Лизинг. 8

Содержание 

Введение

Слово «лизинг» (от англ. Lease – сдавать в наем) вошло в употребление в последней  четверти XIX века. В 1877 году телефонная компания «Bell» приняла решение  не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать в аренду. По современным  понятиям в наиболее развитой форме  лизинг появился в США в начале 50-х годов ХХ века. В 1952 году в Сан-Франциско  было образовано первое лизинговое общество. Вскоре лизинг в США стал играть заметную роль в финансировании нововведений, инноваций, техническом перевооружении производства, его диверсификации и  расширении для товаропроизводителей каналов сбыта продукции. На европейском  рынке первые лизинговые общества появились  в конце 50-х – начале 60-х годов  ХХ века. Затем лизинг стал использоваться в Австралии и Японии.

За менее  чем полувековой срок своего развития лизинг нашел широкое применение во всем мире и признан как один из наиболее эффективных и надежных методов инвестирования средств  в оборудование. В США, например, почти половина кредитов идет через  лизинг.

С хозяйственной  точки зрения лизинг служит средством  активизации инвестиционной деятельности, развития и технического перевооружения производства, реализации продукции, внедрения  научно-технического прогресса, создания новых рабочих мест.

В России лизинг пока находится на начальной стадии становления, однако в ближайшее  время следует ожидать его  бурного развития, причем не только в силу присущих ему возможностей, но и государственной поддержки.

Понятие лизинга:

Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Лизинг – вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (договору лизинга) одно лицо обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество другому лицу за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем;

Лизинговая сделка – совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.

Лизинг – это приобретение оборудования с предоставлением его в аренду организациям (лизингополучателю) в обмен на лизинговые платежи. Лизинг предусматривает возможность выкупа оборудования по истечении срока действия лизингового договора или досрочно по остаточной стоимости.

Виды лизинга

Рынок лизинговых услуг характеризуется  многообразием форм лизинга, моделей  лизинговых контрактов и юридических  норм, регулирующих лизинговые операции. При выделении видов лизинга  исходят, прежде всего, из признаков  их классификации, которые характеризуются: отношением к арендуемому имуществу; типом финансирования лизинговой операции; типом лизингового имущества; составом участников лизинговой сделки; видом  передаваемого в лизинг имущества; степенью окупаемости лизингового  имущества; сектором рынка, где проводятся лизинговые операции; отношением к  налоговым, таможенным и амортизационным  льготам и преференциям (таможенные льготы); порядком лизинговых платежей.

По отношению к арендуемому  имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

• чистый, когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом он переводит лизингодателю чистые или нетто платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми;
• полный или, как его еще называют, "мокрый" лизинг, когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.;
• частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на:

• срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;
• возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока, договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются;
• генеральный лизинг является разновидностью возобновляемого лизинга, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет. По условию соглашения в режиме генерального лизинга, лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования, достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

В зависимости от состава  участников (субъектов) сделки различают  следующие виды лизинга:

• прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания;
• косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно;
• раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон). Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. Такой лизинг называется еще групповым или акционерным лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование.  Специфической особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами). Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют: поверенный кредиторов - для координации действий заимодателей, поверенный лизингодателей - для управления совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами;
• возвратный лизинг является одной из форм прямого лизинга. Он представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма - собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. 
  Возвратный лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвратный лизинг необходим прежде всего для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств. Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заемными фондами. При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была выплачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

По типу имущества лизинг различают:

• лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении;
• лизинг недвижимости (здания, сооружения).

По степени окупаемости  имущества лизинг подразделяется на:

• лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;
• лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации  имущества лизинг бывает:

• финансовый лизинг (капитальный, прямой) - представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Данный вид лизинга характеризуется  следующими основными чертами:

-    участием кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки); 
-    невозможностью расторжения договора в течение основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя; 
-    продолжительным периодом лизингового соглашения (обычно близкому к сроку службы объекта сделки); 
-    возможностью покупки лизингополучателем объекта сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости после завершения срока лизингового соглашения (договора);  
-    возможностью заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке или вернуть объект сделки лизинговой компании. 
О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг;

• оперативный лизинг (сервисный) - представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2-5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

В зависимости от сектора  рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

• внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;
• внешний лизинг (международный) - к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. 
  Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

По характеру лизинговых платежей оуществляется разделение лизинга по видам в зависимости  от:

• вида лизинга (финансовый, оперативный);
• формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:

1. денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;

2. компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;
3. смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа;

• состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т.д.);

• применяемого метода начисления:

1. с фиксированной общей суммой;

2. с авансом (депозитом);
3. с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;
4. с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);
5. с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);
6. с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

Финансовый лизинг – это вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если в нем не предусмотрено иное.

Для финансового лизинга  характерны следующие признаки:

1) появление  нового субъекта отношений –  продавца имущества;

2) лизингодатель приобретает имущество  не для собственного пользования,  а специально для его передачи  в лизинг;

3) право выбора имущества и  его продавца принадлежит пользователю;

4) имущество непосредственно поставляется  пользователю и принимается им  в эксплуатацию;

5) претензии по качеству имущества,  его комплектности, исправлению  дефектов в гарантийный срок  лизингополучатель направляет непосредственно  продавцу имущества;

6) риск случайной гибели и  порчи имущества переходит к  лизингополучателю после подписания  акта приемки-сдачи имущества  в эксплуатацию.

Финансовый лизинг подразделяется на несколько подвидов, которые получили самостоятельные названия:

1) Классический финансовый лизинг  отличается трехсторонним характером  взаимоотношений и возмещением  полной стоимости имущества. По  заявке лизингополучателя лизингодатель  приобретает у поставщика необходимое  оборудование и передает его  в лизинг лизингополучателю, возмещая  свои финансовые затраты и  получая прибыль через лизинговые  платежи.

2) Возвратный лизинг – разновидность  финансового лизинга, при котором  продавец (поставщик) предмета лизинга  одновременно выступает и как  лизингополучатель. Возвратный лизинг  является разновидностью двухсторонней  лизинговой сделки. Предприятие,  имеющее оборудование, но испытывающее  недостаток средств для производственной  деятельности, продает свое имущество  лизинговой компании, которая в  свою очередь сдает его в  лизинг этому же предприятию.  Таким образом, у предприятия  появляются денежные средства, которые  оно может направить, например, на пополнение оборотных средств.  Договор составляется так, что  после окончания срока его  действия предприятие имеет право  выкупа оборудования, восстанавливая  на него право собственности.

3) Леверидж-лизинг (кредитный лизинг  с дополнительным привлечением  средств – наиболее сложный,  так как связан с многоканальным  финансированием и используе6тся, как правило, для реализации дорогостоящих инновационных проектов. Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. Лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

Основной риск по сделке несут кредиторы  – банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое  в лизинг имущество.

На Западе более 85% всех сделок построены  на основе леверидж-лизинга, у нас  же в стране данный вид лизинга  не применяется, так как банки  больше не осуществляют лизинговые сделки.

4) Лизинг-помощь в продажах представляет  собой осуществление сбыта имущества  с использованием лизинга на  основании специального соглашения, заключенного между поставщиком  (продавцом) имущества и лизинговой  компанией. Эти соглашения имеют  различные формы. Название лизинговой  компании, ее адрес, телефон и  основные условия лизинга указываются  в рекламных материалах поставщика, и все вопросы по лизингу  имущества с потенциальным пользователем  непосредственно решает лизинговая  компания. Чаще всего соглашение  между поставщиком и лизинговой  компанией предусматривает возможность  заключения самим поставщиком  от лица лизинговой компанией  лизингового договора. В случае  банкротства лизингополучателя  поставщик обязан выкупить имущество  у лизинговой компании.

5) Сублизинг – особый вид  отношений, возникающих в связи  с переуступкой прав пользования  предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.

Данная схема может быть использована, когда основной лизингодатель и  лизингополучатель находятся в  разных регионах. Кроме этого, по схеме  типа «сублизинг» можно построить  отношения по техническому перевооружению предприятий, входящих в холдинг, концерн  и т.п. Часто главное предприятие  не хочет непосредственно кредитовать  свои дочерние фирмы для покупки  оборудования, т.к. не уверено в правильности расходования денежных средств. Тогда  это головное предприятие создает  лизинговую компанию, которая по заявкам  заводов закупает требуемое оборудование и поставляет его заказчикам. В  дальнейшем оно следит за своевременностью поступления лизинговых платежей, аккумулирует их и перечисляет основному лизингодателю, осуществляет надзор за использованием оборудования, а при оговоренных  в лизинговом соглашении случаях  – техническое обслуживание.

Оперативный лизинг

Оперативный лизинг – вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество  и передает его лизингополучателю  в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. По истечении срока договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода прав собственности на предмет лизинга. Таким образом, оперативный лизинг является традиционной арендой. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга.

Для оперативного лизинга  характерны следующие основные признаки:

1) срок договора лизинга значительно  меньше нормативного срока службы  имущества, вследствие чего лизингодатель  не рассчитывает возместить стоимость  имущества за счет поступлений  от одного договора;

2) имущество в лизинг сдается  многократно;

3) в лизинг сдается не специально  приобретаемое по заявке лизингополучателя  имущество, а имеющееся в лизинговой  компании. Лизинговая компания, приобретая  имущество, не знает его конкретного  пользователя. Лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном  лизинге, должны хорошо конъюнктуру  рынка лизингового имущества  – как нового, так и бывшего  в употреблении;

4) лизинговая сделка носит двухсторонний  характер (лизингодатель- лизингополучатель);

5) обязанности по техническому  обслуживанию, ремонту, страхованию  лежат на лизинговой компании;

6) лизингополучатель может расторгнуть  договор, если имущество в силу  непредвиденных обстоятельств окажется  в состоянии, непригодном для  использования;

7) размеры лизинговых платежей  при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге,  поскольку лизингодатель должен  учитывать дополнительные риски,  связанные, например, с отсутствием  клиентов для повторной сдачи  имущества, возможной порчей или  гибелью имущества;

8) по окончании срока договора, имущество, как правило, возвращается  лизингодателю.

Преимущества лизинга 

На сегодняшний день лизинг является одним из основных финансовых инструментов, позволяющих осуществлять крупномасштабные капитальные вложения в развитие материально-технической базы любого производства. По сравнению с другими  способами приобретения оборудования (оплата по факту поставки, покупка  с отсрочкой оплаты, банковский кредит и т.д.) лизинг имеет ряд существенных преимуществ:

1. Лизинг дает возможность предприятию-арендатору расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.
2. Смягчается проблема ограниченности ликвидных средств, затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора. Высвобождаются средства для вложения в другие виды активов.
3. Не привлекается заемный капитал, и в балансе предприятия поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов.
4. Арендные платежи производятся после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, и тем самым арендующее предприятие имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на арендуемом оборудовании.
5. Лизинговые соглашения могут предусматривать обязательства арендодателя произвести ремонт и технологическое обслуживание оборудования. Это особенно важно при лизинге сложного оборудования, требующего привлечения высококвалифицированного персонала для пусконаладочных работ, ремонта и обслуживания. Практически на условиях лизинга можно получить объект "под ключ", предоставив осуществление всех формальностей лизинговой компании, и благодаря этому сконцентрировать усилия на решении других вопросов.
6. Лизинг позволяет арендатору периодически обновлять морально стареющее оборудование.
7. Ввиду того что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, предприятие-арендатор имеет большие возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации выпускаемой продукции, чем это имеет место, например, при купле-продаже оборудования. Все это способствует стабильности финансовых планов арендатора. 
   Кроме того, приобретение оборудования по лизингу позволяет рентабельным предприятиям существенно уменьшить налогооблагаемую базу путем оптимизации налоговых отчислений.

  Участники лизинговых отношений