Оборотные средства предприятия. 5

Введение

В настоящее  время в условиях рыночной экономики, когда характерна экономическая  нестабильность, когда развитие сменяется  периодом кризисов и катаклизмов, от предприятий требуется повышение  экономической эффективности производства и избежание кризисных ситуаций. Кризисные ситуации, возникают на предприятии вследствие неравномерного развития народного хозяйства и  его отдельных частей, колебания  объемов производства и сбыта, появления  значительных спадов производства, что  следует рассматривать не как  стечение неблагоприятных ситуаций, а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике.

В подобных условиях социально-экономической  нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей  повседневной работе экономистов и  менеджеров любого предприятия занимает контроль за формированием, развитием  и эффективным использованием оборотных  средств, так как в условиях кризиса  на предприятии в первую очередь, через свое обесценивание, страдает оборотный капитал.

Проблемы  управления оборотным капиталом  хозяйствующего субъекта, на данный момент, привлекают все больше внимание представителей отечественной финансовой науки. Это  объясняется тем, что именно здесь  кроются основные причины успехов  и неудач всех производственно-коммерческих операций фирмы. Оборотные активы обслуживают  текущую деятельность организаций, от их состояния и оборачиваемости  зависит непрерывность производственно-коммерческого  цикла. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств  в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений  деятельности предприятия в настоящее  время. Именно поэтому изучение изменений  структуры оборотных активов, их отраслевых особенностей необходимо для  решения практических задач финансового  менеджмента. К тому же, совершенствование и развитие системы формирования и использования оборотных средств на предприятии сегодня является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства.

1. Теоретические аспекты антикризисного  управления оборотными средствами  предприятия

1.1 Понятие, состав и источники  формирования оборотных средств

Как известно все активы предприятия состоят  из основных или постоянных и оборотных  или текущих средств. Оборотные  средства являются мобильной частью активов предприятия и представляют совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечение непрерывного производства и кругооборота денежных фондов.

Следует отметить, что термин «оборотные средства» отличается от термина «оборотный капитал». Существуют два подхода к их определению. Первый широко распространен среди бухгалтеров, второй – среди экономистов. Согласно первому подходу оборотные средства – это активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства, а оборотный капитал – это интерес собственников предприятия формально представленный в балансе в виде акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли.

Согласно  второму подходу термины «оборотный капитал» и «оборотные средства»  идентичные понятия и представляют собой совокупность имущественных  ценностей предприятия, обслуживающих  текущую производственную деятельность и полностью потребляемых в течение  одного операционного цикла.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих, как было сказано  выше, оборотные производственные фонды  и фонды обращения.

К оборотным  производственным фондам промышленных предприятий относят часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. В процессе производства они превращаются в готовую продукцию, составляя ее материальную основу, или способствуют ее содержанию.

Рисунок 1 – Состав и размещение оборотных  средств

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда – сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара и т.д. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда – малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, специальная одежда, и т.д. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости, которая изменяется в связи с проводимой переоценкой основных фондов и периодом их приобретения.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов – производственные запасы. Кроме них в оборотные средства входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия. Расходы будущих периодов – это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде, но относятся на продукцию будущего периода.

Кроме оборотных  производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К  ним относятся: готовая продукция  на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия  и на счетах в банке; дебиторская  задолженность; средства в прочих расчетах. Основное назначение фондов обращения  состоит в обеспечении процесса обращения ресурсами.

Величина  оборотных средств, занятых в  производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и организации труда. Сумма средств  обращения зависит главным образом  от условий реализации продукции  и уровня организации системы  снабжения и сбыта продукции.

Структура оборотных средств предприятия представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств. При этом необходимо отметить, что соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выражается в процентах. К тому же необходимо отметить, что различие в структурах оборотных средств различных отраслей промышленности обуславливается многими факторами, в частности, особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, структурой затрат на производство.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация  отдельных элементов оборотных  средств. Они постоянно находятся  в движении, совершая кругооборот. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, а затем продает ее, получая прибыль. Оборотные средства из сферы обращения переходят в сферу производства, а затем из сферы производства вновь в сферу обращения и т.д.

Принято выделять три стадии кругооборота.

Рисунок 2 – Кругооборот оборотных средств предприятия

1. Денежная  стадия – это подготовительная стадия. Она протекает в сфере обращения. Здесь оборотные средства выступают в денежной форме и используются для создания производственных запасов.

2. Производительная  стадия представляет собой непосредственный  процесс производства. На этой  стадии продолжает авансироваться  стоимость создаваемой продукции,  но не полностью, а в размере  стоимости использованных производственных  запасов, дополнительно авансируются  затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а также перенесенная стоимость основных фондов. Производительная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции, после чего наступает стадия ее реализации.

3. Товарная стадия. На этой стадии  кругооборота продолжает авансироваться  продукт труда в том же размере, что и на второй стадии. Лишь после того, как товарная форма стоимости произведенной продукции превратится в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет части поступившей выручки от реализации продукции. Остальная ее сумма составляет денежные накопления, которые используются в соответствии с планом их распределения. Часть накоплений, предназначенная на расширение оборотных средств, присоединяется к ним и совершает вместе с ними последующие циклы оборота.

Затем кругооборот повторяется  и, таким образом, непрерывно создаются  условия для возобновления процесса производства. При этом оборотные  средства находятся одновременно на всех стадиях и во всех формах производства, что обеспечивает его непрерывность  и бесперебойную работу предприятия.

Время, в  течение которого оборотные средства совершают полный кругооборот, т.е. проходят период производства и период обращения, называется периодом оборота оборотных средств. Этот показатель характеризует среднюю скорость движения средств на предприятии или в отрасли.

Таким образом, циркуляционная природа оборотных  активов имеет ключевое значение в управлении чистым оборотным капиталом. Что касается объема и структуры  оборотных средств, то они в значительной степени определяются характером и  сложностью производства, длительностью  производственного цикла, стоимостью сырья, условиями его поставки, принятым порядком расчетов и т.д. Так, в торговле большую долю в структуре оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях – незавершенное производство, у финансовых компаний значительна доля денежных средств. В оборотных средствах промышленности основную часть занимают оборотные производственные фонды. Их удельный вес в общей сумме оборотных средств и запасах товарно-материальных ценностей составляет около 85%.

Потребность фирмы в оборотном капитале не является неизменной величиной. Причины  ее изменений могут быть следующими:

• увеличение масштабов деятельности, когда капиталовложениям в основной капитал должны соответствовать дополнительные вложения в оборотный капитал;
• краткосрочные изменения рыночной конъюнктуры, на которые фирма должна гибко реагировать, увеличивая или уменьшая объем продаж, что требует соответствующего изменения величины применяемого оборотного капитала;
• сезонные колебания потребности в оборотном капитале;
• изменение условий снабжения факторами производства и сбыта продукции;
• рыночная стратегия фирмы, которая, например, предусматривает накопление товарных запасов для выхода на рынок в более выгодный для фирмы момент;
• чрезмерное отвлечение средств в дебиторскую задолженность;
• необходимость восполнения оборотного капитала, разъедаемого инфляцией.

Поэтому принято делить оборотный капитал  на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия  «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал можно рассматривать  как ту часть денежных средств, дебиторской  задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего производственного цикла.

Рисунок 3 – Компоненты динамического ряда активов предприятия

Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, необходимых для  производственной деятельности. Согласно второй трактовке постоянный оборотный  капитал может быть определен  как необходимый минимум оборотных  активов для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что  предприятию для осуществления  деятельности необходим некоторый  минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств  на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.

Категория переменного оборотного каптала отражает дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных материально-производственных запасах может быть связана с поддержанием высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В тоже время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности.

Делятся оборотные активы и по степени  ликвидности на медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные средства.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Здесь главной задачей финансового менеджера является определение оптимальной величины запасов, необходимых для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции.

К быстрореализуемым  оборотным активам относится  дебиторская задолженность, поскольку  она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства, а к абсолютно ликвидным активам относят денежные средства в кассе и на счетах в банках. В составе оборотных средств учитываются денежные средства, предназначенные для текущих денежных платежей. Руководству предприятия необходимо определить соотношение между наличными денежными средствами и ценными бумагами. При решении этой задачи следует оценить, с одной стороны, преимущества создания запаса денежных средств, издержки, связанные с их хранением, с другой стороны, затраты по краткосрочному вложению денежных средств в ценные бумаги с доходами по ценным бумагам.

Оборотные средства делятся и по степени  финансового риска.

Таблица 1 – Оборотные средства по степени финансового риска

Данная  группировка оборотных средств  очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

При этом, классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах.

Исходя  из принципов организации и управления оборотными средствами, необходимости  оптимизации размеров запасов оборотные  средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия. К ненормируемым оборотным средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция в виде денежных средств и расчетов. Отсутствие норм в данном случае не означает, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствие контроль. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономических санкций со стороны государства против неплатежей.

Нормирование  оборотных средств осуществляется на каждом предприятии в строгом  соответствии со сметами затрат на производство и непроизводственные нужды, бизнес-планом, отражающим все  стороны коммерческой деятельности. Тем самым обеспечивается взаимосвязь  производственных и финансовых показателей, столь необходимая для успешной предпринимательской деятельности. Оборотные средства предприятий  призваны обеспечивать непрерывное  их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности  производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность  и полноту расчетов, повышать эффективность  использования оборотных средств.

Все источники  финансирования оборотных средств  подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

Собственные оборотные средства служат источником покрытия запасов, т.е. нормируемых оборотных средств. Первоначальное формирование их происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, выпуск ценных бумаг и операции на финансовом рынке, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию и др.

Для сокращения общей потребности хозяйства  в оборотных средствах, а также  стимулирования их эффективного использования  целесообразно привлечение заемных  средств, которые в современных  условиях приобретают все более  важное и перспективное значение. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными отношениями, необходимостью восполнения собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с  помощью которых удовлетворяются  временные дополнительные потребности  в оборотных средствах. Основными  направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств  являются:

• кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат;
• временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;
• осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Заемные средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чем  собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый  кругооборот, имеют строго целевое  назначение, выдаются на строго обусловленный  срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Наряду  с финансированием оборотных  средств в форме краткосрочного банковского кредитования широкое распространение в рыночной экономике получил коммерческий кредит. Фирма – покупатель, получив товарно-материальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа. Таким образом, на этот период поставщик предоставляет покупателю коммерческий кредит.

Специфическими  формами финансирования оборотных  средств являются инвестиционный налоговый  кредит и инвестиционный вклад работников фирмы.

В порядке  привлечения заемных средств для покрытия потребности в оборотных активах предприятие может выпустить такие долговые ценные бумаги, как облигации. Тем самым оформляются как бы отношения займа между эмитентом и держателем облигаций.

Заемные средства привлекаются не только в  форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих средств, т.е. остатков фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по назначению.

Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению.

Основные  источники формирования оборотных  средств предприятия представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Состав источников образования  оборотных средств

Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками  образования оборотных средств  играет важную роль в укреплении финансового  состояния предприятия.

Таким образом, оборотные средства представляют собой  совокупность имущественных ценностей  предприятия, обслуживающих текущую  производственную деятельность и полностью  потребляемые в течение одного операционного  цикла. Оборотные средства – это совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения предприятия. Производственные фонды включают в себя производственные запасы на складе, сырье, незавершенное производство, расходы будущих периодов, а фонды обращения – готовую продукцию на складе, отгруженные товары, денежные средства в кассе и на счетах в банке, дебиторскую задолженность и т.д. Все эти элементы оборотных средств, в процессе производственной деятельности предприятия совершают кругооборот, проходя три стадии: денежную, производственную и товарную. Оборотные средства имеют достаточно разветвленную классификацию. Выделяют постоянный и переменный оборотный капитал, капитал с минимальным, малым, средним и высоким риском вложения, нормируемые и ненормируемые оборотные средства и т.д. Одним из основных признаком классификации оборотных средств является источники их формирования. Согласно нему оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные. Собственные оборотные средства обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности и свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке. Привлечение же заемных средств обусловлено характером производства, необходимостью восполнения собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами. Правильное соотношение между выше перечисленными оборотными средствами играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

1.2 Основы организации и управления  оборотными средствами в условиях  кризиса

Правильная  организация оборотных средств  является основополагающим вопросом в  общем комплексе проблем повышения  эффективности их использования особенно в условиях кризисного развития предприятия. Организация оборотных средств включает в себя ряд следующих операций:

• определение состава и структуры оборотных средств;
• установление потребности предприятия в оборотных средствах;
• определение источников формирования оборотных средств;
• распоряжение и маневрирование оборотными средствами;
• ответственность за их сохранность и эффективность использования

В настоящее  время можно выделить следующие  принцы эффективной организации  оборотных средств:

1. Нормирование. Реализация этого принципа позволяет  экономически обоснованно установить  необходимый размер собственных  оборотных средств и тем самым  обеспечить условия для успешного  осуществления ими производственной  и платежно-расчетной функций.

2. Использование  оборотных средств строго по целевому назначению.

3. Обеспечение  сохранности оборотных средств,  рационального использования и  ускорения оборачиваемости.

Управление оборотными средствами состоит в обеспечении непрерывности  процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средства предприятий  должны быть распределены по всем стадиям  кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме.

В современных  условиях, когда предприятия находятся  на полном самофинансировании, правильно  определение потребности в оборотных  средствах имеет особое значение. Процесс разработки экономически обоснованных величин оборотных средств, необходимых  для организации нормальной работы предприятия, называется нормированием  оборотных средств. Она заключается  в определении сумм оборотных  средств, необходимых для образования  постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов  материальных ценностей, неснижаемых  остатков незавершенного производства и других оборотных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой продукции. Нормированию, как правила, поддаются оборотные средства, находящиеся в производственных запасах, незавершенном производстве, остатках готовой продукции на складах предприятия. Остальные элементы оборотных средств называются ненормируемыми.

В процессе нормирования оборотных средств  определяют норму и норматив оборотных  средств.

Нормы оборотных средств характеризуют  минимальные запасы товарно-материальных ценностей на предприятии и рассчитываются в днях запаса, нормах запаса деталей, рублях на расчетную единицу и т.д.

Норма оборотных средств определяется по формуле:

где Тек – текущий запас;

Стр – страховой запас;

Т_ран – транспортный запас;

Т_ехн – технологический запас;