Анализ совремнного состояния российского рынка акций

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА

И ГОСУДАРСТВЕННОЙ  СЛУЖБЫ

при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

 

Челябинский филиал РАНХиГС

 

 

Факультет экономики  и права

Специальность 080105.65 «Финансы и кредит»

Кафедра экономики  и финансов

 

РЕФЕРАТ

на  тему:

 

«АНАЛИЗ СОВРЕМННОГО СОСТОЯНИЯ РОССИЙСКОГО

РЫНКА АКЦИЙ»

 

 

 

Автор работы:

Студент 3 курса

Очной формы обучения

Рыженкова Ирина  Андреевна

Подпись:_____________

 

Руководитель  работы:

Старший преподаватель

Коротина Наталья  Юрьевна

Оценка:______________

Подпись:______________  

 

«__»__________2013 г.                                

 

 

 

Челябинск 2013

Оглавление

 

Введение…………………………………………………………………….. 3

Глава 1. Этапы исторического развития российского рынка акций…………….........................................................................................5

Глава 2.  Обзор и анализ современного состояния и развития рынка акций в России……………………………………………………….......................8

Заключение…………………………………………………………………. 14

Список используемых источников и литературы……………………….   15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

          Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям.

        Акции  играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Они перераспределяют денежные средства, предоставляют определенные права их владельцам, помимо права на капитал, обеспечивают получение дохода и (или) возврат самого капитала.

       Вопрос о взаимосвязи финансового и экономического развития страны широко обсуждается в экономической литературе в течение последних десятилетий. Интерес к данной проблеме объясняется тем, что развитие отдельных секторов финансовой сферы может оказывать ощутимое воздействие на экономику страны в целом.

     Так и рынок акций также оказывает существенное воздействие на экономику России. Рынок акций является частью фондового рынка. Он позволяет корпорациям привлекать дополнительные средства за счет продажи акций заинтересованным инвесторам, а тем, в свою очередь, зарабатывать на колебании курсов акций и участии в прибылях компаний-эмитентов акций.

      Объектом исследования в работе выступает рынок акций в России.

      Предмет  исследования - анализ современных тенденций и проблем развития Российского рынка акций.

Работа предусматривает  решение следующих задач, таких  как:

- Этапы исторического развития российского рынка акций

- Обзор и анализ современного состояния и развития рынка акций в России;

      Информационное обеспечение было сформировано на основе баз данных по эмитентам и статистической информации, предоставляемых в открытом доступе ММВБ, РТС и СПАРК (Система профессионального анализа рынков и компаний) данные о результатах деятельности фондовых бирж России взяты из квартальных отчетов фондовых бирж.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Этапы исторического развития Российского рынка акций

  В истории развития  современного российского рынка  акций условно можно выделить  три этапа.

     Первый этап (1990-1992). В этот период были созданы  предпосылки для развития фондового  рынка и, в частности, рынка  акций. Активно шел процесс  образования фондовых и товарных  бирж, коммерческих банков, началось  формирование законодательной базы  российского рынка ценных бумаг.  Было принято Положение "О  выпуске и обращении ценных  бумаг и о фондовых биржах  в РСФСР", Положение об акционерных  обществах, установлен порядок  лицензирования и аттестации  на рынке ценных бумаг.

      Началом  рождения российского рынка акций  можно считать 25 декабря 1990 года, когда было принято постановление  Совета Министров РСФСР "Об  утверждении Положения об акционерных  обществах". После выхода этого  постановления стали появляться  первые акционерные общества, прошли  первые эмиссии их акций, а  также открылось множество бирж, где этими акциями стали торговать.¹ Первоначально количество эмитентов, акции которых находились в обращении, было невелико.

         Второй этап (1993-1995). По мнению  зарубежных и отечественных экспертов,  фондовый рынок в начале второго  этапа существовал в форме  рынка приватизационных чеков.  Они были выпущены государством  и выдавались гражданам России  бесплатно. Последние обменивали  их на акции приватизируемых  предприятий, вкладывали в чековые  инвестиционные фонды или продавали  на биржевом и внебиржевом  рынках.

         Входе приватизации государственных  и муниципальных предприятий  количество акционерных обществ  быстро росло, соответственно  увеличивался и объем торговли  акциями на биржевом и внебиржевом  рынках.Процесс приватизации государственных  предприятий в России одновременно  является и процессом создания  российского рынка акций.          Этап массовой приватизации государственных и муниципальных предприятий можно считать завершенным в середине 1995 г. Так, к 1 августа 1995 г. было приватизировано свыше 118 тыс. государственных предприятий, из них 25,8 тыс. были преобразованы в открытые акционерные общества, совокупный объем эмиссии акций которых превысил 37 трлн руб.²

          Одно из основных противоречий  процесса приватизации состояло  в том, что он породил не  только волну компаний, задачей  которых было получение обманным  путем денежных средств населения,  но и дал толчок становлению  фондового рынка в России, в  частности, такого его сегмента, как рынок акций.³

          Третий этап (начало 1995 - октябрь  1998). В отличие от первого и  второго этапов, в течение которых  рынок в значительной мере  был биржевым, на третьем этапе  рынок корпоративных ценных бумаг  практически полностью превратился  во внебиржевой рынок. Биржевая  торговля акциями приобрела второстепенное значение.⁴

        Российские  финансовый и, в частности,  фондовый рынки испытывали устойчивый  рост в период с 1994 по 1997 годы, когда приток иностранного капитала  в Россию заметно усилился. Ситуация  на российском рынке акций  также выглядела достаточно стабильной. В 1995 году начался выход российских  акций на мировой фондовый  рынок через механизм депозитарных  расписок.

          Однако события, которые развернулись  после начала финансового кризиса  в юго-восточной Азии, показали, что  в стране накопилось множество  нерешенных проблем, послуживших  причиной кризиса в России. Прежде  всего, это большой внутренний  и внешний государственный долг, завышенный курс рубля по отношению  к доллару, дефицит бюджета,  низкий уровень производства  и продолжающееся падение его,  а также направленность денежных  потоков на спекулятивные финансовые  операции.

           17 августа 1998 г. Правительством  России было принято решение,  которое по своему эффекту  напоминаю "черный вторник", последствия августовских решений  носили длительный и глобальный  характер.

         Рынок акций был практически  отброшен к уровню 1994 года. В течение  полутора месяцев акции упали  ещё в несколько раз, оказавшись  значительно ниже своего исторического  минимума.

         Проведенный выше анализ становления  российского рынка акций позволяет  заключить, что период осени  1992 года - конца 1997 года является  периодом форсированного создания  российского рынка акций путем  эмиссии акций акционерных обществ,  образованных в процессе приватизации  государственной собственности.

           Кризисным "дном" фондового  рынка России многие эксперты  считают октябрь 1998 года. Затем  начался четвертый этап с 1999 года, по настоящее время). Рынок  акций постепенно начал восстанавливаться.⁵

           Быстрый рост числа акционерных  обществ и объемов выпуска  акций сопровождался быстрым  ростом вторичного рынка акций.  Были сформированы правовые, экономические  и организационные основы для  функционирования отечественного  рынка корпоративных ценных бумаг.         

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Обзор и анализ  современного состояния и развития

рынка акций в  России

             В  2012  г. благодаря сохранению высокой потребности в  фондировании продолжало расти количество российских эмитентов, анонсирующих публичные размещения акций в России и за рубежом. Однако из-за  нестабильной конъюнктуры мирового фондового рынка реализовать эти планы в  2012  г. удалось лишь немногим российским эмитентам. Основная часть запланированных размещений акций была отложена на  неопределенный срок. Неоднократно откладывавшееся размещение акций крупнейшего эмитента банковского сектора – ОАО «Сбербанк России» состоялось лишь в  середине сентября, в  период временного улучшения конъюнктуры мирового и  российского фондовых рынков. Это размещение имело важное значение для потенциальных российских заемщиков и  инвесторов, поскольку оно позволило более четко обозначить ценовые ориентиры для предстоящих размещений акций российских эмитентов как банковского, так и небанковского секторов.

           В целом за 2012 г. только десять российских эмитентов смогли выйти на рынок публичных заимствований. Суммарный объем привлеченных ими средств в  ходе публичных размещений своих акций на российских и  зарубежных биржах (9,5 млрд. долл. США) был на 15,3% меньше, чем в 2011 г. (рис. 1, табл. 1).⁶

Рисунок 1

Объем публичного размещения акций российских компаний (млрд. долл.)

Таблица 1

Публичные размещения акций, состоявшиеся в 2012 году

        Активность операций с акциями на вторичном рынке также заметно снизилась. Совокупный оборот вторичных торгов акциями на Московской Бирже и  Санкт-Петербургской⁷ к концу 2012 г. сократился на 44,4% по сравнению с 2011 г.⁸

Таблица 2

Объемы вторичных торгов акциями на основных

российский биржах (млрд. руб.)

          В 2012 г. в структуре совокупного оборота вторичных торгов ведущих российских бирж (Московской Биржи и  Санкт-Петербургской биржи)⁹ с существенным перевесом по-прежнему лидировали сегменты акций кредитных организаций и акций нефтегазовых компаний (рис. 2; 3).

 

 

Рисунок 2

Динамика объемов вторичных  торгов акциями по секторам экономики на Московской Бирже (млрд. руб.)¹⁰

Рисунок 3

Структура вторичных торгов акциями по секторам экономики (%)

 

 

          Наибольший объем операций приходился на  акции крупнейшего эмитента банковского сектора  – ОАО «Сбербанк России» (рис. 5). При этом возрос интерес к акциям компаний химической и нефтехимической промышленности, а также ориентированным в большей степени на внутренний спрос акциям компаний несырьевых секторов российской экономики, в частности компаний потребительского секора и машиностроения.

Рисунок 5

Структура совокупных вторичных  торгов акциями по эмитентам на основных биржах в 2012 году (%).

           Различия в  предпочтениях  инвесторов отразились на  динамике  отраслевых индексов ММВБ. По  итогам анализируемого периода  повысились индексы «Потребительский  сектор», «Химия и  нефтехимия»,  «Машиностроение», «Нефть и  газ», а также «Телекоммуникации» (на  27,4; 12,6; 11,6; 10,5  и  1,8% соответственно). Индексы «Энергетика», «Финансы»  и «Металлургия» снизились на 16,3; 7,0 и 5,6% соответственно (рис. 6).¹¹

 

 

 

Рисунок 6.

Темпы изменения отраслевых индексов ММВБ в 2012 году (%).

            По итогам 2012 г. темпы прироста цен первой десятки ликвидных российских акций варьировались в широком диапазоне – от –26,2 до +22,9%

(рис. 7).¹²

            Положительные приросты демонстрировали цены тех акций, которые наиболее быстро восстанавливались в летние месяцы. Среди них - акции крупнейших эмитентов нефтегазового сектора – ОАО «Роснефть», ОАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Сургутнефтегаз», дорожавшие опережающими темпами в  июне-августе на  фоне подъема мировых нефтяных котировок. Цены этих акций по итогам года увеличились на  22,9; 19,3  и  8,5% соответственно. В  преддверии вторичного публичного размещения до середины сентября росла также цена акций крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России», годовой прирост которой составил 18,3%. Кроме того повысилась стоимость акций крупнейших эмитентов металлургического сектора  - ОАО «ГМК «Норильский никель» и ОАО «Северсталь» (на 15,4 и 4,7% соответственно), а также химической промышленности  – ОАО «Урал-калий» (на 2,6%). ¹³

             Акции остальных крупнейших эмитентов подешевели на 7,0  –  26,2%. Темпы прироста цен большей части активно торгуемых акций эмитентов второго и третьего эшелонов были отрицательными и составляли от -0,5 до -84,4%. В то же время некоторые инструменты данной группы подорожали на 0,1  –  222,3%.

Рисунок 7

Темпы изменения цен акций  ведущих эмитентов на Московской бирже в 2012 году (%).

              Таким образом, в 2012  г. ситуация на российском рынке акций характеризовалась отсутствием видимых улучшений после ее дестабилизации во  второй половине 2011 года. При этом реакция внутреннего рынка на  воздействие внешних шоков несколько ослабла, что проявилось в более сглаженной динамике основных ценовых показателей рынка по  сравнению с предыдущим годом, исключившей возможность «перегрева» рынка акций в 2012 году.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

         Развитие российского рынка акций в 2013 г. будет, как и ранее, в значительной мере определяться влиянием внешних условий. По оценкам экспертов МВФ и  Еврокомиссии, в  2013  г. сохранится низкий уровень экономической активности в мире, что окажет сдерживающее влияние на динамику мировых цен на сырьевые товары и финансовые активы, а также на экономический рост в России. 

          В то же время прогнозируется  сохранение до конца 2013 г. стимулирующей  направленности денежно-кредитной  политики в мире, что в  сочетании  с  уже действующими стабилизационными  и стимулирующими программами  европейских и  американских  регуляторов окажет поддержку  ценам активов на  развитых  и  развивающихся рынках.

        Разнонаправленный  характер воздействия названных  факторов будет способствовать  сохранению неопределенности ценовых  ожиданий на  глобальном рынке  капитала и, следовательно, высокой  волатильности котировок на российском  рынке акций.

 

 

 

 

 

  

 

 

                 

 

 

 

 

 

Список используемых источников и литературы:

 

1. Батяева ТА., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 304 с.

2. Лялин В.А., Воробъёв П.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Проспект, 2007. – 384 с.

3.  Рынок ценных бумаг. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика. 2006. - 448 с.

4. Маховикова Г.А., Селищев А.С., Мирзажанов С.К. Рынок ценных бумаг. – М. Эксмо, 2010. – 208 с.

8. Департамент исследований  и информации Банка России. Годовой обзор финансового рынка 2011 год. – 36 с.

9. Департамент исследований и информации Банка России. Годовой обзор финансового рынка за 2012 год –32 с.

5. "РТС и ММВБ" - объединённая биржа - [Электронный ресурс] - режим доступа - http://rts.micex.ru/s17

6. Санк-Петербургская биржа  - [Электронный ресурс] - режим доступа - http://www.spbex.ru/

7. Система профессионального анализа рынков и компаний  - [Электронный ресурс] - режим доступа - http://www.spark-interfax.ru/Front/Index.aspx

¹ Батяева ТА., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 114 с.

² Лялин В.А., Воробъёв П.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Проспект, 2007. – 347 с.

³ Батяева ТА., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 116 с.

⁴ Рынок ценных бумаг. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика. 2006. - 448 с.

⁵ Батяева ТА., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 304 с.

⁶ Департамент исследований и информации Банка России. Квартальный обзор финансового рынка за 2012 год –32 с.

⁷ Санк-Петербургская биржа - [Электронный ресурс] - режим доступа - http://www.spbex.ru/ 

⁸ Департамент исследований и информации Банка России. Годовой обзор финансового рынка за 2011 год –36 с.

¹⁰ "РТС и ММВБ" - объединённая биржа - [Электронный ресурс] - режим доступа -  http://rts.micex.ru/s17 

¹¹ "РТС и ММВБ" - объединённая биржа - [Электронный ресурс] - режим доступа -  http://rts.micex.ru/s17

¹² Департамент исследований и информации Банка России. Годовой обзор финансового рынка за 2012 год –32 с.

¹³ Система профессионального анализа рынков и компаний  - [Электронный ресурс] - режим доступа - http://www.spark-interfax.ru/Front/Index.aspx