Виды бирж и механизм их функционирования

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФИЛИАЛ

Федерального  государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ  СЛУЖБЫ»

в г. Северодвинске (Архангельская  область)

Филиал  СЗАГС в г. Северодвинске (Архангельская область)) 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по  дисциплине: «Экономическая теория»

Тема: «Виды бирж и механизм их функционирования» 

                                                     Северодвинск

2010 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………….  3

ГЛАВА 1. ИСТОРИЯ БИРЖИ…………………………………………. 5

1.1 Возникновение  зарубежных бирж……………………………………. 5

1.2 Возникновение  российских бирж…………………………………….. 8

ГЛАВА 2. ВИДЫ БИРЖ………………………………………………… 10

ГЛАВА 3. МЕХАНИЗМ ФУНКЦИРОНИРОВАНИЯ БИРЖ……. 21

3.1 Функции биржи………………………………………………………. 21

3.2 Организация биржевой торговли и ее участники…………………………. 24

3.3 Биржевая инфраструктура…………………………………………..  33

3.4 Регулирование биржевого рынка…………………………………….  35

ГЛАВА 4. БИРЖА И КРИЗИС………………………………………… 37

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………… 41

Список использованной литературы………………   43

Приложение 1. Рыночные характеристики биржевой торговли

(к главе  1)………………………………………………………………….. 44

Приложение 2. Виды бирж (к главе 2)………………………………… 45

Приложение 3. Функции современной биржи (к главе 3)………….. 46

Приложение 4. Общая структура биржевого зала (к главе 3)…….. 47

Приложение 5. Общая структура биржи (к главе 3)………………….. 47

Приложение 6. Биржевые сделки (к главе 3)………………………... 49

Приложение 7.Показатели предкризисного состояния (к главе 4).. 50 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

Тема  работы: «Виды бирж и механизм их функционирования» 

     Смотря  и читая блоки новостей СМИ  постоянно сталкиваешься с непонятными иностранными словами и странными фразами «быки встали на дыбы», «дядя Джонс опять упал», «голубые фишки», маклер, опцион и т.д., о чем речь? о цирке или казино? И причем тут, какая-та CITIGROUP и цены в ларьке напротив?  Поэтому изучив список тем,  я решил взять именно эту, чтобы разобраться самому и помочь коллегам. К сожалению, почти вся литература на данную тематику узкоспециализированная и предназначена в основном для экономических специальностей представляя собой  многокилограммовые учебники.

     Цель  работы: изучить и понять биржевой механизм.

     Задачи  работы: доступным языком в отведенном объеме рассказать, что такое биржа, откуда она появилась, как работает, ее роль в мировой экономике.

     Работа  состоит из введения, трех глав и заключения. Первая глава посвящена появлению и развитию бирж. Во второй главе рассматриваются непосредственно виды бирж, в третьей механизмы их функционирования, четвертая глава по рекомендации преподавателя посвящена краткому анализу биржевого кризиса 2008-201…? года переросшего в мировой промышленно-финансовый.

     Экономическое положение любой страны зависит  от деятельности разных видов финансовых институтов, таких как банки (финансово-кредитные  компании), страховые компании, пенсионные фонды, биржи - все это учреждения, выступают в качестве посредников между разного рода покупателями и продавцами (денег – в виде кредитов и займов, товаров и т. д.).

     Биржа - это организация, выступающая посредником между разного рода покупателями и продавцами на рынке, контролирующая законность совершаемых сделок и являющаяся гарантом выполнения обязательств сторонами.

     Согласно  Закону РФ « О товарных биржах и биржевой торговле » биржей называется организация с правами юридического лица, проводящая гласные публичные торги в заранее определенном месте в конкретное время и по установленным правилам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. ИСТОРИЯ БИРЖИ 

1.1 Возникновение зарубежных бирж 

          Прямой предшественницей биржи была ярмарка. Первые средневековые ярмарки появились в Англии и Франции в  начале XI века. В середине XII века ярмарки стали крупнее и многообразнее в них принимали участие английские, фламандские, испанские и французские купцы. Сделки происходили с расчетом на месте наличными и немедленным переходом товара из рук в руки.  В начале XIII века стали заключать контракты на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки с определенными характеристиками, с использованием при расчетах векселей.

        Ярмарочная торговля развивалась с соблюдением специально разработанных правил. Купец, нарушавший правила (кодекс) или не исполнявший своих обязательств наказывался или исключался из торгового сообщества. Также существовал отработанный способ решения споров – ярмарочный суд («суд людей с пыльными ступнями»).

           Активное развитие торговли и капиталистических отношений начались в эпоху великих географических открытий. К началу XVI века определились места торговли, действующие на постоянной, а не на периодической основе, выделились специализированные торговые центры, вошел в широкий оборот вексель иными словами, появились биржи. Первопроходцы здесь были итальянцы, организовавшие биржевые площадки в Венеции, Генуе и Флоренции, где на основе международных мануфактур развивалась глобальная торговля.

       Официально считается, что первая биржа появилась в XVвеке в г. Брюгге (Западная Фландрия, Бельгия). Считается, что название пошло от фамилии купца Ван дер Бурсе владевшим домами на главной площади города, также герб семьи дер Бурсе представлял вид трех кожаных денежных мешков, в переводе на латынь  мешок «BURSA» на немецкий «BÖRSE».

             Первая крупная биржа появилась в городе Антверпене в 1460 году, лозунг биржи гласил: «Для торговых людей всех стран и наречий». В 1531 для биржи было построено специальное здание. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи Европы. Антверпенская биржа занималась в основном торговлей пряностями, оборот которых был огромен и зависел от доставки груза судами, наличных денег не хватало, векселя тоже не могли помочь решению проблем. Решение приходит в виде первых облигаций выпущенных правительством Нидерландов, отдельными городами и штатами, что и приводит к зарождению фондовой биржи. Говоря об Антверпене, следует отметить, что там большое развитие получили размен денег, торговля золотом и серебром, то есть существовала валютная биржа.

          Рост товарных и вексельных оборотов в Антверпене начал притягивать, как свободные капиталы для спекулятивных вложений, так и тех, кому нужны были деньги. К числу которых, относились и короли, облигации которых начали появляться на бирже. Платежеспособность королей была сомнительна, что привело к банкротству испанских и французских монархов, и это был первый в истории биржевой кризис.

          В результате борьбы за независимость  с испанцами Антверпен был захвачен и разграблен. Лионская биржа, также просуществовала недолго, ее погубила налоговая политика французских королей и эпидемия чумы. Центр торговли переместился в Амстердам.

          Амстердамская биржа (1602)-старейшая фондовая биржа из существующих в настоящее время.

           Амстердам стал мировым центром  торговли колониальными товарами (перец, гвоздика, табак, кофе). Кроме того он стал посредником в торговле со странами Северного и Балтийских морей (хлеб, рыба, соль, лес, сукно). Ежедневно в порту собиралось до 8000 судов со всего мира.

            Вывезенный во второй половине XVI века из Турции тюльпан вызвал настоящую манию. Цветы стали объектом биржевой игры, к ним применялись все приемы спекуляции, покупались и продавались не существующие вовсе экземпляры. Стоимость луковицы доходила до стоимости двух лошадей в упряжке с каретой.

          Постепенно Амстердамская биржа переходит на торговлю ценными бумагами, размер которых приобретает грандиозный масштаб. Именно здесь были опробованы практически все современные методы торговли ценными бумагами: срочные сделки, сделки с премией ( опционы), операции репо, маржевые сделки и т.п. Кроме того в Амстердаме впервые акции стали объектом биржевых операций и спекуляций.

           К началу 19 века центром торговли становится Лондон, благодаря крупнейшему мировому порту. Лондонская биржа была основана в 1556 году, через два года после открытия биржу посетила королева Елизавета и повелела вместо иностранного слова «BOURSE» использовать «EXCHANGE» ,«The Royal Exchange»-Королевская биржа. Королевская биржа была товарной вплоть до 1695 года, когда начались сделки с государственными бумагами и акциями компаний. Шум, создаваемый толпами брокеров, вызывал раздражение у чиновников, поэтому в 1698 брокерам торгующим ценными бумагами было запрещено посещать биржу.

     Сотни брокеров облюбовали ближайшие кофейни для осуществления сделок, самое популярная была кофейня « У Джонатана» и до сих пор здесь проводятся дни встреч для осуществления взаиморасчетов получившие название «КЛИРИНГ». Именно здесь появились слова биржевого жаргона-«быки» и «медведи». Медведь- игроки на понижении («продать шкуру неубитого медведя»). Быки-игроки на повышении ( в то время в Лондоне были очень популярны бои животных, а особенно медведей с быками).

        В 1802 году открывается закрытая биржа ценных бумаг London Stock Exchange (LSE).

         Большую роль в развитии  биржевого дела сыграли Фракфуртская биржа основанная в 1585 году и Парижская биржа ставшая широко известной в период взрыва спекуляции, связанного с именем Джона Ло, главного финансиста Франции во времена правления герцога Филиппа Орлеанского

          В середине  XIX века пальма первенства переходит к США.

     Нью-Йоркская фондовая биржа возникла 1792 году, в 1886 году объем торговли показал рекорд 1 млн. акций за один день, открываются и специализированные товарные биржи, первой из которых стала Чикагская.

     За 50 лет с середины XIX века до начала XX века в США появилось более 1600 бирж, хотя большинство из них были мелкими. 

1.2 Возникновение российских бирж 

         Развитие российских бирж также начиналось с ярмарок, на торжищах, на площадях и в трактирах для взаимных переговоров, заключению сделок и прочих торговых операций.

        В 12-13 веке в Великом Новгороде делается попытка организации торговли: образуется купеческое сообщество «Иваново сто», участником которого можно было стать, сделав значительный единовременный взнос. Купеческое объединение разрешало торговые споры, ему принадлежали здания и склады. Уже тогда применялся процентный  краткосрочный кредит и долгосрочные займы. После присоединения Новгорода к московскому княжеству в XV веке торговые вольности закончились.

           В 17 веке удобным для международной торговли становится город-порт Архангельск. На местной ярмарке торговали купцы из 90 городов и слобод России, а также иностранные купцы.

         С основанием Санкт-Петербурга Петр I в 1703 открывает первую официальную биржу в России,  созданную по подобию Амстердамской. В отличие от западных бирж  Санкт-Петербургская биржа создавалась «сверху». В 1717 Петр I пытается упорядочить торги и создает Коммерц-коллегию, задачи которой было обеспечение нужд внутренней и внешней торговли, забота о таможне и строительстве купеческих судов. В 1721 был издан «Регламент, или Устав Главного магистрата», где определялась деятельность биржевых маклеров. После смерти Петра I развитие биржевой деятельности остановилось,  а подъем начался только во второй половине 19 века.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. ВИДЫ БИРЖ  

        Изучению особенностей работы бирж, их структуры, состава органов управления помогает их классификация, т.е. объединение в определенные группы, соответственно выбранному признаку классификации. (Под признаком классификации следует понимать характерные, отличительные особенности, присущие биржам, которые позволяют объединять их в определенные группы.) Признаками классификации бирж являются:

1. вид биржевого товара;
2. принцип организации (роль государства в организации биржи);
3. правовое положение (статус биржи);
4. участники биржевых торгов;
5. состав товаров, являющихся объектом биржевого торга;
6. место и роль в международной торговле;
7. сфера деятельности;
8. преобладающий вид биржевых сделок.

     В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В России товарную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица, «формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам».

       Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков. Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов, поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга. В России фондовую биржу считают организатором торговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи. В отличие от других стран, в России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых для этого создаются фондовые отделы. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» они признаются фондовыми биржами и к ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы. За рубежом современные фондовые биржи превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы, направления и характер развития международных хозяйственных связей.

       Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи, которые в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства (в лице Банка России) в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что торговля валютой объединяется с торговлей ценными бумагами и проводится на фондовых биржах.

     По принципу организации (роли государства в создании бирж) за рубежом различают три вида бирж:

• публично-правовые (государственные биржи);
• частно-правовые (частные биржи);
• смешанные биржи.

     Биржи, носящие публично-правовой характер, контролируются государством и создаются на основе Закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Лица, не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими разовым билетам. Такие биржи распространены в Европе (Франции, Бельгии, Голландии).

     Биржи, имеющие частно-правовой характер, присущи Англии, США. На эти биржи открыт доступ только узкому кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Число членов таких бирж ограничено. Биржи такого вида, как правило, являются паевыми обществами. Их уставный капитал делится на определенное количество паев (сертификатов). Каждый член биржи должен быть владельцем хотя бы одного пая (сертификата), который дает ему право заключать сделки в помещении биржи.

     Смешанные биржи также характерны для континентальной Европы. Наибольшее распространение они получили среди фондовых бирж. Например, Венская фондовая биржа. Для таких бирж характерно то, что в руках государства находится часть акций биржи (если она создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной власти и таким образом контролировать деятельность биржи.

     Исторически биржи в России имели статус публично-правового института, находящегося под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных органов управления. Такой статус российских бирж обусловливался неразвитостью торгово-посреднической деятельности в то время и недостатком крупных частных капиталов, способных обеспечить нормальное функционирование создаваемых бирж.

     При организации бирж в России в 1990-1991 гг. была сделана попытка придать им статус частноправового института, в деятельности которого велика роль самоорганизации и самоуправления биржевого сообщества. Биржи создавались не как государственные организации, занимающие определенное место в иерархии государственного управления по типу органов бывшего Госснаба, а как акционерные общества, хотя впервые годы своего существования они использовали государственную собственность. Российские биржи относят к частным в силу того, что они руководствуются наряду с официальным законодательством собственными правилами самоуправления, устанавливающими обязанность Биржевого совета (комитета) отчитываться только перед Общим собранием ее членов, которое признается высшим органом управления биржей.

     Биржи также могут являться коммерческими и некоммерческими.

     Целью деятельности первой является извлечение прибыли, которая делится между учредителями. При этом учредители, как правило, сами на ней не торгуют.

      Некоммерческие биржи не имеет цели извлечения прибыли. Биржа содержится за счет членских взносов учредителей.  Учредители принимают участие в торговле биржи с целью получения прибыли.

     По форме участия посетителей в торгах биржи могут быть закрытыми и открытыми.

     В торгах на закрытых биржах принимают участие ее члены, выполняющие роль биржевых посредников, поэтому доступ непосредственных покупателей и продавцов в биржевой зал закрыт. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми, так как биржевая торговля связана с высокими рисками и требует высокого профессионализма.

     В торгах на открытых биржах кроме постоянных членов и биржевых посредников могут принимать участие и посетители. При этом открытые биржи бывают двух типов:

• чисто («идеально») открытая биржа, на которой контрагентов не обязывают пользоваться услугами посредников. Их может и не быть, так как на таких биржах обеспечивается свободный доступ в биржевое кольцо продавцов и покупателей, т.е. она характеризуется прямыми связями производителей и потребителей (продавцов и покупателей);
• открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями сделки могут заключать две группы посредников:

     а) брокеры, работающие от имени и за счет клиента;

     б) дилеры, осуществляющие операции на бирже от своего имени и за 
свой счет.

     Степень открытости бирж непосредственно связана с ее торговой стратегией. Чаще всего открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, позволяющего участвовать в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.

     Совершенствование биржевой торговли приводит к более закрытому характеру деятельности, ориентирует на рост профессионализма, формирование деловых связей на основе взаимного доверия между торгующими, для которого необходимы ограничение числа случайных посетителей и постоянная совместная работа на бирже. Кроме того, закрытый характер биржи соответствует ее концепции как организации (ассоциации) торгующих (посредников), создаваемой для обеспечения торговли и удовлетворения их интересов, а не для привлечения инвестиционного капитала. Поэтому для биржи, защищающей интересы торговли, закрытый характер более предпочтителен.

     В настоящее время в России валютные и фондовые биржи являются закрытыми, а товарные могут быть как закрытыми, так и открытыми, хотя в соответствии с уставом большинство товарных бирж относится к закрытым.

     По номенклатуре товаров, являющихся объектом биржевого торга, они подразделяются на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое деление бирж преимущественно используется для классификации товарных бирж.

     На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров. Специализированные биржи имеют товарную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

     При создании товарных бирж прослеживалась тенденция к их специализации, что было особенно характерно для бирж, создаваемых в местах наибольшей концентрации промышленного производства.

     Суть специализации сводится к тому, что на биржи или в ее специализированные секции привлекаются непосредственные производители и потребители той или иной товарной группы. Так достигается высокая степень концентрации соответствующего товара на бирже и увеличивается биржевой торговый оборот.

     Товарные биржи, возрождавшиеся в России, являлись преимущественно универсальными. Это объективно было связано с необходимостью максимальной концентрации товаров в условиях ограниченного рыночного объема товарных ресурсов. Однако по мере развития биржевой торговли потребовалась специализация товарных бирж. При этом она зависела от ряда факторов:

     а) места возникновения биржи;

     б) учредителей и членов биржи, а также взаимосвязей между ними.

     Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных бирж являются: снижение издержек торговли, ослабление диктата монополизированных производителей, выявление цены, на которую могут ориентироваться продавцы и покупатели (производители и потребители), квалифицированная отработка биржевого стандарта, а затем фьючерсного контракта на продукт специализации биржи.

     На практике существуют и узкоспециализированные товарные биржи - биржа тюльпанов в Нидерландах или Лондонская биржа шерсти.

     Существуют и довольно необычные биржи, которые например, торгуют воздухом. В 2003 году в Чикаго была образована климатическая биржа, на которой происходят торги квотами на выброс в атмосферу углекислого газа. Компании, чьи предприятия загрязняют воздух большим количеством углекислого газа, могут приобрести неиспользованные квоты у экологических чистых предприятий.