Инвестиционный менеджмент. 5

Введение

Практически все  виды хозяйственной деятельности предприятий  связаны с необходимостью осуществления  инвестиций в реальные активы. На большинстве  предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую  роль управления реальными инвестициями и источниками их финансирования в системе инвестиционной деятельности предприятия.

На сколько правильно и точно руководство фирмы сможет определить источники их инвестиционной деятельности, зависит эффективность деятельности предприятия в целом. Ведь дело не только в том, чтобы решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления предприятием, связанного с ликвидностью и рентабельностью предприятия. А соотношение собственных и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает предприятие в процессе своей деятельности.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в Украине  можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что анализ реальных инвестиций дает возможность  определить наличие необходимых  ресурсов и возможные направления  их привлечения для повышения  эффективности деятельности предприятия.

Цель курсовой работы - изучить такой вид инвестиций, как капиталообразующие инвестиции (реальные инвестиции), их классификацию, состав, источники финансирования и объекты инвестирования.

В соответствии с  поставленной целью, в работе будут  решены следующие задачи: во-первых, дана характеристика реальных инвестиций, во-вторых, рассмотрена эффективность  инвестиций, в-третьих, проанализированы основные источники финансирования инвестиций.

инвестиционная  деятельность проект финансирование

Сегодня в мире разворачивается  технологическая и информационная революции, высокими темпами происходит глобализации мировой экономики. Становление  новых экономических условий  сопровождается быстрыми и широкомасштабными  изменениями конкурентной среды, динамики экономических отношений в которых  действуют предприятия. Периоды, в  которые возможна их стабильная деятельность, все более сокращаются, происходят существенные изменения в масштабе и сложности среды, в которой  они действуют. Предприятия вынуждены  конкурировать на многочисленных рынках часто в различных странах. Специфика  условий, в которых конкурируют  предприятия таковы, что изменения  могут происходить либо неожиданно, либо предупреждения о них поступают  слишком поздно. Даже преуспевающее  предприятие в короткий период времени  может потерять свои позиции и  оказаться отстающим. В сегодняшних  условиях конкуренция товаров и  услуг трансформируется в конкуренцию  предприятий, соперничество между  которыми происходит на уровне управленческих знаний, навыков и профессионализма управления. В этих условиях многие еще сегодня важные для экономики  предприятия и всей страны характеристики, определяющие направления капиталовложений и их эффективность (такие, например, как основные фонды, издержки производства), теряют свой приоритет, а наиболее эффективным  видом инвестиций являются вложения в человеческий капитал. Происходящие перемены в конкурентных отношениях, тенденциях к уровню профессионализма персонала, меняют уровень требований к качеству управления предприятием. Одновременно возрастают и масштабы перемен в технологии и ее распространении, более интенсивно используются знания, а скорость их внедрения в производство сама становится преимуществом в конкуренции. Процессы глобализации сопровождаются либерализацией рынков, возникновением новых экономических альянсов, растущей взаимозависимость национальных экономик с быстро меняющимся экономическим миром в целом. Все это оказывает непосредственное воздействие на границы и стратегию предприятий, которые должны выходить на межгосударственный уровень, чтобы включиться в глобальный бизнес.

Для того, чтобы быстро совершенствовать свою деятельность, суметь освоить мировые рынки, снизить риски потери конкурентоспособности, связанные с глобализацией, необходимы невероятно высокие темпы внедрения инноваций, существенное сокращение жизненного цикла продукции, применение знаний и повышение интеллектуального потенциала работников. Используя инновации предприятия, добиваются конкурентных преимуществ, при этом одни осваивают новые методы достижения конкурентоспособности, другие находят лучшие способы конкурентной борьбы при использовании старых способов. Инновации могут проявляться по разному, и в новом дизайне продукта, и в новом процессе производства, и в новом подходе к маркетингу, и в новой методике повышения квалификации работников и т.д. Существенно, что каждое из них способствует созданию конкурентных преимуществ, порождая принципиально новые благоприятные возможности на рынке, или же позволяют заполнить сегменты рынка, на которые другие не обратили внимания. Сегодня даже конкуренция понимается не как борьба, а как открытие нового. В своем большинстве инновации оказываются достаточно простыми и небольшими, основанными скорее на накоплении незначительных улучшений и достижений, чем на едином, крупном технологическом прорыве.

Инвестиции – ключевой элемент  финансирования инноваций, динамичного  развития предприятия, находящегося в  условиях постоянной трансформации. Наличие инвестиций и их грамотное использование позволяет обеспечить конкурентоспособность, формирование будущей доходности предприятия и повышение его цены (цена предприятия – для акционерных предприятий это: рыночная капитализация акций (количество акций в обращении, умноженных на их текущую рыночную стоимость + долгосрочные долговые обязательства – деньги и денежные эквиваленты); для других видов – разность между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и рыночной стоимостью обязательств предприятия). Отказ от привлечения инвестиций сегодня означает отказ от будущей прибыли и равносильно дезинвестициям. Не заменяя или не поддержания высокого технического уровня эксплуатируемого оборудования, не увеличивая производственные мощности, не расширяя деятельности по создания новых видов продукции, не ведя научно-исследовательских работ, не участвуя в капитале других предприятий, не повышая творческий капитал работников, данное предприятие неизбежно теряет конкурентные преимущества. Сами по себе конкурентные преимущества, это результат низкой себестоимости продукции, более высокой производительности труда, более высокого уровня творческого потенциала персонала, качества и технических параметров производимых изделий, быстрого реагирования на потребности рынка и т.п. Они обеспечивают той или иной компании превосходство над конкурентами в экономической, технической, организационной сферах деятельности, которое можно измерить экономическими показателями (дополнительная прибыль, более высокие рентабельность, рыночная доля, объем продаж). Отказ от инвестиций в модернизацию, обновление оборудования приводит к тому, что предприятие продолжает пользоваться морально и физически устаревшим оборудованием, отчего производительность труда оказывается ниже в сравнении с другими предприятиями, в связи с чем, выпускаемая продукция неминуемо дорожает, порой морально устаревает, и, соответственно, снижается поступление прибыли. Кроме того, длительный период эксплуатируемое оборудование требует все больших затрат на ремонт и эксплуатацию, а его технические характеристики не позволяют повышать производительность труда, что способствует только одному – повышению себестоимости. Вместе с уменьшением поступления массы прибыли, как уже отмечалось, снижается и цена предприятия, т.е. то реальное богатство, которым обладают (и которое могут получить в денежной форме, если они того пожелают и продадут свою собственность) владельцы предприятия. Цена предприятия реально определяется не тем, насколько велик его капитал (за исключением капитала, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает предприятию на рынке его товаров и услуг. Привлечение инвестиций и их эффективное использование на инновации, способствующие повышению конкурентоспособности предприятия, обеспечивают прирост доходности капитала, отчего его положение на рынке укрепляется и цена предприятия увеличивается, а его владельцы становятся богаче. Отсутствие инвестиций неизбежно ведет к снижению конкурентоспособности и прибыльности предприятия и соответственно к снижению его цены. Поэтому любые инвестиции следует рассматривать, прежде всего, с точки зрения того, как они влияют на цену предприятия. Обеспечивая увеличение производственного потенциала предприятия, инвестиции непосредственно способствуют увеличению цены предприятия.

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5

(количество голосов - 2, средний балл - 5.00)

86. Роль инвестиционной  стратегии в развитии предприятия

Инвестиционная стратегия  — система долгосрочных целей  инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также  выбор наиболее эффективных путей  их достижения.

Инвестиционная стратегия  является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и  в качестве генерального плана осуществления  инвестиционной деятельности предприятия  определяет:

• приоритеты направлений  инвестиционной деятельности;

• формы инвестиционной деятельности;

• характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия;

• последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия;

• границы возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;

• систему формализованных  критериев, по которым предприятие  моделирует, реализует и оценивает  свою инвестиционную деятельность.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной  частью общей системы стратегического  выбора предприятия и включает:

• постановку целей инвестиционной стратегии;

• оптимизацию структуры  формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения;

• выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности;

• поддержание взаимоотношений  с внешней инвестиционной средой.

Необходимость разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется изменениями условий внешней  и внутренней среды. Эффективно управлять  инвестициями возможно только при наличии  инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе инвестиционные решения отдельных подразделений предприятия могут противоречить друг другу, что будет снижать эффективность инвестиционной деятельности.

Изменение факторов внутренней среды предприятия может быть связано с кардинальными изменениями  целей его операционной деятельности или с предстоящими изменениями  в стадии жизненного цикла. Открывающиеся  новые коммерческие возможности  меняют цели операционной деятельности предприятия. В этом случае разработанная  инвестиционная стратегия обеспечивает прогнозируемый характер возрастания  инвестиционной активности предприятия  и диверсификации его инвестиционной деятельности.

Поскольку каждой стадии жизненного цикла предприятия присущи характерные  ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия позволяет адаптировать инвестиционную деятельность предприятия  к изменениям его экономического развития.

Процесс разработки инвестиционной стратегии требует выделения  объектов стратегического управления предприятия. К таким объектам относится  инвестиционная деятельность:

• предприятия в целом;

• стратегической зоны хозяйствования;

• стратегического центра.

Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный  хозяйственный сегмент в рамках предприятия, осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общим спросом или общностью  используемого сырья, технологий.

Стратегический инвестиционный центр — самостоятельная структурная  единица предприятия, специализирующаяся на выполнении отдельных функций  или направлений инвестиционной деятельности и обеспечивающая эффективную  хозяйственную деятельность отдельных  стратегических зон хозяйствования.

В современных условиях хозяйствования инвестиционная стратегия становится одним из определяющих факторов успешного  и эффективного развития предприятия. Разработанная инвестиционная стратегия:

• обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия;

• позволяет реально оценить  инвестиционные возможности предприятия;

• позволяет максимально  использовать инвестиционный потенциал  и активно маневрировать инвестиционными  ресурсами;

• обеспечивает возможность  быстрой реализации новых перспективных  инвестиционных возможностей, которые  неизбежно возникают в процессе изменений факторов внешней рыночной инвестиционной среды;

• позволяет прогнозировать возможные варианты развития внешней  инвестиционной среды и уменьшить  влияние негативных факторов на деятельность предприятия;

• отражает преимущества предприятия  в конкурентном окружении;

• определяет соответствующую  политику инвестиционной деятельности в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений.

Внутри инвестиционной стратегии  формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления предприятием и его организационной культуры.

Инвестиции. Роль инвестиций в экономике.

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные инновационные  проекты, новые или существующие предприятия, различных сфер деятельности и форм собственности, предпринимательские  проекты или социально-экономические  программы и так далее. Особенностью инвестиций является долгосрочность окупаемости  проектов.

Относительно источника  финансирования, инвестиции подразделяют на: государственные, иностранные, частные, интеллектуальные и производственные инвестиции.

Относительно значимости, для инвестиционного проекта, инвестиции подразделяют на: инвестиции начальные, инвестиции на расширение бизнеса, реинвестиции (направление финансовых ресурсов предприятия  на расширение основных фондов компании), инвестиции на замену устаревших основных средств предприятия, инвестиции на диверсификацию (частичное изменение направления деятельности компании).

Инвестиции, позволяют получить возможность, предприятиям расширять  и модернизировать производство, приобретать функционирующие предприятия  или создавать новые компании, осуществлять диверсификацию производства, благодаря освоению новых сфер бизнеса.

Инвестиции подразделяются на основные три группы:

Портфельные инвестиции –  это вложение капитала в ряд проектов, к примеру, приобретение акций нескольких компаний различных сфер деятельности.

Реальные инвестиции –  это вложение капитала в конкретный, долгосрочный проект, который чаще, связан с покупкой реальных активов  компании.

Нематериальные инвестиции - это вложение капитала в интеллектуальную собственность, информационные технологии, ноу-хау и прочее.

Роль инвестиций в экономике  государства огромна, они играют значительную роль в поддержании, функционировании и динамическом развитии экономики  страны. Происходящие изменения, в количественном соотношении инвестиций, воздействуют на изменения: объема общественного  производства, занятости населения, структурных экономических показателей  и динамики развития различных отраслей народного хозяйства.

Инвестиции, обеспечивают накопление материальных и финансовых ресурсов предприятия, тем самым, увеличивая производственный потенциал компании. Инвестиции, в целом, влияют на текущие  и будущие результаты экономическо-хозяйственной  деятельности компаний. При всем при  этом, инвестирование должно быть эффективным, с точки зрения экономической  целесообразности, вложение средств, должно грамотно распределяться в целях  приобретения новых инновационных  технологий, влекущих за собой общее  снижение затрат материальных и трудовых ресурсов. Нерациональное же использование  инвестиций, может повлечь за собой: застой на предприятии, сокращение объемов  производства, отставание по техническим  и качественным параметрам от конкурентов  и так далее.

Эффективное использование  инвестиций, хозяйствующими субъектами, для экономики государства, имеет  принципиальное значение, особенно в  отношении увеличения масштабов  инвестирования. При достижении желаемого  уровня эффективности, инвестирование, ведет к стабильному экономическому росту.

Инвестиционная стратегия —  система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Разработанная инвестиционная стратегия:

-   обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия;

-   позволяет оценить инвестиционные возможности предприятия;

-   позволяет максимально использовать инвестиционный потенциал и активно маневрировать инвестиционными ресурсами;

-   обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, которые неизбежно возникают в процессе изменений факторов внешней рыночной инвестиционной среды;

-   позволяет прогнозировать возможные варианты развития внешней инвестиционной среды и уменьшить влияние негативных факторов на деятельность предприятия;

-   обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия;

-   отражает преимущества предприятия в конкурентном окружении;

-   определяет соответствующую политику инвестиционной деятельности в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений.

Основные принципы.

Принцип инвайронментализма рассматривает предприятие как открытую для активного взаимодействия с внешней инвестиционной средой социально-экономическую систему, способную к самоорганизации.

Принцип соответствия Инвестиционная стратегия рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия, оказывающий существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия.

Принцип сочетания. Этот принцип состоит в обеспечении сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.

Принцип преимущественной ориентации на предпринимательский стиль стратегического управления. Различают два стиля инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе: приростной (рассматривается как консервативный) и предпринимательский (рассматривается как агрессивный, ориентированный на ускоренный рост).

Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должна быть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды с учетом поиска альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности.

Инновационный принцип. Реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты научно-технического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.

Принцип минимизации инвестиционного риска. В зависимости от различного инвестиционного поведения по отношению к риску уровень его допустимого значения в процессе разработки инвестиционной стратегии на каждом предприятии должен устанавливаться дифференцированно.

Принцип компетентности. Реализацию инвестиционной стратегии должны обеспечивать подготовленные, профессиональные специалисты.

Базовыми стратегиями операционной деятельности предприятия, реализацию которых обеспечивает инвестиционная стратегия, являются: ограниченный рост, ускоренный рост, сокращение (сжатие), сочетание (комбинирование).

Стратегию ограниченного роста используют предприятия со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию научно-технического прогресса.

Стратегию ускоренного роста выбирают предприятия на ранних стадиях своего жизненного цикла, функционирующие в динамично развивающихся отраслях, которые подвержены сильному влиянию научно-технического прогресса.

Стратегия сокращения (сжатия) характерна для предприятий, находящихся на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в фазе финансового кризиса. Она предусматривает сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п.

Стратегия сочетания (комбинирования) используется наиболее крупными предприятиями с широкой отраслевой и региональной диверсификацией инвестиционной деятельности. Она объединяет в себе различные типы частных стратегий стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных центров.

Процесс разработки инвестиционной стратегии  является частью общей системы стратегического  выбора предприятия и включает:

-   постановку целей инвестиционной стратегии;

-   оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения;

-   выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности;

-   поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

Процесс разработки инвестиционной стратегии  предприятия складывается из следующих  этапов:

-   определение общего периода формирования инвестиционной стратегии;

-   формирование стратегических целей инвестиционной деятельности;

-   обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности;

-   определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов;

-   формирование инвестиционной политики по основным направлениям инвестиционной деятельности;

-   оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.

В реальной практике инвестиционная стратегия предприятия в той  или иной степени включает все  перечисленные выше ее разновидности. Всегда существуют проблемы прекращения производства устаревших, пришедших к концу своего жизненного цикла изделий, освоения новых изделий с получением места для них на рынке, достаточного на первом этапе для безубыточной деятельности, развития и совершенствования, увеличения масштабов производства этих изделий. Удельный вес отдельных частных стратегий по отдельным этапам этого цикла должен меняться.

Пределы стратегия выживания, например, ограничиваются его этапами при  внедрении на рынок и началом  спада. Именно в эти моменты предприятие  может позволить себе отказаться от получения прибыли, но функционировать при этом безубыточно.

С момента начала выпуска товара до устойчивого вывода его  на рынок в типичных условиях производства требование безубыточной деятельности не всегда реально. Точно так же издержки начинают чрезмерно увеличиваться и производство становится нерентабельным, когда рынок теряет интерес к предлагаемому ему товару, наступает момент спада его производства. Непосредственно в этот момент предприятие еще может функционировать безубыточно, но если при этом пропускается срок, когда следует перейти уже к стратегии ликвидации, то издержки продолжают расти и производство становится все более и более убыточным.

В то же время на восходящих этапах жизненного цикла предприятие должно систематически действовать на основе стратегии развития. Она может существенно удлинить жизненный цикл уже освоенного производством товара, а в случаях, когда такая задача является по каким-либо причинам неактуальной, обеспечить своевременную замену закончившего этот цикл товара новым.

Следует отметить, что все вышесказанное  остается актуальным и в условиях экономического кризиса. Поскольку  единственным оправданием любого кризиса  является выход из него с более  прогрессивной структурой производства, его глубокая структурная перестройка, особое значение приобретает ликвидационная инвестиционная стратегия, обеспечивающая прекращение производства неконкурентных, не имеющих перспективы товаров. В то же время становится чрезвычайно важным осуществление инвестиций в рамках стратегии развития, позволяющей предприятию выйти из кризиса обновленным, с обнадеживающими рыночными перспективами. Это требует, как правило, чрезвычайных усилий при резко ограниченных возможностях финансирования, а также необходимости экономить на всем, неизбежных самоограничениях и т.д. Но только при этих условиях предприятие может сохраниться как жизнеспособный субъект экономики. Сказанное не означает, что теряет свое значение стратегия выживания. Наоборот, только при ее последовательном осуществлении и становятся возможными те коренные преобразования, которые выводят предприятие из состояния кризиса. В условиях нестабильного, часто резко сокращающегося спроса, снижения цен единственный способ сохранить уже отлаженное производство традиционных товаров —поддерживать его хотя бы на уровне безубыточности.

Заключение

Под инвестициями понимаются денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое  перевооружение предприятий, а также  на приобретение акций, облигаций и  других ценных бумаг и активов. «Инвестиции» -- более широкое понятие, чем капитальные вложения. Они охватывают так называемые реальные инвестиции (капитальные вложения) и портфельные (финансовые) инвестиции. Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для:

* расширенного  воспроизводственного процесса;

* ускорения НТП  (технического перевооружения и  реконструкции действующих предприятий,  обновления основных производственных  фондов, внедрения новой техники  и технологии);

* повышения качества  продукции и обеспечения ее  конкурентоспособности, обновления  номенклатуры и ассортимента  выпускаемой продукции;

* снижения издержек  на производство и реализацию  продукции, увеличения объема  продукции и прибыли от ее  реализации.

Планированию инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического обоснования с  учетом ряска и инфляционных процессов.

Активизация инвестиционного  процесса в секторе реальной экономики  должна проходить по четким инвестиционным программам и проектам. Отбор объектов для инвестирования должен производиться  по критерию -- максимум эффективности при наименьших затратах средств и времени. Причем, по каждому объекту за счет выделяемых инвестиций должен решаться комплекс современных проблем производства:

* экономических  (производство высокоэффективной  конкурентоспособной на внутреннем  и мировом рынках) продукции;

* экологических,  гарантирующих экологически чистые  среды, концентрации выбросов  и сбросов вредных ингредиентов  ниже уровня предельно-допустимых  концентраций и т.д.;

* технологических  (применение высоких малоотходных, безотходных экологически чистых  технологий, гарантирующих выпуск  продукции новых поколений высокого  качества и спроса потребителей).

Основным способом поступления внеоборотных активов в организацию источники вложения - приобретение, создание активов, либо расширение, реконструкция, техническое перевооружение.

Немаловажным условием инвестиционных проектов является наличие  источников средств для их осуществления. И основным источником на сегодняшний день является долгосрочное кредитование, а также, прибыль, оставшаяся в распоряжении организации. Что касается амортизации, то она больше не является основным источником финансирования вложений во внеоборотные активы.