Классификация ценных бумаг. 5

Содержание

1. Понятие ценной бумаги  и требование, предъявляемые к ценным

     бумагам…………………………………………………………………………………………3.

            2. Классификация ценных бумаг……………………………………………………...5.

            3. Виды ценных бумаг……………………………………………………………………..10.

            4. Рынок ценных бумаг……………………………………………………………………12.

            5. Функция рынка ценных бумаг……………………………………..……………..15.

              6. Заключение………………………………………………………………………………….16.

            7. Список литературы….………………………………………………………………….18. 
 
 
 
 
 
 
 

-2-

1. Понятие ценной бумаги и требования, предъявляемые к ценным бумагам

      В первой части нового Гражданского кодекса  РФ [4] (статья 142) дается следующие юридическое  определение ценной бумаги: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении.

      С экономической точки зрения ценная бумага - это форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как  товар и приносить доход. Это  особая форма существования капитала наряду с его существованием в  денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что  у владельца капитала сам капитал  отсутствует, но имеются все права  на него, которые зафиксированы в  форме ценной бумаги.

      В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям:

          • обращаемость на рынке;

          • доступность для  гражданского оборота;

          • стандартность и  серийность;

          • документальность;

          • регулируемость и признание  государством;

          • ликвидность;

          • рискованность;

          • обязательность исполнения.  
 

Обращаемость: это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Доступность для гражданского оборота: способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

-3-

Стандартность: ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность сроков, мест торговли, правил учета и других  условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.)

Серийность: возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами.

Документальность: ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все   предусмотренные  законодательством реквизиты. Отсутствие хотя  бы  одного  из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов.

Регулируемость  и признание государством: документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус  ценных.

Ликвидность: способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя.

Рискованность: вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

Обязательность  исполнения: законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

      Также необходимо отметить, что ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

• перераспределяет денежные средства (капиталы) между  отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и  сферами экономики, населением и  государством и т.п.;

• предоставляет  определенные дополнительные права  ее владельцам помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении,

-4-

соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.; обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.  

2. Классификация ценных бумаг

      Классификация ценных бумаг как представителей различных видов капитала на разных стадиях его обращения образует скелетную основу системы ценных бумаг. Но форма ценной бумаги имеет  целый ряд реквизитов, или экономических  характеристик, наряду с их сущностным (капитальным) содержанием. Эти характеристики обычно имеют попарно-противоположный  характер (например, бумажная или безбумажная  формы существования ценной бумаги), а потому ценные бумаги могут классифицироваться в зависимости от того, какому признаку из соответствующей их пары они отвечают. Совокупность этих признаков, присущих ценной бумаге, составляет ее экономическое  содержание.

      Набор характеристик, которыми обладает любая ценная бумага, включает:

1. Временные характеристики: срок существования ценной бумаги: когда     выпущена  в обращение, на какой период времени или бессрочно.           

2. Пространственные характеристики:

•форма  существования: бумажная (документарная) или безбумажная                                     (бездокументарная) форма;

• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная  или другого государства.

3. Рыночные характеристики:

• порядок  фиксации владельца: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

• форма  выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая  отдельными сериями, внутри которых  все ценные бумаги совершенно одинаковы  по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);  

-5- 

• вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок  ценную бумагу:

государство, корпорация или частные лица;

• степень  обращаемости: свободно обращаемая на рынке или есть ограничения;

• уровень  риска: высокий, низкий и т.п.;

• наличие  начисляемого дохода: выплачивается  по ценной бумаге доход или нет;

• порядок  передачи (форма обращения): вручение, уступка прав требования (цессия или  индоссамент);

• регистрируемость: регистрируемая или не регистрируемая;

• вид номинала: постоянный или переменный.  

Деление ценных бумаг  на группы в соответствии с перечисленными           характеристиками приведено в таб. 1.

                           Классификация ценных бумаг                                               Таблица 1.

      Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица, обязанного по ним, напрямую не связаны с каким-либо временным периодом, а потому они называются бессрочными. К ним обычно относятся акции. Ценные бумаги, выпускаемые на какой-то ограниченный период времени, независимо от того, задан он при выпуске ценной бумаги или будет определен в ходе ее обращения, составляют группу срочных ценных бумаг. Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования или порядок установления этого срока.

      Обычно  срочные бумаги делятся  на три подвида:

• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

• среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

• долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет.  

      -7-

Срочные ценные бумаги, срок обращения которых ничем  не регламентирован, т.е. они существуют до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске  ценной бумаги, а установлен лишь порядок  их гашения (выкупа), называются отзывными.

      Классическая  форма существования ценной бумаги – это бумажная форма, при которой  ценная бумага представлена в форме  документа. Развитие рынка ценных бумаг  требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к  бездокументарной форме.

      Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения денег как капитала, т.е. с целью  получения дохода. Неинвестиционные бумаги – ценные бумаги, обслуживающие  денежные  расчеты   на товарных или других рынках. Обычно в этой роли выступают коносаменты, складские  свидетельства, векселя.                                                       

      Владение  ценной бумагой может быть именное  или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца, и кроме  того, регистрируется в специальном  реестре. Обычно она передается по соглашению сторон, или путем цессии. Если именная  ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента) или приказа  ее владельца, то она называется ордерной ценной бумагой.

      Государственные ценные бумаги – это обычно различные  виды облигаций, выпускаемые государством. Негосударственные ценные бумаги –  это ценные бумаги, которые выпускаются  в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

      Основные  виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться  и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг  может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме  как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие  бумаги называются не рыночными.  

      -8-

      С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда  для их владельца они есть простое  свидетельство на товар или на деньги, а не капитал. Доход по ценной бумаге может начисляться в форме  дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или дисконта, т.е. разницы  между номиналом ценной бумаги и  более низкой ценой ее приобретения.

      Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это  обычно акции и облигации. Неэмиссионные  ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

      По  законодательству РФ каждая ценная бумага имеет свой номинал или номинальную  стоимость. Но в мировой практике разрешается выпуск, например, акций  без денежного наминала или с  нулевым номиналом. В этом случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, исчисленный путем деления  уставного капитала на число акций, меняется раз с изменением размеров этого капитала, а не остается неизменным, как в случае, когда номинал  ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с  указанием денежного номинала, то это бумага с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без  денежного номинала (с нулевым  номиналом), то это бумага с переменным номиналом.

      Выпуск  ценных бумаг может сопровождаться или не сопровождаться их обязательной регистрацией в органах государственного управления. Обычно государственной  регистрации подлежат эмиссионные  ценные бумаги, так как их выпуск затрагивает интересы большого числа  участников рынка. По законодательству РФ обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации. Остальные  виды российских ценных бумаг независимо от размеров их выпуска государственной  регистрации не подлежат.                                                 

      По  уровню риска ценные бумаги условно  подразделяются на безрисковые и  рисковые. Безрисковые – это бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике это краткосрочные (срок 1 – 3 месяца) государственные  долговые обязательства (казначейские векселя).  

      -9-

Все остальные  ценные бумаги принято делить по уровню риска (Рис.1) на низкорисковые (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции). Существуют и более высокорисковые, чем акции, ценные бумаги и другие инструменты рынка.  

                                               Зависимость дохода от риска

             Производные инструменты

                                рынка 

Риск                                                                           Акции                                                                

           Облигации

            компаний

                                                               Закладные                                                               

                                                 Банковские

                                                        сертификаты

                         Государственные

                         ценные бумаги

                        (векселя, облигации)  

                                                                                                                                   Доход 

3. Виды ценных бумаг

      Российским  законодательством разрешены к  выпуску следующие виды ценных бумаг:

• вексель – это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы; 

• облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента; облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права;

-10-

• государственная облигация – это ценная бумага, удостоверяющая заключение договора государственного займа; она удостоверяет право займодавца (т.е. владельца облигации) на получение от заемщика (т.е. государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов, либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение; 

• сберегательная книжка на предъявителя – это ценная бумага, удостоверяющая заключение договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты лицу, предъявившему сберегательную книжку; 

• сберегательный (депозитный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка (на практике сберегательные сертификаты распространяются среди граждан, а депозитные – среди юридических лиц); 

• чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю; 

• коносамент – это ценная бумага, удостоверяющая заключение договора перевозки груза; 

• складское свидетельство – это ценная бумага, удостоверяющая заключение договора складского хранения и подтверждающая принятие товара на хранение:

− двойное  складское свидетельство – это  ценная бумага, состоящая из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут  быть отделены друг от друга и каждое из которых в отдельности есть именная ценная бумага;

− простое  складское свидетельство – это  складское свидетельство на предъявителя; 

• акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть

-11- 

имущества, остающегося после его ликвидации;

• опцион эмитента – это именная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку, в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обязательств, определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента;                          

• закладная – это именная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества; 

• инвестиционный пай – это именная неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления; 

• облигация с ипотечным покрытием – это облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия; 

• ипотечный сертификат участия – это именная неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права.

4. Рынок ценных бумаг

      Рынок ценных бумаг есть совокупность отн6ошений по поводу выпуска, обращения и прекращения  обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг включает его участников, объекты  отношений (ценные бумаги) и отношения  по поводу этих объектов.

      Рынок ценных бумаг как, как и большинство  рынков, имеет очень сложную структуру. Данный рынок может быть классифицирован  по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его  с разных сторон  (Рис. 2).  

-12- 

      Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок ценных бумаг, на котором происходит обращение ценных бумаг между инвесторами; движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между инвесторами.

      Рынок отдельной ценной бумаги может подразделяться на рынок самой этой бумаги (основной рынок) и на рынки зависимых от нее инструментов: рынок вторичных

ценных бумаг и  рынок производных финансовых инструментов, основанных на срочных контрактах на ценные бумаги.

           Рынок вторичных (производных) ценных бумаг – это рынок ценных бумаг, основанных на других ценных бумагах (например, опционы).

           Рынок производных финансовых инструментов на ценные бумаги (рынок ПФИ) – это рынок срочных контрактов на куплю-продажу ценных бумаг, заключаемых не с целью действительной их покупки или продажи, а лишь с целью получения разницы в их рыночных ценах во времени.

            В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов  и инвесторов, с точки зрения  места, времени, процессов и  тд., рынок ценных бумаг подразделяется  на биржевой и внебиржевой.

            Биржевой рынок – это рынок, имеющий юридический статус «биржи». Экономическим признаком биржи как рынка является единая цена на одну и ту же ценную бумагу в данный момент времени. На биржевом рынке достигается высокая степень концентрации сделок купли-продажи с ценными бумагами.

            Внебиржевой рынок – это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и пространства, а в организационно-юридическом плане он рассредоточен по стране и по участникам. Экономическим признаком внебиржевого рынка является возможность одновременного существования нескольких цен на одну и ту же ценную бумагу в силу организационной разобщенности участников такого рынка.

            В зависимости от способа заключения  сделок рынка ценных бумаг  может быть публичным или электронным  (компьютеризированным).

            Публичный рынок – это рынок, на котором купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, т.е. в присутствии профессиональных торговых участников рынка. А информация о его ценах является открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения.

-14-

Электронный рынок – это рынок, на котором процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) между продавцами и покупателями.

      5. Функции рынка ценных бумаг

      Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить  на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и  специфические функции, которые  отличают его от других рынков. К  обще рыночным функциям относятся такие, как: