Экономический спад в Японии в 90-хх гг

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

После Второй мировой войны сотрудничество правительства с промышленниками, трудовая этика, применение высоких технологий и сравнительно низкие расходы на оборону (1% ВВП) помогли Японии стать промышленно развитой страной. Двумя основными движущими факторами для послевоенной экономики Японии стали тесные взаимосвязи между производителями, поставщиками и дистрибьюторами, известные как keiretsu, и гарантия пожизненной занятости для значительной части городского населения. Оба этих движущих фактора в настоящее время теряют эффективность под воздействием высокой конкуренции со сторны глобальных рынков и внутреннего демографического изменения. Промышленный сектор Японии в большой степени зависит от импортного сырья, материалов и топлива. Промышленные районы: Токио — Иокогама, Осака — Кобе и Нагоя, на которые приходится более 50 % доходов обрабатывающих отраслей; г. Китакюсю на севере о. Кюсю. Наиболее отсталые в индустриальном отношении Хоккайдо, северный Хонсю и южный Кюсю, где развиты черная и цветная металлургия.

Главным структурным фактором является наука и образование, поэтому им уделяется особое внимание. Согласно государственной программе развития национальной системы научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) был осуществлен переход от импорта технических достижений в разработке собственной системы НИОКР. Осуществлены кардинальные меры по совершенствованию подготовки кадров и дальнейшего развития международного научного сотрудничества. Были созданы крупные научные центры, занимающиеся разработками в области физики твердого тела, атомной энергетики, физики плазмы, новейших конструкционных материалов, космических роботов и др.. К лидерам мировой экономики относятся такие японские компании, как «Тойота Моторс», «Мацусита Электрик», «Сони корпорейшин», «Хонда Моторс», «Тошиба», «Фудзицу» и др.. Средний и малый бизнес эффективно функционирует во всех сферах. Он является самым активным и самым стабильным элементом рынка в развитии конкуренции, повышении конкурентоспособности товара. Почти 99 % японских компаний относится к сфере малого и среднего бизнеса. Особенно велика их роль в автомобильной, электронной и электротехнической отраслях.

Главным структурным фактором является наука и образование, поэтому им уделяется особое внимание. Согласно государственной программе развития национальной системы научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) был осуществлен переход от импорта технических достижений в разработке собственной системы НИОКР. Осуществлены кардинальные меры по совершенствованию подготовки кадров и дальнейшего развития международного научного сотрудничества. Были созданы крупные научные центры, занимающиеся разработками в области физики твердого тела, атомной энергетики, физики плазмы, новейших конструкционных материалов, космических роботов и др.. К лидерам мировой экономики относятся такие японские компании, как «Тойота Моторс», «Мацусита Электрик», «Сони корпорейшин», «Хонда Моторс», «Тошиба», «Фудзицу» и др.. Средний и малый бизнес эффективно функционирует во всех сферах. Он является самым активным и самым стабильным элементом рынка в развитии конкуренции, повышении конкурентоспособности товара. Почти 99 % японских компаний относится к сфере малого и среднего бизнеса. Особенно велика их роль в автомобильной, электронной и электротехнической отраслях.

Крошечный аграрный сектор значительно субсидируется и всячески защищается, поэтому урожаи в Японии самые высокие в мире. Япония полностью обеспечивает себя рисом, однако импортирует приблизительно 60% продовольствия (при оценке по по потребяемым каллориям). Сельскохозяйственные угодья Японии составляют около 13% ее территории. Более половины этих угодий — заливные поля, используемые для рисоводства. В среднем, одно фермерское хозяйство обладает 1,8 га пашни. Для Хоккайдо этот показатель составляет 18 га, а для остальных 46 префектур — 1,3 га. Японии присуще интенсивное сельское хозяйство, поскольку сельскохозяйственные угодья преимущественно малые. Они обрабатываются многими фермерами, как правило без применения большой сельскохозяйственной техники, с использованием природных или химических удобрений. Поскольку в стране не хватает равнинной земли, много угодий расположены на террасах на склонах гор, что также затрудняет использование техники.

Япония имеет один из самых больших в мире рыболовных флотов, который обеспечивает почти 15% мирового улова. Три десятилетия реальный экономический рост в стране был внушительным - 10% в среднем в 1960-ых годах, 5% - в 1970-ых и 4% - в 1980-ых. Рост ВВП заметно замедлился в 1990-ых и составляя в среднем только 1,7%. В значительной степени это произошло по причине неэффективных инвестиций и ценового пузыря в конце 1980-ых, в результате чего компаниям потребоалось значительное время, чтобы уменьшить излишнюю долговую нагрузку, капитал и трудовые ресурсы.С учетом паритета покупательной силы валют, Япония в 2010 году оказалась третьей по величине экономикой в мире после США и Китая, который превзошел Японию в 2001 году. Перед 2008 годом японский финансовый сектор не был в значительной степени с ипотечными кредитами и их производными инструментами и выдержал начальный эффект мирового кредитного кризиса. Однако затем на экономике страны сказалось уменьшение производственных инвестиций и спроса на японские товары на мировых рынках. 

Правительственные расходы стимулировали экономику и помогли Японии восстановиться после кризиса в конце 2009 года и в 2010 году. Правительство предложило открыть сельскохозяйственный сектор и сферу обслуживания для большей иностранной конкуренции и стимулировало экспорт через соглашения свободной торговли. Вместе с тем, в японском обществе продолжаются обсуждения по вопросу реструктуризации экономики и финансирования новых программ стимулирования экономики перед лицом трудного финансового положения страны. Огромный государственный долг Японии, который превышает 200% ВВП, постоянная дефляция, нестабильность экспорта для стимулирования экономического роста, старение и сокращение населения - это главные долгосрочные проблемы для экономики Японии. 11 марта 2011 года землетрясение силой 9.0 баллов и последующие за ним цунами опустошили северо-восточное побережье Острова Хонсю, смыв здания и инфраструктуру на участке в 6 миль от побережья, убив тысячи людей и сильно повредив несколько атомных электростанций, оставили без крова больше чем 320000 человек, а миллион домашних хозяйств без питьевой воды.  

ВВП Японии, млрд. долларов США

Источник - CIA World Factbook

Другие показатели экономики Японии

Радиационные утечки в Фукусиме атомная электростанция Daiichai стали причиной массовой эвакуации и создания бесполетной зоны - для самолетов в пределах 12,5 миль завод, а позднее - в пределах 19 миль. На расстоянии 100 миль от АЭС в образцах воды, молока, рыбы, говядины и определенных овощей был найден радиоактивный иод-131 в таких количествах, которые делают эти продукты непригодными к потребления и создат опасность долгосрочного загрязнения области. Уменьшение выработки электроэнергии и разрушение инфраструктуры привели к спаду деловой активности на Острове Хонсю, а также стали причиной падения на фондовом рынке на 10% за один день. Чтобы стабилизировать финансовые рынки, Банк Японии субсидировал более 325 млрд. долл. в экономику страны. Оценки ущерба от землетрясения колеблются от 235 до 310 млрд. долл. Эксперты полагают, что в результате землетрясения и цунами ВВП Японии может потерять до 1% роста в течение 2011 года.

Период 1990-х и 2000-х годов. Причины кризиса экономической модели

Мировой циклический кризис сильно задел Японию в начале и середине 1990-х гг. В конце 1990-х гг. Япония находилась в режиме сильнейшего спада, т. е. в отличие от США в Японии обозначилась неблагоприятная экономическая ситуация со всеми признаками затяжной рецессии. За 1998—1999 гг. ВВП снизился на 2,8%, и это оказалось наибольшим падением за весь послевоенный период. В то же время на 11,7% сократились частные производственные капиталовложения. 
По мнению западных экономистов после ряда десятилетий интенсивного развития Японии ее экономическая модель сильно пошатнулась еще в 1992—1993 гг. За один только 1992 г. промышленное производство сократилось более чем на 8%. Более сильный спад был лишь в середине 70-х гг., что было связано резким повышением мировых цен на нефть. А Япония больше, чем любая промышленная страна, зависит от импорта нефти и энергопродуктов. Правительство Японии было вынуждено в августе 1992 г. принять самую крупную программу чрезвычайных экономических мер в истории страны.  
Рекордно высока безработица в Японии. По официальным данным она составляла 3,2% (1996 г.), хотя показатели безработицы по США примерно такие же. Уровень безработицы в 2000 г. достиг 4,7% — это самый высокий показатель после 1953 г. Численность полностью безработных составляет 3,2 млн. чел, почти половина из них — молоды люди не старше 34 лет. Реальная заработная плата снизилась на 2%, соответственно на 2,2% уменьшился объем потребительского спроса (особенно на товары длительного потребления: жилье, автомобили и т. д.).

Безработица в Японии, %

Источник - CIA World Factbook

Другие показатели экономики Японии

Падение промышленного производства на 6,9% было наибольшим после нефтяного кризиса 1974 г. На 8,2% снизилась загрузка производственных мощностей, что ведет к снижению инвестиционного спроса, сокращению объемов кредитования и ухудшению финансового состояния предприятий.

Депрессивное состояние экономики Японии не оказывает существенного воздействия на мировую конъюнктуру, поскольку страна остается все еще достаточно закрытой: только 10% ее внутреннего спроса покрывается импортом против 20% в США. Не смотря на депрессию, повышение курса иены стимулировало значительное — на 8,3% в 1994 г. и на 10,8% в 1995 г. — увеличение реального импорта. Серьезный удар по экспорту нанесло укрепление иены по отношению к доллару в 2000 г. (102,6 иен за 1 долл. против 120,9 в 1999 г.). Из-за этого стоимость экспорта (в ценах) сократилась за год на 6,1%, в том числе в США на 10%. 
По прогнозам аналитиков, определенную напряженность составит в перспективе демографическая ситуация в стране. Здесь самая большая продолжительность жизни — в среднем в стране 75 лет для мужчин и до 80 лет для женщин Это большое достижение в истории цивилизации, ведущее, однако, к огромному увеличению численности старых людей. Уже становятся заметными черты деградации традиционной системы заботы о стариках и больших семьях.

Новое правительство, пришедшее в июле 1998 г., резко изменило приоритеты антикризисной программы. Новое правительство предусматривает, начиная с 1999 г. (январь), внести коррективы в налоговую систёму, т. е. сократить налоги на общую сумму в 6 трлн. иен. Ставку налога на корпоративные прибыли предполагается снизить с 34,5% до 30% (национальную) и с 11% до 9,6% (местную). Это значит, что национальная ставка в 30% станет самой низкой среди развитых стран. Максимальная ставка подоходного налога снизится с 50 до 37%, на жителей — с 15% до 13%. 

Программа включала такие проекты, как превращение Японии в передовое электронное государство, развитие транспортных систем больших городских агломераций, перевод социальной инфраструктуры на качественно новую ступень: телекоммуникация, наука и технология, окружающая среда, социальное обеспечение, конкуренция; сельские регионы и крупные городские агломерации, формирование системы устойчивой занятости, основанной на передовых технологиях.

Для оживления и стимулирования потребительского спроса правительство Японии использовало такие нетрадиционные меры, как продажа семьям с низким уровнем доходов льготных купонов на покупку товаров в магазинах. Уже введены купоны на сумму в 20 тыс. иен, срок действия которых составляет полгода — на них можно купить товары со скидкой от 10% до 20%.

В 2007 рост ВВП Японии составил 2%. Однако во втором полугодии 2008 года, по причине мирового экономического кризиса, экономика Японии страны вошла в рецессию. В частности, объём продаж автомобилей в ноябре 2008 года упал более чем на 27% до минимального с 1969 года уровня. ВВП Японии в 4-м квартале 2008 года рухнул на 14,4%. В целом за 2008 год ВВП Японии упал на 1,2%.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

После завершения мирового финансово-экономического кризиса 2007-2009 гг. в мире наблюдается возобновление  активного экономического роста.  Однако некоторые серьёзные  аналитики предрекают повторное вхождение мировой экономики в рецессию и даже переход в длительную стагнацию по японскому сценарию.

Японский финансово-экономический кризис, разразившийся в начале 90-х годов прошлого века, стал  мощнейшим национальным кризисом после американской Великой депрессии. Экономика на десятилетие опустилась в стагнацию, и лишь в начале 21 века Япония начала постепенно преодолевать последствия этого кризиса.

Однако страна окончательно из него так и не вышла, получив очередную кризисную волну уже вместе со всем миром во время финансово-экономического кризиса 2007-2009 годов.

Японский кризис, как и Великая депрессия и мировой кризис 2007-2009, начался с разрыва спекулятивных пузырей на финансовых рынках.

Последние выросли в Японии на фоне действительно впечатляющих экономических достижений. До кризиса  экономика  страны  росла небывалыми темпами, получив эпитет японского экономического чуда.

20 лет, с 1950-го по 1970-й, японский  ВВП рос в среднем на 8% в  год! (напоминает Китай?), а с 1980 по 1990 год —– на 4%.

Уровень ВВП страны к началу 90-х достиг 85% ВВП США.  Правда, существенную роль в этом сыграло и  почти троекратное усиление курса иены к доллару с 1970 по 1990 с 360 USD/JPY до 130 USD/JPY (см. график 1).

В последнее десятилетие перед кризисом начался и мощнейший  спекулятивный рост цен на японском рынке недвижимости и рынке акций.  C 1980 по 1990 цены на недвижимость выросли в среднем в 4,5 раза. С 1985 по 1990 г. цена земли под строительство выросла в среднем в 7 раз. Наибольший ценовой рост наблюдался в секторе офисной недвижимости, и  к 1990 цена японской офисной недвижимости превысила цену офисной недвижимости всего остального мира!

Не менее фундаментально не мотивированный рост цен наблюдался и на японском  рынке акций.

Индекс японского рынка акций Nikkei225 вырос с 6 500 в 1980 до 39 000 в 1989 (в 6 раз, дав 500% прибыли). 
Рост индекса с 1970 (с 3 000) по 1989 составил 1200%, а в долларовом эквиваленте за счет укрепления иены - 3 500% (один вложенный доллар принес 35 долларов прибыли).

И к концу 80-х капитализация японского рынка акций превысила капитализацию американского рынка!

Однако мультипликатор Р/Е (отношении цены акции к прибыли на акцию)   по индексу Nikkei225 в конце 1989 превысил 70, а у некоторых компаний  поднялся до 150-200.  Притом что аналогичный показатель европейских и американских индексов на тот момент колебался между 10 и 20.

Первым, в 1990, лопнул пузырь на японском рынке акций.

Уже в январе 1990 начался мощный обвал цен, и за год индекс Nikkei225 упал почти на 40% с 39 000 до 24 000.

Затем на рынке организовался многолетний тренд на понижение (перемежающийся коррекциями), и за последующие 12 лет индекс потерял ещё 65% веса, упав к концу 2001 с максимума 1989 на 80%! (см. график 2). 
Это сравнимо лишь с падением DJI после Великой депрессии, потерявшим за 4 года более 90% своего веса.  
В конце 1990 за ценами на акции последовали и цены на недвижимость, где падение оказалось не менее грандиозным.

За последующее десятилетие цены на недвижимость упали от 50% до 90%, в зависимости от сектора.

Эти потери не могли не сказаться на состоянии всей японской экономики. С 1991-го экономика вступила в длительную стагнацию с рецессиями (падения ВВП 2 квартала подряд), перемежающимися незначительным ростом ВВП.

Средний годовой прирост ВВП с  1991 по 2002 год составил всего порядка 1%, с годовым падением ВВП в 1998 и 1999 на фоне южноазиатского кризиса (см. диаграмму).

Резко выросло и число банкротств  крупных компаний - в 90-е в 4 раза превышавшее среднегодовое число 80-х.

Безработица с 1991 по 2002 выросла в 2,5 раза с 2% до 5% (правда, осталась ниже европейской и американской).

Япония на десятилетие вошла в дефляционную спираль.

И лишь интенсивный рост мировой экономики, особенно подъем в США,  не позволили  ориентированной на экспорт японской экономике впасть в депрессию.

Но больше всего от кризиса пострадал японский банковский сектор.

Мощный экономический рост  и рост финансовых рынков способствовали быстрому росту японских банков.

В конце 80-х годов семь из десяти крупнейших мировых банков были японскими.

Однако в 80-е банки слишком увлеклись выдачей кредитов под обеспечение акциями (а иногда и их покупкой на собственные средства) и кредитованием недвижимости. В конце 80-х объем инвестиций банков в недвижимость составлял до 20% от активов, а уровень оценки залога колебался от 80% до 100% (а здесь уже напоминает Латвию).

И когда произошёл разрыв пузырей на рынках акций и недвижимости, потери банков были колоссальными.

Сначала потерпели крах небольшие специальные банки жилищного кредитования и ипотечные компании. Вслед за ними потянулись и финансировавшие их небольшие и средние коммерческие банки.

В 1994 были закрыты два крупных банка и на грани банкротства оказался крупнейший банк страны LTCB. 
При этом непрозрачность японской банковской системы позволяла функционировать банкам и с отрицательным капиталом, скрывавшим размеры безнадёжных долгов. Но с течением времени ситуация кардинально не улучшалась. Кредитный рынок в стране замер.

Новая волна банковского кризиса наступила в 1997 г., на фоне проблем Юго-Восточной Азии, интенсивно кредитовавшейся японскими банками.

В 1997 г. обанкротился ряд крупных банков и член «большой брокерской четвёрки» Yamaichi Securities Co., что вызвало эффект, схожий с эффектом от банкротства  Lehman Brothers.

Появились признаки серьёзного кризиса всей банковской системы с массовым изъятием населением средств из банков.

В этих условиях правительство в ноябре 1997 было  вынуждено объявить полную гарантию всех  вкладов (как физ. так и юр. лиц), что и остановило крах банковской системы.

В 1999 правительство наконец приступило и к выкупу «плохих долгов», создав для этого специальную  госкорпорацию.  Благодаря этому к 2005 банки сократили объём «плохих долгов»  более чем вдвое, по сравнению с 1999. К 2005 японские банки настолько окрепли, что вновь стали крупными мировыми кредиторами.  
Однако из  21 крупнейшего японского банка осталось всего 7, остальные или обанкротились, или были консолидированы,  или  были национализированы.  И в десятку крупнейших мировых банков сегодня входит только один японский  Mitsubishi UFJ.

Есть мнение, что тяжесть  японского кризиса  связана в том числе и с несвоевременными и нерешительными действиями со стороны правительства и Банка Японии.

Банк Японии, таргетировавший лишь инфляцию, слишком поздно обратил внимание на разгон цен на финансовых рынках.

Но, начав подымать ставку в 1989 и доведя её до 6% в 1990, он лишь ускорил и усилил эффект от разрыва уже раздувшихся пузырей.

Дальнейшее понижение ставки также было слишком медленным, и опустилась она к нулю лишь в 2000 году (см. график 3).

Запоздалым стало и решение перейти в 2001 к политике quantitative easing, увеличивающей ликвидность банков за счёт скупки ценных бумаг с рынка.  После этого решения баланс ЦБ начал резко расти - с $40 млрд в 2001 до $350 млрд в 2005 (сейчас более $1 трлн).

Действия правительства по борьбе с кризисом, и особенно по поддержке банков, также были запоздалыми.  В первые годы кризиса правительство проводило бюджетное стимулирование экономики, но не оказывало прямой помощи банковскому сектору.

Политика резко изменилась лишь после 1997 года. С 1998 по 2005 был принят ряд крупных программ помощи сектору, общим объёмом порядка $1 трлн.

Оборотной стороной этих действий стал рост госдолга и дефицита, стабильно превышавшего с конца 90-х 10% ВВП.

Госдолг вырос с 68% ВВП в 1990 до 190% в 2005 и до 218% на  конец 2009 года (данные Bloomberg).

Если сравнивать японский кризис 90-х и мировой кризис 2007-2009 годов, можно увидеть много общего, но лишь на начальных стадиях кризисов.

К тому же, в глаза бросаются и  существенные различия.  В 2007 пузыри  на рынках недвижимости Америки и других стран мира  были не такими мощными,  как в Японии в 1990.

Что же касается мирового рынка акций, то здесь вообще перегрев наблюдался лишь на очень небольшом числе рынков типа китайского с Р/Е вблизи 50. А,  например, у индекса американского широкого рынка  S&P500 показатель Р/Е в 2007 равнялся лишь 18.

Мощное падение цен на мировом рынке акций в 2008 было запущено не разрывом пузыря, а «ужасом» от банковских потерь в комбинации с механизмом margin call  (вынужденных продаж).

Пожалуй, наибольшая «схожесть» кризисов наблюдалась в мощи удара по банковской системе. Но опыт Японии был учтён, и во время кризиса 2007-2009 мировые власти (хотя и не сразу) действовали на порядок быстрее и эффективнее.

Это касается и действий Центробанков по предоставлению ликвидности, ослаблению ставок и переходу к политике quantitative easing.

Например, ФРС опустила ставку с 5% до 0,25% менее чем за 1,5 года (см. график 4), удвоила свой баланс всего за 4 месяца в 2008, а к скупке бумаг с рынка приступила уже в марте 2009-го.

Фактически ФРС за 1,5 года реализовала тот же объём мер помощи системе, какой Банк Японии реализовал за 15 лет.

Более оперативно на этот раз пришли на помощь банковской системе  и госвласти, приняв программы по гарантии вкладов,  кредитованию банков и вхождению в их капитал.

Единственное, что можно поставить им в упрёк – некоторое запаздывание этих мер и, как результат, панику после краха системообразующих компаний, особенно Lehman Brothers.

Учитывая всё сказанное, вероятность повторения японского сценария в мировом масштабе хотя и существует, но выглядит не очень высокой.

Скорее, повторение сценария возможно в том смысле, что не оправившийся окончательно от предыдущего кризиса мир может захлестнуть новая волна дестабилизации.

И здесь видны две опасности:

• полномасштабного мирового долгового кризиса при отказе участников системы рефинансировать растущие долги, в том числе и развитых государств,

• или противоположной крайности, если деньги в большом объёме хлынут в долги, акции и кредиты – кризиса гиперинфляции.

Впрочем, у мировых властей есть достаточно много средств, а теперь и опыта, чтобы суметь провести корабль мировой экономики между этими Сциллой  и Харибдой.

Рис. 1.  Динамика изменения курса иены к доллару США.

Рис. 2.  Динамика индекса N225.

Рис. 3.  Динамика годового роста ВВП Японии, %.

Рис. 4. Динамика изменения ключевой ставки Банка Японии.

Рис. 5. Динамика изменения ключевой ставки ФРС.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ  

1. Ануфриева О.И. Поурочные планы по экономической и социальной географии мира. 2 часть. [Текст] / О.И. Ануфриева – Волгоград, «Учитель», 2004. – 72с.

2. Боброва В.В. Мировая экономика [Текст]: Учебное пособие. / В.В. Боброва, Ю.И. Кальвина – Оренбург: ГОУ ОГУ, 2004. – 208 с.

3. Жижина Е.А. Поурочные планы по географии 10 кл. [Текст] / Е.А. Жижина – М., Дрофа, 2007. – 120с.

4. Ковригин Е. Новое во внешнеэкономической политике Японии: двусторонние соглашения о свободной торговле. [Текст] / Е. Ковригин, Д. Суслопаров // Знакомьтесь – Япония. 2008, № 48. – С.25-35.

5. Корнилов М. Япония, Южная Корея, Китай особенности модернизации [Текст] / М. Корнилов – Зарубежный опыт, 2006. – 58 с.

6. Лебедева И.П. Япония: промышленность и предпринимательство. [Текст] / И.П. Лебедева – М., Восточная литература РАН, 2007. – 21, 55 с.

7. Лебедева И. П. Роль внешнего фактора в развитии японской экономики. Япония 2008. [Текст] /И.П. Лебедева // Ежегодник – М., АИРО-XXI, 2008. С. 140-145.

8. Леонтьева Е. Финансовый кризис и денежно-кредитная политика Банка Японии. Японский калейдоскоп. [Текст] / Е. Леонтьева – М., Восточная литература РАН, 2006. – 80–133 с.

9. Родионова И.А. Экономическая география. [Текст] / И.А. Родионова – М., Московский лицей, 2000. – 59 с.

10. Романова А.Ф. Нестандартные уроки. География. «У нас в гостях Япония». [Текст] / А.Ф. Романова – Волгоград, Учитель, 2001. – 15-28 с.

11. Смирнова М.С. Мастер-класс. Уроки географии в 10 классе. [Текст] / М.С. Смирнова, С.А. Горохов, В.Л. Лиознер – М., Дрофа, 2005. – 28-56 с.

12. Japan economy falls into recession; Business 360 - CNN.com Blogs [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://business.blogs.cnn.com/2011/05/19/japans-economy-falls-into-recession/

13. Nothing found for Nielsenwire Consumer Jobs-and-inflation-concerns-drive-pessimistic-end-to-2010-global-consumer-confidence [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://blog.nielsen.com/nielsenwire/consumer/jobs-and-inflation-concerns-drive-pessimistic-end-to-2010-global-consumer-confidence/

14. Economic Outlook No 89 - June 2011 - Annual Projections for OECD Countries [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://stats.oecd.org/Index.aspx?QueryId=29790

15. JETRO - Japan External Trade Organization [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.jetro.go.jp

16. Cool Japan - JETRO [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.jetro.go.jp/en/trends

17. Statistics: The Japan Institute for Labour Policy and Training (JILPT) [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.jil.go.jp/english/estatis

18. Symposium on Global Human Resources / Ministry of Economy, Trade and Industry (METI) [Электронный ресурс] – Режим доступа:http://www.meti.go.jp/english/press/data/20101206_01.html

19. New Growth Strategy/METI Ministry of Economy, Trade and Industry [Электронный ресурс] – Режим доступа:http://www.meti.go.jp/english/policy/economy/growth/index.html.

20. Overseas projects get push / JBIC to help Japanese firms get infrastructure projects abroad : Business : DAILY YOMIURI ONLINE (The Daily Yomiuri) [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.yomiuri.co.jp/dy/business/T101208005354.htm

ПРИЛОЖЕНИЕ