Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Источники финансирования проектов

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

Симферопольский филиал Европейского Университета Экономики и Менеджмента

Реферат

По дисциплине: «Менеджмент проекта»

Тема: «Источники финансирования проектов»

Работу выполнила:

Студентка 4 курса

Заочного отделения

гр. А 06 М

Гаевская О.А.

Работу проверила:

преп. Исмаилова Л.Л.

Алушта 2010 г.
Оглавление:

Источники и организационные формы финансирования проектов 3

1. Общие положения 3

2. Источники финансирования 5

3. Организационные формы финансирования 12

Мировая практика организации финансирования инвестиций 14

Выводы 17

Литература: 18

Источники и организационные формы финансирования проектов

1. Общие положения

Одной из основополагающих задач управления проектом является организация его финансирования, что подразумевает обеспечение проекта инвестиционными ресурсами. В их состав входят не только денежные средства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиции, в том числе основные и оборотные средства, имущественные права и нематериальные активы, кредиты, займы и залоги, права землепользования и пр.

Финансирование проектов - один из видов инвестиционной деятельности, которая всегда является рисковой, особенно в нынешних социально-экономических условиях. Неблагополучный инвестиционный климат, законодательная база, не отвечающая требованиям мировой практики управления проектами, -- объективные причины, мешающие эффективной реализации проектов.

Финансирование проекта должно осуществляться при соблюдении следующих условий:

динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениями;
снижение затрат финансовых средств и рисков проекта должно обеспечиваться за счет соответствующей структуры и источников финансирования и определенных организационных мер, в том числе: налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия.

Финансирование проекта включает следующие основные стадии:

предварительное изучение жизнеспособности проекта (определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли);
разработку плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсное обеспечение и пр.);
организацию финансирования, в том числе:

оценку возможных форм финансирования и выбор конкретной формы;

определение финансирующих организаций;
определение структуры источников финансирования;

контроль выполнения плана и условий финансирования.

Финансирование проектов может осуществляется следующими способами:

самофинансирование, т. е. использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов -- для государства, из собственных средств -- для предприятия);
использование заемных и привлекаемых средств.

Система финансирования инвестиционных проектов включает:

источники финансирования;
организационные формы финансирования.

2. Источники финансирования

Классификация источников финансирования проектов приведена в таблице1.

Классификация источников финансирования инвестиционных проектов

Признак классификации	Виды источников
Отношения собственности	собственные; привлекаемые; заемные
Виды собственности	государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.); инвестиционные, в т. ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в т. ч. иностранных инвесторов; инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения)
Уровни собственников	На уровне государства: собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов; привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем; заемные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства); государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства) На уровне предприятия: собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.); привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.; заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе) На уровне инвестиционного проекта: средства бюджетов государства и его субъектов, внебюджетных фондов; средства субъектов хозяйствования -- отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов; иностранные инвестиции в различных формах

Таблица 1.

В таблице 2 представлена структура источников финансирования проектов.

Структура источников финансирования инвестиционных проектов

Группа	Тип	Организационная структура источников в группе
Государственные ресурсы	Собственные	Государственный бюджет
		Областные бюджеты (местные)
		Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, Государственный фонд занятости, прочие фонды)
	Привлекаемые	Государственная кредитная система
	Привлекаемые	Государственная страховая система
	Заемные	Государственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.)
Ресурсы предприятий	Собственные	Собственные инвестиционные ресурсы предприятий
	Привлекаемые	Взносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акций
		Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов
		Инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов
		Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов
	Заемные	Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты
	Заемные	Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, Международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия

Таблица 2.

В таблице 3 приведена структура инвестиционных ресурсов предприятия.

Структура инвестиционных ресурсов предприятия

Группа ресурсов	Типы ресурсов в группе
Внутренние, входящие в состав собственного капитала	Прибыль; Специальные фонды, формируемые за счет прибыли; Амортизационные отчисления; Страховые возмещения; Иные (не денежные) виды ресурсов: земельные участки; основные фонды; промышленная собственность и др.
Привлеченные, включаемые в состав собственного капитала	Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, в т.ч. путем: открытого (публичного) размещения; закрытого (частного) размещения; Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями; Гранты и благотворительные взносы; Государственные субсидии, в том числе: прямые; косвенные (в виде налоговых и иных льгот)
Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала	Банковские кредиты и займы; Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями; Государственные кредиты и займы, в том числе: прямые; в форме налогового инвестиционного кредита; Коммерческие кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров; подрядчиками); Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций; Машины, оборудование, иные неденежные виды ресурсов, привлекаемые на основе лизинга, в т. ч.: операционный лизинг; финансовый лизинг

Таблица 3.

Организационные формы участников финансирования инвестиционных проектов приведены в таблице 4.

Классификация источников и участников финансирования проектов

Группа	Подгруппы	Организационная форма участника инвестиционной деятельности
Бюджет и внебюджетные фонды	Государственный бюджет	Правительство Министерство экономики Министерство финансов
	Областные бюджеты	Распорядительные органы субъектов
	Внебюджетные фонды	Пенсионный фонд (только инвестиции в ценные бумаги) Государственный Фонд занятости населения (только инвестиции в гос. ценные бумаги) Фонд инвестирования жилищного строительства Прочие
Кредитная система	Банки Кредитные учреждения	Нацбанк Инвестиционные банки
Система страхования	Фонды и организации страхования	Страховые компании
Коллективные формы финансирования	Инвестиционные организации Инвестиционные банки Страховые организации	Инвестиционные компании и фонды Негосударственные пенсионные фонды Страховые компании Паевые инвестиционные фонды
Иностранные инвесторы	Правительства иностранных государств Международные финансовые институты Коммерческие банки Институциональные инвесторы Инвестиционные банки	Международный Банк Реконструкции и Развития (МБРР) Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР) Международный финансовый комитет Прочие
Предприятия		Любые

Таблица 4.

3. Организационные формы финансирования

В таблице 5 приведена матрица источников и организационных форм финансирования проектов.

Матрица организационных форм и возможных источников финансирования проектов

Организационные формы финансирования	Источники финансирования инвестиционных проектов (по отношению к получателю инвестиций)
	Собственные и привлеченные средства предприятий	Бюджетные и внебюджетные государственные средства	Иностранные инвестиции	Заемные средства
Акционерное финансирование
участие в уставном капитале	+	+	+	-
корпоративное финансирование	+	+	+	+
Государственное финансирование
бюджетные кредиты на возвратной основе	-	+	-	-
ассигнования из бюджета на безвозмездной основе	-	+	-	-
целевые государственные инвестиционные программы	-	+	-	-
финансирование проектов из государственных заимствований	-	+	+	+
Проектное финансирование	-	+	+	+
Заемное финансирование
лизинг	-	-	+	+
банковские ссуды и кредиты	-	+	+	+
иностранные кредиты	-	-	+	+
инвестиции коллективных инвесторов	-	-	+	+

Таблица 5.

Примечание к таблице:

+ означает использование указанного источника в данной организационной форме;

-- означает неприменимость указанного источника в данной организационной форме.

Мировая практика организации финансирования инвестиций

Основные организационные формы привлечения инвестиций для финансирования инвестиционных проектов в мировой практике:

дефицитное финансирование, означающее государственные заимствования под гарантию государства с образованием государственного долга и последующим распределением инвестиций по проектам и субъектам инвестиционной деятельности. Государство гарантирует и осуществляет возврат долга.

Различают:

государственные бюджетные кредиты на возвратной основе;
ассигнования из бюджета на безвозмездной основе;
финансирование по целевым инвестиционным программам;
финансирование проектов из государственных международных заимствований;

акционерное, или корпоративное, финансирование, при котором инвестируется конкретная деятельность отрасли или предприятия, в том числе:

участие в уставном капитале предприятия;
корпоративное финансирование, заключающееся в покупке ценных бумаг;

проектное финансирование, при котором инвестируется непосредственно проект.

Различают проектное финансирование:

с полным регрессом на заемщика;
с ограниченным правом регресса;
без права регресса на заемщика.

Характеристики указанных организационных форм приведены в таблице 6.

Основные организационные формы финансирования проектов, принятые в мировой практике

Форма	Возможные инвесторы	Получатели заемных средств	Преимущества использования формы	Сложности использования в условиях нашей страны
Дефицитное финансирование	Правительства иностранных государств; Международные финансовые институты; Предприятия и организации	Правительство государства	Возможность гос.регулирования и контроля инвестиций	Нецелевой характер финансирования; Рост внешнего и внутреннего государственного долга; Увеличение расходной части бюджета
Акционерное (корпоративное) финансирование	Коммерческие банки; Институциональные инвесторы	Корпорации Предприятия	Вариабельность использования инвестиций у корпорации (предприятия)	Нецелевой характер инвестиций; Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов; Высокий уровень риска инвестора
Проектное финансирование	Правительства Международные финансовые институты Коммерческие банки Отечественные предприятия Иностранные инвесторы Институциональные инвесторы	Инвестиционный проект	Целевой характер финансирования; Распределение рисков; Гарантии государств -- участников финансовых учреждений; Высокая степень контроля	Зависимость от инвестиционного климата; Высокий уровень кредитных рисков; Неустойчивое законодательство и налоговый режим

Таблица 6.

Выводы

В настоящее время вопрос обеспечения финансирования проекта и связанных с ним проектных рисков -- краеугольный камень, одна из центральных проблем системы управления проектами. Наиболее перспективная форма финансирования проектов -- проектное финансирование, основной особенностью которого является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом этого. Проектное финансирование называют также финансированием с определением регресса (регресс -- это требование о возмещении предоставленной в заем суммы). Проектное финансирование требует солидной законодательно-нормативной базы, развитой рыночной инфраструктуры, а также целенаправленных мер государственного стимулирования и поддержки инвестиций в этой принятой во всем мире форме организации проектных инвестиций.

Следует отметить: проектное финансирование относится к одному из наиболее рисковых методов организации инвестиций в проект, поскольку он связан, в первую очередь, с высокими рисками для кредиторов. Хотя реализация кредитных рисков способна повлечь за собой крах проекта в целом, ущерб, в конечном счете, могут понести все или многие участники проекта.

Проектное финансирование пока не получило в украинской практике должного развития. На инвестиционном рынке страны доминируют краткосрочные инвестиции, а средне- и долгосрочные инвестиционные проекты -- не правило, а исключение; их финансирование осуществляется, главным образом, в форме традиционного банковского кредитования.

Литература:

Катасонов В.Ю. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики. -- М.: АНКИЛ, 1999.

Шеремет В.В., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями. В 2 т. -- М.: Высшая школа, 1998.

Управление проектами/ Под общ. ред. В.Д. Шапиро -- СПб.: Два-ТрИ, 1996.

Управление проектами: Толковый англо-русский словарь-справочник/ Под ред. В.Д. Шапиро -- М.: Высшая школа, 2000.

Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами. -- М.: Высшая школа, 2001.

Деньги и банки. Энциклопедический справочник. Центр СЭИ. М., 1994.

Источники финансирования проектов 📙 Реферат → 🆔 113250