Валютный рынок РФ: современное состояние, организация и управление

 

Оглавление:

Введение…………………………………………………………………………3

Глава I. Теоретические основы валютного рынка…………………………….4

1.1     Сущность, функции, основные понятия валютного рынка….4

2. Классификация валютных рынков……………………………7
3. Виды валютных операций…………………………………….10
4. Валютный курс………………………………………………...12

Глава II. Современный валютный рынок России…………………………….15

2.1  Организация валютного рынка………………………………….15

2.2  Современное состояние валютного рынка……………………..18

2.3  Валютное регулирование и валютный контроль………………25

Глава III. Совершенствование регулирования валютного рынка в России…28

     3.1  Проблемы регулирования валютного  рынка……………………28

          3.2  Совершенствование регулирования валютного рынка………... 30

Заключение………………………………………………………………………33

Список литературы……………………………………………………………...35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Расширяющиеся международные связи, возрастающая интернационализация хозяйственной  жизни нашей страны вызывает объективную  необходимость становления и  развития надежного, эффективно функционирующего валютного рынка. Без развитого  валютного рынка невозможно становление  высокоэффективной российской экономики.

Валютный  рынок как форма организации  движения валютных ценностей развивается  бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов  на фондовых биржах, широкой сети пунктов  обмена валюты, рост объема валютной выручки  хозяйствующих субъектов от продажи  ими на экспорт товаров, работ, услуг  и т.д.

Организаторами  и единственными владельцами  достоверной информации о состоянии  и конъюнктуре валютного рынка  являются банки.

В данной курсовой рассматриваются сущность, содержание и виды валютного рынка, виды валютных операций и валютные курсы, современное состояние рынка, его организация.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава I. Теоретические основы валютного рынка

1.1 Сущность, функции, основные  понятия валютного рынка.

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная  валюта. Для этих целей существуют специальные рынки, на которых может  быть куплена или продана иностранная  валюта и которые называются валютными рынками.

Валютный рынок по своим масштабам  значительно превосходит рынок  товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и  технологий. На этих рынках частные  лица, компании, банки, государственные  учреждения взаимодействуют друг с  другом с целью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужна  им по самым разным причинам. Также  имеется возможность     “спекулировать”, приобретая или продавая валюту, то есть играя на ее будущей цене. Следует отметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

К важнейшим функциям валютного  рынка можно отнести следующие:

1. Своевременное осуществление международных расчетов
2. Регулирование валютных курсов
3. Диверсификация валютных резервов
4. Страхование валютных рисков
5. Получение прибыли участников валютного рынка в виде  разницы курсов валют
6. Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства

 

 Валютная сделка представляет собой обмен денег  одной страны на деньги другой. Для  проведения операций на валютном рынке  проводится котировка, т.е. пересчет валюты одной страны на валюту другой. Используют два метода котировки: косвенная(стоимость национальной денежной единицы выражается в иностранных денежных единицах) и прямая (стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице).

Валюта – это не новый вид  денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные  отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических  отношениях, становятся валютой. Валюта может быть свободно конвертируемой (без ограничений обменивается на любые  иностранные валюты); частично конвертируемой (валюты стран, где сохраняются количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок) и неконвертируемые (замкнутые) (валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют). Однозначно одно: чем меньше ограничений, тем более «рыночным» является механизм формирования спроса и предложения на валютном рынке, тем более совершенна институциональная организация этого рынка. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц необходим валютный курс. Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие. Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

Чтобы любой рынок мог достигнуть объемов валютного, он должен предоставлять  его участникам различные виды необходимых  им услуг. В качестве предпосылок  существования и роста валютного  рынка можно назвать три причины:

Первая причина, объясняющая существование валютного рынка: он является удобным механизмом переноса покупательной способности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на других людей, которые обычно используют при ведении своего бизнеса другую денежную единицу.

Вторая причина, позволяющая эффективно функционировать валютным рынкам состоит в том, что валютные рынки предлагают инструменты, с помощью которых можно переложить риски, связанные с изменением обменных курсов, на плечи профессиональных участников рынка. Эта «страхующая» функция особенно важна в наше время, отмеченное нестабильностью обменных курсов.

Третья причина продолжающегося процветания валютных рынков состоит в предоставлении ими возможности получения кредита. Валютный рынок является одним из тех инструментов, с помощью которого может быть эффективно и с низкими издержками выполнено финансирование экспортно-импортных сделок и проведены связанные с ними операции конвертирования валют.

Фактически, валютный рынок является внебиржевым (неорганизованным), подобным рынку краткосрочных финансовых обязательств. Говоря более конкретно, валютный рынок состоит из ряда формально  не определенных рынков, соединенных между собой посредством системы международных банковских связей. Участники этого рынка могут поддерживать между собой контакты с помощью различных средств связи. Покупка-продажа валюты может происходить ежедневно в любое время дня и ночи. На валютных рынках не существует письменных правил, регулирующих их деятельность, однако все проводимые на них сделки должны осуществляться в соответствии со сложившимися негласными процедурными и этическими нормами. Активность, с которой денежная единица продается и покупается на мировом рынке валют, зависит в определенной мере от принятого в этой стране внутреннего законодательства. На практике каждая страна в большей или меньшей степени является участником валютного рынка.

 

2. Классификация валютных рынков

Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени  организованности.

По сфере  распространения, то есть по широте охвата, можно выделить международный и внутренний валютные рынки. Международный и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, биржами) в отдельных регионах мира или данной страны. Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Международный валютный рынок - цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. В настоящее время можно выделить Азиатский (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне), Европейский (Лондон, Франкфурт- на Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки.

Внутренний  валютный рынок - это валютный рынок одного государства, то есть рынок, функционирующий внутри данной страны. Внутренний валютный рынок России состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах (Московская межбанковская, Санкт-петербургская, Уральская региональная межбанковская, Сибирская межбанковская, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская, Ростовская межбанковская валютные биржи и другие).По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.

Валютные  ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают вы себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, в том числе полное или частичное запрещение купли-продажи иностранной валюты и т. п. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

По видам  применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с  одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, то есть с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

Фиксинг осуществляется ЦБ России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение  курса доллара США к рублю.

Валютный  рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты.

По степени  организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой  валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных (рублевых, валютных) средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, то есть ее рыночной стоимости.

Биржевой  валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью. Ликвидность  валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и  без потерь в цене превращаться в  рубли.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут  его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой  и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу  и в то же время взаимно дополняют  друг друга. Это связано с тем, что выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению  ценных бумаг в валюте, они применяют  различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

При классификации  валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран.

Рынок еврооблигаций  выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в  виде облигаций заемщиков. Облигация  содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.

Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне.

На рынке  еврооблигаций отсутствует государственное  регулирование, что упрощает эмиссию  облигаций. Налог с источника  дохода на рынке еврооблигаций не взимается.

Рынок евродепозитов  выражает устойчивые финансовые отношения  по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных  государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи  и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных  государств.

Можно выделить «черный» и «серый» рынки:

«черный»  рынок - это нелегальный рынок,

«серый» рынок - это рынок, на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами. Например, «серый» рынок в рублях функционирует во Франкфурте-на-Майне, в Вене.

 

3. Виды валютных операции

Классификация и виды валютных операций

Согласно законодательству валютные операции можно разделить на текущие  валютные операции и валютные операции, которые связаны с движением  капитала.

В текущие валютные операции входят:

• переводы в РФ и из страны иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней
• получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;
• переводы в РФ и из страны процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;
• переводы неторгового характера в РФ и из страны, включая переводы сумм, заработной платы, пенсии алиментов, наследства и т. д.

Валютные операции, связанные с  движением капитала включают:

• прямые инвестиции, т. е. вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;
• портфельные инвестиции т е приобретение ценных бумаг;
• переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иных прав на недвижимость;
• предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 90 дней по экспорту и импорту товаров, работ и услуг;
• предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;
• все иные валютные операции, не являющиеся текущими.

Основные виды валютных операций

1. Открытие и ведение валютных счетов клиентуры (открытие валютных счетов юридическим и физическим лицам, начисление процентов по остаткам на счетах, предоставление овердрафтов, предоставление выписок по мере совершения операции, оформление архива счета за каждый интервал времени, выполнение операций по распоряжению клиентов относительно средств на их валютных счетах, надзор за экспортно-импортными операциями).

2. Неторговые операции коммерческого банка – это операции, связанные с обслуживанием клиентов, не имеющих отношения к проведению расчетов по экспорту и импорту товаров и услуг клиентов банка движением капитала.

Выпуск и обслуживание пластиковых  карточек – одна из новейших операций, которая дает потенциал занять еще  незанятые ниши рынка по такому виду операций, привлечь новых клиентов и удержать старых, поднять авторитет  банка и занять более высокое  положение в конкурентной битве  между банками. Операции по покупке  и продаже наличной валюты являются одной из главных операций неторгового  характера. Деятельность коммерческих банков на основе обменных пунктов  служит рекламой банка, орудием привлечения  клиентов и, самое основное, приносит реальный доход коммерческому банку.

 

4. Валютный курс

Валю́тный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах,ценных бумагах.

Понятие «обмен валюты» связано с такой  ее характеристикой, как конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования  валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения  на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют  законодательно установленные ограничения  почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается  валюта стран, в которых действуют  ограничения и регламентации  на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны. Таким образом конвертируемость — это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

Для конвертированных валют в основе курса лежит  валютный паритет. Однако курсы валют  почти никогда не совпадают с  их валютным паритетом. В условиях международной  торговли и других внешнеэкономических  акций отношение поступлений  и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.

Фиксация  валютного курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается в пропорциях к его золотому содержанию.

В той  или иной степени правительство  страны устанавливает официальные  обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается Центральным Банком РФ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.

Фиксирование  национальной денежной единицы в  иностранной называется валютной котировкой. Принято различать прямую и обратную (косвенную) котировку. Прямая котировка — это цена иностранной валюты, сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты. Обратная (косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты, приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:

• Курс продавца (по которому банк продает  валюту);

• Курс покупателя (по которому банк покупает валюту).

Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения  прибыли. Разность между этими курсами  образует маржу.

 

 

 

 

Глава II.Современный валютный рынок России.

2.1 Организация  валютного рынка  в России

Основными составляющими валютного рынка  в России выступают:

- рынок наличной  валюты;

- рынок безналичной  валюты.

Рынок наличной валюты представлен валютно-обменными  операциями физических лиц через коммерческие банки и банкнотными сделками, совершаемыми коммерческими банками в целях пополнения валютно-кассовой наличности.

Рынок безналичной  валюты состоит из рынка наличных сделок (спот-рынок) и срочный рынок. В свою очередь срочный рынок делится на биржевой рынок, на котором совершаются фьючерсные сделки, и внебиржевой – совершаются форвардные сделки. Также необходимо отметить о совершении опционных сделок на срочных рынках.

Фьючерсная сделка - биржевая сделка, объектом которой  является фьючерсный контракт. Порядок  и условия заключения фьючерсных сделок определяются отдельным положением, утверждаемым биржевым советом.

Обычно фьючерсные сделки заключаются  
- с целью страхования (хеджирования) сделок с наличным товаром; или 
- с целью получения в ходе перепродажи или после ликвидации сделки разницы от возможного изменения цен.

Форвардная  сделка — срочная сделка за наличный расчет, при которой продавец и покупатель соглашаются на поставку проданного товара на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс проданной валюты) устанавливается в момент заключения сделки.

На валютном рынке функционируют четыре основных категории субъектов:

1. банки и небанковские дилеры, торгующие иностранной валютой;
2. индивидуумы и фирмы, выполняющие коммерческие и инвестиционные операции;
3. арбитражеры и спекулянты;
4. центральные банки и казначейства.

Банки и  небанковские дилеры, торгующие иностранной  валютой, «делают рынок» как в  техническом, так и в организационном  смысле. Они получают прибыль, покупая  иностранную валюту по ее реальной цене и перепродавая по несколько  более высокой цене, называемой «ценой продажи».

Индивидуумы и фирмы используют валютный рынок, чтобы способствовать выполнению своих  коммерческих и финансовых операций. Эта группа состоит из экспортеров, импортеров, инвесторов международных  фондов, межнациональных фирм и туристов. Использование ими валютного  рынка является необходимым элементом  их коммерческих и инвестиционных программ, однако носит эпизодический характер. Некоторые из этих участников используют рынок для «хеджа» (избегая риска, связанного с курсами обмена валюты).

Спекулянты  и арбитражеры получают прибыль  внутри самого рынка. Они оперируют  только в собственных интересах, не обслуживая клиентов и не обеспечивая  непрерывности работы рынка. Например, участники, занимающиеся арбитражем, получают прибыль от разницы цен между  различными рынками.

Центральные банки и казначейства используют рынок для того, чтобы приобрести запасы иностранной валюты или избавиться от них; повлиять на цены, по которым  ведется торговля их собственной  валютой. Они стремятся повлиять на курс обмена валюты таким образом, чтобы это служило интересам  их страны.

Субъекты  валютного рынка осуществляют свою деятельность на валютном рынке, специфическим  сектором которого является фондовая (валютная) биржа. Главная функция  фондовой (валютной) биржи состоит  в выявлении реальной рыночной цены товара (валютного курса) с учетом изменения предложения и спроса на нее.

Под объектами  валютного рынка понимаются валютные операции и валютные ценности.

Валютные  операции представляют собой вид  деятельности государства, предприятий, организаций, банковских и других финансово-кредитных  институтов по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной  валюты.

Валютные  операции совершаются на валютных рынках. В соответствии с разделением  валютных рынков на спот (наличный, кассовый, текущий) и срочный выделяют соответствующие  виды валютных операций. При этом, если на рынке спот осуществляются наличные (кассовые, текущие, спот) операции, т.е. операции по купле-продаже валюты, расчеты  по которым осуществляются не позднее 2 банковских дней, то на срочном валютном рынке осуществляются разнообразные  валютные операции со сроком исполнения более чем через два банковских дня (т.е. в будущем). К таким операциям  относят: операции типа валютный форвард; валютный (финансовый) фьючерс; валютный (чистый) опцион; сделки своп и др. Все  они имеют схожий механизм установления валютного курса и окончательного исполнения валютного контракта.

Объектами валютного рынка выступают также  валютные ценности. К их разряду  относятся: иностранная валюта; ценные бумаги в иностранной валюте; драгоценные  металлы и камни в сыром  и обработанном виде за исключением  ювелирных и бытовых изделий, а также лома таких изделий.

Иностранная валюта используется в расчетах, а  также сама служит объектом купли-продажи.

Ценные  бумаги представляют собой денежные и товарные документы, свидетельствующие  об имущественных правах их владельцев и предъявляемые для реализации этих прав. Основными видами ценных бумаг являются акции – свидетельства об участии в капитале акционерного общества, дающие право на получение дивидендов, и облигации – обязательства эмитентов выплачивать их владельцам ежегодный доход в форме фиксированного процента и выкупать их по окончании срока действия. Акции и облигации покупаются и продаются на фондовых биржах и на внебиржевом рынке.

 

2.2 Современное состояние валютного  рынка.

Валютный рынок стал первым и вначале практически единственным сегментом финансового рынка России. Объем его значительно вырос и, в целом,  сохраняет тенденцию увеличения масштабов. Благодаря растущим ценам на нефть и положительному платежному балансу рубль значительно укрепился, что оказывало положительное воздействие на иностранные заимствования (в результате сегодня у нас достаточно внушительный внешний корпоративный долг). Эта тенденция прервалась в 2008 г., когда рубль начал обесцениваться. На поддержание курса потрачены огромные средства Центробанка. Сегодня многие эксперты отмечают чрезмерную спекулятивность валютного рынка РФ, однако нельзя не признать эффективность действий ЦБ по поддержанию курса рубля. Внимание к укреплению стабильности этого сектора финансового рынка играет большую роль, особенно ввиду его значения в сфере обслуживания внешнеэкономической деятельности. Тем не менее, курс национальной валюты значительно подвержен влиянию мировой конъюнктуры рынка (в том числе сырьевого), что оказывает на него дестабилизирующее влияние.