Методика определения коэффициента Коньшина

1. Методы оценки риска.

При построении системы оценки риска  необходимо в первую очередь учитывать  обстоятельства, связанные с получением необходимой информации для принятия соответствующих решений.

В зависимости от полноты информации, имеющейся у субъекта предпринимательства, методы оценки риска можно условно  объединить в три группы с учетом следующих условий (рис. 1):

— определенности, когда информация о рисковой ситуации достаточно полна, например в виде бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и т.д.;

— частичной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий;

— полной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации полностью отсутствует, но есть возможность привлечения специалистов и экспертов для частичного снятия неопределенности.

Рис. 1. Система методов оценки риска

Следовательно, уменьшение объема исходной информации о предпринимательской  среде усложняет решение задачи оценки степени риска за счет сокращения возможностей и уменьшения достоверности  получаемых результатов.

Смысловое содержание указанных групп  методов заключается в следующем.

В условиях определенности применяются  расчетно-аналитические методы. Эти  методы используются при расчете  показателей риска в основном по данным управленческого или бухгалтерского учета. В этих случаях показатели оценки риска выражаются в виде абсолютных, относительных и средних величин.

Показатели в виде абсолютных величин  характеризуют последствия рисковых событий:

— непосредственно в виде стоимостного (денежного) или материально-вещественного (физического) выражения, если потери поддаются такому измерению;

— в составе балансовых отношений, отражающих результаты финансово-хозяйственной деятельности: ликвидность баланса организации, достаточность финансовых источников для формирования материальных оборотных средств и т.д.

В относительном выражении риск характеризуется как величина возможных  потерь, отнесенная к некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать  либо имущественное состояние предпринимателя, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства.

В качестве базы для определения  относительной величины риска целесообразно  использовать:

— стоимость основных фондов и оборотных средств;

— намеченные суммарные затраты на данный вид предпринимательской деятельности, имея в виду как текущие затраты, так и капиталовложения;

— расчетный доход (прибыль).

Относительные показатели по отношению  к абсолютным являются производными (вторичными). При этом абсолютный показатель, находящийся в числителе получаемого  отношения, называется текущим или  сравниваемым. Абсолютный показатель в знаменателе называется основанием или базой сравнения. Выражаются относительные показатели в коэффициентах, процентах и т.д.

Показатели средних величин  риска – это обобщающие показатели, в которых

находят выражение действующие  причины, факторы риска и закономерности предпринимательства. При этом происходит сглаживание различий результатов  деятельности отдельных предпринимателей и отражается то общее, что присуще  всей массе предпринимателей в определенной сфере деятельности по какому-либо одному признаку. Для получения полного  и всестороннего представления  о рисках предпринимательства по ряду существенных признаков в целом  необходимо располагать системой средних  величин.

В условиях частичной неопределенности риск рассматривается как вероятностная  категория, поэтому в этих случаях  целесообразно использовать вероятностные  и статистические методы оценки риска. При использовании данных методов  рассчитываются вероятностные и  статистические показатели оценки риска.

Вероятностные показатели являются мерой  возможности наступления рискового  события и его последствий. Расчет данных показателей, как правило, осуществляется на основе частоты рискового события, что требует определенного объема исходной информации. Последствия рисковых событий отражаются в виде точечной или интервальной оценок. Важно отметить, что вероятностные показатели могут  входить в конструкцию относительных  показателей для учета природы  предпринимательской среды или, напротив, включать в свой состав относительные показатели для оценки вероятности определенных результатов хозяйственной деятельности.

Статистические показатели – мера средних ожидаемых значений результатов  деятельности и возможных их отклонений. Эта группа показателей является, как правило, параметрами соответствующих  законов распределения случайных  исходов результатов деятельности и вследствие этого менее информативны, но и требуют меньшего объема исходной информации для оценки последствий  рисковых событий.

В условиях полной неопределенности могут быть использованы экспертные методы оценки риска.

Экспертные методы оценки риска  по своей природе субъективны, однако представляют полезную информацию для  снижения степени неопределенности и помогают принять обоснованное рисковое решение.

Абсолютные показатели оценки риска

В условиях определенности данная группа показателей включает абсолютные финансовые показатели, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и тем самым дают возможность  оценить риск последствий от неудовлетворенных  результатов деятельности предприятия.

В качестве исходной информации при  оценке риска используются данные бухгалтерской  отчетности предприятия, прежде всего  данные бухгалтерского баланса (форма 1), фиксирующего имущественное и  финансовое положение организации  за определенный отчетный период, и  отчета о прибылях и убытках (форма 2).

Идентифицированными видами рисков для  принятия внешними и внутренними  пользователями информации деловых  решений являются:

— риски структуры активов по степени их ликвидности;

— риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости;

— риски последствий снижения деловой активности и рентабельности организации.

В качестве примера использования  данной группы показателей можно  привести оценку риска структуры  активов по степени их ликвидности. В рассматриваемой ситуации абсолютные финансовые показатели представляют средства по активам однородных по составу  элементов балансовых статей. Фактором риска является недостаточность  или избыток средств по отдельным  группам активов, а его последствиями  – потери во времени и в первоначальной стоимости превращения активов  в наличные денежные средства. Это может привести к ограниченным возможностям организации по выполнению обязательств.

В зависимости от времени превращения  в денежную форму активы предприятия  подразделяются на четыре группы риска  их ликвидности (рис. 2).

Рис. 2. Пример классификации активов  по степени риска их ликвидности

В первую группу минимального риска  входят абсолютно ликвидные активы, такие, как денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения. Краткосрочные  финансовые вложения обобщают информацию о наличии и движении инвестиций организации в государственные  ценные бумаги, акции, облигации и  иные ценные бумаги других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, а также предоставленные  другим организациям займы.

В группу с малым риском входят быстрореализуемые активы, прежде всего, дебиторская задолженность со сроком погашения задолженности менее 12 мес. Предполагается, что эти активы могут быть преобразованы в денежные средства в достаточно короткий срок (до трех месяцев).

Средний риск по степени ликвидности  имеют медленно реализуемые активы. В эту группу входят: запасы; налог  на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям; дебиторская задолженность  со сроком погашения более 12 мес.; прочие оборотные активы.

Высокий риск по степени ликвидности  имеют внеоборотные активы: нематериальные активы; основные средства; долгосрочные финансовые вложения; прочие внеоборотные активы.

Относительные показатели оценки риска

Данный класс показателей достаточно обширен и область их применения предполагает наличие информации о  среде предпринимательства.

Основными подходами к оценке риска  на базе относительных показателей  являются:

— на основе специально разрабатываемых исследователями конструкций показателей, ориентированных на последствия рискового события;

— на основе использования финансовых показателей в виде коэффициентов, характеризующих ликвидность (платежеспособность), структуру капитала, деловую активность и рентабельность организации.

Рассмотрим содержание и технологию данных подходов.

В основе первого подхода находятся  такие показатели, как коэффициенты риска, шкалы коэффициентов риска, индекс рыночной эффективности бизнес-операции и др.

Коэффициент риска Кр

На практике в финансовом менеджменте  для оценки «рискованности» отдельных операций часто используют упрощенные коэффициентные методы определения риска, например, с помощью коэффициента риска Кр:

Кр = Y/C

где У — максимально возможная  величина убытка от проводимой операции в ходе коммерческой или биржевой деятельности;

С — объем собственных финансовых средств, руб.

Как видно из приведенной зависимости, коэффициент риска включает в  свою конструкцию наиболее важные обобщенные характеристики, по которым однозначно можно сделать вывод о приемлемости последствий риска.

В условиях становления рыночных принципов  функционирования российской банковской системы приведенный подход, например, является основой для разработки Центральным банком РФ нормативов ликвидности  и риска, зависящих от состава  и вида отдельных активных операций коммерческого банка.

По замыслу Центрального банка  РФ негативные последствия финансовых операций кредитных организаций  должны находиться в зоне допустимого  риска, т.е. не превышать определенные нормативы.

Коэффициент риска Кi

Уровень риска также можно оценить  путем соотнесения ожидаемой  прибыли и ожидаемого убытка при  сравнении двух и более вариантов  вложений средств:

Кi = Пi/Уi

где Кi — коэффициент риска i-го варианта;

Пi — коэффициент риска i-го варианта;

Уi — ожидаемый убыток i-го варианта.

В данном случае Кi показывает, какой  доход приходится на 1 руб. убытка, и  выбирается вариант с Кmax.

При оценке риска с помощью двух последних формул перед предпринимателем стоит задача определения размера  возможного убытка от принятия конкретного  решения.

Комплексный коэффициент  риска

Помимо самостоятельного значения показатели риска в виде коэффициентов  входят в состав и более сложных  математических моделей. Например, при  разработке экономико-математической модели оценки инвестиционного проекта  ставка дисконта с учетом рисковой премии ЕБ в зависимости от значений безрисковой ставки Е0 и величины коэффициента риска Кр определяется зависимостью

Еб = Ео + Кр/1-Кр

В качестве дисконта Е0 для финансовых инвестиций (покупка акций, векселей и других ценных бумаг) обычно принимают  ставку Центрального банка по депозитам  или вложения в самые надежные государственные бумаги.

Вторая группа показателей представляет финансовые коэффициенты различного состава  и предназначения. Их отличием является широкий спектр возможностей при  наличии достаточной и достоверной  информации о результатах деятельности.

Расчетные модели характеризуются  простотой и относятся к классу детерминированных моделей. Технология оценивания базируется на сравнении  фактических результатов с рекомендуемыми (нормальными) значениями.

Основой построения шкалы оценки риска  являются фактические значения и  состав используемых показателей.

При применении этой группы показателей  совокупность фактических значений, как правило, «сворачивают» в обобщенную оценку на основе специально разработанных моделей и правил оценки.

Например, для оценки риска потери платежеспособности используется группа финансовых показателей в виде коэффициентов  ликвидности. Коэффициенты ликвидности  учитывают набор и относительные  доли активов различных групп, рассматриваемых  в качестве покрытия наиболее срочных  обязательств и краткосрочных пассивов.

В силу этого данные показатели:

— позволяют осуществить более детальный анализ ликвидности баланса и тем самым степени риска результатов деятельности;

— характеризуют последствия риска для различных категорий взаимодействующих субъектов, заинтересованных в результатах деятельности предпринимателя.

Исходная информация, необходимая  для оценки риска потери платежеспособности, включает данные бухгалтерской отчетности, в частности, данные бухгалтерского баланса (форма 1). Технология оценивания включает расчет на основе детерминированных  моделей фактических значений показателей  и сравнение их с рекомендуемыми (нормативными).

Вероятностные показатели оценки риска

Как уже отмечалось, предпринимательский  риск проявляется в том, что в  процессе осуществления субъектом  предпринимательской деятельности рисковое событие может произойти, а может не произойти. Тем самым  риск рассматривается как вероятностная  категория – это некое событие, мерой которого может быть вероятность, характеризующая его уровень. Величина этой вероятности определяется действием  как внешних, так и внутренних факторов риска, однако вероятностная  природа риска является постоянной его характеристикой.

Вероятностные показатели оценки риска  рассчитываются на основе классических принципов статистической вероятности  с использованием стохастических моделей, а формой выражения являются точечные и интервальные оценки последствий  риска.

Исходная информация о рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий.

Точечная оценка показателей  риска. Содержанием показателя оценки риска является вероятность получения фактического значения результата меньше требуемого значения (намеченного, планируемого, прогнозируемого):

R = p (х < Дтр),

где R – показатель (функция распределения) оценки риска;

p – вероятность риска;

Дтр – требуемое (планируемое) значение результата – действительное число;

х – текущее значение результата как случайной величины.

Для использования данного показателя необходимо знать тип и параметры  закона распределения значений результатов  деятельности. Полагая, что на результат  предпринимательской деятельности влияет большое количество внешних  и внутренних факторов риска, используют гипотезу, что результат (как случайная величина) подчинен нормальному закону или близкому к нормальному закону распределения.

Кривая функции плотности нормального  распределения представлена на рис. 3 и представляет собой графическое  изображение зависимости плотности  распределения вероятностей возможных  значений результата. Из кривой можно  увидеть, что значения результата наиболее тесно группируются вокруг величины (кривая плотность в этой точке  максимальна), а по мере убывания влево  и вправо значений результатов их плотность падает.

В частности, показатель риска (вероятность  получения результата не ниже требуемого) определяется площадью под кривой, которая для нормального закона распределения равна

где – числовые характеристики распределения: математическое ожидание и дисперсия.

Для построения кривых плотности распределения  вероятностей возможных результатов  предпринимательской деятельности требуется достаточно объемный массив статистической информации, чтобы проверить  статистические гипотезы о виде и  параметрах закона распределения. Зачастую такие исходные данные получить заранее  сложно, поэтому вероятностные показатели в предложенном виде используют редко.

Интервальная оценка показателя риска. Точечная оценка риска не несет информации о точности процедуры оценивания. Поэтому предпринимателю, оценивающему риск своей деятельности, необходим и интервальный подход, заключающийся в определении вероятности получения результата в заданных пределах.

В частности, вероятность того, что  результат примет значения, принадлежащие  интервалу [х1, х2], равна

R = p(x1 x x2) = F(x2) - F(x1)

или

Интервальное оценивание уровня риска  является основой концепции рисковой стоимости (VaR – Value at Risk), разработанной  в конце 80-х годов. Величина рисковой стоимости как обобщающая оценка рыночного риска нужна в первую очередь для принятия оперативных  решений высшим руководством компании.

VaR является универсальной методикой  расчета различных видов риска: 

— ценового риска — риска изменения стоимости цены финансового актива на рынке;

— валютного риска — риска, связанного с изменением рыночного валютного курса национальной валюты к валюте другой страны;

— кредитного риска — риска, возникающего при частичной или полной неплатежеспособности заемщика по взятому кредиту;

— риска ликвидности — риска, связанного с невозможностью продажи финансового актива либо с большими убытками, возникающими при продаже актива в силу большой разницы величины покупки/продаже, существующей на рынке.

Рисковая стоимость (VaR) отражает максимально  возможные убытки от изменения стоимости  финансового инструмента, портфеля активов и т.д., которое может  произойти за данный период времени  с заданной вероятностью его появления.

Из определения следует, что  ключевыми показателями при рисковой стоимости являются уровень доверительного интервала (доверительной вероятности) и временной горизонт.

Уровень доверительного интервала  – это та граница, которая, по мнению риск-менеджера, отделяет «нормальные» колебания рынка от экстремальных ценовых всплесков по частоте их проявления. Обычно вероятность потерь устанавливается в пределах 1 – = {1,0; 2,5 или 5%} (соответствующий уровень доверительного интервала составляет g = {99; 97,5 или 95%}). Следует учитывать, что с увеличением уровня доверительного интервала показатель рисковой стоимости будет возрастать: очевидно, что потери, случающиеся с вероятностью лишь 1%, будут выше, чем потери, возникающие с вероятностью 5%.

Выбор временного горизонта зависит  от того, насколько часто производятся сделки с данными активами, а также  от их ликвидности. Для финансовых институтов, ведущих активные операции на рынках капитала, типичным периодом расчета  является один день, тогда как стратегические инвесторы могут использовать и  большие периоды времени. Вместе с удлинением временного горизонта  возрастает и показатель рисковой стоимости. Понятно, что возможные прибыли  и убытки, например за пять дней, могут  иметь большие масштабы, чем за один день. На практике считают, что  за период в n дней величина рисковой стоимости  будет приблизительно в раз больше, чем за один день.

Экспертные методы оценки риска

В условиях нестабильной среды, когда  повторение экономической ситуации для предпринимателя в одних  и тех же условиях практически  неосуществимо и отсутствует  информация о возможности появления  рисковых событий, можно использовать субъективные методы экспертных оценок, суждений и личного опыта эксперта, мнения финансового менеджера и т.д. Экспертные методы оценки позволяют определять уровни финансовых рисков в том случае, если на предприятии отсутствует необходимая информация для осуществления

расчетов или сравнений. Эти  методы базируются на опросе экспертов (квалифицированных специалистов страховых, налоговых, финансовых органов, инвестиционных менеджеров, работников соответствующих  специализированных фирм) с последующей  статистической обработкой результатов  опроса. Опрос следует ориентировать  на отдельные виды рисков, идентифицированных по данной операции.

Экспертная оценка уровня риска  – это не решение, а лишь полезная информация, помогающая выбрать обоснованное решение. Принимать решение об уровне риска на основе своих предпочтений может только менеджер по риску, он и несет за них ответственность.

Экспертные методы оценки широко используются при определении уровней инфляционного, процентного, эмиссионного, валютного, инвестиционного и некоторых  других видов финансовых рисков.

Не исключено и привлечение  эвристических правил, представляющих совокупность логических приемов отыскания  истины (рис. 5).

Рис. 5. Эвристические правила принятия решений

Таким образом, в данной статье представлены основные методы оценки рисков (расчетно-аналитические, вероятностные, статистические и экспертные). Часто данные методы используются в  комбинации друг с другом, например расчетно-аналитические со статистическими (корреляционно-регрессионными). К ним  относятся методы прогнозирования  банкротства, оценки финансового состояния  предприятия, оценки финансовых и других рисков на основе финансовых и операционных рычагов и т.д. На основе комбинации статистических и экспертных методов  разработаны методы финансового  рейтингового анализа и др. Возможны и другие, более специализированные методы оценки риска.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Методика определения  коэффициента Коньшина.

Под финансовой устойчивостью страховых  операций понимается постоянное сбалансирование  или превышение доходов над расходами  по страховому денежному фонду, формируемому из страховых взносов страхователей. Согласно ст. 25 Закона «О страховании» основой финансовой устойчивости страховщиков является наличие у них оплаченного уставного капитала, страховых резервов, а также система перестрахования. Минимальный размер уставного капитала для различных видов страхования и перестрахования устанавливается Департаментом страхового надзора Минфина РФ с последующим ежегодным пересмотром.

Проблема обеспечения финансовой устойчивости может рассматриваться  двояко: как определение системы  вероятности дефицита средств в  каком-либо году и как отношение  доходов к расходам за истекший тарифный период. Степень дефицитности средств  страховой компании во многом зависит  от величины страхового портфеля (совокупности страховых взносов). Финансовая устойчивость страховых операций характеризуется  дефицитом средств или превышением  доходов над расходами страховщика в целом по страховому фонду. Степень вероятности дефицита средств определяется коэффициентом В. С. Коньшина:

где К - коэффициент В. С. Коньшина;

n - число застрахованных объектов, ед.;

Т - средняя тарифная ставка по всему  страховому портфелю, руб.

Чем меньше коэффициент К, тем выше финансовая устойчивость страховщика. На величину показателя К, как видно  из формулы, не влияет размер страховой  суммы застрахованных объектов. Он полностью определяется размером тарифной ставки и числом застрахованных объектов (величиной страхового портфеля).

Однако, коэффициент Коньшина дает наиболее точные результаты тогда, когда  страховой портфель страховщика  состоит из объектов с примерно одинаковыми  по стоимости рисками, т.е. без катастроф, землетрясений, гибели самолетов и  т. п.

Следовательно, одним из условий  обеспечения финансовой устойчивости страховых операций является задача выравнивания размеров страховых сумм,

на которые застрахованы различные  объекты. Эта задача в страховом  деле решается в основном за счет передачи части видов страхования или  их стоимости другим страховщикам в  перестрахование, которое приобретает  в последние годы все большее  влияние в страховом деле.

Для оценки финансовой устойчивости как отношения доходов к расходам за тарифный период можно использовать коэффициент финансовой устойчивости страхового фонда (Ксф):

Финансовая устойчивость страховых  операций будет тем выше, чем больше будет коэффициент устойчивости страхового фонда.

Важным фактором, характеризующим  финансовую устойчивость страховой  организации, кроме солидного уставного  капитала и немалых резервных  фондов, является рентабельность страховых  организаций (Р), которая выражается отношением балансовой (валовой) прибыли  к доходной части:

Под финансовой устойчивостью страховой  организации следует понимать ее имущественное и финансовое состояние, при котором величина и структура  собственных и приравненных к  ним средств, ликвидных активов, являющихся следствием степени совершенства организации страхования, развития его новых видов, а также массовости проведения эффективных страховых  операций и режима экономии, обеспечивают в любой момент времени определенный уровень платежеспособности. При  этом устанавливается и необходимое  соотношение между активами и  обязательствами страховщика. Уровень  финансовой устойчивости может быть низким (недостаточным) или высоким (достаточным).

Финансовая устойчивость, платежеспособность страховщика достигается:

- увеличением уставного капитала (при соблюдении его минимальной  величины согласно ч. 2 ст. 25 Закона  РФ «Об организации страхового дела в РФ») и других собственных средств страховой организации; к собственным средствам наряду с уставным капиталом относятся добавочный и резервный капитал, фонды специального назначения, нераспределенная прибыль;

 

 

- приведением размера уставного  капитала в соответствие с  величиной чистых активов согласно  законодательству;

- применением правильно рассчитанных, дифференцированных, достаточно гибких  при заключении договоров страхования  страховых тарифов;

- формированием в установленном  нормативно-методическими документами  порядке страховых резервов, гарантирующих  страховые выплаты; 

- соблюдением норматива максимальной  ответственности страховщика по  отдельному риску по договору  страхования;

- перестрахованием, сострахованием  крупных рисков;

- применением франшизы;

- соблюдением нормативного размера  соотношения между активами и  обязательствами страховщика;

- уменьшением дебиторской и  кредиторской задолженности. 

Однако в силу непроизводственного  характера деятельности страховых  организаций доход в них не создается, а прибыль формируется  за счет перераспределения средств  страхователей, т.е. необходимого и  прибавочного продукта, созданного в  других производственных сферах. Поэтому  более корректным будет определять рентабельность страховых операций как показатель уровня доходности, а именно как отношение общей  суммы прибыли за определенный период к совокупной сумме платежей за тот  же период:

Финансовую устойчивость страховых  операций рассчитывают при выборе надежного  страховщика, сравнивая их показатели устойчивости К, Кфу и Р.

Список литературы :

 

1.Токаренко Г.С. Технология управления  финансовыми рисками // Финансовый  менеджмент. — 2006. — №5.

2.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. 2004 г.

3.Ковалев В.В. Введение в финансовый  менеджмент.2004 г.

4.Уткин Э.А. Риск – менеджмент  М: 2006 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание:

1. Методы оценки риска.

2. Методика определения коэффициента  Коньшина.

3. Задача

Список литературы