Заемный капитал. 5

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Новосибирский государственный технический университет

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчетно-графическое задание

По дисциплине: «Финансы предприятий»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск

2012

 

 

 

Содержание

Введение………………………………………………………………………3

1. Понятие и сущность заемного капитала……………………………..4
2. Принципы и источники формирования заемного капитала…………5

     2.1 Способы и источники формирования заемного капитала…………..5

     2.2.Принципы управления формированием заемного капитала………..7

Заключение……………………………………………………………………14

Список используемой литературы…………………………………………..15

Задание 1………………………………………………………………………16

Задание 2………………………………………………………………………16

Задание 3……………………………………………………………………….17

Задание 4……………………………………………………………………….18

Приложения……………………………………………………………………33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Основы рыночных механизмов деятельности любых предприятий, которыми являются спрос, предложение и конкурентная среда, связаны с использованием источников привлеченных финансовых ресурсов, которые имеют форму либо кредитных ресурсов, либо - инвестиции в основной капитал. В экономической науке эти формы привлечения денежных средств хорошо исследованы и находят широкое применение в финансовой деятельности предприятий. Сферы их применения кредитов и инвестиций и механизмы их привлечения различаются, в условиях нормально функционирующей экономики для стабильно работающих предприятий кредиты применяются, как правило, в целях финансирования тактических задач, связанных с операционной деятельностью и привлекаются на краткосрочной основе. В отличие от кредитов инвестиции привлекаются для решения стратегических задач. Привлечение инвестиционных ресурсов может осуществляться на долгосрочной и бессрочной основе. Последнее связано с изменением структуры собственности.

Несмотря на то, что  грамотное использование заемного капитала обеспечивает реализацию концепции  эффективного управления финансовым оздоровлением  и гарантирует финансовую устойчивость предприятия в долгосрочном периоде, руководители многих российских организаций не уделяют должного внимания его методам и инструментам, что говорит об актуальности данной проблемы.

Цель работы: изучить  принципы и источники формирования заемного капитала.

 

 

 

1. Понятие и сущность заемного капитала.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный.

Структура источников образования  активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным капиталом.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации.

Собственный капитал  состоит из уставного, добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли. 

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества  организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Привлечение заёмных  средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это  фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие  обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств – одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает  повышение рентабельности предприятия.

 

 

2. Принципы и источники формирования  заемного капитала.

1. Способы и источники формирования заемного капитала.

Источники финансирования предприятий подразделяются на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный питал с финансового рынка).

Внутреннее финансирование - это использование собственных  средств, прежде его чистой прибыли  и амортизационных отчислений. При  активном самофинансировании прибыли  предприятия должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную систему, дивидендов по акциям эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

Внешнее финансирование - это использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и средств граждан.

Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей  предприятия. Финансовое обеспечение  предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов.

Финансирование за счет заемного капитала - это предоставление денежных средств кредиторами на условии возвратности и платности. Такое финансирование означает обычные кредитные отношения между заемщиком и заимодавцем, а не увеличение капитала предприятия путем вклада денежных средств. Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов.

Финансирование за счет заемных средств подразделяют на два вида:

· финансирование за счет краткосрочного кредита;

·   финансирование за счет долгосрочного кредита.

Краткосрочный заемный  капитал служит источником финансирования оборотных активов (товарно-материальных запасов, заделов незавершенного производства, сезонных затрат и др.). Предоплата заказчиком товаров (услуг) генерирует неплатежи и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику. Западные компании, которые работают на отсрочках платежа за товары (коммерческом кредите) или на системе скидок с цены изделий (спонтанном финансировании), редко применяют предоплату. Краткосрочный привлеченный капитал (в форме кредита) банки предоставляют на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества. Долгосрочный привлеченный капитал (в форме кредита) направляют на обновление основного капитала и приобретение нематериальных активов.

Капитальные вложения - это  инвестиции в основной капитал. Сюда входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин и оборудования, проектной продукции и др. Финансирование капиталовложений осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных средств.

По сравнению с финансированием  через займы, получаемые с фондового  рынка использование долгосрочных банковских кредитов под соответствующее  долговое обеспечение предоставляет  заемщику следующие преимущества:

· не расходуются средства на печатание ценных бумаг или  их учет на электронных носителях, на эмиссию, рекламу и размещение;

· правовые отношения  между заемщиком и кредитором известны ограниченному кругу лиц;

· условия предоставления кредита партнеры определяют по каждой сделке;

· короче период между  подачей заявки на получение кредита  в банке и поступлением средств  с фондового рынка (в последнем  случае он может составлять год и  более продолжительный срок);

· ограничения на выпуск облигаций акционерного общества.

Так, выпуск облигаций  без обеспечения допускается  не ранее третьего года его существования  и при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых бухгалтерских, балансов и полной оплаты уставного капитала. Общество не вправе эмитировать облигации, конвертируемые в его акции, если количество объявленных акций определенных категорий и типов меньше количества акций данных категорий и типов, право на приобретение которых, представляют такие ценные бумаги.

Сравнение различных  способов привлечения капитала позволяет предприятию выбрать наиболее оптимальный вариант финансового обеспечения текущей и инвестиционной деятельности.

 

2. Принципы управления формированием заемного капитала.

Ресурсное обеспечение  предприятия является необходимым  условием его развития. Именно наличие финансовых ресурсов определяют возможности формирования заемного капитала на промышленных предприятиях. В связи с этим система управления формированием заемного капитала – одно из важнейших функциональных направлений в системе управления капиталом. Его функциональными подсистемами являются привлечение финансовых ресурсов и оценка их эффективности.

В целом финансовое управление формированием заемного капитала предприятия представляет собой систему принципов и  методов разработки и реализации финансовых решений, регулирующих процесс привлечения заемных средств, а также определяющих наиболее рациональный источник финансирования заемного капитала в соответствии с потребностями и возможностями развития предприятия.

На первоначальном этапе формирования заемного капитала необходимо определиться с источниками и объемами привлечения финансовых ресурсов, затем производится оценка эффективности определенного источника привлечения ресурсов, оптимизация форм привлечения, оценка риска, связанного с формированием капитала. Основными объектами управления при формировании заемного капитала являются его стоимость (цена) и структура. Субъектная структура определяется в соответствии с внешними источниками финансирования деятельности предприятия, которые включают в себя различные формы займов и кредитов (рис. 1).

Рис. 1 Система  управления формированием заемного капитала предприятия

Обязательными условиями для эффективного управления формированием заемного капитала предприятия являются:

-  Осуществление реализации программы привлечения предприятием заемных средств как единого комплекса, подчиненного единой стратегии.

-    Развитие финансового (фондового, кредитно-банковского) рынка и его инфраструктуры, обеспечивающей организацию движения финансовых потоков, доступность финансовой информации для принятия управленческих решений.

-  Развитие кредитного рынка, институтов общества, акционерной собственности и устойчивость денежного обращения.

В целом процесс  управления формированием заемного капитала предприятия характеризуется:

-  Направленностью действий управляющей системы на достижение конкретных целей. Перед тем, как привлекать заемный капитал, предприятие-заемщик должно четко определить цели и направления использования земных средств, сопоставить их эффективность и цену привлечения. И только после этого предприятие может начать осуществлять кредитно-займовые операции. Важность данного принципа состоит в том, что эффективность формы и условий привлечения заемного капитала зависят в первую очередь от целей, которые необходимо достичь.

-      Минимизацией транзакционных издержек привлечения заемных средств, при этом эффективность совокупности заемных средств объединенных в рамках единой организационной структуры корпорации (или заемный капитал корпорации) должен быть выше эффективности альтернативных вложений заемных средств по отдельности. Только в этом случае целесообразно говорить о том, что данная организационная структура корпорации эффективна для кредитно-займовых операций.

-    Комплексностью процесса управления заемным капиталом, включающего планирование, анализ, регулирование и контроль этапов привлечения и использования заемных средств.

-   Неопределенностью в реализации стратегии кредитно-займовых операций. Реализация стратегии привлечения заемных средств происходит в неопределенной внешней среде, ошибки неизбежны и естественны, поэтому управление должно быть гибким, уметь приспосабливаться, уметь изменяться, когда обстановка неожиданно меняется.

-  Единством перспективного и текущего планирования потребностей (с учетом своих возможностей) в привлечении заемных средств предприятия обеспечивает непрерывность и помогает коммерческим организациям справиться с неопределенностью. Их единство определяет устойчивость развития предприятия, а также точность прогнозирования и планирования управляемой системы заемного капитала.

Обеспечение данных условий и характеристик базируется на определенных принципах управления формированием заемного капитала предприятия:

1. Соответствия общей системе управления капиталом предприятия. Привлечение предприятием заемных средств всегда связано с изменением объема и структуры заемного капитала. Это определяет необходимость органической интегрированности управления кредитно-займовыми операциями предприятия с общей системой управления формированием капитала предприятия и его отдельными функциональными подсистемами.

2. Финансовой обусловленности решений при формировании заемного капитала предприятий. Все финансовые решения в области привлечения заемных средств из различных источников и в разнообразных формах оказывают прямое или косвенное воздействие на последующую эффективность деятельности предприятия. Поэтому управление кредитно-займовыми операциями должно рассматривать в комплексе со стратегией развития предприятия в целом.

3. Высокий динамизм процесса управления кредитно-займовыми операциями предприятия. Высокая динамика факторов внешней среды, и в первую очередь, это изменение коңъюнктуры рынка капитала, обуславливает необходимость разработки управленческих решений в области кредитно-займовых операций предприятия, форм привлечения заемных средств в каждом конкретном случае отдельно. Поэтому система управления кредитно-займовыми операциями должна быть динамична, учитывать изменение факторов внутренней и внешней среды, темпы экономического развития, формы привлечения заемных источников финансирования и др.

4. Вариантность подходов к выбору формы и условий привлечения предприятием заемных средств. Реализация этого принципа обусловлена действием закона неравновесных систем в соответствии, с которым невозможно точно рассчитать реальную будущую доходность капитала и принять единственно правильное решение. Поэтому данный принцип предполагает разработку альтернативного решения относительно объема, структуры заемного капитала, а также источников и форм их привлечения.

Вышеперечисленные принципы определяют цель управления формированием заемного капитала предприятия, которая заключается в повышении  эффективности функционирования собственного капитала предприятия за счет использования заемных средств. Эффективное управление формированием заемного капитала предприятия является одним из способов максимизации стоимости предприятия за счет минимизации средневзвешенной цены капитала.

В процессе реализации своей главной цели управления формированием  заемного капитала предприятия направлено на решение следующих задач:

-  привлечение достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающего необходимые темпы экономического роста предприятия;

- обеспечение условий максимальной доходности собственного капитала посредством минимизации его средневзвешенной цены, оптимизации соотношения собственных и заемных источников финансирования, рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения;

- постановка системы контроля над формированием заемного капитала предприятия, которая позволит предотвратить потерю финансовой устойчивости за счет привлечения внешних источников финансирования и права собственности первоначальных учредителей предприятия за счет поглощения сторонними инвесторами;

- создание финансовой гибкости предприятия путем обеспечения способности предприятия быстро формировать необходимый объем заемного капитала.

Сущность управления формированием заемного капитала предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях управления этим процессом, которые обеспечивают достижение цели и выполнения комплекса задач данного процесса.

Оперативные функции  связаны с непосредственным управлением движением денежного потока. Сюда относится управление притоком и оттоком денежных средств в результате кредитно-займовых операций.

К координационным  функциям относятся анализ потребностей заемных средств и их структурирование по форме и условиям привлечения, анализ потенциальной и реальной доходности кредитно-займовых операций и т.д.

Контрольная функция  выступает индикатором эффективности  привлечения предприятием заемных  средств. К ним относятся учет затрат на обслуживание финансовых обязательств; установление отклонений фактической величины доходности кредитно-займовых операций от прогнозируемой и выявление причин, вызвавших эти отклонения.

Регулирующие  функции заключаются в разработке мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации кредитно-займовых операций.

Процесс управления формированием заемного капитала предприятия  базируется на системе основных элементов, регулирующих процесс разработки и  реализации финансовых решений в  этой области. В качестве основных следует назвать рыночный механизм распределения финансовых ресурсов, государственное нормативно – регулирование кредитно-банковской деятельности и рынка ценных бумаг, а также система конкретных методов управления формированием заемного капитала. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, экономического анализа, экономико-статистические и экономико-математические и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Объем финансовых обязательств организации в совокупности характеризует  заемный капитал.

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества  организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости  такого имущества.

Основным классификационным признаком является деление капитала на долгосрочный и краткосрочный. Заемные средства могут привлекаться в денежной форме (кредиты банков и других учреждений), в товарной форме (коммерческий кредит), в форме оборудования (лизинг) и др.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников соответствии с потребностями развития предприятия.

Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учеб. М.: КНОРУС, 2009. С.544.

2. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: "Бух. Учет", 2008. С.528.

3. Бланк И.А. Управление формированием капитала. Москва: Ника-Центр Эльга, 2008. С.469.

4. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для студ.вузов, обуч.по экон.спец.-М.: Финансы: ЮНИТИ, 2008.-639 с

5. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. О. и др. Методика финансового анализа. М.: Инфра, 2010. - 154с.

6. Савицкая Г.Ф. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М. 2007. С.384.

7. Ионова Г.Н. Анализ финансовой отчетности// учебное пособие Москва: Инфра-М: 2006, С 141

8. Едронова Е.Н. Анализ кредитоспособности заемщика // Финансы и кредит. 2008. №18. С.3-9.

9. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: учеб пособие, М.: "Перспектива", 2008. С.656.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 1.

 

1. Определить сколько процентов прибыли удастся сохранить организации, если выручка сократится (-) или увеличится на n%.
2. Рассчитать процент снижения выручки, при котором организация полностью лишается прибыли, но не несет убытки.

Известно:

Выручка – Y= 1 200 т.р.

Переменные издержки – V= 400 т.р.

Постоянные издержки – P= 600 т.р.

Прибыль – 200 т.р.

Решение:

1. П1=(1200*1,15) – 600 – (400*1,5) = 320 т.р.

     ∆Пабс= 320 – 200 = 120 т.р.

     ∆Потн= (320-200)/200 = 60%

2. ∆П = - 100%

ЭОР= 1 +600/200 = 4

∆ В = -100/4  = - 25%

Ответ:   1) Прибыль увеличится на 60%, если выручка сократится на 15%.

2. Если выручка уменьшится на 25%, то организация полностью лишится прибыли, но не понесет убытки.

Задание 2.

1. Составить баланс организации.
2. Определить величину Собственного оборотного капитала.
3. Рассчитать величину текущих финансовых потребностей.
4. Определить наличие потребности организации в краткосрочном кредите. Определить ее сумму.

 

 

Актив		Пассив
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ		III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
	Тыс. руб.		Тыс. руб.
ВнА	1053	УК	611
Итого по разделу I	1053	Нераспред. Прибыль	208
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ		Итого по разделу III	819
ДС	39	IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Запасы ТМ	130	Долгоср. Кредиты	338
Деб. Задолженность	78	Итого по разделу IV	338
Итого по разделу II	247	V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
		Кредиторская задолженность (в том числе) Кредиторская задолженность поставщикам Задолженность по ЗП Задолженность перед бюджетом	143     39     26   78
		Итого по разделу V	143
БАЛАНС	1300	БАЛАНС	1300

 

СОК = СК – ВнА = 611 – 1053 = - 442 т.р.

СОА = обА – ЗК = обА – ДО –  КО = 247-338-143 = -234 т.р.

ЧОК = обА – КО = СОА +ДО = 247-143 = 104 т.р.

ТФП = Запасы +ДЗ – КЗ = 130+78_143 = 65 т.р.

Ответ: 1) СОК = - 442 т.р.

            2) ТФП = 65 т.р.

            3) Организации не требуется краткосрочный  кредит.

 

 

Задание 3.

Описать механизм составления прогнозного баланса и составить прогнозный баланс организации, используя метод пропорциональных зависимостей, если известно:

Vотч = 250 млн. руб.

Vпл = 400 млн. руб.

Rk = 25%

d = 45%

Статья	Отчет	% от продаж	План	План
1.ВнА	60	24%	96	96
2. ОбА	50	20%	80	80
ИТОГО АКТИВ	110		176	176
3. Капитал и резервы	12		36,2	36,2
3.1. УК	2	Не прим.	2	2
3.2. Нераспр.прибыль	10		34,2	34,2
4. Долгоср.Об-ва	20	Не прим.	20	20
5. Краткоср.Об-ва	78	31,2%	124,8	124,8
ИТОГО ПАССИВ	122		217,2	217,2
Потребность в финансировании	0		-41,2
ИТОГО	464		393,2

 

Нераспр.Прибыль = Нераспре.Прибыль. отчет. + Нераспред.прибыль план. = 10  + 24,2 = 34,2 млн. руб.

Нераспр.прибыль план. = Пчист. –  дивиденды

Rek = Пчист/СК

Пчист = 176*0,25= 44 млн.руб.

Нераспр.прибыль план = 44 – 44*0,45 = 24,2 млн. руб.

Таким образом, потребность в финансировании составляет 41,2 млн. руб.

Задание 4.

Финансовый анализ ОАО «Инструментальный завод Сибсельмаш».

В процессе анализа актива и пассива  в первую очередь следует изучить  изменения в их составе и структуре и дать им оценку. Для этого нужно провести горизонтальный анализ баланса.

При горизонтальном анализе  абсолютные показатели дополняются  относительными, как правило, темпами  роста или снижения. На основе горизонтального  анализа дается оценка изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализ применяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимость данных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчета данных. Горизонтальный анализ заключается в сравнении статьи баланса текущего периода с базисным периодом в относительном и абсолютном выражении, при его помощи определяются абсолютные и относительные изменения, с помощью сопоставления с началом отчетного периода.

Таблица 1 – Горизонтальный анализ актива баланса ОАО «Инструментальный завод Сибсельмаш».

Показатели	На 31.12.09 Тыс.руб.	На 31.12.10 Тыс.руб.	На 31.12.11 Тыс.руб.	Изменение
				Абсолют. Тыс.руб.		В % к началу года
Актив	1	2	3	4	5	6	7
1. Внеоборотные активы	6131	4659	3519	-1472	-1140	76	75
1.1.Основные средства	5690	4504	3519	-1186	-985	79	78
1.2.Отложенные налоговые активы	441	155	-	-286	-155	35	0
2.Оборотные активы В том числе:	37319	51544	70225	14225	18681	138	136
2.1.Запасы	26044	26556	49467	512	22911	102	186
2.2.НДС	2202	1131	-	-1071	-1131	51	0
2.3.Дебиторская задолженность	8945	23823	20634	14878	-3189	266	86,6
2.4.Денежные средства	121	34	124	-87	90	28,1	364,7
Итого(Баланс)	43443	56203	73744	12760	17541	129,4	131