МОСКОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ СТАЛИ  И СПЛАВОВ

(Технологический  университет)

Кафедра политической экономии 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Реферат на тему:

«Экономические  воззрения Кейнса» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Студент первого курса:

Мартиросян  А.Т.

Группа: МЭ-05-2

Научный руководитель: Воронцова Л.А. 
 
 
 
 
 
 

Москва

2006

Оглавление.

Введение

     Тенденции развития человеческой цивилизации таковы, что мы, все человечество в целом, все больше превращаемся в единый организм с тесными и очень связями между отдельными составляющими. В современной реальности под словами «мир», «общество» понимают уже не сельскую общину из нескольких десятков человек и не собрание нескольких сотен аристократов, нет, когда мы сейчас употребляем эти слова, то подразумеваем если не все человечество в целом, то хотя бы население своей страны, то есть миллионы, а то и миллиарды людей, которые образуют вместе единую систему. Как и для всякой сложной системы, для человеческого общества верно, что законы его развития невозможно выразить только лишь через отношения отдельных людей – есть свои собственные, макроскопические законы, которые характерны лишь для общества в целом и действие которых, в свою очередь, распространяется и на отдельных людей и их поступки.

     Для экономики, которая по сути своей  является огромной и важнейшей частью общественной жизни, все вышесказанное  применимо в первую очередь. Состояние экономики в современном обществе нельзя объяснить лишь одной естественной склонностью отдельного человека удовлетворять свои потребности, предлагая взамен другим людям результаты своего труда. К сожалению, самая возможность человека трудиться и получать оплату своего труда не дается автоматически, а зависит от текущего состояния общества в целом. Экономика мира, экономика страны – это огромная живая система, и законы развития этой системы – макроэкономические законы – специфичны и требуют отдельного изучения, их нельзя выразить через комбинацию микроэкономических законов.

     Справедливость  этих утверждений подтвердилась  на практике, когда доктрина чистого  капитализма, которая скорее является именно простой комбинацией идеализированных устремлений отдельных людей в экономике, не смогла найти выход из глубокого макроэкономического кризиса в начале ХХ века. Необходимость управлять экономикой в целом, как единой системой, понималась в те дни, может быть, интуитивно, но применение этого принципа и помогло преодолеть кризис.

     История макроэкономического анализа как  самостоятельной дисциплины неразрывно связана с именем Джона Мейнарда Кейнса. Кроме того, что он впервые  столь ясно выдвинул принцип, что  экономику страны надо рассматривать  как единую систему, со своими собственными, специфичными законами, ему удалось и воплотить свои идеи в жизнь – то есть удалось не только пассивно изучать эти законы, но и помочь правительствам США и стран Западной Европы с помощью полученного знания регулировать реальную экономику.

     Спецификой  управления экономики являются огромная сложность регулируемой системы, необходимость  управлять живым, действующим и  при этом не до конца изученным  объектом, невозможность ставить  повторные эксперименты, огромная цена риска в таких экспериментах. Эти особенности вызывают разграничение функций экономической теории – чисто познавательная функция реализуется в позитивной экономической теории, описывающей экономику такой, какая она есть, а функция практическая, конструктивная реализуется в нормативной экономической теории, которая вырабатывает рекомендации по достижению желаемого результата. В экономическом анализе не редки ситуации, когда экономисты разных школ сходятся друг с другом в позитивных положениях, но резко расходятся в нормативных.

     Практика, притом весьма долгосрочная практика, показала, что идеи Кейнса действенны, но не всесильны. Однако сами фундаментальные основы его теории, его взгляд на рыночную экономику как на глубоко нестабильную систему, требующую постоянных усилий для того, чтобы поддерживать равновесие, уже никем не оспаривается – вопрос лишь в том, каким именно образом и в какой мере нужно осуществлять управление экономикой.

     Не  будет преувеличением сказать, что  Кейнс – самый известный экономист  ХХ века, а может быть, и просто самый известный экономист. Его идеи живут и развиваются по сию пору, став основной не для одной экономической школы. Поэтому, очевидно, что знание работ Кейнса и его последователей необходимо каждому, кто интересуется современной экономикой. Не менее интересны взгляды последователей Кейнса, которые не просто развивали его идеи, а применяли найденные Кейнсом методы анализа и макроэкономические показатели в принципиально новом ключе, исследуя те аспекты экономической жизни, которые Кейнс не рассматривал.

1. Экономические  воззрения Кейнса.

1.1. Краткая биография  Кейнса.

     Джон  Мейнард Кейнс родился в Кембридже 5 июня 1883, в семье Дж. Кейнса, на протяжении многих лет занимавшего должность  главного администратора Кембриджского  университета. Кейнс учился в Итоне, затем в Кингз-колледже Кембриджского университета, который окончил в 1905. В университете вошел в группу интеллектуалов во главе с Л. Стрэчи («группа Блумсбери»). Окончив колледж, в течение года изучал экономику под руководство А. Маршалла и А. Пигу, в 1906 получил назначение в Управление по делам Индии. Свободное время посвящал изучению теории вероятностей и индуктивного метода, в 1908 получил должность в Кингз-колледже, а его диссертация этого время, дополненная и исправленная, была опубликована в 1921 под названием Трактат о вероятности (A Treatise on Probability). 
В 1908 Кейнс начал преподавать на экономическом факультете Кембриджского университета. В 1913 вышла его книга Денежное обращение и финансы Индии. Перед самым ее выходом в свет автору предложили занять должность секретаря королевской комиссии по индийским финансам и денежному обращению во главе с Остином Чемберленом, позднее министром иностранных дел. Во время Первой мировой войны Кейнс был приглашен на работу в казначейство (министерство финансов), где отвечал за отношения с союзниками и валютные резервы. Был направлен представителем министерства на Парижскую мирную конференцию, выступал против взыскания репараций с Германии, считая это решение шагом к дестабилизации экономики Европы. Свои взгляды выразил в книге Экономические последствия Версальского договора (The Economic Consequences of the Peace), благодаря которой получил широкую известность, главным образом благодаря блестящим зарисовкам Вудро Вильсона, Клемансо и Ллойд Джорджа.

     Вернувшись к обязанностям преподавателя в Кингз-колледже, Кейнс продолжал исследования экономического положения в Европе, в частности в своей работе Пересмотр мирного договора (1922) и серии статей в приложениях к «Манчестер гардиан», вышедших под общим названием Восстановление Европы (1922). В Трактате о денежной реформе (A Tract on Monetary Reform, 1923) исследовал проблемы денежной реформы и безработицы. Вскоре после войны Кейнс занялся предпринимательской деятельностью, и к 1937 накопил немалое состояние. Назначенный казначеем Кингз-колледжа, он значительно улучшил финансовое положение этого учебного заведения. В 1911–1944 выполнял обязанности редактора «Экономического журнала» («Economic Journal»), опубликовал большое количество статей в крупнейших газетах. В 1925 женился на балерине Лидии Лопуховой.

     В течение 1920-х годов Кейнс занимался  исследованием экономических проблем, которые нашли отражение в  его трудах Трактат о деньгах (Treatise on Money, 1930) и Общая теория занятости, процента и денег (The General Theory of Employment, Interest and Money, 1936). Кейнс доказывал несостоятельность концепции саморегулирующейся экономики и предлагал ряд мер по кредитованию, денежному обращению и обеспечению занятости населения. Развивал идею о психологическом стимулировании спроса и рыночных предпочтений индивидов как факторе государственного регулирования экономики. Вернувшись на службу в министерство финансов вскоре после начала Второй мировой войны, стал консультантом по большинству важнейших проблем, касающихся функционирования экономики в условиях военного времени и послевоенного восстановления, разработал план создания международной организации, получившей название «Клиринговый союз». Многие идеи этого плана позднее нашли воплощение в уставе Международного валютного фонда (МВФ). В июне 1942 Кейнс стал членом палаты лордов как барон Тилтон, в 1943–1944 принимал участие в подготовке и принятии соглашения в Бреттон-Вудсе о создании МВФ и Международного банка реконструкции и развития (Всемирного банка).

     Умер  Кейнс в Фирле (графство Суссекс) 21 апреля 1946.

     Дж. М. Кейнс рассматривается большинством экономистов и политических деятелей как наиболее значительный экономист-теоретик XX века. Никакому другому экономисту в уходящем столетии не удалось привлечь столько внимания к своей персоне, как ему. Ни о каком другом представителе экономической науки не было написано столько книг и статей, никого так яростно не ругали, и ни перед кем так не преклонялись, как перед этим экономистом. Отношение к нему подчас приобретало едва ли не религиозный характер: в некоторых работах (которые можно найти в Internet) его называют визионером и провидцем; его последователи читали его работы в темноте при свечах.

     Чрезвычайная  разноплановость дарований позволила  Кейнсу добиться успехов в самых  разных сферах жизни. Его женой была русская балерина Лидия Лопухова, и он всегда имел в числе своих наиболее близких друзей писателей и театральных деятелей, и пользовался в художественной и артистической среде огромным авторитетом. Его научная разносторонность выявилась в том, что в молодости он достиг значительных успехов в математике и написал диссертацию по теории вероятности, а в более зрелом возрасте смог достичь выдающихся успехов и как экономист-теоретик, и как бизнесмен, и, наконец, как государственный деятель. Нередко отмечается, что Кейнсу всегда в жизни еще и чрезвычайно везло: он смог приобрести целое состояние, благодаря биржевым спекуляциям - деятельности, успех которой очень зависит от везения; везение ему сопутствовало даже в таком опасном деле, как восхождение на горные вершины; ему без труда удавалось добиваться наиболее ответственных и престижных постов в государственном управлении; наконец, он, будучи ученым-экономистом, смог еще при жизни завоевать огромную популярность как в своей стране, так и за рубежом и приобрести огромное количество друзей из самых разных стран и сфер деятельности. Поэтому можно сказать, что Кейнс оказался не только самым значительным представителем экономической науки в XX веке, но еще и наиболее яркой личностью из всех экономистов уходящего столетия.

     Его политическое значение определяется тем, что он смог предложить такую теоретическую  модель рыночной экономики, которая, по крайней мере, отчасти послужила  основой для ее реформирования и  привидения к такому виду, в каком мы можем наблюдать ее сегодня. С другой стороны, учение Кейнса сыграло важную роль в плане теоретической защиты капитализма как экономической системы тогда, когда многим казалось, что капитализм и вправду переживает свои последние дни (Великая Депрессия 1929-33гг.).

     Ученые  экономисты постоянно вспоминают Кейнса в связи с тем, что он открыл целое направление исследований, в рамках которого сегодня работает чуть ли не половина всех экономистов  мира. Речь идет о направлении, связанном  с изучением функционирования экономики, взятой в целом, - о макроэкономике. Сегодня это кажется нелепым, но во времена Кейнса проблема народного хозяйства в науке практически не ставилась. Считалось, что все макроэкономические взаимосвязи можно вывести из изучения поведения отдельных рынков, потребителей и фирм. Интересно, что и в наше время существует немало ученых, придерживающихся этих, по сути, докейнсианских воззрений. Исследования Кейнса привели его самого и его последователей к выводу о внутренней нестабильности рыночной экономики и ее подверженности ее кризисам. Это, в свою очередь, означает, что рынок, не регулируемый государством, с одной стороны, является непредсказуемым и опасным, а с другой стороны, не обеспечивающим необходимых стимулов для осуществления активной предпринимательской деятельности. Такой взгляд на рыночную экономику оказал огромное влияние на политическую жизнь во многих странах. В результате стали формироваться экономики смешанного типа (к которому, как это декларируется, идет и наша страна), в которых рыночные механизмы сочетаются с элементами государственного регулирования. Таким образом, можно сказать, что современный мир является таким, каким мы его знаем сегодня, во многом и благодаря научным открытиям Кейнса.

1.2. Кейнс  об особой роли  государства в экономике.

     Как правило, любой рассказ о кейнсианской революции  начинается с того, что  непосредственно предшествовало его  открытию – во-первых, с описания теоретических воззрений классических экономистов, сторонников чистого  капитализма, а во-вторых, с описания Великой Депрессии, которая на практике жестоким образом опровергла воззрения классиков. Мы не будем исключением из этого правила.

     Теоретические воззрения экономистов 19 и начала 20 веков довольно точно выражаются французским выражением «laissez fair», что означает «позвольте делать». По мнению классиков, рыночная экономика сама способна заботиться о себе – стремление каждого человека потреблять и способность его зарабатывать являются достаточными условиями для того, чтобы всем желающим работать нашлось дело. Полная занятость – нормальное, естественное состояние экономики, а безработица – явление временное, вызванное только тем, что коллективный спрос меняется, и необходимо перераспределение трудовых и производственных ресурсов для удовлетворения новых потребностей. Учитывая, что взамен спроса на устаревшие, ненужные уже товары возникает спрос на новые, теперешние безработные уже завтра потребуются на новом рынке, и рыночная экономика восстановит равновесие сама, без вмешательства извне.

     Однако  практика показала обратное. Безработица и сокращение производства, раз начавшись, никак не желали прекращаться и только увеличивались в размерах. Классические теоретики не учли тот факт, что при массовой безработице и бедности населению неоткуда взяться коллективному спросу на новые товары. Напротив, семьи, не получающие доходов, экономят все больше, что сокращает коллективный спрос, и это приводит опять к снижению производства и сокращению доходов. Рыночная экономика зашла в глубокий кризис, откуда, без вмешательства извне, не способна была выбраться.

     Многие  экономисты в качестве спасительного  средства предлагали использовать общественные работы. Государство должно «запустить экономический двигатель», предоставив  людям работу на строительстве дорог  и пр. Затраченные деньги, кроме прямого воздействия на уровень занятости, послужат к созданию других рабочих мест, связанных с производством товаров и услуг для тех, кто уже получил работу. Таким способом экономика сама вытянет себя из застоя.

     Эти предложения, однако, не получили поддержки у правительств. Именно в тех условиях появилась книга английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса (1883 – 1946) «Общая теория занятости, процента и денег» (1936).

     Свою  работу Кейнс задумал как систематическое  обоснование тезиса о необходимости системы общественных работ, правительственных субсидий и займов на жилищное строительство в условиях массовой безработицы. Но Кейнс сделал гораздо больше. В «Общей теории» он показал, что в рыночной экономике нет механизма, автоматически приводящего к полной занятости. 
Экономика может долго оставаться в состоянии депрессии и бедности. 
Государство должно увеличить расходы, чтобы увеличить производство и занятость, проводить активную инвестиционную политику. По сути «Общая теория» подводила теоретическую базу под рекомендации тех, кто предлагал для снижения безработицы широко использовать общественные работы, усилить воздействие государства на уровень занятости, стимулирование спроса.

     Появление концепции Кейнса закономерно вызвало  большой резонанс в капиталистическом свете и оказало значительное воздействие на дальнейшее развитие экономической теории и экономической политики. Наиболее активные ее поклонники связывают эту модель с началом нового этапа в развития экономической науки. Кейнсианство заняло ведущее место в буржуазной политэкономии в ряде стран развитого капитализма, особенно в США, Англии, и долгое время сохраняло свои позиции.

     Кейнс положил в основу всей своей макроэкономической теории формирование так называемого  эффективного спроса в масштабе всей страны. Эффективный спрос состоит из спроса на предметы потребления (то есть потребительского спроса) и спроса на товары производственного назначения (то есть инвестиционного спроса).

     Если  раньше предполагалось, что именно наличие экономических ресурсов и эффективность их использования определяют величину реального производства и предложения товаров и, следовательно, общего уровня национального дохода, то теория Кейнса сформулировала проблему в точности до наоборот: именно спрос определяет то, сколько будет инвестировано и произведено. А раз так, то от уровня и колебаний спроса зависят динамика национального дохода и прямо связанные с ней уровень и колебания занятости.

     Но  что определяет главные компоненты эффективного спроса - потребительского и инвестиционного? От каких переменных, в свою очередь, зависит их изменение? Это важнейшая часть кейнсианской теории. От нее зависит выбор именно тех звеньев экономической системы, которые и должны были стать объектами государственного регулирования.

     Согласно кейнсианской теории, потребительский спрос является убывающей функцией дохода. Это означает, что чем выше национальный доход (или доходы отдельных групп населения), тем ниже доля в нем потребительских расходов. Иначе говоря, склонность к потреблению уменьшается. А это означает, что растет сберегаемая часть национального дохода. Но сбережения не могут лежать мертвым капиталом. Их следует инвестировать в то или иное производство, в ином случае в экономике начнется спад и будет расти безработица. Следовательно, нужен соответствующий спрос на сбережения, то есть инвестиционный спрос.

     Последний же, в свою очередь, определяется двумя  моментами - ожидаемой выгодой от инвестиций и процентной ставкой  по банковским кредитам, которая образует нижний предел выгодности инвестиций. Чем ниже процентная ставка, тем больше может быть ожидаемая прибыль, тем выше склонность к инвестированию. И наоборот, неспособность процента к снижению - важнейшее ограничение инвестиционного процесса. Ведь если весь доход от инвестиций, которые в значительной мере делаются за счет банковских кредитов, придется уплатить кредитору, то инвестор теряет стимулы к капиталовложениям.

     А что же определяет уровень процентной ставки? В кейнсианской теории он тесно  связан с величиной денежного  спроса, которая, в свою очередь, складывается из двух компонентов. Первый - так называемый трансакционный спрос, то есть спрос на деньги: если растут доходы, то увеличивается и число сделок. И второй компонент - так называемый спекулятивный спрос, рождаемый состоянием риска и неопределенности на финансовых рынках. Этот последний вид спроса крайне капризен и неустойчив. Поэтому с ним связано стремление сохранять наличные деньги - склонность к ликвидности. Эта склонность, по Кейнсу, и воздействует на уровень процентной ставки, определяя ее колебания: чем больше стремление хранить денежную наличность, тем выше процентная ставка. И наоборот, чем слабее склонность к ликвидности, тем ниже процентная ставка, тем сильнее стимулы для инвестирования.

     Как видим, на потребление и инвестиции влияют многие переменные, а при условии негибких (или слабо реагирующих) цен, утверждает кейнсианская теория, это может привести к такому уровню эффективного спроса, который не обеспечит полного использования производственных и человеческих ресурсов. Возникает состояние, именуемое «равновесием с неполной занятостью». И если, напомним, в неоклассической теории равновесие достигалось путем ценового приспособления, то есть гибкого изменения относительных цен, то в кейнсианской теории такое равновесие может быть достигнуто только с помощью изменения тех переменных, которые влияют на эффективный спрос.

     Эти основные переменные и зависимости (как бы они ни уточнялись и ни развивались впоследствии сторонниками Кейнса) носят не просто абстрактно-теоретический характер. Как писал Кейнс, «нашей конечной задачей является выбор тех переменных, которые могут находиться под сознательным контролем или управлением центральной власти в той реальной системе, в которой мы живем» [1, 208].

     Именно  эти переменные продиктовали выбор двух главных инструментов регулирования эффективного спроса - государственные расходы, или шире - государственный бюджет в целом (в том числе и налоги), и денежно-кредитную политику.

     Государственные расходы (включая и те, что финансируются с помощью бюджетного дефицита) Кейнс и его последователи считали наиболее удобным и действенным способом увеличения эффективного спроса в период экономического кризиса или депрессии. Тогда увеличение денежных доходов населения способно, по их мнению, вовлечь в активное функционирование неиспользуемые производственные возможности, дать занятость безработным, способствовать общему оживлению экономической конъюнктуры. Более того, теоретически можно установить точную количественную зависимость между увеличением расходов и последующим ростом национального дохода, измеряемую определенным числом - мультипликатором.

     Суть  в том, считали они, что каждая порция таких расходов превращается в первичные доходы, затем часть  из них, расходуясь, превращается во вторичные, в третичные доходы и т. д. Расходы, в свою очередь, вовлекают в производство свободные, незанятые ресурсы - производство растет, а с ним и повышается уровень национального дохода. В итоге общий эффект мультипликационного процесса и сама величина мультипликатора зависят от того, в какой пропорции доход разделяется на потребляемую и сберегаемую часть. Чем большая часть дохода потребляется, тем больше доходов будет порождать первоначально израсходованная сумма денег, тем выше конечный прирост всего национального дохода.  

     Самой простой иллюстрацией этого процесса может служить формула бесконечной  геометрической прогрессии. Если А - исходная сумма расходов, превратившихся в доходы населения, а r - доля потребления этих расходов (остальное - сбережения), тогда вся цепочка расходов выразится формулой:

                А + rА + r²A + r³A + ... rⁿA = A ¹/₁^r.  (1.1)

     ¹/₁^r - это и есть мультипликатор (или множитель) , показывающий, во сколько раз увеличится первоначальная величина расходов. Она зависит от r - доли потребления в доходе. Пусть А = 100, r = 0,8, тогда ¹/₁^r = 5. 5 - это и есть величина мультипликатора в кейнсианской теории.

     Подчеркнем: рассчитывая на стимулирующую роль государственных расходов, кейнсианцы полагали, что увеличение таких расходов вызовет именно рост экономической активности, а не превратится просто в рост цен. (Такой рост, считали они, может начаться лишь по достижении полной занятости и полной загрузки производственных мощностей.) Наряду с ростом государственных расходов немалое значение придавалось и снижению налогов, в основном для поощрения инвестиций.

     Следует подчеркнуть, что Кейнс не был  сторонником таких прямых форм государственного вмешательства, как национализация, государственная собственность  или государственное предпринимательство. «Не собственность на орудия производства существенна для государства. Если бы государство могло определять общий объем ресурсов, предназначенных для увеличения орудий производства, и основных ставок вознаграждения владельцев этих ресурсов, этим было бы достигнуло все, что необходимо», - писал он. [1, 317]

1.3. Кейнс  о регулировании  ставки процента  государством.

     Важным  дополнением к бюджетной политике была денежно-кредитная политика. Изменяя  величину денежного предложения (путем  эмиссии или других инструментов его регулирования), эта политика позволяла влиять на уровень процентных ставок.

     Рассуждения о необходимых величинах денежного  предложения и процентной ставки опять начнем с упоминания воззрения  классиков. Последние считали, что  весь совокупный доход, полученный в результате экономической деятельности, люди тут же обращают в потребление, то есть в спрос, и поэтому на рынке всегда достаточно денег для того, чтобы выкупить все произведенные товары – такое явление, как перепроизводство, не может существовать. К сожалению, этим эти взгляды наталкивались на одно препятствие – склонность людей делать сбережения. Не весь совокупный доход шел на потребление, часть его сберегалась. Экономисты-классики считали, что сбережения тут же инвестируются – чтобы получить доход в размере ставки процента – и таким образом тоже обращаются в совокупный спрос.

                Y = C + S = C + In , или S = In ,  (1.2)

     где Y - доход, равный стоимости произведённых товаров и услуг; C - потребительские расходы;  S - сбережения домохозяйств и предпринимателей; In - прирост инвестиций.

     Как представлялось экономистам-классикам, экономика подобна гигантской ванне, в которой объём воды соответствует выпуску продукции и занятости. Любая утечка через сливную трубу сбережений возвращается в ванну через кран инвестиций. Таким должен быть процесс, поскольку ставка процента соединяет сливную трубу и кран.

     Классики также утверждают, что уровень производства продукции, которую могут реализовать производители, также зависит и от уровня цен на продукцию. Любое снижение общих расходов будет компенсироваться пропорциональным снижением уровня цен, при этом снижение общих расходов не приведёт к длительному сокращению реального объёма производства, поскольку более низкие цены увеличивают покупательную способность потребителей и стимулируют их приобретать больше товаров и услуг.

     Экономисты-классики утверждают, что при снижении цен ставки заработной платы должны и будут снижаться. Общее уменьшение спроса на продукцию приведёт к снижению спроса на труд и другие ресурсы. При сохранении ставок заработной платы это моментально приведёт к появлению излишков рабочей силы, то есть к безработице. Возникает конкуренция на труд. Уменьшение спроса на рабочую силу ведёт к снижению ставок заработной платы. Это снижение будет продолжаться до тех пор, пока ставки заработной платы не будут столь низкими, что предпринимателям будет выгодно нанимать всех имеющихся рабочих. Это произойдёт при новой, более низкой равновесной ставке заработной платы. Любой желающий работать по определённой рынком ставке заработной платы может легко найти работу. Исходя из этого экономисты-классики утверждают, что вынужденная безработица невозможна.

     Кейнс и его сторонники отрицают сам механизм, на котором основана классическая платформа - автоматическое регулирование ставки процента и соотношение цен и заработной платы.

     Кейнс слабо верил в то, что изменения  процентной ставки в состоянии уравновесить сбережения и инвестиции, как это  утверждали классики. По его мнению, ни кривая плановых инвестиций, ни кривая сбережений не обладают необходимой для этого чувствительностью к изменению величины процентной ставки.