Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

«Южно-Уральский  государственный университет»

Факультет «Торгово-экономичсекий»

Кафедра «Экономика торговли» 
 
 

Анализ современной задолженности Российской Федерации. 

РЕФЕРАТ

по дисциплине «Финансы и кредит» 
 
 
 

                                                   Проверил, (преподаватель)

                                                   О.И. Топоркова

                                                    ______________________2011 г. 

                                                    Автор  работы 

                                                    студент группы ТЭ-382

                                                    Д.Ю. Фурцева

                                                    ____________________2011 г. 

                                                     Реферат  защищен

                                                    с оценкой  (прописью, цифрой)

                                                    ___________________________

                                                    _____________________2011 г. 
 
 
 

Челябинск 2011

ОГЛАВЛЕНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ.

     В настоящих условиях Государственный  долг выдвинулся в центр экономических  проблем страны, что и требует самого пристального внимания к этой экономической категории и проблемам, с ней связанных.       Долговые тенденции повлияли на уровень взаимосвязи производства, распределения и потребления ВВП и нарушили их хрупкое динамическое равновесие. В частности, это нарушение привело к противоречиям структур распределения первичных (реальных) доходов населения, которые во многом явились причинами инвестиционного коллапса экономики страны. Рост госдолга привёл к появлению ряда воспроизводственных ограничений, в частности, к ограничениям внутреннего спроса и предложения, экспортным ограничениям, ограничениям в сфере воспроизводства рабочей силы, в использовании накоплений на расширенное воспроизводство. Естественным следствием этих ограничений является функционирование экономики России всех лет реформирования в условиях суженного процесса воспроизводства.           К долговой экономике Россия шла быстрыми шагами, совпадающими по темпам с просчётами в реформировании экономики: обвал цен, кризис неплатежей, инфляция, ликвидация оборотного капитала, спад производства, бюджетный дефицит, рост внешнего долга и в результате тупик общего дефолта. Все эти факторы и обуславливают актуальность выбранной темы.

1. Теоретические  основы.

1.1. Экономическое  содержание государственного долга

     Государственный долг образуется в результате осуществления  государственными органами различных видов заимствований. Долг органов государственного управления является органичным элементом в системе финансовых отношений, структуре активов и пассивов экономики. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 97) "государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права".

     Долговые  обязательства - это сложная категория, отличающаяся, во- 
первых, по форме образования и обслуживания; во-вторых, по объектам 
долговых отношений; в-третьих, по срокам обязательств. Основные формы долговых обязательств РФ (ст. 98 Бюджетного кодекса) следующие: кредитные соглашения и договора; государственные ценные бумаги; договора о предоставлении гарантий РФ, договоров поручителей РФ, переоформленные долговые обязательства третьих лиц в госдолг РФ; соглашения и договора РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств. Во временном разрезе выделяются: краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (до 5 лет); долгосрочные (до 30 лет) обязательства.

     Для финансирования бюджетного дефицита государство  прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется государственный долг. Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Кроме того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок.

     В настоящих условиях государственный  долг выдвинулся в центр экономических проблем страны, что требует самого пристального внимания к этой экономической категории и проблемам, с ней связанным. В общей постановке в проблеме государственного долга можно выделить следующие основные аспекты: структура и динамика государственного долга; механизм управления, обслуживания и реструктуризации долга; влияние государственного долга на развитие экономики страны.

     Очевидно, что государство может и должно брать в долг на нормальных, естественных и разумных основах и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны кредиторов как физических, так и юридических лиц. Практически в эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный долг не является ключевой проблемой развития и жизнедеятельности общества. Как правило, государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в виду, что развивающаяся экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в том числе государственных.

     Однако  госдолг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства в течение длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга, что мы и имеем в настоящее время в переходной экономике России.

     Привлечение средств за рубежом и обслуживание внешней задолженности является составной частью внешнеэкономических отношений стран. Внешний долг оказывает огромное влияние на всю экономику страны. Заемные внешние средства вливаются в национальную экономику страны, что может способствовать экономическому росту, а обслуживание внешнего долга изымает средства из национальной экономики. Причем в случае накопления большого объема задолженности обслуживание долга может стать тяжелым бременем для страны.

     При рассмотрении внешнего долга как  экономической категории прежде всего требуется определиться с его понятием. Необходимо отметить, что в настоящее время понятия внешнего долга могут различаться. Каждый из подходов при этом обосновывается целями представления информации. Российский бюджетный кодекс рассматривает внешний долг как долг, выраженный в иностранной валюте, и  этот подход целесообразен для бюджетных целей, поскольку информация, представленная в соответствии с этим подходом, позволяет судить о валютной нагрузке на государственные органы власти, но в этом случае не берется в расчет "резидентность'' или "нерезидентность" кредитора. Например, Минфин России, пользующийся методологией Бюджетного кодекса, учитывает в составе внешнего долга задолженность перед Банком России в размере 6,4 млрд. дол. США (такую информацию он приводит на своем сайте). Подход, реализованный в платежном балансе, тоже важен, поскольку информация, представленная в соответствии с этим подходом, позволяет судить об уровне выплат нашей экономики, т. е. по методологии платежного баланса внешний долг - это долг перед нерезидентами.

      Таким образом, валютный государственный  долг (внешний государственный долг в бюджетной методологии) отличается от внешнего долга платежного баланса на рублевую задолженность перед нерезидентами, которая присутствует в платежном балансе, и валютную задолженность перед резидентами, которая присутствует во внешнем долге по бюджетной методологии. Эту взаимосвязь можно продемонстрировать на схеме:

     В соответствии с бюджетным кодексом информацию публикует Минфин России, а в соответствии с методологией платежного баланса — Банк России. Такая разбивка подразделяет задолженность, сложившуюся до и после 1 января 1992 г. В государственном внешнем долге можно выделить следующие основные категории: задолженность перед международными финансовыми организациями, еврооблигации, выпущенные Минфином России, долг перед Парижским клубом кредиторов и прочая задолженность.

1.2.  Классификация государственного долга России

     Сложность объекта требует выработки определенного  подхода к классификации состава долга. При этом возможно использование двух подходов: во-первых, использование принятой бюджетной классификации (в этом случае в структуре долга появляется ряд статей конъюнктурно-оперативного порядка); во-вторых, использование укрупненных долговых статей, близких по функциональному назначению, и в этом случае преобладают институциональные признаки долговых статей.

     Основополагающим  для всех классификаций долга является деление его на внешний и внутренний долг. Внутренний и внешний долги имеют существенные социальные отличия: внешний долг ассоциируется (и практически означает) с долгом человека, задолжавшего другим людям (долг страны другим странам); внутренний долг - это долг самим себе. И тот, и другой вид долгов - объективная реальность общественных отношений.

В соответствии с рекомендациями Международного валютного  фонда в качестве внутреннего долга рассматриваются обязательства органов государственного управления, выраженные как в национальной, так и в иностранной валюте, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами. Практически факт отнесения владельцев долговых обязательств к резидентам или нерезидентам имеет первостепенное значение при определении структуры государственного долга.

     Данная  ключевая классификация на практике дополняется еще рядом классификационных схем, к которым относятся: классификация долга по типу кредитора (держателя долгового обязательства) и по типу долгового обязательства. Классификация долга по типу кредитора играет важную роль при анализе государственной задолженности на функционирование всей экономики и ее отдельных сегментов. Так, при распространении операций с государственными долговыми обязательствами на вторичном финансовом рынке их распределение по категориям владельцев определяется как спецификой государственного заимствования, так и условиями функционирования кредитно-банковской системы (спрос на банковские ссуды, величина резервов банков, портфель государственных ценных бумаг и др.).

     Принципиальная  классификация государственного долга  по типу кредитора имеет следующий вид:

     внутренний  долг (органам кредитно-денежного  регулирования, коммерческим банкам, другим членам государственного сектора, прочим финансовым учреждениям);

внешний долг (международным организациям, органам управления зарубежных государств, прочая внешняя задолженность, включая банковские ссуды и авансы, кредиты поставщиков).

     Классификация долга по типу долгового обязательства имеет важное аналитическое значение, так как она выявляет типы долговых активов и характеризует типы активов, которым располагают кредиторы:

     внутренний  долг (долгосрочные облигации, краткосрочные  облигации и векселя, долгосрочные ссуды, не отнесенные к другим категориям, краткосрочные ссуды и векселя, не отнесенные к другим категориям);

     внешний долг (аналогично перечню статей внутреннего  долга).

В категорию "государственный долг" включаются все признанные долги Российской Федерации. Задолженность, формирующая государственный долг, возникает в результате заимствования в денежной форме, выпуска долговых обязательств для оплаты принятых на себя долгов других экономических субъектов, "безденежного" выпуска долговых обязательств. Погашение накопленного долга может происходить различными способами: денежными выплатами, обменом долгового обязательства на налоговые освобождения, отказом от уплаты, аннулированием задолженности кредиторов, принятием задолженности другим органом и др.

     Государственный долг оценивается по номинальной  стоимости, так как он представляет собой сумму непогашенных обязательств, выплачиваемую при наступлении срока выплаты. Долг - это состояние (запас), а не движение (поток), так как он оценивается на определенную дату, а ее изменение в определенном периоде (между датами) происходит за счет чистого заимствования (заимствование минус погашение).

     Величина  государственного долга в национальной части внешней задолженности зависит от динамики обменного курса. Если в период между датами определения величин задолженности обменный курс изменился, то переоценка суммы внешнего долга, выраженного в иностранной валюте, в рубли служит одним из факторов изменения общей величины государственного долга. Это особенно важно в связи с тем, что структурно государственный долг складывается из двух частей: основной долг (капитальный) и непогашенный долг (текущий), включающий кроме основного еще и проценты на долговые суммы. К этому надо добавить, что государственный долг - это не только объем заимствований госорганов, но и долги внебюджетных фондов всех уровней государственного управления. Капитальный включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату; текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

     Необходимо  также учитывать и федерально-региональную структуру государственного долга. На практике различают государственный долг, образовавшийся в результате бюджетной задолженности федерального правительства. Собственно этот долг и фигурирует во всех оценках ситуации с госзаимствованиями. Но более правильно было бы говорить о консолидированном, государственном долге, включающем задолженность региональных и муниципальных органов власти.

     Наибольшие  проблемы связаны со структурой государственного внутреннего долга. Так, укрупненная разбивка внутреннего долга имеет следующий вид:

а) рыночные долговые обязательства в виде эмиссионных  ценных бумаг;

б) нерыночные обязательства, связанные с исполнением федерального бюджета и выпущенные для финансирования образовавшихся задолженностей.

К основным различиям этих двух групп обязательств относится, во-первых, то, что первые из них имеют определенную программную форму, закладываются в бюджетные проектировки на ряд лет, а, во-вторых, связаны с необходимостью решения текущих оперативных бюджетных проблем.

     Число видов (форм, статей) государственного долга не является стабильным и имеет тенденцию к увеличению (прежде всего за счет нерыночных инструментов). Обострение ситуации с бюджетом обусловливает и сдвиги в структурном построении внутреннего долга. К критическому сдвигу относятся, в частности, крупные пирамиды ГКО. Расходы бюджета по обслуживанию долга по ГКО фактически не учитывались в составе расходов федерального бюджета. Минфин сальдировал все обороты рынка. 

2. Структура гос.  Долга РФ

2.1 Структура внешнего государственного долга РФ.

     Государственный внешний долг РФ на 1 ноября 2011г. составил 35 млрд 964,4 млн долл., или 25 млрд 369,9 млн  евро, что на 10% меньше, чем на начало 2011г. Такие данные приводятся в материалах Министерства финансов РФ. За октябрь 2011г. внешний госдолг снизился на 37,6 млн долл., или на 0,1%.   Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации, за январь-октябрь 2011г. снизилась на 25,8% - до 577,9 млн долл. (407,7 млн евро). Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба на 1 ноября 2011г. составила 1 млрд 484,1 млн долл. (1 млрд 046,9 млн евро), что на 13,8% меньше, чем на начало 2011г.            Коммерческая задолженность бывшего СССР на 1 ноября 2011г. составила 57,8 млн долл. (40,8 млн евро), что на 3,6% больше, чем на начало 2011г.    Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами - участницами Совета экономической взаимопомощи - за 10 месяцев 2011г. снизилась на 6,3% и на 1 ноября 2011г. составила 1 млрд 043,1 млн долл. (735,8 млн евро).             Задолженность перед международными финансовыми организациями за январь-октябрь 2011г. уменьшилась на 16,4% и на 1 ноября 2011г. составила 2 млрд 626,7 млн долл. (1 млрд 852,9 млн евро). Задолженность по гарантиям РФ в иностранной валюте на 1 ноября 2011г. составила 966,8 млн долл. (682 млн евро), что на 5,9% больше, чем на начало 2011г.       Задолженность по еврооблигациям РФ на 1 ноября 2011г. составила 29 млрд 183,4 млн долл. (20 млрд 586,5 млн евро), что на 4,18% меньше показателя на начало года.

2.2 Структура внутреннего государственного долга РФ  

     Структура .современного внутреннего долга РФ состоит из:   - Государственных бескупонных краткосрочных облигаций(ГКО);  - Облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК), с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), сфиксированным купоном (ОФЗ-ФК) и с амортизацией долга (ОФЗ-АД).        Облигации федерального займа (ОФЗ) - среднесрочные купонные облигации. Существуют различные вариации данныхценных бумаг. ОФЗ с переменным купоном были выпущены в обращение 14 июня 1996 года в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федерального займа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 года № 458. Эмитентом их является Минфин России. Эмиссия ОФЗ с переменным купоном осуществляется в форме отдельных выпусков, условия каждого выпуска утверждаются Минфином РФ отдельно.  

Таблица 1. Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в  государственных ценных бумагах (млрд.руб.)

Государственный внутренний долг Российской Федерации,

рственных ценных бумагах , млрд. рубл

Структура и динамика государственного внутреннего долга 
 
(в части государственных ценных бумаг, номинальная стоимость которых 
 указана в валюте Российской Федерации) 
в период с 01.10.11 г. по 31.10.11 г.  

* облигации  внутренних облигационных займов  Российской Федерации 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ           Отношения, связанные с формированием государственного долга, его погашением и обслуживанием, - это динамичная, быстро развивающаяся сфера экономической деятельности государства. Участие в формировании политики государственных заимствований и ее практической реализации требует от государственных служащих специальных знаний. Не менее важно научиться пользоваться информацией об условиях выпуска и обращения государственных ценных бумаг многочисленным инвесторам - юридическим и физическим лицам. На основе рассмотренных и изученных вопросов можно сделать следующие выводы, что основными задачами государства, направленными на поддержание стабильности рынка государственных заимствований является: сохранение объемов и структуры государственного долга, позволяющих гарантированно выполнять обязательства по его погашению и обслуживанию, а также рефинансировать долг независимо от состояния федерального бюджета; осуществление государственных внутренних заимствований в объеме, позволяющем активно развивать рынок корпоративных и муниципальных заимствований, обеспечивающих финансирование инвестиций в отраслях и регионах; изменение структуры государственного долга Российской Федерации в части дальнейшего увеличения удельного веса внутреннего долга в структуре совокупного государственного долга.       Главными целями долговой политики Российской Федерации на ближайшее будущее должно быть решение следующих задач:       - улучшение качества долга за счет снижения стоимости его обслуживания, совершенствования структуры;          - обеспечение стабильного обслуживания как внешних, так и внутренних обязательств страны при любой кризисной ситуации;      - содействие достижению инвестиционного кредитного рейтинга и его дальнейшему повышению, что не только обеспечит удешевление новых заимствований для государства и частных структур, но и будет способствовать приливу новых прямых и портфельных инвестиций;       - гибкое реагирование на изменяющиеся условия внешнего и внутреннего финансовых рынков и использование наиболее благоприятных источников и форм заимствований;           - обеспечение надежного механизма перевода заемных средств в инвестиции, ставящего реальные заслоны на пути их нецелевого использования. Дополнительные заемные средства должны привлекаться только для финансирования и кредитования приоритетных проектов и программ при условии их эффективного использования;         - усиление привлекательности российских долговых бумаг для широкого круга инвесторов, предотвращение резких колебаний их цены на мировых финансовых рынках;            - создание комплексной системы управления государственным долгом с участием органов государственной власти, которая позволит адекватно формулировать и реализовывать национальные интересы в этой сфере;   - совершенствование учета и мониторинга государственного долга, внедрения прогрессивных технологий по управлению долгом, позволяющих контролировать состояние долговой нагрузки экономики и отслеживать ход выполнения государственных обязательств в режиме реального времени.   Эти решения являются обоснованными не только по линии улучшения рынка государственного долга, но и по линии улучшения социально-экономического состояния страны и ее граждан. Как было сказано выше, снижение внешних государственных заимствований за счет увеличения внутренних, позволяет избежать перекладывания долгов нынешних поколений на плечи будущих. Также данная политика способствует укреплению национальной валюты и снижению экономической зависимости государства от ситуации на иностранных финансовых рынках. На примере современной стратегии Правительства Российской Федерации, можно сказать о правильности решений при ее выборе. Можно наблюдать первые ее результаты, такие как погашение основных внешних задолженностей перед мировыми кредитными организациями (это было возможно, в первую очередь, за счет создания стабилизационного фонда страны), что позволило в последующие годы больше средств тратить на социально значимые объекты и направления. Реализация социальных программ в области образования, здравоохранения, решения жилищного вопроса позволила после долгих лет забвения, наконец улучшить положение в этих важных сферах социальной жизни общества.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные  и муниципальные финансы. - М., 2002;

2. Бескова И.А.  Управление государственным долгом. Финансы.-2003;

3. Вавилов Ю.Я.  Государственный долг: Учебное пособие  для вузов.- Изд. 3-е, перераб. и  доп.- М.: Перспектива. 2007;

4. Лушин АМ. Финансы:  Учебник,- М.: Экономистъ.2005;

5. Финансы. Деньги. Кредит: Учебник / Под ред. О.В.  Соколовой. - М.: Юристъ, 2000;

6. http://www1.minfin.ru. Сайт  Министерства Финансов;

7. http://www.ach.gov.ru Счетная  палата РФ;

8. http://www.cbr.ru сервер  Центрального Банка РФ;

9. http://www.gks.ru Госкомстат  России;

10. http://www.rbc.ru сервер RBC