Вексельное обращение. 6

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение                                                                                                                 2                                                     

1.Общая характеристика векселей. Понятие и виды                                          4

2. Операции банка с векселями                                                                             7

3. Обращение векселей                                                                                         11

4.Эволюция системы вексельного  обращения                                                   14

5.Современный этап вексельного обращения                                                    17

6.Настоящее и будущее вексельного обращения                                               21

7.Усовершенствование законодательной базы                                                   25

8. Вексельное обращение в России 2009-2010 года                                           30

Заключение                                                                                                             34

Список использованных источников                                                                   36

ВВЕДЕНИЕ

      Состояние фондового рынка во многом определяет степень и интенсивность развития экономики. Сектор долговых ценных бумаг, значительной составляющей которого является вексельный рынок, играет немаловажную роль при осуществлении рынком ценных бумаг своей макроэкономической функции.  
      За период своего существования вексельное обращение претерпело значительные изменения. Первоначально векселя рассматривались лишь как аналог депозитных сертификатов, т.е. как доходные ценные бумаги, затем в качестве кредитно-расчетных инструментов, активно использовавшихся в экономике в период массовых неплатежей.  
       Рынок векселей России прошел длинный путь от масштабного, плохо контролируемого, по сумме превышающего объем денежной массы, и потому часто низколиквидного, но в целом безопасного, предсказуемого, строящегося на основе саморегулирования, на базе добровольного раскрытия информации, рынка. Более того, российской практикой вексельного обращения созданы предпосылки для перехода вексельного обращения к новой фазе своего развития, созданию организованного вексельного обращения, что возможно лишь при формировании адекватной правовой базы для выпуска и обращения на территории России специфического класса векселей, выписываемых в виде электронных документов, а также серьезном совершенствовании инфраструктуры российского фондового рынка в целом.  
       Объект исследования - вексельное обращение как специфическая сфера кредитных отношений, представляющая собой совокупность экономических процессов и отношений, возникающих в ходе выпуска, обращения и погашения векселей. 
       Предмет исследования в рамках изучения объекта - закономерности функционирования вексельного обращения в различных сегментах  
вексельного рынка РФ.  
       Целью исследования является выявление специфических особенностей и механизма функционирования вексельного обращения в рамках финансовой системы. Анализ теоретических и практических аспектов вексельного обращения в России. Достижение цели связано с решением ряда следующих проблем и задач:  
- уточнить место и роль вексельного обращения в системе финансового рынка, а также функции векселя в хозяйственном и денежном оборотах;  
- дать характеристику общей современной макроэкономической ситуации, определяющей специфические особенности вексельного обращения различных сегментов вексельного рынка;  
- раскрыть ведущую роль банков в системе вексельного обращения страны, выявить причины, способствовавшие снижению активности банков на рынке векселей;  
- разработать комплекс предложений по дальнейшему повышению эффективности вексельного обращения в России.  

1.ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ВЕКСЕЛЕЙ. ПОНЯТИЕ  И ВИДЫ.

      Вексель, как инструмент кредитно-расчетных отношений явился результатом многовекового развития товарно-денежного хозяйства. Вексель - это разновидность долгового обязательства, составленного в строго определенной форме и дающего бесспорное право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока, на который он выписан. Вексель - это формальный документ, и отсутствие любого из обязательных реквизитов делает его недействительным; это безусловное денежное обязательство, так как приказ его оплатить и принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими условиями; это абстрактное обязательство, так как не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.    Отличия векселя от других долговых обязательств: 
   

1. может передаваться из рук в руки без передаточной надписи;
2. ответственность по векселю для участвующих в его обороте лиц является солидарной, за исключением лиц, совершающих безоборотную надпись;
3. при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение нотариального протеста;
4. форма векселя точно установлена законом, и другие условия считаются ненаписанными;
5. является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается залогом, задатком, неустойкой и т.д.

       Основой вексельной сделки является коммерческий кредит, предоставляемый предприятиями друг другу, минуя банк. Оформление такого кредита векселем имеет ряд преимуществ например, по сравнению с кредитным договором.

       Во-первых, вексель мобилен. По кредитному договору организация, выдавшая заем, обычно не может требовать его возврата раньше обусловленного срока. Вексель же является ценной бумагой, и его в случае необходимости можно продать на фондовом рынке или заложить в банк.

     Во-вторых, вексель - абстрактное долговое обязательство, не связанное с конкретными условиями сделки, поэтому с его помощью удобно производить взаиморасчет задолженностей между предприятиями.

     В-третьих, существующими нормативными актами предприятиям предписывается переоформить просроченную кредиторскую задолженность в виде финансовых векселей. При этом основанием для бесспорного взыскания задолженности по поставкам товаров и оказанным услугам, а также обеспечением банковских ссуд на оплату товарно-материальных ценностей должны являться только платежные обязательства с фиксированными сроками платежа, в том числе оформленные товарными векселями. [7 ]

        Россия придерживается «Единообразного вексельного закона», принятого в 1930 г. в Женеве. Все операции с векселями регламентируются федеральным законом «О переводном и простом векселе», принятом Государственной Думой в 1997 г. [ 17]

      Вексель должен быть составлен в письменной форме либо на специальном вексельном бланке, либо на простом листе бумаги с обязательным соблюдением всех реквизитов. Основные формы существующих векселей отражены в таблице 1. [ 16]

             Вексель должен быть составлен на любом языке, но следует учитывать, что Банк России принимает к учету векселя предприятий-резидентов, составленные только на русском языке.

       Вексель чрезвычайно актуальный инструмент развитой рыночной экономики, значение его растет.

         Целью выпуска финансовых векселей является привлечение финансовых ресурсов. Финансовые векселя опосредуют отношения между кредитором и заемщиком. С помощью финансовых векселей предприятия могут кредитовать друг друга, а финансовые организации привлекать средства корпоративных и частных инвесторов.  

Таблица 1

Основные формы векселей и их краткая характеристика

2. ОПЕРАЦИИ БАНКА С ВЕКСЕЛЯМИ

      В связи с введением в хозяйственный оборот векселей банки совершают с ними следующие операции:

1. учет векселей;
2. выдачу ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей;
3. принятие векселей на инкассо для получения платежей и для оплаты векселей в срок.

      Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает (продает) банку по индоссаменту до наступления срока платежа. Разница между номинальной стоимостью векселя и суммой, полученной векселедержателем (владельцем векселя) в результате учета векселя называется дисконтом. Сумма, удержанная банком, определяется на основе банковской ставки и носит название учетной ставки. Для расчета учетной суммы применяется следующая формула:

С = К x T x П / (360*100), где 

С - сумма дисконта;

К - сумма векселя;

T - количество дней до срока  платежа; 

П - учетная ставка банка.

       Представленные векселя проверяются с точки зрения из экономической и юридической надежности. С юридической стороны проверяется правильность заполнения всех реквизитов, а также полнота оплаты гербового сбора, полномочия лиц, чьи подписи имеются на векселе, а также подлинность этих подписей. Правильность заполнения реквизитов векселя определяется требованиями, установленными «Положением о переводном и простом векселе».

       К учету принимаются векселя, основанные на товарных и коммерческих сделках. Векселя бронзовые, дружеские, встречные к учету не принимаются.        Не принимаются к учету векселя, выданные хозяйственными организациями и лицами, допускавшими свои векселя до протеста.

      Значение банков в вексельном обращении не ограничивается названными операциями. Платеж по векселю может быть полностью или частично обеспечен посредством аваля, выдаваемого банком, для которого он представляет один из видов выдаваемого кредита. Авальный кредит (или банковский аваль) представляет собой ответственность банка по вексельному обязательству клиента. При этом реальная выплата денег банком происходит лишь в том случае, если получатель такого кредита не в состоянии рассчитаться по своему долгу. В противном же случае сделка ограничивается согласием банка авалировать вексель со взиманием комиссионных платежей, размер которых зависит от срока действия аваля, условий его предоставления, платежеспособности клиента.

       Наряду с уже упомянутой операцией по инкассированию векселей, когда банки берут на себя ответственность по предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей в пользу их держателей, существует еще и операция домицилирования векселей, когда плательщиком по ним являются сами банки. Это операции по оплате банками по поручению и за счет векселедателей (трассатов) векселей. В этом случае векселедатели заключают с банком договор, в котором банк назначается плательщиком по векселям и обязуется своевременно их оплачивать, а векселедатель обязуется своевременно предоставить банку денежные суммы, необходимые для оплаты его векселей. Внешним признаком домицилированного векселя служат слова "уплата в ... банке", помещенные в тексте векселя.

       Коммерческий банк, в свою очередь, при необходимости может передать вексель центральному банку страны (переучесть вексель). В этом случае уже центральный банк удержит часть стоимости векселя, которая будет называться официальной учетной ставкой (она обычно несколько ниже учетных ставок коммерческих банков, которые могут различаться в зависимости от времени, остающегося до срока оплаты обязательства, степени надежности, обеспеченности учитываемого векселя). Учетная функция центрального банка является одним из важнейших методов проводимой им денежно-кредитной политики, направленной на оказание позитивного воздействия на экономику (причем, не административными, а рыночными способами).

      Так, например, в классической рыночной экономике в период спада, экономического кризиса учетная ставка сравнительно невелика и призвана стимулировать инвестиции и экономический рост. Логику здесь схематично можно изложить следующим образом: низкая ставка заинтересовывает коммерческие банки в переучете векселей; следовательно, они получают возможность пополнить свои денежные запасы и могут предоставить больше кредитов, причем опять же за сравнительно небольшую плату; предприятиям в этих условиях выгодно брать кредиты, осуществлять производственные инвестиции и расширять объемы производства. Одновременно коммерческие банки могут устанавливать и свои учетные ставки на низком уровне, поощряя предприятия учитывать векселя и ускорять оборот капитала.      Напротив, в период подъема экономики учетные ставки растут в целях сдерживания конъюнктуры и недопущения "перегрева" экономики. Такая политика банков является составной частью антикризисных (антициклических) мер, проводимых правительствами капиталистических стран и направленных на сглаживание экономических циклов и стабилизацию конъюнктуры путем регулирования общественного спроса и потребления, включая и инвестиции. [12]

     Наряду с этими масштабными целями учетная политика центрального банка может преследовать и более узкие цели, селективно воздействуя на определенные сегменты рынка. Например, стремясь поддержать экспорт предприятий своей страны, он может объявить о том, что начинает проводить переучет векселей, полученных экспортерами от покупателей своей продукции в качестве ее оплаты. При этом с целью повышения надежности векселей может быть поставлено условие обязательного их авалирования зарубежными банками. Такая форма коммерческого кредитования зарубежных покупателей будет привычной для последних, а кроме того, явится способом конкурентной борьбы с возможными соперниками. Другая возможность заключается в регулярном, например, поквартальном (или помесячном) объявлении Центробанком сумм векселей, которые будут приниматься к переучету (и о требованиях, предъявляемых к ним). Подобные намерения будут адресованы, с одной стороны, банкам, давая им сигнал о возможностях переучета векселей, а следовательно, сначала их учета у своих клиентов, а с другой стороны, самим клиентам, для которых облегчается проблема оплаты векселей.

      Вместе с тем значение учетной политики центрального банка не следует преувеличивать; ее необходимо рассматривать лишь в совокупности с другими инструментами, с помощью которых он воздействует на процесс денежного обращения (купля-продажа ценных бумаг, установление норм минимальных резервов - обязательных вкладов коммерческих банков в центральном банке и др.).

      В России решение ЦБР о введении практики переучета векселей (обязательно - товарных) принято только осенью 1994 года, причем банки обязаны не позднее чем за 2 рабочих дня до наступления срока платежа по векселю выкупить его обратно. Иначе говоря, используется схема соглашения об обратном выкупе, представляющая собой в данном случае краткосрочное кредитование банка со стороны ЦБР под залог векселя. Такое соглашение не особенно стимулирует активность коммерческих банков в учете векселей.

3.ОБРАЩЕНИЕ  ВЕКСЕЛЕЙ

      Одним из важных условий стабильного и поступательного развития современной экономики является эффективно функционирующий вексельный рынок. Исторически вексель был первой формой кредитных денег (центральные банки выпускали банкноты на основе учета частных коммерческих векселей), объектом торговли на фондовых биржах.

       Одной из причин расширения границ использования векселя стало сжатие денежной массы М2 по отношению к валовому внутреннему продукту. В сложившейся ситуации базовые отрасли и многие фирмы и компании формирующейся рыночной экономики постоянно испытывали парализующий их деятельность недостаток "живых" денег и самостоятельно искали пути решения возникающих финансовых проблем, что и предопределило их повышенное внимание к векселю. В дальнейшем векселя прочно вошли в финансово-хозяйственный оборот, и их предложение отличалось большим разнообразием, что стало признаком возрождения системы вексельного обращения в стране. Вексельный рынок создает благоприятные условия для динамичного развития экономики, так как в процессе вексельного обращения высвобождаются денежные средства на производственные и финансовые инвестиции, создается база для оптимизации системы расчетов и поддержания стабильного финансового состояния предприятий.

       Однако наличие ряда нерешенных проблем в организации и функционировании вексельного рынка способствует увеличению денежной массы, появлению безнадежных долгов и росту инфляции. Для решения этих и некоторых других проблем представляется необходимым разработать и реализовать новый подход к организации вексельного рынка и обеспечению его прозрачности с целью поддержания оптимальных количественных и качественных параметров в соответствии с потребностями рыночной экономики.

        Универсальность вексельного обращения требует более пристального теоретического и практического осмысления различных аспектов его применения в условиях отдельных регионов и по стране в целом. Необходимым становится выявление закономерностей формирования вексельного рынка, определение приоритетов его развития с учетом национальных и региональных особенностей.

     В мировой и российской экономической практике широко используются результаты исследований ученых по теоретическому анализу факторов, определяющих природу векселя и вексельного обращения, его влияние на формирование денежной системы и рынка ценных бумаг.

        По мере усложнения торгового оборота векселя стали использоваться в качестве доходной ценной бумаги, поэтому формирование системы вексельного обращения было тесно связано с развитием фондового рынка, что нашло отражение в теории ценных бумаг, где вексель был отнесен к ордерным, абстрактным, обязательственно-правовым ценным бумагам. Такое положение свидетельствует о двойственной природе векселя - он является и формой кредитных денег, и ценной бумагой. Исходя из этого, можно выделить два сегмента вексельного рынка: рынок краткосрочных расчетных (бездоходных) векселей как часть денежного рынка и рынок инвестиционных векселей как часть рынка ценных бумаг, что позволит более точно оценить качественные и количественные показатели рынка. [ 8]

      Возникновение векселя на российском финансовом рынке, формирование вексельной инфраструктуры стало составной частью развития нового этапа товарно-денежных отношений.

        Вексельный рынок следует рассматривать прежде всего как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения векселей, обеспечивающую взаимодействие его участников в процессе перемещения и трансформации финансовых и товарных ресурсов, осуществления расчетов и платежей и отражающую их экономические интересы.

      Различаются два вида векселей: финансовый вексель - переводной или простой вексель, выдаваемый в результате депозитной операции для подтверждения факта получения взаймы денежной суммы, товарный -переводной или простой вексель, выдаваемый в результате кредитной операции для подтверждения факта получения кредита в виде отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг нефинансового характера. Четкое разграничение инструментария необходимо для систематизации вексельного оборота, а также в связи с формированием нового сегмента вексельного рынка - рынка коммерческих бумаг. К ним следует относить финансовые векселя, размещаемые сериями, которые удостоверяют равные объем и сроки осуществления прав требования внутри одного выпуска без его государственной регистрации.

      Усилия по возрождению векселя обусловлены необходимостью укрепления платежной дисциплины в народном хозяйстве и развития коммерческого кредита. Активизация вексельного обращения приводит, во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств. Во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег.

4. ЭВОЛЮЦИЯ СИСТЕМЫ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ.

    По мере эволюции системы вексельного обращения были выявлены ее закономерности, предпосылки формирования экономических функций векселя, а также осуществлена периодизация становления вексельного рынка. В России вексель был узаконен в XVIII в., а этапы формирования вексельного рынка имели свои особенности:

- во-первых, в ходе эволюционного развития была учтена зарубежная практика вексельного оборота, когда в западных странах векселя использовались для выполнения функций средства кредита, расчетов и обеспечения обязательств;

- во-вторых, на начальном этапе становления вексельного рынка определенную роль играли российские банки, расширившие практику учетно-ссудных операций, что способствовало активизации торговых оборотов и стабилизации денежного обращения страны;

- в-третьих, особенностью отечественного вексельного оборота стало преобладание простых векселей с небольшим количеством передаточных надписей, что свидетельствует о преимущественном использовании векселя в качестве кредитного инструмента. [6 ]

Советский период вексельного  обращения характеризуется противоречивыми тенденциями: чередованием процессов - от расширения масштабов до полной ликвидации вексельного обращения. Реализация новой экономической политики сопровождалась активизацией вексельного оборота, что позволило ускорить восстановление народного хозяйства. К основным причинам, которые в дальнейшем привели к отказу от использования векселя, следует отнести: чрезмерное количество в хозяйственном обороте векселей, не основанных на реальных сделках; предъявление безнадежных векселей к учету; широкая практика выдачи гарантийных и безвалютных векселей исполнительными органами власти; повышение эмиссионной активности предприятий мелкой кооперации и ее снижение у промышленных предприятий; совершение вексельного оборота по формуле «вексель -предъявитель - банк».

Позитивными чертами советского опыта работы с векселями были:

1. присоединение СССР к Женевским вексельным конвенциям, которое заложило основы для дальнейшего восстановления вексельного рынка;
2. подтверждение необходимости возникновения «классических» векселей, основанных на товарных сделках, за которыми стоит реальный товар как их внутреннее экономическое обеспечение;
3. обоснование причин такого опасного явления, как вексельная инфляция, последствия которой могут стать предпосылкой массовых банкротств;
4. создание условий для широкого доступа всех заинтересованных лиц к информации о фактах протеста векселей с целью повышения надежности вексельного оборота;
5. разработка «антикризисных» мер - запрет приема к учету векселей, не основанных на реальных сделках; обеспечение особой строгости взыскания по вексельным обязательствам вплоть до уголовного преследования; вменение в обязанность всем участникам вексельного рынка сообщать друг другу и органам регулирования о фактах недобросовестного исполнения вексельных обязательств и мошенничества.

      Отсутствие практики использования векселя на протяжении нескольких десятилетий, а также игнорирование опыта советского вексельного оборота предопределили возникновение ряда проблем при восстановлении вексельного рынка в период рыночных преобразований в России. Вексель получил «второе рождение» благодаря росту самостоятельности предприятий и их заинтересованности в эффективном использовании собственных средств, изменению системы аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов, а также трансформации характера и форм взаимоотношений хозяйствующих субъектов. Однако чрезвычайно интенсивное развитие вексельного рынка приобрело стихийный характер и привело к возникновению «серых» схем, построению вексельных пирамид, использованию векселя для ухода от налогов и бесконтрольному росту денежной массы. Опасный характер развития вексельного рынка был осознан государством только в 1996 г., о чем свидетельствует введение Банком России норматива риска вексельных обязательств для кредитных организаций, а также создание Ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР).

      Эти решения способствовали формированию регулятивной системы и инфраструктуры рынка, а также повышению его информационной прозрачности. Переломным моментом в реформировании вексельного рынка стало принятие Федерального закона от 11.03.1977 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе», запрещающего органам власти всех уровней обязываться по векселям, что позволило ужесточить финансовую дисциплину. В результате содержание вексельного оборота и состав инструментария вексельного рынка вышли на более высокий качественный уровень, а развитие вексельного рынка стало более динамичным. [ 20]

5. СОВРЕМЕННЫЙ ЭТАП ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ.

     Вексельное обращение в России в настоящее время развивается противоречиво, имеет значительную специфику, обусловленную отсутствием к началу рыночных преобразований практического опыта проведения вексельных операций, отлаженной системы вексельного права и четких представлений о возможностях этого инструмента у большинства субъектов рынка. Динамичность развития вексельного рынка обусловлена расширением областей применения векселя и выполняемых им таких функций, как:

1. расчетный инструмент;
2. инструмент кредита;
3. долговое обязательство;
4. инвестиционный инструмент;
5. гарантийное средство;
6. средство сбережения.

 Способность векселя в процессе оборота погашать несколько обязательств, превышающих его номинал, обусловила широкое использование векселя в качестве расчетного инструмента в процессе рыночных преобразований, сопровождающихся кризисом платежей, что приблизило вексель к кредитным деньгам и превратило его в «суррогат» денег. Термин «суррогат» (заменитель) не умаляет достоинств векселя, а подчеркивает его универсальность, так как главенствующее положение векселя на фоне дефицита денежных средств способствовало оптимизации системы расчетов на основе гарантированного поступления и возможности прогнозирования движения денежных средств, использования векселя в качестве залога, для учета в банке и т. п.

Любое движение векселя может  быть рассмотрено в плоскости кредитных отношений, так как приняв форму образования задолженности, лишь по истечении определенного срока вексель превращается в средство платежа.        Соотношение между банковским и коммерческим кредитом меняется в пользу первого, однако нельзя говорить о полном устранении коммерческого кредита, так как он позволяет избежать предоплаты и бартерных сделок, снижает кредитные риски, гарантирует сохранность оборотных средств, а также уменьшает потребность в банковском кредите. Обозначенные факторы оказывают благоприятное влияние на динамику процентных ставок, инфляции и стимулируют банки к активизации инвестиционной деятельности, поэтому границы коммерческого кредита могут быть расширены адекватно потребностям реального сектора экономики. Однако предоставление вексельных кредитов является неоднозначным решением с юридической точки зрения, так как действующие нормативные акты предусматривают выдачу кредита банками только в денежной форме. Необходимые условия легализации вексельного кредита: заключение кредитного договора с одновременным заключением договора купли-продажи собственного векселя; включение в схему кредитования договора займа, предусматривающего возврат задолженности денежными средствами в эквиваленте оценки векселей, или договора новации, по которому принадлежащие заемщику банковские векселя, предварительно обмененные на собственные, заменяются на обязательства клиента по кредитному договору.

Представленные  схемы позволили бы коммерческим банкам расширить вексельное кредитование, увеличить в обороте долю ликвидных и надежных векселей, способствующих повышению эффективности системы расчетов, урегулированию кредиторской задолженности предприятий, а также стабилизации системы вексельного обращения.

В условиях нестабильной макроэкономической ситуации вексель может выступать в качестве средства сбережения, о чем свидетельствует появление на рынке векселей с валютной привязкой и мультивалютных векселей, способных компенсировать инфляционную составляющую и обеспечить высокую доходность.