Инвестиционная деятельность коммерческих банков. 2

Министерство  образования и науки РФ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

 высшего профессионального  образования

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ПРИБОРОСТРОЕНИЯ И  ИНФОРМАТИКИ

 

 

Кафедра «Экономические информационные системы»

 

Дисциплина «Банковское дело»

 

РЕФЕРАТ 

на тему: «Инвестиционная деятельность коммерческих банков.»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва, 2012 г.

Оглавление

Введение. 3

1. Теоретические аспекты деятельности  коммерческого банка на рынке ценных бумаг. 4

1.1. Сущность рынка ценных бумаг. 4

1.2. Роль коммерческих банков на  рынке ценных бумаг. 7

2. Вложение в ценные бумаги как  одна из форм инвестиционного  процесса коммерческого банка. 10

2.1. Сущность инвестирования в ценные  бумаги на фондовом рынке. 10

2.2. Формирования инвестиционного портфеля  коммерческим банком. 13

2.3. Доходы и риски инвестиций  в ценные бумаги 16

Выводы  и заключение 23

Список  использованных источников 25

 

 

Введение.

 

Инвестиционная деятельность коммерческих банков имеет стратегическое значение не только для конкретно  взятого элемента банковского сектора, но и для страны в целом. С решением проблемы повышения эффективность  осуществления инвестиционной деятельности коммерческими банками связаны  экономический рост, повышение жизненного уровня населения, обеспечение социально-экономической  стабильности и экономической безопасности. Рациональная инвестиционная политика также обеспечит и эффективное  развитие самого коммерческого банка. Именно поэтому рассмотрение темы «Инвестиционная  деятельность коммерческих банков»  является актуальной на сегодняшний  день, в условиях повышения роли банковского сектора.

 

 

 

 

1. Теоретические  аспекты деятельности коммерческого  банка на рынке ценных бумаг.

 

1.1. Сущность  рынка ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг можно  определить как  совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг является товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Развитие рынка ценных бумаг России имеет интересную историю  и уходит своими корнями в глубь  XVIII века. Дискуссия о точной дате возникновения российского фондового рынка до сих пор остается открытой. Одни исследователи полагают, что рынок ценных бумаг возник еще при Петре I, другие считают, что его институциональное становление произошло через 200 лет после учреждения первой в России товарной биржи в Петербурге в 1703 году, третьи ведут отсчет времени его основания от 2 апреля 1769 года - дня издания "Рескрипта о выпуске первого русского государственного займа". Первые ценные бумаги в России появились одновременно с первыми бумажными деньгами - в 1769 г. Именно тогда Россия разместила в Голландии первый государственный внешний заем.

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы  и обеспечить возможность их перераспределение  путем совершения различными участниками  рынка разнообразных операций с  ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Задачами рынка  ценных бумаг являются:

1) мобилизация временно  свободных финансовых ресурсов  для осуществления конкретных  инвестиций;

2) формирование рыночной  инфраструктуры, отвечающей мировым  стандартам;

3) развитие вторичного  рынка;

4) активизация маркетинговых  исследований;

5) трансформация отношений  собственности;

6) совершенствование рыночного  механизма и системы управления;

7) обеспечение реального  контроля над фондовым капиталом  на основе государственного регулирования;

8) уменьшение инвестиционного  риска;

9) формирование портфельных  стратегий.

Функции рынка ценных  бумаг условно можно разделит на те, которые характерны для любого рынка (общерыночные), и те, которые отличают его от всех других (специфические).

К общерыночным  функциям относятся:

1) коммерческая - получение  прибыли от операций на данном  рынке;

2) ценовая – формирование  рыночных цен, их постоянное  движение;

3) информационная – доведение  до участников рынка необходимой  информации;

4) регулирующая – установление  правил торговли и участия  в ней, разрешение споров между  участниками, контроль и управление.

К специфическим  функциям рынка ценных бумаг относятся  следующие функции:

1) перераспределительная – перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности, перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму, финансирование дефицита государственного бюджета, не способствуя росту инфляции, так как нет выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

2) страхование ценовых  и финансовых рисков.

По характеру обращения  ценных бумаг его можно рассматривать  как первичный, то есть представляющий собой первичное размещение выпущенных ценных бумаг среди инвесторов на финансовом рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. Существование вторичного рынка обеспечивает перераспределение денежных ресурсов, так как цель биржевых спекулянтов – максимальный доход. Функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики в целях повышения её эффективности.

Вторичный рынок концентрирует  спрос и предложение на ценные бумаги и формирует их равновесную  рыночную стоимость. 

В соответствии с мировой  практикой, рынок ценных бумаг делится  на два в значительной мере независимых  друг от друга рынка: организованный (биржевой) и свободный (внебиржевой).

Организованный рынок  требует, чтобы предлагаемые для  продажи акции и облигации  проходили специальную регистрацию  и удовлетворяли набору дополнительных условий, предоставляющих максимум деловой информации о том бизнесе, для финансового обеспечения  которого выпускаются именно эти  бумаги. Их купля-продажа осуществляется путем заявки на фондовой бирже, а  все связанные с этим процедурные  вопросы строго регламентируются правилами  этой биржи и государственным  законодательством.

Свободный рынок не предъявляет  жестких требований к продавцам  и покупателям. Здесь действуют  законодательные нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской  деятельностью. В той же мере, что  и на организованном рынке, компании, выпускающие ценные бумаги, несут  административную и уголовную ответственность  за обман или дезинформацию покупателя. Посредники действуют в соответствии с официальными нормами и правилами  обслуживания клиентов, а сама купля-продажа  ценных бумаг подлежит юридическому оформлению.

Сущность деятельности рынка  ценных бумаг сводится к взаимодействию эмитентов и инвесторов.

Эмитент – это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательств перед владельцем ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных за ними.

Инвестор – это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Среди инвесторов выделяют институционных инвесторов. Под ними понимаются организации, располагающие  значительными свободными денежными  средствами, которые могут инвестироваться  в ценные бумаги. К институционным инвесторам относятся, кроме страховых  компаний, пенсионных фондов, различных  кредитных организаций, также и  коммерческие банки.

 

1.2. Роль  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг.

 

Коммерческие банки как  универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками  рынка ценных бумаг. В разных странах  место, отводимое коммерческим банкам на рынке ценных бумаг, различно. Тем  не менее, можно сформулировать некоторые  общие моменты взаимодействия коммерческих банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.

Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к  организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими  банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные  подразделения – инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые  компании, консультационные фирмы и  другое.

Характерная особенность  российских коммерческих банков, отличающая их от кредитных учреждений, заключается  в том, что им разрешена профессиональная и непрофессиональная деятельность на рынке ценных бумаг.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг должна осуществляться в соответствии с  федеральными законами. Банк России не вправе выдавать лицензии на ведение  этих видов деятельности. Исключение составляет лицензируемая Банком России деятельность расчетных центров  и клиринговых организаций. Кроме того, предусмотрен ряд важных ограничений:

1) банк не может выступать  инвестиционным институтом по  негосударственным ценным бумагам,  если в составе его привлеченных  средств есть средства граждан;

2) банк не может выполнять  функции инвестиционного фонда,  т.е. заниматься деятельностью,  связанной с выпуском акций   с целью привлечения денежных  средств инвесторов и их вложения  от имени фонда в ценные  бумаги, а также на банковские  счета и во вклады, при которой  все риски, связанные с такими  вложениями, доходы и убытки от  изменений рыночной оценки таких  вложений в полном объеме относятся  на счет владельцев этого фонда;

3) банк может объединять  деятельность инвестиционной компании  и финансового брокера только  при условии, что деятельность  финансового брокера выполняется  им через фондовую биржу

К основным целям  деятельности банков на рынке ценных бумаг можно отнести следующие:

1) привлечение дополнительных  денежных ресурсов для традиционной  кредитной и расчетной деятельности  на основе эмиссии ценных бумаг; 

2) получение прибыли от  собственных инвестиций в ценные  бумаги за счет выплачиваемых  банку процентов и дивидендов, а также роста курсовой стоимости  ценных бумаг;

3) получение прибыли от  предоставления клиентам услуг  по операциям с ценными бумагами;

4) расширение сферы влияния  банка и привлечение новой  клиентуры за счет участия  в капиталах предприятий и  организаций (через участие в  портфелях их ценных бумаг), учреждения  подконтрольных финансовых структур;

5)  доступ к дефицитным  ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и  собственником которых становится  банк;

6) поддержание необходимого  запаса ликвидности. 

На  рынке ценных бумаг  коммерческим банкам разрешается:

1) выпускать, покупать, продавать,  хранить ценные бумаги, осуществлять  иные операции с ними;

2) оказывать брокерские  и консультационные услуги;

3) осуществлять расчеты  по поручению клиентов, в том  числе по операциям с ценными  бумагами;

4) управлять ценными бумагами  по поручению клиента (доверительные  или трастовые операции).

Для привлечения денежных средств с целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных мероприятий  банк может выпустить акции и  облигации. При выпуске акций  банк сначала выступает в качестве продавца, а затем – объектом долевой собственности акционеров. Если банк выпускает облигации, то он сначала является продавцом, а затем  – должником. Покупатели облигаций  выступают в качестве кредиторов. Эмиссия банком собственных акций  или же облигаций позволяет получить с минимальными издержками необходимые  финансовые ресурсы для расширения сферы и объема предоставляемых  услуг.

 

2. Вложение  в ценные бумаги как одна  из форм инвестиционного процесса  коммерческого банка.

 

2.1. Сущность  инвестирования в ценные бумаги  на фондовом рынке.

 

Рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов аккумулирования  и перераспределения инвестиционного  капитала в мировой экономике. На современной стадии развития мирового хозяйства можно говорить о преобладании этого источника формирования капитала по сравнению с кредитом и внутренним накоплением и дальнейшем росте  его значения.

Под инвестициями понимают вложения средств, совокупность затрат на рынке ценных бумаг, реализуемых  в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные  отрасли и сферы экономики, в  объекты предпринимательской и  других видов деятельности для получения  прибыли. Инвестиционным операциям  присуще наличие двух основных характеристик:

1) вложение средств;

2) получение дохода.

Прямые инвестиции – это вложения в реальные активы, в управлении которыми участвует инвестор, то есть вложения  в создание новых, а также реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий.

Портфельные инвестиции – это вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, активы других организаций.

К банковским инвестиционным операциям относятся только торгово-комиссионные  операции с фондовыми ценными  бумагами.

Инвестиционная  деятельность банков осуществляется за счет:

1) собственных ресурсов;

2) заемных и привлеченных  средств. 

Основным фактором, определяющим эффективность инвестиций, является доходность. Фиксированный доход приносят такие инвестиции, как депозитные сертификаты, казначейские векселя, облигации корпораций, привилегированные акции.

В случае если целью инвестора  является максимальное приращение капитала, то есть когда доход от продажи  ценных бумаг превышает цену их покупки, используют такие инструменты инвестирования, как товарные и фьючерсные контракты, опционы.

При осуществлении портфельных  инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая доход  по ценным бумагам в виде дивидендов. Инвестирование в ценные бумаги открывает  перед инвестором наибольшие возможности  и отличается максимальным разнообразием.  Во всем мире этот вид инвестиций считается  наиболее доступным

Основными факторами, которые  определяют цель инвестиционной деятельности  банков на фондовом рынке, являются потребность  в получении дохода и обеспечении  ликвидности определенной группы активов.

Банки, покупая те или  иные виды ценных бумаг стремятся  достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

1) безопасность вложений;

2) доходность вложений;

3) рост вложений;

4) ликвидность вложений.

Инвестиционная политика коммерческого банка – это  комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных  и других средств в инвестиции с целью обеспечения финансовой устойчивости организаций в ближайшей  и дальнейшей перспективе.

Важнейшими взаимосвязанными элементами инвестиционной политики являются стратегические и тактические процессы управления инвестиционной деятельностью  банка.

Под инвестиционной стратегией понимают определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения. Ее последующая  детализация осуществляется в ходе тактического управления инвестиционными  активами, включающего выработку  оперативных целей краткосрочных  периодов и средств их реализации. Разработка инвестиционной стратегии  является исходным пунктом процесса управления инвестиционной деятельностью.

Формирование инвестиционной тактики происходит в рамках заданных направлений инвестиционной стратегии  и ориентировано на их выполнение в текущем периоде. Оно предусматривает  определение объема и состава  конкретных инвестиционных вложений, разработку мероприятий по их осуществлению.

При разработке инвестиционной политики кредитной организации  необходимо придерживаться следующих  принципов:

1) нацеленность на достижение  стратегических планов кредитной  организации  и её финансовую  устойчивость;

2) учет инфляции и фактора  риска;

3) экономическое обоснование  инвестиций;

4) формирование оптимальной  структуры инвестиционного портфеля;

5) оценка проектов и  инвестиций по их актуальности  и прогнозируемой эффективности;

6) выбор надежных и  более дешевых источников и  методов финансирования инвестиций. 

Разработка инвестиционной политики банка является достаточно сложным процессом. Вследствие продолжительности  инвестиционной деятельности, она должна осуществляться на основе тщательного  перспективного анализа, прогнозирования  внешних условий, таких как состояние  макроэкономической среды и инвестиционного  климата, конъюнктуры инвестиционного  рынка и его отдельных сегментов, особенностей налогообложения и  государственного регулирования банковской деятельности,  и внутренних условий, таких как, объем и структура ресурсной базы банка, этап его жизненного цикла, цели и задачи развития, относительной доходности различных активов с учетом факторов риска и ликвидности и другое.

Можно выделить следующие  направления инвестиционной политики:

1) инвестирование с целью  получения дохода в виде процентов,  дивидендов, выплат из прибыли; 

2) инвестирование с целью  получения дохода в виде приращения  капитала в результате роста  рыночной стоимости инвестиционных  активов;

3) инвестирование с целью  получения дохода, составляющими  которого выступают как текущие  доходы, так и приращение капитала.

 

2.2. Формирования  инвестиционного портфеля коммерческим  банком.

 

Для реализации разработанной  инвестиционной политики формируется  инвестиционной портфель.

Портфель  ценных бумаг банка представляет собой совокупность ценных бумаг банка, определенным образом подобранных с целью приращения капитала, получения банком прибыли и поддержания его ликвидности.

Процедура составления портфеля ценных бумаг является портфельной  стратегией банка. Содержание портфеля ценных бумаг определяет его структуру  – соотношение конкретных видов  ценных бумаг. Приоритет тех или  иных целей соответствует различным  типам и видам портфелей ценных бумаг банка.

Различают портфели ценных бумаг:

1) сбалансированные, полностью  соответствующие инвестиционной  стратегии кредитной организации;

2) несбалансированные, не  соответствующие инвестиционной  стратегии кредитной организации.

К целям формирования портфелей ценных бумаг относятся:

1) получение дохода;

2) сохранение капитала;

3) обеспечение прироста  капитала при повышении курса  ценных бумаг.

Формирование  портфеля ценных бумаг включает ряд этапов:

1) выбор типа портфеля  и определение его характера; 

2) оценку портфельного  инвестиционного риска; 

3) моделирование структуры  портфеля;

4) оптимизацию структуры  портфеля.

Портфель может быть ориентирован в большей мере на надежность или  доходность. Характер портфеля ценных бумаг может быть:

1) консервативный или  уравновешенный;

2) агрессивный:

3) бессистемный.

В основе консервативной инвестиционной стратегии лежит максимальная безопасность сохранности вложенных средств. Такая стратегия в наибольшей степени подходит тем инвесторам, которые не хотят рисковать своими денежными средствами. Такая стратегия так же подходит инвесторам не собирающимся делать долгосрочные инвестиции.

Агрессивный портфель использует агрессивную инвестиционную стратегию, которая характеризуется высокими показателями возможной прибыли в будущем. Он отвечает интересам тех инвесторов, которые готовы принять на себя высокую степень риска потерпеть убытки, ради получения высокой прибыли. Агрессивной инвестиционной стратегии соответствует инвестиционный портфель, составленный из акций различных компаний.

Бессистемный портфель формируется случайно без определенной системы.

Портфели ценных бумаг  могут быть фиксированными, то есть сохранять свою структуру в течение установленного срока, и меняющимися, имеющими изменчивую структуру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с целью получения максимального экономического роста.

По срокам портфели ценных бумаг могут быть ориентированы на включение в свой состав только краткосрочных или среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг.

Важным этапом формирования инвестиционного портфеля является выбор конкретных инвестиционных объектов для включения в инвестиционный портфель на основе оценки их инвестиционных качеств и формирования оптимального портфеля.

В соответствии с целью  инвестирования формирование портфеля ценных бумаг может осуществляться на основе различного соотношения дохода и риска, характерного для того или  иного типа портфеля. В зависимости  от выбранного типа портфеля осуществляется отбор ценных бумаг, обладающих соответствующими инвестиционными свойствами.

 Процесс управления  инвестиционным портфелем направлен   на сохранение основных инвестиционных  качеств портфеля и тех свойств,  которые соответствуют интересам  держателя. Совокупность методов  и технических возможностей, применяемых  к портфелю, называют стилем управления. Различают активный и пассивный стили управления портфелем.

Активный стиль управления состоит в прогнозировании размера возможных доходов инвестирования средств. При активном управлении любой портфель считается временным. Когда разница в ожидаемых доходах исчезает, то составные части или весь портфель заменяются другим.

Пассивное управление основано на представлении, что рынок достаточно эффективен для достижения успеха в выборе ценных бумаг или в учете времени и предполагает создание хорошо диверсифицированного портфеля с определенными на длительную перспективу показателями ожидаемого дохода и риска. Пассивный cтиль характеризуется низким оборотом, минимальным уровнем накладных расходов и низким уровнем специфического риска.

Банк, формирующий портфель ценных бумаг постоянно решает задачу оптимизации структуры этого  портфеля – достижение оптимальной  степени диверсификации ценных бумаг  в портфеле. Исследования на Западном рынке показали, что оптимальная  диверсификация небольшого портфеля должна составлять 820 типов ценных бумаг. При  увеличении портфеля, диверсификация должна увеличиваться. Портфели ценных бумаг банков, специализирующихся на операциях купли - продажи ценных бумаг, содержат порядка 100 ценных бумаг  различных эмитентов.

Для нахождения эффективного портфеля акций необходимо рассчитать все допустимые множества портфелей, исходя из соотношения риск–доход, и отобразить границу, на которой будут лежать полученные портфели с минимальным риском при заданной доходности.

Эффективная граница – это граница, которая определяет эффективное множество портфелей. Портфели, находящиеся слева от эффективной границы выходят за границы допустимого множества, а значит и не допустимы к рассмотрению. Портфели, находящиеся справа и ниже эффективной границы являются неэффективными, т.к. существуют портфели, которые при данном уровне риска обеспечивают более высокую доходность, либо более низкий риск для данного уровня доходности. Эффективная граница, начинается с портфеля, который имеет минимальное значение стандартного отклонения. Портфели, лежащие на эффективной границе и находящиеся выше и правее эффективного портфеля, имеющего минимальный риск, будут также эффективными.

 

2.3. Доходы  и риски инвестиций в ценные  бумаги

 

Принимая решение об инвестировании средств в какое-либо направление, инвестор вынужден сопоставлять расходы, которые он должен осуществить в настоящее время, с будущими результатами (доходами). Оценить же эффективность вложений или определить, какие ценные бумаги стоить выбрать, можно при помощи доходности. Поскольку курсовая стоимость ценной бумаги изменяется, то инвестор может не только получить доход, но и понести убыток. В результате изменения курсовой стоимости, инвестор несет риск получить потери, величина таких потерь может быть намного выше ожидаемых.

Отношение величины дохода к инвестированным средствам  называется доходностью, или нормой дохода, и характеризует рентабельность капитала, вложенного в активы.

Распределение инвестиций по отдельным финансовым инструментам основывается не только на ожидаемом  доходе, но и на присущем им риске, причем различные ценные бумаги подвержены различной степени риска.

В силу существования различных  вариантов возможных результатов, получаемых в условиях неопределенности и риска осуществления инвестиций, все методы инвестированных расчетов можно разделить на две большие  группы:

1) методы обоснования  инвестиционных решений в условиях  неопределенности и риска; 

2) методы определения  наилучшей инвестиции в условиях  гарантированного получения будущих  доходов.

Методы обоснования  инвестиционных решений в условиях неопределенности и риска исходят из различных вариантов будущих последствий принимаемых решений, субъективных оценок вероятностей и субъективного отношения каждого инвестора к риску и принимаемым решениям. Как правило, они учитывают доходы, возможные в ближайшее время.

Методы определения  наилучшей инвестиции в условиях гарантированных вложений предполагают, что будущие расходы и доходы инвестора определяются однозначно. Иногда в процессе таких расчетов фактор риска учитывается в виде фиксированной добавки к различным параметрам, используемым в расчетах, но это принципиально не меняет самих методов. Расчеты можно вести на любой период, интересующий инвестора. Примером гарантированных вложений капитала может являться приобретение облигаций с фиксированной процентной ставкой.

Оценка эффективности  инвестиций — это сопоставление разновременных величин затрат и результатов. Для этого используется процедура приведения этих величин к одному моменту времени — дисконтирование. Суть дисконтирования состоит в вычислении текущего аналога денежных средств, выплачиваемых и получаемых в различные моменты времени.