Инвестиционная стратегия. 3

Рабочая тетрадь

по  дисциплине

«Инвестиционная стратегия»

Студентки ОФиК – 51

Ермантович Елены Сергеевны

ВЕСТНИК РОССИЙСКОЙ АКАДЕМИИ ЕСТЕСТВЕННЫХ НАУК . 2011/4 97

Общие подходы  к формированию инвестиционной стратегии  могут быть следующими. Концепция, лежащая  в основе региональной инвестиционной стратегии, должна базироваться на системе  организационных мер, обеспечивающих продвижение к намеченной цели. Инвестиционная стратегия призвана: направлять хаотичный  приток промышленных инвестиций в русло  решения общенациональных задач, сохранять  занятость, увеличивать налогооблагаемую базу, обеспечивать защиту окружающей среды; повышать объемы «продуктивного»  инвестирования и сокращать масштабы «спекулятивного»; способствовать структурной  перестройке промышленности.

По мере определения целевых установок  следует осуществить выбор приемлемого  типа региональной инвестиционной стратегии, которая может быть наступательной (проактивной) или оборонительной (реактивной). Большинство стран уже много лет придерживается наступательной политики, которая для России является настоятельной потребностью.

Выбор типа стратегии предполагает и определение  направлений инвестиционных потоков. При отраслевом подходе осуществляется сближение промышленной и инвестиционной политики, при горизонтальном (территориальном) происходит формирование общих условий  для притока инвестиций. По нашему мнению, Западно-Сибирский регион и, в частности, Омская область, должны использовать комбинированную политику, которая основывалась бы на горизонтальных и отраслевых аспектах.

Инвестиционную  стратегию нельзя сформировать, если экономическая политика ограничивается воздействием на процессы, происходящие исключительно в рамках национальной экономики.

*

Особенность инвестиционной стратегии заключается  в том, что она предполагает постоянный хозяйственный маневр, адаптированный к изменениям мирового рынка инвестиций и экономики страны (региона) –  реципиента. Подобный маневр может  быть реализован через четыре блока  организационных мероприятий:

а) мониторинг рынка инвестиций и промышленного  потенциала региона;

б) постановка целей для важнейших отраслей и технологий;

в) разработка инструментов привлечения инвестиций;

г) реализация инвестиционной политики и контроль за ее исполнением.

Следует особо подчеркнуть, что инвестиционная стратегия не может ориентироваться  только на замкнутую макромодель  развития экономики. Подобная стратегия  должна переходить на микроуровень, поскольку  это именно та среда, в которой  капитал будет работать и реализовывать свои конкретные проекты.

Итак, привлечение  инвестиций должно опираться на использование  долгосрочной стратегии, основанной на динамичном и системном подходе  к развитию как региональной, так  национальной и мировой экономик. Мы согласны с позицией П. Фишера [1], что надо освободиться от бытующих иллюзий, от распространенных мифов по поводу инвестиционных процессов. К ним можно отнести следующие.

1. Формирование  благоприятного инвестиционного  климата является вполне достаточным  условием для активизации притока  инвестиций в отрыве от микроэкономических  реалий. Жизнь показала, что улучшение  инвестиционного климата – важное, но не единственное условие  увеличения производственных инвестиций.

2. Портфельные  инвестиции автоматически трансформируются  в промышленные инвестиции. Ситуация  в России перед дефолтом 1998 г.  показала, что портфельные инвестиции  в основном носят спекулятивный  характер, не трансформируя реальный  сектор.

3. Выгодно  привлекать в первую очередь  инвестиции в крупные проекты.  Изучение стратегий транснациональных  корпораций (ТНК) показывает, что  страна-реципиент должна ориентироваться  на все большее сотрудничество  со средними и малыми ТНК.  Они способны быстро заполнить  недостающие ниши на национальном  рынке и их действия имеют  менее выраженный монополистический  характер. Стратегия малых ТНК  направлена обычно на инвестирование  «с нуля» и предполагает кооперацию  с местными производителями. Российские  финансово-промышленные группы (ФПГ)  могут самостоятельно, не привлекая  инвестиций со стороны, диверсифицировать  российскую промышленность. ФПГ,  действующие в незрелой хозяйственной  среде, зачастую стремятся к  захвату рынков и получению  привилегий от государства. Модернизация  производства не становится для  них исключительной стратегической  установкой. Поэтому промышленная  трансформация, инициированная ФПГ,  не может рассматриваться как  альтернатива производственным  инвестициям, тем более, что рубль, вложенный иностранными инвесторами в производство, неравноценен рублю отечественных производителей, поскольку первый обусловливает более высокий технический уровень производства.

4. Формирование  структур продвижения инвестиций  является само по себе инвестиционной  стратегией. Любые институциональные  структуры, в том числе и  в области инвестиций, рискуют  стать малоэффективными, если их  действия подчиняются не стратегическому  плану, а текущим интересам,  не стыкующимся с долгосрочной динамикой развития хозяйственной системы.

5. Большие  потоки инвестиций возможны без  проведения государственной инвестиционной  политики. Их может генерировать  исключительно частный сектор  даже в условиях переходной  экономики. В развитых странах  экономическая и политическая  стабильность, а также уровень  правовой защищенности частной  собственности обеспечивают достаточную  защиту иностранного капитала  и без специального законодательства  и системы побудительных механизмов. В переходных экономиках требуются  специальные законы, гарантирующие  защиту и регулирование иностранных  инвестиций. Кроме того, повышенные  риски, связанные с работой  в незнакомой хозяйственной среде,  должны перевешиваться системой  стимулов, включая специальные меры  по улучшению имиджа, которые  разрабатывает заинтересованная  в иностранных инвестициях страна-реципиент.  Более того, государство должно  создать режим для инвестиций, способный направить их мировые  потоки именно в свою страну.

6. Задача  привлечения инвестиций возникает,  когда иностранный инвестор сам  проявит интерес к вложениям  капитала в Россию. Такой подход  вызван традициями изоляционизма.  Он не учитывает нарастания  межгосударственной конкуренции  за инвестиции и процессов  глобализации.

7. Сутью  инвестиционной политики является  система побудительных механизмов, создаваемая страной (регионом) –  реципиентом. Подобное представление  довольно распространено. Однако  оно не учитывает, что использование  системы стимулов является инструментом  реализации инвестиционной стратегии.  Поэтому побудительные механизмы  не могут заменить более широкий  спектр отношений, регулирующих  привлечение инвестиций.

Разработка  любой стратегии представляет собой  управленческую функцию, реализующую  конкретные цели в определенном временном  диапазоне, при этом понятие стратегии  в сфере менеджмента не является статичным и активно трансформируется по мере усложнения ведения бизнеса. В то же время, можно выделить общую  «классическую» содержательную схему  формирования стратегического менеджмента, которая включает в себя: миссию управленческой деятельности; стратегические цели и задачи хозяйствования; анализ внутренней и внешней экономической среды; оценку стратегических альтернатив; выбор и реализацию стратегии; ее корректировку и дальнейшее развитие.

При этом многообразие этапов и шагов в  структурной схеме формирования стратегии можно свести к следующим  блокам:

1) оценка  внутреннего и внешнего окружения  при развитии регионального хозяйства,  определение мотивации развития  и миссии управления для выработки  основных целей деятельности;

2) прогнозирование  возможных направлений развития, планирование путей реализации  стратегии, подготовка программ  развития при одновременной выработке  текущих задач управления;

3) реализация  конкретных проектов, реструктуризация  и реформирование хозяйства, проведение  структурных изменений в системе  управления хозяйством;

4) текущий  мониторинг реализации стратегии,  контроль за механизмом воплощения стратегических программ и проектов, оценка достигнутых результатов, проведение необходимых корректив по структуре и составу стратегии.

При изложенном подходе, во-первых, обеспечивается соответствие развития методологическому принципу современного стратегического управления, который состоит в построении стратегии от будущих целей через  анализ прошлых результатов к  настоящей деятельности, а, во- вторых, увеличивается значение контроля за происходящей хозяйственной ситуацией.

Инвестиционная  региональная стратегия, как правило, выступает необходимым и органичным элементом общерегиональной стратегии развития территорий. При этом общие принципы построения стратегии сохраняются во всех элементах общей стратегии, т.е. они характерны и для конкретных подстратегий.

Исходя  из анализа отечественного и зарубежного  опыта по формированию региональных стратегий инвестиционного развития, автором были выделены следующие  четыре главных вида возможных инвестиционных стратегий: стратегия отечественного лидерства; стратегий зарубежного  лидерства; стратегия совместного (долевого) инвестирования, а также отдельная  функциональная стратегия, отражающая инновационное и дифференцированное развитие.

В последнее  время в России все большее  распространение получает внедрение  в регионах корпоративных форм управления стратегическим развитием, исходя из чего повышается роль государственного участия в лице местных органов власти в руководстве хозяйственной деятельностью. Так, в частности, любое объединение заинтересованных участников должно быть направлено на достижение общерегиональных стратегических целей, с одной стороны, и на достижение результатов, ожидаемых каждой из заинтересованных и участвующих сторон, – с другой. Достижение экономического консенсуса между участниками должно происходить в рамках действующих нормативно-правовых актов, а также двусторонних и многосторонних соглашений и договоров.

Внедрение корпоративных форм управления с  целью повышения инвестиционной активности является, на наш взгляд, в настоящее время достаточно актуальной задачей для такого региона, как Омская область. В соответствии с законодательством России решение  о создании регионального хозяйственного объединения принимает руководство  региона. Методика разработки корпоративного управления в подобных структурах сводится к следующему:

1. Выявление,  уточнение и экспертиза фактически  реализуемых направлений деятельности, включая наукоемкие услуги и  работы предприятий региона.

2. Определение  перечня потенциальных участников  хозяйственной деятельности в  регионе фактически уже работающих  с внешними потребителями их  продукции и широких внутрирегиональных, межрегиональных и внешнеэкономических контактов.

3. Сбор  и анализ информации по перечню  участников, отобранных для объединения  по их инновационным и инвестиционным  возможностям.

4. Выстраивание  в единую систему фирм и  предприятий, участвующих в реализации  комплексных региональных проектов, т.е. «технологические цепочки»  с определением возможностей  вхождения их в новые объединения.

5. Проведение  финансового, экономического анализа  состояния отобранных предприятий  и фирм.

6. Выработка  ресурсной политики поддержки  регионального объединения.

7. Подбор  организаций, обеспечивающих эффективное  поле деятельности объединения,  «обвязка» его сбытовой, кредитно-финансовой  инфраструктурой, инвестиционными  институтами, внешнеторговыми фирмами  и другие.

При этом наиболее важным элементом становится эффективная стратегия управления, делящаяся на корпоративную стратегию  и стратегию бизнеса и, в частности, учитывающая:

– число  новых задач, обуславливаемых изменениями  обстановки с появлением в числе  их принципиально новых и подлежащих решению, исходя из полученного ранее  опыта;

– усложнение управленческих проблем, возникающее  из-за множественности появляющихся задач в связи с расширением  географических и коммерческих рамок  рыночной экономики;

– сложность  и новизну появляющихся проблем  при отсутствии механизмов и инструментов, имеющихся для их решения;

– вероятность  возникновения определенных стратегических неожиданностей, обусловленных новизной появляющихся задач, когда выбор  стратегии определяет перспективы  предприятия в различных видах  деятельности со специальным установлением  приоритетов принципиальных управленческих решений по распределению ресурсов между различными структурами и  видами деятельности.

Исходя  из этого, в состав работ по формированию системы управления должны быть включены: формирование корпоративной системы  деятельности, разработка системы регионального  управления, а также подготовка предложений  по проведению адаптации деятельности и систем управления предприятий  к региональному руководству. Общая  структура формирования системы  управления включает разработку целевой  стратегии развития, формирование подстратегий ее деятельности, осуществление целостной системы мероприятий по преобразованию отдельных предприятий в единый административно-хозяйственный комплекс. Организационно реализация принципов регионального управления, как правило, предполагает решение следующих проблем:

– разработка стратегии совместной деятельности участников;

– определение  перспективных направлений развития как единого производственно-хозяйственного комплекса региона;

– разработку комплексной региональной программы формирования систем управления региона в целом и его отраслевых структурных элементов;

– разработку системы управления инвестиционными  ресурсами;

– формирование системы контроля за деятельностью.

В рамках региональной стратегии узловым  моментом также выступает совершенствование  организационной структуры управления каждым предприятием, включающее реструктуризацию ключевых сфер управленческой и производственной деятельности, совершенствование хозяйственно-договорных отношений с партнерами во внутренней и внешней среде и, кроме того, адаптацию кадровой и информационной систем управления к новым условиям рыночного функционирования. Подготавливаемые меры в этих областях создают необходимые предпосылки к повышению эффективности стратегических управленческих решений, а главное – к улучшению инновационного и инвестиционного климата региона.

Структура производства и, соответственно этому, структура управления являются лишь одним из элементов, определяющих реакцию  регионального хозяйства на требования среды. Поэтому, чтобы определить действительный вклад структуры управления, необходимо сначала понять характер реакции, которая  требуется эффективному производству, а затем определить то, как она  соотносится со структурой. Приведение в соответствие внешнего окружения, стратегии и потенциала для определения  существа требуемого управления автору видится необходимым при обеспечении  должной реакции конкретного  производства на какой-либо определенный уровень изменений окружающей среды.

В результате стратегическими задачами регионального  развития выступают:

– создание современной производственной базы для концентрации и глубокой переработки  продукции региона с дальнейшей ее реализацией в регионе и  за его пределами, а также развитие сопутствующих производств и  видов деятельности;

– осуществление  комплекса стратегических, тактических  и текущих (оперативных) мероприятий  по целевому управлению хозяйственной  деятельностью региона, исходя из сложившейся  и прогнозируемой экономической  и социальной ситуации в регионе  и в стране;

– создание благоприятных условий для максимального  накопления капитала области с помощью  бюджетных, налоговых, инвестиционных, производственных, организационных  и других рычагов, а также коммерческого  капитала;

– проведение действенного контроля и комплексного учета всей хозяйственной деятельности с целью ее упорядочения в рамках региона;

– осуществление  единой стратегии экономического развития региона на основе создания эффективной  территориально-производственной зоны;

– обеспечение  региона собственной высококачественной продукцией на основе использования  современных технологий, высокоэффективного оборудования и инноваций;

– расширение межрегиональных и международных  связей на основе взаимного товарообмена производимой продукцией;

– рациональное использование имеющихся в регионе  энергетических, материальных, финансовых, интеллектуальных, трудовых ресурсов и снижение социальной напряженности  в результате повышения занятости  и жизненного уровня населения региона.

Приведенный перечень основных задач, несомненно, может быть дополнен в зависимости  от территориальных, производственно-экономических, социально-политических и других особенностей каждого рассматриваемого региона. В свою очередь, перечень поставленных задач определяет концепцию регионального  развития, которая формирует состав конкретных инновационных программ и инвестиционных проектов.

В итоге  стратегия реализуется через  комплексную систему подготавливаемых стратегических мероприятий, в числе  которых целесообразно выделить:

– создание системы управления и органов  управления хозяйством региона на основе принципов корпоративизма;

– инвентаризацию всех (имущественных, финансовых и т.д.) активов, источников дохода, имеющихся  и потенциальных резервов, действующих  хозяйственных взаимосвязей;

– инвентаризацию земель и составление областного кадастра, определение процедур пользования  земельными и природными ресурсами;

– оценку трудовых ресурсов с позиции восприятия современного менеджмента для воспитания корпорационной культуры управления в  регионе;

– реструктуризацию и реформирование промышленной и  финансовой сферы деятельности;

– расширение внешних связей региона, включая  инвестиционные и торговые;

– создание единого корпоративного хозяйства  региона;

– правовое оформление отношений участников.

Для приведения проводимых стратегических мероприятий  к единой управленческой модели на каждом направлении хозяйственной  деятельности устанавливаются приоритеты, структура и содержание мероприятий, сроки достижения целей, конкретные ответственные (юридические и физические лица со стороны администрации, органов управления и т.д.) правовой статус структур управления хозяйством региона, которые в результате и позволяют практически реализовывать стратегию в установленном режиме.

Инвестиционный  потенциал региона – это совокупная возможность собственных и привлеченных в регион экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятного инвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и масштабах, определенных экономической политикой  региона.

Выделим ряд факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов. Так, наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциала региона  являются следующие факторы:

1. ресурсно-сырьевой – средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;
2. производственный – совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе;
3. потребительский – совокупная покупательная способность населения региона;
4. инфраструктурный – экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обустроенность;
5. интеллектуальный – образовательный уровень населения;
6. институциональный – степень развития ведущих институтов рыночной экономики;
7. инновационный – уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе.

При распределении  инвестиций следует иметь в виду комплексность развития отраслей. Системный  подход к исследованию стратегии  развития промышленности предполагает выделение промышленных комплексов взаимосвязанных производств –  так называемых кластеров. России и ее регионам необходимо продвигаться по пути формирования кластерных структур, которые широко представлены в передовых экономиках. Надо отдавать себе отчет в том, что ни одна страна, тем более регион, не может быть конкурентоспособной во всех сферах деятельности одновременно. Западно-Сибирский регион должен сделать рывок в пределах отдельных кластеров.

Нужно стремиться к системному формированию кластеров  вокруг ключевых отраслей. При этом в состав кластеров должна включаться и сфера услуг (современные дистрибутивные и банковские системы), позволяющая  приблизить продукцию и технологии к конечному потребителю. Кластеры могут формироваться и на региональной основе, если наблюдается высокая  географическая концентрация взаимосвязанных  отраслей. Формирование конкурентоспособных  кластеров откроет дорогу мультипликативному нарастанию эффектов от инвестирования, в том числе и от инвестиций.

Можно предложить следующие принципы использования  региональных приоритетов для производственных инвестиций:

– поощрение  производственных инвестиций, прежде всего в ключевые отрасли, формирование кластеров и развитие отраслей - потребителей;

– выбор  в первую очередь отраслей, обладающих наибольшим мультипликативным эффектом. При разработке региональных приоритетов  следует отдать предпочтение направлениям, ведущим к сбалансированному  развитию региона;

– зависимость  шкалы приоритетов не только от важности отраслей для развития российской экономики, но также и от той роли, которую  они играют на рынках основных конкурентов;

– направление  инвестиций в отрасли, позволяющие  в кратчайшие сроки аккумулировать доходы и увеличить налогооблагаемую базу.

В Российской Федерации следует использовать систему инструментов инвестиционной стратегии, которые должны отражаться в специфическом, адаптированном к  национальной экономике «пакете» взаимосвязанных  мер. Каждая отдельная мера, даже если она является эффективной, не может  гарантировать успеха сама по себе. Успех возможен только при задействовании комплекса инвестиционных инструментов. К ним относятся:

1. Побудительные  механизмы;

2. Зоны  экономического и технического  развития;

3. Информационная  система инвесторов;

4. Коммуникационные  компании;

5. Консалтинг  для топ-менеджмента;

6. Финансовый  инжиниринг.

Формируя  систему стимулов, нельзя забывать, что рынок инвестиций базируется на адекватной ему инфраструктуре. Именно она создает возможность  для перемещения ресурсов инвестиций. На наш взгляд, этой проблеме в России уделяется явно недостаточно внимания.

Составной частью инфраструктуры является информационная система для иностранных инвесторов. Многие западные компании еще неполно  информированы об основных отраслевых тенденциях и возможных партнерах  в России и ее регионах. Подобная неопределенность тормозит приток инвестиций.

Другим  необходимым инструментом активизации  инвестиционного процесса выступает  эффективная коммуникационная стратегия, включающая т.н. «паблик рилейшнз». Ее целями в области инвестиций должны быть:

– создание позитивного имиджа региона как  места размещения инвестиций;

– преодоление  представления о регионе как  неблагоприятном для инвесторов.

В дополнение к информационным и коммуникационным кампаниям инвестиции нуждаются  в стратегическом консалтинге, включая  сопровождение проектов и личные консультации инвесторов. Организация  специальной консалтинговой службы для привлечения инвестиций при  патронаже правительства – необходимый  инструмент для продвижения инвестиций на региональный рынок. Для повышения  эффективности консалтинговой службы она должна оперировать тщательно  продуманными сценариями развития предполагаемых проектов, данными бизнес- разведки и налаживать нужные контакты на частном и государственном уровнях.

Любая намечаемая в регионе хозяйственная деятельность, решение по реализации которой принимается  на региональном и местном уровне, требует детальной оценки всех возможных  факторов. В последнее время все  большее значение приобретает учет экологических факторов хозяйственной  деятельности. На примере материалов экологической оценки инвестиционных проектов проведен анализ процесса экологической  оценки с точки зрения возможностей учета социальных и этнокультурных особенностей территорий. В рамках существующего российского законодательства учет учета социальных и этнокультурных аспектов намечаемой в регионе хозяйственной  деятельности возможен на различных  стадиях оценки воздействия хозяйственной  и иной деятельности на окружающую среду (ОВОС) всех этапов инвестиционного  проекта (ИП). Можно следующим образом  классифицировать последствия намечаемой хозяйственной деятельности.

Последствия осуществления ИП в экологической  сфере:

1. Ущербы  используемым природным ресурсам;

2. Риски  чрезвычайных ситуаций.

Последствия осуществления ИП в социальной сфере:

1. Влияние  на культуру и традиционный  уклад жизни местного населения;

2. Занятость  местного населения;

3. Комфортность  проживания;

4. Влияние  на здоровье местных жителей;

5. Криминальная  среда.

Последствия осуществления ИП в экономической  сфере:

1. Смежные  отрасли;