Актуальность создания международного финансового центра в России

XI ВСЕРОССИЙСКИЙ МОЛОДЁЖНЫЙ КОНКУРС НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИХ И ТВОРЧЕСКИХ РАБОТ ПО ПРОБЛЕМАМ КУЛЬТУРНОГО НАСЛЕДИЯ, ЭКОЛОГИИ И БЕЗОПАСНОСТИ ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 «ЮНЭКО»

_______________________________________________________

Секция: экономика

Тема:

Актуальность создания международного финансового центра в России

Автор: студент 4 курса очного отделения специальность «Финансы и кредит» Васильев Вячеслав Евгеньевич

Научный руководитель: канд. экон наук, доц.

Стецюнич Юлия Николаевна

Место выполнения работы: АОУ ВПО «Ленинградский государственный университет имени А.С. Пушкина» Санкт-Петербург

2013

Содержание

Введение

Функционирования  мировых финансовых центров составляет экономическое преимущество страны, поэтому — создание такого центра в России позволит удовлетворить инвестиционные потребности российских компаний в индустрии финансовых услуг. Необходимость наличия международного финансового центра в России обусловлена тенденциями на мировом рынке капитала, которая предполагает перераспределение ликвидности капитала в пользу крупных международных финансовых центров благосостояния [4].

Согласно данным отчета о результатах создания международного финансового центра в России основными  задачами в данном направлении являются

- привлечение  в российскую экономику существенных  дополнительных финансовых ресурсов;

- расширение  возможностей для индивидуальных  инвесторов (физических лиц) по  наращиванию своих сбережений;

- повышение  эффективности размещения средств институциональных инвесторов, в том числе пенсионных фондов и инвестиционных фондов, а также суверенных фондов;

- снижение издержек  доступа российских компаний  к капиталу;

- формирование  цен на российские активы и  осуществление расчетов с иностранными контрагентами в рублях;

- углубление  экономической интеграции стран  СНГ и Восточной Европы;

- повышение  роли России в выработке глобальных  правил регулирования финансовых  рынков;

- превращение  российского финансового сектора  в отрасль экономики, конкурентоспособную в мировом масштабе, экспортирующую услуги и вносящую существенный вклад в увеличение ВВП.

Решение перечисленных задач в среднесрочной перспективе позволит осуществить диверсификации отечественной экономики, модернизации, внедрения инноваций, создаст предпосылки для развития регулятивных методов привлечения капитала, поиска механизмов налогового стимулирования России на мировом рынке капитала.

1. Понятие и  функции мировых финансовых центров

Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Исторически они возникли на базе национальных рынков, а затем — на основе мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, рынков золота.

Функционируют мировые финансовые центры (МФЦ) как международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Это центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, драгоценными металлами, деривативами.

Кроме того, мировые финансовые центры постепенно превращаются в мощные информационно-аналитические и организационно-управленческие комплексы, обладающие значительным кредитным потенциалом. Ведущие позиции в мировых финансовых центрах занимают фирмы, обслуживающие их потребности, в том числе юридические и аудиторские, а также управленческие консультанты (McKinsey, Ernst and Young Global Limited, Deloitte Touche Tohmatsu и др.).

Деятельность  мировых финансовых центров привлекает широкий круг специалистов (экспертов по сопоставительному экономическому и юридическому анализу и др.), которые занимаются анализом состояния и перспектив мирового хозяйства и экономики стран мира. Возрастает значение аналитических центров, способных обеспечить проведение междисциплинарных исследований, подготовку индексов и рейтингов (Moody's, Standard and Poor's и др.).

В последние годы одной  из основных функций финансовых институтов мировых финансовых центров становится выработка и реализация, совместно с международными финансовыми организациями и ведущими западными государствами, долгосрочной стратегии укрепления и расширения сложившейся в конце ХХ века мировой финансовой системы. Разрабатываются «правила игры» на финансовых рынках, модифицируется институционально-правовая система деятельности финансовых институтов для обеспечения максимально свободного доступа к рынкам финансовых услуг.

Финансовые институты  МФЦ занимаются также управлением  международной задолженностью и  проводят реструктуризацию международных  долгов таким образом, чтобы обеспечить перспективы будущих платежей, а  также поступление максимально  возможного объема текущих платежей. Мировые финансовые центры, концентрируя средства, направляют их в периферийные страны, которые все больше зависят от поступления новых займов и иностранных инвестиций. Национальные регулирующие органы вырабатывают согласованные меры с целью воздействия на текущую ситуацию и координируют деятельность по формированию нового мирового финансового порядка. В настоящее время их усилия сосредоточены на создании новой системы управления и контроля, в том числе на подготовке соответствующей законодательной базы, унификации системы отчетности и аудита, обеспечении ее прозрачности и доступности.

2. Классификация мировых финансовых центров

Мировые финансовые центры можно классифицировать по принципу историко-экономического развития:

• «старые» центры, чье становление было обусловлено, прежде всего, рядом исторических и геополитических причин (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне);
• «новые» центры, чье развитие началось сравнительно недавно (10–20 лет назад) и чей рост основан преимущественно на искусственном создании условий для стимулирования местной экономики (Сингапур, Гонконг, Дубай).

В конце ХХ века появилось большое количество аналитических  работ специалистов из разных стран, распознававших различные формации глобальных городов, предлагавших самостоятельные оценки и критерии их выделения и обосновывавших свои рейтинги. Так, на основе детального анализа размещения главных штаб-квартир транснациональных корпораций, их отраслевых и региональных офисов Г. Трифт выделяет глобальные, зональные и региональные центры финансовые центры.

Американский экономист Джон Фридман предложил следующую классификацию мировых финансовых центров мировых центров:

• финансовые центры высшего эшелона: Лондон, Нью-Йорк, Токио;
• многонациональные финансовые центры: Майами, Лос-Анджелес, Франкфурт, Амстердам, Сингапур;
• важные национальные центры: Париж, Цюрих, Мадрид, Мехико, Сан-Паулу, Сеул, Сидней.

С учетом значимости города на мировом финансовом рынке компанией Z/Yen Group Limited была использована следующая классификация

• глобальный финансовый центр – представляет собой значительную концентрацию финансовых институтов, выступающих как связующие звенья между участниками финансовой сферы мирового, национального и регионального уровня;
• международный финансовый центр – осуществляет координацию деятельности участников финансового сектора при заключении международных сделок в определенной части света;
• специализированный финансовый центр – является признанным мировым лидером в определенной сфере финансового рынка: банковской сфере, страховании и т.д.;
• национальный финансовый центр – проводит торговые операции, в том числе международные, в объеме, соизмеримом с совокупными финансовыми показателями страны, где расположен финансовый центр;
• региональный финансовый центр – проводит торговые операции регионального масштаба в пределах одной страны.

В современной  экономике используется укрупненная  классификация мировых финансовых центров:

• «тихая гавань» (Цюрих, Монако, Люксембург, Бермуды) – деньги привлекаются по причине надежности их хранения, что в сочетании с соответствующим мягким законодательством, здоровым и мягким климатом, историческими традициями неучастия в войнах стимулирует богатых людей с неспокойным прошлым оседать в этих местах, увеличивая их финансовый потенциал;
• «транспортный узел» (Нью-Йорк, Бостон, Франкфурт-на-Майне, Шанхай, Гонконг, Сингапур, Дубай, Катар, Бахрейн) – этот вид центра распространен более всего; представляется, что и будущем, несмотря на развитие телекоммуникационных систем, он не потеряет своего значения, т.к. значительная часть финансовых операций требует конфиденциальности и не может быть доверена на всеобщее обозрение (даже при наличии информационной защиты отсутствуют гарантии несанкционированного доступа к финансовой информации); поэтому все финансовые операции будут концентрироваться около соответствующих транспортных узлов;
• «административный узел» (Лондон, Франкфурт, Париж, Токио, Сеул, Москва) – такой тип МФЦ обусловлен историческими особенностями развития стран, точнее, схемой принятия важных финансовых решений; если в государственных традициях страны было делегировать все важные вопросы на самый верхний уровень управления (например, в Англии это было оправдано из-за необходимости централизованного управления сложной системой колоний и доминионов), то будет складываться именно такой тип финансового центра;
• «налоговый рай» (Каймановы острова, Науру, Багамы и др.) – оффшорные МФЦ, где действуют пониженные налоговые ставки, («налоговый демпинг») небольшие регистрационные платежи и предоставляются гарантии секретности операций и другие льготы, при кредитовании предъявляются низкие требования в отношении резервов.

При этом один и тот же финансовый центр может обладать признаками нескольких или всех вышеперечисленных категорий (в последнем случае это только Лондон и Нью-Йорк

Меры по созданию в России международного финансового  центра направлены на повышение его  конкурентоспособности. Полномасштабное функционирование мирового финансового центра в Москве, по мнению экспертов, послужит импульсом для развития российских регионов, в частности, региональной финансовой системы.

3. Актуальность создания мирового финансового центра в России

На сегодняшний  день Российский национальный фондовый рынок имеет ограниченную ёмкость, недостойную для  удовлетворения инвестиционных потребностей  российских компаний и поэтому они вынуждены прибегать к ресурсам мировой индустрии финансовых услуг.  Нарастающая дестабилизация мировых финансовых рынков и рост международной конкуренции делают все более актуальной идею создания в России мощного мирового финансового центра [4].

В пользу необходимости  создать в России самостоятельный финансовый центр говорит и сам факт глобального кризиса. Устойчивость мировой финансовой системы, опирающейся на существующие центры (и на доллар как на резервную валюту), подвергается все большему сомнению. Для того чтобы минимально пострадать в случае краха этой системы, нужно иметь собственные сильные институты и финансовую инфраструктуру. Сегодня для будущего развития российской финансовой системы не так много возможных путей и самый эффективный - это создание в России мощного международного финансового центра.

Формирование  и развитие в России самостоятельного национального финансового центра - это единственно верный в нынешних условиях путь. Основой в данном случае должно стать формирование именно в России цены на экспортное российское стратегическое сырье. Причем ценообразование должно осуществляться исключительно в национальной валюте — в рублях.

В условиях, когда  рушатся старые стереотипы, многие виды финансовых центров («Тихая гавань», «Налоговый рай» и др.) утрачивают свое значение, так как они во многом являются атрибутами нынешней валютно-финансовой системы. В качестве реальных центров притяжения останутся лишь центры реального производства и/или транспортные узлы. Именно к этому классу и относится Москва, географическое положение которой позволяет ей выступать в роли узловой точки торговых, транспортных, миграционных и иных путей между Европой и Азией. Развитие проектов транспортных коридоров вместе с поставкой российского сырья на экспорт за рубли должно стать основой стратегии развития Москвы как национального финансового центра.

Безусловно, выбор  данного направления развития Москвы с высокой вероятностью вызовет  усиление конкурентного давления на Россию. Существенно возрастет вероятность реализации ряда угроз экономической безопасности страны, в частности, игра на дестабилизацию рубля. Могут обостриться проблемы взаимоотношения российского бизнеса с рядом зарубежных партнеров, но это не повод отказываться от борьбы — на страну не будут оказывать давление лишь в случае, если страна добровольно согласится вечно играть роль исключительно поставщика ресурсов.

Однако создать российский финансовый центр невозможно в одиночку, требуется целенаправленная методичная работа по поиску и привлечению иностранных партнеров. Для сравнения: вспомним, что тем же природным газом в Европе Россия эффективно торгует только благодаря созданию разветвленной системы партнерств: с Германией, Италией и Францией. А в этой сфере у нашей страны существует мощнейшее естественное преимущество — наличие газа. Без сети партнерств с западными и восточными финансовыми центрами и институтами не удастся создать финансовый центр в России [5].  

Предполагается, что построение в России высокотехнологичного и конкурентного на мировом уровне финансового рынка будет содействовать диверсификации российской экономики. В частности, положительными результатами создания мирового финансового центра должны стать: институциональные изменения в российской экономике (повышение доли финансового сектора в ВВП и сопутствующее повышение ВВП за счет финансового сектора); устойчивая и современная финансовая система; повышение уровня международного доверия к России; выгоды от интеграции России в мировую экономику.

При этом уже  сам процесс создания мирового финансового центра будет способствовать положительному влиянию на экономику, так как стимулирует следующие шаги:

• совершенствование законодательной базы в части финансовых рынков;
• улучшение условий ведения бизнеса;
• развитие финансовой индустрии;
• улучшение системы рыночного регулирования;
• усовершенствование инфраструктуры рынка;
• повышение ликвидности рынка;
• оптимизация налогового бремени на инвестиционную деятельность.

Создание мирового финансового центра может благоприятно отразиться на социальной сфере, в том числе на рынке труда и развитии человеческого капитала, появится возможность увеличения новых рабочих мест в финансовой сфере, повысится уровень квалификации персонала.

В соответствии с международным опытом, для создания МФЦ необходимо повышение конкурентоспособности сразу по нескольким критериям. Соответственно, необходимо осуществить комплекс мер, направленных и на улучшение регулирования финансовых рынков, и на уровень развития национального финансового рынка, и на его интегрированность в глобальный рынок, на улучшение общих условий жизни и ведения бизнеса, развития человеческого капитала и мер по повышению общей конкурентоспособности российской экономики [7]

Речь идет о  системном развития всего российского финансового рынка, как с географической, так и с институциональной точки зрения. Вариант территориального анклава с льготным налогообложением типа оффшорного центра не является приемлемым, поскольку, как правило, ориентирован на трансграничные расчеты и не стимулирует формирование развитой инфраструктуры и национального финансового рынка. Напротив, предлагаемые меры затронут всю российскую финансовую систему (с опорой на организованный рынок).

Процесс построения МФЦ можно разделить на две  фазы:

• 2008—2010: развитие национального фондового рынка и его интеграция в региональную финансовую инфраструктуру. Российский финансовый рынок становится локальным МФЦ, способным предоставлять трансграничные финансовые услуги, — безусловным лидером в России и странах СНГ.
• 2010—2012: достижение высокого уровня конкурентоспособности на глобальном уровне, прежде всего по сравнению с Шанхаем и Мумбаи. Российский финансовый рынок становится региональным МФЦ, одним из ведущих центров на евроазиатском пространстве.

Соответственно меры можно классифицировать на те, которые необходимо предпринять немедленно, и на те, которые можно осуществить в среднесрочной перспективе.

При этом должна быть продолжена работа по реализации мер, намеченных в Стратегии развития банковского  сектора Российской Федерации на период до 2008 года, Стратегии развития финансового рынка на 2006—2008 годы (и проекта Стратегии развития финансового рынка на период до 2020 года), Концепции развития корпоративного законодательства на период до 2008 года, проекта Стратегии развития страховой деятельности, проекта Стратегии развития города Москвы до 2025 года и других ранее одобренных программных документов, поскольку соответствующие меры также способствуют прямо или косвенно развитию и становлению МФЦ.

В мировом масштабе мирового финансового центра в Москве облегчит доступ инвесторов из современных центров сосредоточения капитала (таких, как США, Западная Европа, Китай) к компаниям стран Восточной Европы и постсоветского пространства, и расширит возможности поиска инвесторов.

В Москве находится ведущая  российская биржевая площадка. Московская межбанковская валютная биржа (далее  – ММВБ) входит в двадцатку крупнейших бирж мира; на нее приходится более 80% оборота организованного рынка  ценных бумаг в России, причем около 30% сделок на ММВБ совершается нерезидентами. В столице представлены и работают почти все ведущие национальные компании. Большинство крупных иностранных компаний, работающих на региональных рынках России, свои головные офисы также разместили в Москве.

4. Перспективы создания мирового финансового центра в России

С улучшением ситуации на отечественном рынке разговоры  о создании международного финансового  центра в России, несколько поутихшие  в период кризиса, возобновились  с новой силой. Именно этой главной цели подчинено сегодня развитие национальной экономики. Концепция построения мирового финансового центра была утверждена Правительством РФ в 2009 году содержит детальный, рассчитанный на 5 лет план мероприятий, направленных на его формирование. По мнению разработчиков концепции, появление финансового центра будет способствовать интеграции российского рынка в глобальную индустрию финансовых услуг. Ожидается, что это привлечет в отечественную экономику дополнительные ресурсы, повысит эффективность размещения средств институциональных инвесторов, в том числе пенсионных и инвестиционных фондов. В настоящее время разработана и принята к реализации распоряжением Правительства РФ от 22.02.2013 N 226-р государственная программа Российской Федерации "Развитие финансовых и страховых рынков, создание международного финансового центра». Развитие Москвы как финансового центра увеличит спрос на российские активы, позволит осуществлять расчеты с иностранными контрагентами в рублях, превратит отечественный финансовый сектор в конкурентоспособную отрасль экономики, экспортирующую услуги и вносящую существенный вклад в увеличение ВВП.

С целью координации деятельности юридических и физических лиц, организаций  и объединений по формированию финансового  центра распоряжением Президента РФ от 07.07.2010 № 455-РП была сформирована рабочая группа по созданию международного финансового центра в Российской Федерации. Предполагается, что успешная реализация поставленных перед ней задач позволит России к 2020 г. достичь таких значимых показателей, как «вхождение одной из российских бирж в число 12 мировых лидеров по торговому обороту и объемам размещений акций и облигаций»; увеличение номинальной стоимости биржевых производных инструментов до 50% ВВП; проведение эмитентами из стран СНГ IPO в России; вхождение инвестиционных банков с преимущественно российским капиталом в число 50 крупнейших в мире; повышение доли финансового сектора в ВВП до 6%.

Основная задача Рабочей группы — разработка и представление Президенту РФ планов развития МФЦ, выработка согласованных решений по вопросам развития МФЦ совместно с госорганами и профессионалами финансового рынка.

Для обеспечения деятельности рабочей группы по развитию МФЦ сформировано семь Проектных групп (подгрупп):

• Подгруппа по совершенствованию финансовой инфраструктуры и регулирования финансового рынка;
• Подгруппа по корпоративному праву и управлению, налогообложению финансовых операций;
• Подгруппа по совершенствованию административных процедур;
• Подгруппа по взаимодействию в рамках СНГ, ЕврАзЭС и Таможенного союза в рамках ЕврАзЭС;
• Подгруппа по развитию московской городской инфраструктуры;
• Подгруппа по развитию инфраструктуры образования, здравоохранения, культуры и социальной инфраструктуры г. Москвы;
• Подгруппа по маркетингу МФЦ в Российской Федерации.

Персональный  состав Проектных групп утверждается Советом по финансовому рынку  при Президенте РФ и может периодически пересматриваться [8].

Возможность и  необходимость создания международного финансового рынка в России обсуждают многие ученые экономисты. Так, по мнению доктора экономических наук, профессора А. Болвачева амбиции столицы России – Москвы стать МФЦ можно считать обоснованными. Автор отмечает, что возможность стать глобальным центром мала, однако превращение Москвы в финансовый центр для компаний и инвесторов из России и СНГ есть преимущества. Так, становится все более вероятным объединение российского и украинского фондовых рынков: недавно ММВБ приобрела контрольный пакет акций украинской биржи «Первая фондовая торговая система» (ПФТС). В ближайшее время может произойти и первое размещение российских депозитарных расписок (РДР), разработанных для того, чтобы привлечь в Россию эмитентов из СНГ, а также допустить к торгам на отечественных биржах торгуемые на зарубежных площадках акции компаний, ведущих бизнес в России, но зарегистрированных в офшорах. Из числа подобных, но формально не российских компаний разместить РДР в скором времени могут алюминиевая компания RUSAL и оператор сотовой связи VimpelCom.

В данном направлении, отмечает А. Болвачев, необходимо многое сделать и первые шаги уже в этом направлении осуществлены - сформирована рабочая группа. Будем надеяться, что группе удастся сделать и другие шаги: прежде всего перезапустить законотворческий процесс, чтобы принять законы о развитии инфраструктуры рынка, защите прав инвесторов, повышении прозрачности российских компаний и т. д. Одно из направлений в рамках создания мирового финансового центра - обновление и повышение качества человеческого капитала, как главного условия финансовой модернизации.

Следовательно, обновление программ финансового образования и запуск массовых программ повышения финансовой грамотности нуждаются в государственных средствах и требуют приглашения к участию в образовательном процессе практикующих отечественных и зарубежных специалистов. Однако сейчас российским вузам не по карману сделать им конкурентное предложение.

Следующим этапом является развитие банковского бизнеса, для чего необходимо сделать финансовую систему более «рыночной» и конкурентоспособной. Для этого нужно, чтобы банки с бо́льшей долей государственной собственности, которые наравне с другими боролись за привлечение пассивов, а не вытесняли конкурентов, пользуясь своим статусом. Сейчас осуществить это политически очень сложно (ведь именно частные банки сильнее пострадали от кризиса), но важно, чтобы кредитные ресурсы размещались исходя из соображений экономической эффективности, а не государственной необходимости. Все указанные этапы могут быть реализованы только в долговременном периоде.

Формирование Таможенного союза с Белоруссией и Казахстаном стало стимулом ускорения работы над созданием международного финансового центра в Москве. Так в Казахстане начинают создавать МФЦ в Алма-Ате, что не противоречит российской идее. Однако параллельно надо вести речь о развитии системы электронных банковских платежей на пространстве Таможенного союза и ЕврАзЭс, что упростит расчеты при покупке российских акций и облигаций инвесторами из этих стран. При этом конкурентами российского финансового центра в ближайшей перспективе будут площадки Дубая и Мумбаи, считают эксперты.

По мнению профессора А. Абрамовf проект создания мирового финансового центра российскому бизнесу и государству реализовать по силам. Однако, отмечает автор, трудно однозначно понять, что такое московский международный финансовый центр, как он будет позиционироваться на глобальном и внутреннем рынках, какие услуги будут предоставляться потенциальным клиентам и в чем их уникальность [5]. Если речь идет о создании одной биржи на базе ММВБ и РТС, формировании на ней секции торгов ценными бумагами отдельных иностранных эмитентов, прежде всего из СНГ, и о расширении числа участников торгов за счет дочерних фирм иностранных финансовых структур, то реализовать данный проект вполне реально. Риск в том, что он легко может стать имитацией активности его инициаторов без реального эффекта для российских и глобальных участников рынка. Вероятность данного риска усиливается тем, что, как показывает опыт «Сколково», создать творческую и комфортную для инвесторов среду даже в рамках одного города — допустим, Москвы — власти сегодня не могут. По этой причине, например, проект «Сколково» реализуется в рамках территории, наделенной особыми суверенными правами. Та же проблема поджидает международный финансовый центр. Возможно, его сделают в виде очередной свободной экономической зоны, со своими налогами, полицией, органами самоуправления и т. п. А.Абрамов выражает надежду НАТО, что создание московского международного финансового центра не ограничится борьбой за рост ликвидности и усиление государственного влияния на одной или двух биржах. Успех данного проекта зависит от значимости его миссии в деле модернизации экономики. Такой миссией могло бы стать создание цивилизованного рынка товарных активов [7].