Методы и оценки экономических рисков

Казахский Националный  Университет имени аль – Фараби

Механика –  математический факультет

 

 

 

 

« Методы и оценки экономических  рисков»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Проверяла: Алижанова Л.М

Выполннила: Бегеева  А.У

ИС – 09 – 2а

 

 

 

 

Алматы - 2012

Введение

Что такое экономический риск? В русском языке слово «риск» ассоциируется с опасностью, ожиданием беды или, наоборот, означает смелость, авантюризм. В повседневной жизни каждый человек постоянно имеет дело с рисками, хотя их оценка происходит часто на интуитивном уровне.

 Риск в  экономике (экономический риск) - это опасность прямых материальных  потерь или неполучения желаемого  результата (дохода, прибыли) вследствие  случайного изменения внешних  и внутренних условий производства, а также неоптимальных управленческих решений.

 Любая экономическая  структура, относится к категории  вероятностных систем, подверженных  различным рискам. Можно выделить  риски объективные и субъективные.

 Объективные  макроэкономические риски связаны  с неопределенностью внешней  экономической среды. Это - изменение конъюнктуры мирового рынка, возникновение региональных или мировых финансовых кризисов, существенные изменения в соотношении валютных курсов разных стран и др. В масштабах отдельной страны также формируются собственные макроэкономические риски. Нередко они связаны со структурными сдвигами в производстве, бюджетным дефицитом, неуправляемой инфляцией. В трансформационных (переходных) экономиках неопределенность экономических процессов возрастает под влиянием политической нестабильности и социальных потрясений. Импульсы макроэкономических рисков распространяются на деятельность отдельных предприятий, фирм, усиливая их собственные риски, которые можно назвать микроэкономическими рисками.

 Субъективный  риск - это склонность (или способность) к риску, характеризующая индивидуальные особенности человека. Выделяются три типа людей: склонные к риску, нейтральные, отрицательно относящиеся к риску. Эти свойства проявляются в деловой жизни, определяют стиль руководства и методы принятия решений. Жизнь показывает, что лучших результатов достигают те, кто способен принимать смелые, но взвешенные решения с учетом возможных рисков.

 В теоретических  разработках и практической деятельности  принято выделять несколько характерных  типов рисков: производственные, предпринимательские, банковские, кредитные, инвестиционные, инновационные, ценовые, страховые, экологические, информационные, погодные и др.

 В условиях  рыночных отношений проблема  оценки и учета экономического  риска приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления.

 Большинство  управленческих решений принимается  в условиях риска, что обусловлено  рядом факторов — отсутствием  полной информации, наличием противоборствующих  тенденций, элементами случайности и многим другим.

 

 Особое значение  проблема риска приобретает в  предпринимательской деятельности.

 Известно, что  успех в мире бизнеса решающим  образом зависит от правильности  и обоснованности выбранной стратегии  предпринимательской деятельности. При этом должны учитываться вероятности критических ситуаций. Было бы в высшей степени наивным считать возможной предпринимательскую деятельность без риска.

 Анализ принятого  в мировой практике законодательства  о предприятиях и предпринимательской деятельности показывает, что оно определяет предпринимательство как инициативную, самостоятельную деятельность граждан и их объединений, направленную на получение прибыли, осуществляемую на свой риск и под свою имущественную ответственность.

 В наибольшей степени предпринимательство характеризуется такими признаками, как самостоятельность, инициатива, ответственность, риск, активный поиск, динамичность, мобильность. Все это вместе взятое, в совокупности, должно быть присуще экономической деятельности с тем, чтобы ее можно было с полным основанием назвать предпринимательской, или бизнесом.

 Предприниматель  непрерывно ищет новые способы  действий (которые по замыслу  должны привести его к успеху), поскольку успех связан с изменением  продукции, технологии, качества товаров и, следовательно, цен, круга потребителей и многим другим.

 Поиск разных  путей решения проблем, их выбор  и изменение возможны только  при наличии спектра альтернатив.  Поэтому непременным условием  предпринимательства является свобода  поиска и выбора способов экономических действий при их разнообразии.

 Бизнес невозможен  без риска. Усиление риска —  это, по сути дела, оборотная  сторона свободы предпринимательства,  своеобразная плата за нее.

 Чтобы выжить  в условиях рыночных отношений,  нужно решаться на внедрение технических новшеств и на смелые, нетривиальные действия, а это усиливает риск.

 Отсюда следует,  что предпринимателю надо не  избегать риска, а уметь оценивать  степень риска и уметь управлять  риском, чтобы уменьшить его.

 Одно из  главных правил поведения предпринимателя гласит: «Не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня».

 

 

 

 

 

 

 

Риск характеризуется  как опасность возникновения  непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода, имущества или денежных средств в связи со случайным изменением условий экономической деятельности и неблагоприятными обстоятельствами.

 

Виды рисков

 

Обычно выделяют 2 вида риска: системный и специфический  риски.

Системный риск представляет собой риск глобальных негативных изменений в банковской, финансовой системе и в экономике страны, влияющий на рынок в целом.

Системный риск подразумевает значительные потери, вызываемые снижением стоимости  активов, невыполнением своих обязательств контрагентами и нарушениями  в работе платежных систем. В рамках системного кризиса риски различных видов, независимые в стабильной ситуации, показывают значительную корреляцию.

 

К системным  рискам можно отнести:

 

1) риск изменения  процентной ставки - риск, связанный  со снижением или повышением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, получаемых компаниями, и увеличивается их прибыль, что является благоприятным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок.

2) инфляционный  риск - вид риска, вызванный ростом  инфляции. Рост инфляции уменьшает  реальную прибыль компаний, что  негативно влияет на рынок,  а также вызывает появление  другого риска - риска изменения  процентной ставки.

3) валютный  риск - риск, возникающий вследствие как политических, так и экономических факторов, связанный с резким изменением курса валюты.

4) политический  риск - угроза негативного воздействия  на рынок из-за смены правительства,  режима государственного устройства, угрозы войны и т.п.

Специфический риск (несистемный или диверсифицируемый  риск) вызывается событиями, относящимися только к конкретной компании или  эмитенту, такими как управленческие ошибки, заключение новых контрактов, выпуск новых продуктов, слияния, приобретения и т.п.

Эти риски называют также "рисками отдельных ценных бумаг" или "уникальными рисками", поскольку такие риски, как правило, бывают присущи ценным бумагам определенной компании или, более того, только конкретным финансовым инструментам. К несистемным относятся следующие категории рисков:

 

1)  риск потери  ликвидности - спрос на те или  иные ценные бумаги может подвергаться  значительным изменениям, в том  числе пропадать на продолжительные  периоды времени;

2)  предпринимательский  риск - стоимость ценных бумаг (в частности, акций) любой компании зависит от того, насколько успешно компания развивается в выбранном ею направлении;

3) финансовый  риск - цена акций компании может  колебаться в зависимости от  проводимой ее руководством финансовой  политики. Так, например, степень финансового риска увеличивается, если в финансировании деятельности компании ее руководство большое значение придает выпуску корпоративных долговых обязательств;

4)  риск невыполнения  обязательств - эмитент, в силу  различных причин (например, банкротство), может оказаться не в состоянии выполнить в срок или вообще выполнить свои обязательства перед держателями его ценных бумаг.

 

Экономические риски — это риски, обусловленные  неблагоприятными изменениями в  экономике предприятия или в  экономике страны

 Наиболее  распространенным видом экономического  риска, в котором сконцентрированы  частные риски, является изменение  конъюнктуры рынка, несбалансированная  ликвидность (невозможность своевременно  выполнять платежные обязательства), изменение уровня управления и др.

Виды экономических рисков:

 

• региональный — характеризует особенности  региона, в котором планируется  или уже осуществляется финансово-хозяйственная  деятельность компании;

• природно-естественный — обусловлен негативным влиянием стихийных сил природы;

• политический — характеризует возможность  изменения общественно-политического  климата в стране и регионе, а  также перспективы развития;

• законодательный  — обусловлен возможностью резкого  изменения различных законодательных  актов, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность компании;

• транспортный — характеризует вероятность  потери активов (имущества, оборудования и т. п.) при перевозке или транспортировке;

• организационный  — обусловлен внутренними факторами, действующими внутри компании. Такими факторами могут быть стратегия компании, принципы деятельности, ресурсы и их использование, качество и уровень использования менеджмента и маркетинга;

• имущественный  — характеризует степень вероятности  потери имущества вследствие кражи, диверсии, халатности и т. п.;

 

• личностный —  возникает в том случае, когда  от конкретного человека, его деловых  и моральных качеств зависят  конечные результаты финансово-хозяйственной  деятельности. Особенно актуален данный вид риска при принятии серьезных  решений, при заключении контрактов, выполнении специальных заданий, при подборе руководителя и формировании рабочих групп;

• маркетинговый  — характеризует условия рынка (спрос, предложение, цены), в котором  осуществляется финансово-хозяйственная  деятельность компании;

• производственный — обусловлен освоением новой  техники, технологии и осуществлением производственной деятельности;

расчетный —  характеризует вероятность финансовых потерь в результате неправильно  выбранного момента, формы и срока  платежа;

• инвестиционный — обусловлен выбором вложения капитала с целью получения экономической выгоды в течение некоторого промежутка времени;

• валютный —  характеризует влияние изменения  курса валют на финансово-хозяйственную  деятельность предприятия;

• кредитный  — характеризует обобщающее понятие всех рисков, связанных с процессом оценки заемщика;

• финансовый —  характеризует анализ финансово-хозяйственной  деятельности компании на основе данных бухгалтерской отчетности.

Из чего состоит  система анализа и управления экономическими рисками?

Система анализа  и управления экономическими рисками  может включать следующие блок-задачи:

1. прогнозирование  рисковой ситуации;

2. оценка риска;

3. определение  допустимых пределов риска;

4. выявление  методов управления рисками;

5. выбор наиболее предпочтительного варианта действий по управлению риском и недопущению скатывания за критический предел в рисковой ситуации;

6. практические  действия по реализации принятого  решения;

7. контроль за  выполнением принятого решения  и принятие мер в случае необходимости по корректировке принятых решений.

 

Прогнозирование рисковой ситуации включает в себя решение следующих задач:

1. Определение  источников информации, которые  позволяют выявить причины риска  и возможные его виды. Наиболее  значимые и доступные: личный опыт руководителей и специалистов, материалы ревизий, аудита, проверок налоговых органов, аналитические материалы, информация из СБ, материалы бухгалтерской отчетности, статистические данные, материалы маркетинговых исследований, информация из правоохранительных органов и т.д.

2. Выяснение  источников риска. К ним можно  отнести: недобросовестную конкуренцию,  в том числе промышленный шпионаж,  колебания спроса и предложения,  рэкет, внезапные изменения налогового, таможенного, валютного законодательства, колебания цен, валютных и биржевых курсов, инфляция, ошибки в планировании, организации и управлении производством, утечка конфиденциальной информации, форс-мажорные обстоятельства.

3. Прогнозирование основных  видов риска.

4. Определение  объектов, на которые воздействует тот или иной вид риска.

I. Рыночные риски.

В вопросе расчета VAR можно  выделить два подхода: эмпирический и параметрический. В первом этот показатель рассчитывается на основе наблюдаемой исторической выборки. При этом сразу встает вопрос о длине выборки, поскольку результаты сильно зависят от этого параметра. При этом возникает крайне актуальный вопрос, насколько точно оцененный VAR способен отражать реальные риски, которые могут произойти в будущем. Во втором подходе говорится о том, что распределение доходностей и

потерь подчиняется нормальному  закону. После чего историческая выборка  используется только для оценки параметров этого распределения. Однако мировая  практика показывает, что распределение  доходностей ненормально т.е. сильные колебания цен происходят чаще, чем это должно было бы быть согласно нормальному закону. Риск менеджеры по–разному пытаются смоделировать тяжелые хвосты распределения, однако это приводит к тому, что риски зачастую переоцениваются, и компании вынуждены брать на себя повышенные требования к капиталу.

II. Кредитные  риски.

Методы управления рисками  давно стараются применять в  области кредитования. Поскольку в случае дефолта заемщика вернуть можно количество денег, пропорциональное рыночной стоимости активов на данный момент. Это вызывает необходимость оценивать стоимостные риски при заключении договора на довольно значительный интервал времени. А поскольку рыночная стоимость активов меняется со временем, приходится осуществлять мониторинг конкретного контракта от начала и до конца. Большинство методов в этом вопросе близки подходу VAR и также завышают риски, поскольку не способны задействовать информацию о рынке, поступившую после заключения контракта. С изобретением рынка кредитных деривативов в середине 90х годов эта проблема частично снялась. Однако кредитные деривативы не получили широкого распространения, и проблема остается актуальной.

III. Риски  ликвидности.

Одним из главных предположений  при расчете VAR как на внутрифирменном, так и на административном уровне, является абсолютная рыночная конкурентность и ликвидность. В случае, когда размер позиции достаточно велик по сравнению с самим рынком или когда все участники предпринимают одинаковые действия, возникает новый вид риска – риск ликвидности. Неликвидность проявляется в том, что невозможно

быстро закрыть позицию, существенно не изменив цену актива. Для отражения этих новых проявлений – длительности закрытия позиции  и изменения стоимости актива из-за величины позиции – нужна новая методология, стоящая над VAR.

 

Оценка риска

 

Оценка риска – это  совокупность аналитических мероприятий, позволяющих спрогнозировать возможность  получения дополнительного дохода или определенной величины ущерба от возникшей рисковой ситуации. В решении  данной задачи особое значение имеет своевременный расчет величины возможного ущерба, который, как правило, подсчитывается с помощью:

 

• статистического метода;

• экспертного метода;

• расчетно-аналитического метода.

 

Статистический  метод позволяет проанализировать частоту возникновения того или иного вида непредсказуемых потерь в собственной компании, статистику потерь на аналогичных предприятиях, величину потерь и другие факты. При достаточном массиве данных можно спрогнозировать степень риска, частоту возникновения потерь и т.д. Принимая решение, необходимо сопоставить число случаев потерь с числом случаев, когда риск приводил к благоприятным последствиям и получению дохода, а также масштабы ущерба с дополнительно получаемой прибылью.

Метод экспертных оценок позволяет сопоставить представление  о степени риска на основе изучения, сопоставления и использования опыта, знаний, расчетов специалистов (экспертов) по различным аспектам хозяйственной деятельности: менеджеров, маркетологов, финансистов, снабженцев и т.д.

Расчетно-аналитический  метод основан на использовании  теории вероятностей, теории игр, на прикладных математических методах оценочных расчетов для построения графика вероятности возникновения потерь. Однако данный метод наиболее эффективен в производственном предпринимательстве, так как в нем конкретные величины имеют такие параметры, как простой оборудования, потери рабочего времени, увеличение процента брака, снижение производительности труда и др.

 

Определение допустимых пределов риска

 

Определение допустимых пределов риска (ущерба) осуществляется на основе сопоставления величины прогнозируемого ущерба с точкой критического объема производства и в целом с зонами риска.

Выявление методов  управления рисками

Методы управления рисками подразделяются на:

 

• методы минимизации  потерь;

• методы возмещения потерь.

При выборе стратегии  и приемов управления риском часто используется какой-то определенный стереотип, который складывается из опыта и знаний финансового менеджера в процессе его работы и служит основой автоматических навыков в работе. Наличие стереотипных действий дает менеджеру возможность в определенных типовых ситуациях действовать оперативно и наиболее оптимальным образом. При отсутствии типовых си-

туаций финансовый менеджер должен переходить от стереотипных решений к поискам оптимальных, приемлемых для себя рисковых решений. Подходы к решению управленческих задач могут быть самыми разнообразными, потому риск-менеджмент обладает многовариантностью, что означает сочетание стандарта и неординарности финансовых комбинаций, гибкость и неповторимость тех или иных способов действия в конкретной хозяйственной ситуации. Главное в риск-менеджменте – правильная постановка цели, отвечающая экономическим интересам объекта управления.

Риск-менеджмент весьма динамичен. Эффективность его  функционирования во многом зависит  от быстроты реакции на изменение условий рынка, экономической ситуации, финансового состояния объекта управления. Поэтому он должен базироваться на знании стандартных приемов управления риском, на умении быстро и правильно оценивать конкретную экономическую ситуацию, на способности быстро найти лучший,

если не единственный выход из этой ситуации. В риск-менеджменте  готовых рецептов нет и быть не может. Он учит тому, как, зная методы, приемы, способы решения тех или иных хозяйственных задач, добиться ощутимого  успеха в конкретной ситуации, сделав ее для себя более или менее определенной.

Особую роль в решении рисковых задач играют интуиция менеджера и инсайт.

Методы минимизации  потерь позволяют уменьшить величину ущерба, когда риска избежать невозможно или он возникает внезапно. Они  подразделяются на следующие виды:

1. Методы упреждения  риска, которые позволяют уберечься  от случайностей при помощи  превентивных действий. К наиболее  эффективным методам этого типа  относятся:

• стратегическое планирование, которое может снять  большую часть неопределенности, предугадать появление узких мест в производственном цикле, упредить ослабление позиций компании в своем секторе рынка и т.д.;

• прогнозирование  внешней экономической обстановки, которое включает в себя разработку сценариев развития и оценку рынка, прогнозирование поведения возможных партнеров, региональное или общеэкономическое прогнозирование;

• мониторинг социально-экономической  и нормативно-правовой среды. Полученные в ходе мониторинга результаты позволяют  уловить новые тенденции во взаимоотношениях хозяйствующих субъектов, заблаговременно подготовиться к нормативным новшествам, предусмотреть необходимые меры для компенсации потерь;

• методы предотвращения убытков, например, установкой пожарной или охранной сигнализации и средств  пожаротушения;

• метод активного  целенаправленного маркетинга, который  должен агрессивно формировать спрос  на продукцию.

2. методы уклонения  от риска. Среди наиболее популярных  можно отметить:

• отказ от нежелательных  или опасных партнеров;

• отказ от рискованных  проектов.

3. Методы локализации  риска используются, когда удается  четко и конкретно вычислить  и идентифицировать источники  риска. Вычислив экономически  опасный участок или этап, необходимо  сделать его контролируемым и  тем самым снизить уровень  риска (ущерба). Для реализации этого метода создаются и используются дочерние предприятия или специальные структурные подразделения для выполнения рискованных проектов.

4. Методы распределения  риска, что достигается путем: 

• различного рода интеграции с другими участниками, заинтересованными в успехе общих дел. С этой целью могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы, приобретение акций другого предприятия, вступление в консорциумы, ассоциации, концерны и т.д.;

• диверсификация рынка сбыта – работа одновременно на нескольких товарных рынках и распределение поставок между многими потребителями;

• диверсификация закупок сырья и материалов –  взаимодействие с многими поставщиками, что позволяет ослабить зависимость  предприятия от окружения, от надежности отдельных поставщиков;

• диверсификация инвестиций – при формировании инвестиционного  портфеля рекомендуется отдавать предпочтение реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед  программами, состоящими из единственного  инвестиционного проекта;

• диверсификация деятельности – увеличение числа  используемых или готовых к использованию  технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции или спектра  предоставляемых услуг, ориентация на различные социальные группы потребителей; распределение риска по времени.

Диверсификация  производства представляет собой развитие нескольких видов производства одним  предприятием, увеличение ассортимента выпускаемой продукции. Это залог  успешной и продуктивной деятельности любой организации, а также курс на создание многопрофильного производства. Она помогает снизить риски, увеличить круг потребителей продукции предприятия, повысить отдачу от имеющихся фондов компании, и в целом, увеличить эффективность финансово-хозяйственной деятельности.

Роль количественной оценки экономического риска значительно

возрастает, когда  существует возможность выбора из совокупности

альтернативных  решений оптимального решения, обеспечивающего

наибольшую  вероятность наилучшего результата при наименьших затратах и

потерях в соответствии с задачами минимизации и программирования риска.

Здесь следует  выявить, количественно измерить, оценить  и сопоставить

элементы рассматриваемых  экономических процессов, выявить  и определить

взаимосвязи, тенденции, закономерности с описанием их в системе экономических показателей, что немыслимо без использования математических методов и моделей в экономическом анализе. К наиболее распространенных методам анализа рисков можно отнести:

(I) методы, основанные  на использовании идей анализа чувствительности,

(II) методы экспертно-статистического  моделирования, сочетающие

идеи статистического  моделирования Монте-Карло (для получения вероятностных характеристик выходных координат) и аппарат экспертных

процедур (главным  образом, для информационного обеспечения исходных

данных),

(III) графоаналитические  методы (методы для расчетов на  одно- многоступенчатых графовых  моделях, определения путей на  графах).

Одним из методов  оценки рисков является экономико-математическое моделирование.

Главная цель любого бизнеса – достижение максимальной прибыли. Диверсифицируя производство, фирма увеличивает свои конкурентные преимущества, и создает возможности развития на долгосрочную перспективу. Впрочем, диверсификация производства на сегодняшний день имеет и некоторые недостатки – отсутствие опыта в новой сфере деятельности, крупные денежные вложения на приобретение новой технологии, ожидание отдачи от произведенных затрат в течение долгого времени, возможные убытки при неэффективности диверсификации.

Диверсификация производства бывает связанной и несвязанной с основным видом деятельности фирмы, выпускаемой ею продукцией. Связанная диверсификация может быть горизонтальной и вертикальной. Горизонтальная подразумевает поиск новых возможностей для развития на существующем рынке, например, производитель компьютеров стал изготавливать телевизоры. При вертикальной – фирма начинает производить комплектующие для основного продукта, или выпускает товар, прошедший следующую за основным продуктом ступень переработки.

Примеры: в первом случае – производитель компьютеров стал изготавливать и продавать жидкокристаллические матрицы, во втором случае – производитель хлопчатобумажных тканей стал производить одежду. Несвязанная диверсификация может быть концентрической (фирма приобретает другую организацию, производящую сходные продукты) и конгломератной (фирма покупает организацию, чья продукция не связана с производимой ею).