Конъюктура инвестиционного рынка

                 Министерство образования и науки  Российской Федерации

     Федеральное  бюджетное государственное образовательное  учреждение 

                             высшего профессионального образования

             Санкт-Петербургский Торгово-Экономический  Институт

               Кафедра финансов, денежного обращения и кредита 
 
 
 
 
 
 
 
 

                      Реферат по дисциплине   «Инвестиции»

На тему: «Основные элементы инвестиционного рынка (спрос, предложение, цена, конкуренция), их взаимосвязь» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                   Исполнитель Миронова С.А.

                                                                                   ТЭФ,гр.1505, 27072-ЭД

                                                                                   Проверила Засенко В.Е. 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                     Санкт-Петербург

                                                                2011

Содержание

Введение………………………………………………………………………..3

1. Понятие инвестиционного рынка…………………………….……………4

2. Конъюнктура инвестиционного рынка…………………….……………..6

3. Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка……………..10

4. Структура  инвестиционного рынка………………………………………..12

5.Оценка и прогнозирование макроэкономических  показателей развития инвестиционного рынка……………………………………………………….13

Заключение……………………………………………………………………..18

Список  литературы………………………………………………………... …..19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Инвестиционный  рынок — сложное динамическое экономическое явление, которое  характеризуется такими основными  элементами, как инвестиционный спрос  и предложение, конкуренция, цена.

Условия осуществления инвестиционного  процесса в рыночной экономике приобретают  специфические формы, отражающие особенности  взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

- наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;

- многообразие субъектов инвестиционной деятельности в аспекте отношений собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

- наличие развитого многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;

- распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.  
 
 
 
 
 
 
 
 

1.Понятие инвестиционного рынка 

В экономических  публикациях встречаются различные  подходы к пониманию инвестиционного  рынка. В отечественной экономической  литературе, где в последние годы термин «инвестиционный рынок» получил  широкое распространение, его наиболее часто рассматривают как рынок  инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными товарами подразумевают  только определенные разновидности  объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные  работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко — как рынок  объектов инвестирования во всех его  формах. Зарубежные экономисты под  инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как  доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

В наиболее общем виде инвестиционный рынок  может рассматриваться как форма  взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции  и объемами реализации.

Инвестиционная  деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью, то есть она осуществляется хозяйствующими субъектами на инвестиционном рынке  с целью получения дохода (прибыли).  

        Инвестиционный рынок - это совокупность экономических отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров и услуг. Товарами на этом рынке выступают объекты инвестиционной деятельности. В соответствии с их классификацией инвестиционный рынок структурно распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов.  

Во-первых, рынок объектов реального инвестирования:

а) рынок  недвижимости - промышленные объекты, жилье, объекты малой приватизации, земельные участки, объекты незавершенного строительства, аренда;

б) рынок  прямых капитальных вложений - новое  строительство, реконструкция, техническое  перевооружение;

в) рынок  прочих объектов реального инвестирования - художественные ценности, драгоценные  металлы и изделия, прочие материальные ценности;  

Во-вторых, рынок объектов финансового инвестирования:

г) фондовый рынок - акции, государственные обязательства, опционы и фьючерсы;

д) денежный рынок - депозиты, ссуды и кредиты, валютные ценности;  

В-третьих, рынок объектов инновационных инвестиций:  

е) рынок  интеллектуальных инвестиций - лицензии, ``ноу-хау'', патенты;

ж) рынок  научно-технических новаций - научно-технические  проекты, рационализаторство, новые  технологии.  

Данная  классификация инвестиционного  рынка позволяет более полно  осуществлять анализ и прогнозирование  его развития в разрезе отдельных  сегментов, определять приоритетные объекты  инвестирования на том или ином этапе  экономического развития страны.  

           Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение). При этом движение инвестиций происходит по схеме, приведенной на рис. 2.1. 
 

2.Конъюнктура инвестиционного рынка 

Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупность факторов, определяющих сложившееся  соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливают  необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления  основных тенденций ее развития и  прогнозирование будущей конъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного  рынка включает четыре стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и  спад конъюнктуры.

Подъем  конъюнктуры инвестиционного рынка  происходит, как правило, в связи с общим повышением деловой активности в экономике. Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.

Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании  объемов реализации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и  спроса на объекты инвестирования при  опережающем росте последнего, соответствующем  повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление  конъюнктуры имеет место при  снижении инвестиционной активности в  результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты  инвестирования при некотором избытке  их предложения, стабилизацией, а затем  снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад  конъюнктуры на инвестиционном рынке  отличается критически низким уровнем  инвестиционной активности, резким снижением  спроса и предложения на объекты  инвестирования при превышении предложения. На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.

Инвестиционный  спрос. Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей — планируемые или преднамеренные инвестиции.

Инвестиционное  предложение. Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др. Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал.

Воплощая  инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты  инвестиционной деятельности, выступающие  в форме инвестиционных товаров, находятся на различных, противостоящих полюсах инвестиционного рынка. В зависимости от исходной позиции  анализа инвестиционный рынок можно  рассматривать в двух аспектах: как  рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как  рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов. Данный подход обусловлен рассмотренным выше двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как  ресурсы (инвестиционный капитал), а  с другой стороны, как вложения (инвестиционные товары), и отражает специфику инвестиций в рыночных условиях.

Рынок инвестиционного  капитала. На рынке инвестиционного капитала осуществляется движение инвестиций. Он характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в роли продавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли покупателей.

Инвестиционный  капитал составляют элементы капитальных  ценностей, которые могут принимать  как материальную, так и денежную форму Несмотря на разнообразие форм инвестиций, как уже отмечалось, все они являются результатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход.

Рынок инвестиционных товаров. Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение — производители инвестиционных товаров или другие участники инвестиционной деятельности, являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.

Инвестиционные  товары. Объекты инвестиционных вложений составляют особый вид товаров, представленных элементами капитального имущества, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе. Инвестиционные товары, как и инвестиции, характеризуются качественной разнородностью. Они могут существовать в материальной форме (элементы физического капитала), в денежной форме (деньги, целевые денежные вклады, паи, ценные бумаги), а также и в материальной и в денежной форме (основной и оборотный капитал, научно-техническая продукция и т.д.). Их обобщающей характеристикой является способность приносить доход. Определенные виды инвестиций и инвестиционных товаров в силу их связанности в производительной форме не могут непосредственно обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой они обычно замещаются на рынке долговыми обязательствами или свидетельствами о вложении капитала, дающими право на присвоение дохода (долговыми и долевыми ценными бумагами). Обращаясь на инвестиционных рынках, финансовые инструменты, возникшие на основе реального капитала и являющиеся его представителями, приобретают самостоятельное значение, собственные формы и закономерности функционирования.

Изучение  конъюнктуры  инвестиционного  рынка  включает  в  себя    три  этапа в соответствии с методикой, разработанной А.И. Бланком*:

1. Текущее   наблюдение  за  инвестиционной  активностью,  в  первую очередь,  в тех сегментах рынка, в  которых ведется или планируется  инвестиционная деятельность, что требует формирования системы первичных показателей,  характеризующих  спрос,  предложение,  цены  и  конкуренцию  на  инвестиционном рынке и организацию их постоянного мониторинга

2. Анализ  текущей конъюнктуры инвестиционного  рынка и выявление современных   тенденций  ее  развития.  Анализ  конъюктуры  рынка включает  два этапа: на первом на основе первично отслеживаемых показателей производится расчет  системы аналитических показателей,  характеризующих текущую конъюнктуру инвестиционного рынка;  на втором этапе выявляются предпосылки к изменению текущей конъюнктурной стадии инвестиционного рынка.           

3. Прогнозирование   конъюнктуры  инвестиционного   рынка для  обоснования   стратегии  инвестиционной  деятельности  и  формирования  инвестиционного   портфеля.  Основная  задача  -  выявление  тенденции  изменения   факторов, определяющих инвестиционный  климат и состояние инвестиционного  рынка .  
 

3. Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка.

Прогноз  конъюнктуры  инвестиционного  рынка  осуществляется  по следующим трем направлениям: выбор периода прогноза, выбор глубины прогноза, выбор  методов прогноза.

Выбор  периода  прогнозирования  определяется  его  целями.  Различают краткосрочный (до 1-го года), среднесрочный (от 1-го года до 3-х лет) и долгосрочный (свыше 3-х лет) прогнозы. Краткосрочный  прогноз является основой выработки  тактики инвестирования и формирования инвестиционного портфеля  за  счет  различных  краткосрочных  финансовых  инструментов;  разрабатывается  с учетом влияния кратковременных  факторов, выявленных в процессе анализа  краткосрочных колебаний конъюнктуры  инвестиционного рынка.

Среднесрочный  прогноз  является  основой  для  корректировки  стратегии инвестиционной  деятельности;  формирования  инвестиционного  портфеля  за счет небольших по капиталоемкости  объектов реального инвестирования и различных долгосрочных финансовых инструментов; реинвестирования средств  из неэффективных  инвестиционных  проектов.  Долгосрочный  прогноз  служит  для  выработки  стратегии  инвестиционной  деятельности  и  формирования  инвестиционного  портфеля  за  счет  крупных  капиталоемких  объектов  реального  инвестирования.

Глубина  прогноза  определяется  целями  инвестиционной  деятельности и  предполагает соответствующую углубленную  сегментацию инвестиционного  рынка,  когда  могут  быть  выделены  отдельные  отрасли,  подотрасли, регионы и т.п.

Различают два основных метода прогнозирования  конъюнктуры инвестиционного рынка: факторный и трендовый. Факторный  метод основан на изучении отдельных  факторов, влияющих на спрос, предложение, цены и уровень конкуренции, и  прогнозировании возможного изменения  этих факторов в предстоящем  периоде.  Трендовый  метод  основан  на  распространении  на  будущий (прогнозируемый) период, выявленной в процессе анализа  конъюнктурной тенденции (с учетом изменения стадий конъюктуры). Трендовый метод может использоваться лишь для краткосрочного прогнозирования. Оба метода дополняются методом экспертных оценок.

Процесс  изучения  инвестиционного  рынка  складывается  из  четырех  последовательных этапов.

Первый  этап  включает  оценку  и  прогнозирование  макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, характеризующих  инвестиционный климат и эффективность  условий инвестиционной деятельности в стране.

Второй  этап  предполагает  оценку  и  прогнозирование  инвестиционной привлекательности  отраслей  (подотраслей)  экономики,  что является  основой возможной отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

Третий  этап  включает  оценку  и  прогнозирование  инвестиционной  привлекательности  регионов,  что  может  являться  основой  региональной  диверсификации инвестиционной деятельности.

На  четвертом  этапе  производится  оценка  инвестиционной  привлекательности  отдельных  компаний  и  фирм,  которая  является  основой  последующих  тактических инвестиционных решений.

Все четыре этапа в совокупности позволяют  получить надежную информацию  для  разработки  стратегии  инвестиционной  деятельности  и  формирования  эффективного  инвестиционного  портфеля.  В  свою  очередь,  оценка  и  прогнозирование макроэкономических показателей рынка в целом  и инвестиционной привлекательности  отдельных отраслей (подотраслей) и регионов требуют формирования и мониторинга первичных показателей (первый этап), расчета на их основе аналитических показателей, на этой основе анализа и выявления тенденций инвестиционной  активности  инвестиционного рынка (второй  этап)  и прогнозирования (третий этап). 
 
 

4.Структура инвестиционного рынка  

Обособление реального и финансового капиталов  лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного  рынка: первичного — в форме оборота  реального капитала и вторичного — в форме обращения опосредствующих  перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве  возникает инновационный сегмент  инвестиционного рынка, связанный  с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов —  научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

Многообразие  форм инвестиций и инвестиционных товаров  обусловливает сложную структуру  инвестиционных рынков, которые могут  быть классифицированы по различным  критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение  основных объектов инвестирования (рис. 2.2). 
 

            Исходя из этого, инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. В свою очередь рынок объектов реального инвестирования включает рынок капитальных вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования — фондовый рынок, денежный рынок и др. 

5.Оценка и прогнозирование макроэкономических  показателей развития инвестиционного рынка.

           Изучение  макроэкономических  показателей  развития  инвестиционного рынка включает три стадии:

1) формирование  и мониторинг первичных показателей,  отражающих инвестиционный  климат  и  состояние  текущей   конъюнктуры  инвестиционного  рынка; 

2) анализ  текущей конъюнктуры инвестиционного  рынка; 

3) исследование  предстоящих  изменений  факторов,  влияющих  на  развитие инвестиционного  рынка, разработка прогноза этого  развития. Формирование  перечня   первичных  наблюдаемых  показателей  -  основной, первый этап построения  системы  мониторинга инвестиционного  рынка. Система мониторинга может  включать следующие разделы: 

-  основные  показатели,  определяющие  макроэкономическое  развитие  инвестиционного рынка  в целом; 

-  основные  показатели развития рынка капитальных  вложений;

-  основные  показатели развития рынка объектов  приватизации;

-  основные  показатели развития рынка недвижимости;

-  основные  показатели развития фондового  рынка; 

-  основные  показатели развития денежного  рынка. 

Каждый  раздел  мониторинга  включает  ряд  первичных  информативных  показателей; на их основе рассчитываются  последующие (вторичные) аналитические показатели, формируется их система.

Информационной  базой  мониторинга    первичных  показателей    являются  официальные  статистические  данные  и  материалы  текущего  наблюдения.  Показатели  фиксируются  один  раз  в  квартал  в  соответствии  с квартальными  сроками  представления  отчетности.  Кроме  того,  по  важнейшим  показателям  мониторинг  может  осуществляться  ежемесячно    на основе текущего наблюдения и месячной отчетности.

Для  последующей  обработки  результатов  мониторинга  отслеживаемую информацию целесообразно накапливать в  компьютере. 

В  приложении  В  приведена система разработанных профессором А.И. Бланком показателей мониторинга инвестиционного рынка, которая внедрена в практику  деятельности  ряда  инвестиционных  компаний  Украины.  С  учетом специфики  инвестиционной  деятельности  РФ  в  целом  и  отдельных  институциональных  инвесторов  в  частности,  предлагаемая  система  первичных  информативных показателей может быть усовершенствована.

Анализ  текущей  конъюнктуры  инвестиционного  рынка  базируется  на  системе  аналитических  показателей,  которые  рассчитываются  на  основе первичных  показателей,  включенных  в  мониторинг  инвестиционного  рынка.

Это показатели динамики, индексы, коэффициенты соотношения, коэффициенты  эластичности  -  их  состав  определяется  инвестором  исходя  из  целей  и  направлений  инвестиционной деятельности.   48

При анализе  конъюнктуры инвестиционного рынка, его видов и  сегментов необходимо выявить общую ее динамику и связь  с фазами экономического развития  страны  в  целом,  поскольку  существенные  изменения  конъюнктуры  связаны со сменой отдельных фаз  цикла развития экономики. Экономика  в целом с определенной периодичностью проходит следующие четыре фазы:  кризиса,  депрессии,  оживления  и  подъема.  В  совокупности  эти  четыре  фазы  составляют цикл экономического развития.

Кризис - фаза, оказывающая наибольшее влияние  на длительные колебания  конъюнктуры  инвестиционного  рынка.  Первые  признаки  наступающего кризиса  проявляются,  прежде  всего,  в  инвестиционной  сфере:  снижение  объемов производства обуславливает  сокращение объемов инвестиций и, соответственно, ослабление конъюнктуры инвестиционного  рынка.

Депрессия  характеризуется  застоем  в  экономике,  частичным  снижением или даже полной остановкой ряда производств, банкротством многих предприятий, резким спадом конъюнктуры  на инвестиционном рынке.

        Оживление  начинается  с  постепенного  увеличения  объема  спроса,  и  соответственно,  производства  (предложения),  растет  спрос  на  товары,  способствующие обновлению основного капитала, увеличиваются реальные инвестиции.  Постепенно  восстанавливается  предкризисный  объем  инвестиционной деятельности, начинается подъем конъюнктуры инвестиционного рынка.

Подъем  -  наиболее  благоприятная  фаза  каждого  цикла  экономического развития;  характеризуется  всеобщим  обновлением  основного  капитала,  в  первую очередь, основных фондов, что обуславливает  соответствующий рост объема инвестиционной деятельности, а затем конъюнктурный  бум на инвестиционном рынке.

Ускорение  научно-технического  прогресса  определяет    сокращение  продолжительности  циклов  экономического  развития.  Если  в  странах  с  развитой рыночной  экономикой    экономический  цикл  развития  в  XIX  веке  превышал  в среднем 10 лет, в первой половине XX века составлял 7-8 лет, то во второй половине XX века - уже 4-5 лет. В  настоящее время смена фаз  цикла экономического  развития  имеет  место  там  практически  ежегодно.  В  РФ  продолжительность  цикла  намного  продолжительней  из-за  низких  темпов  научно-технического  прогресса,  несовершенной  структуры  производства,  ограниченности инвестиционных ресурсов.

Исследование  предстоящих  изменений  факторов  и  условий,  влияющих  на  развитие  инвестиционного  рынка,  и  разработка  прогноза  этого развития  завершают  макроэкономическое  изучение  рынка.  Информационной базой  для  этого  являются  государственные  программы  развития  отдельных сфер экономики  и отраслей, бюджета страны, при  этом рассматриваются, прежде всего, следующие  факторы:

-  прогнозируемая  динамика  валового  внутреннего   продукта,  национального