Министерство  образования  и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию 

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

"ОРЕНБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ" 

Финансово - экономический факультет 

Кафедра банковского дела и страхования 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине «Деньги. Кредит. Банки» 
 

Валютный  рынок: инструменты и механизм  

ГОУ  ОГУ 080105.65.3009.10ОО 
 
 

Руководитель  работы

____________ Резник И.А.

«__» ___________2009 г.

                                                                                                Исполнитель студентка

               __________  Корягина Е.С.

 «__»  ____________2009 г.

Нормоконтролер

___________ Резник  И.А.

 «__» ____________2009 г. 
 
 
 

Оренбург 2009

Содержание 
 

Введение

     В настоящее время механизмы валютного  обмена, особенно в странах с переходной экономикой, таковы, что валютный рынок  можно рассматривать как типичный пример конкурентного рынка, где  действуют механизмы конкурентного ценообразования. Действительно, в большинстве стран покупку и продажу иностранной валюты может осуществить любой субъект хозяйствования. И такие операции осуществляются либо через межбанковские валютные биржи, где определяющими факторами выступают спрос на валюту и ее предложение, либо через коммерческие банки, которые как правило, достаточно многочисленные, либо через розничную торговлю. Во всех этих случаях, каждый из участников процесса купли-продажи не может существенно влиять на общий спрос и предложение. Таким образом, достаточно обоснованным выглядит предположение о том, что обменный курс иностранной валюты на национальную - это цена специфического товара (иностранной валюты), сформированная исключительно под действием механизмов конкурентного ценообразования, т.е. на основе спроса и предложения.

     Исходя  из этой точки зрения, для описания механизма формирования обменного  курса достаточно определить совокупный спрос на валюту и её совокупное предложение.

     Актуальность  темы данной работы обусловлена следующими факторами. Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т. к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

     Валютный  курс необходим для:

     - взаимного обмена валютами при  торговле товарами, услугами, при  движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную  иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран  не могут обращаться в качестве  законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

     - сравнения цен мировых и национальных  рынков, а также стоимостных показателей  разных стран, выраженных в  национальных или иностранных  валютах; 

     - периодической переоценки счетов  в иностранной валюте фирм  и банков.

     Из  актуальности темы следует цель данной работы: изучение механизма действия валютного рынка и формирование валютного курса.

     Для достижения цели в курсовой работе поставлены следующие задачи:

1. дать понятие и определить сущность валютного рынка;
2. показать роль валютного рынка в современной экономике;
3. выявить основные закономерности развития валютного рынка;
4. проанализировать деятельность валютного рынка за 2008 год;
5. определить влияние мирового финансового кризиса на валютный рынок РФ;
6. выделить проблемы и перспективы развития валютного рынка в РФ.

           Ключевыми факторами  успешного решения поставленных задач будет  являться использование  практического опыта  совершения валютных операций в совокупности с  основополагающими  теоретическими разработками.

           Теоретической и методологической основой курсовой работы являются законодательные и нормативные акты, регламентирующие валютный рынок в РФ, научные исследования и разработки в области валютного регулирования. 

     В первой главе курсовой работы излагаются  теоретические и правовые основы  формирования и функционирования валютного рынка в современной экономике.

           Во второй главе  характеризуются валютные операции на ММВБ в 2008 году и влияние мирового финансового кризиса на валютный рынок РФ.

           В третьей главе  рассмотрены проблемы и перспективы развития  валютного рынка в РФ.

       1 Теоретические аспекты формирования и функционирования валютного рынка в современной экономике

     1.1 Понятие и сущность  валютного рынка в современной экономике

      В литературе существует несколько различных толкований понятия валютного рынка в силу того, что законодательного определения пока нет. Различные авторы предлагают разнообразное толкование этой категории. Так, например, А.Г. Наговицин и В.В. Иванов определяют валютный рынок просто как «рынок, на котором продается и покупается валюта разных стран» [10].

      И.И. Платонова рассматривает валютный рынок более сложно, а именно, в трех аспектах: в широком смысле слова, в узком смысле слова и  с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются как официальные центры, где совершается конвертация иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения [15].

      По  мнению Авдеева С.М. валютный рынок - сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала [5]. На валютном рынке сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя.

      Каждый  из них имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать или  не совпадать. При совпадении интересов  происходит акт купли-продажи валютных ценностей. Поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском.

      Коммерческий  риск есть опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска – получения хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

      Валютный  рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют [12].

      Валютный  рынок представляет собой совокупность экономических и организационных  взаимоотношений, связанных с покупкой или продажей валют и ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса  и предложения и определяет курс иностранной валюты относительно денежной единицы страны [10]. Валютный рынок является частью финансового рынка страны, существующего наряду с другими видами рынков, такими как рынок ценных бумаг, учетный рынок, рынок краткосрочных кредитов и др. Структура финансового рынка представлена на рисунке 1.1.  

Рисунок 1.1 -Структура финансового рынка [10]  

      Валютный  рынок имеет свои особенности. У него нет четких географических границ, определенного места расположения, он функционирует круглосуточно, на нем может действовать неограниченное число участников, он обладает высокой степенью ликвидности. Валютный рынок как система включает подсистемы валютного механизма  и валютных отношений. Под первой подсистемой понимаются правовые нормы и институты, представляющие эти нормы на национальном и международном уровнях. Вторая охватывает повседневные связи, в которые вступают физические и юридические лица с целью проведения международных расчетов, кредитных и других денежных операций, связанных с приобретением или продажей иностранной валюты [8].

      Развитие  валютного рынка и валютных операций в России началось с конца 80-х  годов. Экономическая реформа предусматривала отказ от государственной монополии внешней торговли и валютной монополии и децентрализацию внешнеэкономической деятельности страны. Предприятиям и организациям впервые было предоставлено право оставлять в своем  распоряжении значительную часть экспортной выручки на валютных счетах. С 1989 г. Внешэкономбанк СССР начал проводить аукционы по продаже валюты на базе рыночного курса рубля. В Москве была создана валютная биржа на которой стали регулярно проводиться торги.

     Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 22.07.2008) «О валютном регулировании и валютном контроле» (принят ГД ФС РФ 21.11.2003) содержит нормы, представляющие собой базис всего валютного регулирования, регламентирует деятельность субъектов валютного рынка и определяет перечень совершаемых на валютном рынке операций [2].

      Особенностью  национального валютного рынка  России является то обстоятельство, что  с начала 90-х годов страна имеет  по существу бивалютную денежную систему, где наряду с  российским рублем обращается  доллар США. Несмотря на официальный запрет использования долларов как средства платежа  между резидентами, они продолжают использоваться в расчетах между экономическими агентами. Валютный рынок участвует в регулировании, поддержании и  формировании  валютного курса рубля - цены национальной иностранной валюты, выраженной  в иностранной валюте, который необходим:

      - при осуществлении внешней торговли  товарами и услугами, при перемещении  через границу капиталов и  кредитных ресурсов;

      - при обмене  российских рублей на иностранную валюту и наоборот;

      - для сопоставления национальных  и   мировых цен;

      - для переоценки  иностранной валюты, находящейся на счетах хозяйствующих субъектов;

      - для определения таможенной стоимости  товаров, пересекающих границу  России;

      - для других целей [7].

      С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных  банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами [15].

     С организационно-технической точки  зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операции на валютном рынке во многом определяется его видом.

     Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности.

     По  сфере распространения:

     - международный валютный рынок  охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют;

     - внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

     По  отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный  валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

     По  видам применяемых валютных курсов:

     - рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю;

     - валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

     По  степени организованности:

     - биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью;

     - внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

     При классификации валютных рынков следует  выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки.

     Рынок евровалют - это международный рынок  валют стран Западной Европы, где  осуществляются операции в валютах  этих стран. Функционирование рынка  евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

     Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций  заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.

     Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

     Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные  связи и финансовые отношения  по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками  иностранных государств [20].

     Валютный  рынок представляет собой сферу  отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки. Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций. Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности. Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые.

     Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте как на территории России, так и за границей.

     Внутренняя  лицензия предусматривает право  на совершение коммерческими банками  банковских операций в иностранной  валюте на территории России.

     Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте.

     Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и выполняет функции агента валютного контроля за операциями своих клиентов [6].

     Таким образом, валютный рынок представляет собой совокупность экономических  и организационных взаимоотношений, связанных с покупкой или продажей валют и ценных бумаг в иностранной  валюте на основе спроса  и предложения и определяет курс иностранной валюты относительно денежной единицы страны. Валютный рынок является частью финансового рынка страны, существующего наряду с другими видами рынков, такими как рынок ценных бумаг, учетный рынок, рынок краткосрочных кредитов и др. 

     Таким образом, кратко охарактеризовав валютный рынок РФ,  систематизируем роль валютного рынка в современной экономике.  

     1.2 Роль в современной  экономике

     Цель  валютной стратегии – определение средне- и долгосрочных организационных и экономических мероприятий в области валютной политики, исходя из приоритетов общества – обеспечения устойчивого экономического роста, занятости населения, повышения его жизненного уровня, социальной защищенности. Именно это и является основной задачей рыночных реформ. Очевидно, что валютная стратегия должна описывать не только целевые ориентиры базовых макроэкономических элементов собственно валютной политики (режим валютного курса, роль государственных органов в регулировании валютного рынка, степень либерализации и достаточности валютных ограничений), но и более узкие прикладные задачи (развитие рыночной инфраструктуры, ликвидность самого рынка). При разработке валютной стратегии важно учитывать также степень влияния тех или иных решений, принимаемых на валютном рынке, на другие параметры макроэкономики (инфляцию, рост производства, инвестиционную активность).

     Любое кардинальное решение в области  валютного рынка должно предварительно проходить тщательную совместную экспертизу научных институтов, регулирующих государственных  органов, представителей бизнеса в лице профессиональных организаций с точки зрения оценки последствий реализации задач, сформулированных в валютной стратегии страны.

     Увязка валютной стратегии с общей экономической  и инвестиционной политикой государства. Первоочередная задача российской экономики – достижение устойчиво высоких темпов экономического роста. Она важна для решения социальных проблем, повышения жизненного уровня населения и укрепления международных позиций страны [11].

     Валютная  стратегия как часть общеэкономической политики формирует такие отношения российской экономики с мировой, которые позволят:

     - укрепить валютно-финансовое положение страны, стабилизировать рубль, повысить внешнюю платежеспособность;

     - содействовать росту экспорта особенно в обрабатывающей промышленности и наукоемком производстве;

     - обеспечить наличие на внутреннем потребительском рынке современных качественных импортных товаров, что создаст конкуренцию продукции отечественного производства для повышения тем самым ее эффективности и качества;

     - импортировать современные технологии, машины и оборудование, необходимые для модернизации и технологического перевооружения отечественной промышленности, а также для внедрения современных навыков организации и управления производством [12].

     Валютная  стратегия, прежде всего, определяет политику в области валютного курса  рубля, валютного регулирования, развития валютного рынка.

     Главное стратегическое направление в области  валютного курса – обеспечение  его относительной стабильности, соответствие динамики курса базовым макроэкономическим показателям. В отношении валютного рынка стратегия нацелена на обеспечение репрезентативности курса, формирующегося на рынке, и ограничение влияния спекулятивных факторов на его формирование. Непосредственная цель валютных ограничений и контроля состоит в создании приемлемых условий функционирования валютного рынка при существующем уровне нелегальной утечки капитала и непрозрачности финансового оборота.

     Действующая система валютного регулирования  и валютного контроля представляет собой комплекс законодательных, нормативных и административных ограничений на проведение валютных операций. В то же время в России, где рыночная экономика находится в стадии формирования, существуют многообразные экономические условия, препятствующие свободному валютному обмену (монополии, высокие барьеры входа-выхода и т.п.). Юридические ограничения нацелены на устранение влияния диспропорций, привносимых экономическими факторами.

     Современная денежно-кредитная политика в целом  содействует укреплению валютно-финансового положения России и обеспечивает ее текущую внешнюю платежеспособность, о чем свидетельствует хотя бы динамика золотовалютных резервов РФ. Это, однако, не устраняет необходимости предусматривать направления ее совершенствования. Они могут быть реализованы при появлении условий достижения устойчиво высоких темпов экономического роста, улучшения предпринимательского и инвестиционного климата, создания условий инвестиционной привлекательности для отечественного и иностранного капиталов.

     Либерализация валютного режима и валютной политики должна следовать за позитивными  изменениями в экономике, серьезным  улучшением инвестиционного климата. Это подтверждается послевоенным опытом стран Западной Европы. Преждевременная  либерализация бессмысленна, опасна и вредна. Как показывает опыт ряда развивающихся стран (например Китая), которые привлекают значительные инвестиции, решающую роль играют динамика и устойчивость развития, деловой и предпринимательский климат в стране [16].

     Приоритеты и ограничения реализации валютной стратегии, группы интересов и меры ответственности за принятие решений. Валютное регулирование – часть валютной политики страны, поэтому изменение валютного режима нельзя проводить автономно. В любом случае либерализация подчиняется стратегическим задачам национальной валютной политики и соответственно отвечает долгосрочным национальным интересам. Сильный, устойчивый рубль – неотъемлемое условие нормального развития российской экономики. Чтобы курс рубля был предсказуем – а это важно как для отечественных, так и зарубежных инвесторов – необходимо позаботиться о равновесии спроса и предложения на валютном рынке.

     Заметим, что норматив обязательной продажи  валютной выручки – не единственный инструмент валютного регулирования. Если есть потребность усовершенствовать систему валютного регулирования, ее следует усовершенствовать целиком, использовав весь набор средств, в том числе заполнив пустоты в законодательстве.

     Проблема  России (как и любого другого государства, на валюту которого не существует спроса за рубежом и которая продается на иностранную только внутри страны) состоит не столько в том, чтобы валютная выручка поступила в страну, сколько в том, чтобы она попала на валютный рынок. Если же этого не происходит (экспортеры оставляют ее на своих банковских счетах), то даже при положительном торговом и платежном балансе на валютном рынке может возникнуть нехватка долларовых средств. И тогда курс доллара неизбежно начнет расти, что усилит его привлекательность в качестве инвестиционного актива.