Венчурные организации и их особенности

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время научно-техническая  революция (НТР) кардинально изменила сам процесс экономического развития, что выразилось в индивидуализации спроса, ускорении обновления продукции, расширении автоматизации и информатизации. Именно эти преобразования стали  материальной основой появления  и развития венчурного бизнеса. 

Все более актуальным в  настоящее время становится вопрос об организации управления венчурными предприятиями. В современных условиях все процессы организации управления инновационных направлений строятся вокруг бизнес идеи. Поэтому следует  отметить  важность выбора наиболее эффективных и оптимальных организационных  форм и способов управления инновационной деятельностью, для того чтобы эта идея воплотилась.

Венчурный бизнес ориентирован на практическое использование технических  и технологических новинок, результатов  научных достижений, еще не опробованных на практике.

Цель настоящей курсовой работы – изучение венчурных организации  и особенности их управления.

Объектом данной курсовой работы является венчурное предприятие  ОАО «ПРОМТЕХМОНТАЖ».

 Предметом данной курсовой работы является совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе венчурной деятельности.

Исходя из указанной цели, можно выделить частные задачи, поставленные в курсовой работе:

1. Дать понятие венчурной организации.
2. Изучить  типы венчурных организаций.
3. Рассмотреть этапы развития инновационной венчурной компании
4. Проанализировать особенности управления венчурными организациями.
5. Рассмотреть особенности развития венчурного предпринимательства на примере ОАО «ПРОМТЕХМОНТАЖ».
6. Проанализировать ситуацию с венчурными организациями и их поддержкой в Республике Беларусь.

В курсовом проекте использованы научные работы и статьи, различная учебная и методическая литература, широко применялись источники СМИ в глобальной сети Интернет.

1 ВЕНЧУРНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ И ИХ ОСОБЕННОСТИ

1.1 Понятие и сущность венчурных организаций.

Венчурные организации (фирмы) - рисковые фирмы, продуктами деятельности которых являются связанные с риском инновации в научно-технологической сфере – новые виды наукоемкой высокотехнологичной продукции или услуг. Обычно венчурные организации служат начальной ступенью развития продукта, занимаясь отбором и разработкой  научной или технологической идеи, ее апробацией, созданием образцов и моделей для последующей их передачи на стадию промышленного производства и внедрения.

Венчурные организации создаются  на договорной основе за счет средств  юридических или физических лиц, кредитов, частных и государственных  инвестиций. Для создания венчурного предприятия (организации) необходимы определенные предпосылки. К таким  предпосылкам относятся:

- инновационные предложения;

-общественные потребности  для реализации инновационных  предложений;

- предприниматель для  организации на основе инновационных  предложений венчурного предприятия;

- высокий научный потенциал;

- рисковый капитал для  финансирования венчурного предприятия.

Также венчурные фирмы  являются временными организационными структурами, создаваемыми для решения  конкретных проблем. Данные организации  характеризуются высокой активностью  гибкостью и мобильностью, которая  объясняется прямой личной заинтересованностью  работников фирмы и партнеров  по венчурному бизнесу в успешной коммерческой реализации разработанных  идей, технологий, изобретений с  наименьшим риском и минимальными затратами  времени и средств.

Инициаторами такого предприятия  чаще всего выступает небольшая  группа лиц — талантливые инженеры, изобретатели, ученые, менеджеры-новаторы, желающие посвятить себя разработке перспективной идеи и при этом работать без ограничений, неизбежных в лабораториях крупных фирм, подчиненных в своей деятельности жестким программам и централизованным планам. Такой метод организации исследований позволяет максимально использовать потенциал научных кадров, освобождающихся в этом случае от влияния бюрократии.[9,с.120]

 К участникам венчурного бизнеса, играющим активную роль в деятельности венчурной фирмы, относятся:

− основатели фирмы (разрабатывают оригинальные идеи проектов, осуществляют поиск инвесторов, подбирают команду менеджеров, обеспечивают общее руководство фирмой);

− менеджеры (во главе с исполнительным директоратом);

− посредники (способствуют установлению контактов между основателями и инвесторами);

− штатные юристы, бухгалтеры, экономисты;

− сотрудники исполнители (инженерно-технические работники, производственные рабочие), секретари, референты, работники службы безопасности, рекламные агенты, консультанты и др.

Значение рисковых (венчурных) организаций не ограничивается лишь нововведениями. Они формируют новый  инновационно-инвестиционный механизм, соответствующий требованиям структурной  перестройки производства и быстрорастущим общественным потребностям. К преимуществам  венчурных организаций следует  отнести и то, что, разрабатывая принципиально  новые изделия и технологии, они  могут одновременно выявлять наиболее перспективные направления инноваций  и тупиковый путь развития исследований, что приводит к значительной экономии ресурсов. Значимость венчурных организаций  состоит также в том, что они  стимулируют конкуренцию, подталкивая  крупные объединения (компании) к  инновационной активности. Так, вклад  фирмы Apple computer, возникшей как рисковое предприятие, состоял не в создании и производстве персонального компьютера, а в том, что она побудила компанию-гиганта  ІВМ к поискам новых технологических  решений и совершенствованию  своей организационно-производственной структуры, которые способствовали повышению конкурентоспособности  ее продукции. [9, с.102]

Вместе с тем рисковые организации отличаются неустойчивостью, ненадежностью своего положения. Так, в США из созданных в 1960-е гг. рисковых фирм 32 % были поглощены крупными корпорациями и компаниями, 37 % обанкротились  и выжили лишь около 30 %. Однако эффективность  рисковых фирм настолько высока, что  делает такую форму интеграции науки  и производства привлекательной  и практику их создания целесообразной. Об этом свидетельствуют многие изделия, получившие распространение во всем мире. Так, результатом деятельности венчурных организаций стали  такие изделия, как кинескоп, застежка «молния», турбореактивный двигатель, инсулин, цветная фотосъемка, микропроцессор. При этом отметим, что некоторые  из венчурных организаций превратились в крупных производителей наукоемких изделий (например, Xerox, Apple computer).

1.2 Типы венчурных  организаций

Венчурные организации подразделяются на два типа:

– учрежденные инициаторами венчурного проекта (учеными, конструкторами, изобретателями);

– учрежденные крупной  промышленной компанией.

Венчурные фирмы первого  типа (учрежденные инициаторами венчурного проекта) могут быть двух видов:

– независимые, организованные на собственной финансовой и производственной базе (проводят самостоятельную финансовую и научно-техническую политику; после  реализации своих акций их независимость  ограничивается размером пакета акций);

– функционирующие в рамках внутрифирменного венчурного бизнеса. Такие фирмы учреждаются сотрудниками материнской компании, которая оказывает  финансовую и производственную поддержку. Они не обладают самостоятельностью в финансовой, производственной и  научно-технической политике. При  успешной реализации проекта они  могут стать структурными подразделениями  материнской компании, либо выйти  из-под ее опеки и стать самостоятельными фирмами. В случае неудачи материнская  компания может отказаться от оказания дальнейшей поддержки, в том числе  от предоставления их сотрудникам прежних  или аналогичных рабочих мест.

Венчурные фирмы второго  типа (учрежденные крупной промышленной компанией) могут быть также двух видов:

– функционирующие на правах структурного подразделения компании. Они не имеют финансовой самостоятельности, полностью зависимы от финансовой, производственной и научно-технической  политики компании. Такие фирмы обычно создаются крупными компаниями для  проведения НИОКР и ОТР, доработки  и освоения изобретений, созданных  в материнской компании, после  чего на ее базе налаживается массовое производство нового продукта. Как  следствие,  существование таких  фирм (их обычно называют инкубаторскими) является эпизодическим;

– фирмы, учрежденные крупной  компанией в качестве самостоятельных  фирм, осуществляющих независимую финансовую, производственную и научно-техническую политику. Они разрабатывают как новые идеи материнской фирмы,  так и идеи, полученные извне.

Оба вида венчурных фирм функционируют в рамках внутрифирменного венчурного бизнеса, который в организационном  отношении представляет собой специализированное корпоративное подразделение, имеющее  собственный бюджет и занимающееся внутрифирменным рисковым финансированием.

В рамках внутрифирменного венчурного бизнеса функционируют  также венчурные фирмы, возникшие в результате распродажи корпорациями неэффективных исследовательских подразделений своим же сотрудникам, что достигается путем выпуска мнимых акций рискового капитала, называемых «фантомами» и имеющих хождение только в рамках фирмы (при успехе на рынке такие акции обмениваются на настоящие) [1, с 25- 29].

В процессе развития фирма  может неоднократно менять свой правовой статус: на начальном этапе он регистрируется как частное предприятие, учрежденное инициаторами проекта или крупной корпорацией; на этапе привлечения венчурного капитала преобразуется в ЗАО, на этапе выхода из венчурного бизнеса — в ОАО, после выхода из венчурного бизнеса он снова принимает форму частного предприятия или ЗАО [1, c 30].

1.3 Этапы развития инновационной венчурной компании

Развитие инновационной  компании, как правило, напрямую связано  с потребностью во внешних инвестициях. Инвестирование в инновационные  компании осуществляют венчурные инвесторы. Инициаторы инновационного бизнеса  рассматривают процесс создания и развития бизнеса как инновационный  бизнес-проект. Венчурные инвесторы  рассматривают этот же процесс с  точки зрения получения дохода на вложенные инвестиции и для них  это является инвестиционным венчурным  проектом.

Венчурное финансирование молодых  инновационных компаний осуществляется, как правило, поэтапно, причем разные этапы финансируются разными  венчурными инвесторами. Венчурный  капиталист не инвестирует все средства одновременно, а каждый раз выделяет сумму, достаточную лишь для достижения следующего этапа. Таким образом, при  периодической переоценке перспектив реализуемых финансируемой фирмой проектов он может принять решение  о прекращении инвестиций, что  дисциплинирует менеджмент венчурной  компании, исключая возможности вложения средств в неэффективные проекты.

Два взгляда на один и  тот же процесс определяют расхождения  в описании этого процесса. В предложенной ниже классификации этапов развития инновационной компании представлены как цели и задачи по развитию венчурного бизнеса, так цели и задачи по венчурному финансированию этапов.

Рис. 1 - Этапы развития инновационной венчурной компании

Примечание – Источник: [10]

 «Долина смерти» (Death Valley) – период развития венчурной  компании на стартовом этапе,  когда оценить риск инвестиций  сложно, риск высок и привлечение  средств венчурных капиталистов  затруднительно (этот период могут  пройти только самые выносливые  и приспособленные люди. На этом  этапе компании тратят средства  на маркетинг, коммерциализацию  продукта, но еще не получают  прибыли.

Этап (стадия): Семенная (посевная) стадия (seed stage).

«Семенная стадия» проекта  – самая ранняя стадия развития венчурных проектов, которые существуют только на бумаге или в виде лабораторных разработок.

 «Посевной капитал»  или «посевное финансирование»  (Seed Capital/Financing (or Seed Money)) – первоначальный  капитал, вносимый на самой  ранней (семенной) стадии развития  проектов. Это финансирование, предоставляемое  на исследования, оценку и развитие  начальной концепции компании, перед  тем как она достигнет фазы  «стартап». Средства, собранные для  начала реализации венчурного  проекта называют «семенной фонд»  (Seed Fund),

Финансирование на «посевной» стадии чаще всего осуществляется за счет собственных средств инициаторов  проекта, средств бизнес-ангелов  или средств, взятых взаймы у знакомых. «Семенной фонд» имеет альтернативное название - ОРД (средства Основателей  фирмы,  Родственников и Друзей). Также «семенной фонд» венчурной компании могут наполнять «посевные» инвесторы, «посевные» фонды, государственные фонды и гранты.

Этап (стадия): Начальная  стадия «стартап» (Start-up).

Венчурная компания на стадии «стартап» (Start-up) не имеет сколько-нибудь длительной рыночной истории, либо находится  на самом раннем этапе продаж, либо находится на организационной стадии, либо уже ведущая короткое время  свой бизнес, но еще не продававшая  свой продукт за деньги.

Начальная стадия «стартап» - начальная стадия финансирования – предоставление средств венчурной  компании на развитие продукта и проведение начального маркетинга. Финансирование, предоставляемое венчурным компаниям  на этом этапе, называется «Стартовый капитал» (Start-up Capital)

Этап (стадия): «Расширение» (Expansion).

 «Расширение» (Expansion) –  цели венчурной компании на  этом этапе - расширение бизнеса,  увеличение объемов продаж, рыночной  доли, объемов производства, офисных  площадей и пр.

Финансы, обеспечивающие рост венчурной компании и расширение ее деятельности («Капитал расширения»  или «капитал развития» - Expansion Capital or Development Capital), помогают достигнуть безубыточной работы или работать с прибылью. Возможные пути использования венчурного капитала: финансирование развития производственных мощностей, развития рынка или продукции, обеспечение дополнительного оборотного капитала.

Этап (стадия): «Промежуточная» (Mezzanine)

 «Мезанинное финансирование»  (Mezzanine Financing) – стадия венчурного  инвестирования, непосредственно предшествующая  публичной продаже акций. Это  заемные средства, представляющие  собой нечто среднее между  акционерным капиталом и обеспеченными  (в разной степени) долговыми  обязательствами. Как правило,  в этой схеме некоторые доходы  отсрочиваются в форме накапливаемых  процентов при «плате натурой»  и/или по типу «вознаграждения  ценными бумагами». Фонд, занимающийся  мезонинным финансированием, называется  мезонинным фондом (Mezzanine Fund).

Этап (стадия): «Выход» (Exit)

 «Выход» (Exit) – заключительная  стадия процесса венчурного инвестирования: продажа принадлежащего венчурному  инвестору пакета акций и его  выход из компании. Существуют  разные способы выхода инвестора из компании: прямая продажа; продажа, путем публичного предложения (включая IPO); списание; выплата привилегированных акций/займов; продажа другому венчурному капиталисту; продажа финансовой организации. На этой стадии осуществляется «управление выходом» (Exit Management) – выбор венчурным инвестором стратегии своего выхода из инвестиции (из компании) по завершению инвестиции, ликвидации своей доли в венчурной компании и получения максимального дохода.

Все стадии развития и финансирования разделяют на два этапа:  

 «Ранняя стадия» (Early Stage) и «Поздняя стадия» (Later Stage).

 «Ранняя стадия» (Early Stage) – «семенная» и «стартап»  стадии развития компании. Фонды  венчурного капитала, специализирующиеся  на инвестировании ранних этапов  развития новых высокотехнологических  компаний называются «фондами  ранних стадий» (Early Stage Fund). При  желании, эти фонды могут получать  преимущественные права на участие  в инвестировании успешно развившихся  компаний и на более поздних  этапах, когда риски существенно  снижаются (в том числе и  на финансирование стадии, непосредственно  предшествующей IPO). «Инвестиция начальных  стадий» (Early Stage Investment/Financing) – финансирование  компаний, находящихся на ранней  стадии развития и не имеющих  сколько-нибудь длительной рыночной  истории производится бизнес-ангелами (Business Angel) или венчурными фондами  (Early Stage Fund).

«Поздняя стадия» (Later Stage) – стадия развития компании (включающая этапы расширения капитала, замещающего  капитала и выкупа), на которой требуются  средства для расширения объемов  производства и сбыта.

На этапах early growth и expansion, появляется все больше информации о  конечном продукте, риск вложений существенно  снижается, потенциальная прибыльность бизнес проекта становится более  очевидной, количество желающих вложить  средства в проект увеличивается, среди  них появляются стратегические инвесторы, нацеленные на получение контроля над  предприятием, рентабельность вложений здесь снижается, но по - прежнему высока.

На стадиях mezzanine и exit технология уже разработана и опробована на рынке - венчурная компания осваивает  массовое производство новой продукции. Здесь велика вероятность слияния, присоединения или выкупа венчурной  компании одним из стратегических инвесторов. Но даже если этого не происходит, венчурная  компания все равно прекращает быть таковой, происходит её реорганизация  в открытое акционерное общество, статус предприятия меняется с высокорискового на стабильно функционирующий и растущий [10].

Период пребывания венчурного инвестора в компании носит наименование «совместного проживания».

Существуют две организационные  формы венчурных фирм: самостоятельные  и находящиеся внутри крупных  предприятий.

Решение о создании внутреннего  венчура принимается руководством предприятия, и его деятельность контролирует непосредственно один из руководителей. При отборе идей, на базе которых может быть создан «рисковый» наукоемкий проект, обязательно  учитываются два момента:

− задачи проекта не должны совпадать с традиционной сферой интересов материнской компании, т.е. целью внутреннего венчура является изыскание новых инноваций;

− при отборе идей, которые будут реализоваться в рамках внутренних венчуров, эксперты должны убедиться, что коммерческий потенциал нововведений, издержки на создание, производство и сбыт могут быть предсказаны с точностью от 50 до 75%.

Венчурные инвестиции опаснее  вложений в уже функционирующее  и растущее предприятие, так как  они связаны со следующими основными  рисками:

− существует высокая степень технической неопределенности в создании продукта;

− технологически совершенный продукт может не соответствовать рыночному спросу;

− не учтены какие-либо рыночные факторы при формулировании бизнес идеи;

− отсутствует четкий план и программа действий по реализации венчурного проекта.

Эти риски оправдываются  тем, что реализация инновационного проекта, являющегося объектом венчурных  инвестиций, изначально оценивается  как высокоприбыльная [2].

Внутренним венчурам, как  правило, предоставляется юридическая  и бюджетная самостоятельность, а также право формировать  персонал предприятия

Для большей самостоятельности  они обычно располагаются в отдельном  здании, однако материнская компания обеспечивает их научно-исследовательским, вычислительным и другим оборудованием, предоставляет необходимые услуги в области управления.

Жизненный цикл инвестиций в венчурный бизнес обычно не превышает 5-7 лет. В течение этого времени  венчурная компания должна добиться таких экономических результатов, которые позволили бы венчурным инвесторам полностью вернуть средства и выйти из бизнеса с прибылью.

Венчурная компания создается  под решение конкретной задачи, и  после завершения этой работы она  либо расформировывается и прекращает свою деятельность, либо поглощается  крупной фирмой (зачастую одним из учредителей), либо самостоятельно при  благоприятной коммерческой конъюнктуре  и явной конкурентоспособности  созданного продукта выходит на рынок  и путем продажи коммерческой разработки укрепляет свое финансовое положение, создает собственное  производство и организует коммерческие операции на базе доработанных нововведений. В этом случае бывшее венчурное предприятие  организует производство небольших  партий изделий, выгодно реализует  их, выполняет свои обязательства  перед инвесторами и путем  продажи лицензий выручает необходимые  средства для разворачивания собственного производства.

Многие компании организуют одновременно несколько внутренних венчуров (примером может служить  корпорация IBM, которая в 1983 г. имела 15 «рисковых» проектов). По ним разрабатывалась  и выпускалась на рынок такая  продукция, как телекоммуникационное оборудование, новые виды дисплеев и персональные компьютеры, создание и выпуск которых — наиболее успешный проект внутренних венчуров IBM. Через  год после начала практической реализации этого проекта продукция была направлена на рынок, а еще через  два года объем ее продаж составил 2,5 млрд долл. К этому моменту внутренний венчур превратился в крупнейшее производственное подразделение корпорации.

Отметим ряд наиболее важных и привлекательных особенностей использования венчурных компаний:

− уникальная особенность венчурной организации, которая состоит в привлечении в национальную экономику опыта рисковой инновационной деятельности, позволяющей ускорять темп научно-технического прогресса и устанавливать прямую связь между НИОКР, производством и рынком;

− высокая прибыль венчурных форм НИОКР, производства и финансирования, в среднем в два и более раз превышающая обычную;

− отсутствие необходимости в привлечении дополнительных валютно-финансовых и материально-технических средств и репатриации полученной прибыли в СКВ;

− возможность использования в целях национального развития огромного, уже созданного научно-технического потенциала, не находящего до сих пор адекватного применения: патентов, ноу-хау, производственного опыта и энтузиазма исследователей;

− привлечение в экономику СКВ как в финансовой, так и в материально-вещественной форме;

− решение проблем, стоящих перед промышленными предприятиями, получившими право выхода на внешний рынок, но не имеющих организационно-экономических рычагов для подтягивания своего производства до мирового уровня, т.е. увеличения экспортных возможностей практически каждого предприятия;

− более эффективное использование в целях внутрифирменного роста незадействованных должным образом финансово-экономических средств, лабораторного оборудования и производственных фондов заинтересованных предприятий и организаций;

− возможность формирования национальных технопарков с широким привлечением отечественных технологий и зарубежного инженерно-внедренческого опыта, оборудования и капитала [2].

Управление венчурным  бизнесом и отдельными венчурными компаниями в условиях повышенного риска  предъявляет особые требования к  управлению инвестициями. В этой связи  развитие венчурного бизнеса связано  с формированием института профессиональных управляющих компаний, получающих специальное  вознаграждение по результатам своей  деятельности.

2 ОСОБЕННОСТИ  ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА  НА ПРИМЕРЕ ОАО «ПРОМТЕХМОНТАЖ»

 2.1 Организационно-экономичекая  характеристика предприятия ОАО «ПРОМТЕХМОНТАЖ»

Открытое акционерное  общество «ПРОМТЕХМОНТАЖ» является ведущей строительно-монтажной организацией Республики Беларусь по изготовлению и монтажу строительных металлоконструкций, технологических трубопроводов, технологического оборудования. Общество функционирует на рынке строительных услуг с 1957 года.

Основной специализацией Общества является:

Производство строительно-монтажных  и специальных работ и изготовление строительных, технологических, специальных  металлоконструкций и изделий в  промышленном и гражданском строительстве  при капитальном строительстве, расширении, реконструкции, и ремонтах зданий и сооружений, в том числе  на объектах химической, нефтяной и  газовой, нефтехимической и нефтеперерабатывающей, металлургической, пищевой и других промышленностей, а также на объектах магистрального трубопроводного транспорта, включая выполнение функций генерального подрядчика.

ОАО «ПРОМТЕХМОНТАЖ» участвовало в строительстве и реконструкции всех крупных промышленных предприятий Республики Беларусь: РУП «Минский тракторный завод», РУП «Минский автомобильный завод», РУП «Белорусский моторный завод», ПО «Атлант», ПО «Волковыскцементошифер», «Белорусский цементный завод», ОАО «Гродно – Азот», РУП ПО «Беларуськалий», нефтебазы и склады мазута крупных котельных и ТЭЦ с монтажом резервуаров V=500 ÷ 20000м³, ОАО «Городейский сахарный комбинат» и ОАО «Слуцкий сахарорафинадный комбинат», ОАО "Мозырский нефтеперерабатывающий завод", ОАО «Новополоцкмй нефтеперерабатывающий завод»,  Несвижская и Крупская компрессорные станции газопровода "Ямал-Европа",    Театр оперы и балета г. Минск,  Многопрофильный культурно-спортивный комплекс "Минск- Арена",  Национальная библиотека, Летний амфитеатр г. Витебск, Ледовые дворцы спорта, тепличные комплексы, Молочно-товарные фермы и многие другие, а также производило строительно-монтажные работы объектов промышленного и гражданского назначения на территории Российской Федерации, Украины, Литвы и других стран: ООО «Лукойл Калининградморнефть», ЗАО «Балтийский нефтеперевалочный комплекс», ОАО «Уренгоймонтажпромстрой», комплекс угольного терминала в морском порту Усть-Луга,  Призводственно-терминальный комплекс и «Алко – Нафта» г. Калининград, Ярославский пивзавод,  морской порт  в г.г. Санкт – Петербург и Николаев, ЗАО «Constructus»   г. Клайпеда, Завод по производству автоклавного газобетона, Украина и многих других. На этих и других объектах ОАО « ПРОМТЕХМОНТАЖ» изготавливало строительные металлоконструкции и производило строительно-монтажные и специальные работы по монтажу металлоконструкций, сборного железобетона, технологических трубопроводов и оборудования, резервуаров для нефтепродуктов.