Макро и микроэкономические факторы определяющие разработку и реализацию инвестиционной политики

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность  темы исследования. Понятие инвестиция прочно вошло в нашу общественно-экономическую жизнь. Оно используется политиками, учеными, банкирами, руководителями, специалистами предприятий и организаций. Инвестиционную деятельность и ее состояние в Республике Казахстан освещают все средства массовой информации. Интерес к проблемам инвестиций неуклонно возрастает.

Развитие  общества требует постоянного роста  производительных сил в количественном и качественном смысле. Воспроизводственный  процесс поддерживается стабильным притоком новых основных и оборотных  средств, использованием достижений научно-технического прогресса, дающих неуклонное возрастание  эффективности общественного производства. Благосостояние людей строится на создании и реализации социальных программ. Решение всего комплекса таких  задач невозможно без привлечения  инвестиций. Этим самым и подчеркивается актуальность данной темы в наше время.

Главными  признаками инвестиций являются вложения собственного или заемного капитала в определенный проект и преследует не цели потребления, а предназначены для решения долгосрочных задач экономического и социального развития. Следовательно, активизация инвестиционной деятельности – ключ к развитию экономики и повышению благосостояния людей. Проблема инвестиций – это прежде всего поиск ресурсов. В недалеком прошлом основным источником инвестиций в нашей стране были средства из государственного бюджета. С переходом к рыночной экономике произошли коренные изменения в системе хозяйствования Республики Казахстан, появились новые источники инвестиций, в первую очередь финансовые средства частного капитала. В государственной политике особая роль отводится привлечению зарубежных инвестиций в приоритетные отрасли с одновременным предоставлением налоговых льгот и страховых гарантий, совершенствованием системы правового регулирования иностранного инвестирования, совершенствованием законодательства.

Цель курсовой работы – макро- и микроэкономические факторы определяющие разработку и реализацию инвестиционной политики.

Для достижения этой цели в работе решаются следующие  задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты макро- и микроэкономической реализации инвестиционной политики;

- провести анализ и оценка макро- и микроэкономической реализации инвестиционной политики;

- изучить  проблемы и перспективы привлечения  иностранных инвестиций в экономику  Казахстана.

Объектом  исследования является макро- и микроэкономические факторы инвестиционной политики в Республике Казахстан.

Предметом курсовой работы является разработать пути совершенствования макро- и микроэкономических факторов инвестиционной политики.

При написании  данной курсовой работы были использованы методы  и инструментарий экономического анализа, метод анализа научно-методической литературы, метод наблюдения, метод  экспертных оценок,  метод эксперимента.

Научная новизна  исследования заключается в том, что в нем содержатся комплексные  выводы и предложения по совершенствованию  инвестиционной политики и стимулированию инвестиционной деятельности.

Практическая  значимость – статистические материалы, собранные и проанализированные в данной работе могут быть использованы для дальнейшего исследования проблемы управления инвестиционной политики, для выработки стратегии привлечения инвестиций и улучшения инвестиционной политики.

Методологической  и теоретической основой написания  курсовой работы послужили инструктивный  материал, материалы периодических  изданий, монографии ведущих ученых-экономистов  РК и зарубежных авторов уделивших  внимание вопросам  субъектам и  объектам инвестиционной деятельности, законодательные и нормативные  акты Республики Казахстан.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Во введении раскрыты цель, задачи, объект, предмет, практическая значимость, методологическая и теоретическая основа, а также  научная новизна исследования.

В первой главе  раскрыты инвестиции, субъекты инвестиций – их правовая характеристика;

Во второй главе изучены субъекты инвестиционной деятельности в Республике Казахстан;

В третьей  главе предложены пути совершенствования  субъектов и объектов инвестиционной деятельности в Республике Казахстан.

Результаты  и выводы обобщены в заключении.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МАКРО- И МИКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Инвестиции, сущность, виды, факторы определяющие объем инвестиций

Решение сложнейших проблем  по обеспечению расширенного воспроизводства  в стране неразрывно связано с  привлечением инвестиций, играющих важнейшую  роль как на макро-, так и на микроуровне.

Инвестициями являются финансовые, материальные ресурсы и другие, имущественные  и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  и других видов деятельности, в  результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект [1].

Необходимость инвестиций обусловлена  различными причинами, которые можно  объединить в следующие группы:

– обновление материально-технической  базы предприятия;

– увеличение объемов и  масштабов производственно-хозяйственной  деятельности;

– освоение новых видов  деятельности;

– повышение качества продукции;

Инвестиции в развитых странах составляют 15–16% совокупных расходов.

К материальным ресурсам относятся  здания, оборудование, транспортные средства и другие вещественные объекты, направляемые для предпринимательской деятельности.

Нематериальными имущественными и интеллектуальными ценностями являются: право аренды, право пользования  природными ресурсами, техническое  и организационное ноу-хау и  другие нематериальные ценности.

Величина инвестиций определяется суммированием стоимостной оценки ресурсов и ценностей, направляемых для осуществления предпринимательской  деятельности.

Основным нормативно-правовым актом, регулирующим инвестиционную деятельность в нашей стране, является инвестиционный кодекс Республики Казахстан, принятый Палатой представителей 30 мая 2001 г. и одобренный Советом Республики 8 июня 2001 г. Он устанавливает правовые условия инвестиционной деятельности в стране, защищает права субъектов  инвестиционной деятельности всех форм собственности, направлен на эффективное  функционирование народного хозяйства.

В рыночной экономике инвестиции привлекаются за плату. По экономическому содержанию плата за инвестиции близка к арендной плате.

Привлеченные инвестиции предприниматели путем инвестиционной деятельности трансформируют в активы. Активами называют объекты, обеспечивающие денежные поступления их владельцу.

Инвестиции можно классифицировать в зависимости от [2]:

– экономического содержания;

– срока вложения;

– собственника вкладываемых ценностей;

– форм инвестирования.

По экономическому содержанию инвестиции делятся на: реальные, финансовые и интеллектуальные.

Реальные инвестиции (прямые, производственные) представляют собой  вложение средств в реальные активы (сферу производства). Они могут направляться на развитие собственной деятельности или создание новых предприятий и фирм.

Финансовые (портфельные) инвестиции предполагают вложение ресурсов в ценные бумаги, эмитированные государством, другими предприятиями и фирмами. Они предусматривают участие  в капитале на временной основе и  на условиях получения дохода в виде процентов.

В состав интеллектуальных инвестиций входят вложения в инновации  – в новшества, которые приводят к появлению нового или недостающего на рынке товара (услуги) либо уже  известного товара с улучшенными  характеристиками. В результате инновационной  деятельности удовлетворяются потребности  производства и других сфер посредством  качественного изменения используемых продуктов, обновления средств и  способов производства, улучшения предпринимательской  и производственной деятельности. [5, с. 9]

В зависимости от срока, на который вкладываются средства, инвестиции делят на краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года).

В зависимости от собственника вкладываемых ценностей инвестиции бывают государственные и частные. Государственные в свою очередь  подразделяются в соответствии с  формами осуществления на:

– прямые (непосредственно выделяемые из государственного бюджета);

– скрытые (появляющиеся в  результате налоговой политики).

Воздействие инвестиций на экономику можно определить, применяя понятия валовых и чистых инвестиций. Валовые инвестиции – это общий  объем средств, направляемых на увеличение основного и оборотного капитала в определенном периоде. Сумма валовых  инвестиций, уменьшенная на амортизационные  отчисления, есть чистые инвестиции. Этот показатель отражает экономическое  развитие страны в данном периоде.

Вложение инвестиций юридическими, физическими лицами и государством в производство продукции (работ, услуг) или их иное использование с целью  получения прибыли или дохода, а также для достижения иного  результата называется инвестиционной деятельностью. Инвестирование может  осуществляться в хозяйственно-коммерческие, научные, культурные, благотворительные и любые другие предприятия и проекты, цели которых не противоречат законодательству Республики Казахстан [3].

Объектами инвестиционной деятельности выступают:

– недвижимое имущество, в  том числе предприятие как  имущественный комплекс;

– ценные бумаги;

– интеллектуальная собственность.

Законодательством Республики Казахстан определен перечень объектов, в отношении которых инвестиционная деятельность, кроме осуществляемой государством, запрещена. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других законодательно определенных норм, наносит ущеРК охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

1.2 Роль инвестиций в неоклассической и кейнсианской моделях функционирования экономики

В теории существуют различные объяснения мотивации  поведения инвесторов в национальной экономике: неоклассическая, кейнсианская, теория механизма акселератора (Дж. Кларк).

С точки зрения неоклассической концепции в  качестве основной мотивации при  решении предпринимателей инвестировать  выступает стремление максимизировать  прибыль. Задача максимизации прибыли  решается через сопоставление предельного  дохода с предельными издержками. Для того чтобы получить наибольшую прибыль, субъекты хозяйствования стремятся  больше производить, что в свою очередь  требует дополнительных капиталовложений, т.е. предприниматели вынуждены осуществлять инвестиции в производство дополнительных объемов товара. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока стоимость предельного продукта капитала (инвестиций) не сравняется с ценой последней единицы привлекаемого капитала (предельными издержками на приобретение этой последней единицы).

Таким образом, предприниматели, принимая решения  об инвестировании, мотивируют эти  решения стремлением довести  величину своего капитала до некоей желаемой оптимальной величины. При этом технология производства не изменяется, факторы  производства взаимозаменяемы, экономическая  конъюнктура известна. В качестве цены единицы привлекаемого капитала выступает сумма нормы амортизации А и текущего значения номинальной ставки процента I, поэтому главным ориентиром в принятии инвестиционных решений служит ставка процента [4].

Вся неоклассическая  концепция строится на микроэкономических посылках, поэтому при анализе  мотивации инвестиционных решений  принимается во внимание факт снижающейся  отдачи последующих единиц приобретаемого капитала. Следовательно, предприниматели  вынуждены увеличивать свой капитал (то есть осуществлять дополнительные инвестиции) до тех пор, пока снижающаяся  отдача, выраженная в деньгах, не совпадает  с ценой единицы привлекаемого  капитала, т.е. с суммой нормы амортизации и текущей ставки процента (А+i) [5].

При этом предприниматели, как правило, принимают решения  о поэтапном, в течение нескольких лет, увеличении размера своего капитала. С учетом сказанного функцию инвестиционного  спроса можно представить следующим  образом:

,                                                                                        (1)

где К^* – оптимальная величина капитала;

К_t – текущая (на момент времени t) величина капитала;

b – мера приближения текущей величины капитала к оптимальной (0 < b ≤ 1).

Прибыль достигается  максимума, когда предельный продукт  капитала (r) равен рентным издержкам, а последние представляют собой сумму текущих значений ставки процента (i) и нормы амортизации (d).

Алгебраический  процесс определения оптимальной  величины капитала сводится к максимизации производственной функции по приращению капитала: первую производную по К необходимо приравнять к значению рентных издержек и решить полученное уравнение относительно К.

К достоинствам данной концепции можно отнести:

- Формализацию зависимости инвестиционного спроса от объективных наблюдаемых параметров состояния экономической конъюнктуры и уровня технологии производства.

- Отражение долгосрочного характера инвестиционного процесса путем введения коэффициента b, который фактически выражает «горизонт планирования» инвестиций и придает инвестиционной функции динамические характеристики.

- Тесная привязка инвестиционного спроса к ставке процента как бы подчеркивает основополагающий постулат классической школы о высокой эластичности инвестиций по процентной ставке.

В то же время  следует отметить неполное соответствие предлагаемых выводов о временном  характере инвестиционного спроса фактической динамике инвестиций и  объема применяемого капитала [6].

Неоклассический анализ принятия инвестиционных решений  скорее описывает поведение инвесторов в краткосрочном периоде. Для  долгосрочного периода существует объяснение через действие механизма  акселератора, предложенная Дж. Кларком в 1917 г. Согласно модели акселератора существует зависимость между динамикой инвестиционных расходов и изменениями в выпуске ВВП. Модель акселератора предлагает, что доля капитала в ВВП является относительно постоянной величиной. Следовательно, если в долгосрочном периоде наблюдается рост ВВП, то происходит и рост совокупного спроса, что в свою очередь требует адекватного увеличения совокупного предложения. Это вызывает прирост инвестиций, необходимых для увеличения совокупного предложения, благ и услуг в экономике. Если известна эта доля капитала в ВВП, то можно рассчитать и прирост инвестиций в экономике. Таким образом, чем выше темпы роста в экономике, тем выше и инвестиционные расходы [7].

Чтобы определить прирост объема капитала, необходимо величину прироста национального дохода умножить на постоянную долю капитала в доходе, которую в данном случае называют приростной капиталоемкостью продукции, или акселератором.

Акселератор – показатель, отражающий, сколько  единиц дополнительного капитала требуется  для производства дополнительной единицы  продукции. Объем инвестиционного  спроса в модели акселератора определяется:

                                                                                                              (2)

где I^N – инвестиционный спрос

∆Y – изменение дохода

Из данной модели вытекает очевидное следствие: чем выше темпы экономического роста, тем выше инвестиционные расходы. Следует  заметить, что несмотря на некоторый примитивизм, модель акселератора более-менее адекватно объясняет динамику инвестиционных расходов при положительных и достаточно высоких темпах экономического роста. Однако при нулевых и отрицательных темпах роста фактическая динамика инвестиций не столь сильно привязана к изменению валового выпуска.

Кроме того, модель имеет слишком много допущений  для того, чтобы ее использовать при оценке ожидаемого инвестиционного  спроса. Во-первых, оценить ожидаемый  прирост производства далеко не всегда возможно. Во-вторых, предполагается, что  объем накоплений в экономике  всегда достаточен для обеспечения  любого прироста инвестиций. Наконец, приростная капиталоемкость в действительности может меняться под воздействием технического прогресса и ценовых  факторов [8].

В основе кейнсианской концепции инвестиций лежит мотив  прибыли, основанный на психологии предпринимателей. Именно психологическая составляющая отличает кейнсианский подход мотивов  поведения инвесторов от неоклассического. Решение инвестировать основывается на оценке предпринимателями увеличения ожидаемой прибыли в результате осуществления каких-либо определенных инвестиционных проектов. Такая оценка зависит от ряда факторов [9]:

- достаточно высокая степень неопределенности при принятии решения об инвестировании;

- собственные «внутренние» ощущения предпринимателей, которые Кейнс называет «животным чутьем»;

- необходимость сопоставлять ценности в разные периоды времени.

В кейнсианской концепции автономных инвестиций важное значение имеет психологическая оценка предпринимателем (инвестором) выгодности текущих капиталовложений в будущих периодах.

В модели «совокупные  доходы – совокупные расходы» автономные инвестиции являются экзогенной переменной. Под автономными инвестициями понимаются затраты на образование нового капитала, которые не зависят в текущем  периоде от изменений совокупного  дохода (или ВВП). Главным их источником являются совокупные сбережения. Соответственно макроэкономическая модель будет находиться в равновесии, если:

                                                                                                                (3)

В данном случае инвестиции показывают спрос на инвестиционном рынке, а сбережения можно рассматривать  как предложение. Соответственно совокупное предложение будет равно:

                                                                     (4)

Графически  это может быть изображено, как  показано на рис. 2.1. При росте автономных инвестиций на величину ∆I объем совокупного спроса также увеличивается, но на такую же величину денежных средств должна увеличиваться величина совокупных расходов Е, иначе в экономике не наступит равновесие. Линия совокупных расходов сдвинется вверх и обеспечит пересечение с биссектрисой D = E в точке Y₁; E₁. Таким образом, равновесный объем производства возрастет.

Примечание составлено автором  [9]

Рисунок 1. - Макроэкономическое равновесие с учетом роста автономных инвестиций

Необходимо  различать фактические и запланированные  инвестиции. Это имеет особое значение при анализе моделей «совокупные  расходы – совокупные доходы». Фактические  инвестиции состоят как из плановых, так и внеплановых инвестиций (непредусмотренных изменений капиталовложений в товарные запасы). Внеплановые  инвестиции выполняют роль балансира, уравнивающего фактические суммы, которые идут на сбережения и инвестиции в любой период времени [10].

Изменение инвестиционного  спроса порождает мультипликативное (многократное) изменение объема выпуска. Мультипликатор – это отношение  изменения равновесного объема производства ∆Y, вызванного изменением инвестиционного спроса ∆I, к величине последнего:

                                                                                                             (5)

где m₁>1, так как величина мультипликатора связана с предельной склонностью к потреблению MPC следующей зависимостью:

                                                                                                      (6)

Действия  мультипликатора автономных инвестиций показано на рисунке 2.

Примечание составлено автором  [11]

Рисунок 2. - Действие мультипликатора инвестиций

Увеличение  инвестиций на ∆I сдвигает вверх кривую совокупных расходов. В результате для удовлетворения возросшего спроса необходимо в гораздо большей степени увеличить совокупное предложение – для объемов Y₁. При этом ∆Y>>∆I.

При росте  инвестиций происходит увеличение валового национального продукта, причем в  большей степени, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот нарастающий  эффект получил название мультипликационного. Эффект мультипликатора связан с тем, что во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья и т.д., другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений. Мультипликатор обратно пропорционален склонности к потреблению [12].

Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше будет величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП  при данном объеме приращения инвестиций. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП  при данном объеме инвестиций.

В результате непредусмотренных инвестиций в  товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы, сокращать  производство и тем самым уменьшать  ВВП. И наоборот, в результате сокращения капиталовложений в товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы в сторону расширения производства и тем самым увеличивать ВВП. И те и другие изменения ВВП ведут к установлению равновесия, потому что они уравнивают плановые инвестиции и сбережения.

Только в  том случае, если запланированные  инвестиции и сбережения равны, достигается  равновесия ВВП. Не будет ни непредусмотренных  инвестиций, ни сокращения капитальных  вложений в товарные запасы, приводящих к падению или подъему ВВП.

Рассмотрев  неоклассическую и кейнсианскую концепции можно сделать выводы:

Действие  мультипликатора инвестиций вызывает сложный результирующий эффект в  экономике при осуществлении  первоначальных стартовых расходов бизнеса или государства.

В равновесной  экономике фактические инвестиции всегда равны совокупным сбережениям.

Не всегда фактические инвестиции совпадают  с плановыми, что служит одной из причин сохранения макроэкономического равновесия при неполной занятости ресурсов. В этом выигрышна модель кейнсианцев.

В кейнсианской концепции решающим фактором при  определении объема инвестиций является пессимизм или оптимизм инвестора, т.е. субъективно-психологическая и  неопределяемая математически величина, а в неоклассических моделях  – предельная эффективность капитала, т.е. понятие объективное и возможное  для экономических расчетов [13].

2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА МАКРО- И МИКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

2.1 Анализ тенденции и роль инвестиций в национальной экономике Республики Казахстан

В рыночной экономике  для финансирования государственного долга в рамках финансовой политики наряду с внешними заимствованиями предусматривается эмиссия государственных ценных бумаг как инструмент привлечения капиталов отечеств, и зарубежных предпринимателей и населения. Наряду с государственными инвестициями в ключевые отрасли экономики в рамках финансовой политики намечаются меры по привлечению капиталов отечественных и иностранных частных инвесторов, а также кредитов международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Финансовая  политика Республики Казахстан регламентирована такими документами, как Программа социально-экономического развития Республики Казахстан на 2001-2010 годы, Прогноз социально-экономического развития Республики Казахстан на 2003 год, Закон Республики Казахстан «О бюджете Республики Казахстан на 2003 год», Концепция развития банковской системы Республики Казахстан на 2001-2010 годы и др [14].

Финансовая  политика направлена главным образом  на достижение роста благосостояния народа, приближение его к уровню экономически развитых стран на основе сбалансированного и устойчивого  экономического роста, обеспечение  занятости населения, доведение  его социальной защищенности до уровня передовых стран. Для реализации поставленной стратегической цели необходима концентрация ограниченных ресурсов на важнейших направлениях, для чего планируется осуществить следующие  мероприятия:

• активизация инновационной и инвестиционной деятельности;
• наращивание экспорта товаров и услуг;
• развитие транспортных и коммуникационных услуг;
• развитие агропромышленного комплекса;
• развитие жилищного строительства с максимальным использованием внебюджетных источников;
• реформирование системы здравоохранения.

Данные Министерства Статистики РК позволяют изучить динамику основных социально-экономических показателей за период с 2005 по 2009 год.

Таблица 1 - Динамика основных социально-экономических показателей

Продолжение таблицы 1