Анализ вексельных операций

Содержание

              Введение…………………………………………………………………3

1. История вексельного обращения…………………………………………….4

2. Содержание и виды векселей………………………………………………...6

2.1 Движение Простого Векселя…………………………………………7

2.2 Анализ доходности финансовых векселей………………………….10

2.3 Оценка стоимости финансовых векселей…………………………...10

3. Виды банковских операций с векселями…………………………………....13

3.1 Учет векселей………………………………………………………….13

3.2 Инкассирование векселей…………………………………………….18

3.3 Вексель, как залоговое средство……………………………………..26

Заключение ………………………………………………………………………27

Список используемых источников…………………………………………..…28

Введение

    Сложившаяся  экономическая  ситуация  в  стране  дает  толчок  в

развитии  обращения  долговых  обязательств   банков,   промышленных

предприятий, предприятий торговли и обслуживания.  Дефицит  денежной

массы, находящейся в обращении и большие объемы взаимных неплатежей,

вызвали активизацию использования  в  хозяйственном  обороте  ценных

бумаг  (векселей,  складских   свидетельств   и   других).   Вексель

становится ценной бумагой, активно используемой  на  фондовом  рынке

Казахстана.  Распространение векселя обусловлено относительной простотой,

развитостью форм и длительной  мировой  практикой  применения  этого

долгового обязательства

    Вексель – разновидность кредитных денег, уже несколько  столетий

применяющийся  в  мировой  торговой  практике,  сейчас   осваивается

казахстанскими предприятиями и банками на внутреннем рынке.

    Стимулируя мобилизацию  капитала,  фондовый  рынок  обеспечивает

перераспределение  свободных  средств  между   различными   сферами,

отраслями экономики  в  пользу  перспективных;  инвестор  вкладывает

средства с целью получения дохода, который могут  обеспечить  только

рентабельные предприятия. В свою очередь,  финансовые  инвестиции  в

определенную отрасль сопровождаются расширением производства, ростом

прибыльности. Рынок финансовых активов способствует, таким  образом,

формированию эффективной, динамичной экономики.

                1. История вексельного обращения

    Вексель,  как  инструмент  кредитно-расчетных  отношений  явился

результатом  многовекового  развития  товарно-денежного   хозяйства.

Возникновение векселя относится к античности. В Древней  Греции  его

появление было связано с  необходимостью  перевода  денег  из  одной

местности в другую, а также при обмене  монет,  имеющих  хождение  в

одной  местности,  на  волюту  другого  государства.  Это  порождало

множество затруднений: риск быть ограбленным, запрет на вывоз  монет

за пределы  станы,  где  они  чеканились,  да  и  просто  физические

трудности перехода из-за громоздкости монет.

    Как выход из создавшегося положения появилась сделка,  связанная

с переводом и обменом денег и состоявшая во  внесении  определенному

лицу суммы денег в одном месте с обязательством последнего  уплатить

такую же сумму в другом месте монетой, имеющей хождение в том месте,

т.е. вексельной сделки (от английского Wechel- обменивать, менять).

    Толчком  к  развитию  вексельных  отношений  послужила  практика

банкиров,  менял средневековой Италии. Купец, отправляясь на ярмарку

и не рискуя брать с собой большую сумму наличных денег, обращался  к

своему банкиру, вносил деньги и получал от  него  письмо  банкиру  в

месте назначения с просьбой о выдаче эквивалентной суммы.

    Так появляются три участника вексельных отношений:

    1) Ремитент (векселедержатель) – лицо, выдавшее вексель.

    2) Трассант (векселедатель) – лицо, выдавшее вексель.

    3) Трассат (плательщик).

Отношение этих трех сторон оформлялось документом (траттом), который

служил, с одной  стороны,  удостоверением  личности  ремитента,  как

лица, которому в определенном месте должен быть произведен платеж, с

другой же стороны – он имел доказательства его права требования.

    В  1569  году  в  Болонье  появился  первый  вексельный   устав,

закрепивший правила использования векселя.

    Дальнейшее развитие вексель  получает  во  Франции,  где  данное

долговое обязательство начинает применяться  торговцами  в  качестве

средства платежа,  что  и  было  закреплено  французским  вексельным

Уставом в  1807  году.  И,  наконец,  в  1847  году  представителями

германских государств  разработан  устав,  разрешающий  использовать

вексель  в  отрыве  от  торговых  сделок  исключительно  как   форму

денежного кредита, т.е. как ценную долговую бумагу.

    Казенные деньги из-за опасности перевозки переводились  из  одного  города  в другой посредством векселей. Такие векселя назывались  казначейскими и применялись до  начала  прошлого  века.  В  XVIII  веке  опубликован вексельный устав,  к  которому  были  приложены  образцы

векселей с их  толкованием.  Закреплением  нормативных  положений  о

вексельном обращении явился Устав 1832 года,  вошедший  в

Свод законов 1857 года.  Третий вексельный Устав принят в

1902 году.

    Отличие дореволюционного русского векселя - долгосрочность. В Германии срок платежа по векселю не превышал трех месяцев, а  чаще

всего одного месяца.

    Краткосрочные векселя выставлялись на небольшую сумму.  По  мере

возрастания срока платежа увеличивалась и вексельная сумма.

        В 1917 году, в период «военного  коммунизма»,  вексельное  право

было ликвидировано, поскольку исчезла необходимость  в  векселе  как

платежном средстве. В годы нэпа появилось  Положение  о  векселе  от

20.03.1922 года. Положение  регламентировало  порядок  использования

векселя   как   формы   коммерческого   кредита,    предоставляемого

предпринимателями  друг  другу  при  покупке  товаров  с   отсрочкой

платежа.

    Кредитная реформа 1930 -  1932  годов,  обусловившая  переход  к

политике   централизации   планирования,   управления   и   жесткого

государственного  регулирования   экономики,   вновь   ликвидировала

правовые основы вексельного  обращения  внутри  страны.  Однако  как

средство международных расчетов вексель не утратил своего  значения.

Начало новому этапу в  развитии  вексельного  обращения  большинства

стран положила Женевская конференция, которая состоялась 7 июня 1930

года и приняла  Конвенцию,  устанавливающую  единообразный  Закон  о

переводном и простом векселе.

    В то время вексельное законодательство разных  стран  отличалось

большим разнообразием. При возрастающей роли векселя в хозяйственном

обороте возникла необходимость унифицировать нормы вексельного права

на международном уровне. Женевская Конвенция определила вексель  как

строго формальное, безусловное, абстрактное, денежное и передаваемое

обязательство.

    Ратифицировав 25 ноября  1936  года  Женевскую  Конвенцию,  СССР

постановлением  ЦИК  и  СНГ  от  1937  года  утвердил  Положение  «О

переводном и простом векселе», воспроизведя Единообразный вексельный

закон. Вексель продолжал обслуживать внешнеторговый оборот.

    Для внутрихозяйственного оборота бывший  Госбанк  СССР  разрешил

использовать  вексель  лишь  в   1990   году,   но   со   следующими

ограничениями: при реализации  продукции,  имеющей  небольшой  сбыт.

Поскольку в то время означенной продукции почти не было, вексель  не

получил широкого распространения.

              Постановлением Совета Министров СССР № 590  от  19.06.1990  года

было принято Положение «О ценных бумагах», где подтверждался порядок

выпуска  и  обращения  векселей.  Векселя  упоминались  и  в  других

нормативных актах  СССР  (ст.  27  Закона  СССР  «О  предприятиях  и

предпринимательской   деятельности»,   ст.   23   Закона   СССР   «О

кооперации»).

2. Содержание и виды векселей

Вексель – документ, представляющий безусловное и бесспорное денежное долговое обязательство строго установленной формы.

Вексель относится к наиболее сложной категории ценных бумаг. Это обусловлено многообразием тех функций, которые он может выполнять в процессе обращения. Существуют различные определения векселя, более или менее точно отражающие его сущность .

Вексель - это строго формальный документ, и отсутствие любого из

обязательных реквизитов делает его недействительным; это безусловное

денежное обязательство, так  как  приказ  его  оплатить  и  принятие

обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими  условиями;

это абстрактное обязательство, так как в его тексте  не  допускаются

никакие ссылки на основание его выдачи.

    Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Основными документами, регламентирующими обращение векселей в Казахстане, являются:

      “Конвенция, устанавливающая единообразный Закон о простых и переводных векселях”,

      “Гражданский кодекс Республики Казахстан”,

      “Закон о простых и переводных векселях в Республике Казахстан”,

      “Правила переучета векселей НБРК”,

      “Правила проведения банками второго уровня операций с простыми и переводными векселями”,

      “Правила учета векселей банками второго уровня”,

      “Правила установления и применения ставок вознаграждения по операциям НБРК”,

      “Правила, устанавливающие требования к вексельной бумаге, производимой или ввозимой на ее территорию”,

      “Инструкция по анализу финансового состояния эмитентов векселей и определению лимитов переучета векселей”,

      “Инструкция о порядке переучета векселей НБРК”,

      “Инструкция по учету операций НБРК по переучету коммерческих векселей”.

Виды векселей

Товарный вексель – в основе денежного обязательства, выраженного товарным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

Финансовый вексель – в основе долгового обязательства, выраженного финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров. 

Дружеский вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства. Обычно дружескими векселями обмениваются два реальных лица, которые находятся в доверительных отношениях, для того чтобы учесть или отдать в залог этот вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать данный вексель для совершения платежей за товары.

Бронзовый вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным.

Функции векселя

                  Кредитная

                  Расчетная

                  Обеспечение долга

                  Вложение денег

                  Инструмент рефинансирования (проведения ЦБ денежно-кредитной политики)

В зависимости от срока платежа различают:

векселя, подлежащие оплате по предъявлении;

векселя, подлежащие оплате в определенное время после предъявления;

векселя, подлежащие оплате в определенное время после составления;

векселя, подлежащие оплате в определенный день (срочные векселя).

Вексельное обращение в Республике Казахстан включает в себя выпуск на территории РК простых и переводных коммерческих векселей, т.е. векселей, выданных на основе договоров купли-продажи, выполнения работ, оказания услуг (за исключением финансовых услуг).

Правила составления векселя

      Вексельная метка

      Обещание оплатить определенную сумму

      Срок платежа

      Место платежа

      Наименование векселедержателя

      Место и время составления

      Подпись (печать) векселедержателя

2.1 Движение Простого Векселя

Простой вексель(соло) – вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору).

Эмитент векселя называется векселедателем, а юридическое или физическое лицо, в пользу которого выпущен вексель – векселедержателем.

Как следует из определения, вексель является долговой ценной бумагой. Однако в отличие от облигаций и сертификатов, он может обслуживать как чисто финансовые операции (отношения займа), так и коммерческие (товарные) сделки, а также выступать в качестве средства платежа. Более того, один и тот же вексель в процессе обращения может неоднократно менять выполняемые им функции.

Классификация векселей достаточно обширна. Они могут различаться по эмитентам (государственные или казначейские векселя и векселя юридических, или даже частных лиц), обслуживаемым сделкам (финансовые, либо коммерческие (товарные)), плательщику (простые, если по векселю платит векселедатель или переводные, если плательщиком является третье лицо) и т.д.

В соответствии с положениями конвенции, векселю присущи следующие особенности:

абстрактность, т.е. в тексте векселя не указывается сущность и вид породившей его сделки;

безусловность обязательства – при неплатеже вексельная сумма взыскивается через суд, независимо от того, были ли выполнены условия обслуживаемой им сделки;

вексель – это документ, составленный в обусловленной законом форме и имеющий строго установленные обязательные реквизиты (отсутствие хотя бы одного из них приводит к непризнанию юридической силы документа в суде);

стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность и др.

Вексель – безусловное обязательство произвести оплату указанной в нем суммы в пользу определенного лица. Однако право на получение средств по векселю может быть передано другому лицу с помощью индоссамента (передаточной надписи). Таким образом, вексель может многократно передаваться из рук в руки с помощью индоссамента, при этом ответственность по нему для всех участников является солидарной.

Вексель, плательщиком по которому является сам векселедатель, называется простым.

Переводной вексель или тратта является приказом векселедателя третьему лицу (плательщику) уплатить оговоренную сумму векселедержателю. Как правило, плательщиком в этих случаях выступает банк. При этом векселедатель называется трассантом, а плательщик – трассатом.

В целях повышения надежности простого или переводного векселя в качестве гаранта (поручителя) его погашения может выступать третье лицо (как правило – банк). Подобное поручительство называется авалем. При этом если векселедатель не может погасить выданное обязательство, оплату производит поручитель (авалист).

В настоящее время в Казахстане имеют хождение как финансовые, так и коммерческие векселя .

Финансовый вексель отражает отношения займа. В Казахстане широкое распространения получили как банковские, так и корпоративные финансовые векселя. В зарубежной практике к последним относят так называемые коммерческие бумаги (commercial paper), которые выпускаются на предъявителя финансовыми или производственными компаниями с особо надежной репутацией и служат источником привлечения средств на краткосрочной основе. Срок погашения таких бумаг не может превышать 270 дней.

В основе коммерческого (товарного) векселя лежит торговая сделка, т.е. коммерческий кредит, предоставляемый продавцом (производителем товара) покупателю и предусматривающий погашение деньгами. Другими словами проведение такой сделки приводит к возникновению у ее участников дебиторской и кредиторской задолженности. Вексель здесь выступает с одной стороны, как инструмент займа, а с другой – выполняет функции расчетного средства.

Обычно векселя выпускаются с дисконтом, а погашаются по номиналу. Вместе с тем, вексель может быть выпущен и как ценная бумага с выплатой дохода в виде процента к номиналу в момент погашения.

В международной практике вексель активно используется в торговых операциях, а также как средство привлечения средств и в качестве расчетного инструмента.

2.2 Анализ доходности финансовых векселей

Как уже отмечалось, вексель может быть выпущен как с дисконтом, так и с выплатой фиксированного процента к номиналу в момент погашения (процентный вексель).

С точки зрения количественного анализа, в первом случае вексель представляет собой дисконтную бумагу, доход по которой составляет разница между ценой покупки и номиналом. Поэтому доходность такого векселя определяется аналогично доходности любого обязательства, реализуемого с дисконтом и погашаемого по номиналу (например, бескупонной облигации):

,

где t – число дней до погашения; Р – цена покупки; N – номинал; К – курсовая стоимость; В – используемая временная база.

Как правило, в операциях с векселями используются обыкновенные проценты (360/360).

Абсолютный доход по дисконтному векселю S равен:

.

В случае, если вексель продается (покупается) до срока погашения, доход будет поделен между продавцом и покупателем, исходя из величины рыночной ставки процентов и числа дней, оставшихся до погашения:

,

где Y – рыночная ставка (норма доходности покупателя); t – число дней от момента сделки до срока погашения.

Соответственно доход продавца будет равен:

.

Если вексель размещается по номиналу, его доход определяется объявленной процентной ставкой r. Нетрудно заметить, что в этом случае вексель представляет собой ценную бумагу с выплатой фиксированного дохода в момент погашения. Методы анализа доходности подобных обязательств были рассмотрены выше (см. соотношения (3.24 – 3.30)).

2.3 Оценка стоимости финансовых векселей

Процесс оценки стоимости векселя, выпущенного с дисконтом, заключается в определении современной величины элементарного потока платежей по формуле простых процентов, исходя из требуемой нормы доходности Y.

С учетом используемых обозначений, формула текущей стоимости (цены) подобного обязательства будет иметь следующий вид:

.

Поскольку номинал дисконтного векселя принимается за 100%, его курсовая стоимость равна:

.

Для определения современной стоимости процентных векселей могут быть использованы соотношения .

Учет векселей

В отличие от финансового, коммерческий вексель является средством товарного кредита. В основе этого векселя лежит торговая операция, связанная с поставкой товаров с отсрочкой платежа. Поставка осуществляется в счет векселя, выписанного на сумму стоимости товаров плюс проценты за кредит (отсрочку платежа).

В условиях насыщенности рынка товарами и услугами, поставщики часто вынуждены идти на отсрочку платежа, чтобы сделать свою продукцию более привлекательной для покупателя. Таким образом, коммерческие векселя здесь играют роль своеобразного оружия в борьбе с конкурентами.

На практике поставщик, получив вексель, старается как можно быстрее превратить его в деньги путем реализации третьему лицу – банку, финансовой или факторинговой компании. При этом вексель индоссируется в пользу нового покупателя и последний становится векселедержателем.

Подобная операция называется учетом векселя, или банковским учетом. В результате ее проведения поставщик продукции получает денежные средства раньше срока погашения, хотя и не в полном объеме (за вычетом суммы дисконта в пользу банка).

В свою очередь банк при наступление срока погашения предъявляет вексель к оплате и, получив деньги в полном объеме, реализует свой дисконт.

Таким образом вексель выполняет в данной операции две функции – коммерческого кредита и средства платежа.

Абсолютная величина дисконта определяется как разность между номиналом векселя и его современной стоимостью на момент проведения операции. При этом дисконтирование осуществляется по учетной ставке d, устанавливаемой банком:

,

где t – число дней до погашения; d – учетная ставка банка; Р – сумма, уплаченная владельцу при учете векселя; N – номинал.

Как правило, при учете векселей применяются обыкновенные проценты (360 / 360). Современная стоимость PV (цена обязательства P) при учете векселя определяется по формуле .

                    Обращение  векселя  имеет  как  общие  черты,   так   и   свои

особенности, отличающие его от других ценных бумаг.

    Общее – то, что так же, как и облигации, депозитные  сертификаты

и другие ценные бумаги на  предъявителя,  вексель   на  предъявителя

обращается путем простого вручения новому владельцу (векселедателю).

    Особенностью является то, что в отличие от  акций  и  облигаций,

которые передаются путем купли-продажи с  последующим  изменением  в

списке акционеров,  или  имеющих  сертификатов,  которые  передаются

путем совершения цессии – двусторонней уступки  требований,  векселя

передаются путем совершения  передаточной  надписи  –  индоссамента,

удостоверяющего переход прав по векселю от одного лица к другому.

    Векселедержатель может оставить вексель в своей собственности и,

при наступлении срока платежа, предъявить его должнику к  погашению,

он может оплатить векселем новый товар,  покупаемый  им  самим,  или

перепродать вексель, как ценную бумагу, следующему кредитору.  Таким

образом, как расчетный документ и благодаря свойству индоссирования,

вексель может служить платежным средством, заменяя  наличные  деньги

при платежах.

    Посредством векселя, как расчетно-кредитного  инструмента  можно

гасить взаимные долги по цепочке  дебиторов  и  кредиторов,  спасать

оборотные средства, обеспечивать  целевое  использование  кредита  и

т.д. Поэтому, в условиях  взаимной  ответственности  по  вексельному

платежу можно быть уверенным, что именно вексель  –  то,  что  нужно

предприятиям для обеспечения непрерывного  процесса  производства  и

оплаты за поставленные товары и оказанные услуги.

3. Виды банковских операций с векселями

    В связи  с  введением  в  хозяйственный  оборот  векселей  банки

совершают с ними следующие операции:

    1) учет векселей;

    2) выдачу ссуд до востребования по специальному  ссудному  счету

       под обеспечение векселей;

    3) принятие векселей на инкассо для  получения  платежей  и  для

       оплаты векселей в срок.

3.1 Учет векселей.

    Понятие об учете векселей. Учет  векселей  состоит  в  том,  что

векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до

наступления срока платежа и получает  за  это  вексельную  сумму  за

вычетом за досрочное получение определенного процента от этой суммы.

Этот процент  называется  учетным  процентом  или  дисконтом.  Таким

образом, с позиции банка это покупка любого несобственного векселя.