Эмиссия и операции с облигациями

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ  КАЗАХСТАН МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА КАФЕДРА «ФИНАНСЫ»

Семестровая работа

Дисциплина: «Рынок ценных бумаг» Тема:  «Эмиссия и операции с облигациями»

Выполнил: Азнабакиев Ш. Группа: Ф-1104

Проверил: к.э.н. профессор МАБ  Косолапов Г.В.

 

 

Алматы 2013

 

 

Оглавление

Введение 3

1 Общая характеристика облигаций 4

1.1 Виды облигаций 5

1.2 Стоимостная оценка облигаций 9

1.3 Доход по облигации 10

1.4 Доходность облигаций 12

2 Практическая часть 15

2.1  Показатели рынка облигаций Казахстана…………………………………15

2.2 Динамика  изменения объемов эмиссии облигаций 16

2.3 Параметры рынка облигаций KASE 18

2.4 Отраслевая структура списков 18

3  Динамика развития и проблемы рынка облигации в РК ………………………………………………………………………………...20

Заключение 22

Список литературы 23

 

 

Введение

 

Инвестиции  в облигации - наиболее надежное вложение средств на рынке ценных бумаг. Этот инструмент рекомендуется для тех, кому важна полная сохранность капитала с доходом несколько выше, чем  по вкладу в банке.

Привлекательность облигаций состоит в том, что  они удостоверяют отношения займа  между ее владельцем (инвестором) и  лицом, выпустившим облигации (эмитентом). Эмитент, выпустивший облигации, обязуется  погасить в определенный срок ссуду  и выплатить ссудный процент, который представляет собой часть  чистой прибыли, полученной благодаря  займу.

Следующая черта привлекательности в том, что инвестор может получить два  вида дохода: проценты, которые выплачиваются  ежегодно, ежеквартально и т.д. и  доход в виде дисконта, который  представляет собой положительную  разницу между ценой приобретения (ниже номинальной стоимости) облигации. Привлекательность инвестиции в  облигации и в том, что можно  получать сложные проценты, которые  выплачиваются по облигациям, представляют собой проценты, которые начисляются  по постоянной ставке с учетом доходов, начисленных в виде процентов  по предыдущим срокам выплат.

Этот  инструмент очень похож на банковский вклад - деньги в него вкладываются на определенный срок под заранее  известный процент. Но у облигаций  есть два основных преимущества: как  правило, более высокая доходность по корпоративным выпускам облигаций  и возможность забрать деньги без потери набежавших процентов. Если при досрочном закрытии срочного счета в банке проценты теряются, то облигации полностью ликвидны - их всегда можно продать без  потери причитающихся процентов  за каждый день владения облигацией.

Поэтому данная тема весьма актуальна в наши дни, так как в течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически  ничего сверх того. Однако такое  положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся  к одному из наиболее конкурентоспособных  инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения  привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала. Инвестор обязательно должен знать, во что он собирается вкладывать деньги, и какими качествами обладает данный объект инвестирования, поскольку  множество представляющихся незначительными  моментов может оказывать чрезвычайно  большое воздействие на судьбу выпуска  и на доход от конкретных инвестиций.

 

1. Общая характеристика облигаций

 

Важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

  • обязательство эмитента вернуть  держателю облигации по истечении  оговоренного срока сумму, указанную  на титуле (лицевой стороне) облигации; 

• обязательство эмитента выплачивать держателю по облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

  Принципиальная разница между  акциями и облигациями заключается  в следующем. Покупая акцию,  инвестор становится одним из  собственников компании-эмитента. Купив  облигацию компании-эмитента, инвестор  становится ее кредитором. Кроме  того, в отличие от акций облигации  имеют ограниченный срок обращения,  но истечении, которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных нрав их владельцам: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах. Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании- эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей- кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах. Поскольку облигационный заем выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, то он по своей сути и назначению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется законом «Об акционерных обществах». В соответствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

• номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать  размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей  выпуска;

• выпуск облигаций допускается после  полной оплаты уставного капитала;

• выпуск облигаций без обеспечения  допускается на третьем году существования  общества и при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых балансов общества;

  • общество не вправе размещать  облигации, конвертируемые в акции  общества, если количество объявленных  акций общества меньше количества  акций, право на приобретение, которых предоставляют облигации.

Резюмируя сказанное выше об облигации, мы можем  рассматривать облигацию как:

• долговое обязательство эмитента;

• источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;

• источник финансирования инвестиций акционерных  обществ;

• форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими

дохода.

1. Виды облигаций

 

Поскольку существует большое разнообразие облигаций, для описания их различных видов классифицируем облигации по ряду признаков. Чтобы дать развернутую классификацию облигаций, используем не только пока еще небольшой опыт функционирования казахстанского облигационного рынка, но и богатый зарубежный опыт организации облигационных займов. Можно предложить следующую классификацию:

• В зависимости от эмитента различают  облигации:

государственные;

корпоративные;

иностранные.

• В зависимости от сроков, на которые  выпускается заем, облигации условно можно разделить на две большие группы:

А. Облигации  с некоторой оговоренной датой  погашения, которые в свою очередь делятся на:

краткосрочные;

среднесрочные;

долгосрочные.

Временные рамки, ограничивающие перечисленные  облигационные группы, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующим в этой стране, и сложившейся практикой.

Б. Облигации  без фиксированного срока погашения  включают:

бессрочные, или непогашаемые;

отзывные  облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигации эмитент устанавливает условия такого востребования — по номиналу или с премией;

облигации с правом погашения предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;

продлеваемые  облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;

отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

• В зависимости от порядка подтверждения права владения облигации могут быть:

именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

на предъявителя, права владения которыми, подтверждаются простым предъявлением облигации.

• По целям облигационного займа облигации подразделяются на:

обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия;

целевые, средства от продажи которых, направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).

• По способу размещения различают:

свободно  размещаемые облигационные займы;

займы, предполагающие принудительный порядок размещения.

Принудительно размещенными чаще всего являются государственные облигации.

• В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации, делятся на:

с возмещением  в денежной форме;

натуральные, погашаемые в натуре.

• По методу погашения номинала могут быть:

облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;

облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала;

облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

• В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:

облигации, по которым производится только выплата  процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К этой группе облигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли, выпущенные еще в середине XVIII в. и обращающиеся до настоящего времени;

облигации, по которым лишь возвращается капитал  по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном;

облигации, по которым проценты не выплачиваются  до момента их погашения, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход. К таким облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в США;

облигации, по которым возвращается капитал  по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называются доходными или реорганизационными, так как выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство;

облигации, дающие право их владельцам на получение  периодически выплачиваемого фиксированного дохода, а номинальной стоимости облигации — в будущем, при ее погашении. Этот вид облигации наиболее распространен в современной практике во всех странах. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки.

• По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

облигации с фиксированной купонной ставкой;

облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;

облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Такие облигации еще называют индексируемыми, они обычно эмитируются в условиях инфляции;

облигации с минимальным или нулевым  купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;

облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;

облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока - по плавающей ставке.

• По характеру обращения облигации  бывают:

неконвертируемые;

конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их па акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные). Важное значение, для держателей конвертируемых облигаций имеют конверсионный коэффициент и конверсионная цена. Конверсионный коэффициент показывает, какое количество акций можно получить в обмен на такую облигацию. Конверсионная цена представляет собой отношение номинальной цены облигации к конверсионному коэффициенту.

• В зависимости от обеспечения  облигации делятся на два класса:

А. Обеспеченные залогом:

обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости; в виде оборудования (облигации с подобным залогом чаще всего выпускаются транспортными организациями, которые в качестве обеспечения используют суда, самолеты и т. п.). Облигации под залог физических активов (как в виде вещного имущества, так и в виде оборудования) включают так называемые облигации под первый заклад и второзакладиые облигации, или облигации под второй заклад. Облигации под второй заклад стоят на втором месте после первозакладных и называются еще общезакладными. Претензии по облигациям под второй заклад рассматриваются после расчетов с держателями облигаций под первый заклад, но до расчетов с прочими инвесторами;

облигации с залогом фондовых бумаг обеспечиваются находящимися в собственности эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании (неэмитента);

облигации с залогом пула закладных (ипотек). Такие облигации выпускаются кредитором, на обеспечении у которого находится пул ипотек под выданные им ссуды под недвижимость. Поступление платежей по этим ссудам является источником погашения, и выплаты процентов по облигационному займу, обеспеченному пулом закладных.

Б. Не обеспеченные залогом:

облигации, не обеспеченные какими-либо материальными активами. Они подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитента, т.е. обещанием этой компании выплатить проценты и возместить всю сумму займа по наступлении срока погашения;

облигации под конкретный вид доходов эмитента. По этим облигациям эмитент обязуется выплачивать проценты и погашать заем за счет каких-либо конкретных доходов;

облигации под конкретный инвестиционный проект. Средства, полученные от реализации данных облигаций, направляются эмитентом на финансирование какого-либо инвестиционного проекта.

Доходы, полученные от реализации этого проекта, эмитент использует на погашение займа и выплату процентов;

гарантированные облигации. Облигации не обеспечены залогом, но выполнение обязательств по займу гарантируется не компанией - эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего гарантом является более сильная с экономической точки зрения компания, что делает дальнейшие облигации более надежными;

облигации с распределенной или переданной ответственностью. По этим облигациям обязательства по данному займу либо распределяются между некоторым числом компаний, включая эмитента, либо целиком принимают на себя другие компании, исключая эмитента;

застрахованные  облигации. Данный облигационный заем компания- эмитент страхует в страховой компании на случай возникновения каких-либо затруднений в выполнении обязательств по этому займу.

• В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов различают:

облигации, достойные инвестиций, — надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией и имеющие хорошее обеспечение;

макулатурные  облигации, носящие спекулятивный  характер. Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском.

2. Стоимостная оценка облигаций

 

Облигации имеют нарицательную цену (номинал) и рыночную цену. Номинальная цена облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Номинальная цена является базовой величиной для расчета, принесенного облигацией дохода.

Процент по облигации устанавливается к  номиналу, а прирост (уменьшение) стоимости облигации за соответствующий период рассчитывается как разница между номинальной ценой, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации. Для облигаций номинальная стоимость является очень важным параметром, значение которого не меняется на протяжении всего срока облигационного займа. Именно по изначально зафиксированной величине номинала облигации будут гаситься по окончании срока их обращения.

Как уже отмечалось ранее, облигации  являются привлекательным для покупателей объектом инвестирования, а значит, товаром, предметом перепродажи. С момента их эмиссии и до погашения они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. Рыночная цена в момент эмиссии (эмиссионная цена) может быть ниже номинала, равна номиналу и выше номинала. В дальнейшем рыночная цена облигаций определяется исходя из ситуации, сложившейся на рынке облигаций и финансовом рынке в целом к моменту продажи, а также двух главных элементов самого облигационного займа. Этими элементами являются:

• перспектива получить при погашении номинальную стоимость облигации (чем ближе в момент покупки облигации срок ее погашения, тем выше ее рыночная стоимость);

• право на регулярный фиксированный  доход (чем выше доход, приносимый облигацией, тем ниже ее рыночная стоимость).

Рыночная  цена облигаций зависит и от ряда других условий, важнейшим из которых является надежность (степень риска) вложений. Поскольку номиналы у разных облигаций могут существенно различаться между собой, то часто возникает необходимость в сопоставимом измерителе рыночных цен облигаций. Таким показателем является курс. Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к ее номиналу:

 

,

 

где Ко — курс облигации, %;

Ц — рыночная цена облигации, тг.;

N — номинальная цена облигации, тг.

В зарубежной практике, помимо номинальной  и рыночной, употребляется еще одна стоимостная характеристика облигаций — их выкупная цена, по которой эмитент по истечении срока займа погашает облигации. Выкупная цена может совпадать с номинальной, а может быть выше или, наоборот, ниже ее.

 

3. Доход по облигации

 

Облигации, являясь, как и другие ценные бумаги, объектом инвестирования на фондовом рынке, приносят своим держателям определенный доход.

Общий доход от облигации складывается из следующих элементов:

• периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода);

• изменения стоимости облигации  за соответствующий период;

• дохода от реинвестирования полученных процентов.

Рассмотрим  каждый из перечисленных элементов  дохода в отдельности.

Облигация, в отличие от акции, приносит владельцу  фиксированный текущий доход. Этот доход представляет собой постоянные аннуитеты годовые фиксированные выплаты в течение ряда лет. Как правило, проценты по облигациям выплачиваются 1 2 раза в год. При этом, чем чаще производятся процентные выплаты, тем больший потенциальный доход приносит облигация, ведь полученные процентные выплаты могут быть реинвестированы. Размер купонного дохода по облигациям зависит, прежде всего, от надежности облигации, иначе говоря, от того, кто является ее эмитентом. Чем устойчивее компания-эмитент и надежнее облигация, тем ниже предлагаемый процент. Кроме того, существует зависимость между процентным доходом и сроком обращения облигации: чем больше отдален срок погашения, тем выше должен быть процент, и наоборот.

Процентные (купонные) выплаты по облигациям условно  можно разделить па три группы:

• фиксированные ежегодные выплаты по ставке, установленной эмитентом при выпуске облигаций;

• индексируемые ежегодные выплаты. Процентный индекс по облигациям определяется эмитентом чаще всего в соответствии с государственным инфляционным индексом. Индексация позволяет инвесторам получать стабильный доход в реальном выражении, защищенный от инфляционных колебаний цен на основные товары и услуги.

Ставка  процента по облигациям может также  индексироваться на некоторую величину, непосредственно связанную с целевым назначением займа. В эту же группу купонных выплат можно отнести возрастающие во времени процентные выплаты, выплачиваемые одновременно с основной суммой долга.

Облигация может также приносить доход  в результате изменения стоимости облигации с момента ее покупки до продажи. Разница между ценой покупки облигации (Цу) и ценой, по которой инвестор продает облигацию (Ц), представляет собой прирост капитала, вложенного инвестором в конкретную облигацию (Д = Ц, - Цд). Данный вид дохода приносят, прежде всего, облигации, купленные по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом. При продаже облигаций с дисконтом важным моментом для эмитента является определение цены продажи облигации. Иными словами, по какой цене следует продать облигацию сегодня, если известны сумма, которая будет получена в будущем (номинал), и базовая норма доходности (ставка рефинансирования). Подсчет этой цены называется дисконтированием, а сама цена сегодняшней стоимостью будущей суммы денег.

Дисконтирование осуществляется по формуле

 

 

 

где Ц_од — цена продажи облигации с дисконтом, тг.;

N— номинальная цена облигации, тг.;

t — число лет, по истечении которых облигация будет погашена;

с — норма ссудного процента (или ставка рефинансирования), %.

Разность (Ц_н – Ц_од) является дисконтом и представляет собой доход по данному виду облигации.

Последний элемент совокупного дохода —  доход от реинвестиций полученных процентов — присутствует лишь при условии, что полученный в виде процентов текущий доход по облигации постоянно реинвестируется. Данный вид дохода может иметь довольно существенное значение при покупке долгосрочных облигаций. Общий, или совокупный, доход по облигациям обычно ниже, чем по другим ценным бумагам. Это объясняется, прежде всего, тем, что облигации обладают большей, по сравнению с другими видами ценных бумаг, надежностью. Доходы по облигациям меньше подвергнуты циклическим колебаниям и не так зависимы от конъюнктуры рынка.

4. Доходность облигаций

 

В практической деятельности довольно часто, например, при определении эмитентом параметров выпускаемого облигационного займа, выборе инвестором при покупке той или иной облигации и формировании профессиональными участниками рынка оптимальных инвестиционных портфелей, возникает потребность установить финансовую эффективность облигационного займа, что сводится к определению доходности облигаций.

В общем виде доходность является относительным  показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат. Различают текущую доходность и полную, или конечную, доходность облигаций.

Показатель  текущей доходности характеризует  годовые (текущие) поступления по облигации относительно произведенных затрат на ее покупку.

Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле

 

 

 

где Д_х — текущая доходность облигации, %;

С — сумма выплаченных в год процентов, тг.;

Ц_о— цена облигации, по которой она была приобретена, тг.

Для принятия инвестиционного решения  — оставить данную облигацию или продать и вложить деньги в другие ценные бумаги — доходность облигации нужно сравнить с доходностью других инструментов в настоящий момент.

Для этого определяют текущую рыночную доходность как отношение процентного дохода к текущей рыночной цене облигации:

 

 

 

где Д_хр — текущая рыночная доходность облигации, %;

С — сумма выплаченных в год процентов, тг.;

Ц_р — текущая рыночная цена облигации, тг.

Текущая доходность облигации является простейшей характеристикой облигации. Пользуясь только этим показателем, нельзя выбрать наиболее эффективную для инвестирования средств облигацию, так как в текущей доходности не нашел отражения еще один источник дохода — изменение стоимости облигации за период владения ею. Поэтому по облигациям с нулевым купоном текущая доходность равна нулю, хотя доход в форме дисконта они приносят. Оба источника дохода отражаются в показателе конечной, или полной доходности, характеризующей полный доход по облигации, приходящийся на единицу затрат на покупку этой облигации в расчете на год.

Показатель  конечной доходности определяется по формуле

 

 

 

где Д_хк — конечная доходность облигации, %;

Ц_пр— цена продажи, тг.;

Ц_пок — цена покупки, тг.;

В — купонные платежи за год, тг.;

Т — количество лет нахождения облигации у инвестора.

Существуют  два важных фактора, влияющих на доходность облигаций. Это инфляция и налоги. Если доход от облигации равен 14% в год, а уровень инфляции — 13%, то реальная доходность составит только 1%. Если уровень инфляции повысится до 14% и выше, то инвесторы — держатели облигаций с фиксированным 14%>-ным доходом — будут иметь перспективу получить нулевой доход или даже понести убытки. Поэтому в условиях инфляции инвесторы избегают вложений в долгосрочные облигации (хотя эмитентам они, несомненно, интересны), чтобы доходность собственных инвестиций поддержать на уровне, соизмеримом с базовой ставкой доходности — ставкой рефинансирования. Учитывая все вышесказанное, реальная доходность тех или иных облигаций должна рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых налогов с учетом инфляции. Эти показатели доходности следует сравнивать, выбирая наиболее эффективные для инвестирования объекты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Практическая  часть

1. Показатели рынка облигаций Казахстана

 

 

Данные  о зарегистрированных выпусках негосударственных  облигаций

В течение четвертого квартала 2012 года Комитетом зарегистрирован 21 выпуск негосударственных облигаций с  общим объемом 534 876 млн. тенге.

В целом за 2012 год Комитетом зарегистрировано 30 выпусков негосударственных облигаций  с общим объемом 624 876 млн. тенге.

 

 

Данные о действующих выпусках негосударственных облигаций

 

Всего по состоянию на 1 января 2013 года количество действующих  выпусков облигаций составило 353 с  суммарной номинальной стоимостью 5 709 953 млн. тенге, из которых 144 выпуска  включены в официальный список KASE с рейтинговой оценкой, 66 выпусков – без рейтинговой оценки первой подкатегории, 16 выпусков – без рейтинговой  оценки второй подкатегории и 5 выпусков – буферной категории.

 

 

Динамика изменения количества и объема действующих выпусков облигаций

 

 

 

По состоянию на 1 января 2013 года в совокупном объеме действующих  выпусков корпоративных облигаций  распределение выглядело следующим  образом:

 

• облигации, приобретенные за счет пенсионных активов – 11,19%; облигации, приобретенные банками второго уровня – 12,40%;
• облигации, приобретенные за счет активов клиентов управляющих инвестиционным портфелем – 0,63%;
• облигации, приобретенные страховыми (перестраховочными) организациями – 2,09%;
• облигации, приобретенные иными финансовыми организациями – 0,46%; - иные инвесторы – 73,23%.