Методики прогнозирования банкротства

     План: 

     Введение 

     1 Основные причины возникновения  банкротства

     2 Методики прогнозирования банкротства 

     Заключение 
Введение

     . Одной из современных концепций  управления, которая обеспечивает  эффективную работу предприятия  в условиях риска, является  антикризисное управление.  
           Финансовая диагностика выступает первым этапом антикризисного менеджмента, по результатам которой оценивается жизнеспособность предприятия, перспективы его развития. Прогнозирование банкротства - одно из основных направлений финансовой диагностики. Именно на этой стадии принимаются решения о дальнейших мероприятиях финансового оздоровления. Высокая скорость совершаемых финансовых операций, сложность условий функционирования субъектов хозяйствования вызывает необходимость адаптации и совершенствования процедуры диагностики кризиса. В этой связи актуальной проблемой является изучение теоретических основ и разработка методов прогнозирования банкротства.

     Очень важен выбор конкретных методик, ведь он может диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

     Разработка  прогнозных моделей финансового  состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика. 
 

     1 Основные причины  возникновения банкротства.

     Проблемы  использования методик прогнозирования (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.

     Различные методики предсказания банкротства, как  принято называть их в отечественной  практике, предсказывают различные  виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис-прогнозными.

     Финансовый  кризис предприятия возникает в  результате внешних и внутренних причин. Однако основным фактором предкризисного состояния является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-партнеров, а затем ко всем.(рис.)

К внешним  причинам финансового кризиса предприятия  можно отнести:

      Рис.Возникновение кризиса и процедура банкротства

Среди внутренних причин возникновения кризиса предприятия  можно выделить следующие:

Сочетание вышеназванных  причин приводит к общему кризису  коммерческой организации. 

2 Методики прогнозирования  банкротства. 

Прогнозирование банкротства объединяет следующие этапы.

1.   Исследование финансового состояния предприятия.

2.   Обнаружение признаков банкротства.

3.   Определяются масштабы кризисного положения.

4.   Изучаются основные факторы, обуславливающие кризисное состояние.

В зависимости  от целей и методов осуществления, прогнозирование банкротства предприятия подразделяется на две основные системы:

1. систему экспресс-прогнозирования банкротства;
2. систему фундаментальной диагностики банкротства.

Экспресс-прогнозирование характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа.

В процессе анализа отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия  используются следующие стандартные его методы:

• горизонтальный (трендовый) финансовый анализ;
• вертикальный (структурный) финансовый анализ;
• сравнительный финансовый анализ;
• анализ финансовых коэффициентов (на основе "Об утверждении Положения о порядке осуществления анализа финансового состояния предприятий, которые подлежат приватизации", от 26 января 2001 г.)
• анализ финансовых рисков;
• интегральный финансовый анализ, основанный на "Модели Дюпона".

Таким образом, система экспресс-прогнозирования банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации.

При глубоком финансовом кризисе или финансовой катастрофе система экспресс-прогнозирования должна дополнятся системой фундаментальной диагностики.

В процессе осуществления фундаментального анализа используются следующие основные методы:

• полный комплексный анализ финансовых коэффициентов; здесь расширяется система показателей-индикаторов возможной угрозы банкротства;
• корреляционный анализ, при котором проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое развитие предприятия;
• СВОТ-анализ (SWOT-analysis) --исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в разрезе отдельных внутренних факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия;
• Дискриминантный метод, основанный на использовании эмпирических коэффициентов.

Сюда  относится пятифакторная модель Э. Альтмана. Близкая к ней по показателям - модель Спрингейта.

На основных показателях финансовой устойчивости предприятия построена и универсальная  шестифакторная дискриминантная функция.

Одним из вариантов интегрального подхода  к оценке финансового положения  предприятия является метод Creditmen, разработанный во Франции Ж. Де Паляном, в соответствии с которым финансовая ситуация предприятия может быть точно охарактеризована показателем:

N=25R1+25R2+10R3+20R4+20R5,

где Ri--рассчитывается таким методом:

R-- показатель  предприятия -Ki (нормативный показатель):

1. коэффициент быстрой ликвидности - K1;
2. коэффициент кредитоспособности-K2;
3. коэффициент "иммобилизации собственного капитала-K3;
4. коэффициент оборачиваемости запасов-K4;
5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности-K5.

Коэффициент уравнения (25, 25, 10, 20, 20) выражают удельный вес влияния каждого показателя.

Если N=100-финансовая ситуация нормальная;

N>100-финансовая  ситуация хорошая;

N<100-финансовая  ситуация вызывает тревогу.

Из приведенных  выше методов следует, что фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного финансового состояния предприятия.

Можно отметить, что прогнозирование банкротства предприятия должна сочетать в себе два главных подхода для получения более ясной картины в анализе финансового состояния предприятия.

Объектом пристального внимания при прогнозировании являются показатели текущего и перспективного потока платежей, а также объемы прибыли.

Самой простой  моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная модель, при этом выбираются всего 2 показателя: коэффициент покрытия и отношение заемных средств к активам. При этом западные экономисты рассчитали определенные весовые коэффициенты к этим показателям.

В США и в  Западной Европе широко используется модель Альтмана, составленная им на основе анализа 33 фирм, являющихся банкротами.   

z = 1,2x₁ + 1,4x₂ + 3,3x₃ + 0,6x₄ + 1x₅.   

x₁ - степень ликвидности активов;

x₂ - уровень рентабельности активов;

x₃ - уровень доходности активов;

x₄ - коэффициент отношения собственного капитала к заемному( отношение заемного средств к собственным средствам);

x₅ - оборачиваемость активов.

Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается  по следующей шкале.   

Практика показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства  оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%.  

   Для прогнозирования банкротства также используется несколько методов, основанных на применении:

1. анализа обширной системы критериев и признаков;
2. ограниченного круга показателей;
3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

     При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных  финансовых затруднениях и вероятности  банкротства в недалеком будущем:

Вторая  группа — это показатели, неблагоприятное  значение которых не дает основания  рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализирует  о возможности резкого его  ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

Достоинством  этой системы индикаторов прогнозирования  банкротства можно отнести системные  и комплексные подходы. Но данная система представляет высокую степень  сложности принятия решения в  условиях многокритериальной задачи.

Для прогнозирования несостоятельности хозяйствующих субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):

Многие  отечественные экономисты рекомендуют  использовать третий метод прогнозирования вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице .

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

1. Рентабельность совокупного капитала:  
   Rск = прибыль /валюта баланса
2. Коэффициент текущей ликвидности: 
   Ктл = оборотные средства в запасах и прочих активах / наиболее срочные обязательства
3. Кфн = величина источника собственных средств к  итогу баланса

Первый  класс — предприятие с хорошим  запасом финансовой устойчивости, позволяющим  быть уверенным в возврате заемных  средств; второй класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень  риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; третий класс — проблемные предприятия; четвертый класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

После проведения анализа финансового  состояния организации, определения  класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная активность.

При наличии  оснований для признания структуры  баланса неудовлетворительной решение  о ближайших перспективах в изменении  финансового положения предприятия  делается на основании определения  значения коэффициента Кур. Коэффициент  Кур показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода, так называемого «периода восстановления платежеспособности», равного 6 месяцам. Для этого сопоставляют значение расчетного Ктл/р (расчетный коэффициент текущей ликвидности на начало и на конец периода) и установленного Ктл/у (установленный коэффициент текущей ликвидности):

Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(уст).

При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 за 6 месяцев признается, что у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность. Это значит, что в течение 6 месяцев предприятие способно выйти на нормальное значение показателя Клт, равного 2.

Затем необходимо дать рекомендации по улучшению финансового состояния организации, принятию мер по оздоровлению финансовой деятельности, совершенствованию финансовой стратегии организации. 

Заключение 

     Прогнозирование банкротства - одно из основных направлений финансовой диагностики. Именно на этой стадии принимаются решения о дальнейших мероприятиях финансового оздоровления. Высокая скорость совершаемых финансовых операций, сложность условий функционирования субъектов хозяйствования вызывает необходимость адаптации и совершенствования процедуры прогнозирования кризиса.

     Банкротство бизнеса связано с неэффективным  управлением предприятием, неумелой маркетинговой стратегией, нерациональным расходованием ресурсов.

     Банкротство собственника вызвано отсутствием  инвестиций в оборотный капитал  для осуществления простого воспроизводства и в развитие производства для поддержания рыночной стоимости предприятия. Банкротство производства возникает под влиянием первых двух факторов, когда выпускается неконкурентоспособная продукция и требуется диверсификация этого производства.

     Разноаспектность категории банкротства более полно выявляется с помощью вертикального подхода к анализу, позволяющему выделить несколько уровней и подуровней проявления исследуемого понятия, а также их логическую взаимосвязь.

     Макроэкономический аспект банкротства связан со структурной перестройкой экономики в целом. Динамизм экономических процессов как часть нормального функционирования рыночной экономики требует периодического повторения ситуации банкротства для той или иной фирмы: банкротство устраняет нежизнеспособные элементы рынка и тем самым освобождает дорогу наиболее эффективно действующим субъектам.