и аналитический методы исследования.

Источники информации при написании  курсовой работы: труды отечественных авторов по исследуемой проблеме, издания периодической печати, ресурсы Интернета, нормативно-правовые акты.

Курсовая работа выполнена на 56 страницах машинописного текста. Содержит введение, 3 главы, в каждой из которой по несколько пунктов, рисунки, заключение, приложения.

 

 

1 Валютный курс: определение, классификация, способы установления

 

1.1 Валютная система. Понятие  валюты

 

Мировая валютная система является исторически сложившейся  формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями. Её возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.

Различают национальную и  мировую валютные системы.

Мировая валютная система (МВС) представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Национальная  валютная система – форма организации валютных отношений в стране, определяемая национальным законодательством. Основная задача национальной валютной системы – опосредование международных платежей.

МВС включает в  себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:

˗ мировой денежный товар;

˗ международная ликвидность;

˗ валютный курс;

˗ валютные рынки;

˗ международные валютно-финансовые организации;

˗ межгосударственные договоренности.

Основой любой  национальной валютной системы является национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства [2].

Мировой денежный товар принимается  каждой страной в качестве эквивалента  вывезенного из нее богатства  и обслуживает международные  отношения.

Общим правилом осуществления международной торговли является выражение цены товара в национальных денежных единицах. В России – это рубль, в США – доллар, в Великобритании – фунт стерлингов и т.д.

В экономических отношениях между странами национальные денежные единицы выполняют роль мировых денег. Деньги, используемые в международных расчетах, также принято называть валютой. Также валютой следует считать денежную единицу государства, обращающейся за его пределами и на внутреннем рынке, а также денежные единицы международных валютно-финансовых организаций.

Таким образом, под валютой понимается: денежная единица страны, денежная единица иностранных государств, международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство (СДР, евро).

В России основные понятия в области валютных отношений  определяет Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле». Согласно этому закону к валюте РФ относятся:

а) денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

б) средства на банковских счетах и в банковских вкладах.

К иностранной  валюте относятся:

а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

б) средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах [1].

Нормальное функционирование международных товарно-денежных отношений  возможно лишь при условии свободного обмена национальной валюты на валюту других стран, свободного хождения денег за рамками государственной границы. Таким образом, наиболее эффективное включение в международное разделение труда возможно только на основе конвертируемой валюты (конвертируемость характеризует качество валюты).

Понятие конвертируемости значительно  шире, чем просто обмен денежной единицы одной страны на денежную единицу другой или купли-продажи валют. Конвертируемость – это такие состояние и характер экономической и валютно-финансовой системы страны, при которых для обладателей средств в национальной валюте обеспечивается свобода совершения тех или иных операций не только внутри страны, но и за границей. Достижение и поддержание страной конвертируемости своей национальной валюты – сложная экономическая проблема [3].

 

1.2 Сущность валютного курса и его классификация

 

Как говорилось выше, национальная валюта является главным  валютным элементом любой страны. В национальной валюте осуществляется учет всех операций и макроэкономических показателей. Однако для развития экономических  связей субъектов, находящихся в  разных странах, в мировой экономике  необходим определенный механизм, позволяющий  рассчитываться за товары и услуги, приобретаемые в других странах. А также сравнивать между собой  параметры экономического развития. Таким механизмом является валютный курс.

Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом. Валютный курс зависит, прежде всего, от соотношения спроса и предложения на какую-либо валюту. В свою очередь, спрос и предложение будут определяться такими факторами, как:

˗ состояние платежного баланса страны;

˗ уровень инфляции;

˗ межстрановая миграция капитала;

˗ политические и военные факторы.

Платежный баланс – это наиболее распространенный вид балансов международных расчетов. Он характеризует состояние внешнеэкономических связей страны за какой-либо период, так как показывает соотношение платежей страны за границу и поступлений денежных средств в страну из-за границы.

Если поступления  превышают платежи, платежный баланс активен (имеет активное или положительное  сальдо). Если платежи превышают  поступления – то баланс пассивен (имеет пассивное или отрицательное  сальдо). Экономическое значение активного  и пассивного сальдо платежного баланса  зависит от положения конкретной страны в мировом хозяйстве, от ее общей экономической политики.

Активный платежный  баланс нужен странам, отстающим  от лидеров по уровню экономического развития, так как он является источником валютных средств для оплаты внешней  задолженности, получения доходов  от инвестиций иностранного капитала, лицензий и т.п. На определенных ступенях экономического развития он служит источником финансирования отечественного капитала (как это случилось в Японии, ФРГ и некоторых других странах).

Пассивный платежный  баланс (или дефицит платежного баланса) обычно воспринимается как нежелательное  явление и свидетельство слабости положения страны в мировом хозяйстве. Это характерно для стран с  низким уровнем экономического развития, так как в этом случае они испытывают недостаток валютных средств для  целей, перечисленных ранее. Но для  стран с развитой рыночной экономикой этот показатель может иметь иное значение. Например, дефицит платежного баланса США, начиная с 1971 г., объясняется  тем, что в ходе международной  конкуренции значительная часть  потребностей населения страны обеспечивается за счет товаров из Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи  и других стран. В результате, складывается более совершенное разделение труда, происходит более эффективное использование ресурсов в масштабах мировой экономики. За счет дефицита платежного баланса США формируется активное сальдо у стран-партнеров, которое затем служит источником капиталовложений в экономику других стран, в том числе и США.

Классификация валютного  курса производится по следующим  критериям (таблица 1.1):

Таблица 1.1 –  Классификация валютного курса

Критерий	Виды валютного  курса
1. Способ фиксации	Плавающий Фиксированный Смешанный
2. Способ расчета	Паритетный  Фактический
3. Вид сделок	Спот-сделок Срочных сделок Своп-сделок
4. Способ установления	Официальный Неофициальный
5. Отношение к  паритету покупательной способности	Заниженный Завышенный
6. Отношение к  участникам	Покупки Продажи Средний
7. По учету  инфляции	Номинальный Реальный
8. По способу  продажи	Наличной продажи Безналичной продажи Оптовой покупки  валюты Банкнотный

 

Валютный курс может быть фиксированный и плавающий.

Фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах (соотношении валюты с какой-либо общепризнанной единицей, например, паритете на основе золотого содержания валют).

Плавающий (гибкий, колеблющийся) валютный курс – это соотношение валют разных стран, которое изменяется свободно под воздействием спроса и предложения, без жесткого централизованного регулирования [4].

 

1.3 Валютный курс  и основные способы его представления

 

Валютный курс – это цена национальной валюты, выраженная в иностранной валюте. Цена национальной валюты может определяться различными методами в соответствии с действующим законодательством или сложившейся практикой: исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, или регламентироваться решениями денежных властей.

Фиксирование  валютного курса (метод определения) называется валютной котировкой. Единицу низшего разряда объявляемой котировки принято называть пунктом. Например, курс доллара США на 01.01.2013 г. составил 30,3727 руб., а на 01.02.2013 г. – 30,0116 руб. Следовательно, курс доллара снизился на 3 пункта. Различают два метода валютной котировки:

˗ прямой, когда курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте (курс показывает, сколько единиц национальной валюты надо заплатить за одну или 100 единиц иностранной валюты);

˗ косвенный, когда за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной денежной единицы (курс показывает, сколько единиц иностранной валюты можно получить за одну или 100 единиц национальной валюты).

Наиболее простой  способ разобраться в котировках валютного курса – это определить «основу квоты» и «валюту квоты».

Основа квоты  – это валюта, по отношению к  которой производятся валютные расчеты. Основой квоты обычно является доллар США. Если встречается обозначение:

USD/JPY – 102,68,

то это значит, что 102,68 йены могут быть обменены на один доллар США (прямое установление курса валюты). Однако существуют исключения из этого стандартного метода котирования. Основным из них является английский фунт. Стандартный метод котирования фунта в отношении американского доллара, например:

GBR/USD – 1,5477.

Так как в этом случае фунт является основой квоты, то доллар США выступает в качестве валюты квоты, то есть за один фунт можно  купить 1,5477 долларов США (косвенное  установление курса валюты). На языке банкиров подобная котировка (фунт/доллар США) называется «телеграфом». Эта традиция восходит к дням, когда наиболее быстрым способом связи был телеграф, а ведущей валютой в мире являлся английский фунт.

Кроме английского  фунта, по «телеграфному» способу котируются доллары Австралии и Новой  Зеландии, евро.

Валютный курс – это  банковский курс (или банковская квота, называемая еще двойным курсом), состоящий из двух курсов одновременно.

В условиях существования  плавающего курса в банковской практике различают курс покупки (спроса) и  курс продажи (предложения). Цена продажи  и покупки валюты – это не одно и то же. В различных средствах  информации, публикующих котировки  валют, можно найти величину кассовых курсов, то есть курсы спроса и предложения.

Курс покупки – это курс, по которому банк покупает иностранную валюту за национальную (покупает основу квоты), а курс продажи – это курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную (продает основу квоты.

Общее правило для квоты  выражается соотношением:

Основа квоты/Валюта квоты

В случае, если:

˗ банк покупает основу квоты, то слева курс спроса (USD/CHF – банк приобретает доллары, а отдает швейцарские франки);

˗ банк продает основу квоты, то справа – курс предложения (USD/CHF – банк отдает доллары, а приобретает швейцарские франки).

Курс продажи всегда более  высокий, чем курс покупки. Разница  между курсом спроса и курсом предложения называется спрэдом. Размер спрэда меняется в зависимости от условий рынка, от котировки валют и размеров сделки.

Банковская разница может  рассматриваться как плата за услуги. За счет различия в курсах спроса и предложения банк имеет возможность:

˗ покрыть расходы по совершенствованию  сделок;

˗ учесть возможный риск, связанный с валютными сделками;

˗ получить свою долю прибыли.

Обычно самая маленькая  разница, равная пяти десятитысячным (например, 1,4225 – 1,4230), обеспечивает наименьший кредитный  риск при сделках до 10 миллионов  при покупке долларов США на иены, швейцарские франки и английские фунты («телеграф»).

Сделки на очень большую  или, наоборот маленькую сумму вовлекают  банк в больший риск, в то же время  для банка будет труднее покрывать  расходы по сделкам с привлечением незначительных сумм. Для валют, не имеющих широкого хождения, спрэд  всегда увеличен. Таким образом, за счет разницы этих курсов, называемой «маржа» или «спрэд», формируется доход банков от операций по купле-продаже валюты. Средняя арифметическая курсов продавца и покупателя называется «средний курс». Он может использоваться для проведения экономических сопоставлений за определенный период времени, а также во внешнеторговых контрактах для установления курсов валют или способов их пересчета.

В международной торговле и финансовых операциях широкое  применение имеют так называемые перекрестные валютные курсы. Их также  называют кросс-курсы.

Перекрестный (кросс) курс – это курс обмена двух валют, рассчитанный на основе курсов этих валют к третьей валюте.

Например, курс обмена между  швейцарским франком и норвежской кроной или курс обмена валют между  английским фунтом и российским рублем осуществляется с помощью расчета  кросс-курса.

Перекрестные курсы могут  быть легко вычислены через курс долларов США для любой валюты, так как доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве  валютных операций.

В случаях использования кросс-курса применяется правило: слева – основа квоты, справа – валюта квоты, то есть

Основа квоты/Валюта квоты

Правила расчета перекрестного  курса:

а) если доллар США является основой квоты для обеих валют, то необходимо разделить один курс доллара на другой;

б) если доллар США является основой квоты только для одной из валют, то необходимо перемножить курсы долларов США;

в) если доллар США является валютой квоты для обеих валют, то необходимо поделить курсы долларов США друг на друга.

Курсы с участием английского  фунта всегда котируются как количество иностранной валюты за единицу фунтов стерлингов.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Реальный валютный курс можно определить, как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Так,

e_r = × e_n,

где e_r – реальный валютный курс; P_h – цены на внутреннем рынке; P_f – цены на зарубежном рынке; e_n – номинальный валютный курс.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной  силы, имеет сходную природу с  реальным валютным курсом. Под ним  подразумевается такой номинальный  валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

Кроме реального валютного  курса, рассчитанного на базе отношения  цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабочей  силы в двух странах. Курс национальной валюты может изменяться неодинаково  по отношению к различным валютам  во времени. В зависимости от того, когда будет исполнена сделка, валютные курсы подразделяются на:

˗ спот-курс – курс на момент заключения сделки при условии обмена валютами на второй рабочий день со дня заключения сделки (исключение – спот-курс доллара США к канадскому доллару в Нью-Йорке – один день). Спот-курс показывает, как оценивается национальная валюта в момент проведения операции за пределами данной страны. Он важен для оценки рынком динамики развития курса конкретной валюты. В международной экономике под валютным курсом обычно понимается спот-курс;

˗ форвардный курс – курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через два дня после даты подписания сделки. Если спот-курс является ценой валюты на текущий момент времени, то форвард-курс служит реальным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта через определенный период времени. Обычно для стандартных контрактов этот период тоже стандартный – 1, 3, 6, 12 месяцев.

Форвардные операции делятся  на два вида:

а) сделки аутрайт – единичные конверсионные операции с датой валютирования, отличной от даты спот;

б) сделки своп – комбинации двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

Обычно форвардный курс рассчитывается на основе спот-курса с учетом действующей  процентной ставки. Так, по отношению  к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100 %). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

В практике для разных целей  используются различные виды валютных курсов, рассчитанные различными методами. Номинальный валютный курс применяется  в текущих сделках и расчетах. Обычно, когда говорят о валютном курсе, именно его и имеют в  виду. Для определения долгосрочных тенденций более приемлем реальный валютный курс, так как стоимость валют изменяется параллельно с изменением общего уровня цен в стране, хотя и не всегда прямо пропорционально.

При определенных условиях в стране может действовать не один валютный курс, а несколько. Множественность валютных курсов означает применение дифференцированных курсов национальной валюты в зависимости от:

˗ видов валютных операций;

˗ участников этих операций;

˗ валют, в которых эти  операции осуществляются.

 Введение странами нескольких валютных курсов возможно только с одобрения МВФ на ограниченный срок в целях быстрого решения проблем с внешними платежами.

Множественность валютных курсов возникает, если в стране действуют:

˗ два или более валютных курса, применяемых к операциям  различного типа. Обычно это официальный  курс (для набора валютных операций) и курс свободного рынка (для всех остальных операций). Официальный  курс всегда завышен и неблагоприятен для продавцов валюты (экспортеров) и выгоден для покупателей  валюты (государственных органов);