Валютный рынок РФ. 3

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

1 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК 5

1.1.  Сущность валютного  рынка 5

1.2. Структурная характеристика  валютного рынка 7

1.3 Функциональная характеристика  валютного рынка 12

1.4 Спрос и предложение  на валютном рынке 14

1.5 Валютный курс 16

2  ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК РФ 20

2.1. Становление и развитие  валютного рынка РФ 20

2. 2. Современное состояние  валютного рынка РФ 22

2.3 Россия на мировом  валютном рынке 34

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 39

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 41

ВВЕДЕНИЕ

Становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, основой которого является валютный рынок. Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской Федерации в последние десятилетия развивается быстрыми темпами. Доказательством этому служит образование новых банков, валютных отделов, валютных бирж, широкой сети пунктов обмена валют, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров, услуг, работ.

Объектом исследования данной курсовой работы является российский   валютный рынок.

 Предметом исследования  являются валютно-финансовые отношения.

Целью данной курсовой работы является изучение валютного рынка  Российской Федерации и характерных особенностей  его функционирования.

Актуальность темы   заключается в том, что  валютный  рынок -  это относительно молодой сегмент рынка, который еще мало  изучен с точки зрения закономерностей его формирования и развития, методов и форм торговли валютой, его эффективности. Развитие валютного рынка выступает своего рода необходимостью для поддержания стабилизации страны в целом и закрепления статуса России, как конкурентоспособного государства.

Основной задачей  работы является рассмотрение  валютного  рынка страны, выявление  его основных элементов, на основе чего попытаться провести анализ становления  валютного  рынка  Российской Федерации.

В первой главе курсовой  работы освещены общие  вопросы, касающиеся валютного  рынка. Здесь  дается структурная и функциональная  характеристика валютного рынка, а также валютный рынок и спрос и предложение на валютном рынке.

Вторая глава посвящена валютному рынку России. Описывается валютный рынок с позиции международных валютно-финансовых расчетов.            Также рассматривается состояние российского валютного рынка на сегодняшний день. 

Источниками информации при выполнении курсовой работы послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, труды ученых-экономистов, учебная литература, а так же источники периодической печати по вопросам выбранной темы.

1 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

1.1.  Сущность валютного  рынка

Развитие международных валютно-финансовых отношений стало причиной создания валютных рынков. В интегрирующемся  мире страны все теснее взаимодействуют друг с другом в различных сферах, и, прежде всего в экономике. Это взаимодействие представлено сегодня в виде обмена товарами, услугами, потоками капитала и людских ресурсов, информацией и знаниями. В условиях господствующего рыночного хозяйства, все названные потоки приобретают стоимостную форму и измеряются деньгами. Одной из важнейших функций денег является обеспечение международных расчетов. Обычно при выполнении именно этой функции деньги называются валютой. [2 , с. 194]

Валютный рынок является составной частью рыночного механизма, объединяющий экономические взаимоотношения, возникающие в области обмена национальных денег на иностранные, и служащий движению интеграции национальной экономики в мировом хозяйстве.[5 , с.40]

Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные   сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу.[4, с. 513]

Валютный рынок, с точки  зрения его институтов, представляет собой  совокупность  финансовых  центров,  где  сосредоточена  купля-продажа  валют  и  ценных  бумаг  в  валюте  на  основе  спроса  и  предложения на них. С  организационно-технической  точки  зрения  валютный  рынок представляет  собой  совокупность  телеграфных,  телефонных,  телексных, электронных и прочих  коммуникационных  систем,  связывающих между собой  участников  валютного  рынка  разных  стран,  осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. [7, с. 19]

Российский валютный рынок  подразделяется на следующие сегменты:

1) рынок спот - рынок, на  котором сделка купли - продажи  валюты происходит  по оговоренному  на сегодняшний день валютному  курсу, но валюта поставляется  только через два дня после  заключения сделки;

2) рынок срочных контрактов - рынок, где заключается срочная  биржевая сделка по фиксированному  курсу и фиксированной сумме  в иностранной валюте;

3) рынок наличной валюты.

Рынок спот в свою очередь подразделяется на рынок свободно конвертируемых валют и рынок ограниченно конвертируемых валют, а рынок срочных контрактов — на сегменты, соответствующие некоторым финансовым инструментам, т. е. фьючерсы, форварды, опционы и др.[5, с.45]

По своему составу валютный рынок охватывает достаточно широкий круг участников, которые совершают сделки по купле-продаже валютных ценностей.

Участниками  валютного рынка являются:

•     Коммерческие  банки.  Они  проводят  основной  объем  валютных операций.  На  мировых  валютных  рынках  за счет значительной доли своих операций в общем объёме мирового рынка, наибольшее  влияние  оказывают  крупные  международные  банки,  ежедневный  объем операций, которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Citibank, JPMorgan Chase Bank, Deutsche Bank, ABN Amro Bank, Barclays Bank. На российском рынке FOREX,  можно выделить  следующие наиболее активные банки такие как: Альфа Банк, Газпромбанк, Райффайзенбанк, МДМ-Банк, Сбербанк и другие.
• Фирмы,  осуществляющие  внешнеторговые  операции. Не имея прямого доступа на валютный рынок, они участвуют в международной торговле, предъявляют  устойчивый спрос  на  иностранную  валюту (в  части  импортеров)  и  предложение иностранной  валюты (экспортеры).
• Компании,  осуществляющие  зарубежные  вложения  активов (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations). Данные  компании,  представленные  различного  рода  международными инвестиционными  фондами,  осуществляют  политику диверсифицированного  управления  портфелем  активов,  размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. К  данному  виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие  иностранные  производственные  инвестиции:  создание  филиалов, совместных  предприятий  и  т.д.,  такие  как: Дженерал Моторс,  Бритиш Петролеум и другие.
• Центральные банки. Оказывая прямое  влияние на валютные рынки, они осуществляют валютное регулирование на внешнем рынке.
• Валютные биржи. В ряде стран функционируют валютные биржи, где осуществляется обмен  валют для юридических лиц и формируется рыночный валютный курс. Хотя  валютный  рынок  в  основном  является внебиржевым  и,  следовательно,  децентрализованным, функционирующим  круглые сутки, некоторые его инструменты торгуются  на  бирже.  Например,  с  валютными  фьючерсами  активно работает Чикагская товарная биржа (СМЕ), а с валютными опционами - Фондовая  биржа  Филадельфии (PHLX).  В  Москве  валютные инструменты торгуются на ММВБ (MICEX - Moscow Interbank Currency Exchange).
• Валютные  брокерские  фирмы.  В  их  функцию  входит  сведение покупателя  и  продавца  иностранной  валюты  и  осуществление  между ними конверсионной  или  ссудно-депозитной  операции. Наиболее  крупными  международными  брокерскими  компаниями являются: Tullett + Tokyo, Tradition UK, Cantor Fitzgerald. На российском рынке  брокерские  услуги по  конверсионным и  депозитным  операциям предоставляют брокерские фирмы: Adix, NFBK.
• Частные  лица.  Физические  лица  проводят  широкий  спектр неторговых  операций  в  части  зарубежного  туризма,  переводов заработной  платы,  пенсий,  гонораров,  покупки  и  продажи  наличной валюты,  а  также  физические  лица  имеют  возможность  инвестировать свободные  денежные  средства  на  рынке FOREX  с  целью  получения прибыли. [10 , с. 272]

1.2. Структурная характеристика валютного рынка

Структуру валютного рынка образуют валютные отношения, которые складываются в результате совершения валютных операций субъектами валютного рынка.

В соответствии с российским валютным законодательством валютные операции представляют собой действия, которые связаны с:

1. переходом прав  собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;
2. вывоз и пересылка в РФ, а также ввоз и пересылка из РФ валютных ценностей;
3. осуществление международных денежных переводов;
4. расчеты между резидентами и нерезидентами в валюте РФ.  [1]

Валютные операции могут проводиться в национальной и иностранной валюте, а также могут  быть связанными с валютными ценностями и с ценными бумагами, номинированными в российской валюте.

Валютные ценности включают в себя иностранную валюту, а также внешние ценные бумаги, в том числе в бездокументарной форме, не относящиеся, в соответствии с валютным законодательством, к внутренним ценным бумагам.

Соответственно, внутренними устными бумагами являются ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ и выпуск которых зарегистрирован в РФ, а также иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты РФ, выпущенные на ее территории. [2,  с. 152]

Субъектами валютных операций могут являться резиденты и нерезиденты.

К резидентам относятся:

1. физические лица, являющиеся гражданами РФ;
2. иностранные граждане, постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство и лица без гражданства;
3. юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ;
4. находящиеся за пределами РФ филиалы и представительства юридических лиц, созданных в соответствии с законодательством РФ;
5. дипломатические представительства, консульские учреждения РФ и иные официальные представительства РФ, находящиеся за пределами ее территории.

К нерезидентам относятся:

1. физические лица, не являющиеся в соответствии с законодательством резидентами;
2. юридические лица и иные организации, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и находящиеся за пределами территории РФ;
3. аккредитованные в РФ дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств;
4. межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в РФ;
5. находящиеся на территории РФ филиалы, постоянные представительства и другие структурные подразделения нерезидентов, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств.

Валютные операции осуществляются на основании валютных договоров. Валютным договором признается денежная сделка с валютой, заключенная в соответствии с национальным валютным правом.

Банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии ЦР РФ на проведение валютных операций, называются уполномоченными банками.

Операции с иностранной валютой подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала. Валютные операции движения капитала регулируются ЦБ РФ, который может устанавливать только требование об использовании для их осуществления специального счета и специальные требования по резервированию. [6, с. 228]

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:

По сфере распространения, выделяют  международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами в отдельных регионах мира или данной страны.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки,  в зависимости от отсутствия или наличия на нем валютных ограничений.

Регулирование валютных операций в зарубежных странах осуществляется, как правило, на двух уровнях. Это государственное регулирование, проводимое в рамках валютной политики государства, и ограничения, вводимые непосредственно банками для страхования своей деятельности от возможных убытков.

Валютные ограничения — это  государственные меры  по установлению порядка проведения операций с предметом оперирования (иностранной валютой, ценными бумагами, выраженными в ней, валютными ценностями) в отдельных странах, вмененных национальным законодательством. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, а также установления порядка расчетов в валюте на внутреннем рынке.[9 с.201]

Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их — свободным валютным рынком.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом. Рынок с одним режимом — это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах.

Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов.

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой. Биржевой валютный рынок — это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа — предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Это так называемый, валютный дилинг (ForEx DEALING). После 1973 года цены валют перестали определяться золотыми запасами стран и на сегодняшний день внебиржевой рынок торговли валютами (суммарный оборот рынка в день) составляет 1,2 трлн. долларов США. Конечно, будучи противоположными сторонами одной медали, биржевой и внебиржевой рынки в то же время дополняют друг друга. Это связано с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

Далее,  выделяют следующие виды  валютных рынков:

Рынок евровалют — это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

Важнейшим сегментом развития финансовых рынков в последнее время является срочная торговля. Развитию срочных рынков способствует существующее непостоянство и быстрая изменчивость цен товаров и финансовых инструментов.

При характеристике срочных рынков можно выделить:

• рынок форвардных контрактов;
• рынок фьючерсов;
• рынок опционов.

Форвардные сделки, или срочные сделки за наличный расчет, в соответствии с которыми покупатель и продавец соглашаются на поставку товара или валюты на определенную дату в будущем, являются одной из первых форм срочного контракта, которые возникли как реакция на значительное изменение цен.

Рынок фьючерсов. Одним из наиболее успешных и в то же самое время наиболее противоречивых нововведений на мировых финансовых рынках в последние десятилетия стало начало торговли финансовыми фьючерсами, т.е. такими фьючерсными контрактами, в основе которых лежат финансовые инструменты с фиксированной процентной ставкой и валютные курсы.

Рынок опционов. Одним из видов срочных сделок являются опционы. Опцион — это двусторонний договор о передаче прав (для покупателя) и обязательство (для продавца) купить или продать определенный финансовый актив по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. [10 , с. 19]

1.3 Функциональная характеристика валютного рынка

Валютный рынок выполняет несколько функции, во- первых он прежде всего обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределами  национальной экономики. Также, валютный рынок дает  возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При страховании  экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, стараются избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте.

Во-вторых,  валютный рынок является "ареной" для проведения  валютных операции, где можно играть на будущей цене. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.

Таким образом, общее правило для спекулятивных операций в иностранной валюте состоит в том, что их прибыльность зависит от того, насколько валюта упадет в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте. Однако спекулятивные операции прибыльны лишь в том случае, если участникам рынка, верно, удается сделать прогноз  ожидаемых изменений валютного курса.

Курсы валют колеблются под влиянием многочисленных факторов, что увеличивает риски потерь, при расчетах. Сложен и механизм  международных кредитных отношений и миграции капиталов. Перевод денег из страны в страну исторически связан, с торговлей. Сделкам по продаже и покупке товаров и услуг почти всегда сопутствуют расчеты, т.е. пересылка из одной страны в другую денежных средств — валюты.

Таким образом, выявлено,  что  валютный рынок, являясь рыночным механизмом, служит средством экономического взаимодействия между странами. Существование валютного рынка необходимо, потому что он является удобным механизмом переноса покупательной способности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на других людей, которые обычно используют при ведении своего бизнеса другую денежную единицу.

Во-вторых, валютные рынки предлагают инструменты, с помощью которых можно снизить  риски, связанные с изменением обменных курсов, и переложить их на плечи профессиональных участников рынка.

 Подведя итог, следует  сказать, что   валютный рынок  является одним из тех инструментов, с помощью которого осуществляется  эффективное  финансирование экспортно-импортных  сделок и связанные с ними  операции конвертирования валют.

1.4 Спрос и предложение на валютном рынке

Эксперты определяют предложение как доступное для покупки количество товара в данное время, а спрос – это то количество, которое требуется сейчас. Разобраться с тем, что такое спрос и предложение на рынке, можно на примере более простых понятий, сделав это с точки зрения обыкновенного рынка, на котором обмениваются деньгами и товарами покупатели с продавцами. Можно представить себе, что вы выращиваете апельсины в своем личном саду, после чего занимаетесь продажей на ближайшем рынке. Вам совсем не требуется продать абсолютно все апельсины, потому что даже если у вас что-то и останется, то вы можете просто употребить их в пищу, точно так же, как и обычный покупатель.

Однако вы с гораздо большим желанием будете продавать ваши апельсины, если за них вам предложат высокую цену. Предположим, вы продаете мешок апельсинов стоимостью в один доллар. В этом случае у вас есть желание продать только пару мешков. Однако представьте, что цена повысилась. Разумеется, скорее всего вам захочется продать еще больше мешков. Допустим, мешок стоит десять долларов. Тогда вы можете продать вообще все апельсины, которые выросли в вашем саду, получить деньги и приобрести другие продукты. Диаграмма ниже, которая называется «кривая предложения» показывает подобную взаимосвязь. На синий линии отражен процесс увеличения предложения в зависимости от того, как повышается цена.

Рис.1 – График предложения на валютном рынке

С другой стороны есть еще и спрос. Теперь нужно рассмотреть отношения между продавцом и покупателем с точки зрения первого. Очевидно, что чем меньше стоимость того или иного товара, тем выше окажется спрос на него, то есть, это выходит совершенно обратное описанной выше зависимости. В том случае, когда апельсины будут продаваться по цене доллар за мешок, то покупатель захочет приобрести как можно больше, так как это будет весьма выгодно для него. И чем больше будет увеличиваться цена, тем больше будет ослабевать спрос. В конечном итоге, когда цена мешка апельсинов достигнет десяти долларов, покупатель решит, что лучше не тратить деньги на апельсины.

Рис.2 – График спроса на валютном рынке

На рынке всегда было и будет встречаться это противоречие. Именно оно и определяет, какая цена будет заплачена за тот или иной товар, и каким будет его количество.

Вот так и происходит формирование цены в среде свободного рынка. На всех прочих рынках мира происходит совершенно то же самое. Проиллюстрировать это можно следующей диаграммой:

Описанный выше пример, показывающий, как меняется спрос и предложение на рынке в зависимости от цены, на самом деле не сильно отличается от тех процессов, которые каждый день случаются на валютном рынке. Иногда спрос и предложение меняются очень быстро, и поэтому начинающие трейдеры испытывают трудности с детализацией. Однако всем стоит знать, что сила спроса и предложения всегда действует на рынке независимо от того, является ли это график курсов валют или расценки на недвижимое имущество.

1.5 Валютный курс

Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, который показывает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы: это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в двух странах.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем  больше спрос на нее.

Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к национальной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить их валюту в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к  иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту.

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

Валютный курс необходим для:

взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.