Инвестиционная деятельность предприятия: оценка ее эффективности и пути повышени

КРАСНОЯРСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ  
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКОЙ АКАДЕМИИ  
УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ (НОУ ВПО)

 

 

 

 

 

Факультет:	«Экономики и управления»
Специальность:	«Финансы и кредит»

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Экономика предприятия

Тема: «Инвестиционная деятельность предприятия: оценка ее   эффективности и пути повышения»

 

 

 

 

Выполнил:	Студентка 1 курса, 5-3333/1-3 группы Гулик  Е. А.
Проверил:	Санникова В.А.

 

 

 

 

 

                                      г. Красноярск, 2010 г.

 

 

 

 

 

 

 

Содержание:

 

1. Введение                                                                                               3
2. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности;

           Классификация инвестиций;      4

3. Экономическая сущность и реализация инвестиционной

          деятельности:                                                                                        7

1.        Инвестиционная политика предприятия:                                        9
• Инвестиционный цикл;                                                                   11
• Сбережения и инвестиции как источник капитала;                     12
• Основные направления инвестиционной деятельности;             15
2. Инвестиционный проект;                                                                  17

• Определение показателей качества инвестиционного проекта; 20

• Анализ основных методов оценки эффективности;

             инвестиционных     проектов ;   21 

4. Инвестиционный климат;                                                                 25
5. Заключение ;                                                                                      26
6. Источники используемой литературы                                              26

 

 

 

 

 

    

  

 

 

Введение

  Инвестиционная деятельность предприятия основывается и исходит из принципов повышения рентабельности. Любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.

        Мы же рассмотрим взаимосвязь между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективности (прибыльности) последовательных порций инвестирования. Эта взаимосвязь будем называть инвестиционной политикой, которая будет исходить из понятия инвестиционного проекта, цикла, источников и направлений инвестиционной деятельности.

    Интересным и важным фактом инвестиционной деятельности являются цели инвестирования, которые реально отражают ее сущность.

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

       2. Понятие инвестиций и инвестиционной          деятельности, классификация инвестиций

 

 

Термин «инвестиция» (нем. Investition, лат. investio) – вложение капитала с целью получения и наращивания дохода. Инвестиционная деятельность – конкретные практические действия по вложению инвестиций с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.

 

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, кредиты, любое иное имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

 Инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйства.

   Классификация инвестиций   по видам осуществляется по определенным признакам.

1. по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции – это, как правило, долгосрочное вложение средств

В отрасли материальной среды для  производства какой либо продукции. Они предназначены для осуществления вложений в создание новых, реконструкции и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный  капитал – основные  производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства;

2.Финансовые инвестиции -  (операции с ценными бумагами) – вложения в финансовые инструменты, т.е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги и банковские депозиты, активы других предприятий. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды – доход на ценные бумаги;

Также выделяют еще 

Интеллектуальные инвестиции -  это вложения в научные разработки, ноу-хау и т.п.

2. по характеру – вложение денег непосредственно в производство и сбыт определенного вида продукции или вложения, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций.
3. по характеру участия различают непрямые (предполагается наличие посредника) и прямые инвестиции (прямое вложение средств в материальный объект);
4. по периоду инвестирования  - вложения делятся на краткосрочные (на срок до 1го года) цель которых - оборотные средства: товарно-материальные запасы, ценные бумаги; и долгосрочные ( на срок свыше 1го года). Эти вложения связаны: с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы.
5. по форме собственности инвестиции делятся на частные, государственные, совместные и иностранные.

Частные – вложения средств юридических лиц негосударственных форм собственности и физических лиц (граждан.)

Государственные – вложение средств государственных унитарных и муниципальных предприятий, а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.

6. по региональному признаку  инвестиции подразделяются на  вложения средств внутри страны и за рубежом.
7. по уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций.

Безрисковые инвестиции характерны вложением  средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или  капитала и имеется  реальная возможность  получить прибыль.

  Низкорисковые инвестиции –  вложение средств в такие объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.

Среднерисковые инвестиции  - вложение средств в объекты, риск по которым  соответствует среднерыночному  уровню.

  Высокорисковые инвестиции  характерны тем, что уровень  риска по таким объектам выше среднерыночного.

Спекулятивные инвестиции определяются тем, что вложения осуществляются в  наиболее рисковые активы (часто это  новые предприятия), где ожидается  получение максимального дохода.

  Вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения доходов в будущем и достижения иного полезного эффекта представляет собой инвестирование -  по сути, это процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Инвестирование является необходимым  условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта.  В свою очередь, деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций.

 Инвестирование играет существенную  роль в функционировании и  развитии экономики. Изменение  объемов инвестирования оказывает  большое влияние на общественное производство и занятость, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

В период централизованной плановой экономики в нашей стране под  инвестициями понимались только капитальные  вложения, которые рассматривались в двух аспектах – как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Но инвестиции – более широкое понятие; кроме вложений в воспроизводство основных фондов оно включает вложения в оборотные и финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. Капитальные вложения – более узкое понятие, они могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций.

 Наибольшее распространение  получила трактовка термина «инвестиции» как долгосрочное вложение капитала внутри страны и за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций, где реальные инвестиции – это вложение капитала в материальные и нематериальные активы, а финансовые инвестиции – вложения в финансовые активы.

  В общем случае инвестиции  могут быть классифицированы  по различным признакам: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности; видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании.

  Особое место в мировой  экономике занимают иностранные  инвестиции. В течение последних  десятилетий вопрос об их доле в экономике любой страны ,будь то промышленно развитые, типа США и Япония, или развивающиеся, остается актуальным. Каковы должны быть объем и структура иностранных инвестиций, чтобы принести наибольшую пользу национальной экономике? Каковы основные критерии при выборе приоритетных направлений для вложения отечественных и иностранных инвестиций?

  В современной России иностранные  инвестиции  (согласно Федеральному  закону от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ  «Об иностранных инвестициях  Российской Федерации») определяются как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории России в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору (если таковые не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии с федеральными законами), в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и рублях), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуг и информации.

Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

 Прямые – это инвестиции, которые сделаны юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10 % акций или акционерного капитала предприятия.

   Портфельные инвестиции  – покупка акций, векселей  и других долговых ценных бумаг.  Они составляют менее 10 %  в  общем акционерном капитале предприятия.

     Инвестиции, е подпадающие  под определение прямых и портфельных, относятся к прочим (торговые и иные кредиты, банковские вклады и т.д.).

 

3. Экономическая сущность и реализация     инвестиционной деятельности

 

Инвестиционная деятельность предприятия – это деятельность, связанная с формированием инвестиционного портфеля, включающего любые формы инвестиций.

Инвестиционная деятельность в  рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью  и осуществляется на инвестиционном рынке, состоящем из рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций.

        Состояние  инвестиционного рынка и его  сегментов характеризуется такими  показателями, как спрос, предложение,  цена, конкуренция.

   Изучение рыночной конъюнктуры инвестиционного рынка чрезвычайно важно для инвесторов, так как принятие неадекватных решений может привести к снижению доходов, а иногда и к потере капитала.

   Инвестиционный рынок изучается,  как правило, в следующей   последовательности:

- оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка ( оценка инвестиционного климата);

- оценка и прогнозирование инвестиционной  привлекательности регионов;

- оценка и прогнозирование инвестиционной  привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;

- оценка инвестиционной привлекательности  отдельных предприятий;

- оценка инвестиционной привлекательности  отдельных проектов, сегментов рынка; - разработка инвестиционной стратегии  предприятия;

- формирование эффективного инвестиционного  портфеля предприятия, включая как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;

- управление инвестиционным портфелем  предприятия (в том числе диверсификация  инвестиций, реинвестирование капитала  и пр.).

   Любой крупный инвестор, в особенности иностранный, начинает изучение инвестиционного рынка с исследования макроэкономических показателей, характеризующих инвестиционный климат страны, и включает оценку следующих прогнозов:

- динамика валового национального  продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

- динамики распределения национального  дохода;

- развития приватизационных процессов;

- законодательного регулирования  инвестиционной деятельности;

- функционирования налоговой и  банковской систем;

- развития отдельных инвестиционных  рынков, прежде всего фондового  и денежного.

  Если у инвестора не желания  или возможности самому оценивать  инвестиционный климат страны, он  может воспользоваться оценками  различных рейтинговых агенств  и изданий. Широко известны национальные рейтинги инвестиционного климата и рисков, периодически публикуемые экономическими журналами мира (Euromoney? Fortune? The Economist), а также наиболее именитыми рейтинговыми агенствами (Moods, Standart & Poors, IBCA). Инвестиционными считаются рейтинги, начинающиеся с уровня Baa3 у Moods, BBB у S&P и Fitch.

  Инвестиционный процесс выступает  как совокупное движение инвестиций  различных форм и уровней. Осуществление  инвестиционного процесса в экономике  любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал;

Наличие экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

  В рыночном хозяйстве инвестиционный  процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

 

Финансовый рынок,  являющийся частью инвестиционного, представляет собой систему торговли различными финансовыми инструментами (обязательствами). Товаром здесь выступают собственно наличные деньги (включая валюту), банковские кредиты и ценные бумаги.

Финансовый рынок – это совокупность первичного рынка, на котором мобилизуются финансовые ресурсы, и вторичного, где финансовые ресурсы перераспределяются.

 

1. Инвестиционная политика предприятий

 

Инвестиционная политика предприятия (коммерческих организаций) – это комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции в целях обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятий в ближайшей и дальней перспективе.

   Инвестиционная политика  на предприятиях должна вытекать  из стратегических целей их  бизнес-планов, т.е. из перспективы,  а в конечном итоге должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятий не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.

   При разработке инвестиционной  политики на предприятиях необходимо придерживаться таких принципов, как:

- нацеленность инвестиционной  политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;

- учет инфляции и фактора  риска;

- экономическое обоснование инвестиций;

- формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

- ранжирование проектов и инвестиций  по их важности и последовательности  реализации исходя из имеющихся  ресурсов и с учетом привлечения  внешних источников;

- выбор надежных и более дешевых  источников и методов финансирования инвестиций.

  Учет этих и других принципов  позволит избежать многих ошибок  и просчетов при разработке  инвестиционной политики на предприятиях.

   Инвестиционная политика предприятия определяет наиболее приоритетные направления вложения инвестиций, от которых зависит как повышение эффективности самого предприятия, так и экономики страны в целом.

   Инвестиционная деятельность, осуществляемая на уровне как  страны  в целом, так и отдельного  предприятия, зависит от реализуемой инвестиционной стратегии.

    Выбор инвестиционной  стратеги предприятия на макроуровне  в большей степени связан с  тем, к какой группе отраслей  промышленности предприятие относится.  На сегодня в нашей стране  можно выделить три укрупненных  группы отраслей:

1. экспортноспособные отрасли топливно-сырьевого комплекса. При обеспечении этим отраслям нормальных макроэкономических и налоговых условий вполне можно рассчитывать на их самостоятельное развитие на основе самофинансирования с использованием иностранных инвестиций;
2. отрасли обрабатывающей промышленности с большим научно-техническим потенциалом. В этих отраслях особенно важны инвестиционные кредиты и государственные гарантии,  приоритетное размещение госзаказов, политическая и экономическая поддержка продвижения на внешние рынки;
3. невнешнеторговые отрасли, способные обеспечить значительную часть внутреннего спроса. Здесь необходимо поощрять все меры поддержки внутреннего спроса: развитие лизинга, кредитование населения для покупки отечественных товаров, защитительные импортные тарифы и т.д.

При выборе инвестиционной стратегии  на уровне конкретного предприятия  необходимо прежде всего сформулировать цели которые оно преследует в  своем развитии:

• создавать новые производства и проводить и проводить политику диверсификации;
• расширять существующее производство, проводя экстенсивную политику;
• повышать эффективность производства, придерживаясь политики интенсификации;
• ориентироваться на государственную  поддержку и государственный заказ,     удовлетворяя требования государственных  органов.

Формирование инвестиционной стратегии  предприятия зависит также от того, на какую маркетинговую политику нацелено предприятие:

• лидерство в области затрат;
• стратегия дифференцирования;
• концентрация на сегменте.

Исходным пунктом обоснования  инвестиционной стратегии предприятия является анализ рынка продукции либо уже производимой предприятием, либо намечаемой к выпуску.

  При выборе инвестиционной  стратегии предприятия целесообразно  определить общий объем его  инвестиций, включая возможные сочетания  различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

 

• Инвестиционный цикл

Характерной чертой инвестиций во временном  анализе является наличие определенных этапов:

1. Начальный – выделение средств, что в мировой хозяйственной практике называется  «платежи», т.е.  инвестор выделяет средства (платит), например, за приобретение оборудования;
2. Следующий – возврат денежных средств; эти возвращающиеся средства в мировой хозяйственной практике называют  «поступления».

Период времени от вложения денежных средств (платежей) до завершения их возврата (поступлений) образует инвестиционный цикл.

  Для лучшего усвоения изобразим  инвестиционный цикл графически (рис. № 1). Платежи (выделение средств) составляют 1200 тыс.р.,  а возврат средств (поступления) происходит в течение 5 лет и в конце каждого года от 1-го до 5-го года включительно, поступают соответственно следующие денежные средства: 300 тыс.р., 400 тыс.р., 400 тыс.р., 300 тыс.р. и 100 тыс.р., эти поступления представляют собой отдачу от инвестиций

	Платежи 1200
		инвестиционный цикл
								годы
	0	год 1
			2 год	3 год	4 год	5 год
		300	400	400	300	100
				поступления

 

Рис. № 1 Инвестиционный цикл

В вышеприведенном примере общая  сумма поступлений (300+400+400+300+100=1500) равна 1500 тыс. р. И превышает величину платежей (1200 тыс.р.). Однако для окончательного вывода об эффективности инвестиций (платежей) следует учесть ценность денег с учетом временного фактора. Это обусловлено тем, что фактическая ценность одной и той же суммы денег в настоящий момент выше, чем в будущий момент.

 

 

• Сбережения и инвестиции как источник капитала

 

Капитал пополняется за счет инвестиций, а они финансируются за счет сбережений. Этот процесс называют капиталообразованием.

   Под сбережениями подразумевается  та часть ВНД/ВВП, которая  не идет на конечное потребление товаров и услуг. Основная масса сбережений образуется в развитых странах, так как они производят подавляющую часть ВВП мира.

    Отношение всех сбережений  страны к ее ВВП называется нормой валового сбережения. В мире она тяготеет к величине 22-25%, но сильно колеблется по разным странам и группам стран.

 

Рис. № 2. таблица. Норма валового сбережения в мире, % к ВВП

 

			1981-1988 гг.		1994-2001 гг.		2005 г.		2008 - 2011 гг.(прогноз)
Развитые страны			21,9		23,3		19,4		20,2
США			18,4		17,6		13,6		15
ЕС (12 стран еврозоны)			20,7		21		20,9		22
Япония			31,8		30,2		26,8		26,8
Новые индустриальные азиатские экономики			34,5		33,3		31,8		31,3
Остальные страны			22,5		26,3		30,3		30,8
ЦВЕ			…		20,2		18,8		21,6
СНГ					24,3		29,6		27,3
Азия (кроме  Среднего. Востока)			25,4		31,8		38,2		40,4
Средний Восток			18,8		23		39,7		34,4
Латинская Америка			18,9		18,1		21,8		20,8
Африка			18,2		17,1		23,4		24,4