Венчурный бизнес

                                                          СОДЕРЖАНИЕ 

    Введение…………………………………………………………….….……...3

    Глава I. Сущность и особенности венчурного предпринимательства…...5

1. Сущность предпринимательской деятельности…………………...5
2. Особенности венчурного бизнеса………………………….…….…8

Глава II. Анализ деятельности венчурного предприятия………………..15

2.1. Анализ  предприятия…………………………………….….………..15

2. Особенности организации венчурного бизнеса………………….18

    Заключение………………………………………………………….….……23

    Список  использованных источников……………………….………..…….25

    Приложение……………………………………………………….…………28

                                                       ВВЕДЕНИЕ 

    Инновации составляют основу процесса общественного  разделения труда и экономического развития. Инновационность стала  существенной особенностью развитых экономических  систем, где началось активное формирование новой экономики – «экономики знания», а «развитие «общества потребления» создавало спрос и на инновации в секторах производства потребительских товаров, торговли, услуг, развлечений.

    Вторая  половина XX столетия убедительно продемонстрировала вид бизнеса, направленный на поддержание научно-технического прогресса. Сегодня он повсеместно известен под именем венчурного финансирования.

    Венчурное финансирование нацелено на разработку принципиальных новшеств, предназначено  для наиболее рискованных инновационных  проектов и представляет собой один из видов акционерного финансирования в новые высокотехнологичные  предприятия.

    Во  многих странах развитие и совершенствование  системы венчурного финансирования позволило занять малым предприятиям ведущее место в инновационной  сфере, благодаря их более высокой  эффективности в проведении НИОКР  и скорейшей их реализации по сравнению  с крупными компаниями.

    В России, в связи с реформирование отношений собственности, механизм управления экономикой нового типа только начинается. При этом важно не столько  увеличение и поддержание доли государственных  расходов в расходах на НИОКР, сколько  общая их концентрация, переориентация на путь инновационного развития промышленного  капитала. Внедрение нововведений во всех сферах экономической деятельности хозяйствующих субъектов, модернизации и технологическое переоснащение  промышленности – методологическое обеспечение инновационного развития, интеграция образования, науки и производства – условия развития экономики России.

    Особенности функционирования венчурного капитала и его направленность  на наукоемкие инновационные проекты не могут  не вызывать интереса в нашей стране, тем более в условиях недостатка бюджетного финансирования научно-технической  сферы и необходимости развития внебюджетных источников инвестиций в  инновации.

    Тем самым тема настоящей курсовой работы «Венчурное предпринимательство в  малом бизнесе» представляется интересной и актуальной для рассмотрения.

    Целью настоящей работы является закрепление  материала, полученного при изучении дисциплины «Менеджмент», путем самостоятельного рассмотрения темы: Венчурное предпринимательство в малом бизнесе.

    Объектом  настоящей работы является исследование вопросов организации инновационной  предпринимательской деятельности при использовании преимуществ  венчурного финансирования.

    Задачами, стоящими при написании работы, являются:

1. Уяснить принцип венчурного финансирования как финансового механизма и последовательность процесса развития бизнеса;
2. Определить особенности венчурного предпринимательства.

    Для написания работы я опиралась на монографии ученых, а также работы авторов, издаваемые в периодической печати и посвященные вопросам развития венчурного предпринимательства.

        Глава I. Сущность и особенности венчурного предпринимательства 

1. Сущность  предпринимательской  деятельности

    Предпринимательской называется самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ и услуг лицами, зарегистрированными в качестве предпринимателя.

    Предпринимательство можно определять с различных  позиций, таких как:

    ·  деятельность, направленную на максимизацию прибыли;

    ·  инициативную деятельность граждан, заключающуюся в выработке товаров и услуг, направленную на получение прибыли;

    ·  прямую функцию реализации собственности, основную ее производственную функцию;

    ·  процесс организационной новации в целях извлечения прибыли;

    ·  действия, направленные на возрастание капитала, развитие производства и присвоение прибыли;

    ·   специфический вид деятельности, направленный на неустанный поиск изменений в существующих формах жизни предприятий и общества, постоянная реализация этих изменений.

    Обычно  делается акцент на получение прибыли как конечной цели предпринимательства. Однако предпринимательство имеет своей конечной целью не столько прибыль, сколько непрерывность воспроизводственного процесса, связанного с воспроизводством спроса и удовлетворением постоянно меняющихся, постоянно возрастающих потребностей индивидуума или социальной группы, общества в целом.

    Известный специалист в области управления Дж. Стюарт отмечал, что начиная со второй половины XX в. непрерывное, неопределенное, непредсказуемое и внезапное изменение выступает как условие жизни, которое становится еще актуальней в XXI в. «Научиться ориентироваться в таких условиях и управлять ими является самой главной проблемой, стоящей перед миром сегодня» [17;5].

    «Сам фактор неопределенности и рисков подстегивает инновационные процессы в области модернизации производства и управления компаниями, используя достижения современного менеджмента. Эффективность бизнеса во многом зависит от перестройки характера управления, содержащего, говоря словами Э.Гидденса, рефлексию (процесс осмысления чего-либо при помощи изучения и сравнения) относительно этих изменений. «"Рефлексивность", - замечает ученый, - следует понимать не просто как "самосознание", но как наблюдаемое свойство и характерную особенность движущегося потока социальной жизни». Иными словами, менеджменту, чтобы быть успешным, необходимо постоянно рефлексировать относительно усложняющихся изменений» [11;252].

    В этой связи предпринимательство  более правильно определять как  процесс непрерывного поиска изменений  в потребностях, спросе конечного  потребителя на продукцию и услуги, удовлетворения этой потребности путем  организации производства, сбыта, маркетинга, логистики, менеджмента, ориентированных  на самые лучшие новации, приносящие максимум производительности в каждой из стадий процесса воспроизводства.

    В этом определении акцент делается не на максимизацию прибыли, а на потребителя, на его потребности, удовлетворение которых благодаря высокому уровню организации предпринимательства  и может принести максимальную прибыль.

    Предпринимательство - это не всякий бизнес, это стиль хозяйствования, которому присущи принципы новаторства, антибюрократизма, постоянной инициативы, ориентации на нововведения в процессы производства, маркетинга, распределения и потребления товаров и услуг. Тогда как бизнес - это репродуктивная деятельность в сфере организации, производства, распределения и реализации товаров и услуг без новаторства, без инициативы в развитии инновационных процессов. Это осуществление или организация из года в год одного и того же производства, сбыта, распределения или другой деятельности в рамках апробированных технологий, норм и правил для удовлетворения сложившихся потребностей.

    Предпринимательская деятельность – это реализация особых способностей индивида, выражающаяся в рациональном соединении факторов производства на основе инновационного рискового подхода. Предприниматель использует в производстве новейшую технику и технологию, по-новому организует труд, иначе руководит, что приводит к снижению индивидуальных затрат производства, на базе которых устанавливается цена. Предприниматель максимально эффективно налаживает маркетинговую деятельность. Он лучше других определяет рынок, на котором выгоднее всего закупить средства производства, точнее "угадывает", на какой продукт, в какое время и на каком сегменте рынка окажется наибольший платежеспособный спрос. К тому же предприниматель постоянно рискует. Он не избегает риска, как это обычно делается, а идет на него сознательно, чтобы получить больший доход, чем другие - своеобразную компенсацию за этот риск.

    Таким образом, предпринимательство как  субъект хозяйствования и особый творческий тип экономического поведения  составляет неотъемлемое свойство всех факторов достижения экономического успеха.

    Экономическая сущность предпринимательской деятельности заключается в поиске и реализации новых комбинаций факторов производства (обновление продукции, технологии, организационных подходов) с целью удовлетворения явного или потенциального спроса [2;29-35].

2. Особенности венчурного бизнеса

    В любой стране с высоким интеллектуальным потенциалом и хорошим уровнем  подготовки научных кадров просто не могут не появиться оригинальные идеи, которые рано или поздно просачиваются  в бизнес. Инновации - это не только результаты НИОКР или наукоемкие производства, но и различные формы экономической, технологической и организационной инициативы, реализуемые в процессе любого бизнеса.

    Однако, достижения науки, требующие, как правило, больших денежных затрат, сами по себе, не будучи востребованными в производственной деятельности, либо останутся неработающим активом организации разработчика, либо окажутся непроизводительными издержками общества или убытками компании [22;54].

    «Риск – неотъемлемая характеристика инновационных  процессов. Он выступает существенным ограничением финансирования инноваций  со стороны финансовой среды» [26;19].

    «Риск в инновационной деятельности –  это вероятность потерь, которые  могут возникнуть при вложении средств  в разработку новой техники, технологии, в производство новых товаров  и услуг, которые не принесут ожидаемой  прибыли. К основным рискам можно отнести изменение стоимости активов в период инвестирования и коммерческой реализации инновационной продукции, недостоверность экономической оценки инновационного продукта, возможность потери капитала в связи с изменением спроса и предложения, неудачный результат инновации, неполная информация о конкурентах» [28;35-36].

    Неотъемлемым  элементом любой инновационной  системы являются малые предприятия, важной особенностью которых является способность к ускоренному освоению инвестиций и высокой оборачиваемости оборотных средств. «Можно отметить следующие достоинства таких предприятий:

    - упрощенная структура принятия  управленческих решений – это  дает возможность быстро и  гибко реагировать на конъюнктурные  изменения и прочие рыночные  условия по сравнению с крупными  предприятиями;

    - адаптация к особенностям местных  условий: быстрое приспособление к пожеланиям, предпочтениям, обычаям, привычкам и другим характеристикам потребителей на местном рынке;

    - более низкие затраты на операционные  расходы, управленческие расходы  и др.;

    - совмещение нескольких профессиональных  направлений кадровым составом;

    - материальный успех, заключающийся  в в получении предпринимательской  прибыли, выше возможность продажи  бизнеса в случае необходимости» [16;75].

    «Именно малые фирмы часто принимают  на себя риск при разработке новых  продуктов и технологий, превращении  знаний в товар» [21;54].

    Необходимость ускоренной коммерциализации перспективных  инновационных разработок возникает  в связи с постоянным обострением  конкуренции на рынке, в условиях бурного развития науки и техники, сопровождающегося огромным количеством  новых идей, изобретений и открытий. Малые предприятия лидируют в  инновационной сфере деятельности, однако они не обладают достаточными ресурсными возможностями для успешной коммерциализации своих разработок.

    Основным  недостатком кредитных схем финансирования инноваций являются жесткие требования банков к заемщикам и к направлениям использования заемных средств. Как правило, банки выдают кредиты  только заемщикам с успешной кредитной  историей и при наличии материальных ресурсов для предоставления их в  качестве обеспечения. Малые инновационно-активные предприятия, как правило, не имеют  существенных производственных и других материальных активов, что осложняет  их возможности по привлечению банковских кредитов. Более того, каждый кредит является возвратным с четкими сроками исполнения кредитных обязательств, что не всегда приемлемо для финансирования инновационной деятельности малых предприятий, так как сроки реализации товаров, технологий, услуг на рынок, а также их коммерческий успех не всегда могут быть точно спрогнозированы.

    В отличие от других предприятий, развитие малых инновационных в значительной степени зависит от обеспеченности долгосрочными финансовыми ресурсами. И если ранее кредиты предоставлялись  банками на сроки до 3-5 лет, то на сегодняшний момент кредит можно  получить на срок от 6 до 12 месяцев, что  является неприемлемым условием для  предприятий, занимающихся инновационной  деятельностью.

    На  сегодняшний день практически свернут  факторинг и овердрафтное кредитование, также очень сложно получить возобновляемую кредитную линию. Практически единственной формой предоставления кредитных ресурсов является единоразовая выдача денежных средств [27;271]..

    Таким образом, традиционный банковский капитал  не заинтересован в поддержке  рискованных инновационных проектов без гарантий сохранения вложенных  средств и получения определенной нормы прибыли.

    Наиболее  эффективной и все более распространенной в последние два десятилетия формой интенсификации инновационной деятельности в условиях рыночной экономики является венчурное финансирование инновационных проектов, связанных с большим риском. Венчурный капитал как альтернативный источник финансирования частного инновационного бизнеса зародился в США в середине 50-х годов XX века, а затем распространился и в Европе.

    Сущность  венчурной деятельности в инновационной сфере заключается в риске привлечения частного капитала к взаимодействию с предпринимателями, имеющими организационный и интеллектуальный потенциал, с целью возможного получения прибыли от реализации инновационных идей и их дальнейшей коммерциализации без каких-либо гарантий на успех. Поэтому венчурный капитал чаще всего направляется в отрасли наукоемкой продукции, на которую уже есть или формируется высокий спрос, приносящий наибольшую прибыль. Примером могут служить: компьютеризация управления, информационные технологии, создание носителей электронной информации (CD, DVD, flash и др.), мобильные средства связи, жидкокристаллические мониторы, средства скоростного доступа в интернет и др. [25;127-128].

      «Название «венчурный» происходит  от английского venture – «рискованное предприятие или начинание». Венчурная фирма – это фирма, занимающаяся разработкой инвестиционного проекта, затем привлечение инвестиций, предоставляемых специальными организациями. Подобные инновационные проекты приводят к стремительному росту капитализации венчурной фирмы, а часть  сверхвысокой прибыли, полученной за счет монопольной реализации изобретенного продукта, достается фирме-инвестору» [23;18].

    Развитие  венчурного бизнеса как формы  финансового предпринимательства  шло по пути разработки организационных  форм и механизмов по снижению риска  отдельных инвесторов. Самая простая  организационная форма допускает прямое финансирование инвестором заинтересовавшего его предпринимательского проекта. Такая форма связана с наибольшим финансовым риском, однако дает возможность инвестору при успешном завершении проекта получить самые высокие прибыли. В случае масштабных научно-технических проектов она используется в основном крупными инвесторами на более поздних и менее рискованных стадиях инновационного цикла.

    В результате практики венчурных капиталовложений общепринятым стало следующее разделение процесса роста и развития компании на стадии.

    Seed («посевная») - компания находится в стадии формирования, имеется лишь проект или бизнес-идея, идет процесс создания управленческой команды, проводятся НИОКР и маркетинговые исследования.

    Start-up («старт-ап») - компания недавно образована, обладает опытными образцами, пытается организовать производство и выход продукции на рынок.

    Early stage, early growth («ранний рост») - компания осуществляет выпуск и коммерческую реализацию готовой продукции, хотя пока не имеет устойчивой прибыли. На эту стадию приходится «точка безубыточности».

    Expansion («расширение») - компания занимает определенные позиции на рынке, становится прибыльной, ей требуются расширение производства и сбыта, проведение дополнительных маркетинговых исследований, увеличение основных фондов и капитала.

    Exit («выход») - этап развития компании, на котором происходит продажа доли инвестора другому стратегическому инвестору, их первичное размещение на фондовом рынке (IPO) или выкуп менеджментом (МВО). Продажа происходит по ценам, намного превышающим вложения, что позволяет инвесторам зафиксировать значительные объемы прибыли.

    Иногда  перед «выходом» выделяют промежуточную  «мезонинную» (mezzanine) стадию, на которой привлекаются дополнительные инвестиции для улучшения краткосрочных показателей компании, что влечет общее повышение ее капитализации. На данном этапе в компанию вкладывают инвесторы, ожидающие быструю отдачу от вложений. Также иногда выделяют следующую за expansion стадию реструктуризации бизнеса, если она имеет место.

    Общая продолжительность цикла от «посева» до «выхода» занимает 5-10 лет.

    Схема изменения финансового состояния  зависимости от стадии развития компании представлена на рис. 1. (см. Приложение).

    Данная  схема показывает, что пик «долины  смерти» приходится на переход от стадии «старт-ап» к «раннему росту». Это связано с началом устойчивого выпуска продукции и возрастающей необходимостью не только в инвестициях, но в оборотных средствах. Именно этот этап развития и является периодом особого риска и наиболее «узким местом» развития компании. Компании стадии start-up, особенно остро нуждающиеся в инвестициях, и являются основным объектом венчурного финансирования.

    Венчурное финансирование - это вложение капитала в обмен на долю в компании, находящейся на стадии start-up, в расчете на рост капитализации профинансированной компании в будущем и получение высокой прибыли при продаже этой доли по прошествии определенного времени [7;19-21].

    Венчурное финансирование нацелено на разработку принципиальных новшеств, предназначено для наиболее рискованных инновационных проектов и представляет собой один из видов акционерного финансирования в новые высокотехнологичные предприятия.

    Традиционными источниками формирования венчурных  инвестиционных фондов являются свободные  капиталы частных инвесторов, инвестиционные институты, страховые компании, различные правительственные агентства и международные организации. В разных странах отличия в структуре источников венчурного капитала являются следствием особенностей законодательства и укоренившимися в финансовой сфере нормами. В США - это прежде всего пенсионные фонды, они стали самым стабильным источником рискового капитала в США. Среди источников венчурного капитала важное место занимают промышленные и торговые корпорации, страховые компании и различные фонды. Также немалая доля средств в американские венчурные фонды поступает от зарубежных инвесторов (ежегодно примерно от 15% до 25%). Особую роль в венчурном бизнесе США играют физические лица, обладающие свободным капиталом.

    В странах Западной Европы список участников венчурных фондов немного шире. Его  дополняют государственные учреждения, коммерческие и клиринговые банки, университеты и прочие источники. Характерной особенностью стран Западной Европы по сравнению с США является более высокий удельный вес банковских структур в формировании венчурного капитала. Например, в Германии на долю банков приходится более половины всего работающего в стране рискового капитала.

    Поиск и отбор инновационного проекта  является важным этапом процесса инвестирования. Вне зависимости от ориентации венчурных  фондов, общим критерием оценки является способность инновационного предприятия (или проекта) к быстрому развитию. Финансовый риск венчурного инвестора  может оправдать только многократный возврат на вложенный капитал.

    Отличительной чертой венчурного финансирования является зафиксированный контрактом риск инвестора  в случае невозврата ему вложенных средств. Если при других формах финансирования малое предприятие остается связанным с кредитором до полного погашения долга, то при вложении венчурного капитала его собственник, как правило, венчурный фонд рискует определенной суммой взамен доли предприятия, которое он профинансировал.

    Помимо  высокой степени риска, инвестирование венчурного бизнеса имеет ряд  характерных отличий от традиционных механизмов финансовой поддержки предпринимательства, таких, как банковские кредитно-финансовые операции. При венчурном финансировании конкретных идей и инновационных разработок проводится большая предварительная работа по изучению состояния инвестируемого предприятия, носителей идей и научно-технических работников. Тщательно анализируется бизнес план, оцениваются сопутствующие риски и возможные пути их минимизации[15;41].

        Глава II. Анализ деятельности венчурного предприятия 

    2.1. Анализ предприятия

    Редакция  газеты «Деловой Петербург» располагается  по адресу:

    Санкт Петербург 198103 ул. 12 Красноармейская, д.33

    Тел. 326 97 00/ Факс: 326 97 01

    Редакция  газеты занимает полностью всё трёхэтажное  здание дома 33, в котором находится 15 помещений только для работы (не считая подсобок и уборных), а также 2 помещения-кухни и большой конференц-зал. Все стены редакции оформлены  дипломами, вручёнными газете и первыми полосами в рамках. Атмосфера в редакции загруженная и деловая, все куда-то спешат и бегут, в воздухе царит гул и гомон, но это только подстёгивает сотрудников, вливая в них энергию.

      Газета  «Деловой Петербург» специализируется на вопросах бизнеса и политики в  Санкт Петербурге.

    Газета  «ДП» - цветная ежедневная газета на 21 странице тиражом 19.500 экземпляров. Печать осуществляется в Санкт Петербурге, типографией ООО МДМ Печать. Газету можно приобрести в любых газетных киосках города и области, в каждом отделе «Метропресс», а также по подписке. Средняя розничная стоимость  издания составляет 11 рублей, подписка стоит 225 рублей в месяц. Редакция журнала  обладает обширной материальной базой  техники, в которую входят 83 компьютера, 5 ксероксов, 20 принтеров, 4 сканнера, оборудование для показа слайдов и собственная  фотолаборатория.  

    Читателям газеты предлагаются следующие рубрики:

• Тема дня (что наиболее важное волнует умы сегодня).
• Новости (сводка новостей за прошедшие и сегодняшний день).
• Центр (статьи посвященные городу и его проблемам).
• Регионы (статьи посвященные регионам и их проблемам).
• За углом (новости о последних открытиях: выставки, рестораны, фирмы).
• Мнения и комментарии (обсуждение различных вопросов и мнения профи).
• Справка (полезная информация).
• Конъектура и рынки (новости и новинки бизнеса).
• Транспорт (краткая рубрика о городском транспорте).
• Недвижимость и строительство (обзор для деловых людей).
• Последняя полоса (развлекательные материалы).

    Также в определённые дни  газета выпускается  с приложениями:

    Понедельник – Финансы и Рынки

    Вторник – Менеджер

    Среда – Своё дело

    Четверг –  Ничего не выходит

    Пятница – Контраст (из мира культуры и искусства) 

    Издательство предлагает дополнительные услуги платного характера:

• Реклама
• Курьерская служба
• Вкладка в газету
• Пользование одной из крупнейших в городе баз данных.

    Читатели  газеты «Деловой Петербург» больше всего  интересуются событиями из сферы  бизнеса, а также политической жизни  города. Им интересно читать интервью с ведущими менеджерами крупных  фирм, статьи посвященные практике бизнеса (большим спросом пользуется приложение «Своё дело»), а также  тенденциями на экономическом и  биржевом рынках города.

    Целевой аудиторией газеты являются менеджеры  главного звена, ведущие специалисты  различных областей, частные предприниматели, а также почти все крупные  офисы Санкт Петербурга. Средний  возраст читателей, это мужчины  от 45 до 60 лет с достатком выше среднего. 

    Конкурентами  газеты «Деловой Петербург» на сегодняшний  день являются несколько довольно крупных  изданий, таких как «Коммерсант», «Деловая Панорама», а также «Экономика и Время». Эти издания значительно  дешевле, чем «ДП», уступают в качестве полиграфии, в частоте выпуска  и количестве страниц. Однако главным преимуществом «ДП» является солидность и доверие читателей, которые газеты нелёгким путём завоевала за годы своего существования.