Атикризесное управление

 

               Министерство образования и науки Российской Федерации

                        Федеральное  агентство по  образованию 

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

«Алтайский  государственный технический университет

им. И.И. Ползунова» 
 
 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 
 

По дисциплине: «Антикризисное управление» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила студентка Ал(з) – МО- 81          Н.Н. Драченко

Проверил:                                       А.В. Нечаева         
 
 

г. Алейск 2011 

Содержание 

Введение_________________________________________________________3

Глава 1. Прогнозирование банкротства  ОАО «Шипуновский элеватор»___ 4

       1.1. Прогнозирование банкротства по  методу Альтмана___________ 4

       1.2. Прогнозирование банкротства с использованием                       

         рейтинговой методики Г.В. Савицкой_________________________  6

       1.3. Прогнозирование банкротства с использованием

       методики  У. Бивера________________________________________ 12

       1.4. Прогнозирование банкротства с  использованием

       методики  коэффициентного анализа финансового 

       состояния организации (ФСФО) ______________________________15

Глава 2.   Прогнозный анализ_______________________________________25

   2.1.  Вспомогательные  прогнозные  расчёты  выручки, затрат,   в   разрезе элементов, стоимости  внеоборотных активов______________ 25

  2.2. Расчёт  показателей  прогнозного отчёта  о прибылях и 

         убытках_______________________________________________27

       2.3. Расчёт показателей  прогнозного   баланса балансовых 

       Показателей_______________________________________________ 30

Заключение______________________________________________________38

Список  использованных источников_________________________________ 41

Приложения_____________________________________________________42 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение  

    В  жизни  предприятия  кризисы или  угрозы кризисов -  постоянное  явление. Первопричиной этого является  несоответствие  между производством  и потреблением. Формированию  антикризисной программы должен  предшествовать  обстоятельный анализ  финансово- хозяйственной деятельности предприятия, его  активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности обеспеченности собственными  средствами, существующих  возможностей и заказов, спроса  и цен на продукцию и услуги. Это позволяет   выявить причины кризисного состояния, наметить  способы его преодоления. Анализ, дополняемый прогнозированием  перспективы,  помогает так же  определить структуру, объёмы  и источники ресурсов, необходимых для устранения убыточности.

      Зарубежная и отечественная практика  предлагают  различные  подходы   анализа финансового состояния предприятий, на основании их финансовой отчётности.

    Целью данной контрольной работы является прогнозирование несостоятельности предприятия (на материалах зерноперерабатывающего  предприятия ОАО «Шипуновский  элеватор») путем анализа бухгалтерского баланса (приложение 1) и отчета о прибылях и убытках (приложение 2) данного предприятия за 2009 год по различным методикам (Z-счета Э.Альтмана, рейтинговой методике Г.В. Савицкой, У. Бивера, ФСФО) и прогнозный анализ  будущего финансово-экономического   состояния.

    : 
 
 
 
 

Глава 1. Прогнозирование  банкротства ОАО «Шипуновкий элеватор» 

    

1. Прогнозирование банкротства по методу Альтмана

 

    Опыт  прогнозирования банкротства организаций  за  рубежом базируется на  факторных моделях, которые  могут быть, как  двухфакторными,  так  и многофакторными. В нашем случае используются  модели  Э. Альтмана.

    Двух  факторная модель.

    Z_А2 = -0,3877 – 1,0736 К₁ + 0,0579 К₂,

    где К₁ – коэффициент текущей ликвидности,

          К₂ – удельный вес заемных средств.

    К₁ = текущие активы/текущие обязательства = с290/(с610+с620+с630+с660)

    К₂ = заемные средства/общая величина пассивов =

    (с590+с690)/валюта  баланса.

    Если  Z_А2 = 0, то вероятность банкротства равна 50%,

    Z_А2 <  0, то вероятность банкротства меньше 50%,

    Z_А2 > 0, то вероятность банкротства больше 50%.

    Все расчеты будут проводиться по состоянию на начало и конец 2009 г. в тыс. рублей.

    Рассчитываем Z_А2 на начало года:

    К₁ = 96377/(95000+23395+0+0) = 0,814

    К₂ = (0+118395)/118899 = 0,9958

    Z_А2 = -0,3877 – 1,0736 х 0,814 + 0,0579 х 0,9958 = -0,3877 – 0,8739 + 0,0577 = -1,2039

    Поскольку на начало года Z_А2 <  0, то вероятность банкротства меньше 50%, т.е. невелика.

    Рассчитаем  Z_А2 на конец года:

    К₁ = с290/(с610+с620+с630+с660)

    К₂ = (с590+с690)/валюта баланса.

    К₁ = 101144/(110210+61366+0+0) = 0,5895;

    К₂ = (0+171576)/172640 = 0,9938;

    Z_А2 = -0,3877 – 1,0736 х 0,5895 + 0,0579 х 0,9938 = - 0,3877 – 0,6329 + 0,0575 = -0,9631

    Поскольку на конец года Z_А2 <  0, то вероятность банкротства меньше 50%, т.е. так же невелика.

    Многофакторное  регрессивное уравнение.

    Определяем индекс кредитоспособности (Z₅) по формуле:

    Z₅ = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6 Х₄ + 0,999Х₅

    Х₁ – доля покрытия  активов собственными оборотным капиталом, характеризующая платежеспособность организации;

      Х₁= текущие активы - текущие обязательства/ все активы =(с290 – (с610 + с620 + с630 + с660))/с300;

    Х₂ -  рентабельность активов , исчисленная по нераспределённой прибыли =  нераспределённая прибыль / все активы = с470/с300

    Х₃ - рентабельность активов определяется как  отношение  прибыли к общей сумме активов = с140_(ф2)/с300

    Х₄ -Коэффициент покрытия  по рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам = рыночная стоимость акций/(с610 + с620 + с630 + с660)

    Х₅ – Отдача  всех  активов определяется как отношение выручки к общей сумме всех  активов = с010_(ф2)/с300.

    В таблице  1 представлена  взаимосвязь  Z5 и возможности возникновения банкротства.

    Таблица 1

    Вероятность банкротства по модели Э.Альтмана (Z₅)

 

    Рассчитываем Z ₅ на начало года:

    Х₁ = (96377-(95000+23395))/118899 = 0,1852

    Х₂ = 494/118899 = 0,0042

    Х₃ = 708/118899 = 0,060

    Х₄ = 0/(95000+23395+0+0) = 0

    Х₅ = 345111/118899 = 2,9026

    Z₅ = 1,2 х (-0,1852)2 + 1,4 х 0,0042 + 3,3 х 0,060 + 0,6 х 0 + 0,999 х2,9026= =- 0,2222 + 0,0059 + 0,198 + 0 +2,8997 = 2,8836

    Поскольку Z₅ <2,9, то предприятие попадает в категорию возможного банкротства.

    Рассчитываем Z ₅ на конец года:

    Х₁ = 101144-(110210+61366)/172640 = -0,4079

    Х₂ = 1034/172640 = 0,0060

    Х₃ = 821/172640 =0,0048

    Х₄ = 0/118395 = 0

    Х₅ = 532369/172640 = 3,0837

    Z₅ = 1,2 х -0,4079 + 1,4 х 0,0060 + 3,3 х 0,0048 + 0,6 х 0 + 0,999 х 3,0837 = -0,4895 + 0,0084 +0,0158 + 0 + 3,0806 = 2,6153

    Поскольку вновь Z₅ <2,71 то предприятие попадает категорию с высокой вероятностью банкротства. Более того, значение индекса на конец года снизилось, значит, предприятие функционирует, не достаточно успешно и к концу года ухудшило свои финансовые результаты.

    Однако Z-коэффициент имеет один серьезный  недостаток – его можно использовать лишь применительно к крупным  компаниям, котирующим свои акции на биржах.

    Поэтому анализ банкротства ОАО «Шипуновский элеватор»  проведем по модифицированному варианту формулы, который Э.Альтманом был разработан позже для предприятий, не котирующих свои акции на бирже, т.е. для всех производственных предприятий.

    Модифицированный  вариант определения индекса  кредитоспособности:

    Z = 0,717Х₁ + 0,847Х₂ + 3,1Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995Х₅,

    где Х₁ – отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов, т.е. Х₁ = (с490 – с190)/с290;

    Х₂ – отношение чистой прибыли к величине активов, т.е. экономическая рентабельность, т.е. Х₂ = (с190_(ф2)/с300) х 100%;

    Х₃ – отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов, т.е. Х₃ = (с140_(ф2)/с300);

    Х₄ – отношение величины собственного капитала к величине запасного капитала, т.е. Х₄ = с410/(с590 + с690);

    Х₅ – отношение выручки от продаж продукции к величине активов, т.е. ресурсоотдача, т.е. Х₅ = с010_(ф2)/с300.

    Если  Z <  1,23, то предприятие считается несостоятельным;

    если 1,23 < Z < 2,89, то предприятие находится в зоне неопределенности;

    если  же Z > 2,9, то предприятие работает стабильно и банкротство маловероятно.

    Рассчитаем  выше перечисленные показатели для  определения индекса кредитоспособности по состоянию на начало года:

    Х₁ = (504 – 22522)/96377 = - 0,2284

    Х₂ = 471/118899 х 100% = 0,4% = 0,004

    Х₃ = 708/118899 = 0,006

    Х₄ = 10/(0 +118395) = 0,0001

    Х₅ = 34511/118899 = 2,9026

    Таким образом:

    Z = 0,717 х (-0,2284) + 0,847 х 0,004 + 3,1 х 0,006 + 0,42 х 0,0001 + 0,995 х2,9026 = -0,1638 + 0,0034 + 0,0186 + 0,00004 + 2,8881 = 2,7463

    Поскольку на начало отчетного периода Z<2,9, то предприятие находится в зоне неопределённости.

    Рассчитаем  показатели для определения индекса  кредитоспособности по состоянию на конец года:

    Х₁ = (1064 – 71496)/ 101144 = -0,6964

    Х₂ = 560/172640 х 100% = 0,32% = 0,0032

    Х₃ = 821/172640 = 0,0048

    Х₄ = 430/(0 + 171576) = 0,0025

    Х₅ = 532369/172640 = 3,0837

    Таким образом: Z = 0,717 х(-0,6964) + 0,847 х 0,0032 + 3,1 х 0,0048 + 0,42 х 0,0025 + 0,995 х 3,0837 = -0,4993+0,0027+0,0149+0,001+3,0683=2,5876

    Поскольку на конец года Z < 2,89, то предприятие находится в зоне неопределённости.

      Наблюдается некоторое снижение индекса кредитоспособности от начала к концу года, что говорит о не стабильности работы предприятия.  

1.2. Прогнозирование  банкротства по

  рейтинговой методике Г.В. Савицкой 

    Данная  методика  состоит из  системы показателей (коэффициентов) и их рейтинговой оценки, выраженной в баллах,  в соответствии с количеством которых, предприятия можно отнести к одному из классов:

    I класс – предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

    II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как неблагополучные;

    III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

    IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

    V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;

    VI класс – предприятия-банкроты.

    В таблице  2 приведены  критерии оценки  финансового  состояния по  коэффициентам  ликвидности

    Таблица 2

      Группировка показателей по критериям  оценки 

    финансового состояния

 

    - Коэффициент абсолютной ликвидности  (Ка) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

    Определим Ка на начало и на конец года по формуле:

    Ка = (с250 + с260)/с690

    Ка_нач. = (0 + 1058)/118395 = 0,0089

    Ка_кон. = (0 + 3908)/171576 = 0,0228

    Более точный расчет Ка можно вычислить  по формуле:

    Ка = (с250 + с260)/(с610 + с620 + с660)

    Ка_нач. = (0+1058/(95000+23395+0) = 0,0089

    Ка_кон. = (0+3908/(110210+62366+0) = 0,0228

      В нашем случае Ка имеют   одинаковое значение.

    - Коэффициент быстрой ликвидности  (критический коэффициент) – Ккл отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности.

    Определим Ккл на начало и на конец года по формуле:

    Ккл = (с240 + с250 + с260)/с690

    Ккл_нач. = (62651 + 0 + 1058)/118395 = 0,5381

    Ккл_кон. = (87040 + 0 + 3908)/171576 = 0,5301

    - Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) (Ктл),  показывает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи в случае необходимости части элементов материальных оборотных средств.

    Определим Ктл на начало и на конец года по формуле:

    Ктл = с290/с690

    Ктл_нач. = 96377/118395 = 0,814

    Ктл_кон. = 101144/171576 = 0,5895

    Более точный расчет Ктл можно произвести по формулам:

    Ктл = (с210 + с220 + с240 + с250 + с260 – с 216)/(с610 + с620 + с660) или Ктл = (с290 – с230)/(с610 + с620 + с660)

    Определим уточнённый Ктл на начало и на конец  года по формуле:

    Ктл_нач. = (32196+472+62651+ 0 +1058 – 2000)/ (95000+23395+0) = 0,7971

    Ктл_кон. = (30120+76 + 67040 + 0 +3908 – 3676/(110210+62366+0) = 0,5681

    - Коэффициент автономии (К₁) характеризует долю источников собственных средств в общем объеме капитала.

    Определим К₁ на начало и на конец года по формуле:

    К₁ = с490/с700

    К_1нач. = 504/118899 = 0,0004

    К_1кон. = 1064/172640 = 0,0006

    - Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами (Коос).

    Определим Коос на начало и на конец года по формуле:

    Коос = (с490 – с190)/с290

    Коос_нач. = (504 – 22522)/96377 = -0,2285

    Коос_кон. = (1064 – 71496)/101144 = -0,6964

    Более точный расчет Коос:

    Коос = (с490 + с640 – с630 – с411 – (с190 + с230))/(с290 – с230)

    Коос_нач. = (504 + 0 – 0 – 0 – (22522 + 0))/(96377– 0) = -0,2285

    Коос_кон. = (1064 + 0 –0 – 0 – (71496+0))/(101144 – 0) = -0,6964

    В нашем случае Ка имеют  одинаковое значение.

    - Коэффициент обеспеченности запасов  собственными источниками формирования (К₄).

    Определим К₄ на начало и на конец года по формуле:

    К₄ = (с490 – с190_(ф1))/с210_(ф1)

    К_4нач. = (504 – 22522)/32196 = -0,6839

    К_4кон. = (1064 – 71496)/30120 = -2,3384

    Сведем  полученные значения в таблицу 3. 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Таблица 3

      Оценка устойчивости предприятия  с использованием рейтинговой  методики Г.В. Савицкой

 

    Таким образом, согласно методике Г.В. Савицкой выходит, что на начало и конец 2009 года ОАО «Шипуновский элеватор» относилось к V классу предприятий, т.е. к классу высокого риска – практически несостоятельному предприятию. 

1.3. Прогнозирование  банкротства по методике У. Бивера 

    В данной модели рассматриваются следующие  пять факторов:

    К - коэффициент Бивера :

    К= (Чистая прибыль+Амортизация)/(Долгосроч.+Краткосроч. обяз-ва) = (с190 _(ф.2) + (с140 + с050)_(ф.5)/(с590 + с690).

    Ктл - коэффициент текущей ликвидности:

    Ктл = Оборотные активы/Текущие обязательства=

    = с290/(с610 + с620 + с630 + с660).

    Ф- финансовый левередж (Ф);

    Ф = (Долгосроч. + Краткосроч. обяз-ва)/Активы = (с590 + с690)/с300.

    Кп  - коэффициент покрытия чистым оборотным капиталом:

    Кп=(Собственный  – Внеоборотный капитал)/Оборотные активы =

     (с490 – с190)/с290.

    Э - экономическая рентабельность :

      Э = Чистая прибыль/Валюта баланса = с190_(ф.2)/с.300

    Определить  вероятность наступления кризиса  по данной методике можно, проанализировав  полученные данные со значениями, приведенными в таблице 4:

    Таблица 4

      Определение вероятности наступления  кризиса 

    по  модели У. Бивера

 

    Расчет данных показателе на конец отчетного периода в сравнении с  приведенными показателями  таблицы 4  приведён  в таблице 5. 
 
 
 
 

    Таблица 5. 

    Диагностика банкротства  по  системе  Бивера

 

    К 1-ой группе относятся финансово-устойчивые, платежеспособные предприятия.

    У организаций, входящих во 2-ю группу, возможно зарождение начальных признаков  финансовой неустойчивости, а также возникновение эпизодических сбоев исполнения обязательств, не нарушающих процесс производства.

    У организаций, входящих во 3-ю группу, наблюдается усиление финансовой неустойчивости, частые нарушения сроков исполнения финансовых обязательств, что негативно сказывается на процессе производства, и в результате эти организации в текущем периоде могут оказаться в кризисном финансовом состоянии.

    Согласно  методике У. Бивера, и по данным расчетов делаем вывод о том, что ОАО «Шипуновский элеватор» в анализируемом отчетном периоде, 2009 г. можно отнести к предприятиям 3 группы, т.е. к финансово-неустойчивым предприятиям.